研报评级☆ ◇688027 国盾量子 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ -1.54│ -0.31│ 0.05│ 0.10│ 0.28│ 1.01│
│每股净资产(元) │ 18.75│ 31.50│ 31.55│ 31.67│ 32.05│ 33.72│
│净资产收益率% │ -8.24│ -0.98│ 0.17│ 0.29│ 0.85│ 3.08│
│归母净利润(百万元) │ -123.92│ -31.84│ 5.39│ 9.60│ 28.38│ 103.68│
│营业收入(百万元) │ 156.11│ 253.37│ 310.46│ 455.05│ 727.40│ 1264.84│
│营业利润(百万元) │ -105.69│ -32.11│ 4.95│ 9.46│ 28.11│ 103.72│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-12 买入 维持 651.38 0.07 0.17 0.34 国泰海通
2026-04-01 增持 首次 --- 0.12 0.38 1.68 西南证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-12│国盾量子(688027)年报跟踪点评报告：量子计算和通信齐头并进，加速量子科│国泰海通 │买入
│技成果转化 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
本报告导读：
量子计算业务驱动高增长，利润扭亏为盈；量子计算和通信齐头并进，多个标志性项目落地；落实2030行动方案，加
速量子科技成果转化。
投资要点：
维持“增持”评级。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为3.72/4.64/6.01(原为4.93/6.40/未预测）亿元，每
股收入分别为3.62/4.51/5.84（原为4.80/6.22/未预测）元。参考可比公司，考虑到量子科技是十五五期间重点推动的领
域之一以及公司的市场稀缺性，我们给予公司2026年动态PS180倍，上调目标价至651.38元，维持“增持”评级。
量子计算业务驱动高增长，利润扭亏为盈。2025年，公司实现营收3.10亿元，同比增长22.53%；归母净利润为539.19
万元，实现扭亏。其中，量子计算业务实现收入1.20亿元，同比大幅增长111.82%；2025年，公司研发投入总额1.23亿元
，同比增长32.42%。我们认为，量子计算的高增体现了公司在超导量子计算领域的领先地位。
量子计算和通信齐头并进，多个标志性项目落地。量子通信领域，公司作为核心设备商，支撑中国电信在全国40个重
点城市规模化建设量子安全基础设施。量子计算方面，公司参与了“祖冲之3号”超导量子计算机科研工作，实现“量子
计算优越性”新纪录及量子纠错领域的里程碑式成就。为中电信量子集团“天衍”量子计算云平台交付了国内单台比特数
最多的超导量子计算机“天衍-504”和“祖冲之3号”同款的“天衍-287”。
落实2030行动方案，加速量子科技成果转化。2026年是十五五计划的开局年，公司将深度落实《中国电信量子科技和
产业发展2030行动方案》，加快推动量子信息领域科技成果转化。量子通信方面，将持续聚焦通信基础设施建设，推进量
子保密通信核心产品的定型量产。量子计算方面，公司将持续布局量子计算核心器件，提升产业链自主可控能力。同时，
拓展海外市场，发展量子计算云平台和“多算融合”模式，探索量子计算的现实应用，加快产业进程。
风险提示：量子通信市场发展不及预期；量子计算技术演进不及预期；量子技术应用场景拓展不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-01│国盾量子(688027)2025年年报点评：量子计算放量驱动业绩拐点，央企赋能加│西南证券 │增持
│速商业化兑现 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年年报。2025年全年，公司实现营业收入3.10亿元，同比增长22.53%；利润总额达到0.0523亿元
，同比增加116.19%；归母净利润0.05亿元，同比增加116.93%，实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润-0.44亿元，亏损较
上年有所收窄。利润主要在年末集中释放，就四季度单季度来看，公司2025年四季度实现营业收入1.21亿元，同比下降21
.43%；单季归母净利润0.32亿元，同比增加36.89%；扣非归母净利润0.21亿元，同比增加95.67%。
营业成本同比上升，费用端分化明显，研发高投入延续。公司2025年营业成本同比增加33.98%至1.51亿元，增速快于
收入，主要系量子计算业务收入占比提升、对应成本同步增加所致。费用端看，费用情况呈现出分化趋势：销售费用同比
下降5.67%至0.31亿元；管理费用同比下降1.14%至0.89亿元，整体保持平稳；财务费用净收益由0.10亿元提升至0.21亿元
，改善较为明显，主要受利息收入增长带动；与此同时，公司持续保持高强度研发投入：2025年研发费用同比增长42.18%
至1.19亿元，使得研发费用率达到38.24%，较上年提升5.29个百分点，主要系研发材料费增长及研发人员增加所致，体现
出公司仍处于持续加码核心技术和产品迭代的阶段。
量子计算放量驱动业绩修复，量子通信应用落地支撑商业化加速。2025年公司量子计算业务实现收入高增长，成为带
动全年收入增长的核心驱动力，并推动公司实现归母净利润扭亏为盈。报告期内，公司“天衍”系列量子计算系统持续推
进交付与调试，叠加超量融合计算中心项目进入稳定运行阶段，标志着公司在量子计算整机、核心器件及平台服务等环节
的商业化能力开始兑现。与此同时，公司量子通信业务作为收入基本盘，持续在运营商、电力、金融等重点行业推进应用
落地，量子密话密信等应用平台用户规模不断扩大，行业应用正由试点示范向规模化推广过渡。整体来看，在“量子计算
放量+量子通信落地”双轮驱动下，公司商业化进程持续提速，增长路径逐步清晰。
央企赋能强化资源协同，公司迈入商业化兑现阶段。公司当前由中国电信体系控股，纳入央企量子信息产业布局核心
平台，在运营商资源、客户渠道及重大项目获取方面具备更强协同优势，有望推动量子通信与量子计算业务在DICT体系中
的融合落地。从经营阶段看，公司正由前期高研发投入阶段逐步迈入收入与利润同步释放的商业化验证阶段：量子计算业
务放量带动业绩实现扭亏，量子通信场景持续落地形成稳定支撑，叠加央企资源协同强化，整体处于“产业逻辑开始兑现
但仍在早期”的阶段。当前公司业绩弹性初步体现，但盈利能力仍受高研发投入制约，后续仍需持续跟踪订单获取与收入
确认节奏，以验证商业化路径的持续性。
盈利预测与投资建议：预计2026-2028年EPS分别为0.12元、0.38元、1.68元。公司26年规划目标积极，改革动作持续
落地，看好全年加速成长，首次覆盖给予“持有”评级。
风险提示：商业化进展不及预期风险；订单及验收节奏波动风险；高研发投入压制利润风险；技术路线及行业不确定
性风险、政策及下游需求波动风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：25家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-03│国盾量子(688027)2026年4月3日—4月9日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q：公司量子计算业务去年增长较快，未来几年对这块业务有什么展望？以交付整机为主，还是重点发展核心组件/自
研产品？
A：去年公司量子计算业务收入占营业收入比例超过 40%，成为公司重要的业务板块。未来公司会持续投入量子计算
业务，提升业务体量。发展路径上，公司将重点聚焦于核心组件的研发，与顶尖的科研团队合作，按照世界领先的技术标
准，推进稀释制冷机、低温线缆、测控系统等关键部件的研制。在组件能力提升的基础上，公司也会进一步拓展整机交付
能力。如去年公司给合肥先进计算中心“巢湖明月”交付的 200比特超导量子计算机，就是基于“祖冲之”系列，与中科
大合作完成的。可以说，组件与整机的发展是相辅相成的。
Q：量子计算方面，客户需要的是算力本身，还是解决方案？
A：量子计算的未来价值肯定是在算力，但现在算力的发展还处于早期阶段，除了极少数“量子计算优越性”问题，
现阶段量子计算机能实现的，基本都是经典计算可模拟的问题。现在大家用量子计算一方面做技术演进方向的研究，另一
方面就是做算法的研究，这是现阶段对量子计算的主要需求，还是偏科研探索，并没有实用算力出来。
Q：超导路线的量子计算对温度有很高的要求，是否如有些传闻所说因为对低温要求高而不是最好的发展路线？稀释
制冷机会不会成为超导量子计算机比特数发展的瓶颈
A：当前每条技术路线都有各自的瓶颈和困难。超导路线的优势是芯片的研发和测控可以复用半导体工艺，缺点就是
芯片需要在极低温环境运行。现在的稀释制冷机足够支撑1万量子比特的量子计算机的运行，未来随着比特规模的扩大，
是否还是现在形态的稀释制冷机，或者是否一定通过稀释制冷机来实现低温环境，目前也还不确定。但总体来说，低温环
境应该不会成为制约超导路线发展的最核心的因素。
Q：请问公司超导量子计算芯片的合作模式？我们是自主生产吗？
A：公司不自主生产超导量子计算芯片，目前主要是与中科大签订横向合作协议，由公司提需求，然后中科大负责设
计生产。当前芯片尚未达规模化量产阶段，产线投入高、迭代快，依托顶尖科研团队效率会更高，且公司核心是工程化转
化与产品销售，服务科研并面向市场。
Q：公司是否考虑投资并购产业链上下游更成熟的企业？
A：过去多年来，公司一直专注于聚焦量子科技的核心科技，没有通过大规模并购快速扩张。公司的投资更聚焦于产
业链上下游，或者自主可控的关键领域，比如参股一些下游应用拓展的企业，前期也投资了一家做量子计算芯片 EDA 的
初创公司，这类企业能帮助我们布局关键技术、完善生态、扩大市场。
Q：请问公司除了传统的 QKD 设备以外，在 QKD 与OTN 融合方面是否有相关产品布局？有用在金融领域吗？
A：量子保密通信（QKD）与经典通信融合是行业趋势，公司布局了相关 QKD 和 OTN 融合的产品，同时公司 QKD 设
备发展重点正逐步转向板卡式 QKD、芯片化QKD 等集成化形态，初衷也是为了适配更多的融合需求。当前独立密钥分发网
络（如干线或城域网）可能无需融合。但在特定场景下如运营商为金融等客户提供专线、城域接入网的“最后一公里”等
，融合设备是有优势的。
Q：量子精密测量方面，公司对这块产品的定位是什么？会不会继续拓展品类？
A：在量子精密测量方面，公司的定位是上游科研成果的转化平台，发展主要取决于市场需求和科研进展。目前，公
司转化了中国科学技术大学等单位的相关成果，形成了单光子探测器、冷原子重力仪等产品。成果转化是一项长期工作，
公司会成熟一个，做一个。
Q：目前公司的产品是自主生产还是代理采购？
A：公司以自主生产为主。核心部件和关键仪器设备是公司自主研发的，具备完整的产品生产和测试条件，公司生产
过程包括核心模块制造、整机装配、高低温震动加速老化测试等；通用的光学、电子学元器件、机箱等非核心部件，通过
市场化采购获取，确保供应链稳定和成本可控。
Q：量子科技中美之间技术的差距？
A：欧美在量子通信研究上起步较早，上个月图灵奖授予了 BB84 协议的两位提出者。但国内凭借举国体制的优势和
优秀的工程实践能力，从早期的京沪干线到广域量子通信骨干网建设，积累了很多项目经验，目前量子通信领域，中国处
于全球前列。美国、欧洲等现在也有工程化部署，比如说，欧洲也在推进量子欧洲战略。
量子计算方面主要是中美两国并跑，都在第一方阵，具体各条技术路线的进展略有差异。国内参与量子计算产业化工
作的，大部分是科研院所及初创企业，而美国除了科研院所，还有谷歌、IBM、微软等大型科技公司的深度参与。
量子精密测量市场比较分散，大家各有优劣，国内市场整体比国外稍弱一些。
交流过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出
现未公开重大信息泄露等情况。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：17家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-13│国盾量子(688027)2026年1月13日-14日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
参观公司展厅，介绍量子通信、量子计算、量子精密测量三个领域的行业情况，交流公司在量子信息三大领域的业务
布局及公司近期业绩情况。
Q1：公司计划于 2026 年 3月初披露 2025 年年报，日期比较提前，这是否意味着公司 2025 年业绩表现亮眼，因此
选择提前披露传递积极信号？
A：公司计划于 2026 年 3月 25日披露年报，主要因为 2025 年控制权变更后，公司年报披露时间不得晚于中国电信
。
Q2：“十五五”期间，国家对量子科技的定位较高，其他超算中心是否会仿照巢湖明月项目建设量子计算机？
A：党的二十届四中全会提出，“十五五”期间要前瞻布局量子科技等未来产业，但具体规划全文尚未出台。目前，
全球范围还没有出现具有实用算力的量子计算机，处于中等规模含噪声（NISQ）量子计算阶段，云平台和“超量融合”是
目前国内外量子计算应用探索的主要方式。
公司参与的合肥超量融合计算中心项目（为合肥先进计算中心“巢湖明月”提供 200 比特超导量子计算机、超量融
合系统及配套软硬件设施等）于 2025 年下半年验收，是国内首个公开落地的“超算+量子计算”的融合计算中心。在当
前阶段，采购量子计算机的核心用途仍然是科学研究为主，在气象预测、金融分析等领域探索多种算法解决方案，逐步推
进应用探索。后续其他地方超算中心是否会借鉴，是否有具体建设规划等，需要根据其他超算中心的需求和实际情况而定
，在公司层面很难预计。
Q3：公司量子计算、量子通信、量子测量三大领域的客户主要是哪些？
量子计算、量子通信、量子测量三大领域的产业化程度不同，不同领域客户有一定区别。
在量子通信产业链中，公司的角色和定位是量子通信核心产品和相关技术服务的供应商，客户主要是对信息安全有高
需求的单位，下游主要客户包括量子保密通信骨干网、城域网的建设方，以及服务于建设方的系统集成商等，比如中国电
信及其子公司、国科量网等；也直接向政务、金融、电力能源等单位，提供量子密钥分发设备或密码服务平台等产品和技
术服务等。
量子计算目前仍处于技术探索和产业化的早期阶段。公司为客户提供量子计算整机、核心部件以及云平台机时和技术
服务。主要客户以高校和科研院所、国有企业等单位为主。根据客户的需求，可以提供量子计算机核心组件（电子学操控
系统、低温信号传输系统、稀释制冷机等仪器设备）；也可以为客户定制化搭建超导量子计算整机系统；客户也可以采购
国盾的量子计算云平台机时等服务。
量子精密测量应用场景丰富，客户相对分散，具有小批量、定制化的特点。公司的冷原子重力仪、单光子成像雷达等
产品主要服务于对高精度测量有需求的领域，客户涵盖科研机构、气象监测以及地质勘探等相关单位。
Q4：公司的设备、产品是自有工厂制造还是外包？
A：公司生产模式为自主生产。公司在合肥、上海、山东等地有自己的研发生产基地，具备完整的产品生产和测试条
件，生产过程包括核心模块制造、整机装配、高低温震动加速老化测试等。通用光学、电子学器件等非核心部件通过外采
完成。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：22家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-12-04│国盾量子(688027)2025年12月4日-5日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
参加中国电信2025年广州数字科技生态大会集中路演、参观公司展厅，介绍量子通信、量子计算、量子精密测量三个
领域的行业情况，交流公司在量子信息三大领域的业务布局及公司近期业绩情况。
Q1：当前量子产业的政策、市场等方面关注度都很高，国际科技巨头指出 2028 年-2033 年可用的量子计算机将诞生
，但也有一些保守的说法，认为现在量子计算的技术还未收敛。目前在当前的产业窗口期，结合公司在产业链的龙头角色
，公司未来是否会开展更多的战略布局
A：量子计算在人工智能、材料设计及信息安全等方面都有很大影响，国内外投入很大，如谷歌、IBM等科技巨头也给
出了比较明确的时间表。但目前来看还有很大的不确定性，超导路线要做到通用可编程，还有大量的工程问题需要解决。
中性原子、拓扑、光量子等路线各有优势，但也各自有需要解决的痛点。哪条路线、哪家企业会先走出来，不好判断。综
合来看，量子科技这个领域机遇与风险并存，投资者要深入研究，谨慎选择投资标的。
站在国盾量子角度，公司在量子科技的三个主要方向都有所布局。量子通信是目前产业化最成熟、已实现稳定收入的
业务板块。该业务在未来几年会形成一定规模的产业化市场，是公司重要投资的方向，也是产生经营收入的基石。量子计
算方向，公司专注于超导技术路线。公司研发投入聚焦于短期能够产生销售收入的方向。因此，公司未进行全产业链投入
，而是专注于核心硬件产品，如稀释制冷机、测控系统、高密度线缆等。像量子芯片主要通过和中国科学技术大学横向合
作的方式来完成研发制造，以形成超导量子计算机的整机解决方案。量子精密测量整体是多品种、小批量的模式，公司会
持续关注，挖掘新的方向。
总的来说，公司未来的战略将延续务实的风格。选择看得清、有把握的技术路线深耕，持续推动研发成果的产品化和
商业化，强化自身在产业链中的价值，行稳致远。
Q2：量子计算超导路线，目前谷歌和 IBM 在量子纠错方面有最新进展，祖冲之 3 号在量子纠错方面的最新进展如何
A：量子纠错是实现通用计算机必须攻克的一个问题，也是当前国际前沿竞争的焦点，谷歌、“祖冲之”团队等都在
做这方面工作。但“祖冲之”系列是科学性研究，其工作成果会通过同行评议的学术论文正式发布，在论文公开发布之前
，不方便透露相关信息，如公司在此过程中有相关成果，会及时发布。
Q3：量子通信市场爆发的驱动因素是什么？量子通信领域，国家骨干网和城域网建设的进程是否会加速，包括骨干网
二期建设规划和城域网建设规模扩容和时间表。
A：量子通信要解决的问题是量子计算等算力快速发展对现有公钥加密体系所造成的威胁，和量子计算的发展相辅相
成。同时，这个市场也受国家定义的“时间表”影响，随着量子计算的发展，大家感受到信息安全威胁，从国家层面进一
步鼓励量子通信的发展。
目前量子通信的技术已经很成熟。量子通信骨干网前期已建成一些示范性项目，现在已经到了可以大规模组网的阶段
，城域网正按计划推动。现在，运营商也积极入场，加速推进量子通信网络的建设，如中国电信的规划中，就包括到 203
0 年基本建成覆盖全国的天地一体量子通信网络等。
骨干网二期建设规划和城域网建设规模扩容和时间表，不好预测。但随着算力发展和大家的信息安全意识越来越强，
行业整体发展前景明朗乐观。
同时，量子通信组网需要较大的建设投资，随着运营商加入建网，投资运营模式更加灵活，用户无需承担基础网络建
设投资，通过购买服务即可享受量子保密通信，这将显著降低使用门槛。参考过去光纤网络的发展历程，量子通信网络越
密，越好用。
Q4：量子计算适合解决什么问题？未来 3-5 年内，量子计算能够解决实用问题的领域有哪些方面？破解密码可以吗
？
A：量子计算更适合处理经典计算机不擅长的问题，如特殊材料的物理模拟、量子特性研究、采样问题等，但并非在
所有问题上都比经典计算解决的更快。
未来三五年内，量子计算可以做模拟或者仿真，但这种使用更多是解决一个科研问题，而非商用。要做到破解密码的
程度，比如跑通 shor 算法，则对量子计算机的性能要求更高，这是一个长期的事情。
Q5：我们给合肥超量融合中心以及中国电信天衍云平台提供的量子计算机是做什么的？这种项目未来有更新的需求吗
？
A：公司为合肥超量融合中心及中国电信“天衍”云平台提供的量子计算机，主要用于构建“超量融合”云平台，实
现超级计算与量子计算在云端的协同调度。目前，量子计算机整机成本较高且没有产生实际算力，包括 IBM 等国际企业
都是通过将量子计算接入云端并对外开放，能够有效降低用户使用量子计算资源的门槛并吸引更多的爱好者、科研人员共
同研究量子算法。
云平台可以不断接入多台量子计算机。如“天衍”云平台目前已接入多台超导量子计算机，公司为天衍提供的“天衍
-504”已于今年上半年完成交付并确认收入；“天衍-287”于今年 11月接入试运行，尚未确认收入。它们的陆续接入，
正逐步增强该平台的算力储备与科研支撑能力。
Q6：对于像量子这样比较前沿的领域，公司的人才引进是如何做的，是否要求更高？
A：量子信息科技是一门前沿的交叉性的学科，所需人才覆盖物理学、光学、信息安全、电子等多个方向。区别于科
研院所做前沿研究，公司更加致力于推动量子科技成果的工程化与产业化，并非所有研发人员都要求高学历，公司有内部
培养机制，但人员培养周期较长、难度较大。同时公司是省级博士后工作站点，与高校、科研院所有联合培养机制，公司
希望通过多方努力共同培养懂技术，懂科研，懂应用的应用型人才。
交流过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出
现未公开重大信息泄露等情况。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：23家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-20│国盾量子(688027)2025年10月20日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
参观公司展厅，介绍量子通信、量子计算、量子精密测量三个领域的行业情况，交流公司三季度业绩和目前量子信息
三大领域的业务发展情况。
Q1：从三季报来看，公司收入增速主要来自于哪方面？公司巢湖明月项目确收了吗？
A1：前三季度，公司营业收入 18,973.18 万元，对比上年同期，同比增长超 90%，公司利润总额、归属于上市公司
股东的净利润同比减亏。
分业务来看，量子计算业务收入同比增长较大，主要是公司向中电信量子集团“天衍”量子计算云平台提供的 504
比特超导量子计算机“天衍-504”完成验收；为合肥超量融合计算中心“巢湖明月”项目提供的 200 比特超导量子计算
设备部分验收完成（剩余少量服务费后续逐步确认）。前三季度，量子通信业务收入约 7600 万元，同比增长三成，主要
是城域网带来的。量子测量业务收入约 1800 多万元，增长主要来源于冷原子重力仪等产品增加。
Q2：诺贝尔物理学奖是颁给了超导量子计算相关的方向，是否意味着超导路线进行商业拐点？相比于其他技术路线来
说，超导的优势主要是体现在什么方面？其他路线的量子计算机是否还有发展的意义？
A2：今年诺贝尔奖颁给实现“电路中的宏观量子力学隧穿效应和能量量子化”的三位科学家，奖励为超导量子计算发
展奠定了重要的物理基础。在当前阶段，超导路线确实被视为进展最快、能见度最高的主流技术路径之一。从技术层面来
看，超导量子比特扩展性好，可采用成熟的半导体微纳加工技术进行制备，能够高效地集成数百至上千个量子比特，为快
速迭代和大规模扩展提供了可能；微波控制方式能够复用许多经典的微波电子学技术，测控系统相对成熟，有利于构建稳
定、可靠的整机系统，劣势在于其量子比特只能在极低温下工作。
从产业角度，诺贝尔奖的颁发不代表当前超导商业成熟度特别高，目前量子计算主要还是作为科研仪器设备（服务）
，有一些前沿应用探索落地，在全球范围内，都还不能完全解决有实用价值的问题。最终实现一台通用可编程的量子计算
机，仍需在纠错能力等科学问题、工程实现、应用生态上取得一系列的持续突破。
目前量子计算技术路径尚未收敛。超导、光量子、离子阱、中性原子等技术路线，各有优势和短板，哪条路线最早实
现通用可编程还不确定。
诺贝尔奖让科研和产业界更坚定的投身量子计算这个前途光明、道路曲折的征程。
Q3：量子计算机当前存在产能问题吗？
A3：当前产能不是主要问题，主要是市场需求。虽然稀释制冷机、测控系统以及整机生产交付都有周期，但不是关键
瓶颈。核心是，量子计算目前还未能产生实际可用的算力，下游仍以科研仪器市场为主，公司通过销售零部件和整机、与
超算融合或者云平台等方式，服务科研院所及创新企业等前沿用户，这个领域还没到爆发式增长的时点。
Q4：超导量子计算机在迈向商业化的过程当中，我们从技术的角度来说，是不是存在瓶颈或者是障碍？
A4：首先看如何定义商业化。目前 IBM、Rigetti及国盾量子等公司已通过将超导量子计算作为科研仪器设备销售实
现了营收，这确实是商业化的一种形式。但业界共识的、更具深远意义的商业化，是指量子计算机在特定应用场景下，展
现出超越经典计算机的“计算优越性”，并解决实际的问题。
时间上看，目前业界比较乐观的（如 IBM、谷歌）认为在 5~10 年内，量子计算机，尤其是超导量子计算机有望在部
分特定场景先实现实用化突破。但如果说是满足 Shor 等困难的算法要求，可能要更长时间的技术积累和工程突破，到 2
035-2040 年间，建造包含约100万个物理比特（构成约1000个高保真逻辑比特）的通用容错量子计算机。
总体来说，量子计算的发展需同步推进“增加量子比特数量”和“降低错误率”两大关键任务。包括国盾在内的产业
主体，当前的核心任务之一是持续提升底层硬件的工艺精度与工程化水平，随着量子计算机生产制造各环节的设备与工艺
不断优化，量子计算机的整体性能与可靠性也会得到提升，支持科研领域不断突破。
Q5：就量子保密通信的未来发展来看，中国会选择PQC和 QDK中的哪一条路线？美国要求2030整个密码体系替换，我
国十五五规划有无大规模建设？
A5：随着量子计算的发展,经典的加密方法面临被破解的风险与日俱增,促使人们寻找新的量子安全解决方案。目前公
认有效策略有两种，一是基于物理原理,以量子密钥分发(QKD)为基础的量子保密通信，一是改进现有的密码学算法的后量
子算法(PQC)。QKD 具有 PQC 不可替代的明显优势，两者非“二中选一”关系；两者也非互斥关系，在实践场景可结合各
自优势融合使用。
美国现在牵引的 PQC，基于量子计算机无法有效求解的数学困难问题，兼容性较好、易于融合扩展、迁移成本更低，
但本质上仍是计算密码，安全性依赖于数学难题，无法排除被经典算法或量子计算破解的风险。QKD 的安全基础由量子力
学保障，但需要网络建设、新增光纤和 QKD 设备。考虑到中国在 QKD 领域具有领跑优势，同时具有基础设施和新型举国
体制优势，发展以 QKD 为基础的量子安全体系更适合中国国情。
目前国内量子安全体系建设虽然无公开时间表，但考虑到量子计算机的发展和应对“当下储存未来破解的风险”，从
信息安全角度考虑，现在已经是系统部署“量子安全”的时候。
Q6：目前，公司的客户是不是都是政府或研究机构？商业用户占比？
A6：公司业务覆盖三个板块，不同板块客户有一定的区别。量子通信实用化程度高，公司为各类光纤量子保密通信网
络以及“星地一体”广域量子保密通信网络提供软硬件产品及各类量子安全服务，下游客户包括政务、金融、电力、通信
运营商等对信息安全有较高要求的单位。量子计算本身处在多种技术路线并存的早期探索阶段，还没有实用算力出来，但
其潜在的算力优势已受到气象、金融、航天、制药等行业的重视，目前客户以政府、国有企业、科研机构为主；量子测量
应用场景丰富，客户较为分散。
交流过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出
现未公开重大信息泄露等情况。
─────────────────────────────────────────
|