价值分析☆ ◇688082 盛美上海 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 2 4 0 0 0 6
6月内 2 4 0 0 0 6
1年内 2 4 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.61│ 1.54│ 2.09│ 2.71│ 3.48│ 4.34│
│每股净资产(元) │ 11.11│ 12.74│ 14.82│ 17.46│ 20.85│ 25.09│
│净资产收益率% │ 5.53│ 12.10│ 14.10│ 15.48│ 16.66│ 17.30│
│归母净利润(百万元) │ 266.25│ 668.49│ 910.52│ 1155.35│ 1517.92│ 1890.27│
│营业收入(百万元) │ 1620.87│ 2873.05│ 3888.34│ 5393.33│ 6675.17│ 8050.00│
│营业利润(百万元) │ 267.96│ 716.76│ 963.90│ 1257.74│ 1623.93│ 2029.02│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-23 增持 维持 --- 2.79 3.44 4.35 财通证券
2024-03-13 增持 维持 --- 2.58 3.26 4.13 华金证券
2024-03-01 增持 维持 112.56 --- --- --- 中金公司
2024-03-01 增持 维持 --- 2.86 3.55 4.28 东吴证券
2024-03-01 买入 维持 145.74 2.83 3.72 4.69 广发证券
2024-02-29 买入 维持 135.9 2.47 3.41 4.24 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-23│盛美上海(688082)业绩保持较快增长，多元化布局进展顺利
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投资建议：综合考虑半导体行业景气度，公司业务多元化的进展及在手订单情况，我们预计公司2024-26
年营收为54.55/67.95/83.75亿元,归母净利润分别为12.14/14.99/18.94亿元，对应PE为33.82/27.39/21.67倍
，维持“增持”评级。
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2024-03-13│盛美上海(688082)湿法设备四千腔顺利交付，同步推进平台化建设
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投资建议：我们预计2024年至2026年，公司营收分别为54.00/65.01/78.54亿元，增速分别为38.9%/20.4%
/20.8%；归母净利润分别为11.22/14.22/18.00亿元，增速分别为23.2%/26.7%/26.6%；对应PE分别为36.6/28.
9/22.8倍。公司显著受益于半导体设备国产化及先进封装发展带动“中道设备”需求增加，清洗设备贡献稳定
营收，电镀、炉管等多品类设备相继放量助推业绩迈上新台阶。持续推荐，维持“增持”评级。
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2024-03-01│盛美上海(688082)2023业绩符合预期，2024有望实现营收50_58亿元
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盈利预测与估值
维持公司盈利预测基本不变，预计公司2024/2025年营收同比增长38.4%/25.0%至53.82/67.25亿元，归母
净利润同比增长14.7%/46.7%至10.45/15.32亿元。当前公司股价对应2024/2025年41.0x/27.9xP/E。采用远期P
/E折现法对公司估值，考虑到板块估值中枢下移，下调目标价10%至112.56元（对应2026年30xP/E），有约15%
上行空间，维持跑赢行业评级不变。
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2024-03-01│盛美上海(688082)2023年报点评：业绩稳健增长，设备新品快速放量
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盈利预测与投资评级：考虑到公司主业持续增长、产品品类不断拓展，我们基本维持2024-2025年公司归
母净利润预测为12.4/15.5亿元，我们预计2026年归母净利润为18.7亿元，对应动态PE分别为30/25/20倍，维
持“增持”评级。
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2024-03-01│盛美上海(688082)23年业绩快速增长，稳步推进设备平台化布局
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盈利预测与投资建议：预计公司24-26年归母净利润12.32/16.23/20.44亿元，维持公司合理价值145.74元
/股的观点不变，维持“买入”评级。
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2024-02-29│盛美上海(688082)23年业绩高增，新产品及海外客户进展顺利
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2023业绩全年高增，产品组合优化拉高毛利率，新品及客户进展顺利
盛美上海2023收入为38.9亿元（yoy+35.3%），归母净利润9.1亿元（yoy+36.2%），毛利率为52.0%，同比
+3.1pcts，主因产品组合优化。展望2024，公司预计全年营业收入在50亿-58亿（中值yoy+38.8%），高增长主
要受益于1）国内半导体设备需求旺盛，公司销售订单快速增长；2）公司在新客户拓展、新市场开发等方面均
取得一定成效。我们预测24/25/26年收入53.7/63.2/72.7亿元，对应归母净利润10.8/14.9/18.5亿元。考虑到
公司涂胶显影、PECVD对收入的提升，我们以行业均值9x24PS为基础给一定的溢价，基于11倍24年PS，维持买
入及目标价135.9元。
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