价值分析☆ ◇688045 必易微 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 4 0 0 0 5
6月内 1 6 0 0 0 7
1年内 4 9 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 4.63│ 0.55│ -0.28│ 0.03│ 0.45│ 0.78│
│每股净资产(元) │ 8.77│ 19.79│ 19.20│ 19.17│ 19.60│ 20.36│
│净资产收益率% │ 52.77│ 2.78│ -1.44│ 0.19│ 2.36│ 4.07│
│归母净利润(百万元) │ 239.70│ 37.96│ -19.07│ 2.00│ 30.86│ 54.00│
│营业收入(百万元) │ 886.95│ 525.82│ 578.47│ 692.71│ 854.86│ 1029.29│
│营业利润(百万元) │ 257.44│ 1.28│ -37.27│ 1.33│ 39.14│ 69.24│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 增持 维持 --- -0.28 0.14 0.62 华创证券
2024-11-03 买入 维持 --- -0.21 0.25 0.30 华安证券
2024-08-29 增持 维持 --- 0.09 0.55 0.71 长城证券
2024-08-26 增持 维持 --- 0.02 0.34 0.62 财通证券
2024-08-25 增持 维持 --- 0.13 0.65 1.17 华创证券
2024-06-21 增持 维持 --- 0.10 0.39 0.67 财通证券
2024-06-20 增持 维持 --- 0.35 0.80 1.38 华创证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│必易微(688045)2024年三季报点评：24Q3营收同环比增长，业绩有望持续修复
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投资建议：终端需求逐步回暖，国产替代加速推进，公司持续拓宽产品布局，打开远期成长空间。考虑到
下游需求复苏程度不确定性，叠加公司股份支付费用影响，我们将公司2024-2026年归母净利润预测由0.09/0.
45/0.81亿元调整至-0.20/0.09/0.43亿元，对应EPS为-0.28/0.14/0.62元，维持“推荐”评级。
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2024-11-03│必易微(688045)24Q3经营稳健，盈利能力改善可期
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我们调整并新增26年盈利预测，公司2024~2026年营业收入6.42/8.4/10.5亿元（前值为8.79/11.84亿），
归母净利润为-0.14/0.18/0.21亿（前值为0.61/0.96），对应EPS为-0.21/0.25/0.3元。维持“买入”评级。
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2024-08-29│必易微(688045)24Q2营收环比快速增长，模拟芯片多领域应用有望带动业绩修复
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维持“增持”评级：随着下游市场需求逐步回暖、模拟芯片国产替代进程加速，公司有望凭借全面业务布
局、领先的技术实力以及市场开拓成果，打开长线增长空间。考虑到公司持续加大研发投入，期间费用将有所
增长，故下调公司2024-2025年盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.06亿元、0.38亿元、0.49
亿元，EPS分别为0.09元、0.55元、0.71元，PE分别为295X、46X、35X。
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2024-08-26│必易微(688045)2024Q2收入环增，新品+新领域快速成长
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投资建议：我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为7.05/8.22/9.75亿元，归母净利润0.02/0.24/
0.43亿元。对应2025/2026年PE分别为73.77/40.88倍，维持“增持”评级。
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2024-08-25│必易微(688045)2024年半年报点评：24Q2营收环比增长，拓宽产品布局打开成长空间
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投资建议：终端需求逐步回暖，国产替代加速推进，公司持续拓宽产品布局，打开远期成长空间。考虑到
下游需求复苏程度尚有不确定性，我们将公司2024-2026年归母净利润预测由0.24/0.55/0.95亿元下调至0.09/
0.45/0.81亿元，对应EPS为0.13/0.65/1.17元，维持“推荐”评级。
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2024-06-21│必易微(688045)股权激励完成授予，激励目标彰显发展信心
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投资建议：我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为7.05/8.22/9.75亿元，归母净利润0.07/0.27/
0.46亿元。对应PE分别为364.30/93.48/53.97倍，维持“增持”评级。
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2024-06-20│必易微(688045)重大事项点评：股权激励计划落地，新品放量目标彰显信心
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投资建议：终端需求逐步回暖，国产替代加速推进，公司持续拓宽产品布局，打开远期成长空间。我们维
持公司2024-2026年归母净利润预测为0.24/0.55/0.95亿元，对应EPS为0.35/0.80/1.38元，维持“推荐”评级
。
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