价值分析☆ ◇688073 毕得医药 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 10 5 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.00│ 2.25│ 1.21│ 2.54│ 3.38│ ---│
│每股净资产(元) │ 12.92│ 31.98│ 22.99│ 26.40│ 29.69│ ---│
│净资产收益率% │ 15.52│ 7.03│ 5.24│ 9.70│ 11.50│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 97.57│ 145.97│ 109.57│ 230.65│ 307.15│ ---│
│营业收入(百万元) │ 606.22│ 833.83│ 1091.86│ 1498.31│ 1979.72│ ---│
│营业利润(百万元) │ 114.65│ 171.73│ 126.63│ 270.60│ 360.40│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2023-11-17 买入 维持 --- 2.19 2.81 --- 开源证券
2023-11-09 买入 维持 --- 2.77 3.69 --- 华安证券
2023-10-31 增持 维持 --- 2.47 3.31 --- 浙商证券
2023-10-30 买入 维持 --- 2.70 3.66 --- 德邦证券
2023-10-29 买入 维持 --- 2.57 3.43 --- 中泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-17│毕得医药(688073)公司信息更新报告：营收稳健增长，利润端阶段性承压
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营收稳健增长，利润端阶段性承压
2023年前三季度，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长36.78%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长15
.69%；实现扣非归母净利润1.21亿元，同比增长26.30%。单看Q3，公司实现营业收入2.82亿元，同比增长28.4
4%，环比增长4.52%；归母净利润0.30亿元，同比下滑23.83%，环比下滑36.88%；扣非归母净利润0.29亿元，
同比下滑21.48%，环比下滑44.91%。公司积极推进全球业务布局，增强自主品牌“毕得”、“BLD”与“AmBee
d”在海内外的品牌影响力，收入端稳健增长。考虑公司费用率增长较快，我们下调公司2023-2025年盈利预测
，预计归母净利润为1.56/1.99/2.56亿元，EPS为1.72/2.19/2.81元，当前股价对应PE为37.1/29.1/22.7倍，
维持“买入”评级。
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2023-11-09│华安证券-毕得医药(688073)业绩短期承压，看好海外市场持续发力-231109
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投资建议
我们预计公司2023-2025年营收分别为11.06/14.71/19.29亿元；同比增速为32.7%/32.9%/31.2%；归母净
利润分别为1.88/2.52/3.35亿元；净利润同比增速28.8%/33.9%/33.2%；对应2023 2025年EPS为2.07/2.77/
3.69元/股；对应估值为33/25/19倍。
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2023-10-31│浙商证券-毕得医药(688073)2023年三季报点评报告：利润短期承压，看好高增持续-231031
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盈利预测与估值
考虑到国内医药研发景气度以及分子砌块需求低于我们此前预期，同时公司积极拓展海外市场、前置仓储
布局等在24-25年持续放量，我们调整将此前对于公司2023-25年收入增速预测39%/35%/34%至34%/35%/34%。考
虑到2023年在竞争格局超预期下公司毛利率下行较多，但随着2024-25年海外收入占比逐步提升毛利率将企稳
，我们调整此前的归母净利润增速预测35%/35%/36%至14%/35%/35%。我们预计公司2023-25年EPS分别为1.83、
2.47、3.31元/股，2023年10月31日收盘价对应2023年PE为36倍，维持“增持”评级。
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2023-10-30│毕得医药(688073)业绩短期承压，“核心竞争力”奠定公司长期增长动力
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盈利预测及投资建议：根据公司三季报数据，我们预计公司2023-2025年实现归母净利润1.8/2.5/3.3亿元
，对应当前股价PE33X/25X/18X。公司是国内分子砌块行业的龙头企业，公司具备“多快好省”优势，且公司
海外市场不断取得突破，我们看好公司业务成长性，维持“买入”评级。
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2023-10-29│毕得医药(688073)收入快速增长，毛利率波动扰动利润
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盈利预测与投资建议：考虑到公司业务需求强劲，但毛利率略有波动，我们调整盈利预测，预计2023-202
5年营业收入分别为11.28亿元、15.30亿元、20.42亿元（调整前2023-2025年约11.28亿元、15.30亿元、20.42
亿元），增速分别为35.31%、35.57%、33.47%；归母净利润分别为1.75亿元、2.33亿元、3.12亿元（调整前20
23-2025年约2.02亿元、2.70亿元、3.53亿元），增速分别为20.12%、33.03%、33.65%，2023-2025年对应PE估
值分别为35、26、19倍。考虑到公司所处赛道发展空间广阔，公司未来有望通过新品开拓叠加海外扩展带来长
期成长性，享受估值溢价，维持“买入”评级。
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