价值分析☆ ◇688062 迈威生物 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 5 0 0 0 0 5
2月内 5 0 0 0 0 5
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -2.57│ -2.39│ -2.64│ -2.37│ -1.46│ -0.26│
│每股净资产(元) │ 3.37│ 8.80│ 6.47│ 4.08│ 2.57│ 2.33│
│净资产收益率% │ -76.14│ -27.17│ -40.77│ -58.18│ -56.12│ -11.19│
│归母净利润(百万元) │ -769.59│ -955.23│ -1053.43│ -947.75│ -583.57│ -104.69│
│营业收入(百万元) │ 16.23│ 27.73│ 127.84│ 357.58│ 1312.92│ 2269.79│
│营业利润(百万元) │ -772.70│ -958.14│ -1052.58│ -950.48│ -601.78│ -97.45│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-17 买入 维持 --- -2.25 -1.58 -0.40 德邦证券
2024-04-14 买入 维持 --- -2.32 -1.26 -0.35 中信建投
2024-04-13 买入 维持 --- -2.43 -1.43 -0.16 华金证券
2024-04-12 买入 维持 46.66 -2.43 -1.45 -0.17 华西证券
2024-04-10 买入 维持 47.95 -2.43 -1.58 -0.23 国投证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-17│迈威生物(688062)ADC多个数据发布，国内类似药商业化顺利推进
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盈利预测：我们认为公司ADC平台能力已充分验证，随着适应症的持续开发和海外临床推进价值将进一步
凸显。我们预计公司24-26年收入为2.44、10.42、22.44亿元。维持“买入”评级。
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2024-04-14│迈威生物(688062)商业化产品矩阵逐步完善，ADC平台推动跨越发展
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公司盈利预测及估值：
我们预计公司2024、2025、2026年营业收入分别为3.76亿元，13.30亿元，13.55亿元，对应增速分别为19
4.44%，253.30%，1.86%，归母净利润分别为-9.28亿元，-5.04亿元，-1.38亿元。考虑到公司自研新药开发的
持续深入、临床开发和商业化等方面更多的重磅里程碑的落地，维持“买入”评级。
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2024-04-13│迈威生物(688062)商业化及产能建设稳步推进，Nectin-4+ADC多管线积极进展
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投资建议：公司商业化稳步推进，生物类似药销售预期良好，有望快速放量；后期管线品种丰富，长期动
能充足；前瞻布局创新靶点，ADC领域差异化布局，研发实力雄厚。基于公司2023年年报，我们调整原有盈利
预测，预计公司2024-2026年营收为3.68/13.31/24.38亿元（2024-2025年前值为4.08/10.71亿元），增速188%
/261%83%。维持“买入-A”建议。
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2024-04-12│迈威生物(688062)Nectin4+ADC在多个癌种中展现优异数据
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考虑到公司产品销售放量节奏，以及看好公司强大的靶点研发实力、临床执行力及商业化推进能力，调整
前期盈利预期：我们预测公司2024年-2026年收入为4.00/14.90/28.29亿元（前值7.00/22.62/-亿元），分别
同比增长213%、273%、90%；归母净利润为-9.71/-5.78/-0.68亿元（前值-7.50/-6.79/1.55亿元），EPS分别
为-2.43/-1.45/-0.17元（前值-1.88/-1.70/0.39元），采用自由现金流折现估值方法，公司估值为186亿元（
前值178.92亿元），对应股价46.66元（前值44.78元），维持“买入”评级。
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2024-04-10│迈威生物(688062)NECTIN-4ADC海外授权值得期待，长效升白药有望于2025年获批上市
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投资建议：我们预计公司2024年-2026年的收入分别为4.00亿元、13.72亿元、24.83亿元，净利润分别为-
9.69亿元、-6.33亿元、-0.93亿元；考虑到公司已上市/即将上市产品的放量潜力以及丰富的临床研发管线，
我们认为公司未来发展前景可观，根据DCF模型给与6个月目标价47.95元，维持买入-A级投资评级。
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