研报评级☆ ◇688030 山石网科 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-07-22│山石网科(688030)2026年7月22日投资者关系活动主要内容
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1、公司预计二季度单季扭亏，主要的驱动因素是什么？
答：本次二季度单季扭亏核心为内因驱动的全方位高质量发展，核心依托自研ASIC芯片战略落地，ASIC安全产品铺向
市场取得的优秀商业回报，叠加业务、客户、组织、考核体系全方位优化，在原材料价格高位运行的外部压力下，取得的
良好成绩。第一，核心技术落地兑现价值。公司作为国内安全行业唯一实现安全芯片级自研的网络安全厂商，今年ASIC安
全产品全面推向市场，产品结构的变化和超高的市场认可度，扭转过往安全行业“增收不增利”的低效竞争态势。ASIC安
全产品不仅带动收入规模增长，以其高性能、高性价比的产品优势，同时有效缓解存储价格上涨带来的成本压力，推动公
司综合毛利率的提升，是亏损改善的核心基石。ASIC安全产品推出以来，广受市场好评，业内对产品的认知和认可度不断
提高。第二，业务与客户结构持续优化。公司完成了组织结构调整和管理升级，2026年上半年，业务结构持续向高质量迭
代：金融行业、海外市场、企业级市场均实现高速增长。金融领域从大行总行集采延伸至区域金融、证券、保险等领域，
客户质量和内部收入占比明显提升；企业端不断覆盖交通、能源等行业的核心大客户，客户结构持续优化。第三，内部管
理与生态合作提升。公司考核体系从收入考核转向毛利考核，推动事业部获得更多高质量订单。同时持续优化费用结构、
提升人效，深化生态合作，上半年，头部生态伙伴持续释放业绩增量。ASIC安全产品的推出，恰逢国产替代的重要窗口期
，外资品牌替换的商机持续释放，结合公司的各项优化措施，将有力推动企业走向高质量发展阶段。
2、在二季度利润同比改善中，ASIC具体的贡献度如何？ASIC平台在产品端的替代进展如何？上半年ASIC产品实现了
多少收入，占公司整体收入的比例分别是多少？如果分季度看，一季度和二季度的ASIC收入占比如何变化？公司预计下半
年这一比例还能提升到什么水平？
答：（一）业务贡献方面：ASIC安全产品是公司亏损改善的核心增量。从上半年的样本来看，预计ASIC安全产品毛利
率较传统同类型产品提升约14个百分点，利润拉动效应显著。同时，ASIC安全产品收入占比呈现逐季提升态势：经公司初
步预计，二季度ASIC安全产品的收入占比提升至20%左右，产品规模化落地成效凸显。下半年，公司预计ASIC安全产品的
收入占比将持续攀升，持续为公司带来收入和利润贡献。（二）产品方面：目前ASIC芯片已在边界安全、应用安全两大主
力产品线实现规模化商用落地，已应用在五大类成熟产品，包括防火墙、入侵检测防御（IDPS）、网络检测响应（BDS）
、ADC、WAF等主流安全产品，覆盖公司主要业务类型。接下来，公司将持续推出搭载ASIC芯片的高端分布式防火墙，完善
IDPS、BDS、ADC、WAF全型号矩阵，尽快实现全产品线的ASIC芯片覆盖。
3、公司在AI安全方面有什么储备？
答：算力的建设、大模型的进化和各种智能体的应用及迭代，都会提升AI相关的安全需求。目前，外部AI安全需求从
萌芽到规模化落地存在阶段性窗口期，公司正在积极储备内部力量，推进内部AI能力建设，产品层面，公司全线安全产品
已搭载AI助手，后续将统一迭代为通用AI助手，实现全产品线AI能力全覆盖，适配客户多样化AI安全场景需求。研发与运
营层面，公司自研安全大模型、落地内部AI工具，实现研发、运营全流程效率升级，完成AI能力自我迭代与沉淀。依托AI
安全相关技术的自研积累，公司持续挖掘在AI时代下政企客户的真实业务场景和安全需求，不断打磨标准化、体系化的AI
安全解决方案，构筑中长期产品与技术壁垒，为承接长期行业需求、打造自主可控安全解决方案预留充足成长空间。
4、近来公司有些人员变动，对业务开展和未来研发有没有影响？
答：一直以来，公司人员变动秉承公司发展阶段所需和尊重个人职业规划的双向原则，始终致力于打造精细化、高效
率的运营组织，匹配公司短期和长期经营目标实现。作为已发展多年的网络安全企业，公司具备完善的人才储备与制度体
系，人员的正常变动，不会对公司业务开展、核心研发造成负面影响，近日，公司新增三名深耕核心产品线的产研体系负
责人为核心技术人员，三名新增核心技术人员均在公司任职多年，始终伴随着公司核心技术研发和产品化工作，深度参与
软硬件研发、产品设计，覆盖防火墙、WAF、ADC、芯片、操作系统等核心领域，深度掌握公司底层技术能力和行业前沿技
术趋势。目前，公司经营发展态势向好，“双A战略”落地成效突出：自研ASIC芯片自2026年起持续释放商业化收益，内
部AI落地应用与AI安全解决方案体系同步完善，二者将共同成为公司未来高质量发展的核心驱动力。本次交流涉及的相关
数据请以公司2026年半年度业绩预告公告为准，最终财务数据以公司正式披露的2026年半年度报告为准。
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参与调研机构：22家
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2026-07-21│山石网科(688030)2026年7月21日投资者关系活动主要内容
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1、公司预计二季度单季扭亏，主要的驱动因素是什么？
答：本次二季度单季扭亏核心为内因驱动的全方位高质量发展，核心依托自研ASIC芯片战略落地，ASIC安全产品铺向
市场取得的优秀商业回报，叠加业务、客户、组织、考核体系全方位优化，在原材料价格高位运行的外部压力下，取得的
良好成绩。第一，核心技术落地兑现价值。公司作为国内安全行业唯一实现安全芯片级自研的网络安全厂商，今年ASIC安
全产品全面推向市场，产品结构的变化和超高的市场认可度，扭转过往安全行业“增收不增利”的低效竞争态势。ASIC安
全产品不仅带动收入规模增长，以其高性能、高性价比的产品优势，同时有效缓解存储价格上涨带来的成本压力，推动公
司综合毛利率的提升，是亏损改善的核心基石。ASIC安全产品推出以来，广受市场好评，业内对产品的认知和认可度不断
提高。第二，业务与客户结构持续优化。公司完成了组织结构调整和管理升级，2026年上半年，业务结构持续向高质量迭
代：金融行业、海外市场、企业级市场均实现高速增长。金融领域从大行总行集采延伸至区域金融、证券、保险等领域，
客户质量和内部收入占比明显提升；企业端不断覆盖交通、能源等行业的核心大客户，客户结构持续优化。第三，内部管
理与生态合作提升。公司考核体系从收入考核转向毛利考核，推动事业部获得更多高质量订单。同时持续优化费用结构、
提升人效，深化生态合作，上半年，头部生态伙伴持续释放业绩增量。ASIC安全产品的推出，恰逢国产替代的重要窗口期
，外资品牌替换的商机持续释放，结合公司的各项优化措施，将有力推动企业走向高质量发展阶段。
2、在二季度利润同比改善中，ASIC具体的贡献度如何？ASIC平台在产品端的替代进展如何？上半年ASIC产品实现了
多少收入，占公司整体收入的比例分别是多少？如果分季度看，一季度和二季度的ASIC收入占比如何变化？公司预计下半
年这一比例还能提升到什么水平？
答：（一）业务贡献方面：ASIC安全产品是公司亏损改善的核心增量。从上半年的样本来看，预计ASIC安全产品毛利
率较传统同类型产品提升约14个百分点，利润拉动效应显著。同时，ASIC安全产品收入占比呈现逐季提升态势：经公司初
步预计，二季度ASIC安全产品的收入占比提升至20%左右，产品规模化落地成效凸显。下半年，公司预计ASIC安全产品的
收入占比将持续攀升，持续为公司带来收入和利润贡献。（二）产品方面：目前ASIC芯片已在边界安全、应用安全两大主
力产品线实现规模化商用落地，已应用在五大类成熟产品，包括防火墙、入侵检测防御（IDPS）、网络检测响应（BDS）
、ADC、WAF等主流安全产品，覆盖公司主要业务类型。接下来，公司将持续推出搭载ASIC芯片的高端分布式防火墙，完善
IDPS、BDS、ADC、WAF全型号矩阵，尽快实现全产品线的ASIC芯片覆盖。
3、公司在AI安全方面有什么储备？
答：算力的建设、大模型的进化和各种智能体的应用及迭代，都会提升AI相关的安全需求。目前，外部AI安全需求从
萌芽到规模化落地存在阶段性窗口期，公司正在积极储备内部力量，推进内部AI能力建设，产品层面，公司全线安全产品
已搭载AI助手，后续将统一迭代为通用AI助手，实现全产品线AI能力全覆盖，适配客户多样化AI安全场景需求。研发与运
营层面，公司自研安全大模型、落地内部AI工具，实现研发、运营全流程效率升级，完成AI能力自我迭代与沉淀。依托AI
安全相关技术的自研积累，公司持续挖掘在AI时代下政企客户的真实业务场景和安全需求，不断打磨标准化、体系化的AI
安全解决方案，构筑中长期产品与技术壁垒，为承接长期行业需求、打造自主可控安全解决方案预留充足成长空间。
4、近来公司有些人员变动，对业务开展和未来研发有没有影响？
答：一直以来，公司人员变动秉承公司发展阶段所需和尊重个人职业规划的双向原则，始终致力于打造精细化、高效
率的运营组织，匹配公司短期和长期经营目标实现。作为已发展多年的网络安全企业，公司具备完善的人才储备与制度体
系，人员的正常变动，不会对公司业务开展、核心研发造成负面影响，近日，公司新增三名深耕核心产品线的产研体系负
责人为核心技术人员，三名新增核心技术人员均在公司任职多年，始终伴随着公司核心技术研发和产品化工作，深度参与
软硬件研发、产品设计，覆盖防火墙、WAF、ADC、芯片、操作系统等核心领域，深度掌握公司底层技术能力和行业前沿技
术趋势。目前，公司经营发展态势向好，“双A战略”落地成效突出：自研ASIC芯片自2026年起持续释放商业化收益，内
部AI落地应用与AI安全解决方案体系同步完善，二者将共同成为公司未来高质量发展的核心驱动力。本次交流涉及的相关
数据请以公司2026年半年度业绩预告公告为准，最终财务数据以公司正式披露的2026年半年度报告为准。
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参与调研机构：1家
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2026-05-29│山石网科(688030)2026年5月29日投资者关系活动主要内容
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1、请问今年二季度业务能否延续一季度增长势头?中标情况是否超预期?ASIC落地情况是否理想?谢谢!
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。2026年第一季度，公司实现了收入同比增长14.44%、归母净利润亏损同
比减少53.65%的良好开局，为公司全年经营目标的达成奠定了基础。ASIC安全产品在一季度的项目测试及中标表现，也印
证了产品突出的实战能力。
步入第二季度，公司市场拓展、项目交付、产品研发等各项经营工作均按照年度经营计划有序推进，保持稳健经营节
奏，稳步推动全年业绩改善。目前公司紧抓行业发展及国产替代带来的市场机遇，充分发挥ASIC安全产品“高性能、低时
延”的核心优势，持续深耕各重点行业与细分领域，尤其在证券等金融行业以及国外品牌替换赛道均收获积极市场反馈。
公司正全力拓展优质项目、推动中标落地，各项业务整体进展顺利，ASIC产品落地节奏也符合前期规划。二季度的具体经
营业绩，请广大投资者以公司后续依法披露的定期报告为准，谢谢。
2、请问ASIC在飞塔替换中预计一年能给公司带来多少增量？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。当前网络安全行业国产化替代进程不断推进，国外品牌替换是公司重点
布局的市场方向。自研ASIC安全芯片是我们参与该领域竞争的核心优势，公司与飞塔具备同源的硅谷技术基因，产品架构
、设计思路高度匹配，小包处理能力与时延表现突出。依托完整的全国产化供应链及软硬件全自研能力，公司产品在性能
、运行稳定性上优势显著，功能架构、操作体验高度一致，可实现对原有设备的无缝平滑替换。此外，公司服务网络遍及
全国主要城市，技术响应与现场支撑体系完善，具备规模化替代的综合实力。目前搭载ASIC芯片的产品已在多项国外品牌
替换项目中落地商用，综合表现获得客户充分认可。后续我们将持续放大技术优势，加大市场拓展力度，积极拓展替换市
场空间。相关经营数据，请各位投资者以公司正式披露的公告及定期报告为准，谢谢。
3、请问公司今年有扩展其他业务的打算吗？
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。2026年，公司持续聚焦网络安全主业，深化推进“双A（ASIC+AI）战略
”。今年主要经营方向包括：一是加大ASIC产品市场推广力度，依托产品技术优势，加快规模化落地，持续推进国外品牌
替换相关业务；二是壮大数据安全及服务业务规模，着力打造第二增长曲线；三是推进出海业务发展，延续良好增长态势
，积极挖掘海外增量空间；四是把握AI技术发展机遇，布局新兴市场，谢谢。
4、请问今年公司在政府项目拓展方面是否比往年理想？
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。2026年以来，公司项目拓展整体呈现稳中向好、质量提升的态势。以政
府行业为例，公司成功入围中央国家机关2026年度网络安全产品框架协议联合征集采购项目，为政务市场拓展奠定坚实基
础。公司也将持续做好市场开拓，相关经营进展请以公司正式披露的公告及定期报告为准，谢谢。
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参与调研机构：1家
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2026-04-28│山石网科(688030)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1、尊敬的管理层您好，公司近年持续亏损，建议进一步优化高管薪酬考核机制，强化与盈利、现金流的绑定。同时
，请问公司对于涉及业绩真实性、内控有效性的未决诉讼，是否会按照实质影响原则履行信息披露义务？未来将如何提升
信息披露透明度，切实维护中小股东利益？
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。公司积极落实证监会《上市公司治理准则》等规定要求，制定并完善公
司《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，并据此制定公司高级管理人员2026年度薪酬方案，相关制度和公告已披露于上
海证券交易所网站。公司高级管理人员2026年度薪酬包括基本薪酬和绩效薪酬，绩效薪酬由岗位绩效薪酬和年度经营绩效
薪酬组成，其中年度经营绩效薪酬与公司2026年度经营利润达成情况挂钩，具体内容您可查阅相关公告。公司高度重视经
营质量与治理优化，将贯彻执行证监会与交易所要求，切实落实高管的激励和约束机制，持续优化高管薪酬考核体系，并
常态化推进降本增效、严控各项费用支出。在合规治理与信息披露方面，公司严格遵照监管规则要求，根据《上海证券交
易所科创板股票上市规则》等规定，依法合规履行信息披露义务，持续健全上市公司规范运作体系，不断提升信息披露的
规范性与透明度，扎实做好合规治理，以常态化合规运作切实维护全体中小股东的合法权益。
2、尊敬的管理层，您好。关注到公司近年持续亏损，但管理费用及高管薪酬仍维持在较高水平，请问：2026年公司
是否会优化高管薪酬考核机制，进一步强化薪酬与公司业绩的绑定？对于未决诉讼、劳动纠纷类事项，公司目前的信息披
露标准和风险管控措施是怎样的？
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。公司积极落实证监会《上市公司治理准则》等规定要求，制定并完善公
司《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，并据此制定公司高级管理人员2026年度薪酬方案，相关制度和公告已披露于上
海证券交易所网站。公司高级管理人员2026年度薪酬包括基本薪酬和绩效薪酬，绩效薪酬由岗位绩效薪酬和年度经营绩效
薪酬组成，其中年度经营绩效薪酬与公司2026年度经营利润达成情况挂钩，具体内容您可查阅相关公告。近年管理费用较
高，主要是20232025年公司进行内部调整优化，组织结构调整和人员优化对管理费用造成短期影响。关于诉讼、纠纷等事
项，公司严格按照《上海证券交易所科创板股票上市规则》等监管制度履行信息披露义务，内部建立法律风险常态化排查
、动态跟踪评估与台账管理机制，持续完善内控体系，以规范透明的治理运作维护全体股东利益。
3、尊敬的管理层您好：请问公司在提升内控有效性和信息披露透明度方面，有哪些具体的计划、制度安排与执行措
施？特别是对涉及业绩真实性、考核合规性、或有负债与未决事项，后续将如何做到应披尽披、及时披露、充分提示风险
，切实保障中小股东知情权？
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。在内控建设、合规治理与信息披露方面，公司严格遵照监管规则要求，
根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等规定，依法合规履行信息披露义务，持续健全上市
公司规范运作体系，不断提升信息披露的规范性与透明度，扎实做好合规治理和信息披露工作，以常态化合规运作切实维
护全体中小股东的知情权和合法权益。
4、尊敬的管理层您好：公司连续多年亏损，但管理费用与高管薪酬仍处高位，同时存在未披露的劳动争议诉讼。请
问：1）如何确保预计负债计提真实完整，财务报表公允反映公司风险？2）后续将如何提升内控有效性与信息披露透明度
，切实保护中小股东利益？
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。公司2025年年度报告已经披露，致同会计师事务所（特殊普通合伙）出
具了标准无保留意见的审计报告和内部控制审计报告，公司信息披露真实、准确、完整。在内控建设、合规治理与信息披
露方面，公司严格遵照监管规则要求，根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等规定，依法
合规履行信息披露义务，持续健全上市公司规范运作体系，不断提升信息披露的规范性与透明度，扎实做好合规治理和信
息披露工作，以常态化合规运作切实维护全体中小股东的知情权和合法权益。
5、双A战略的成功落地，26年应该盈利吧！
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。公司历经2023-2025年三年深度调整与优化升级，在核心技术研发攻坚
、管理组织效能提升及业务结构优化等方面取得显著成效，公司前期投入与内外部调整已为业绩复苏筑牢根基，以2026-2
028年为高速发展期的“两步走”战略具备清晰可行的落地路径。2026年，公司将持续巩固经营成果，稳步推进各项工作
，力争全年实现稳健向好的经营业绩。
6、尊敬的领导，上午好！作为中小投资者，有以下问题：（1）近几年公司业绩连续亏损，长此以往，何时能实现扭
亏？（2）公司发行2.674亿元可转债尚未实现转股，还有不到2年就要到期了，公司在推动转股方面有何考虑和具体的实
施计划？（3）连续亏损及低转股率是否让公司转债最新评级A面临下调的压力？公司会如何应对评级下调对转债的冲击？
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司的关注。近年业绩波动主要受行业及阶段性战略投入影响，公司正持续优化经营
、严控费用、聚焦主业，持续改善经营基本面；关于可转债，公司将持续夯实业绩、维护市值，结合市场情况稳妥推进相
关工作；公司将持续关注可转债评级，通过改善经营、加强沟通等方式积极应对，维护可转债平稳运行及投资者合法权益
。
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参与调研机构：21家
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2026-04-27│山石网科(688030)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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1、ASIC产品一季度已开始规模化销售，目前客户侧和渠道侧的反馈如何？是否感受到国产替代窗口带来的加速机会
？
答：ASIC产品一季度规模化销售落地顺畅，终端客户及合作渠道反馈整体向好，叠加国产替代红利持续释放，有效加
速公司业务拓展节奏，对公司一季度收入和毛利率提升起到重要推动作用。具体来看，在毛利率方面，从第一季度的销售
样本来看，ASIC产品相比传统同类产品的毛利率整体提升了约16个百分点，其中，框架协议、集中采购入围类项目具备订
单规模大、行业竞争充分、客户议价能力较强的特点，过往该类项目营收贡献稳定，但盈利空间相对受限；随着ASIC产品
全面导入落地，该类重点项目盈利质量大幅改善，毛利率提升幅度显著高于整体平均水平，改善成效突出。国产替代与市
场拓展层面，依托高性能、低时延、高稳定性的核心产品优势，ASIC产品核心壁垒突出，在证券量化交易等高端关键场景
中，顺利实现外资品牌替换与同业竞争突围。报告期内，产品已成功切入头部券商、头部基金、头部银行、大型能源企业
等优质核心客户的生产网络，打造多行业标杆落地案例，示范效应与可复制性强，打开多领域增量市场，为后续全面市场
拓展筑牢基础。订单与业务储备层面，目前公司ASIC产品商机储备充裕，多个千万级重点项目稳步推进，中长期增长动能
充足。同时，公司将联动各级渠道代理商，制定ASIC专项市场推广计划，持续加大市场投放与渠道覆盖，进一步提升产品
渗透率，抢占国产化替代核心份额。综合一季度落地表现，ASIC产品实测性能、场景适配能力已充分验证硬核竞争力，尤
其量化交易等高端场景，头部客户对低时延、高可靠、高性能产品的刚需持续爆发。在政策导向与下游自主可控需求双重
驱动下，公司全面提速对飞塔等外资品牌存量替代进程，行业替代空间持续打开。依托充足的高质量商机储备、持续落地
的标杆项目，ASIC业务高增长逻辑明确，将持续驱动公司业绩修复与价值提升，未来成长空间广阔、发展动能充沛。
2、一季度恢复较快增长，能否看到下游哪些行业有了积极恢复？二季度能否保持？
答：从公司经营层面来看，一季度下游多行业需求稳步回暖、景气度持续修复，整体复苏节奏明显加快。伴随ASIC产
品市场化落地、国产替代进程提速，公司外资替换的成熟打法已充分验证，全域商机储备较去年同期实现显著提升。细分
领域来看，公司传统优势赛道持续夯实，金融、互联网、运营商等核心大客户合作深度持续加深，基本盘稳固向好。新兴
领域同步实现多点突破：一是区域金融，依托成熟的头部标杆案例与领先技术方案，业务从总行层级快速下沉至地方分支
机构，市场渗透持续提速，外资品牌替代空间广阔；二是能源行业，经过长期市场培育与项目沉淀，本年度进入收获期，
叠加ASIC产品赋能升级，盈利质量持续优化，将为全年业绩提供稳健增量；三是大交通领域，在机场、轨交、新能源汽车
等场景接连实现突破，深度贴合产业及基建投资政策导向，业务增长确定性充足；四是出海业务，一季度保持高速增长，
海外本地化布局持续深化、品牌影响力稳步提升，叠加中资企业出海网络安全刚需释放，海外板块增长动能持续强化。此
外，公司以数据安全及服务作为第二增长曲线，精准匹配教育、医疗等行业的合规与安全需求，形成稳定的业绩补充。现
阶段，公司商机覆盖度明显提升，前端销售攻坚节奏饱满，各类重点项目有序推进、持续落地。结合下游行业持续复苏趋
势、产品核心竞争力及充足的商机储备，二季度有望延续向好增长态势，经营修复节奏稳步延续。
3、一季度业绩拐点已现，站在这个时点，公司如何定义未来三年的发展主线？最核心的经营目标是什么？
答：立足当前经营拐点，未来三年公司战略主线清晰聚焦：深度做强ASIC核心技术壁垒，持续巩固行业竞争优势，全
面抢抓国产替代与全球化发展机遇。核心经营目标4为，实现营收规模稳步扩容与盈利质量持续改善双向突破，全力冲刺
行业综合排名前五的中长期战略目标。过往行业深度调整，加速了行业格局出清与优胜劣汰。公司凭借ASIC技术自研突破
，构建差异化核心竞争力；同步完成内部管理优化、组织效率升级，搭建高效精益的运营体系。同时，公司前瞻布局出海
赛道，紧抓港澳等海外市场窗口期，全球化业务布局率先落地，相较同业形成显著先发优势。2026至2028年，将是公司高
质量高速发展的关键周期。目前公司已与大股东就三年战略规划达成高度共识，目标明确、路径清晰、落地可期。2026年
一季度经营显著改善，顺利达成阶段开局目标，为三年战略落地夯实了良好基础。在经营落地层面，公司已全面优化内部
考核导向，2026年将毛利水平、盈利质量作为核心考核抓手，统筹业务规模有序扩张与盈利结构持续优化，兼顾业务增量
与经营提质。后续公司将依托主业稳健拓展，持续优化经营性现金流、强化内生造血能力；常态化完善合规治理与投资者
沟通，科学做好市值管理，推动企业内在价值、技术硬实力与行业市场地位深度匹配，全面迈入规模、利润、价值协同发
展的全新增长阶段。
4、在AI安全方面，公司有哪些布局？
答：公司在AI安全领域布局起步较早，始终密切跟踪AI及AIAgent技术的迭代发展方向。在ClaudeCode、OpenClaw（
内部俗称“龙虾”）等智能体产品推出后，公司充分研究借鉴其实现原理，已率先完成内部安全运营流程与工具的全面智
能体化改造，目前正推进相关技术与现有安全产品的深度集成，通过AI智能体技术全面升级山石网科既有产品矩阵的能力
边界。与此同时，公司已将AI技术融入托管安全服务平台建设，大幅提升服务运营效率与响应速度。目前，AI智能体已深
度融入公司全员日常工作场景，正全面推动公司产品与服务体系的智能化升级。针对春节后行业关注的开源版“龙虾”不
当使用可能给企业系统带来的重大安全隐患，公司已形成完善的应对体系：1）技术管控层面：依托公司已部署的终端安
全、网络安全、数据安全产品矩阵，针对性完成配置升级，实现员工终端、网络网关、数据中心等全场景的监控覆盖，确
保内部使用的“龙虾”类智能体“可发现、可管控”，同时在5内部全面开展智能体使用安全宣贯培训，提升员工安全意
识。2）行业输出层面：总结提炼内部管控的实践经验，形成完整的智能体安全解决方案，通过公司公众号、视频号直播
等渠道进行公开发布与宣贯，为全行业的智能体安全管理提供实践参考。3）内部替换层面：分步骤全面推广公司自研安
全智能体。目前公司已全面禁止OpenClaw等非官方智能体的使用，全员已切换至公司自研安全智能体。4）产品演进层面
：公司全线产品正在集成自研超级智能体，未来产品与服务体系将从“安全产品+智能体辅助”的模式，升级为“智能体
为核心+安全产品能力+安全服务能力”的新一代架构，全面引领安全产品的智能化转型。
5、如何看待量子科技对安全行业的影响，能否请公司领导介绍一下公司在抗量子密码方面的前瞻性布局？
答：量子科技的快速发展对现有加密体系带来根本性挑战：依托Shor算法，量子计算机可快速破解传统基于大数分解
的加密算法；通过“先存储、后解密”的攻击模式，当前网络中传输的加密流量、存储设备中保存的加密数据，在量子计
算能力突破后将可被瞬间解密，使得现有加密体系定义的保密年限被轻易突破，带来巨大的安全风险，因此推动抗量子加
密算法的落地应用刻不容缓。目前抗量子加密的国际标准已经成型，国内标准也在制定过程中。公司自去年起即前瞻性捕
捉到抗量子加密的市场需求，率先启动抗量子密码相关产品的研发工作。目前已完成自主可控的抗量子密码软件研发与适
配工作，可与海外主流安全产品对接，完全适配国际通用标准，能够满足企业出海、跨境交易等场景的合规需求。同时，
公司正密切跟踪国内抗量子密码标准的出台节奏，待国内标准正式发布后，依托成熟的国际标准适配经验，快速完成产品
的迭代升级，适配国内标准要求。依托在抗量子密码领域的提前布局优势，公司在外资安全产品替代、国央企出海安全服
务等场景中，将形成业内领先的差异化竞争优势，持续卡位高端安全市场。本次交流涉及的相关财务数据请以公司2026年
第一季度报告为准。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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