研报评级☆ ◇688045 必易微 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.28│ -0.25│ 0.17│ 0.92│ 1.61│ 2.74│
│每股净资产(元) │ 19.20│ 19.63│ 20.15│ 20.78│ 22.12│ 24.47│
│净资产收益率% │ -1.44│ -1.27│ 0.86│ 4.29│ 7.20│ 11.03│
│归母净利润(百万元) │ -19.07│ -17.17│ 12.08│ 64.53│ 113.63│ 193.04│
│营业收入(百万元) │ 578.47│ 688.29│ 683.49│ 932.64│ 1195.99│ 1499.88│
│营业利润(百万元) │ -37.27│ -36.37│ 4.80│ 46.00│ 72.67│ 117.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 买入 首次 --- 1.12 2.32 5.00 国海证券
2026-04-26 增持 维持 --- 0.84 1.42 2.12 华创证券
2026-04-22 买入 维持 --- 0.84 1.28 1.66 中信建投
2026-03-31 买入 调高 --- 0.87 1.43 2.19 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│必易微(688045)2026年一季报点评：毛利率连续7个季度环增，收购兴感开拓 │国海证券 │买入
│新兴领域产品布局 │ │
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事件:
2026年4月22日，必易微公告2026年第一季度报告：2026Q1，公司实现营业总收入2.05亿元，同比增加66.38%，环比
减少7.80%；归属母公司股东的净利润0.14亿元，同比增加203.79%，环比减少8.33%；扣非后归属母公司股东的净利润0.1
1亿元，同比增加169.39%，环比增长6.94%；毛利率为33.73%，同比增加4.60pct，环比增加3.57pct。
投资要点:
公司升级工艺、优化供应链、改善产品结构带动毛利率显著改善，实现扭亏为盈，DC-DC业务增长迅猛。其中：1）营
收端：2025年，公司实现营业收入6.83亿元，同比略降0.70%；分产品来看，AC-DC/驱动IC/DC-DC分别实现收入3.44/2.77
/0.41亿元，分别同比-2.21%/-9.26%/+50.37%，占比分别为50.26%/40.50%/5.96%。2）利润端：2025年，公司实现归属母
公司股东的净利润1207.54万元，同比扭亏，上年同期相比增加盈利2924.63万元；扣非归母净利润-350.27万元，同比大
幅减亏4277.96万元；整体销售毛利率为29.90%，同比提升3.99pct；销售净利率为0.78%，同比提升6.08pct。分产品来看
，AC-DC/驱动IC/DC-DC毛利率分别为36.70%/24.29%/12.76%，分别同比+0.89pct/+9.60pct/-4.91pct，其中公司LED驱动
毛利率同比提升接近12pct。2026Q1单季度，公司实现归属母公司股东的净利润1363.00万元，超过2025年全年；毛利率环
比进一步提升3.57pct，连续7个季度环比增长。3）费用端：2025年，公司销售/管理/研发费用率分别为3.47%/5.88%/22.
54%，分别同比+0.08pct/-1.08pct/-3.06pct，费用管控效率提升；研发费用投入1.54亿元，同比下降12.55%；研发人员
数量减少13名至269名。
电源管理、电机驱动、BMS、信号链及MCU5大类全面布局，积极开拓新兴应用领域，2025年，电机驱动、大功率电源
、DC-DC、LED背光驱动、传感器芯片等产品收入同比增长超过80%。分具体产品来看：1）电源管理：公司覆盖AC-DC、DC-
DC、LED/栅极驱动、LDO等完整产品矩阵，应用场景覆盖消费电子、工业、新能源、汽车等。其中AC-DC/LED驱动/栅极驱
动芯片技术成熟，已在各类充电器、适配器、工业电源、LED照明、功率器件驱动领域实现广泛落地；LDO芯片主打低压差
、低噪声特性，在工业、医疗、汽车、消费电子等领域实现规模化应用。2）电机驱动芯片：公司产品覆盖交流、直流有
刷/无刷、步进及伺服电机驱动芯片，同时提供“MCU+栅极驱动+功率器件+外围”一体化SoC方案，广泛应用于家电、园艺
工具、机器人、工业自动化、汽车电子等场景，实现电机的精准控制与保护。3）电池管理芯片：公司布局电池保护芯片
、模拟前端、电量计、充电管理芯片，形成完整电池管理系统方案，覆盖消费电子、电动工具、储能、动力电池等领域。
其中多串电池保护芯片、高精度电量计、充电管理芯片已在便携设备、电动工具、储能场景实现量产应用。4）信号链：
公司覆盖传感器（电流/磁传感器，含霍尔/磁阻效应）、放大器、ADC/DAC、隔离芯片、接口芯片，形成完整模拟信号链
方案。其中电流/磁传感器、运算放大器、隔离芯片、USB接口芯片已在新能源汽车、工业控制、仪器仪表、消费电子领域
实现量产与应用，技术上覆盖高精度、低功耗、高可靠性等特性。5）微控制器（MCU）：公司覆盖8位及32位全系列MCU，
其中8位MCU主打低功耗，已在家电、IoT、电动工具等场景应用；32位MCU分为通用、高性能、电机控制、AIMCU四大系列
，其中通用/高性能/电机控制MCU已在家电、工业控制、电机驱动、逆变器等场景实现规模化应用，AIMCU搭载CPU+NPU双
核，支持浮点/定点运算与AI模型，面向智能化控制场景实现技术储备与产品迭代。
收购兴感补齐公司传感器布局，并助力公司开拓汽车、航天等高成长性市场，业绩承诺2026-2029年4年累计净利润不
低于7500万元。2025年，公司并购兴感半导体，其电流传感器、磁传感器等产品已达到车规级、航天级应用要求，并实现
批量供货。收购完成后，兴感的高精度电流/磁传感器技术与公司电源管理、电机驱动、电池管理芯片形成高度互补，构
建起“电流检测—运动感知—电源管理—电池管理—电机驱动”完整产品体系。目前公司可同时提供电流传感器、磁编码
器及“三电”核心芯片，面向工控、光伏、储能、充电桩、工业电源、机器人、算力中心、新能源汽车、航空航天等高成
长市场提供集成方案。后续公司将整合双方客户资源，推出一体化解决方案，提升客户粘性与营收，加速高价值领域拓展
。2025年公司在机器人领域出货金额约800-1100万元，兴感的电流传感器、磁传感器、磁编码器将丰富公司在机器人上产
品布局，助力公司相关领域收入加速增长。根据兴感半导体的业绩承诺，其2026-2029年净利润不低于1000/1500/2000/30
00万元，4年累计净利润不低于7500万元，彰显公司对标的公司业务开拓考核的同时，对盈利性的注重。
盈利预测和投资评级：我们预计公司2026-2028年营收分别为9.6/12.9/16.8亿元，同比分别+40%/+34%/+30%，归母净
利润分别为0.79/1.64/3.53亿元，同比分别+557%/+107%/+115%，对应当前股价的PE分别为50/24/11倍，考虑到公司收入
体量提升同时毛利率持续优化的杠杆效应、公司在新兴应用领域的全产品线布局、收购兴感半导体带来的产品线与客户的
协同，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：汽车、机器人等新兴应用领域客户导入不及预期，研发不及预期，市场拓展不及预期，收购协同效果不及
预期，模拟IC竞争加剧，LED涨价不及预期等风险。
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2026-04-26│必易微(688045)2025年报及2026年一季报点评：毛利率持续修复，新品放量+ │华创证券 │增持
│兴感并表驱动业绩加速释放 │ │
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事项：
2026年3月14日，公司发布2025年年度报告；2026年4月22日，公司发布2026年第一季度报告：
1）2025全年：公司实现营业收入6.83亿元，同比-0.7%；毛利率为29.9%，同比+4pct（主营业务毛利率29.78%，同比
+4.16pct）；归母净利润/扣非归母净利润分别为1,207.54/-350.27万元，归母净利润同比实现扭亏为盈，扣非净利润同
比大幅减亏；
2）2026Q1：公司实现营业收入2.05亿元，同比+66.38%，环比-7.80%；归母/扣非归母净利润分别为1,363.00/1,065.
59万元，同比均实现扭亏为盈，环比-8.33%/+6.94%；毛利率为33.73%，同比+4.6pct，环比+3.57pct。
评论：
产品结构优化持续兑现，26Q1业绩扭亏为盈，毛利率同比环比双升。公司2025年毛利率29.90%（YoY+4.00pct），26Q
1进一步提升至33.73%（YoY+4.61pct，QoQ+3.57pct），毛利率已连续七个季度取得增长，主因精进设计、工艺升级及供
应链优化降本，叠加产品结构持续向中高端切换。26Q1营收2.05亿元（YoY+66.38%），归母/扣非归母净利润1,363.00/1,
065.59万元，同比扭亏为盈；研发费用率19.24%（YoY-9.92pct），费用摊薄效应显著。
AC-DC压舱石稳固，电机驱动/大功率电源/DC-DC新品放量，产品结构持续向中高端切换。1）分产品看，2025年AC-DC
收入3.44亿元（YoY-2.21%），毛利率36.70%（YoY+0.89pct），基本盘稳固；驱动IC收入2.77亿元（YoY-9.26%），毛利
率24.29%（YoY+9.60pct），其中LED驱动芯片毛利率同比提升近12pct，盈利能力结构性修复；DC-DC收入0.41亿元（YoY+
50.37%）持续放量。2）分应用看，电机驱动收入YoY+121%（批量应用CPU/GPU/高算力显卡散热），大功率电源收入YoY+2
10%（切入服务器/数据中心），快充收入1亿元，LED背光驱动收入YoY+88%，高毛利新品放量趋势明确。
完成兴感半导体并购，形成"电流检测—运动感知—三电"完整矩阵，平台化布局打开成长空间。2025年公司完成对上
海兴感半导体的并购，其电流/磁传感器达车规级、航天级标准并已批量供货；并购后公司形成"电流检测—运动感知—电
源管理—电池管理—电机驱动"完整产品体系，可面向机器人、算力中心、新能源汽车、航空航天等高成长下游交付一站
式解决方案。产品进展方面：全系列SiC隔离栅极驱动芯片开发成功；隔离栅极驱动产品进入多家客户导入阶段；100V高
耐压CMCOT架构DC-DC已量产并导入客户，应用于工业电源/充电桩/储能/微逆/新能源汽车等能源与电力领域；磁阻传感器
（AMR/GMR/TMR）可用于工业手臂、机器人关节/灵巧手等场景。
投资建议：AI终端需求蓬勃，国产替代加速推进，公司产品结构优化及新品放量趋势确立，叠加兴感并表贡献增量，
打开远期成长空间。我们上调公司2026-2027年归母净利润预测为0.59/1.00亿元，前期预测为0.43/0.75亿元，新增2028
年归母净利润预测为1.49亿元，对应EPS为0.84/1.42/2.12元，维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧；新产品开发进度不及预期；下游需求不及预期。
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2026-04-22│必易微(688045)经营质效全面提升，平台化布局助力业绩增长 │中信建投 │买入
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1、2025年业绩跨越拐点实现扭亏，26Q1营收利润高增长。公司2025年实现归母净利润1,207.54万元，顺利扭亏；202
6Q1延续复苏势头，营收同比增长66.38%，净利润达1,363万元。
2、“三电+感知+控制”平台化布局成型，多条产品线进入高速增长期。公司已形成电源管理、电机驱动、电池管理
、信号链及微控制器五大产品矩阵，广泛应用于消费电子、工业控制、智能物联、数据中心、汽车电子、航空航天等领域
。
3、外延并购深化高端布局。公司于2025年完成对兴感半导体的并购，其电流传感器、磁传感器产品已达到车规级及
航天级要求并实现批量供货，极大丰富了公司的“感知”链路能力。
事件
2025年全年，公司实现营业收入6.83亿元，同比微降0.70%；实现归属于上市公司股东的净利润1,207.54万元，同比
实现扭亏为盈；全年综合毛利率为29.90%，同比提升4pct。2026Q1，公司实现营业收入2.05亿元，同比增长66.38%；实现
归属于上市公司股东的净利润1,363万元，同比实现扭亏为盈。
简评
1、2025年经营质效全面提升，26Q1延续强劲增长态势
2025年，公司适时调整产品结构，通过精进设计、工艺升级及供应链优化有效降低成本，综合毛利率实现连续六个季
度回升，攀升至近30%，带动全年毛利额同比增长近15%，并成功扭亏。2026年第一季度，公司业绩进一步爆发，营收实现
66.38%的同比高增长，归母净利润亦同步实现扭亏。业绩的高弹性主要得益于下游电子信息产业景气度回升，以及公司在
新产品放量和高端市场渗透方面的显著成效。
2、平台化布局深化，新兴应用领域增长迅速
公司已形成电源管理、电机驱动、电池管理、信号链及微控制器五大产品矩阵，广泛应用于消费电子、工业控制、智
能物联、数据中心、汽车电子、航空航天等领域。在AI算力与数据中心领域，应用于服务器/数据中心电源、工业能源等
大功率电源收入同比增长超过210%。在消费领域，公司在家用电器领域导入的DCDC、电机驱动芯片、信号链、微控制器等
新产品销售收入同比增长超过43%，快充相关收入则受益于AI端侧应用爆发，超过1亿元。此外，公司在BMSAFE领域取得实
质突破，是国内领先的已实现高串数电池管理系统AFE芯片技术突破的本土企业之一，产品可覆盖110V以内储能及电池系
统应用，是国内少有的在户内/外储能、动力电池组、无线基站等应用上成功量产的案例。
3、外延并购深化高端布局，研发驱动长期价值成长
公司于2025年完成对兴感半导体的并购，其电流传感器、磁传感器产品已达到车规级及航天级要求并实现批量供货。
兴感半导体加入后，公司已形成涵盖“电流检测—运动感知—电源管理—电池管理—电机驱动”的完整产品体系，成为国
内少数可同时提供电流传感器、磁传感器/磁编码器及“三电”核心芯片的集成方案供应商。
在研发层面，公司2025年投入研发费用1.54亿元，研发人员占比高达62.85%。2026年，公司将进一步聚焦服务器AI算
力电源、新能源等领域，推进100V高耐压DC-DC及全系列SiC隔离驱动等高端产品的研发与客户导入，持续提升中高端产品
占比，打造长效增长动力。
4、我们建议持续关注公司，维持“买入”评级
公司作为电源管理芯片领先企业，AC-DC不断丰富应用场景，电机驱动、电池管理、信号链及微控制器产业化进展顺
利，有望成为新的业绩增长点。我们预计公司2026年-2028年营业收入分别为9.13亿元、10.87亿元、12.40亿元，预计归
母净利润分别为0.59亿元、0.90亿元、1.17亿元，维持“买入”评级。
5、风险提示
（1）市场需求恢复不达预期：受宏观经济变化的影响，下游需求复苏进度存在不确定性，终端客户可能需要调节库
存，导致对上游供应链的拉货强度减弱；
（2）产品研发及迭代进展不及预期的风险；持续研发新产品是公司在市场中保持竞争优势的重要手段，未来如果公
司不能及时准确地把握市场需求和技术趋势、突破技术难关，无法研发出具有商业价值、符合市场需求的新产品，将对公
司竞争能力和持续盈利能力产生不利影响。
（3）市场竞争加剧导致价格及毛利率下降的风险；未来如果市场竞争加剧、市场行情有较大波动或公司无法通过持
续研发完成产品的更新换代导致公司产品价格、毛利率下降，将对公司的经营成果产生不利影响。
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2026-03-31│必易微(688045)“三电+感知+控制”一体化，打造一站式芯片方案商 │中邮证券 │买入
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投资要点
扭亏为盈拐点确立，产品结构持续优化。公司的产品以电源管理、电机驱动、电池管理为核心，融合感知与控制技术
，2025年实现营业收入6.83亿元，同比下降0.70%，毛利率为29.90%，核心源于产品结构优化与成本控制；归母净利润120
7.54万元，同比增长170.32%。AC-DC优势显著，电机驱动+传感器+MCU协同。公司以AC-DC芯片为切入点，持续导入DC-DC
、线性电源、电机驱动、运算放大器、传感器、微控制器、IPM等新品类形成整体解决方案，在家用电器领域导入的DC-DC
、电机驱动芯片、MCU等新产品销售收入同比增长超过43%，其中AIMCU采用CPU+NPU双核架构，集成高精度模拟与电机控制
外设，可单芯片实现AI推理与变频控制，在智能家电场景实现高效节能与智能化运行；应用于服务器/数据中心电源、工
业能源等大功率电源收入同比增长超过210%。此外，得益于AI端侧应用的爆发引发新型消费电子需求的提升，公司2025年
快充收入超过1亿元，近5年复合增长率近40%。
完成兴感半导体并购，实现产业融合。2025年公司完成兴感半导体收购，形成涵盖“电流检测—运动感知—电源管理
—电池管理—电机驱动”的完整产品体系，充分整合双方市场渠道和客户资源，加速在能源与电力、工业自动化、机器人
、新能源汽车、航空航天等领域的拓展。
盈利预测
我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为9.2/11.9/15.3亿元，归母净利润分别为0.6/1.0/1.5亿元，上调至“买入
”评级。
风险提示：
技术迭代和研发投入不及预期风险；市场竞争加剧风险；行业周期性波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-03-18│必易微(688045)2026年3月18日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题与回复：
问题1：请介绍公司主营业务与产品布局？
答：公司专注于模拟及数模混合芯片的研发、设计和销售，致力于为用户提供高效能、低功耗、高集成、品质稳定的
芯片和解决方案，推动行业的能效提升和技术升级。经过十多年的发展，公司已经拥有包括电源管理、电机驱动、电池管
理、信号链及微控制器在内的五大产品矩阵，广泛应用于消费电子、工业控制、智能物联、数据中心、汽车电子、航空航
天等领域，为国内外客户提供一站式芯片解决方案和系统集成服务。
公司以电源管理、电机驱动、电池管理为核心，融合感知与控制技术，将“独特创新，易于使用”的公司理念融入到
每颗芯片、每套算法、每行代码里，在电源管理、电机驱动、电池管理系统上构筑了深厚的技术和市场壁垒，通过“三电
+感知+控制”的完整链路，形成稳固的技术领先地位与强大的产品矩阵，为能源与电力、家居家电、工业自动化、智能物
联等领域客户提供一站式芯片解决方案与系统集成服务，赢得了持续且强劲的市场竞争力。
问题2：请介绍公司收购兴感半导体的原因？
答：答:2025年，公司基于产业融合、协同发展的目的，完成了对兴感半导体的并购，达成了面向未来的战略性携手
和强强联合。兴感半导体在高精度电流传感器、磁传感器等方向拥有核心IP和丰富的产品开发经验，其技术团队在传感器
设计、信号处理、数字算法、传感器封测等方面具备独特优势，与公司在电源管理、电机驱动、电池管理的架构设计、功
率器件驱动、系统控制算法等形成高度互补；此外，兴感半导体在能源与电力、工业自动化、机器人、新能源汽车、航空
航天等领域已形成稳定的客户群体，与公司业务布局高度契合。
问题3：兴感并购后整合的计划和路径？
答：公司将保留兴感半导体的基本架构和研发团队，作为传感器产品线独立核算，同时在工艺版图、测试中心、IT管
理等集团平台层面对其赋能，在集团统一发展战略下，充分发挥兴感半导体在传感器领域的优势，快速发展、扩大规模。
兴感半导体加入后，公司已形成涵盖“电流检测—运动感知—电源管理—电池管理—电机驱动”的完整产品体系，成
为国内少数可同时提供电流传感器、磁传感器/磁编码器及“三电”核心芯片的集成方案供应商，极大提升在工控、光伏
、储能、充电桩、工业电源、机器人、算力中心、新能源汽车、航空航天等高成长市场的竞争力。公司将充分整合双方的
市场渠道和客户资源，将电源管理、电机驱动、电池管理等芯片与传感器产品组成整体解决方案，提升客户价值和粘性以
增加营业收入，加速在能源与电力、工业自动化、机器人、新能源汽车、航空航天等领域的拓展。
问题3：公司2025年经营情况如何？
答：根据公司披露的年度报告，公司2025年度实现扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润1,207.54万元，与上
年同期相比，将增加盈利2,924.63万元；实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润-350.27万元，与上年同
期相比，将减少亏损4,277.96万元。
问题4：公司2025年经营情况得到改善的主要原因？
答：报告期内，公司坚定“以技术创新为驱动，以市场需求为导向”的发展战略，通过精进设计、升级工艺、优化供
应链等方式降低成本，并灵活调整产品结构及市场定价策略。得益于此，2025年度，公司综合毛利率攀升至近30%，毛利
率水平连续六个季度取得增长，毛利额同比增长近15%，推动公司营业利润大幅增长，实现扭亏为盈。
此外，公司顺应能源与电力、智能家居、AI、机器人、航空航天等新兴市场领域的需求增长，利用产品性能和客户资
源的优势，积极拓展新产品的市场份额，其中电机驱动、大功率电源、DC-DC、LED背光驱动、传感器芯片等产品收入同比
增长超过80%，带动公司2025年第四季度收入同比、环比均取得增长。
问题5：请介绍公司发布涨价函的具体原因和范围，是否能传导到下游？
答:公司一直竭尽全力为客户提供优质可靠的产品和服务，然而目前上游原材料持续不断涨价，产能继续紧缺，原有
价格无法满足供货需求，为了保障供应链的长期稳定、争取产能、保证产品交付，经公司慎重考虑，对产品价格进行上浮
调整，具体调整型号和幅度将由公司销售团队与客户分情况具体沟通对接。
问题6：请介绍公司传感器芯片的种类和具体应用？
答：兴感半导体加入公司后，公司传感器芯片种类和实力得到进一步加强。公司主要布局磁传感器、电流传感器等，
具体如下：
（1）电流传感器，基于线性霍尔效应实现磁电转换，通过检测聚磁环缺口处磁场变化，芯片将垂直磁场按比例转化
为电压输出，反映原边电流变化。公司产品具有高集成、高可靠的特性，同时一致性较强，根据不同客户的需求分为0-50
A、0-400A、0-1000A三档，主要应用于新能源汽车、工业控制、机器人、新能源发电及电网、储能系统等。
（2）磁传感器，磁传感器是“磁-电”信号转换的核心元件，可用于位移、角度、电流等参数的测量。公司产品覆盖
位置传感器、开关传感器、角度传感器、轮速传感器、电子罗盘等，并根据客户需求可集成磁编码器以及编程功能，凭借
非接触测量、高可靠性、特殊封装等优势，已渗透至汽车电子、机器人、数据中心等核心场景。公司产品从技术角度主要
分为霍尔传感器（Hall Effect）和磁阻效应传感器（xMR）：
1）霍尔传感器：霍尔传感器基于霍尔效应，借助霍尔元件将垂直磁场、电流等变化转化为电信号，能够进行高/低电
平数字信号输出，便于后端驱动器和微控制器进行数据处理，因此被广泛应用于各种白色家电、工业设备、新能源汽车：
2）磁阻效应传感器：磁阻效应是指半导体材料通电后，其电阻值随外部磁场变化而改变，可检测平行或特定方向的
磁场。公司的磁阻技术涵盖异向磁阻（AMR）、巨磁阻（GMR）、隧穿磁阻（TMR），具有高精度、高灵敏度、低功耗等特
点，可用于工业手臂、机器人关节/灵巧手、AR/VR、无人机、医疗和探矿等领域。
问题7、请问公司在机器人的客户布局和进展？
答：公司持续在机器人领域布局，在各类机器人均有客户导入和出货：
1、家用机器人：扫地机器人、洗地机器人等，出货产品为ACDC、磁传感器、电机驱动等，2025年出货金额约500-600
万元；
2、工业机器人：工业手臂、伺服机器人等，出货产品为电流传感器、磁传感器、电机驱动等，2025年出货金额约300
-500万元；
3、人形机器人：出货产品为磁传感器、磁编码器等，已有小批量出货。
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参与调研机构：7家
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2026-02-04│必易微(688045)2026年2月4日-6日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题与回复：
问题1：请介绍公司主营业务与产品布局？
答：公司专注于模拟及数模混合芯片的研发、设计和销售，致力于为用户提供高效能、低功耗、品质稳定的芯片和解
决方案，推动行业的能效提升和技术升级。经过十多年的发展，公司已经拥有包括电源管理芯片、电机驱动控制芯片、电
池管理芯片、信号链以及微控制器在内的五大产品矩阵，广泛应用于消费电子、工业控制、智能物联、数据中心、汽车电
子等领域。
公司的产品以电源管理、电机驱动、电池管理为核心，融合感知与控制技术，为能源与电力、家居家电、工业自动化
、智能物联等领域客户提供一站式芯片解决方案与系统集成服务。
问题2：公司2025年经营情况如何？
答：根据公司披露的业绩预告，预计公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期（法定披露数据）相
比，将实现扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润900万元至1,350万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增
加盈利2,617.09万元至3,067.09万元。
问题3：公司2025年经营情况得到改善的主要原因？
答：报告期内，公司坚定“以技术创新为驱动，以市场需求为导向”的发展战略，通过精进设计、升级工艺、优化供
应链等方式降低成本，并主动调整产品结构及市场定价策略。得益于此，2025年度，公司综合毛利率攀升至近30%，毛利
率水平连续六个季度取得增长，毛利额同比增长近15%，推动公司营业利润大幅增长，实现扭亏为盈。
此外，公司顺应能源与电力、智能家居、AI、机器人、航空航天等新兴市场领域的需求增长，利用产品性能和客户资
源的优势，积极拓展新产品的市场份额，其中电机驱动控制、大功率电源、DC-DC、LED背光驱动、传感器芯片等产品收入
同比增长超过80%，带动公司2025年第四季度收入同比、环比均取得增长。
问题4：请介绍公司发布涨价函的具体原因和范围？
答:公司一直竭尽全力为客户提供优质可靠的产品和服务，然而目前上游原材料持续不断涨价，产能继续紧缺，原有
价格无法满足供货需求，为了保障供应链的长期稳定，争取产能，保证产品交付，经公司慎重考虑，对产品价格进行上浮
调整，具体调整型号和幅度将由公司销售团队与客户分情况具体沟通对接。
问题5：请介绍公司收购兴感半导体的原因和业务布局？
答:2025年，公司基于产业融合、协同发展的目的，完成了对兴感半导体的并购，达成了面向未来的战略性携手和强
强联合。兴感半导体在高精度电流传感器、磁传感器等方向拥有核心IP和丰富的产品开发经验，其技术团队在传感器设计
、信号处理、数字算法、传感器封测等方面具备独特优势，与公司在电源管理、电机驱动控制、电池管理的架构设计、功
率器件驱动、系统控制算法等形成高度互补；此外，兴感半导体在能源与电力、工业控制及自动化、机器人、新能源汽车
、航空航天等领域已形成稳定的客户群体，与公司业务布局高度契合。
兴感半导体加入后，公司已形成涵盖“电流检测—运动感知—电源管理—电池管理—电机驱动控制”的完整产品体系
，成为国内少数可同时提供电流传感器、磁传感器/磁编码器及“三电”核心芯片的集成方案供应商，极大提升在工控、
光伏、储能、充电桩、工业电源、机器人、算力中心、新能源汽车、航空航天等高成长市场的竞争力。公司将充分整合双
方的市场渠道和客户资源，将电源管理、电机驱动控制、电池管理等芯片与传感器产品组成整体解决方案，提升客户价值
和粘性以增加营业收入，加速在能源与电力、工业控制及自动化、机器人、新能源汽车、航空航天等领域的拓展。
问题6：请介绍公司传感器芯片的种类和具体应用？
答：兴感半导体加入公司后，公司传感器芯片种类和实力得到进一步加强。公司主要布局磁传感器、电流传感器等，
具体如下：
（1）电流传感器，基于线性霍尔效应实现磁电转换，通过检测聚磁环缺口处磁场变化，芯片将垂直磁场按比例转化
为电压输出，反映原边电流变化。公司产品具有高集成、高可靠的特性，同时一致性较强，根据不同客户的需求分为0-50
A、0-400A、0-1000A三档，主要应用于新能源汽车、工业控制、机器人、新能源发电及电网、储能系统等。
（2）磁传感器，磁传感器是“磁-电”信号转换的核心元件，可用于位移、角度、电流等参数的测量。公司产品覆盖
位置传感器、开关传感器、角度传感器、轮速传感器、电子罗盘等，并根据客户需求可集成磁编码器以及编程功能，凭借
非接触测量、高可靠性、特殊封装等优势，已渗透至汽车电子、机器人、数据中心等核心场景。公司产品从技术角度主要
分为霍尔传感器（Hall Effect）和磁阻效应传感器（xMR）：
1）霍尔传感器：霍尔传感器
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