研报评级☆ ◇688026 洁特生物 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-09-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.62│ 0.25│ 0.51│ 0.70│ 0.84│ 1.03│
│每股净资产(元) │ 7.19│ 7.32│ 7.55│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 7.70│ 3.01│ 6.07│ 7.60│ 8.50│ 9.70│
│归母净利润(百万元) │ 87.71│ 34.79│ 72.19│ 98.00│ 118.00│ 145.00│
│营业收入(百万元) │ 609.82│ 463.10│ 558.66│ 652.00│ 772.00│ 919.00│
│营业利润(百万元) │ 96.09│ 39.44│ 95.73│ 118.00│ 144.00│ 179.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-09-25 买入 首次 --- 0.70 0.84 1.03 信达证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-09-25│洁特生物(688026)公司深度报告：自主品牌破局海外，国产替代加速成长 │信达证券 │买入
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核心逻辑：洁特生物深耕生物实验室耗材领域二十余年，专注于生物培养与液体处理两大方向，技术实力领先，产品
矩阵完善。我们认为随着海外自主品牌影响力逐步提升、国内工业和科研两大市场齐发力，公司业务有望保持较快增长，
公司有望成为全球领先的实验室耗材供应商。
1、海外市场：以ODM为基础，加速自主品牌输出
公司以ODM模式切入全球生物实验室耗材供应链，凭借自主设计与制造能力，与VWR、ThermoFisher等国际龙头建立稳
定合作，产品远销欧美等70多个国家及地区，逐步在海外市场建立了“质量可靠”和“性价比突出”的形象。随着产品质
量逐渐被欧美客户认可，公司发力自主品牌，以高品质的产品、优质的服务和更划算的价格拓展市场，2024年公司在欧洲
、南美、东南亚等区域市场的自主品牌渗透率显著提升，海外自主品牌收入同比增加46.07%，在境外收入占比达18.89%。
我们认为随着公司海外自主品牌推广战略逐步落地，公司有望实现从代工生产到自主品牌的转型升级，在国际实验室耗材
供应链中获得更多的价值量。
2、国内市场：把握进口替代机会，科研市场+工业市场齐发力
在当前国际贸易局势下，国家在卡脖子领域强调要提升自主可控的能力，生命科学实验室耗材国产化率有望加速提升
。洁特生物作为国内最早生产生物实验室一次性塑料耗材的企业之一，具有较强的先发优势，营收规模位于行业领先位置
。在国产替代的背景下，公司一方面扩大销售网络覆盖面，2024年在国内设12个办事处，提升了科研客户的触达能力和服
务响应速度，另一方面，拓展工业客户群，通过高工艺品质的细胞工厂，服务生物制药、抗体蛋白、疫苗生产及CGT大健
康客户，2024年公司细胞工厂产品销售额同比增长约28.55%，表现出了良好的增长势头。我们认为公司积极抓住国内实验
室耗材进口替代的机会，随着科研和工业两大市场双轮驱动，成长潜力有望释放。
3、产品高端化+智能制造降成本，打造“性价比”优势
在产品端，公司致力于开发液体培养基、细胞培养袋、冻存袋等高端产品，优化产品结构，在生产端，公司不断优化
工艺与引入自动化设备，稳步降低单位制造成本，未来公司将以增城智能制造基地为依托，推进产线自动化升级，同时全
面启用智能仓储系统，订单交付效率有望提高，进而为全球业务需求提供有力支撑。我们认为高端化的产品结构与高效率
的生产能力，将为公司成为全球领先的优质实验室耗材供应商提供坚实的基础。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2025-2027年营业收入分别为6.52亿元、7.72亿元、9.19亿元，同比增速分别为1
6.7%、18.3%、19.1%，2025-2027年实现归母净利润为0.98亿元、1.18亿元、1.45亿元，同比分别增长35.3%、20.6%、23.
2%，对应2025年9月24日股价PE分别为26、21、17倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示：境外业务不达预期；美元汇率波动风险；技术升级和产品更新换代风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-14│洁特生物(688026)2025年11月14日投资者关系活动主要内容
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广州洁特生物过滤股份有限公司于2025年11月14日在线上交流举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有中信建投
证券，上市公司接待人员有董事、总经理：YuanYeJames；副总经理：何静；，财务总监：谢锋；海外销售总监：Jack；
投资总监：鲍珉璋。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/77013688026.pdf
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参与调研机构：1家
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2025-09-30│洁特生物(688026)2025年9月30日投资者关系活动主要内容
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问1：您好，请问公司今年有扩展其他业务的打算吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司自成立以来致力于成为行业内领先的生物实验整体解决方案供应商，在立足于生物实
验耗材的基础上，公司在近年中持续完善公司的服务板块，并在近年中已经补充了GMP洁净实验室/车间装修、生物实验检
测等服务产品。未来，公司将在综合评估客户和市场需求以及公司自身能力的基础上，进一步完善公司的业务板块。
在短期内，公司在产品广度和深度上都有进行业务拓展的规划。在产品广度上，公司根据近期的客户需求和自身的技
术水平，计划进一步开拓公司自主品牌的生物过滤产品。过滤是生物实验过程中的重要环节，有着广泛的市场需求。目前
，国内市场对生物过滤产品的需求主要依赖海外进口，公司现有的过滤产品也主要依靠进口原材料。通过对自主过滤产品
的开发，公司产品供应链的自主化水平将得到进一步提高。在产品深度方面，公司的生物实验耗材产品在生物和细胞培养
领域有着较强的竞争优势。近年来，细胞与基因治疗（CGT）作为下一代主要医疗技术的趋势已经逐渐明朗，公司在近年
内收到的来自CGT研发领域的需求也有所增长。在综合评估未来市场和技术发展趋势后，公司计划以CGT应用为重点，开发
应用于CGT治疗和生物制药领域的细胞培养整体解决方案。感谢您的关注！
问2：请问公司2025年上半年营收情况如何？是否完成预期了呢?
答：尊敬的投资者，您好！公司2025年上半年总收入26,814万元，同比增长13.50%；毛利率42.57%，同比增加4.92%
；净利润4,758万元，同比增长58.15%。较好的达成了公司的半年度经营目标。感谢您的关注！
问3：尊敬的领导，上午好！作为中小投资者，有以下问题：1、可视化半年报显示，公司全年业绩较同期保持增长，
毛利率持续增加，请问今年的业务是否能恢复到2022年以前的水平？2、公司发行的4.4亿元可转债尚未实现转股，还有2
年多就要到期，后期将如何推进转股，目前溢价率很高，是否考虑通过下修转股？
答：尊敬的投资者，您好！1、公司2025年上半年总收入26,814万元，同比增长13.50%；毛利率42.57%，同比增加4.9
2%。2020-2022年的业务情况存在不可持续的特殊因素，公司正在努力扩张业务，目前处于稳步增长阶段，未来将努力提
升公司业绩。2、截至2025年6月30日，尚未转股的可转债金额为439,997,000元。公司后续将根据实际情况，对是否下修
进行论证。感谢您的关注！
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