价值分析☆ ◇688050 爱博医疗 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 1 0 0 0 2
1月内 3 2 0 0 0 5
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 10 7 0 0 0 17
6月内 12 7 0 0 0 19
1年内 23 15 0 0 0 38
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.63│ 2.21│ 2.89│ 2.12│ 2.75│ 3.62│
│每股净资产(元) │ 15.92│ 17.69│ 20.23│ 14.33│ 17.02│ 20.59│
│净资产收益率% │ 10.24│ 12.51│ 14.27│ 15.67│ 17.32│ 18.99│
│归母净利润(百万元) │ 171.34│ 232.69│ 303.98│ 400.66│ 521.61│ 686.22│
│营业收入(百万元) │ 433.07│ 579.50│ 951.18│ 1375.32│ 1857.59│ 2424.95│
│营业利润(百万元) │ 184.99│ 259.27│ 327.45│ 446.38│ 590.76│ 783.45│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 增持 维持 --- 2.13 2.82 3.68 东方财富
2024-11-06 买入 维持 --- 2.09 2.70 4.00 东北证券
2024-11-04 买入 维持 --- 2.07 2.71 3.50 国盛证券
2024-11-03 增持 维持 --- 2.10 2.67 3.34 方正证券
2024-10-30 买入 维持 --- 2.18 2.81 3.87 东吴证券
2024-09-09 买入 维持 --- 2.08 2.68 3.32 申万宏源
2024-09-09 增持 维持 --- 2.16 2.74 3.36 国信证券
2024-08-30 增持 维持 --- 2.13 2.81 3.67 东方财富
2024-08-28 买入 维持 --- 1.96 2.67 4.00 东北证券
2024-08-27 买入 维持 --- 2.08 2.91 4.08 国海证券
2024-08-24 买入 维持 --- 2.15 2.77 3.48 国联证券
2024-08-22 买入 维持 --- 2.18 2.81 3.74 华安证券
2024-08-22 买入 维持 --- 2.18 2.87 3.79 国盛证券
2024-08-22 增持 维持 --- 2.13 2.79 3.67 方正证券
2024-08-22 买入 维持 --- 2.13 2.76 3.52 开源证券
2024-08-22 增持 维持 --- 2.03 2.58 3.22 财通证券
2024-08-21 增持 维持 --- 2.07 2.61 3.29 国金证券
2024-07-01 买入 首次 --- 2.20 2.82 3.74 华安证券
2024-06-26 买入 首次 --- 2.13 2.77 3.52 开源证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│爱博医疗(688050)2024年三季报点评：Q3收入维持高增长，继续扩张美瞳产能
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爱博医疗前三季度业绩继续保持较高增长，公司产品矩阵稳健，可持续发展动力强劲，潜力可期。由于前
三季度公司隐形眼镜和离焦镜等业务高速增长势头延续，我们维持此前的预测，公司2024/2025/2026年营收分
别为14.50/19.76/25.71亿元，归母净利润分别为4.03/5.35/6.98亿元，EPS分别为2.13/2.82/3.68元，对应PE
分别为46/34/26倍，维持公司“增持”评级。
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2024-11-06│爱博医疗(688050)Q3营收延续高增态势，定增扩张软镜产能
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盈利预测与投资建议：公司是国内眼科耗材龙头厂商，技术与销售双强势，晶体国采助力国产高端耗材快
速放量，产能扩张助力软镜业务盈利能力爬坡。考虑消费环境变化与最新财报数据，我们预计2024-2026年公
司营收为14.16/20.15/27.91亿元（前值13.79/19.76/27.42），归母净利润为3.96/5.12/7.59亿元（前值3.72
/5.05/7.58），对应2024-2026年PE为46X/36X/24X。我们给予公司“买入”评级。
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2024-11-04│爱博医疗(688050)Q3收入端延续高增长，定增扩张美瞳产能，未来可期
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盈利预测与投资建议
我们预计2024-2026年公司营收分别为13.92、18.90、24.53亿元，分别同比增长46.3%、35.8%、29.8%；
归母净利润分别为3.93、5.13、6.63亿元，分别同比增长29.3%、30.5%、29.4%；对应PE分别为45X、34X、27X
，维持“买入”评级。
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2024-11-03│爱博医疗(688050)公司点评报告：业绩符合预期，持续看好人工晶体+隐形眼镜驱动增长
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年营收分别为13.78、18.60、23.90亿元，同比增速分别为44.90%、34
.94%、28.52%，归母净利润分别为3.98、5.06、6.34亿元，同比增速分别为30.89%、27.21%、25.18%，对应当
前股价PE分别为44、35、28倍，维持“推荐”评级。
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2024-10-30│爱博医疗(688050)2024三季报点评：业绩符合预期，明年业绩加速可期
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盈利预测与投资评级：公司前三季度业绩符合预期，净利率仍有提升空间，我们上调公司2024-2026年归
母净利润由4.03/5.31/7.25亿元至4.13/5.33/7.33亿元，对应当前市值的PE估值分别为45/35/25倍，维持“买
入”评级。
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2024-09-09│爱博医疗(688050)2024H1业绩符合预期，看好公司多轮驱动高增长
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维持“买入”评级：公司人工晶体维持高增长态势，隐形眼镜快速放量，OK镜行业承压但公司仍保持增长
。考虑OK镜行业增长压力，我们小幅下调公司2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为3.95亿元、5.08
亿元和6.29亿元（此前预测为4.01亿元、5.26亿元、6.46亿元），我们长期看好眼科耗材赛道和公司创新驱动
的成长能力，维持“买入”评级。
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2024-09-09│爱博医疗(688050)二季度收入同比增长73%，人工晶体及隐形眼镜业务增长亮眼
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投资建议：公司是国内首家自主开发高端屈光性人工晶状体的厂家，隐形眼镜正处于快速放量阶段。公司
拥有丰富在研管线，未来平台化和国际化发展潜力大。维持盈利预测，预计2024-26年归母净利润为4.09/5.18
/6.37亿，同比增长34.7%/26.6%/22.8%，当前股价对应PE为36.1/28.5/23.2X，维持“优于大市”评级。
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2024-08-30│爱博医疗(688050)2024年中报点评：人工晶体放量稳健，隐形眼镜持续高增
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【投资建议】
爱博医疗三大主营业务线人工晶状体、角膜塑形镜、隐形眼镜24H1继续实现较高增长，产品矩阵稳健，可
持续发展动力强劲。由于24H1隐形眼镜和离焦镜等业务增长超过我们的预期，上调公司2024/2025/2026年营收
预期分别至14.50/19.76/25.71亿元，归母净利润分别为4.03/5.32/6.96亿元，EPS分别为2.13/2.81/3.67元，
对应PE分别为37/28/22倍，维持公司“增持”评级。
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2024-08-28│爱博医疗(688050)公司动态点评：看好多焦晶体和隐形眼镜的利润贡献预期
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盈利预测与投资建议：公司是国内眼科耗材龙头厂商，技术与销售双强势，晶体国采助力国产高端耗材快
速放量，产能扩张助力软镜业务盈利能力爬坡。考虑消费环境变化与最新财报数据，我们预计2024-2026年公
司营收为13.79/19.76/27.42亿元（前值14.52/19.45/25.85），归母净利润为3.72/5.05/7.58亿元（前值4.03
/5.26/7.28），对应2024-2026年PE为37X/27X/18X。我们给予公司“买入”评级。
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2024-08-27│爱博医疗(688050)2024年半年报点评：多焦晶体拓开市场，隐形眼镜业务增收减亏
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盈利预测和投资评级：鉴于2024年变动的市场环境以及公司双焦点晶体和隐形眼镜等业务展现出的较高成
长性，我们调整了盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入分别为14.16亿元、19.61亿元、26.31亿元，分别
同比增长49%、38%、34%；归母净利润分别为3.94亿元、5.52亿元、7.72亿元，分别同比增长30%、40%、40%；
PE分别为36倍、25倍、18倍。公司是国内创新研发能力和商业化能力双强的眼科医疗领导者，拓展多个前沿方
向、扩展产品组合。维持“买入”评级。
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2024-08-24│爱博医疗(688050)人工晶体和隐形眼镜表现亮眼
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.64/18.68/23.83亿元，同比增速分别为43.37%/37.01%/27.5
4%，归母净利润分别为4.07/5.26/6.60亿元，同比增速分别为33.85%/29.19%/25.62%，EPS分别为2.15/2.77/3
.48元/股，3年CAGR为29.51%。鉴于公司公司为国内眼科医疗器械行业的领军企业，给予“买入”评级。
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2024-08-22│爱博医疗(688050)2024H1美瞳业务快速增长，人工晶状体集采放量
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投资建议
我们预计2024-2026年公司收入分别为13.83亿元、17.20亿元和22.22亿元，收入增速分别为45.4%、24.3%
和29.2%，2024-2026年归母净利润分别实现4.13亿元、5.32亿元和7.08亿元，增速分别为35.8%、29.0%和33.0
%，2024-2026年EPS预计分别为2.18元、2.81元和3.74元，对应2024-2026年的PE分别为35x、27x和20x，公司
是眼科领域比较稀缺的耗材平台型企业，目前三大主业保持快速增长，人工晶状体借集采实现高端产品放量，
近视防控产品组合丰富，美瞳业务进展顺利，未来利润持续改善，维持“买入”评级。
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2024-08-22│爱博医疗(688050)2024H1收入超预期，隐形眼镜持续高增
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盈利预测与投资建议
我们预计2024-2026年公司营收分别为14.39、19.72、25.99亿元，分别同比增长51.2%、37.1%、31.8%；
归母净利润分别为4.13、5.44、7.19亿元，分别同比增长35.8%、31.7%、32.3%；对应PE分别为35X、27X、20X
，维持“买入”评级。
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2024-08-22│爱博医疗(688050)公司点评报告：Q2业绩超预期，看好人工晶体+隐形眼镜双轮驱动高增长
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年营收分别为12.73、17.21、21.97亿元，同比增速分别为33.83%、35
.17%、27.66%，归母净利润分别为4.04、5.29、6.96亿元，同比增速分别为33.03%、30.70%、31.61%，对应当
前股价PE分别为36、27、21倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-22│爱博医疗(688050)公司信息更新报告：2024上半年业绩快速增长，隐形眼镜业务超预期增长
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2024年上半年公司实现营收6.86亿元（同比+68.54%，下文都是同比口径），归母净利润2.08亿元（+27.4
9%），扣非归母净利润1.99亿元（+29.95%），毛利率69.68%（-13.47pct），净利率29.05%（-9.94pct）。20
24年上半年公司人工晶体及隐形眼镜板块增长超预期，我们看好公司的长期发展，维持公司的盈利预测，预计
公司2024-2026年归母净利润为4.03/5.24/6.67亿元，当前股价对应PE为35.8/27.6/21.6倍，维持“买入”评
级。
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2024-08-22│爱博医疗(688050)人工晶体收入稳健增长，隐形眼镜布局成效渐显
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投资建议：人工晶体收入稳健增长，研发进展顺利。我们预计公司2024-2026年实现营业收入13.77/18.65
/23.91亿元，归母净利润3.85/4.89/6.11亿元。对应PE分别为37.48/29.54/23.63倍，维持“增持”评级。
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2024-08-21│爱博医疗(688050)多焦晶体开拓市场，隐形眼镜稳健高增
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公司核心产品持续放量，我们看好公司后续发展前景，预计2024-2026年归母净利润分别为3.92/4.95/6.2
3亿元,分别同比增长29%/26%/26%，EPS分别为2.06/2.61/3.30元，现价对应PE分别为37/29/23倍，维持“增持
”评级。
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2024-07-01│爱博医疗(688050)高端晶状体放量可期，眼科平台公司增长强劲
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综上，我们预计2024-2026年公司营业收入将分别达到13.47亿元、16.77亿元和21.65亿元，同比增长分别
为41.7%、24.5%、29.1%，归母净利润分别为4.16亿元、5.34亿元、7.08亿元，同比增长36.8%、28.4%、32.5%
。2024-2026年对应的EPS分别为2.20元、2.82元和3.74元，对应的PE分别为33x、26x和20x。考虑公司是眼科
领域比较稀缺的耗材平台公司，目前三大主业保持快速增长，人工晶状体借集采实现高端产品放量，近视防控
产品组合丰富，美瞳业务并购顺利，预计未来利润持续改善，未来公司也会向眼科设备等方向拓展，首次覆盖
，给予“买入”评级。
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2024-06-26│爱博医疗(688050)公司首次覆盖报告：国产人工晶体标杆企业，掘金隐形眼镜蓝海市场
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公司主营业务为眼科医疗器械的研发、生产及销售，覆盖白内障手术、近视防控和视光消费三大领域。白
内障手术领域，公司首款非球面衍射型多焦人工晶状体于2022年获批，有晶体眼人工晶状体有望陆续获批。近
视防控领域，普诺瞳?Pro系列OK镜等逐步获批放量。视光消费领域，天眼医药及优你康产能快速爬坡，公司自
研的高透氧硅水凝胶隐形眼镜有望陆续获批。我们看好公司的长期发展，预计2024-2026年归母净利润分别为4
.03/5.24/6.67亿元，对应PE为34.3/26.4/20.7倍，考虑公司业绩快速增长且确定性高，首次覆盖，给予“买
入”评级。
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