价值分析☆ ◇688047 龙芯中科 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 7 5 0 0 0 12
1年内 12 7 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.66│ 0.13│ -0.82│ 0.09│ 0.64│ ---│
│每股净资产(元) │ 3.87│ 9.70│ 8.85│ 9.41│ 10.04│ ---│
│净资产收益率% │ 17.01│ 1.33│ -9.28│ 0.87│ 6.29│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 236.80│ 51.75│ -329.44│ 36.79│ 256.22│ ---│
│营业收入(百万元) │ 1201.25│ 738.66│ 505.69│ 1095.00│ 1602.55│ ---│
│营业利润(百万元) │ 214.97│ 16.83│ -409.68│ 15.71│ 220.56│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-02-02 买入 维持 --- -0.35 0.24 --- 首创证券
2024-01-31 买入 维持 --- -0.31 0.29 --- 德邦证券
2024-01-26 买入 维持 --- 0.05 0.72 --- 首创证券
2024-01-17 买入 维持 --- 0.05 0.72 --- 首创证券
2024-01-13 买入 首次 --- 0.08 0.47 --- 德邦证券
2023-12-08 买入 维持 157.76 0.10 0.62 --- 西南证券
2023-12-06 增持 首次 --- 0.14 0.71 --- 华金证券
2023-12-04 增持 维持 --- 0.27 0.61 --- 东兴证券
2023-12-03 增持 维持 --- 0.14 0.77 --- 浙商证券
2023-11-29 增持 维持 --- 0.38 0.77 --- 平安证券
2023-11-15 增持 维持 --- 0.48 1.03 --- 东北证券
2023-11-10 买入 维持 --- 0.05 0.72 --- 首创证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-02│龙芯中科(688047)公司简评报告：短期业绩承压，长期关注服务器&GPGPU业务进展
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2023-2025年收入分别为5.1/7.3/10.5亿元，同比增长-31.1%/43.8%/
43.1%，调整归母净利润分别为-3.1/-1.4/1.0亿元，维持“买入”评级。
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2024-01-31│龙芯中科(688047)23年全年业绩预告亏损，持续关注产品端新进展
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投资建议：根据公司2023年业绩预告，我们调整公司2023-2025年营业收入预期为5.08/8.77/12.42亿元，
调整归母净利润预期为-3.07/-1.24/1.16亿元，以1月30日市值对应PS分别为67/39/27倍，维持“买入”评级
。
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2024-01-26│龙芯中科(688047)公司简评报告：服务器业务持续突破，工控产品保持竞争优势
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盈利预测：2023-2025年收入分别为7.09/10.85/16.50亿元，同比增长4.0%/53.0%/52.1%，归母净利润分
别为-2.02/0.21/2.88亿元，维持“买入”评级。
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2024-01-17│龙芯中科(688047)公司简评报告：产业合作持续深化，生态完善稳步推进
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盈利预测：2023-2025年收入分别为7.09/10.85/16.50亿元，同比增长4.0%/53.0%/52.1%，归母净利润分
别为-2.02/0.21/2.88亿元，维持“买入”评级。
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2024-01-13│龙芯中科(688047)吹响CPU指令集自主可控号角，奋楫前行，踏浪而歌
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投资建议：我们预计公司2023-2025年营业收入为6.95/10.91/15.10亿元，对应当前PS倍数为54/34/25X。
考虑到公司作为国内稀缺的自主指令集CPU设计公司，第二轮转型期依靠“点面结合、横纵结合”的方针逐步
进入开放市场，有望打开第二成长空间，故可享受一定估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级。
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2023-12-08│龙芯中科(688047)3A6000重磅发布，信创市场回暖可期
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盈利预测与投资建议：我们预计23-25年公司营收分别为7/13/15亿元，未来三年复合增速有望达到27.7%
。考虑公司新品3A6000性价比及性能较有竞争力，新品推出有序进行，放量在即，我们给予公司50倍PS估值，
对应目标价157.76元，维持“买入”评级。
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2023-12-06│龙芯中科(688047)国产CPU重要厂商，自主可控&性能持续升级
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投资建议：我们预测2023年至2025年公司分别实现营收7.07亿元、10.79亿元、15.04亿元，分别实现归属
于上市公司股东的净利润-1.68亿元、0.56亿元、2.84亿元，受电子政务市场停滞等需求不景气的影响，预计2
023年净利润为负，因此采用PS方法进行估值，2023-2025年对应的PS分别为65.35倍、42.82倍、30.72倍。考
虑到公司基于自主可控架构推出的CPU，新品发布且性能持续升级，产品所在的目标市场具备较大的市场空间
，首次覆盖，给予增持-B建议。
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2023-12-04│龙芯中科(688047）：产品性能持续提升，开放授权建设生态
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公司盈利预测及投资评级：公司作为国产芯片龙头，一直致力于LoongArch架构研发及自主生态体系建设
，且公司不断升级产品体系、拓展生态伙伴、开放架构授权，伴随产品性能提升及生态完善公司竞争力有望持
续提升，看好公司长期发展。但2023年正处于信创过渡期，公司业绩短期承压，我们下调公司2023-2025年净
利润至0.37、1.09和2.45亿元，对应EPS分别为0.09、0.27和0.61元。当前股价对应2023-2025年PE值分别为1,
228、420和187倍。维持“推荐”评级。
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2023-12-03│龙芯中科(688047)点评报告：将自主可控进行到底
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公司是国内自主CPU引领者、自主生态构建者，处于国内通用处理器行业的领先地位，技术优势突出，产
品竞争力较强，受益于信创政策催化及算力需求升级驱动，有望充分受益。我们预计公司2023-2025年营业收
入分别为6.67、10.57、20.25亿元，同比增速为-9.66%、58.45%、91.50%；归母净利润为-1.52、0.56、3.08
亿元，当前股价对应PS为69、43、23倍，维持“增持”评级。
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2023-11-29│龙芯中科(688047)3A6000正式发布，国产CPU再上新高度
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投资建议：虽然面临较为复杂的环境，龙芯中科依然在自主可控产品研发和生态建设方面持续投入，并持
续在桌面等领域推出芯片，相关产品已经具备了在商业市场上竞争的能力，龙架构生态圈也在持续扩大。但是
我们也看到，公司在信息化赛道上，也面临着较大的市场竞争压力，公司的新品贡献收入还需时日，短期内业
绩压力依然较大。结合公司3季度业绩以及行业发展情况，我们调整了公司2023-2025年的盈利预期，净利润分
别为-0.56亿元（前值为0.97亿元）、1.54亿元（前值为2.15亿元）和3.10亿元（前值为2.88亿元）。虽然短
期内业绩承压，但是作为国内重要的信创产业参与者，在产品研发和生态建设上也在持续努力，长期看好新产
品和在研产品的市场表现，维持对公司的“推荐”评级。
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2023-11-15│龙芯中科(688047)国产CPU引领者，自主建设CPU生态第三极
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维持“增持”评级：我们看好公司在国产CPU赛道持续突破，构建自主生态，实现业绩高增。预计公司202
3-2025年总收入8.26/13.52/20.54亿元，同比增速分别为11.87%/63.65%/51.87%，实现归母净利润0.61/1.92/
4.14亿元，对应EPS为-0.15/0.48/1.03元。
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2023-11-10│首创证券-龙芯中科(688047)公司简评报告：蓄势待发，全自主算力芯片快速推出-231110
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投资建议：2023-2025年收入分别为7.09/10.85/16.50亿元，同比增长4.0%/53.0%/52.1%，归母净利润分
别为-2.02/0.21/2.88亿元，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
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