价值分析☆ ◇688047 龙芯中科 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 4 0 0 0 4
6月内 2 4 0 0 0 6
1年内 3 5 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.66│ 0.13│ -0.82│ -0.40│ 0.04│ 0.28│
│每股净资产(元) │ 3.87│ 9.70│ 8.85│ 8.47│ 8.51│ 8.77│
│净资产收益率% │ 17.01│ 1.33│ -9.28│ -4.74│ 0.40│ 3.11│
│归母净利润(百万元) │ 236.80│ 51.75│ -329.44│ -159.83│ 14.69│ 109.48│
│营业收入(百万元) │ 1201.25│ 738.66│ 505.69│ 654.39│ 928.77│ 1242.63│
│营业利润(百万元) │ 214.97│ 16.83│ -409.68│ -203.67│ -11.33│ 91.17│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 增持 维持 --- -0.49 0.02 0.22 东兴证券
2024-09-09 增持 维持 --- -0.39 0.00 0.24 国信证券
2024-08-30 增持 维持 --- -0.49 0.02 0.22 东兴证券
2024-08-28 增持 维持 --- -0.54 0.02 0.30 平安证券
2024-07-26 买入 维持 --- -0.12 0.14 0.35 德邦证券
2024-07-07 买入 首次 --- -0.36 0.01 0.32 华福证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│龙芯中科(688047_SH)：业绩符合预期，信息化业务企稳回暖
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公司盈利预测及投资评级：公司致力于构建自主指令系统及产业生态，主力产品持续迭代竞争力提升，伴
随信创市场回暖及逐步深化，公司业绩有望企稳回升，看好公司在国产替代趋势下的发展机遇，我们预计公司
2024-2026年净利润分别为-1.96、0.07和0.87亿元，对应EPS分别为-0.49、0.02和0.22元。当前股价对应2024
-2026年PS值分别为89.81、70.47和52.47倍，维持“推荐”评级。
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2024-09-09│龙芯中科(688047)上半年收入同比下降28.7%，信息化类芯片营收超去年全年
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投资建议：调整盈利预期，维持“优于大市”评级。我们认为公司业务受行业周期性变化影响将逐渐改善
，信息化类芯片新品将带来桌面产品增长动力，但短期业绩可能持续承压；因此调整盈利预期，预计公司2024
-2026年营业收入6.04/9.36/12.96亿元(前值7.05/10.14/13.60亿元)，归母净利润-1.56/0.01/0.95亿元（前
值-0.99/0.30/1.22亿元），对应PS分别为62.3/40.2/29.0倍，维持“优于大市”评级。
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2024-08-30│龙芯中科(688047_SH)：业绩承压，持续布局自主可控生态
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公司盈利预测及投资评级：受宏观经济及客户采购收缩影响，公司业绩承压，公司持续迭代产品性能、完
善生态，芯片收入持续提升，并积极控费应对收入下降压力。公司致力于构建自主指令系统及产业生态，持续
完善产品性能及生态，随着国产替代逐步落地公司有望受益。我们预计公司2024-2026年净利润分别为-1.96、
0.07和0.87亿元，对应EPS分别为-0.49、0.02和0.22元。当前股价对应2024-2026年PS值分别为60、47和35倍
。维持“推荐”评级。
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2024-08-28│龙芯中科(688047)24H1业绩承压，自主可控核心竞争力依旧
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投资建议：公司业绩短期承压，但公司自研指令集，自主可控的核心竞争力并未发生变化，自主性仍属国
内第一梯队，且公司芯片类收入呈现小幅增长趋势，未来随着政策性市场回暖以及开放性市场的开拓，公司成
长空间可观。根据公司2024年半年报及对行业的认识，我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年公司净
利润将分别为-2.17亿元（前值为-1.06亿元）、0.10亿元（前值为0.44亿元）、1.21亿元（前值为1.55亿元）
。公司业绩虽短期承压，但其自主可控程度高，稀缺性突出，长期看在政策性市场和开放市场中具有较高的潜
力，维持对公司“推荐”评级。
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2024-07-26│龙芯中科(688047)事件点评：3C6000初步测试通过，国产替代加速
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投资建议：我们预测公司2024-2026年营业收入分别为7.6/11.2/14.5亿元，归母净利润-0.5/0.6/1.4亿元
。公司积极打造“三位一体”解决方案，且未来将重心转向市场和销售，受益国产替代趋势，公司桌面CPU和
服务器CPU在未来有望迅速上量，维持“买入”评级。
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2024-07-07│龙芯中科(688047)自主指令集踏波逐浪，信创+开放市场双轮驱动
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我们预计公司2024-2026年营业收入为7.59/10.55/13.79亿元，对应当前PS倍数为46/33/25X。公司作为国
内稀缺的自主指令集CPU设计公司，伴随政策性市场空间逐步复苏，公司有望在巩固信创市场的基础上，逐步
打开开放市场空间，首次覆盖给予“买入”评级。
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