研报评级☆ ◇688059 华锐精密 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 2.55│ 1.72│ 1.99│ 5.52│ 5.08│ 5.76│
│每股净资产(元) │ 18.60│ 19.68│ 16.31│ 21.11│ 25.19│ 30.04│
│净资产收益率% │ 12.57│ 8.03│ 11.56│ 29.61│ 21.95│ 20.84│
│归母净利润(百万元) │ 157.91│ 106.96│ 186.65│ 551.50│ 508.07│ 575.48│
│营业收入(百万元) │ 794.27│ 759.06│ 1000.43│ 1748.00│ 2042.00│ 2268.00│
│营业利润(百万元) │ 181.23│ 120.37│ 211.22│ 623.06│ 574.03│ 650.13│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-24 买入 维持 154.56 5.52 5.08 5.76 华泰证券
2026-04-24 增持 维持 140 --- --- --- 中金公司
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-24│华锐精密(688059)26Q1归母净利润同比+499% │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
华锐精密发布25年年报及26Q1一季报，2025年实现营收10.00亿元（yoy+31.80%），归母净利1.87亿元（yoy+74.50%
），业绩符合此前预期。26Q1实现营收4.18亿元（yoy+88.26%），归母净利1.75亿元（yoy+499.47%），公司业绩快速增
长主要系在主要原材料碳化钨价格持续上涨的背景下，产品实现量价齐升，同时规模效应加强盈利能力。当前原料成本上
涨背景下公司有望进一步巩固市场地位，且公司持续发布新品、拓展新应用领域，有望持续稳健成长，维持“买入”评级
。
一季度毛利率快速增长，规模效应带动期间费用率下行
2025年公司毛利率40.43%，同比+0.97pct；26Q1毛利率57.27%，同比+21.78pct/环比+13.81pct。公司下游需求回暖
、产品性能不断提升、品类日趋完善、渠道稳步开拓，同时采取涨价措施以应对碳化钨粉原料价格上涨，实现成本传导；
公司实现在营收较快增长的同时，毛利率水平亦有所优化。期间费用率方面，25年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.7
4%/3.47%/5.27%/4.02%，同比-0.60/-1.05/-1.42/-0.94pct；合计期间费用率达16.50%，同比-4.01pct。26Q1销售/管理/
研发/财务费用率分别为1.84%/2.24%/3.00%/0.51%，同比-1.32/-1.41/-2.29/-3.93pct，合计期间费用率达7.58%，同比-
8.95pct，伴随营收增长带来的规模效应，公司期间费用率快速下行。
多措并举应对原料涨价，行业竞争力有望增强
公司3月7日发布公告，公司与冯立至、钟新奎设立合资公司衡东华锐，其中公司出资680万元，持股68%。衡东华锐经
营范围包括金属废料和碎屑加工处理、再生资源加工、常用有色金属冶炼等，公司投资向上完善原材料产业链布局，有望
在碳化钨原料价格不断上涨的背景下保持原材料供应稳定、强化公司盈利能力。此外为应对钨价上涨给客户带来的降本增
效需求，公司于4月CCMT2026展会上推出硬质合金小型化刀具系列产品，在保障同等加工效率、加工精度和使用寿命等性
能的前提下，大幅降低单刀原材料用量约40%-50%。公司有望在碳化钨原料价格上涨背景下强化其在刀具行业的竞争优势
。
持续推出新产品、拓展新兴应用领域，发展空间有望进一步扩大
公司不断延伸产品应用领域，在机器人等行业精密零部件加工刀具研究与开发领域，完成整个系列共计46个型号的开
发。此前公司于25年5月披露产品在为宇树科技送样测试后，已获得小批量的订单，公司在机器人领域开发的刀具主要应
用于电机、轴承、减速器、丝杠等相关零部件的加工。此外，25年12月公司推出华锐“智加”工业软件，通过高精度传感
器与AI算法的结合，实现切削全程动态监控，公司综合金属切削服务能力进一步提升；此外同步推出U系列不锈钢车削刀
具、青锋系列金属陶瓷刀具以及H系列整体硬质合金立铣刀等新产品。公司不断推出新产品并延伸产品应用领域，发展空
间有望进一步扩大。
盈利预测与估值
考虑到原材料涨价带动公司产品量价齐升、盈利能力增强，我们上调公司26-27年归母净利润至5.52/5.08亿元（较前
值调整+120.17%/+56.08%），新增预测28年归母净利润5.75亿元，对应EPS为5.52、5.08、5.76元。可比公司2026年iFind
一致预期PE为50倍，考虑到可比公司受钨价上行影响估值偏高，加之钨价存在波动风险，给予公司26年28倍PE估值，对应
目标价为154.56元（前值123.97元，对应26年49倍PE）。
风险提示：原材料价格波动风险；下游需求波动风险；市场竞争加剧风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-24│华锐精密(688059)年报业绩大幅增长，26年受益钨涨价释放弹性 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2025年业绩超我们预期
公司公布2025年业绩：全年实现营业收入10.00亿元，同比+31.80%；归母净利润1.87亿元，同比+74.50%。单季度来
看，4Q25实现营收2.30亿元，同比+31.64%；归母净利润0.49亿元，同比+64.53%。钨矿价格大幅上涨背景下，下游客户短
期采购囤货意愿充足，公司需求三四季度延续高增长，叠加盈利能力提升，全年净利润增速显著高于营收增速，超出我们
此前预期。
分产品看，2025年公司车削/铣削/钻削/整体刀具分别实现收入6.2/2.0/0.2/1.2亿元，分别同比+29%/+41%/+23%/+23
%，受益下游补库存需求，各产品收入实现均衡增长。
经营质量显著改善，现金流表现优秀。2025年全年毛利率为39.7%，同比+0.7ppt；净利率为18.7%，同比+4.56ppt，
盈利能力大幅提升主要系规模效应提升导致2025年期间费用率同比-4.01ppt。此外，2025年经营活动现金净流量为2.80亿
元，同比+137.74%，营收增长带动回款增加及采购票据结算增多。
发展趋势
格局持续优化，新产品增厚动力。我们认为全球战略资源供给收紧趋势下，钨矿价格有望维持高位，短期来看，下游
囤货需求旺盛，且低价原材料库存使得公司2026年业绩或出现大幅增长；长期来看，我们预计公司或受益于原材料价格大
幅上涨带来的格局优化。此外，我们判断公司在人形机器人刀具、液冷刀具等应用领域持续保持创新研发，新产品有望加
速拉动公司成长。
盈利预测与估值
考虑到钨矿涨价带来公司短期需求供不应求，叠加低价原材料库存影响下全年盈利能力有望大幅上修，我们大幅上修
公司2026年业绩预期110.7%至4.09亿元（一季报业绩预告利润区间1.5-1.9亿元），引入2027年净利润预期3.69亿元（低
价原材料库存收益减少）。当前股价对应2026/2027年28.8/32.0xP/E。考虑到库存收益偏一次性，因此目标市值上修幅度
或低于净利润上修幅度，我们上修目标价40%至140元，维持跑赢行业评级，对应2026年34.1xP/E，较当前股价涨幅空间18
.7%。
风险
制造业需求不及预期，行业竞争加剧，新产品推广不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-29│华锐精密(688059)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、请介绍一下公司2025年度业绩情况？
答：2025年度，公司持续深化技术研发及市场拓展，经营业绩稳健提升。公司实现营业收入100,042.82万元，与去年
同期相比上升31.80%；实现归属于母公司所有者的净利润18,664.52万元，与去年同期相比上升74.50%；实现归属于母公
司所有者的扣除非经常性损益的净利润18,492.51万元，与去年同期相比上升77.28%。报告期内，公司经营业绩的提升主
要系：1、报告期内，下游需求回暖，同时公司产品性能不断提升，品类日趋完善，渠道稳步开拓，产销量同比增长；同
时针对报告期内碳化钨粉等主要原材料价格上涨的情况，公司相应采取涨价措施，产品整体销售价格有所提升；2、报告
期内，一方面公司积极践行提质增效行动，加强费用管控，另一方面伴随营业收入增长带来的规模效应，公司期间费率有
所下降。
二、请介绍一下公司2026年第一季度业绩情况？
答：2026年第一季度，公司实现营业收入41,811.94万元，与去年同期相比增长88.26%，主要系：报告期内，在主要
原材料碳化钨价格持续上涨的背景下，公司依托资金与规模双重优势，产品整体实现量价齐升。实现归属于母公司所有者
的净利润17,518.92万元，与去年同期相比增长499.47%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润17,451.8
2万元，与去年同期相比增长518.19%，主要系：1、公司营业收入增长；2、公司毛利率提升；3、伴随营业收入增长带来
的规模效应，公司期间费率有所下降。
三、请介绍一下公司2025年度期间费用情况？
答：2025年度，公司销售费用为3,744.54万元，同比增加13.48%，主要系：公司销售人员薪酬增加所致；管理费用为
34,68.54万元，同比增加1.18%，主要系：公司管理人员薪酬增加所致；财务费用为4,022.06万元，同比增加6.85%，主要
系：利息支出增加所致；研发费用为5,268.78万元，同比增加3.81%，主要系：公司研发人员薪酬和测试费增加所致。
四、请简要介绍公司小型化刀具系列产品及其降本增效情况？
答：公司聚焦客户降本增效需求，打造了“小霸王”系列硬质合金小型化刀具，对原材料及成型烧结工艺等进行了全
方位优化，在保障同等加工效率、加工精度和使用寿命等性能的前提下，同类型产品大幅降低单刀原材料用量约40%-50%
。该系列产品能覆盖传统刀具型号约80%左右，能有效降低客户制造成本。
五、请简要介绍公司在PCB棒材行业的布局和进展情况？
答：随着AI产业的兴起，对PCB钻针的需求成倍增长，而其上游的PCB棒材及纳米级碳化钨粉末更是制约行业发展的关
键。公司浸淫数控刀具研发生产多年，积累了丰富的刀具棒材生产经验。自2025年下半年以来，公司结合自身技术优势并
引进PCB棒材生产的新工艺，于近期建成了PCB棒材生产线。公司PCB棒材产品将在完成相应测试后面向市场。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：77家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-27│华锐精密(688059)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、请介绍一下公司2025年度业绩情况？
答：2025年度，公司持续深化技术研发及市场拓展，经营业绩稳健提升。公司实现营业收入100,042.82万元，与去年
同期相比上升31.80%；实现归属于母公司所有者的净利润18,664.52万元，与去年同期相比上升74.50%；实现归属于母公
司所有者的扣除非经常性损益的净利润18,492.51万元，与去年同期相比上升77.28%。报告期内，公司经营业绩的提升主
要系：1、报告期内，下游需求回暖，同时公司产品性能不断提升，品类日趋完善，渠道稳步开拓，产销量同比增长；同
时针对报告期内碳化钨粉等主要原材料价格上涨的情况，公司相应采取涨价措施，产品整体销售价格有所提升；2、报告
期内，一方面公司积极践行提质增效行动，加强费用管控，另一方面伴随营业收入增长带来的规模效应，公司期间费率有
所下降。
二、请介绍一下公司2026年第一季度业绩情况？
答：2026年第一季度，公司实现营业收入41,811.94万元，与去年同期相比增长88.26%，主要系：报告期内，在主要
原材料碳化钨价格持续上涨的背景下，公司依托资金与规模双重优势，产品整体实现量价齐升。实现归属于母公司所有者
的净利润17,518.92万元，与去年同期相比增长499.47%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润17,451.8
2万元，与去年同期相比增长518.19%，主要系：1、公司营业收入增长；2、公司毛利率提升；3、伴随营业收入增长带来
的规模效应，公司期间费率有所下降。
三、请介绍一下公司2025年度期间费用情况？
答：2025年度，公司销售费用为3,744.54万元，同比增加13.48%，主要系：公司销售人员薪酬增加所致；管理费用为
34,68.54万元，同比增加1.18%，主要系：公司管理人员薪酬增加所致；财务费用为4,022.06万元，同比增加6.85%，主要
系：利息支出增加所致；研发费用为5,268.78万元，同比增加3.81%，主要系：公司研发人员薪酬和测试费增加所致。
四、2025年以来原材料价格涨了6倍多，截至到目前公司的产品是否涨价到位？公司后续是否还会继续涨价？
答：2025年以来，钨价出现了连续大幅上涨的情况。目前，主流观点认为钨价在进行适当调整后处于高位震荡运行会
成为常态。为应对原材料价格上涨，公司对全线产品分阶段进行了相应提价。目前，公司产品的出厂价格还没有调整到原
材料市价相应的价格水平，并且随着国外市场对产品提价的陆续落实，公司产品后续还有一定提价空间。
五、公司目前低价库存情况如何？能够支持公司多长时间供应需求？
答：在2025年钨价启动上涨行情以来，公司一方面采取与主要供应商签订框架协议、提前预付款锁定价格和数量的方
式控制原材料成本支出，取得市场上较为优惠的采购价格；一方面，采取提前备库的积极应对策略，提前储备适量原材料
以应对未来可能存在的持续上涨情形。目前公司原材料库存充足，低价库存对业绩的影响预计能够持续到年底左右。
六、请简要介绍公司小型化刀具系列产品及其降本增效情况？
答：公司聚焦客户降本增效需求，打造了“小霸王”系列硬质合金小型化刀具，对原材料及成型烧结工艺等进行了全
方位优化，在保障同等加工效率、加工精度和使用寿命等性能的前提下，同类型产品大幅降低单刀原材料用量约40%-50%
。该系列产品能覆盖传统刀具型号约80%左右，能有效降低客户制造成本。
七、请简要介绍公司智加工业软件业务进展情况？
答：公司去年推出智加工业软件以来，在下游客户进行了广泛、大量、长时间的测试。测试客户均对工业软件给出了
满意的好评，公司也在测试的基础上针对不同行业客户的需要对软件产品进行了迭代。目前，公司已经完成了小批量的交
付，并有望下一阶段在3C、能源装备、汽车制造、航空航天等行业率先取得批量订单。
八、请简要介绍公司在PCB棒材行业的布局和进展情况？
答：随着AI产业的兴起，对PCB钻针的需求成倍增长，而其上游的PCB棒材及纳米级碳化钨粉末更是制约行业发展的关
键。公司浸淫数控刀具研发生产多年，积累了丰富的刀具棒材生产经验。自2025年下半年以来，公司结合自身技术优势并
引进PCB棒材生产的新工艺，于近期建成了PCB棒材生产线。公司PCB棒材产品将在完成相应测试后面向市场。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-07│华锐精密(688059)2026年4月7日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、请介绍一下公司2025年业绩快报情况？
答：根据公司2025年度业绩快报，公司2025年度实现营业收入101,445.67万元，与去年同期相比上升33.65%；实现营
业利润21,157.13万元，与去年同期相比上升75.77%；实现利润总额21,103.15万元，与去年同期相比下降75.71%；实现归
属于母公司所有者的净利润18,676.29万元，与去年同期相比上升74.61%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益
的净利润18,480.94万元，与去年同期相比上升77.17%。
二、请介绍一下公司的采购模式？
答：公司主要原材料包括碳化钨粉、硬质合金棒材、钴粉和钽铌固溶体等。公司采购部对主要原材料采购工作实行统
一管理，根据生产计划和市场情况储备合理库存；公司通过向合格供应商询价和比价方式确定采购价格，在对主要原材料
的品质、价格、交货期等进行综合考量后，安排订单采购；货物到厂后需进行入厂检验，检验合格后方可对物料进行入库
。
公司与碳化钨粉、硬质合金棒材、钴粉和钽铌固溶体等关键原材料供应商建立了长期、稳定的合作关系。
三、请介绍一下公司销售模式发展情况？
答：公司采用经销为主、直销为辅的销售模式。经过多年的生产经营积累，公司已建立了聚焦华南、华东和华北等国
内主要数控刀具集散地，覆盖二十余省市的全国性销售网络。此外，公司近年来也积极拓展海外市场，加快全球布局。
四、请问原材料上涨后公司的应对措施是什么?
答：公司针对原材料价格波动采取了以下主要措施：（1）公司建立了较为完善的原材料价格跟踪体系，在原材料价
格上涨的情形下，一方面公司会与主要原材料供应商签订框架协议、提前预付款锁定价格和数量的方式控制原材料成本支
出，取得市场上较为优惠的采购价格；另一方面，公司已采取提前备库的策略，提前储备适量原材料以应对未来可能存在
的持续上涨情形；（2）公司在生产成本的基础上结合产品性能、竞品定价、市场行情、客户采购规模、竞争策略等因素
确定产品最终售价。针对2025年以来碳化钨等原材料价格持续上涨的情形，公司相应采取多轮涨价措施，目前价格传导顺
利。
五、请介绍一下公司所处的行业地位及其变化情况？
答：公司自成立以来始终聚焦于数控刀具的研发生产，已经成为国内知名的硬质合金切削刀具制造商，公司连续多年
产量位居国内行业前列。根据中国钨业协会统计、证明，公司硬质合金数控刀片产量在国内企业中2023年排名第二、2022
年排名第三、2021年排名第三。公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平，进
入了由欧美和日韩刀具企业长期占据的国内中高端市场。2017年公司模具铣削刀片荣获“荣格技术创新奖”，2019年公司
锋芒系列硬质合金数控刀片荣获“金锋奖”首届切削刀具创新产品奖，2021年公司S/CSM390双面经济型方肩铣刀荣获“金
锋奖”第二届切削刀具产品创新奖和“荣格技术创新奖”，2023年公司高硬度加工整体硬质合金立铣刀荣获“金锋奖”第
三届切削刀具产品创新奖，G系列高性能钢件车削刀片获得“荣格技术创新奖”，2024年公司XD系列整体硬质合金深孔钻
削刀具获得“荣格技术创新奖”，2025年公司U系列超级通用整体硬质合金刀具获得“金锋奖”第四届切削刀具产品创新
奖”，麒麟系列高温合金加工用刀具获得“荣格技术创新奖”。公司模具铣刀片荣获第五批湖南省制造业单项冠军，公司
在第四届、第五届切削刀具用户调查中均被评选为“用户满意品牌”。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：5家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-01│华锐精密(688059)2026年4月1日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、请介绍一下公司2025年业绩快报情况？
答：根据公司2025年度业绩快报，公司2025年度实现营业收入101,445.67万元，与去年同期相比上升33.65%；实现营
业利润21,157.13万元，与去年同期相比上升75.77%；实现利润总额21,103.15万元，与去年同期相比下降75.71%；实现归
属于母公司所有者的净利润18,676.29万元，与去年同期相比上升74.61%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益
的净利润18,480.94万元，与去年同期相比上升77.17%。
二、请介绍一下影响公司2025年度经营业绩的主要因素？
答：根据公司2025年度业绩快报，公司整体经营业绩有所增长主要系：（1）报告期内，下游需求回暖，同时公司产
品性能不断提升，品类日趋完善，渠道稳步开拓，产销量同比增长；同时针对报告期内碳化钨粉等主要原材料价格上涨的
情况，公司相应采取涨价措施，产品整体销售价格有所提升；（2）报告期内，一方面公司积极践行提质增效行动，加强
费用管控，另一方面伴随营业收入增长带来的规模效应，公司期间费率有所下降。
三、请介绍一下刀具的生产模式？
答：公司采用“以销定产+适度备货”的生产模式，且以自主生产为主，仅在产能不足时，通过部分工序外协加工来
补充产能。
（1）自主生产
公司销售部根据客户订单要求的产品规格、交货周期和数量等信息生成生产指令卡，由生产部门组织生产。由于公司
产品需经过配料、球磨、喷雾干燥、压制成型、烧结、研磨深加工和涂层等生产工序，生产流程较长，因此公司对市场需
求较稳定的产品设置适度安全库存，以快速响应客户需求。
公司在生产过程中始终坚持把质量放在首位，建立了从材料入厂检验、制程检验、半成品和成品入库检验等生产各个
环节的质量检验程序和工艺控制程序，确保产品在批量生产过程中整体质量的稳定可靠。
（2）外协加工
公司产品主要依托公司产能进行自主生产，仅在自身产能不足情况下，将安排外协加工。通常来说，在进行委外加工
时，公司会将半成品和加工要求提供给外协供应商交其加工，待其完工、公司验收入库后，以合格加工量向外协供应商结
算加工费。
四、请介绍一下公司的研发模式？
答：公司组建了由主管研发的副总经理、总工程师和总工艺师规划指导，设计部、工艺部、材质部和应用技术部共同
组织实施的完备研发模式，确定了基础研究与新品开发两个重要研发方向。公司研发流程包括论证、设计、研制和测试四
个阶段，采取“集中优势、单品突破”的研发战略，基础研究和新品开发项目论证立项后，即由公司研发体系下各部门协
同配合联合开发，充分调动研发和生产内外部要素持续推动技术进步。
五、请介绍一下公司的市场优势？
答：硬质合金数控刀具作为机床工具消耗品，需求量持续增加。虽然刀具费用仅占机械加工制造成本的1%-4%，但作
为机床执行金属切削的核心部件，直接接触工件表面，决定了加工工件精度、表面粗糙度和合格率。因此，机械加工企业
在选择刀具供应商时，通常要结合自身生产线配置、被加工材料类型和加工工况进行反复测试和验证，一旦选定了合格的
刀具供应商后不会轻易更换，具有一定的粘性。
公司经过多年的积累，凭借持续的研发、生产投入和经销商渠道的布局，积淀了一批较为稳定的终端客户，在行业内
拥有一定的认可度，现有的客户资源已转化为了公司的市场优势，成为了公司业绩持续增长的有力保障。
六、请问原材料上涨后公司的应对措施是什么?
答：公司针对原材料价格波动采取了以下主要措施：（1）公司建立了较为完善的原材料价格跟踪体系，在原材料价
格上涨的情形下，一方面公司会与主要原材料供应商签订框架协议、提前预付款锁定价格和数量的方式控制原材料成本支
出，取得市场上较为优惠的采购价格；另一方面，公司已采取提前备库的策略，提前储备适量原材料以应对未来可能存在
的持续上涨情形；（2）公司在生产成本的基础上结合产品性能、竞品定价、市场行情、客户采购规模、竞争策略等因素
确定产品最终售价。针对2025年以来碳化钨等原材料价格持续上涨的情形，公司相应采取多轮涨价措施，目前价格传导顺
利。
七、请介绍一下公司的技术提升计划？
答：公司目前在硬质合金数控刀具领域形成较为完整的产品技术体系，开发了数控刀片、整体刀具两大品类产品，具
备了为汽车、轨道交通、航空航天、精密模具、能源装备、工程机械、通用机械、石油化工等高端制造业提供产品和技术
服务的能力。
公司始终坚持自主创新，通过不断加大研发投入，提升研发水平；同时加强和科研院校的紧密合作，建立校企联合合
作平台，提高公司的基础研究水平。公司一方面将持续不断加大对基体新材料、新涂层技术的基础研究工作，另一方面将
不断加大对整体刀具、工具系统、精密复杂组合刀具等新产品的开发力度，提升产品综合性能，向客户提供切实可靠高性
价比的切削刀具。公司将通过一系列技术强企计划，实现在数控刀具方面的整体实力接近或达到日韩刀具企业水平，进一
步缩短与欧美刀具企业的技术差距。
八、请问未来几年刀具企业的成长空间主要来自哪些方面？
答：近年来，伴随我国产业结构的调整升级，数控机床市场渗透率不断提升，刀具消费占机床消费比例持续增长，我
国数控刀具消费规模仍存在较大提升空间。同时，国内刀具企业在不断引进消化吸收国外先进技术的基础上，研究成果和
开发生产能力得到了大幅提升，在把控刀具性能的能力不断增强的同时，部分国内知名的刀具生产企业也已经能够凭借其
对客户需求的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户提供个性化的切削加工解决方案。国产刀具向高端市场延伸，凭
借产品性价比优势，已逐步实现对高端进口刀具产品的进口替代，加速了数控刀具的国产化。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-26│华锐精密(688059)2026年3月26日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、请介绍一下公司2025年业绩快报情况？
A:根据公司2025年度业绩快报，公司2025年度实现营业收入101,445.67万元，与去年同期相比上升33.65%；实现营业
利润21,157.13万元，与去年同期相比上升75.77%；实现利润总额21,103.15万元，与去年同期相比下降75.71%；实现归属
于母公司所有者的净利润18,676.29万元，与去年同期相比上升74.61%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的
净利润18,480.94万元，与去年同期相比上升77.17%。
二、请介绍一下影响公司2025年度经营业绩的主要因素？
A:根据公司2025年度业绩快报，公司整体经营业绩有所增长主要系：（1）报告期内，下游需求回暖，同时公司产品
性能不断提升，品类日趋完善，渠道稳步开拓，产销量同比增长；同时针对报告期内碳化钨粉等主要原材料价格上涨的情
况，公司相应采取涨价措施，产品整体销售价格有所提升；（2）报告期内，一方面公司积极践行提质增效行动，加强费
用管控，另一方面伴随营业收入增长带来的规模效应，公司期间费率有所下降。
三、请问原材料上涨后公司的应对措施是什么?
A:公司针对原材料价格波动采取了以下主要措施：（1）公司建立了较为完善的原材料价格跟踪体系，在原材料价格
上涨的情形下，一方面公司会与主要原材料供应商签订框架协议、提前预付款锁定价格和数量的方式控制原材料成本支出
，取得市场上较为优惠的采购价格；另一方面，公司已采取提前备库的策略，提前储备适量原材料以应对未来可能存在的
持续上涨情形；（2）公司在生产成本的基础上结合产品性能、竞品定价、市场行情、客户采购规模、竞争策略等因素确
定产品最终售价。针对2025年以来碳化钨等原材料价格持续上涨的情形，公司相应采取多轮涨价措施，目前价格传导顺利
。
四、请介绍一下公司在装备方面的优势？
A:高端的生产设备是公司先进研发成果和生产技术得以高效应用的“转化器”，使公司的研发优势和生产优势得以充
分发挥，而先进的研发设备是公司进一步提高技术水平的可靠保障，两者相辅相成。公司通过经营积累和外部融资持续对
高端生产和研发设备进行投入，推动技术和装备的有机融合。目前公司核心工序均引进了世界一流的生产、研发和智能化
辅助设备，高端生产和研发设备搭配严格的质量控制体系和严苛的品质管控措施，使公司在核心技术产业化、产品质量、
生产成本等方面保持竞争优势并为公司的研发活动提供了有力支撑。
五、请介绍一下公司在市场方面的优势？
A:硬质合金数控刀具作为机床工具消耗品，需求量持续增加。虽然刀具费用仅占机械加工制造成本的1%-4%，但作为
机床执行金属切削的核心部件，直接接触工件表面，决定了加工工件精度、表面粗糙度和合格率。因此，机械加工企业在
选择刀具供应商时，通常要结合自身生产线配置、被加工材料
|