价值分析☆ ◇688073 毕得医药 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 3 4 0 0 0 7
6月内 3 4 0 0 0 7
1年内 4 6 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.00│ 2.25│ 1.21│ 1.35│ 1.69│ 2.12│
│每股净资产(元) │ 12.92│ 31.98│ 22.99│ 23.15│ 24.10│ 25.34│
│净资产收益率% │ 15.52│ 7.03│ 5.24│ 5.83│ 7.00│ 8.35│
│归母净利润(百万元) │ 97.57│ 145.97│ 109.57│ 122.61│ 153.47│ 192.48│
│营业收入(百万元) │ 606.22│ 833.83│ 1091.86│ 1151.19│ 1320.16│ 1528.74│
│营业利润(百万元) │ 114.65│ 171.73│ 126.63│ 142.35│ 178.30│ 224.43│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-12 增持 维持 66 1.28 1.83 2.42 华创证券
2024-10-25 增持 维持 --- 1.26 1.55 1.91 财通证券
2024-10-24 买入 维持 --- 1.30 1.47 1.77 开源证券
2024-09-06 买入 维持 --- 1.31 1.52 1.83 中泰证券
2024-09-02 增持 维持 --- 1.50 2.03 2.47 财通证券
2024-09-02 增持 维持 45 1.48 1.94 2.65 华创证券
2024-09-01 买入 维持 --- 1.30 1.47 1.77 开源证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-12│毕得医药(688073)2024年三季报点评：海外市场持续发力，经营态势稳步向好
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投资建议：由于2024H1公司毛利率净利率承压，2024Q3利润端受汇兑较大影响，我们预计2024-2026年归
母净利润分别为1.17、1.66、2.20亿元（前预测值为1.35、1.76、2.41亿元），同比增长6.5%、42.1%、32.7%
。根据可比公司估值法，给予公司25年36倍PE，目标市值60亿元，目标价约66元，同时参考现金流折现估值法
，通过绝对估值得出结论交叉验证，维持“推荐”评级。
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2024-10-25│毕得医药(688073)盈利能力持续提升，营收稳步增长
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.05/12.46/14.06亿元，归母净利润1.15/1.41/1.74
亿元。对应PE分别为28.06/22.87/18.52倍，维持对公司“增持”评级。
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2024-10-24│毕得医药(688073)公司信息更新报告：营收平稳增长，盈利能力同环比持续提升
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2024年前三季度公司营收平稳增长，盈利能力同环比持续提升
2024年前三季度，公司实现营业收入8.11亿元，同比增长0.79%；归母净利润0.84亿元，同比下滑26.05%
；扣非归母净利润0.72亿元，同比下滑40.18%。单看2024Q3，公司实现营收2.79亿元，同比下滑1.14%，环比
增长3.57%；归母净利润0.32亿元，同比增长8.20%，环比增长24.26%；扣非归母净利润0.24亿元，同比下滑17
.19%，环比增长5.73%。在行业需求承压下，公司销售毛利率依然不断提升，我们维持公司2024-2026年盈利预
测，预计归母净利润分别为1.18/1.34/1.61亿元，EPS为1.30/1.47/1.77元，当前股价对应P/E分别为26.8/23.
6/19.6倍，维持“买入”评级。
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2024-09-06│毕得医药(688073)收入平稳增长，海外业务有望持续发力
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盈利预测与投资建议：考虑到公司业务平稳增长，但费用率略有压力，我们调整盈利预测，预计2024-202
6年营业收入分别为11.49亿元、12.86亿元、14.80亿元（调整前2024-2025年约15.30亿元、20.42亿元），增
速分别为5.26%、11.90%、15.09%；归母净利润分别为1.19亿元、1.38亿元、1.66亿元（调整前2024-2025年约
2.33亿元、3.12亿元），增速分别为8.86%、15.96%、20.27%。考虑到公司未来有望通过新品开拓叠加海外扩
展带来长期成长性，享受估值溢价，维持“买入”评级。
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2024-09-02│毕得医药(688073)海外业务稳中向好，静待国内企稳回暖
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入12.02/13.87/16.03亿元，归母净利润1.36/1.85/2.24
亿元。对应PE分别为20.13/14.82/12.20倍，维持对公司“增持”评级。
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2024-09-02│毕得医药(688073)2024年中报点评：期待海外市场持续发力
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鉴于市场价格竞争、公司此前价格政策调整和存货跌价损失带来的资产减值，我们预计2024-2026年归母
净利润分别为1.35、1.76、2.41亿元（前预测值为1.42、1.90、2.55亿元），同比增长22.8%、31.1%、36.7%
，EPS分别为1.48、1.94、2.65元。根据可比公司估值法，鉴于公司不断加强“多、快、好、省”核心竞争力
并持续加大全球市场布局，给予24年30倍PE，目标市值40亿元，目标价约45元，同时参考现金流折现估值法，
通过绝对估值得出结论交叉验证，维持“推荐”评级。
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2024-09-01│毕得医药(688073)公司信息更新报告：海外贡献核心业绩增长，短期利润承压
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2024H1公司营收同比持平，费用率波动影响利润承压
公司2024H1实现营业收入5.32亿元，同比增长1.83%；归母净利润0.52亿元，同比下滑38.15%；扣非归母
净利润0.48亿元，同比下滑47.47%。单看2024Q2，公司实现营业收入2.70亿元，同比下滑0.23%，环比增长2.6
1%；归母净利润0.26亿元，同比下滑45.04%，环比下滑1.19%；扣非归母净利润0.23亿元，同比下滑56.85%，
环比下滑10.25%。考虑到行业竞争及公司费用增加，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分
别为1.18/1.34/1.61亿元（原预计为1.35/1.81/2.10亿元），EPS为1.30/1.47/1.77元，当前股价对应P/E分别
为23.1/20.5/17.0倍，鉴于公司海外增长稳健，维持“买入”评级。
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