价值分析☆ ◇688083 中望软件 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 5 3 0 0 0 8
2月内 6 3 0 0 0 9
3月内 13 5 0 0 0 18
6月内 23 9 0 0 0 32
1年内 34 12 0 0 0 46
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.93│ 0.07│ 0.51│ 0.69│ 1.02│ 1.43│
│每股净资产(元) │ 45.40│ 31.27│ 22.12│ 22.42│ 22.93│ 23.77│
│净资产收益率% │ 6.46│ 0.23│ 2.29│ 3.06│ 4.42│ 5.95│
│归母净利润(百万元) │ 181.65│ 6.30│ 61.41│ 83.64│ 123.86│ 173.39│
│营业收入(百万元) │ 618.68│ 600.98│ 827.59│ 988.34│ 1205.25│ 1472.93│
│营业利润(百万元) │ 202.00│ -0.30│ 56.85│ 79.98│ 124.24│ 179.49│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-08 买入 维持 --- 0.66 1.11 1.67 申万宏源
2024-11-04 增持 维持 120 --- --- --- 中金公司
2024-11-01 买入 维持 --- 0.62 1.02 1.42 民生证券
2024-10-31 增持 维持 --- 0.58 0.87 1.24 山西证券
2024-10-30 买入 维持 --- 0.65 1.08 1.49 太平洋证券
2024-10-29 增持 维持 --- 0.69 0.88 1.22 方正证券
2024-10-29 买入 维持 --- 0.64 0.79 1.05 国盛证券
2024-10-28 买入 维持 111.77 0.68 0.98 1.35 华泰证券
2024-10-17 未知 未知 --- 0.66 1.00 1.45 光大证券
2024-09-23 买入 首次 --- 0.81 1.20 1.75 申万宏源
2024-09-13 买入 维持 --- 0.97 1.15 1.61 民生证券
2024-09-12 买入 维持 88.53 0.68 0.98 1.35 华泰证券
2024-09-12 买入 维持 --- 0.75 1.30 1.82 国金证券
2024-09-12 买入 维持 --- 0.85 1.37 2.05 国海证券
2024-08-26 增持 维持 --- 0.63 0.95 1.24 东北证券
2024-08-23 买入 维持 --- 0.64 0.84 1.07 国元证券
2024-08-22 增持 维持 --- 0.63 1.03 1.57 国信证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.82 1.14 1.76 天风证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.66 0.94 1.45 中泰证券
2024-08-20 买入 维持 81.98 0.57 0.77 1.07 国投证券
2024-08-20 增持 维持 --- 0.70 0.92 1.17 华创证券
2024-08-19 买入 维持 --- 0.65 1.08 1.49 太平洋证券
2024-08-19 增持 维持 80 --- --- --- 中金公司
2024-08-19 买入 维持 --- 0.66 0.84 1.07 开源证券
2024-08-19 买入 维持 73.87 0.64 0.95 1.29 东方证券
2024-08-18 买入 维持 --- 0.83 1.34 2.00 国海证券
2024-08-18 买入 维持 --- 0.58 0.67 0.84 银河证券
2024-08-18 买入 维持 --- 0.67 0.89 1.21 平安证券
2024-08-18 增持 维持 --- 0.76 1.14 1.39 财通证券
2024-08-17 增持 调低 --- 0.71 0.92 1.25 方正证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-08│中望软件(688083)国内温和复苏，3D增长亮眼
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投资分析意见：维持“买入”评级：考虑国内需求平淡，分销转型短期影响，成熟产品线2DCAD短期承压
，下调盈利预测。预计24-26年2DCAD收入增速+0%/+10%/+10%（原预测+9%/+10%/10%）。预计24-26年收入预测
值9.49/11.57/14.26亿元（原预测9.93/12.06/14.80亿元），同比+15%/+22%/+23%，归母净利润预测值0.80/1
.34/2.02亿元（原预测0.98/1.45/2.12亿元），同比+30%/+68%/+51%。随着与海外核心产品间性能差距日渐缩
短，公司中高端产品市占率有望快速提升。维持“买入”评级。
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2024-11-04│中望软件(688083)看好ZW3D兑现下收入增速企稳回升
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盈利预测与估值
考虑到公司教育板块和子公司北京博超收入承压，我们下调公司2024/2025年收入4.3%/8.7%至9.27/11.09
亿元，考虑到公司人员增速有所控制、费用压力或有所缓解，我们维持2024/2025年利润基本不变。维持跑赢
行业评级，考虑到行业估值中枢上行，我们维持目标价120元（基于13x2025eP/S），上行空间35.3%，现价对
应11.6/9.7x2025eP/S。
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2024-11-01│中望软件(688083)2024年三季报点评：3D+CAD业务与海外业务表现亮眼
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投资建议：公司核心产品与技术持续突破，同时由产品视角转变为以客户需求为导向或打开快速增长机遇
，公司股权激励目标彰显公司对未来发展的信心，我们预计公司2024-2026年预计实现收入9.68亿元、11.87亿
元和14.84亿元，实现归母净利润0.76亿元、1.24亿元和1.72亿元，对应EPS分别为0.62元、1.02元、1.42元，
2024年11月1日收盘价对应PE分别为142X、87X、63X，维持“推荐”评级。
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2024-10-31│中望软件(688083)3D业务高速增长，教育市场短期承压
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投资建议
公司是工业设计软件领导厂商，产品竞争力持续提升，有望充分受益于工业软件国产化趋势，同时，海外
市场的高速增长也将拉动公司收入稳步提升。考虑到教育市场短期承压以及博超整合进展略不及预期，调整盈
利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.58\0.87\1.24，对应公司10月31日收盘价93.50元，2024-2026年PE
分别为161.83\107.86\75.50，维持“增持-A”评级。
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2024-10-30│中望软件(688083)Q3稳健增长，3D收入持续高增
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投资建议：公司为国产CAD龙头企业，看好公司产品力持续提升与工业软件国产替代共振。预计公司2024-
2026年实现收入9.91/12.05/14.90亿元，实现归母净利润0.79/1.31/1.81亿元，维持“买入”评级。
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2024-10-29│中望软件(688083)公司点评报告：国内业务温和复苏，新升级产品兑现推广潜力
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盈利预测及投资建议：公司作为国产CAD龙头，增长驱动包括公司3DCAD能力不断提升、CAX及AI产品化趋
势推进、国产化替代、海外业务拓展，高端产品不断缩小与国外厂商差距。预计2024~2026年公司总营收分别
为9.61/11.80/13.87亿元，对应增速16.07%/22.88%/17.54%；归母净利润0.83/1.07/1.48亿元，同比增长35.5
3%/28.13%/39.17%。对应EPS为0.69/0.88/1.22元，PE为135.84/106.01/76.18，维持“推荐”评级。
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2024-10-29│中望软件(688083)3D产品支撑公司成长，海外业务短期扰动不改优异前景
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维持“买入”评级。回顾2023全年，当时由于宏观经济的波动，公司年报业绩承压，相比2023年年初时给
出的市场预期存在一定差距，因此市场在2023年报后普遍调整对未来的展望。伴随着全球商务跑动的正常化，
我们预计公司业务在延续2023年的基础上，2024年有望逐渐恢复元气，预计公司2024E/25E/26E分别实现归母
净利润0.77/0.96/1.27亿元。考虑到公司在工业软件领域的龙头地位，维持“买入”评级。
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2024-10-28│中望软件(688083)3D收入加速增长，2D下游回暖可期
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盈利预测及估值
我们预计公司2024-2026年收入分别为10.14、12.55、15.69亿元，EPS分别为0.68、0.98、1.35元（同前
值）。可比公司2025年Wind一致预期PS均值为10.8倍，给予公司2025年10.8倍PS，目标价111.77元（前值88.5
3元），维持“买入”评级。
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2024-10-17│中望软件(688083)跟踪报告之一：核心产品／技术持续突破，3DAll-in-One+CAx打破数据孤岛
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盈利预测、估值与评级：考虑到下游教育行业经费承压，以及公司持续研发投入，下调公司24-25年营收
预测至9.86/12.27亿元，较上次预测-8%/-11%，新增26年营收预测14.69亿元；下调公司24-25年归母净利润预
测至0.8/1.2亿元，较上次预测-52%/-55%，新增26年归母净利润预测1.76亿元。看好公司核心产品与技术持续
突破，业务有望持续增长。
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2024-09-23│中望软件(688083)深度研究：三大预期差，国产CAD领军重估！(“智”造TMT系列之二十七)
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投资分析意见：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2024-2026实现收入9.93/12.06/14.80亿元
，同比增长20%/21%/23%，归母净利润0.98/1.45/2.12亿元，同比增长60%/48%/46%。根据公司所处环节、商业
模式、业务特点，选取广立微、概伦电子、索辰科技作为可比公司，2024年可比公司平均PS约11x，我们给予
公司2024年PS=11x，预计2024年营业收入9.93亿元，目标市值109亿元，涨幅空间33%。首次覆盖，给予“买入
”评级。
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2024-09-13│中望软件(688083)事件点评：股权激励落地，3D+CAD业务有望快速增长
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投资建议：公司核心产品与技术持续突破，同时由产品视角转变为以客户需求为导向或打开快速增长机遇
，公司股权激励目标彰显公司对未来发展的信心，我们预计公司2024-2026年预计实现收入10.34亿元、13.03
亿元和16.53亿元，实现归母净利润1.18亿元、1.39亿元和1.95亿元，对应EPS分别为0.97元、1.15元、1.61元
，2024年9月12日收盘价对应PE分别为71X、60X、43X，维持“推荐”评级。
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2024-09-12│中望软件(688083)股权激励目标显信心，3D或持续突破
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中望软件发布股权激励计划，以2024年为起点，至2024-2026年3DCAD产品累计营业收入额目标值分别为10
.34/23.28/39.44亿元，若按目标值推算，2024/2025/2026年公司营业收入目标值分别为10.34/12.94/16.16亿
元，期间复合增速为25%。我们认为股权激励的目标彰显了公司对于持续增长的信心，我们看好公司3D产品持
续突破，预计公司2024-2026年收入分别为10.14、12.55、15.69亿元（前值9.69、11.99、15.04亿元），EPS
分别为0.68、0.98、1.35元。可比公司2024年平均10.6xPS(Wind)，给予202410.6xPS，目标价88.53元，“买
入”。
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2024-09-12│中望软件(688083)发布2024股票激励计划，坚定3D+CAD增长牵引
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盈利预测、估值与评级
我们调整公司24-26年营业收入预测为9.97/12.38/15.37亿元；调整24-26年归母净利润为0.92/1.58/2.20
亿元。公司股票现价对应PS估值为8.1/6.5/5.3倍，维持“买入”评级。
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2024-09-12│中望软件(688083)公司点评：2024年股票激励计划发布，明确3D+CAD战略发展目标
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盈利预测和投资评级：公司CAD产品加速迭代，产品矩阵不断完善；且境内商业、海外市场稳步增长。我
们预计2024-2026年公司营业收入分别为10.42/13.00/16.24亿元，yoy分别为26%/25%/25%；归母净利润分别为
1.03/1.66/2.48亿元，yoy分别为68%/62%/49%；EPS分别为0.85/1.37/2.05元/股，当前股价对应2024-2026年P
E分别为74/46/31X，维持“买入”评级。
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2024-08-26│中望软件(688083)2024H1业绩点评：3D业务增速超过2D，海外渠道持续扩张
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为10.15/12.23/14.66亿元，归母净利润分
别为0.77/1.15/1.51亿元，维持“增持”评级。
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2024-08-23│中望软件(688083)2024年半年度报告点评：营收实现稳健增长，不断夯实技术根基
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盈利预测与投资建议
作为国产研发设计类工业软件市场领导者，公司依托出色的产品性能、优质高效的本地化服务以及领先的
生态体系建设，持续满足下游差异化的需求，未来持续成长空间广阔。考虑到上半年的经营情况，调整公司20
24-2026年的营业收入预测至9.77、11.68、13.75亿元，调整归母净利润预测至0.77、1.02、1.29亿元，EPS为
0.64、0.84、1.07元/股，对应的PE为99.85、75.65、59.71倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长
性，维持“买入”评级。
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2024-08-22│中望软件(688083)上半年在手订单增长超30%，3D产品表现亮眼
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投资建议：维持“优于大市”评级。预计2024-2026年公司归母净利润0.77/1.24/1.90亿元，同比增长25%
/62%/53%，对应当前PE为100/62/41倍。考虑到公司是工业软件龙头，当前业绩呈现逐步复苏趋势，新产业研
发持续突破，维持“优于大市”评级。
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2024-08-22│中望软件(688083)3D+CAD产品与增速亮眼，海外市场维持高增长
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投资建议：2024年国内外经济增速面临不确定性，国内经济增长承压，欧美经济体面临高通胀压力，我们
调整盈利预测，收入由24-25年的11.71/15.60亿调整为24-26年的9.39/11.02/13.37亿，归母净利润由24-25年
的1.64/2.94调整为24-26年的1.00/1.38/2.14亿元。考虑到公司作为国产CAX领军企业，快速迭代产品，同时
有望受益于工业软件自主可控的趋势，维持“买入”评级。
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2024-08-21│中望软件(688083)业绩逐季向好，海外、3D表现亮眼
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投资建议：我们长期看好公司在中国CAX领域的发展与市占领先，我们预测公司2024-2026年总收入分别为
9.97/12.18/14.72亿元，归母净利润分别为0.80/1.14/1.76亿元，对应PE分别为98/69/44倍，维持“买入”评
级。
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2024-08-20│中望软件(688083)Q2业绩加速增长，3D与海外表现亮眼
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中望软件作为国内研发设计类工业软件龙头，我们预计公司2024/25/26年营业收入分别是9.94/11.93/14.
15亿元，归母净利润分别是0.69/0.94/1.30亿元。中望围绕All-in-OneCAx战略进行业务布局和市场拓展，进
一步强化CAE布局，是研发设计工具软件国产化的核心标的，维持买入-A的投资评级。由于公司处于投入期，
净利润不能完全反映公司盈利情况，我们采用PS进行估值。给予6个月目标价为81.98元，相当于2024年的10倍
PS。
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2024-08-20│中望软件(688083)2024年半年报点评：3D+CAD实现快速增长，海外布局表现亮眼
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投资建议：公司为工业软件龙头企业，看好其未来发展。我们预计2024-2026年营业收入为10.18/12.42/1
4.97亿元，对应增速分别为23.0%/22.0%/20.5%；归母净利润0.85/1.12/1.42亿元，对应增速分别为37.9%、32
.0%、26.6%，维持“推荐”评级。
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2024-08-19│中望软件(688083)Q2收入增速显著改善，3D产品力持续提升
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投资建议：预计公司2024-2026年实现收入9.91/12.05/14.90亿元，实现归母净利润0.79/1.31/1.81亿元
，维持“买入”评级。
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2024-08-19│中望软件(688083)2H24展望海外业务和ZW3D高增延续
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盈利预测与估值
考虑到国内制造业景气度和建筑业景气度承压，以及教育行业经费预算压力影响，我们下调公司2024年收
入2.9%至9.69亿元，但维持2025年收入基本不变；考虑到公司费用控制得力，我们维持2024/2025年利润基本
不变。考虑到行业估值中枢下行，下调公司目标价16.9%至80元（对应10.0/8.0x2024/2025eP/S），较现价有2
6.8%上行空间，现价对应7.9/6.3x2024/2025eP/S。我们认为公司作为国产CAD领域龙头，有望持续受益国产化
实现业绩快速增长，维持跑赢行业评级。
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2024-08-19│中望软件(688083)公司信息更新报告：Q2收入增长加速，3D产品和境外收入表现亮眼
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国内CAX领域龙头，维持“买入”评级
公司是国内CAX工业软件领域龙头，有望长期受益国产替代机遇，出海打开成长空间，我们维持原有盈利
预测，预计2024-2026年归母净利润为0.80、1.02、1.30亿元，EPS为0.66、0.84、1.07元/股，当前股价对应P
E为95.9、75.3、58.9倍，维持“买入”评级。
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2024-08-19│中望软件(688083)业绩持续修复，3D产品快速成长
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根据公司24年中报，我们预测公司24-26年归母净利润分别为0.78/1.15/1.56亿元（原24-25年预测为1.93
/2.90亿元，下调自产软件收入和毛利率预测，上调费用率预测）。采用DCF估值，对应目标价73.87元，维持
买入评级。
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2024-08-18│中望软件(688083)2024年中报点评：业绩逐季向好，ZW3D+出海+渠道建设驱动增长
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盈利预测和投资评级：公司CAD产品加速迭代，产品矩阵不断完善；且境内商业、海外市场稳步增长。我
们预计2024-2026年公司营业收入分别为10.23/12.77/15.97亿元，yoy分别为24%/25%/25%；归母净利润分别为
1.00/1.62/2.43亿元，yoy分别为63%/62%/49%；EPS分别为0.83/1.34/2.00元/股，当前股价对应2024-2026年P
E分别为76/47/32X，维持“买入”评级。
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2024-08-18│中望软件(688083)2024年中报业绩点评：海外与3D表现亮眼，产品力持续提升
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投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收分别为9.56/11.45/13.93亿元，同比增长15.51%、19.77%、
21.63%;归母净利润分别为0.70/0.82/1.02亿元，同比增长13.64%、17.18%、24.67%;EPS分别为0.58/0.67/0.8
4元，当前股价对应2024-2026年PE为109.65/93.57/75.06倍，维持“推荐”评级
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2024-08-18│中望软件(688083)公司上半年业绩向好，3D+CAD和境外业务表现良好
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盈利预测与投资建议：我们维持对公司2024-2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润将分
别为0.81/1.08/1.46亿元，EPS分别为0.67/0.89/1.21元，对应8月16日收盘价的PE分别约为94.4倍、71.0倍、
52.3倍。公司是我国国产研发设计类工业软件领先企业，在智能制造、正版化和国产化的推动下，公司业务迎
来发展良机。公司2024年上半年业绩向好，境内外市场稳步拓展，3DCAD和境外业务表现良好。公司持续推进C
Ax的产品迭代升级及应用生态建设，将为公司长期可持续发展打下坚实基础。我们看好公司的未来发展，维持
对公司的“推荐”评级。
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2024-08-18│中望软件(688083)海外市场维持高增，3D产品放量
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投资建议：公司作为国产CAX领军，快速迭代产品，逐渐满足高端需求，同时有望持续受益于高端制造自
主可控的大趋势。预计公司2024-2026年分别实现收入10.16/12.39/14.92亿元，实现归母净利润0.92/1.39/1.
69亿元，对应当前PE估值分别为83/55/45倍，PS估值分别为8/6/5倍。维持“增持”评级。
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2024-08-17│中望软件(688083)公司点评报告：3D+CAD进展积极，营收逐季修复
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盈利预测及投资建议：公司作为国产CAD龙头，增长驱动包括公司3DCAD能力不断提升、CAX及AI产品化趋
势推进、国产化替代带来国内厂商市场份额提升，且中望软件产品标准化程度较高，高端产品进一步成熟后，
市场推广及业绩提升潜力大，应考虑一定的龙头溢价。预计2024~2026年公司总营收分别为9.82/11.89/13.82
亿元，对应增速18.60%/21.11%/16.24%；归母净利润0.86/1.11/1.51亿元，同比增长39.61%/29.93%/35.65%。
对应EPS为0.71/0.92/1.25元。可比公司方面，金山办公为国内产办公软件龙头，浩辰软件为国内CAD领域领先
企业，索辰科技为国内CAE领先企业。三家可比公司与中望软件主营业务及商业模式有一定相似性，2024-2026
年预测平均PE为51.15/37.43/27.67倍。中望软件当前价格对应2024-2026年PE为89.25/68.69/50.64，给予“
推荐”评级。
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