研报评级☆ ◇688067 爱威科技 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-24│爱威科技(688067)2025年11月24日投资者关系活动主要内容
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1、在ivd上市公司三季报普遍下滑的情况下，爱威科技如何做到收入、利润逆势双增长的?
答: 公司的逆势增长是一个由新产品驱动收入落地、由内部增效保障利润、由产业链落地布局等多方面协同的结果。
一是公司的各类仪器、试剂、耗材均自主研发生产，且均为封闭式系统产品，“仪器占领终端市场，试剂耗材持续跟进”
的盈利模式，可以源源不断为公司贡献稳定现金流，随着公司的仪器市场保有量的增长，试剂耗材的销售稳步增长；二是
公司通过技改升级，加强内部管理等措施实现降本增效；三是近年来推出的血液流水线等新产品的转产落地销售也促进了
公司营收的增长。综合以上多方面因素，使得公司三季报收入利润同比保持较好的增长态势。
2、今年公司首次尝试跨界高端影像业务，投资标的麓影科技目前进展如何？公司如何利用产业资源协同助力发展？
如何做好投资风险把控？
答：目前，投资方爱威科技、广州金控、湘江国投已完成对麓影科技的总计3000万元实缴出资，正在办理工商登记过
程中。标的公司各项工作正顺利有序开展。
麓影科技的核心产品SPECT/CT的终端用户主要覆盖于三甲医院，与公司的终端客户高度重叠，公司现有业务渠道覆盖
上千家三级以上医院，未来公司作为产业投资方，将在公司治理、业务渠道整合等方面为标的公司持续赋能。
在本轮投资过程中，公司通过在投资协议中约定了各类里程碑节点、回购条款，同时取得了董事会席位，能够有效降
低投资风险，同时为标的公司发展提供自身资源助力。
3、报告期内公司经营性现金流大幅增长212%，远超利润增速。请问原因是？
答: 公司报告期内经营性现金流大幅增长主要系报告期内销售规模增加以及强化客户信用管理和货款催收，销售回款
增加所致。公司业务模式主要采用先款后货的结算模式，公司经营活动现金流持续向好。
4、公司目前有多少专利，研发占比如何？
答: 截止2025年6月30日，公司及其子公司共持有境内外有效专利265项，其中境内发明专利95项、境外授权专利20项
。今年1-3季度，公司研发投入占营业收入的比重为10.35%。
5、公司本期有分红吗？
答: 公司已于2025年10月30日披露了《关于2025年前三季度利润分配方案的公告》，将于近期实施2025年前三季度利
润分配。
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参与调研机构：2家
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2025-11-21│爱威科技(688067)2025年11月21日投资者关系活动主要内容
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11月21日下午，在上海证券交易所及湖南省证券业协会指导下，公司联合中信建投证券开展“我是股东”投资者走进
沪市上市公司—爱威科技活动，组织投资者实地参观公司并和公司管理层进行了现场交流。
互动问答
1、公司的护城河在哪里？未来三到五年的发展方向是什么？公司怎么看待公司目前的估值和股息率？
答：爱威科技是国际国内显微镜自动形态学检验技术的开创者和引领者，20余年来一直专注于“基于机器视觉技术的
医学显微镜形态学检验自动化”关键共性技术的原创性研究和相关产品开发，有着丰富的技术储备和市场渠道资源积累。
医学自动镜检领域的这一先行优势是公司最重要的护城河。
公司未来三五年的发展方向一是产品横向拓展，公司仪器产品这几年已从原来的单一尿液扩展到粪便、妇科、血液等
五大领域，未来将继续拓展产品应用领域；二是产业链纵向拓展，包括向上游的原材料零部件及下游的检测服务等领域扩
展；三是市场的扩展，从原来集中于二级以上医疗机构向基层医疗机构拓展、从以国内市场销售为主向加强海外市场拓展
。
公司一直重视投资者回报，上市后每年都进行了现金分红，特别是今年还推出了中期分红。公司分红的规模和比例是
统筹考虑公司近中期发展需求、资金状况及投资者回报后确定的，未来将努力以更好的业绩回报投资者。
2、公司三季度毛利率同比有所降低的原因是什么？医疗改革背景下的集采和医保控费对公司影响大吗？
答：毛利率波动主要是产品销售结构变动的原因，公司仪器产品今年销售增长比较大，仪器销售占比同比上升，而仪
器产品毛利率相对较低，从而导致整体毛利率同比略有下降。医改对IVD行业整体影响较大，但公司主要产品未纳入集采
范围，公司将持续调整经营策略，确保公司经营业绩持续向好。
3、公司今年进行了多起对外投资，未来公司的对外投资方向是什么？
答：公司对外投资专注于与主业相关，选择投资标的重点考虑是其能否与公司主业产生协同效应，促进业绩增长，为
公司的战略发展目标提供新动能。
4、公司经营业绩能稳步增长的原因是什么？
答：一是随着仪器市场保有量的增长，试剂耗材的销售稳步增长；二是通过技改升级，加强内部管理等措施实现降本
增效，有效提高了公司盈利能力；三是近年来推出的血液流水线等新产品也促进了公司营收的增长。
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