研报评级☆ ◇688048 长光华芯 更新日期：2026-06-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.52│ -0.57│ 0.12│ 0.43│ 0.88│ 1.63│
│每股净资产(元) │ 17.61│ 16.94│ 17.07│ 17.50│ 18.40│ 19.97│
│净资产收益率% │ -2.96│ -3.34│ 0.72│ 2.45│ 4.81│ 8.14│
│归母净利润(百万元) │ -91.95│ -99.74│ 21.76│ 75.50│ 156.00│ 287.50│
│营业收入(百万元) │ 290.21│ 272.64│ 477.38│ 735.50│ 1033.00│ 1392.00│
│营业利润(百万元) │ -118.36│ -133.37│ 15.04│ 81.50│ 164.50│ 296.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-02 买入 维持 --- 0.42 0.87 1.69 太平洋证券
2026-05-21 增持 首次 --- 0.44 0.89 1.57 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-02│长光华芯(688048)Q1业绩增长靓丽，横纵拓展加速平台化布局 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布26年一季报，公司26年一季度营业总收入1.30亿元，同比增长37.81%；归属于母公司所有者的净利润
0.04亿元，同比扭亏为盈；扣非后归母净利润-0.12亿元，同比亏损收窄。
26Q1业绩增长靓丽，光通信芯片进展显著。公司26Q1收入端高成长延续，归母净利润同比扭亏为赢，环比实现445%增
长。分业务来看，下游工业激光器市场的回暖，叠加公司高功率激光器业务产品结构不断优化，专注高端市场客户，推出
新产品，带动公司盈利能力持续提升；受益于算力需求爆发式增长，公司高效率VCSEL系列产品及光通信芯片系列产品进
展显著，客户订单开始起量，为业绩增长贡献增量。
光通信芯片产品矩阵丰富，硅光、薄膜铌酸锂方向前瞻性布局。公司重点布局光通信领域，目前已形成VCSEL、DFB、
EML、PIN四大类光通信芯片产品矩阵，满足超大容量的数据通信需求。公司已通过产业投资和技术研发，在硅光、薄膜铌
酸锂等下一代技术方向进行前瞻布局：公司通过投资苏州匀晶光电技术有限公司布局薄膜铌酸锂新材料方向。伴随行业向
3.2T模块、量子光芯片等下一代技术演进，硅光集成将深度绑定全球数字化进程，成为光通信不可逆的技术主线。同时，
硅光集成也是激光传感、激光显示等应用的发展趋势。公司通过全资子公司出资成立星钥光子，提前布局这下一代技术路
线。根据星钥光子的产线建设进度，有望在26年年底实现工艺通线，27年正式投入生产。
盈利预测与投资建议：预计2026-2028年营业总收入分别为7.22、10.13、13.78亿元，同比增速分别为51.18%、40.36
%、36.03%；归母净利润分别为0.74、1.54、2.98亿元，同比增速分别为242.07%、106.86%、93.23%，对应26-28年PE分别
为805X、389X、200X，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
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2026-05-21│长光华芯(688048)光通信带动业绩修复，光芯片IDM先锋迎来发展新机遇 │东北证券 │增持
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事件：
近期，长光华芯联合亨通光电、东辉光学等企业共同成立星钥光子，提前布局硅光集成技术路线，项目总投资约50亿
元。
点评：
业绩高增实现扭亏，光通信放量带动新一轮修复。公司2025年实现营业收入4.77亿元，同比增长75.09%；归母净利润
2176.41万元，同比实现扭亏；扣非归母净利润为-3293.57万元，较上年明显收窄。进入2026年一季度，公司延续修复态
势，实现营业收入1.30亿元，同比增长37.81%。分业务看，2025年高功率产品仍是收入增长的核心支撑，其中高功率单管
系列收入同比大幅增长、毛利率显著修复；同时，VCSEL及光通信芯片业务收入快速增长，光通信方向的技术储备和客户
导入开始放量。
深耕高功率半导体激光芯片IDM平台，多材料多路线布局持续深化。公司专注于高功率半导体激光芯片，依托IDM模式
构建了从芯片设计、MOCVD外延、FAB晶圆流片、解理/镀膜、封装测试到光学耦合的完整工艺平台，具备2吋、3吋、6吋三
大量产线，是全球少数具备6吋线外延及晶圆制造等关键制程能力的IDM半导体激光器企业之一。在技术体系上，公司已形
成GaAs、InP、GaN三大材料平台，以及边发射EEL、面发射VCSEL两大工艺结构，高功率激光芯片、VCSEL与高速光通信芯
片三大平台同步推进；从产品端看，公司在光通信领域已形成VCSEL、DFB、EML、PIN四大类产品矩阵，正由传统高功率激
光芯片向多材料体系、多技术路线并行的平台型光芯片企业升级。前瞻布局方面，公司依托苏州星钥光子切入硅光集成赛
道，凭借匀晶光电布局薄膜铌酸锂新材料领域，精准锁定3.2T模块与光电共封装两大技术演进方向。
光通信高景气+技术迭代，高端光芯片先锋有望充分受益。当前AI需求持续推升数据中心与智算中心建设，带动高速
光模块向800G、1.6T持续升级，LightCounting预计光芯片市场在2025至2030年期间将以17%的CAGR增长，总销售额将从20
24年的约35亿美元增至2030年的超110亿美元。与此同时，CPO在800G、1.6T等高数据速率场景下具备更低功耗优势，Cohe
rent披露其相较传统可插拔方案可降低最高约40%的功耗。在新一轮技术演进中，无论是800G/1.6T高速光模块，还是硅光
、CPO等新架构，对高端光芯片的性能、一致性与量产能力要求都显著提升，而EML、DFB、PIN等InP路线产品，以及VCSEL
等GaAs路线产品，均是核心环节。伴随产能逐步释放、客户订单持续起量，以及多材料体系、多技术路线的协同完善，公
司有望在这一轮高端光芯片景气上行中显著受益。
盈利预测与投资评级：预计公司2026E-2028E收入7.49/10.53/14.06亿元，归母净利润0.77/1.58/2.77亿元，首次覆
盖给予“增持”评级。
风险提示：下游需求波动的风险；光芯片迭代进展不及预期；新业务投入较大拖累利润的风险；行业竞争加剧的风险
。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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2026-04-23│长光华芯(688048)投资者关系活动主要内容
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1．问：公司2025年年度报告的基本情况？
答：2025年度公司实现营业收入47,737.76万元，同比增长75.09%；归属于上市公司股东净利润2,176.41万元；归属
于上市公司的扣除非经常性损益的净利润-3,293.57万元。报告期内，公司营业收入大幅增长，实现了扭亏为盈的年度经
营目标，扣非净利润亏损大幅收窄，公司业绩止住了下滑的趋势，降本增效初见成效，整体经营质量得到了显著的改善。
一方面，随着下游工业激光器市场的回暖，公司主动优化产品结构，专注于高端市场客户，适时推出新产品，积极开拓新
市场，使得公司高功率激光器业务稳步提升，奠定了公司业绩增长的重要基础。另一方面，得益于AI和算力需求的爆发式
增长，公司的光通信业务和激光传感业务在前期的技术积淀和市场开拓的基础上，逐步获得市场的认可，客户订单开始起
量，为公司业绩增长贡献了一定的增量。
2．问：公司2026年第一季报告的基本情况？
答：2026第一季度公司实现营业收入12,992.87万元，同比增长37.81%；归属于上市公司股东净利润447.96万元；归
属于上市公司的扣除非经常性损益的净利润-1,156.79万元。
3．问：光通信巨头Lumentum宣布产能锁定到2028年，整个市场光芯片都呈现短缺的情形，公司有没有扩产的计划？
答：公司按照既定的市场路线进行光通信产品的布局，对于市场反应的芯片短缺的情形，公司会根据客户需求及未来
的产业发展趋势，审慎地评估是否进行产能扩充。
4．问：公司2026年的工业激光器业务如何展望？
答：高功率激光器业务的回暖为公司的业绩稳定奠定了重要的基础，随着下游工业激光器客户的进一步集中，公司会
继续优化公司的产品结构，专注于头部客户，不断提升产品的质量和竞争力。
5．问：硅光集成是光芯片未来重要的技术发展方向，公司做了哪些准备来应对变化？
答：硅光集成正在推动光通信行业从“电主导”转向“光主导”。公司通过全资子公司出资成立苏州星钥光子科技有
限公司（简称“星钥光子”），已提前布局这下一代技术路线。根据星钥光子的产线建设进度，有望在2026年年底实现工
艺通线，2027年正式投入生产。
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