研报评级☆ ◇688084 晶品特装 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ -0.76│ -0.22│ 0.43│ 1.49│ 2.43│
│每股净资产(元) │ 22.52│ 20.65│ 20.37│ 21.69│ 23.18│ 25.61│
│净资产收益率% │ 1.80│ -3.66│ -1.09│ 2.00│ 6.40│ 9.50│
│归母净利润(百万元) │ 30.61│ -57.19│ -16.78│ 33.00│ 113.00│ 184.00│
│营业收入(百万元) │ 225.49│ 163.74│ 292.33│ 460.00│ 808.00│ 1148.00│
│营业利润(百万元) │ 28.64│ -76.69│ -20.32│ 40.00│ 140.00│ 228.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 买入 维持 100 0.43 1.49 2.43 国投证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│晶品特装(688084)聚焦机器人主业；股权激励彰显发展信心 │国投证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年实现营收2.92亿元，同比+78.5%；归母净利润-0.17亿元，24年
为-0.57亿元；扣非归母净利润-0.30亿元，24年为-0.66亿元。26Q1实现营收0.57亿元，同比+114.4%；归母净利润-0.02
亿元。
25年交付增加推动收入同比大增78.5%，成功实现减亏
单季度看，25Q4公司实现营收0.80亿元，同比-16.1%；归母净利润-0.28亿元，24年同期为-0.30亿元。2025年收入大
幅增加主要系本期交付验收的产品较上年同期增加所致。25年公司成功实现减亏，主要是营收规模增加、严控各项成本费
用、信用减值损失转回等因素影响。
25年特种机器人收入同比大增252%，毛利率快速修复
分产品看，2025年公司特种机器人收入1.40亿元，同比+252.0%，毛利率42.16%，同比+10.8pct；智能感知设备收入0
.29亿元，同比-35.1%，毛利率-46.5%；智能制造收入0.78亿元，同比+138.1%，毛利率13.8%，同比+0.4pct；模拟仿真收
入0.40亿元，同比-11.6%，毛利率5.3%，同比-0.1pct。特种机器人营收、利润率快速修复。
子公司业绩大幅增长，股票激励计划彰显长期发展信心
子公司看，2025年，南通晶品营收0.60亿元，同比+441.4%；净利润-0.01亿元，24年为-0.03亿元；华信智航营收0.2
6亿元，同比+307.4%；净利润0.07亿元，24年为-0.04亿元。同时，公司发布26年股票激励计划，拟授予27人合计204400
股，占公司总股本0.27%，授予价格39.24元/股，激励计划对26/27年的收入目标值为2025年收入的120%/145%，彰显公司
未来发展信心。
投资建议：
我们预计公司26/27年净利润分别为0.33/1.13亿元，增速分别为扭亏/244%。考虑公司是我国特种无人装备龙头企业
，相关业务具备高稀缺性和长期成长性，我们给予公司12个月目标价为100.00元，维持买入-A的投资评级。
风险提示：特种领域需求不及预期，民品领域拓展不及预期等。
【5.机构调研】 暂无数据
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