研报评级☆ ◇688050 爱博医疗 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 3 3 0 0 0 6
3月内 3 3 0 0 0 6
6月内 5 6 0 0 0 11
1年内 5 6 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 2.89│ 2.05│ 1.39│ 1.88│ 2.25│ 2.60│
│每股净资产(元) │ 20.23│ 12.71│ 14.42│ 15.90│ 17.63│ 19.61│
│净资产收益率% │ 14.27│ 16.12│ 9.62│ 12.11│ 13.09│ 13.61│
│归母净利润(百万元) │ 303.98│ 388.40│ 268.17│ 359.64│ 429.22│ 493.79│
│营业收入(百万元) │ 951.18│ 1410.02│ 1482.70│ 1809.17│ 2070.96│ 2322.30│
│营业利润(百万元) │ 327.45│ 433.00│ 289.71│ 405.09│ 482.83│ 555.32│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-30 买入 维持 --- 1.61 1.85 2.06 中信建投
2026-09-25 增持 维持 54 1.80 2.17 2.51 华创证券
2026-09-07 增持 维持 --- 1.75 2.23 2.55 招商证券
2026-09-06 买入 维持 --- 1.79 2.10 2.45 东吴证券
2026-09-06 买入 维持 --- 1.82 2.15 2.43 国联民生
2026-09-03 增持 维持 --- 1.81 2.12 2.44 国信证券
2026-07-10 增持 维持 50 1.81 2.18 --- 中金公司
2026-05-26 买入 维持 --- --- --- --- 中信建投
2026-05-25 增持 维持 60.68 2.15 2.62 3.02 华创证券
2026-05-10 增持 维持 --- 2.11 2.58 3.04 国信证券
2026-04-26 买入 维持 --- 2.15 2.50 2.93 申万宏源
2026-04-22 未知 未知 --- 2.35 2.88 3.33 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-30│爱博医疗(688050)收入稳健增长，新业务贡献显著 │中信建投 │买入
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核心观点
公司2026年上半年业绩符合预期，收入增长主要得益于隐形眼镜业务的快速增长以及自2026年3月底起并表的运动医
学新业务贡献。短期来看，公司人工晶体业务受集采和医保控费政策影响，业绩增长面临压力，但PR、多焦晶体等高附加
值新品的放量有望优化产品结构，部分对冲政策影响；随着自研硅水凝胶等高端新品的推出和渠道建设的完善，隐形眼镜
业务盈利能力有望逐步改善；公司并购的运动医学业务也有望带来业绩增量。中长期来看，公司作为国内眼科医疗器械平
台型龙头企业，产品矩阵完善，长期增长动力充足；同时，公司积极推进国际化战略，海外业务已展现高增长潜力。
事件
公司发布2026年半年度报告
公司2026H1实现收入9.33亿元（同比+18.57%），归母净利润1.83亿元（同比-14.39%），扣非归母净利润1.77亿元（
同比-13.47%）。EPS为0.94元。
简评
收入稳健增长，新业务贡献显著，利润端短期承压
公司2026年上半年实现营业收入9.33亿元，同比增长18.57%；归母净利润1.83亿元，同比下降14.39%。公司业绩符合
预期，收入增长主要得益于隐形眼镜业务的快速增长以及自2026年3月底起并表的运动医学新业务贡献收入9433万元。利
润端下滑主要原因为：1）高毛利率的人工晶状体业务收入同比下滑11.33%；2）为拓展隐形眼镜自有品牌及海外业务，公
司加大投入，销售费用同比增长54.90%；3）产品结构变化，毛利率相对较低的隐形眼镜及运动医学业务占比提升；4）收
购德美医疗新增并购贷款利息，财务费用增加较多。公司全球化战略成效显著，上半年境外收入达9580万元，同比高增12
3.21%，占主营业务收入比例提升至10.27%。
2026年上半年分业务拆分来看：
手术治疗产品：人工晶状体收入3.06亿元（同比-11.33%），主要受部分医疗机构业务收缩、医保支付结构调整以及
新一轮集采前经销商观望等阶段性因素影响；其他手术产品收入0.37亿元（同比+98.93%），有晶体眼人工晶状体（PRL）
等产品终端使用量有明显提升。
近视防控产品：角膜塑形镜收入1.24亿元（同比+4.24%），在近视防控手段多样化、市场竞争加剧的环境下仍实现稳
健增长，但增速有所放缓；其他近视防控产品收入0.38亿元（同比-18.70%）。
视力保健产品：隐形眼镜收入2.81亿元（同比+18.68%），公司通过持续拓展自有品牌销售渠道，隐形眼镜业务实现
了较快增长。公司通过工艺改进，隐形眼镜工厂良率持续改善，产能利用率也不断提升。运动医学产品：自2026年3月底
并表后，实现收入0.94亿元，其中带线锚钉等核心植入物产品收入占比达75.34%，业务整合进展顺利。
多款新品获批上市，在研管线储备丰富
2026H1，公司多款产品获批上市，包括人工晶状体（AQBHM系列）、玻璃酸钠滴眼液（公司首款药品）、半月板缝合
系统等，产品矩阵持续丰富。此外，非球面三焦散光矫正人工晶状体已进入产品注册阶段，预计今年底有望获批；散光矫
正型有晶体眼人工晶状体（PRL-T）已完成临床入组，在研管线储备丰富，为长期发展奠定坚实基础。展望26H2，预计新
一轮人工晶体集采将于下半年启动，行业政策影响有望逐渐出清；隐形眼镜业务随着规模效应和良率提升，盈利能力有望
改善；运动医学新业务将全年并表贡献业绩增量，公司全年利润有望呈现前低后高趋势。
财务数据基本正常，毛利率短期承压，费用投入加大
2026年上半年公司综合毛利率为61.55%（-3.71pct），主要受高毛利的人工晶状体收入下滑及低毛利率的隐形眼镜、
运动医学业务占比提升影响。销售费用率20.95%（+4.91pct），主要系有晶体眼人工晶状体等新产品上市推广、隐形眼镜
渠道品牌建设及海外业务拓展投入增加所致；管理费用率10.16%（-0.93pct）；研发费用率5.59%（-0.61pct），研发投
入总额占营收比为7.70%，同比减少2.90个百分点，主要系部分研发项目完成临床进入注册阶段，资本化投入减少所致。
经营活动产生的现金流量净额为1.20亿元，同比下降22.01%，主要系部分客户账期增加及采购、费用支出增幅高于收入增
幅所致。应收账款较年初增加35.86%，主要系并表德美医疗及收入增长所致。
盈利预测与估值
短期来看，公司人工晶体业务受集采和医保控费政策影响，业绩增长面临压力，但PR、多焦晶体等高附加值新品的放
量有望优化产品结构，部分对冲政策影响；随着自研硅水凝胶等高端新品的推出和渠道建设的完善，隐形眼镜业务盈利能
力有望逐步改善；公司并购的运动医学业务也有望带来业绩增量。中长期来看，公司作为国内眼科医疗器械平台型龙头企
业，产品矩阵覆盖手术治疗、近视防控和视光消费三大领域，研发管线储备丰富，长期增长动力充足；同时，公司积极推
进国际化战略，海外业务已展现出高增长潜力。我们预测2026-2028年，公司营业收入分别为16.87、18.65和20.14亿元，
分别同比增长13.80%、10.55%、7.97%，归母净利润分别为3.11、3.58和3.99亿元，分别同比增长15.94%、15.13%和11.41
%。维持“买入”评级。
风险提示
行业政策变化风险：部分行业政策具有不可预测性，人工晶体已经进行国家层面集采，三明联盟也将OK镜纳入集采范
围，未来集采执行过程中，若公司部分产品品类降价幅度超过市场预期，影响相关业务盈利能力；如果由于医疗合规性加
强等行业政策因素导致部分地区招标需求延后，公司业绩有低于报告预测值的风险。
新产品推广进度不及预期：公司多款重磅产品在研发注册过程中，后续按照规划将陆续上市推广销售，新产品市场推
广本身存在一定的不确定性，若推广进度不及预期，将影响公司业务增长的持续性。
市场竞争加剧：眼科器械产品布局的厂家越来越多，未来行业面临竞争加剧的风险。
并购整合风险：公司并购运动医学公司德美医疗，与公司传统眼科业务属于不同细分行业，未来整合存在一定风险。
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2026-09-25│爱博医疗(688050)2026年中报点评：国内业务稳健增长，海外业务持续高增 │华创证券 │增持
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事项：
公司发布财报，26H1营收9.33亿元（+18.57%），归母净利润1.83亿元（-14.39%），扣非归母净利润1.77亿元（-13.
47%）。26Q2营收5.35亿元（+24.45%），归母净利润0.93亿元（-22.71%），扣非归母净利润0.88亿元（-25.31%）。
评论：
分业务来看，隐形眼镜及运动医学业务贡献增量。1）人工晶状体：收入为3.06亿元（-11.33%），阶段性承压于部分
医疗机构业务收缩、部分省市医保支付结构调整等因素，但收入结构有所改善，公司高端人工晶状体收入增速超过公司人
工晶状体业务平均增速水平，目前公司高端人工晶状体收入已占比公司整体人工晶状体业务收入的1/3以上；2）角膜塑形
镜：收入为1.24亿元（+4.24%），增速放缓，主要受到近视防控手段多元化迭代、细分品类竞争加剧等因素影响；3）隐
形眼镜：收入为2.81亿元（+18.68%），公司通过不断拓宽自有品牌影响力、完善销售渠道网络，持续巩固了该项业务的
增长态势，此外在生产端，依托北京核心技术团队长期驻厂赋能，公司江苏天眼和爱博维康两大隐形眼镜生产基地的工艺
升级与生产管理优化得到了有效推进，产能利用效率进一步释放，同时产品良率较25年同期实现显著改善，已达到行业较
好水平；4）运动医学：自德美医疗26年3月底并表后，运动医学产品实现收入9433万元，其中带线锚钉等植入物产品收入
占比达75.34%。
分地区来看，国内业务稳健增长，海外业务持续高增。1）国内业务：26H1实现收入8.37亿元（+12.53%），实现稳健
增长；2）海外业务：26H1实现收入0.96亿元（+123.21%），占主营业务收入比重提升至10.27%，公司有序推进全球化布
局，持续搭建境外销售网络，于香港、欧洲设立子公司，逐步构建本土化运营体系，此外公司同步加快了国际注册进度，
26H1多款产品取得境外市场准入资格，填补了区域品类空白，进一步完善了境外产品矩阵。
投资建议：综合考虑公司财报业绩、有晶体眼人工晶状体（PR）放量节奏及新品推广投入力度，我们预计公司26-28
年归母净利润分别为3.5、4.2、4.9亿元（26-28年原预测值为4.2、5.1、5.8亿元），对应PE分别为21、18、15倍。根据D
CF模型测算，给予公司整体估值105亿元，对应目标价约54元，维持“推荐”评级。
风险提示：1）产品注册不及预期；2）新品推广不及预期；3）市场竞争加剧。
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2026-09-07│爱博医疗(688050)多款新产品进展顺利，拓展运动医学新业务 │招商证券 │增持
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营收创新高，净利润受成本压制。眼科产品结构优化，隐形眼镜业务快速增长。毛利率受集采影响下滑，多款新产品
进展顺利，拓展运动医学新业务。
营收创新高，净利润受成本压制。2026年上半年，爱博医疗录得营业收入9.33亿元，同比增长18.57%，归母净利润达
到1.83亿元，同比下降14.39%，扣非归母净利润为1.77亿元，同比增长99.53%。第二季度，公司实现5.35亿元的营业收入
，同比增长24.42%，归母净利润0.93亿元，同比下降22.71%，扣非净利润0.88亿元，同比下降25.31%。尽管收入呈现强劲
增长态势，但由于隐形眼镜业务正处于产能扩张阶段，导致各项成本相对较高，利润率未能达到稳定状态，从而拖累了整
体净利润的增速。
眼科产品结构优化，隐形眼镜业务快速增长。分具体业务看，手术治疗产品中，“普诺明”等系列人工晶体收入3.06
亿（-11.33%），受到部分医疗机构业务收缩、部分省市医保支付结构调整等阶段性因素影响，销量出现下滑。“普诺瞳
”角膜塑形镜收入1.24亿（+4.24%），尽管市场增速有所放缓，但公司依靠产品品质和高效服务，依然实现了稳定增长。
其他近视防控产品收入3841.86万（-18.7%），显示出一定的市场竞争压力。视力保健产品中，隐形眼镜收入2.81亿（+18
.68%），占营收比例显著提升，公司通过并购天眼医药等举措，迅速扩大市场份额，彩片产线保持满产状态。
毛利率受集采影响下滑，多款新产品进展顺利。毛净利率受集采和产品结构影响，多款重磅产品正处于临床或注册阶
段。2026年上半年公司毛利率为61.54%（-8.34pp），主要受人工晶体集采降价以及隐形眼镜产品收入占比提升的影响。
销售费用率为20.9%（+4.1pp），管理费用率为10.16%（-0.92pp），研发费用率为5.59%（-0.61pp）；财务费用率为1.85
%（+0.94pp），归母净利率为19.62%（-3.29pp）。上半年研发投入7178.45万（-13.91%），占营收比例为7.7%。公司25
年1月推出有晶体眼人工晶状体，焦深延长型人工晶状体（EDF）于2025年9月获批上市，多焦点人工晶状体市场反馈良好
，非球面三焦散光矫正人工晶状体、硅水凝胶隐形眼镜彩片等先进设计的产品目前进展顺利。
考虑到国内消费大环境影响，白内障集采带来的客单价下降，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别同比增长26%
/27%/14%，对应26-28年PE分别为22/18/16，维持“增持”投资评级。
风险提示：产品销售拓展不及预期、行业政策变化风险、行业技术迭代风险等。
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2026-09-06│爱博医疗(688050)运医业务并表开启第二曲线，美瞳业务值得期待 │东吴证券 │买入
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2026H1利润短期承压：2026H1公司实现收入9.33亿元（+18.57%，同比，下同）；实现归母净利润1.83亿元（-14.39%
）；实现扣非归母净利润1.77亿元（-13.47%）。单Q2看，公司实现收入5.35亿元（+24.45%）；实现归母净利润0.93亿元
（-22.72%）。分业务看，2026H1人工晶状体/角膜塑形镜/隐形眼镜分别实现收入3.06/1.24/2.81亿元，同比分别-11.33%
/+4.24%/+18.68%，收入占比分别为32.80%/13.31%/30.09%。
收购德美医疗切入运动医学高景气赛道，第二增长曲线启航：公司以现金6.83亿元收购德美医疗68.31%股权，2026年
3月底并表，2026H1德美医疗贡献收入1.17亿元、净利润0.13亿元，其中运动医学产品收入0.94亿元（带线锚钉等植入物
占比75.34%）。中国运动医学植入物及器械市场规模预计由2024年的54亿元增至2030年的121亿元（CAGR14.3%），运动医
学国家集采推动国产中高端产品加速入院，德美医疗作为国产头部企业有望持续受益。
美瞳业务持续放量，硅水凝胶彩片值得期待：2026H1隐形眼镜收入2.81亿元（+18.68%），收入占比30.09%。全资子
公司天眼医药拥有多款彩色隐形眼镜注册证，控股子公司爱博维康已获包括硅水凝胶隐形眼镜在内的多款注册证；自研硅
水凝胶隐形眼镜彩片（iBrightNTColor）已进入注册阶段。渠道端，公司打造“TOPPOP”隐形眼镜即时零售品牌，全国标
准化门店数百家，市占率居行业头部，并联合银河通用打造24小时智慧无人门店，2026年上半年收购优目师进一步拓展线
上渠道。
盈利预测与投资评级：考虑到新品推广费用增加，人工晶体业务短期承压，我们将公司2026-2027年归母净利润由5.5
4/6.82亿元调整为3.47/4.07亿元，预计2028年归母净利润为4.74亿元，对应PE为22/19/16X，考虑到公司美瞳业务后续有
望释放利润，维持“买入”评级。
风险提示：人工晶状体集采及医保支付政策调整超预期，隐形眼镜行业竞争加剧、渠道投入超预期，商誉减值风险，
并购整合及业绩承诺完成不及预期，新产品研发注册进度不及预期等。
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2026-09-06│爱博医疗(688050)2026年半年报点评：运动医学贡献新增量，隐形眼镜盈利能│国联民生 │买入
│力改善 │ │
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事件：爱博医疗发布2026年半年报。26H1：公司实现营业收入9.33亿元，同比增长18.57%；归母净利润1.83亿元，同
比下降14.39%；扣非归母净利润1.77亿元，同比下降13.47%。26Q2：公司实现营业收入5.35亿元，同比增长24.45%；归母
净利润0.93亿元，同比下降22.71%；扣非后归母净利润0.88亿元，同比下降25.31%。
隐形眼镜增长叠加运动医学并表支撑收入提速，利润阶段性承压。收入端：26H1人工晶状体收入3.06亿元，同比下降
11.33%，主要受部分医疗机构业务收缩及部分省市医保支付结构调整影响；角膜塑形镜收入1.24亿元，同比增长4.24%；
隐形眼镜收入2.81亿元，同比增长18.68%，自有品牌培育及渠道网络完善支撑增长；德美医疗并表新增运动医学产品收入
0.94亿元，成为重要增量。利润端：高毛利人工晶状体收入下降，叠加隐形眼镜品牌渠道、海外销售投入及并购贷款利息
增加，利润端阶段性承压。
高端化持续推进，新品矩阵支撑人工晶状体业务后续修复。高端人工晶状体收入占比已超过三分之一，产品结构持续
升级；全景?EDF已获批上市，龙晶?PR终端使用自26Q2起有所改善。非球面三焦散光矫正人工晶状体进展顺利，散光矫正
型PRT已完成临床入组，预计2027年底前后获证，高端新品逐步完善有望增强后续增长动能。
视光业务提质增效，运动医学及海外贡献新增量。26H1隐形眼镜毛利率33.78%，同比提升6.02pct，两大生产基地保
持较高产能利用率，良率改善推动盈利能力修复。26H1运动医学产品收入0.94亿元，德美产品已入选第四批国家高值耗材
集采A组，并购整合进展顺利，规模效应及管理提效有望逐步释放；境外收入0.96亿元，同比增长123.21%，主要由手术类
产品、新客户及新增市场准入拉动，海外有望成为新的增长支点。
业务结构变化压制短期毛利率，销售投入阶段性抬升。26H1综合毛利率61.55%，同比下降3.70pct，主要系业务结构
变化影响；销售/管理/研发/财务费用率分别为20.95%/10.16%/5.59%/1.85%，同比+4.91/-0.92/-0.61/+0.79pct。销售费
用率上升主要受隐形眼镜品牌及渠道建设、海外业务拓展和德美并表影响；财务费用增加主要因并购贷款利息及汇兑损失
增加所致。
投资建议：高端晶体升级，隐形眼镜与运动医学贡献增量。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为18.78、21.22
、24.06亿元，同比增长26.7%、13.0%、13.4%；归母净利润分别为3.51、4.15、4.70亿元，同比增长31.0%、18.2%、13.2
%；当前股价对应PE分别为22X、18X、16X，维持“推荐”评级。
风险提示：竞争加剧风险；业务整合不及预期；海外拓展及汇率波动风险。
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2026-09-03│爱博医疗(688050)2026年二季度收入同比增长24%，海外业务销售放量显著 │国信证券 │增持
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2026年上半年收入增长19%，完成德美医疗的收购并表。2026年上半年公司实现营收9.33亿（+18.57%），归母净利润
1.83亿（-14.39%），扣非归母净利润1.77亿（-13.47%）；其中单二季度收入5.35亿（+24.45%），归母净利润0.93亿（-
22.71%），主要受人工晶状体收入下滑、境外销售费用增加、隐形眼镜渠道和品牌建设投入加大及并购贷款利息增加等因
素的负面影响。公司于3月底完成德美医疗的控股权收购，进入运动医学高潜力领域。
人工晶体继续承压，海外业务销售放量显著。分具体业务看，2026年上半年人工晶体收入3.06亿（-11.33%），受部
分医疗机构业务收缩、部分省市医保支付结构调整等阶段性因素影响，同时还有去年同期基数较高、渠道端因新一轮集采
存在观望情绪和库存调整等多重因素影响。近视防控产品中“普诺瞳”角膜塑形镜收入1.24亿（+4.24%），受近视防控手
段多元化迭代、细分品类竞争加剧等多重因素影响。在视力保健业务中，隐形眼镜收入为2.81亿（+18.68%），公司不断
拓宽自有品牌影响力、完善销售渠道网络，持续巩固该项业务增长趋势。运动医学产品自2026年3月底并表后实现收入0.9
4亿元，其中带线锚钉等植入物产品收入占比达75%。公司海外业务表现亮眼，实现收入0.96亿（+123.21%），占比提升至
10%，于香港、欧洲设立子公司，逐步构建本土化运营体系，加快国际注册进度，拓宽全球市场。
毛净利率同比下降，销售费用率提升较多。2026年上半年公司毛利率为61.55%（-3.70pp）；销售费用率20.95%（+4.
91pp），主要由于隐形眼镜渠道和品牌建设投入增加、境外销售费用增加，以及并购德美医疗导致；管理费用率10.16%（
-0.92pp）；研发费用率5.59%（-0.61pp）；财务费用率1.85%（+0.79pp）；净利率下降至19.43%（-6.87pp）。2026年上
半年公司经营活动现金流量净额为1.20亿（-22.01），与归母净利润的比值为66%。
投资建议：公司是国内首家自主开发高端屈光性人工晶状体的厂家，近视防控产品线布局完善，隐形眼镜正处于放量
期，首个国产眼内镜龙晶进口替代空间巨大，并购德美医疗拓展运动医学业务。考虑消费眼科需求疲软的影响，下调盈利
预测，预计2026-28年归母净利润为3.49/4.09/4.72亿（原为4.08/4.99/5.88亿），同比增长30.2%/17.1%/15.3%，当前股
价对应PE为21.9/18.7/16.2X，维持“优于大市”评级。
风险提示：集采降价风险、竞争加剧风险、研发风险、销售不及预期
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2026-07-10│爱博医疗(688050)眼科主业结构升级，运动医学打开外延空间 │中金公司 │增持
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投资亮点
再次覆盖爱博医疗（688050）给予跑赢行业评级，目标价50.00元。理由如下：
人工晶状体政策压力逐步出清，高端人工晶状体与海外销售接续修复主线。国采、DRG/DIP控费及医院预算约束使单
焦产品短期价量承压，传统产品价格体系已基本完成重构，后续边际压力有望减弱。公司高端人工晶状体产品梯队持续完
善，龙晶PIOL进入商业化初期。海外注册和渠道整合推进，出海有望贡献增量。
隐形眼镜进入品牌化与差异化阶段，视光产品维持眼科矩阵价值。隐形眼镜行业短期价格竞争较强，代工业务盈利弹
性受压，公司逐步转向自有品牌、即时零售和差异化产品布局。OK镜进入稳态竞争阶段，离焦类产品补充近视防控品类。
收购德美医疗切入运动医学，高值耗材平台边界进一步打开。
德美医疗2026年3月底纳入公司合并报表。运动医学仍处国产替代早期，注册证补齐、产品矩阵完善和集采规则重构
有望打开份额提升窗口；德美并表有望贡献眼科之外的新增量。
我们与市场的最大不同？我们认为公司眼科业务压力已基本出清，后续有望实现盈利与估值的双重修复。
潜在催化剂：人工晶状体前期压力出清；隐形眼镜/海外业务放量超预期；运动医学业务整合效果超预期。
盈利预测与估值
我们预计公司26-27年EPS分别为1.81元、2.18元，25-27年CAGR为25.4%；当前股价对应26/27年22.9x/19.0xP/E。
再次覆盖给予“跑赢行业”评级及目标价50.0元，对应26/27年27.6x/22.9xP/E，较当前股价有20.8%上行空间。
风险
集采及控费政策影响超预期；新产品研发及商业化不及预期；隐形眼镜行业竞争加剧；运动医学并购整合及商誉减值
风险。
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2026-05-26│爱博医疗(688050)短期业绩承压，看好26全年业绩恢复增长 │中信建投 │买入
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核心观点
2025年受减值影响利润端出现下滑；26Q1公司收入实现稳健增长，利润端小幅下滑主要由于产品结构变化及信用减值
损失等因素影响。短期来看，公司人工晶体业务受集采和医保控费政策影响，业绩增长面临压力，但PR、多焦晶体等高附
加值新品的放量有望部分对冲政策影响；随着自研硅水凝胶等高端新品的推出和渠道建设的完善，隐形眼镜业务盈利能力
有望改善；运动医学业务也有望带来业绩增量。中长期来看，公司作为国内眼科医疗器械平台型龙头企业，产品矩阵完善
，长期增长动力充足；同时，公司积极推进国际化战略，海外业务已展现高增长潜力。
事件
公司发布2025年报及2026年一季报
公司2025年实现收入14.83亿元（同比+5.15%），归母净利润2.68亿元（同比-30.96%），扣非归母净利润2.55亿元（
同比-34.57%）。EPS为1.40元。
公司2026Q1实现收入3.98亿元（同比+11.50%），归母净利润0.89亿元（同比-3.55%），扣非归母净利润0.89亿元（
同比+2.73%）。EPS为0.46元。
简评
2025年受减值影响利润下滑，26Q1收入稳健增长
公司2025年全年实现营业收入14.83亿元，同比增长5.15%；归母净利润2.68亿元，同比下降30.96%。其中，Q4单季度
收入3.38亿元（+1.06%），归母净利润为-0.22亿元（2024年Q4为0.71亿元），业绩短期承压。2025年境外收入1.05亿元
（+126.79%），占主营业务收入比例提升至7.10%，全球化战略布局初见成效。2025年利润端下滑主要原因为：1）公司对
隐形眼镜业务相关商誉及部分固定资产计提合计8742万元的资产减值损失，对利润造成较大影响；2）人工晶状体业务受
国家集采等因素影响价格下降；3）为拓展隐形眼镜自有品牌销售渠道，公司加大了渠道建设投入，销售费用增加较多。
2026Q1收入3.98亿元（+11.50%），归母净利润0.89亿元（-3.55%），扣非归母净利润0.89亿元（+2.73%），收入实
现稳健增长，核心业务有所恢复，利润端下滑预计主要由于产品结构变化及信用减值损失等因素影响。
2025年分业务拆分来看：
手术治疗产品：人工晶状体收入5.96亿元（同比+1.43%），受国家集采及部分地区医保控费影响，终端手术量有所下
滑，业务增速放缓；其他手术产品收入0.53亿元（同比+89.29%）。
近视防控产品：角膜塑形镜收入2.47亿元（同比+4.67%），在近视防控手段多样化、市场竞争加剧的环境下仍实现稳
健增长；其他近视防控产品收入0.87亿元（同比-10.62%）。视力保健产品：隐形眼镜收入4.58亿元（同比+7.53%），公
司通过持续拓展自有品牌销售渠道维持了收入增长，但由于电商平台价格竞争激烈，利润有所下滑。
多款新品获批上市，在研管线储备丰富
公司定位为研发平台型企业，持续保持高研发投入。2025年公司研发投入总额1.56亿元，占营收比重达10.54%。报告
期内，公司多款重磅产品获批上市，包括有晶体眼人工晶状体（PR）、硅水凝胶软性接触镜和焦深延长型人工晶状体（ED
F），产品矩阵持续丰富。此外，非球面三焦散光矫正人工晶状体、硅水凝胶隐形眼镜彩片等已进入产品注册阶段，散光
矫正型有晶体眼人工晶状体（PRT）已进入临床试验阶段，在研管线储备丰富，为长期发展奠定坚实基础。展望全年，预
计人工晶体业务仍有所承压，但集采及医保控费影响有望边际减弱；隐形眼镜业务盈利能力有望改善；运动医学新业务有
望贡献业绩增量，公司全年业绩有望呈现前低后高趋势。
财务数据基本正常，毛利率短期承压，费用投入加大
2025年公司综合毛利率为63.49%（-2.74pct），主要受人工晶状体集采降价及低毛利率的隐形眼镜业务占比提升影响
。销售费用率17.37%（+3.25pct），主要系有晶体眼人工晶状体等新产品上市推广及隐形眼镜渠道建设投入增加所致；管
理费用率12.79%（+0.67pct）；研发费用率6.45%（-1.15pct），主要系部分研发项目进入临床试验资本化阶段所致。经
营活动产生的现金流量净额为3.69亿元，同比增长6.15%，高于净利润增速，现金流状况良好。应收账款较年初增加33.22
%，主要系收入增长及部分客户回款延迟所致。
2026Q1公司综合毛利率为61.48%（-3.12pct），预计主要受产品结构变化及部分业务价格竞争影响；销售费用率为17
.09%，管理费用率为11.15%，均与去年同期基本持平；研发费用率4.67%（-2.66pct），同比下降明显。经营活动产生的
现金流量净额为0.19亿元，同比下降75.23%，主要系部分客户账期增加所致。
盈利预测与估值
短期来看，公司人工晶体业务受集采和医保控费政策影响，业绩增长面临压力，但PR、多焦晶体等高附加值新品的放
量有望优化产品结构，部分对冲政策影响；随着自研硅水凝胶等高端新品的推出和渠道建设的完善，隐形眼镜业务盈利能
力有望逐步改善；公司并购的运动医学业务也有望带来业绩增量。中长期来看，公司作为国内眼科医疗器械平台型龙头企
业，产品矩阵覆盖手术治疗、近视防控和视光消费三大领域，研发管线储备丰富，长期增长动力充足；同时，公司积极推
进国际化战略，海外业务已展现出高增长潜力。我们预测2026-2028年，公司营业收入分别为16.87、18.65和20.14亿元，
分别同比增长13.80%、10.55%、7.97%，归母净利润分别为3.12、3.62和4.06亿元，分别同比增长16.44%、15.98%、12.07
%。维持“买入”评级。
风险提示
行业政策变化风险：部分行业政策具有不可预测性，人工晶体已经进行国家层面集采，三明联盟也将OK镜纳入集采范
围，未来集采执行过程中，若公司部分产品品类降价幅度超过市场预期，影响相关业务盈利能力；如果由于医疗合规性加
强等行业政策因素导致部分地区招标需求延后，公司业绩有低于报告预测值的风险。
新产品推广进度不及预期：公司多款重磅产品在研发注册过程中，后续按照规划将陆续上市推广销售，新产品市场推
广本身存在一定的不确定性，若推广进度不及预期，将影响公司业务增长的持续性。
市场竞争加剧：眼科器械产品布局的厂家越来越多，未来行业面临竞争加剧的风险。
并购整合风险：公司并购运动医学公司德美医疗，与公司传统眼科业务属于不同细分行业，未来整合存在一定风险。
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2026-05-25│爱博医疗(688050)2025年报&2026年一季报点评：业务出海加速推进，隐形眼 │华创证券 │增持
│镜逐步放量 │ │
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事项：
公司发布财报，25年营收14.83亿元（+5.15%），归母净利润2.68亿元（-30.96%），扣非归母净利润2.55亿元（-34.
57%）。25Q4营收3.38亿元（+1.06%），归母净利润-0.22亿元（24年同期为0.71亿元），扣非归母净利润-0.24亿元（24
年同期为0.86亿元）。26Q1营收3.98亿元（+11.50%），归母净利润0.89亿元（-3.55%），扣非归母净利润0.89亿元（+2.
73%）。
评论：
25年分板块来看：1）手术治疗业务：25年公司该板块核心产品人工晶状体收入为5.96亿元（+1.43%），国家集采、
部分省市医保支付结构调整、部分医疗机构业务收缩等因素影响下增速放缓；2）近视防控业务：25年公司该板块核心产
品角膜塑形镜收入为2.47亿元（+4.67%），近视防控方式多样化、竞品增多等因素影响下增速放缓；3）视力保健业务：2
5年公司该板块核心产品隐形眼镜收入为4.58亿元（+7.53%），受到电商平台价格竞争影响，但公司通过持续拓展自有品
牌销售渠道，保持了该业务增长趋势。
25年分区域来看：1）国内业务：25年公司实现收入13.70亿元（+0.90%），受医保支付改革、市场整体消费需求偏弱
等因素影响，增速阶段性放缓，但国内高端人工晶状体市场仍存在结构性发展机会，公司龙晶?PR产品获得了临床医生与
患者的高度认可。2）海外业务：25年公司实现收入1.05亿元（+126.79%），业务出海加速推进，公司手术治疗类产品，E
DF、多焦等人工晶状体逐步获得境外客户认可，同时公司积极推进全球化战略，通过收购德国OPH，进一步拓展了全球市
场布局。
26Q1视力保健业务贡献主要增量。26Q1公司各业务板块收入情况与25年整体趋势基本保持一致，其中手术治疗板块（
含海内外市场）收入总体保持平稳，近视防控板块收入实现个位数稳健增长，视力保健板块收入维持双位数增长，贡献主
要增量。26Q1公司毛利率为61.48%（-3.12pct），净利率为21.55%（-3.59pct），公司核心业务运营稳健，毛利率和净利
率同比下滑主要系公司产品结构变化所致，26Q1公司视力保健业务收入占比提升，该板块核心产品为隐形眼镜，其毛利率
低于人工晶状体和角膜塑形镜，随着其营收占比提升，公司毛利率和净利率水平有所下降。
投资建议：综合考虑公司财报业绩、有晶体眼人工晶状体（PR）放量节奏及新品推广投入力度，我们预计公司26-28
年归母净利润分别为4.2、5.1、5.9亿元（26-27年原预测值为4.7、5.7亿元），对应PE分别为21、17、15倍。根据DCF模
型测算，给予公司整体估值119亿元，对应目标价约61元，维持“推荐”评级。
风险提示：1）产品注册不及预期；2）新品推广不及预期；3）市场竞争加剧。
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2026-05-10│爱博医疗(688050)2026年一季度收入增速改善，收购德美医疗拓展业务布局 │国信证券 │增持
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2025年收入增长5%，2026年一季度收入增速改善。2025年公司实现营收14.83亿（+5.15%），归母净利润2.68亿（-30
.96%），扣非归母净利润2.55亿（-34.57%）；其中单四季度收入3.38亿（+1.06%），归母净利润亏损0.22亿，公司根据
市场变化对隐形眼镜业务相关商誉及部分固定资产计提资产减值损失，叠加隐形眼镜渠道建设投入、销售费用增加较多，
导致公司利润较大幅度下降。2026年一季度公司实现营收3.98亿（+11.50%），归母净利润0.89亿（-3.55%），收入端增
速已有所改善。
各项业务收入增速均有所放缓，海外业务销售放量显著。分具体业务看，2025年人工晶体收入5.96亿（+1.43%），主
要受国家集采、部分省市医保支付结构调整、部分医疗机构业务收缩等因素影响。近视防控产品中“普诺瞳”角膜塑形镜
收入2.47亿（+4.67%），主要受近视防控方式多样化、竞品增多等因素影响。在视力保健业务中，隐形眼镜收入为4.58亿
（+7.53%），主要受电商平台价格竞争激烈影响，公司通过拓展自有品牌销售渠道，保持业务增长趋势。视力保健业务的
核心子公司天眼收入2.37亿，净利润0.11亿；爱博维康收入1.27亿，净利润亏损0.42亿；美悦瞳收入1.34亿，净利润亏损
0.08亿。公司海外业务表现亮眼，实现收入1.05亿（+126.79%），占比提升至7%，EDF、多焦等人工晶状体逐步获得境外
客户认可，并通过收购德国OPH，进一步拓展全球市场布局。
毛净利率承压，销售费用率提升较多。2025年公司毛利率为63.49%（-2.74pp），人工晶体和角膜塑形镜的毛利率均
有所下降，且低毛利率的视力保健产品收入占比提升。销售费用率17.37%（+3.26pp），主要由于有晶体眼人工晶状体产
品上市推广及隐形眼镜渠道和品牌建设投入增加；管理费用率12.79%（+0.67pp）；研发费用率6.45%（-1.15pp），主要
由于部分研发项目进入资本化阶段；财务费用率1.30%（+0.08pp），叠加资产减值损失计提0.87亿，导致净利率下降至16
.23%（-11.23pp）。2026年一季度公司净利率回升至21.55%。
投资建议：考虑隐形眼镜行业竞争压力和消费眼科需求疲软的影响，下调2026-27年盈利预测，新增2028年盈利预测
，预计2026-28年归母净利润为4.08/4.99/5.88亿（2026-27年原为5.20/6.27亿），同比增长52.1%/22.4%/17.8%，当前股
价对应PE为24.1/19.7/16.7X，维持“优于大市”评级。
风险提示：集采降价风险、竞争加剧风险、研发风险、销售不及预期
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2026-04-26│爱博医疗(688050)行业增速放缓，看好公司创新产品长期前景 │申万宏源 │买入
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公司发布2025年年报：2025年公司实现营业收入14.83亿元，同比增长5.2%，实现归母净利润2.68亿元，同比下降31.
0%。眼科手术及近视防控需求增长放缓，叠加公司对隐形眼镜业务相关商誉及部分固定资产计提资产减值准备影响，2025
年公司业绩低于市场预期。公司同期发布2026年一季报，一季度公司实现营业收入3.98亿元，同比增长11.5%，实现归母
净利润0.89亿元，同比下降3.6%，公司一季度业绩符合市场预期。
分产品看：（1）人工晶状体：实现收入5.96亿元，同比增长1.43%，受国家集采、部分省市医保支付结构调整、部分
医疗机构业务收缩等因素影响，公司人工晶状体业务增速放缓；（2）角膜塑形镜：实现收入2.47亿元，同比增长4.67%，
受近视防控方式多样化、竞品增多等因素影响，公司角膜塑形镜业务增速放缓；（3）隐形眼镜：实现收入4.58亿元，同
比增长7.53%。受电商平台价格竞争激烈影响，公司通过持续拓展自有品牌销售渠道，保持了该业务增长趋势，但利润有
所下滑。
海外收入高增：公司2025年境内业务实现收入13.70亿元，同比增长0.9%。境外业务收入1.05亿元，同比增长126.8%
。公司境外业务主要为手术治疗类产品，EDF、多焦等人工晶状体逐步获得境外客户认可。同时公司积极推进全球化战略
，通过收购德国OPH，进一步拓展全球市场布局。
收购德美，布局运动医学：公司近期公告，拟使用并购贷款及自有资金收购德美联合（重庆）医疗科技有限公司68.3
1%股权，本次交易对价为人民币68300.46万元。德美医疗是国内运动医学的头部企业，是国家高新技术企业和国家级专精
特新“小巨人”企业，已入选第四批国家高值医用耗材集采A组，位列行业第一梯队。
维持“买入”评级：我们看好公司高端人工晶体和隐形眼镜等产品的市场潜力和进口替代空间，但考虑国内眼科耗材
需求增速放缓，下调公司2026-2027年盈利预测，并首次给予2028年盈利预测，预计归母净利润分别为4.16、4.84亿元（
此前为5.11亿元和6.20亿元）和5.68亿元，公司2026年市盈率已低于可比高值耗材公司（可比公司平均PE-2026E为38倍，
公司仅25倍），维持“买入”评级。
风险提示：研发风险、市场竞争加剧
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2026-04-22│爱博医疗(688050)2025年年报点评：2025年业绩增长放缓，利润短期承压 │西南证券 │未知
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业绩总结：公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入14.8亿元（+5.2%），归母净利润2.7亿元（-31.0%）
，扣除非经常性损益后归母净利润2.6亿元（-34.6%），利润端承压主要因公司对隐形眼镜业务相关商誉及部分固定资产
计提了资产减值损失，叠加隐形眼镜渠道建设投入导致销售费用增加较多所致。
25年业绩增长放缓，利润短期承压。分业务看，2025年公司人工晶状体业务实现收入6.0亿元（+1.4%），销量同比减
少7.7%，主要受国家集采、部分省市医保支付结构调整及医疗机构业务收缩等因素影响，终端手术量有所下滑。角膜塑形
镜（OK镜）实现收入2.5亿元（+4.7%），销量同比增长6.3%，增速放缓主要因行业竞争加剧及近视防控技术选择更加多元
化。隐形眼镜业务实现收入4.6亿元（+7.5%），销量同比增长16.3%，主要受电商平台价格竞争激烈影响，同时公司加大
自有品牌渠道建设投入，导致隐形眼镜业务利润有所下滑。
隐形眼镜业务加大渠道投入，静待高附加值新品放量。2025年公司隐形眼镜板块实现收入4.6亿元，公司持续拓展自
有品牌销售渠道，销售费用同比增长29.4%，对短期利润造成压力。随着产能利用率和生产工艺的持续提升，以及S2DRT型
号软性亲水接触镜等高附加值硅水凝胶新品的推出，有望在未来贡献业绩增量。
在研管线储备丰富，多款产品进入产品注册阶段。公司在研管线丰富，重磅产品中，有晶体眼人工晶状体（PR）已于
2025年1月获批上市，焦深延长型人工晶状体（EDF）已于2025年9月获批上市。非球面三焦散光矫正人工晶状体、硅水凝
胶隐形眼镜彩片等项目已进入产品注册阶段，临床项目进展良好。
盈利预测：预计2026-2028年EPS分别为2.35元、2.88元、3.33元。
风险提示：政策风险；产品研发不及预期风险；医疗事故风险；市场竞争加剧风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：265家
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2026-08-26│爱博医疗(688050)2026年8月26日投资者关系活动主要内容
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1、公司2026年上半年人工晶状体业务收入下滑，除医保政策因素外，是否还存在其他原因？
答：上半年公司人工晶状体产品收入下滑，除医保政策影响外，还受去年同期基数较高、渠道端因新一轮集采存在观
望情绪以及库存调整等多重因素影响。
2、公司高端人工晶状体产品目前的收入占比及增长情况如何？随着行业内新厂家陆续取得产品注册证，公司如何看
待行业竞争格局的变化，又将如何持续巩固自身的先发竞争优势？
答：公司高端人工晶状体的增速超过公司人工晶状体产品的平均增速水平，目前高端产品的收入占比已超过公司人工
晶状体收入的三分之一。随着白内障诊疗水平提升及临床需求升级，高端化是发展趋势。依托光学设计优势，公司已推出
多焦、EDF等用于高端屈光性白内障手术的功能性人工晶状体，其中，全景?焦深延长型（EDF）人工晶状体已在欧洲实现
多年商业化应用，临床效果获国际主流认可。行业竞争将最终取决于技术细节及临床表现，公司有信心维持自身竞争优势
。
3、龙晶?PR当前市场推广进展情况如何，其对公司收入、利润的贡献如何？
答：第二代带散光产品的研发进度如何，预计何时取得注册证？经过一年多的临床观察与医生认知培育，自2026年第
二季度起龙晶?PR产品终端临床使用量明显提升，现阶段仍在消化渠道库存。第二代散光矫正型有晶体眼人工晶状体已完
成临床入组，预期2027年年底前后取得注册证。
4、公司取得注册证的模压人工晶状体，相较于现有车削工艺，对产品单位生产成本将带来怎样的影响？
答：模压人工晶状体实现规模化生产的成本优势，建立在产线达到相应良率水平的基础上。公司发展初期整体产量规
模有限，采用超精密机床进行车削加工的生产模式，具有较高灵活性。随着公司人工晶状体年生产规模提高，大规模标准
化的模压工艺在成本和生产效率方面优势将会更加明显。
5、请介绍一下人工晶状体集采的最新进展。
答：人工晶状体国家集采首轮周期已届满，按规划应于本年度启动新一轮国家集采，具体时间取决于主管部门整体工
作安排。
6、今年暑假公司角膜塑形镜产品整体的销量和价格走势如何？
答：角膜塑形镜验配新规对行业短期验配量及长期发展有何影响？暑假期间，公司角膜塑形镜产品的销量与价格整体
平稳，销量小幅增长。目前，公司作为近视防控产品生产厂家，销售暂未受到相关政策影响，政策的长期效应仍有待后续
观察。
7、上半年公司视力保健业务收入、毛利率显著增长，但代工业务同比增速放缓，隐形眼镜的整体良率、产能爬坡、
未来产能规划及销售费率如何？
答：公司江苏天眼和爱博维康两大隐形眼镜生产基地的现有产线处于满负荷运行状态。在生产端，依托北京核心技术
团队长期驻厂赋能，两家工厂持续推进工艺升级与生产管理优化，产能利用效率进一步释放；同时，产品良率较去年同期
实现显著改善，已达到行业较好水平。公司视力保健业务采取自有品牌与代工相结合的模式。其中，江苏天眼工厂的毛利
率、人均产值及产品良率持续提升，产品已获得客户认可并实现盈利。当前隐形眼镜工厂的毛利率仍具备提升空间，盈利
水平的改善依赖销售端支撑，若订单进一步增长或达到饱和，毛利率有望继续优化。公司自有品牌尚处于培育期，品牌推
广与渠道拓展前期投入较高。整体来看，隐形眼镜业务发展态势良好，业务基础扎实，后续利润贡献将逐步释放，有望对
公司整体经营业绩形成有力支撑。隐形眼镜行业具有规模制造属性，利润提升一方面来源于良率改善，另一方面依赖于规
模效应的充分释放。随着产能利用率提升、生产规模扩大，毛利率将进一步改善；同时公司将发挥核心技术优势，持续推
进功能性、高附加值产品研发迭代，进一步夯实视力保健业务的核心竞争力。
8、公司在隐形眼镜O2O业务方面具备哪些优势？库博光学选择与公司合作的主要考量是什么？
答：行业普遍看好即时零售的发展前景，各大平台持续加大资源投入。公司是较早布局隐形眼镜O2O仓店模式的企业
，依托“TOPPOP”隐形眼镜即时零售渠道搭建全国仓店网络，组建专业化运营团队，在即时零售领域形成先发优势。公司
已落地24小时智慧门店，并对外输出数字化渠道运营能力，助力传统门店转型升级。库博光学、爱尔康、博士伦等多家行
业头部企业均与公司建立渠道合作关系，核心看重公司在该领域兼具覆盖广度与运营深度的综合渠道运营实力。
9、相较于天星医疗，德美医疗毛利率偏低的主要原因是什么？第二季度德美医疗实现收入1.17亿元，其中运动医学
相关收入9,433.23万元，剩余收入主要来源于什么？
答：德美医疗的产品毛利率低于天星医疗，主要受两方面因素影响：一方面，业务规模仍存在差距，德美医疗当前销
售规模较小，产能利用率仍有提升空间；另一方面，德美医疗有北京和重庆两处生产基地，在生产管理、物料采购等环节
仍有优化空间。公司有信心通过生产和管理经验，推动德美医疗的毛利率回归合理水平。关于收入构成，德美医疗部分物
料类收入在“其他收入”中单独列报，未纳入运动医学业务板块。该部分业务的收入与对应成本基本匹配，对整体利润影
响较小。
10、上半年德美医疗的经营及与公司的整合进展如何？全年业绩承诺是否存在压力？
答：公司于2026年3月底完成德美医疗股权并购，目前整合进展顺畅。销售方面，公司保持德美医疗原有团队和经营
体系的独立性，以保证客户及业务连续性；在中后台领域，公司已开展整合优化，进一步提升运营效率，强化成本管控能
力。现阶段双方业务协同落地情况良好，后续将重点推进研发层面的协同。德美医疗的经营情况良好，公司对其达成业绩
承诺目标具备信心。
11、境外业务收入增长主要来源于新客户还是存量客户？相关地区的拓展经验是否具备可复制性？
答：公司境外业务收入增长主要来源于新增客户，存量客户虽保持稳定增长，但新客户带来的业务增量更为显著。
公司正依托境外子公司，深化与全球合作伙伴的渠道建设及市场准入合作，并加大海外市场和销售团队建设，持续开拓海
外新兴市场，稳步推进国际化战略进程。
12、请介绍一下本次核心技术人员调整的原因，以及公司后续研发管线的规划。
答：随着公司业务规模扩张以及医疗健康领域业务布局持续拓展，结合未来业务发展战略与内部人才梯队成长，适
时开展人员调整具有必要性。若核心技术团队长期缺乏人员迭代，意味着公司业务与人才体系缺乏成长活力。本次核心技
术人员调整系基于公司业务发展需要作出的重要人事安排，新任命的魏永吉先生、黄兆辉先生分别担任高级研发总监和研
发总监，二人独立分管多个研发部门，承担了关键的研发管理职责。原核心技术人员仍在公司履职并继续发挥相应研发作
用。
13、公司获批的玻璃酸钠滴眼液是否会对市场同类产品形成替代？后续推广计划如何？
答：该产品为无防腐剂多剂量玻璃酸钠滴眼液，用于缓解干眼症状，可在配戴隐形眼镜时使用。当前市场同类产品已
具备较强的品牌基础与成熟渠道优势，公司尚不具备短期内替代的条件。公司将依托现有渠道，逐步实现产品放量。玻璃
酸钠滴眼剂是公司取得的首张药品注册证，通过布局该产品，公司可积累在药品研发、生产及质量体系建设领域的相关经
验，为后续药品业务布局夯实基础。公司也将持续探索其他药品类产品的研发方向。
14、从产业层面来看，眼科医疗器械领域主要有哪些创新研发方向？公司后续产品线的研发规划如何？
答：公司持续跟踪眼科医疗器械领域的国际前沿技术并开展相关探索，但具备颠覆性的眼科创新产品研发周期长、
技术风险高，公司将以真实临床价值和技术可行性作为研发判断依据。公司已对眼科设备和药品等领域进行战略性布局，
内部研发团队围绕隐形眼镜护理液等产品，持续开展制剂技术方面的研发探索。同时，公司通过自有资金及产业基金投资
了眼科设备优质企业，服务于公司长期发展战略。公司短期内暂不计划开展大规模业务布局，但将长期关注医疗器械赛道
的各类发展机会。
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参与调研机构：38家
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2026-05-21│爱博医疗(688050)2026年5月21日投资者关系活动主要内容
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爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司于2026年5月21日在爱博医疗公司总部（北京）举行投资者关系活动，参与
单位名称及人员有广发基金、泓德基金、嘉实基金、建信养老金、兴证全球基金、易方达基金、华泰保兴基金、申万菱信
基金、中欧基金、财通证券资产、花旗国际、国泰海通证券、兴业证券、中金公司、中信建投证券、中信证券、东北证券
、广发证券、国民信托，上市公司接待人员有爱博医疗董事及高级管理人员、德美医疗负责人。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/202605281653041942134284.pdf
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参与调研机构：82家
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2026-04-23│爱博医疗(688050)2026年4月23日投资者关系活动主要内容
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爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司于2026年4月23日在进门财经线上会议举行投资者关系活动，参与单位名称
及人员有工银瑞信、嘉实基金、诺德基金、泓德基金、景顺长城基金、银华基金、奥博医疗资本、泰康资产、友邦人寿、
高盛集团、摩根大通、摩根大通（亚太）、中国人寿养老保险、建信基金、上海高毅资产管理合伙企业，上市公司接待人
员有董事长兼总经理：解江冰，副总经理兼财务总监：郭彦昌，董事会秘书：周裕茜。 查看原文
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