价值分析☆ ◇688049 炬芯科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 3 3 0 0 0 6
6月内 3 4 0 0 0 7
1年内 7 7 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.69│ 0.44│ 0.53│ 0.63│ 0.85│ 1.08│
│每股净资产(元) │ 14.03│ 14.50│ 14.83│ 12.75│ 13.37│ 14.16│
│净资产收益率% │ 4.90│ 3.04│ 3.60│ 4.97│ 6.37│ 7.57│
│归母净利润(百万元) │ 83.95│ 53.75│ 65.06│ 92.82│ 124.22│ 157.89│
│营业收入(百万元) │ 526.27│ 414.70│ 520.10│ 681.86│ 836.71│ 1020.43│
│营业利润(百万元) │ 84.16│ 53.84│ 64.94│ 94.57│ 126.71│ 161.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 0.70 1.02 1.42 中邮证券
2024-10-31 增持 维持 --- 0.66 0.82 0.99 中银证券
2024-09-05 买入 维持 --- 0.62 0.84 1.08 华金证券
2024-09-03 增持 维持 --- 0.63 1.01 1.33 华鑫证券
2024-09-03 增持 维持 --- 0.66 0.82 0.99 中银证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.63 0.82 1.02 民生证券
2024-07-16 增持 维持 --- 0.54 0.62 0.72 中银证券
2024-05-22 买入 调高 --- 0.73 0.96 1.25 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│炬芯科技(688049)蓝牙音箱持续获大客户青睐，端侧AI收入高速增长
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投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润1.0/1.5/2.1亿元，维持“买入”评级。
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2024-10-31│炬芯科技(688049)产品和客户结构优化推动毛利率提升，端侧AI收入呈现倍速增长
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估值
预计炬芯科技2024/2025/2026年EPS分别为0.66/0.82/0.99元。
截至2024年10月30日收盘，公司总市值约45亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为46.4/37.3/31.1倍。维
持增持评级。
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2024-09-05│炬芯科技(688049)单季度营收创新高，加大端侧AI研发
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投资建议：考虑到全球经济不确定性等因素存在，我们将公司2024、2025年营收预测由前次7.43亿元、9.
38亿元下调至6.80亿元、8.46亿元，预计2026年公司实现营收10.48亿元，2024-2026年营收增速分别为30.8%
、24.3%、23.9%；预计2024-2026年公司实现归属于上市公司股东的净利润0.91亿元、1.23亿元、1.58亿元；
对应PE分别为35.6倍、26.3倍、20.4倍；考虑到伴随着端侧AI的发展，端侧终端市场有望迎来广阔的发展空间
，维持买入-A评级。
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2024-09-03│炬芯科技(688049)公司事件点评报告：经营稳健增长，加大研发投入布局低功耗端侧大算力
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预测公司2024-2026年收入分别为6.90、8.66、11.53亿元，EPS分别为0.63、1.01、1.33元，当前股价对
应PE分别为33.7、21.1、16.0倍，公司持续研发投入，品牌渗透率稳步提升，维持“增持”投资评级。
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2024-09-03│炬芯科技(688049)2024Q2毛利率同比显著增长，端侧AI处理器持续放量
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因为炬芯科技2024H1蓝牙音频SoC毛利率超出我们原先预期，端侧AI处理器营业收入超出我们原先预期，
所以我们上调炬芯科技2024/2025/2026年EPS预估至0.66/0.82/0.99元。
截至2024年8月30日收盘，公司总市值约33亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为33.7/27.1/22.6倍。维
持增持评级。
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2024-08-27│炬芯科技(688049)2024年半年报点评：业绩稳步增长，三核异构端侧AI处理器推向市场
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投资建议：考虑到公司业务结构变化，我们调整公司业绩预期，预计24/25/26年公司归母净利润分别为0.
92/1.19/1.49亿元，24/25/26年利润对应现价PE分别为34/26/21倍。公司端侧AI处理器处于逐步放量阶段，维
持“推荐”评级。
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2024-07-16│炬芯科技(688049)多条业务线齐头并进，盈利能力稳中向好
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预计炬芯科技2024/2025/2026年EPS分别为0.54/0.62/0.72元。
截至2024年7月15日收盘，公司总市值约35亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为43.8/37.8/32.7倍。维
持增持评级。
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2024-05-22│炬芯科技(688049)蓝牙音箱 智能手表持续放量，加快端侧AI布局
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上调至“买入”评级：公司持续优化产品结构，伴随高端音箱芯片和智能手表芯片快速起量，盈利能力有
望持续提升。公司坚定落实大客户战略，持续加大国内外一线品牌渗透率。同时，不断拓展新客户、新市场，
对现有产品系列进行持续优化升级，并迭代更为先进的芯片产品，亦为公司未来业务发展注入动能。从成长性
来看，公司持续布局高成长性新品，基于SRAM存内计算的高端AI音频芯片预计今年年中将向下游客户提供样品
芯片，满足智能终端设备AI需求，故我们上调至“买入”评级，预估公司2024年-2026年归母净利润为0.89亿
元、1.18亿元、1.52亿元，EPS分别为0.73元、0.96元、1.25元，对应PE分别为36X、27X、21X。
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