价值分析☆ ◇688063 派能科技 更新日期:2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 0 1 0 0 1
1月内 0 1 1 0 0 2
2月内 0 1 2 0 0 3
3月内 2 4 2 0 0 8
6月内 3 4 2 0 0 9
1年内 6 12 3 0 0 21
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.04│ 8.22│ 2.94│ 0.94│ 1.82│ 2.57│
│每股净资产(元) │ 19.18│ 27.83│ 54.23│ 41.55│ 42.36│ 43.36│
│净资产收益率% │ 10.65│ 29.53│ 5.41│ 2.05│ 4.08│ 5.64│
│归母净利润(百万元) │ 316.18│ 1272.73│ 515.64│ 199.12│ 407.91│ 578.12│
│营业收入(百万元) │ 2062.52│ 6013.17│ 3299.44│ 2575.24│ 3537.88│ 4526.38│
│营业利润(百万元) │ 358.60│ 1489.78│ 603.14│ 236.80│ 473.99│ 672.81│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 中性 维持 --- 0.49 1.38 1.81 中信建投
2024-10-14 增持 首次 61.97 0.56 1.23 2.13 海通证券
2024-09-20 中性 维持 --- 0.92 1.70 2.13 中信建投
2024-08-30 增持 维持 50 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 买入 维持 --- 0.61 1.22 1.79 长江证券
2024-08-26 增持 维持 --- 0.58 1.43 2.29 西部证券
2024-08-26 买入 维持 --- 0.41 1.25 2.05 东吴证券
2024-08-26 增持 维持 --- 0.41 1.83 2.40 光大证券
2024-05-23 买入 维持 --- 3.51 4.54 5.93 长江证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│派能科技(688063)2024年三季报点评:汇兑损失有一定影响,出货持续恢复,经营性盈利有所
│提升
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投资建议和业绩预测
预计公司2024、2025、2026年年归母业绩分别为1.20、3.40、4.45亿元,估值分别为100、35、27倍。
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2024-10-14│派能科技(688063)公司研究报告:库存去化驱动公司出货增长,产品多元工商储业务快速推进
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盈利预测与估值:随着欧洲库存水平恢复合理,公司国内外布局逐步推进,以及工商业储能开始放量,我
们预计公司业绩及盈利能力将持续增长,预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.38亿元、3.02亿元、5.23
亿元。考虑可比公司估值水平及公司业务情况,我们给予公司2024年105-110倍PE估值,对应合理价值区间为5
9.16-61.97元,对应2024EPB估值1.59-1.66倍,较可比公司处于合理位臵,首次覆盖给予“优于大市”评级。
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2024-09-20│派能科技(688063)2024年中报点评:Q2扣非开始转正,下半年需求有望回暖
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投资建议和业绩预测
预计下半年海外户储需求恢复增长,公司全年出货有望达到并超过去年水平。预计公司2024、2025、2026
年年归母业绩分别为2.25、4.17、5.22亿元,估值分别为37、20、16倍。
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2024-08-30│派能科技(688063)出货环比持续改善,盈利能力维持稳定
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因欧洲家储需求低于预期,我们下调公司2024/2025年盈利预测78%/61%至1.67/4.31亿元,下调目标价53.
7%至50元,但我们依旧看好欧洲家储未来发展前景,以及需求复苏带给公司较大的盈利弹性,我们维持公司跑
赢行业评级。当前股价/目标价分别对应2025年23.6x/28.4xP/E,有20.8%上行空间。
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2024-08-29│派能科技(688063)2024年中报点评:出货环比持续恢复,新市场、新产品开拓可期
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展望来看,随欧洲利率进入下行区间、期货电价进入上行区间,终端需求有望逐步修复。公司当前的盈利
较低主要因产能利用率偏低的规模效应影响,我们认为随库存去化、行业修复及市场及产品开拓取得积极进展
,公司出货有望积极增长,带动单Wh折旧、费用改善。除欧洲市场外,公司已在日本、美国、中国等多个新增
市场取得初步拓展,同时积极布局亚非拉新兴市场,为销量增长奠定了基础。我们预计24、25年公司净利润1.
5、3亿元。
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2024-08-26│派能科技(688063)2024年半年报点评:Q2出货量环比修复,盈利能力持续提升
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投资建议:随着下游需求持续改善,我们预计2024-2026年公司实现归母净利1.43/3.51/5.63亿元,同比-
72.2%/+144.7%/+60.4%,对应EPS为0.58/1.43/2.29元,维持“增持”评级。
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2024-08-26│派能科技(688063)2024年中报点评:Q2盈利进一步改善,H2出货预计同比转正
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盈利预测与投资评级:考虑到下游需求不及预期,我们下修公司24-26年归母净利润至1.0/3.1/5.0亿元(
此前预测3.7/5.3/7.4亿元),同比81%/+207%/+64%,对应PE为89x/29x/18x,考虑公司为全球户储龙头,工商
储等领域逐步放量,欧洲未来需求逐步恢复,维持“买入”评级。
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2024-08-26│派能科技(688063)2024年半年报点评:Q2扣非净利转正,盈利有望改善
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盈利预测、估值与评级:考虑户储市场增速放缓与公司产能利用率偏低,下调公司24-26年归母净利润预
测至1.01/4.49/5.89亿元(下调75%/19%/14%),当前股价对应PE为88/20/15X。随着下游去库接近尾声,产能
利用率提升,海外新市场与工商业储能持续拓展,公司有望困境反转,维持“增持”评级。
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2024-05-23│派能科技(688063)2024年一季报点评:海外出货复苏,高价库存去化带来毛利修复
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展望2024年,随电池价格下降传导到终端,欧洲市场经济性有望进一步体现,形成利好。波兰、匈牙利等
新兴市场的商业模式、政策也在积极加码,行业有望恢复至平稳增长。公司当前盈利较低主要受产能利用率偏
低的规模效应影响,我们认为随行业修复,公司出货有望积极增长,带动单位折旧、费用显著改善。同时,公
司积极布局美国、日本、东南亚和非洲等增量市场,在国内工商业储能已有一定规模出货,开拓离网储能、台
区储能等场景也值得期待,预计2024年公司归属净利6亿元,对应PE为18倍。
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