研报评级☆ ◇688087 英科再生 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 9 3 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.71│ 1.04│ 1.64│ 1.57│ 1.93│ 2.32│
│每股净资产(元) │ 15.43│ 11.92│ 13.54│ 14.67│ 16.53│ 18.74│
│净资产收益率% │ 11.11│ 8.74│ 12.13│ 10.86│ 11.96│ 12.57│
│归母净利润(百万元) │ 230.77│ 195.65│ 307.32│ 304.78│ 374.29│ 450.75│
│营业收入(百万元) │ 2056.06│ 2455.08│ 2923.74│ 3432.22│ 3918.54│ 4547.16│
│营业利润(百万元) │ 248.01│ 219.28│ 322.07│ 323.92│ 398.78│ 475.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-02 增持 维持 --- 1.55 1.81 2.32 东方财富
2026-02-27 买入 维持 --- 1.55 1.94 2.34 浙商证券
2025-12-10 买入 调高 40.04 1.59 1.95 2.36 华泰证券
2025-11-12 买入 首次 --- 1.54 1.84 2.24 浙商证券
2025-11-03 买入 首次 --- 1.64 1.94 2.26 中邮证券
2025-10-31 买入 维持 --- 1.56 2.09 2.42 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-02│英科再生(688087)动态点评：收入高增，利润增速略有承压 │东方财富 │增持
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【事项】
事件：公司发布2025年业绩快报。2025年公司实现收入35.4亿元，yoy+21.08%；归母净利润3.01亿元，yoy-2.1%，扣
非归母净利润2.08亿元，yoy-22.84%。
【评论】
收入高速增长，主要得益于：①产能维度，公司稳步推进全球化产能战略布局，重点加快越南生产基地建设。2025年
越南清化二期项目顺利投产达产，产能高效释放；越南清化三期项目按计划有序推进，为后续海外业务持续拓展提供重要
产能支撑。通过全球化产能布局，公司进一步优化供应链体系，增强交付保障能力与经营韧性，持续提升全球市场竞争力
；②产品维度，在稳固成品框业务核心优势、夯实经营基本盘的基础上，公司立足产业链延伸与全球市场需求，进一步完
善“成品框、装饰建材、再生塑料、环保设备”四大主营业务结构，以装饰建材业务为突破口，加快打造第二增长曲线。
通过产品结构优化升级，公司持续拓宽市场空间，实现了四大主业协同并进、稳步发展的良好态势；③客户维度，公司依
托覆盖全球130多个国家和地区的营销网络，深化与大型零售商的直供合作。2025年公司强化渠道资源整合与协同效应，
同时积极开拓全球市场，有效分散单一市场波动风险，渠道运营效率与全球市场覆盖能力稳步提高。
利润增速略有承压，具体看：①剔除股份支付后归母净利润同比增长3.41%；②2025年信用减值损失和资产减值损失
合计减少利润4913.4万元，2024年信用减值损失和资产减值损失合计减少利润2276.76万元，剔除减值损失影响后利润总
额同比增长8.22%；③扣非利润同比下降22.84%，系公司部分理财项目产生的公允价值变动损益和到期收入列入非经常性
损益，由此导致非经常性收益增加。
2025年公司总资产规模同比增长32.99%，系公司经营规模持续扩大，同时金融资产、固定资产等主要资产项目相应增
加所致。
【投资建议】
盈利预测与评级：公司稳步推进全球化产能战略布局，通过品类和市场拓展打造增长动能，预计2025-2027年收入为3
5.4、38.06、43.96亿元，同比+21.08%、+7.51%、+15.51%；归母净利润为3.01、3.51、4.5亿元，同比-2.1%、+16.73%、
+28.19%，对应2026年2月27日收盘价的PE为22.46、19.24、15.01倍，维持“增持”评级。
【风险提示】
汇率风险：公司产品出口为主，若人民币汇率大幅变动，将对公司业绩产生冲击；
海外产能建设不及预期风险：公司稳步推进越南三期产能建设，若新产能投产不及预期，将对公司承接订单产生冲击
；
新品放量不及预期风险：公司在稳固成品框基本盘情况下，打造装饰建材第二成长曲线，若新品放量不及预期，将影
响公司业绩增长。
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2026-02-27│英科再生(688087)推荐报告：装饰建材驱动收入高增，越南产能&粒子上涨修 │浙商证券 │买入
│复利润 │ │
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一句话投资逻辑：
英科再生是再生塑料家居用品出海龙头，近几年易安装塑料墙板保持快速增长，驱动收入增长超预期；同时高盈利越
南基地稳步投产、石油价格上涨有望驱动再生PET/PS粒子扭亏，驱动26-27年经营性利润也有望超过预期。
超预期驱动因素：
1）装饰建材收入有望持续高增，进而驱动收入超预期。市场认为公司收入增速稳定在15%左右，下游家居装饰行业格
局分散、竞争激烈，集中度提升较为缓慢。而我们认为，公司装饰建材业务成长潜力或被低估，建材业务的增长有望带动
大盘收入增长持续提速。后续装饰建材业务收入有望保持在30%以上增速，伴随营收占比提升，驱动整体营收增长提速。
易安装塑料墙板行业渗透率有望持续提升。根据公司招股书及GrandViewResearch数据，2024年全球墙面装饰材料市
场规模1378亿美金，其中易安装塑料墙板增速快于行业、渗透率持续提升，易安装塑料墙板的材料成本及安装成本低于实
木、瓷砖及大理石，虽高于乳胶漆及墙纸，但使用寿命能达到20-30年，综合使用成本在所有材料中最低，满足海外消费
降级趋势，且易安装、省人工，欧美人工成本高，若选取其他材料需要安装工人上门，而英科的墙板可以自行DIY、无需
额外人工，正替代海外主流的乳胶漆、墙纸、木板等传统材料。
英科再生竞品稀缺，渠道优势显著。一方面得益于公司的渠道优势，公司在全球共有300-400家直销为主的零售商客
户，其中装饰建材与三框渠道有20%-25%的复用率（如家居连锁），目前装饰建材主要在欧洲市场推广，三框主要在美国
市场销售，装饰建材的吸音棉爆款墙板在欧洲仍处于快速渗透阶段，美国市场后续有望依托渠道优势贡献增量，2025年处
于突破期，2026年在渠道优势及市场拓展驱动下收入增速有望超预期；另一方面得益于公司对流行趋势的把控、快速推新
的能力，家居用品对产品设计能力要求较高，公司在墙板业务具备较强的产品迭代和爆品能力，吸音棉产品就是一个很好
的验证。
2）利润率有望超预期。
净利率更高的越南基地26-27年处于投产期：越南基地一二期已满产满销，三期正稳步投建。得益于人工成本及定价
优势，我们认为越南基地净利率优于国内。26-28年越南基地处于快速投产阶段，越南对美出口订单覆盖率预计持续提升
，海外工厂占比提升将带动整体利润率提升。
原油价格若持续上涨，粒子销售有望贡献额外利润：由于粒子产能前期过剩，粒子销售业务虽然营收占比20%，但长
期都是公司的拖累项；公司粒子上游材料为废塑料，若原油价格上涨，成本端的废塑料价格会跟随新料一起上涨，但我们
认为会比新料幅度更小且滞后，因此2026年若原油价格上涨，粒子销售业务有望扭亏为盈、贡献额外利润；此外，由于公
司具备粒子自产能力，预计能够比同行具备更强的成本优势，终端定价有望胜出，有助于获得更多的市场份额。
盈利预测与估值
我们预计26-27年三框销售收入增速维持在13%左右，装饰建材业务增速维持在30%左右，粒子销售业务增速平稳，综
合预计25-27年公司收入分别达到35.4、41.3、48.6亿元，同比增速21.1%/16.7%/17.6%；利润分别达到3.0/3.8/4.5亿元
，同比增速-2.1%/+25.1%/+20.5%，当前PE为21/17/14X，股权激励托底业绩兑现度高、且经营性利润有超预期空间，维持
“买入”评级。
风险提示
产能爬坡不及预期，汇率大幅波动风险等
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2025-12-10│英科再生(688087)塑料再生装饰建材或开启公司再成长 │华泰证券 │买入
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英科再生是国内塑料回收再生利用领域龙头，已实现全产业链布局。装饰建材在全球具有广阔市场空间，且塑料制品
渗透率提升有望带来长期增量。依托越南产能弹性、20-25%渠道复用及“一站式+设计研发”体系，我们认为公司装饰建
材有望迎来30%+的2025-28E营收CAGR，且维持30%左右的高毛利率水平，为公司开启新一轮业绩高成长，上调至“买入”
评级。
全球需求扩张与塑料渗透提升驱动装饰建材市场空间提升
全球墙面/地面装饰材料市场空间可观，QYresearch/Statista预计2028年分别达1850/4393亿美元，对应2025-28年CA
GR7.6%/4.7%。若欧洲+北美维持2024年市占率，两大区域市场空间有望达999/1762亿美元。与此同时，塑料制品渗透率仍
偏低：2024年全球塑料制新型易安装墙板市场份额仅8.4%，但综合性能和成本较其他材料优势显著，我们测算若2028年渗
透率较2024年提升1pp，全球塑料制新型易安装墙板市场规模CAGR将在全球墙面装饰材料市场规模CAGR7.6%的基础上额外
提升3.1pp。
产能、渠道及产品体系优势支撑公司塑料再生装饰建材高速增长
公司具备明显的内部放量基础。1）产能端，越南清化二、三期新增4.5万吨/6万吨产能，且园区仍有空间，可在订单
超预期时快速扩线；2）渠道端，装饰建材主要销往非美市场，美国仍具显著开拓空间，同时成品框渠道可复用20-25%，
显著降低进入新市场的成本与速度；3）公司具备“一站式墙面装饰方案”与“持续产品开发能力”，结合再生材料的绿
色优势，形成壁垒更高的体系化竞争力，保障盈利能力的相对稳定性。
再生PS粒子出海与PET产线技改将推动再生塑料粒子盈利修复
再生塑料业务整合后盈利改善趋势清晰。再生PS粒子因2023年以来油价和国内需求走弱，毛利率从15%+下滑至2024年
7.6%，但公司正拓展海外高毛利渠道，并逐步聚焦再生制品。再生PET方面，马来西亚5万吨产能受新料价格更低影响盈利
承压，公司预计通过技改、降本增效改善现有项目表现。随着再生PS粒子出海结构优化、再生PET运营效率提升，公司再
生塑料业务有望自2026年进入稳定修复周期。
我们与市场观点不同之处
市场担忧公司境外收入占比高，易受国际贸易政策波动影响，但我们认为其业绩目标可实现性较强：1）公司采取“
中国+东南亚”多基地布局，生产成本与关税敏感度显著分散；2）其一站式墙面解决方案与持续产品创新构筑差异化竞争
优势，提高渠道黏性与定价力，有利于保持较为稳定的盈利能力。
盈利预测与估值
我们预计公司2025-28年归母净利润为3.08/3.79/4.58/5.56亿元（较前次2025-27年预测值调整幅度为-2.8%/+2.3%/+
3.4%，主要考虑2025年人民币升值或造成公司汇兑损失，2026-27年再生塑料业务毛利率有望通过海外销路拓展、技改和
降本增效等措施改善），对应EPS为1.59/1.95/2.36/2.87元，参考可比公司2026EWind一致预期PE18.2x，考虑到公司全产
业链布局抗风险波动能力强、全球化布局成长空间大，我们给予公司20.5x2026EPE，目标价40.04元（前值：31.46元基于
19.3x25EPE），上调至“买入”评级（美国为公司成品框核心市场和装饰建材未来拓展区域，参考19-20年降息提振效应
，本轮降息或催化美国家装需求和公司业绩提升）。
风险提示：境外销售收入占比较高风险、原材料跨国供应风险、塑料回收政策变动风险、在建项目建设进度不及预期
风险、测算与实际存在偏差风险。
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2025-11-12│英科再生(688087)深度报告：再生塑料一体化龙头，质地扎实、稳健成长 │浙商证券 │买入
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全球塑料产业向再生转型，家居用品绿色升级，公司依托全产业链布局、全球渠道深耕及海外产能布局优势，同时受
益于欧美地产链景气，成品框业务保持稳健成长、装饰建材业务增长更优。此外，在手现金充足，资产质地夯实。
公司概览：深耕再生塑料产业的一体化龙头
公司专注于再生塑料回收、再生粒子制备与下游产品加工，业务覆盖再生塑料成品框、绿色装饰建材等领域。公司在
山东、上海、安徽、越南等地布局全球产能，25Q1-3收入25.83亿元（同比+15.8%），毛利率25.0%，归母净利率8.8%；盈
利能力稳步改善，得益于下游高附加值成品框、装饰建材等板块收入占比提升及高盈利越南产能逐步爬坡。
再生塑料与绿色建材行业：英科再生“塑”业专攻绿色建材
特征1：全球政策和市场推动塑料产业转型。塑料回收再利用体系逐步成熟，再生塑料正加速替代原生塑料，国内龙
头企业迎来全球化布局与渗透率提升机会。
特征2：装饰建材领域作为再生塑料重要下游，需求端稳定增长。绿色建材具备轻质、环保、施工便捷等优势，在家
居、工程、户外等多场景的替代趋势明显。随着企业不断推进多材质组合创新与应用拓展，绿色建材有望成为新一轮行业
增长点。
竞争力分析：全产业链，产品创新，全球协同，渠道深耕
全产业链：再生塑料材料与终端制品并举，客户绑定深入。公司拥有完整的一体化再生塑料产业链，主打r-PET和r-P
S环保材料，配套下游布局相框、镜框、画框、装饰建材等多元产品线。近年来，公司持续推进多材质开发与应用创新，
加大研发“高附加值材料+终端场景化制品”的产品组合，满足家居多样化绿色需求。
全球协同：推进“中国产能+东南亚基地”双轮驱动战略。越南二期、三期产能逐步释放，提升全球交付能力。马来
西亚工厂生产体系引入欧洲高端分选与造粒设备，r-PS颗粒纯度达99%，r-PET生产线通过FDA食品级认证，广泛适配食品
、饮料等高标准场景。多基地配备质检实验室，构筑全球化产能与品质优势。
渠道深耕：海外客户资源广泛，全球交付能力领先。公司产品远销全球130余个国家和地区，欧美收入占比较高，25H
1海外收入增速27.8%，展现出较强的经营韧性。下游客户包括国际龙头企业，客户稳定度与粘性高。依托长期深入布局的
海外渠道与客户关系，公司有望实现品类、客户与区域的持续拓展。
盈利预测与估值
我们预计2025-2027年公司收入33.6/38.7/44.9亿元，同比+14.8%/+15.3%/+16.2%；归母净利润3.0/3.6/4.3亿元，同
比-2.9%/+19.7%/+21.6%，对应PE分别为20/17/14X。截至25Q3末公司在手类现金资产约41.64亿元，经营健康、安全垫充
足。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
市场需求波动；产能拓展不及预期；海外关税加剧；汇率大幅波动风险。
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2025-11-03│英科再生(688087)Q3利润表现靓丽，装饰建材持续高增 │中邮证券 │买入
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事件
公司发布25年三季报，上半年公司实现营收25.83亿元，同比增长15.76%，归母净利润2.26亿元，同比增长16.29%，
扣非归母净利润1.54亿元，同比下滑17.37%。单Q3季度公司营收9.17亿元，同比增长15.08%，归母净利润0.80亿元，同比
增长104.08%，扣非归母净利润0.60亿元，同比增长68.77%。
点评
Q3收入稳步增长，装饰建材持续高增：公司Q3收入持续稳步增长，我们预估装饰建材产品仍保持高增速，公司凭借清
晰的发展路径与稳健的经营策略，加速“中国+东南亚”生产基地布局，在巩固现有市场优势的同时，积极探索新业务增
长点，借助多元化产品矩阵与全球化渠道优势，持续拓展市场覆盖维度。
Q3利润端同比改善显著，经营向好+理财受益所致：公司Q3单季度毛利率为24.57%，同比下滑0.21pct，净利率为8.77
%，同比提升3.82pct，盈利的提升，一方面来自于经营持续增长，下游高附加值的产品收入占比提升保障了整体盈利能力
，另一方面公司增加资金利用效率、部分理财产品收益计入非经常性损益所致。
财务费用提升明显，现金流Q3同比改善：前三季度公司期间费用率为17.74%，同比增长2.41pct，其中销售/管理/研
发/财务费用率分别为4.49%/7.14%/3.57%/2.54%，同比变化+0.18/+0.33/-0.46/+2.36pct。现金流方面公司Q3季度经营性
净现金流为1.65亿元，同比增加1.24亿元。
盈利预测：我们看好公司在再生塑料行业长期的品类及渠道扩张，全产业链及全球化产能布局持续加强公司竞争力。
我们预计公司25-26年收入分别为34.3亿、39.1亿元，同比+17.2%、+14.2%，预计25-26年归母净利润分别为3.2亿、3.8亿
，同比+3.36%、+18.34%，对应25-26年PE分别为18.7X、15.8X。
风险提示：海外产能基地投产不达预期风险，汇率及关税风险。
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2025-10-31│英科再生(688087)2025年三季报点评：25Q1-3营收利润双增长，经营性现金流│东吴证券 │买入
│净额同增64% │ │
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事件：2025Q1-3，公司实现营业收入25.83亿元（同比+15.76%）；归母净利润2.26亿元（同比+16.29%）。
25Q1-3营收利润实现双增长。2025Q1-3，公司实现营业收入25.83亿元（同比+15.76%）；归母净利润2.26亿元（同比
+16.29%）。2025Q1-3扣非归母净利润为1.54亿元（同比-17.37%），主要系公司增加资金利用效率、部分理财产品收益计
入非经常性损益所致。25Q3单季度实现营业收入9.17亿元（同比+15.08%），归母净利润0.80亿元（同比+0.41亿元，+104
.08%），扣非归母净利润达0.60亿元，（同比+0.25亿元，+68.77%）。
25Q1-3期间费用上升，主要系财务费用增加所致。25Q1-3财务费用0.66亿元，较去年同期增加0.62亿元，财务费用率
同比增加2.36pct至2.54%。25Q1-3销售费用、管理费用、研发费用同比分别增加20.49%、21.43%、2.42%至1.16、1.85、0
.92亿元；25Q1-3销售、管理、研发费用率同比变动+0.18pct、+0.33pct、-0.47pct至4.49%、7.14%、3.57%。
2025年前三季度经营性现金流净额同增64.23%。25Q1-3公司经营活动现金流净额4.09亿元，同比增长64.23%，主要系
销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。25Q1-3投资活动现金流净额-8.57亿元，24年同期为-5.14亿元；25Q1-3筹资活
动现金流净额-2.54亿元，24年同期为0.93亿元。
东南亚制造产能逐步释放，加大新兴市场拓展，增强经营韧性。1）营销渠道：2025H1外销收入占比提升至89%，产品
覆盖全球超130个国家。与全球300-400家大型连锁零售商建立直接合作关系，2025H1成品框业务与零售商合作贡献的收入
占该品类总销售收入的75%以上。2）海外产能：2024年越南清化基地一期实现满产满销后，越南基地二期于2025年二季度
正式投产，产能得到进一步释放，推动越南基地营收同比增长48.89%。3）市场拓展：公司风险对冲能力提升，在尽力稳
住欧美市场的同时，进一步加大新兴市场的开拓力度，2025H1欧美区域（含北美洲、中南美洲、欧洲）收入占比超70%，
非美市场收入同增31.15%。
盈利预测与投资评级：再生塑料先行者，全产业链&全球化布局，深耕再生塑料高值化利用终端制品，随着品类扩张&
渠道拓展，盈利能力逐季提升。考虑汇兑损益影响，我们下调2025年归母净利润从3.30亿元至3.03亿元，维持2026-2027
年归母净利润4.06/4.70亿元，对应19/14/12倍PE，维持“买入”评级。（估值日期：2025/10/31）
风险提示：汇率波动、贸易政策变动和加征关税风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-28│英科再生(688087)2025年11月28日投资者关系活动主要内容
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一、公司2025年第三季度业绩情况介绍
英科再生是一家资源循环再生利用的高科技制造商，从事可再生资源的回收、再生、利用业务，公司创新的打通了塑
料循环再利用的全产业链，是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。近年来，公司三大事业部持续完善
产品矩阵，强化赋能效应，渠道协同优势愈发凸显。
2025年前三季度，公司累计实现营业收入25.83亿元；累计实现归属于上市公司股东的净利润2.26亿元。
二、主要问题汇总
1、近年来，公司通过终端产品创新，成功实现从小品类的成品框突破到装饰建材，品类延伸的战略升级。这一业务
拓展背后蕴含着怎样的整体考量？相较于行业竞品，公司有哪些差异化竞争优势？
答：尊敬的投资者，您好！公司在再生塑料高值化利用领域，实现从“成品框到装饰建材，小品类到大赛道”的跨越
式发展，始终锚定于面向全球消费者提供“家居墙面装饰一站式解决方案”的战略主轴，两者在渠道资源共享、场景协同
赋能等逻辑上高度契合，形成了深度联动的发展基因。
在终端渠道上，未来装饰建材与成品框约有20%-25%复用优势，如全球大型家具装饰建材零售商，既购买我们的成品
框，同时也采购装饰建材。这对公司在切入装饰建材领域，充分利用现有成品框的渠道，具有合作粘性强、双方认可度高
的天然优势。此外装饰建材重要的营销渠道还有全球不同区域的建材经销商、工程商乃至电商等，这同样得益于，我们过
去20年一直坚持的国际化战略，对不同的国家、区域进行深耕，尽管产品有所差异，但终端消费习惯有一定的共性参考。
感谢您的关注。
2、展望未来，要实现股权激励计划中15%的年均复合增长，公司认为最核心的驱动力来自哪里？
答：尊敬的投资者，您好！公司最核心的增长引擎集中在两条主线：一是成品框和装饰建材板块的持续增长与渠道复
用；二是越南产能爬坡支撑交付。优质的客户渠道与多材质产品组合是公司的核心竞争力，来自“全球化渠道+越南产能
二期爬坡、三期加速建设”的组合驱动。感谢您的关注。
3、公司前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长64.23%，请问该增长主要是什么原因
答：尊敬的投资者，您好！前三季度经营活动现金流净额增长主要得益于公司营收规模稳步扩大，销售商品、提供劳
务收到的现金同比增加。感谢您的关注。
4、“全球化布局”是公司重要战略之一，目前公司在海外市场的业务拓展情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！经过多年的发展，公司已经建立了一个遍布全球的优质客户资源体系，凭借优异的产品质
量、领先的设计理念、完善的客户服务体系，先后将产品销售至全球130多个国家和地区，构筑了全球渠道优势。未来，
公司将持续加大海外市场开拓力度，进一步深化全球化布局，以多元化渠道拓展持续提升全球市场份额与核心竞争力。感
谢您的关注。
5、公司如何提升主营业务盈利能力？
答：尊敬的投资者，您好！公司将从以下方面提升主营业务盈利能力：一是加速东南亚基地产能释放，发挥规模效应
降低单位成本；二是优化产品结构，加大高附加值产品的研发与市场推广；三是强化供应链管理，通过集中采购、精益生
产等方式控制生产成本，进一步巩固主营业务核心竞争力。感谢您的关注。
6、目前越南英科清化（三期）项目的投建进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司已于今年8月份披露关于投资建设越南英科清化（三期）项目的公告，项目规划建设
周期24个月。具体项目投建进度以公司公告为准。感谢您的关注！
7、目前公司采取了哪些具体的金融工具或经营策略来对冲这类风险？尤其是在全球化运营的背景下，如何管理多币
种结算带来的风险？
答：尊敬的投资者，您好！在全球化运营的背景下，企业资金风险管理已从单一的金融工具应用转变为多元化金融工
具的组合运用，搭建适配业务节奏的“风险缓冲带”，实现与市场波动的动态平衡，企业通过整合不同类型工具的优势，
通过跨币种、跨周期的工具协同，实现风险可控、业务稳健、价值持续增长的发展目标。感谢您的关注。
8、公司2025年第三季度归母净利润同比大幅增长104.08%，请问这次业绩增长主要是由哪些因素驱动的？
答：尊敬的投资者，您好！公司2025年第三季度归母净利润8,044.42万元，2024年第三季度归母净利润3,941.75万元
，同比增长104.08%。
业绩增长的主要原因在于：报告期内，公司凭借清晰的发展路径与稳健的经营策略，加速“中国+东南亚”生产基地
布局，在巩固现有市场优势的同时，积极探索新业务增长点，借助多元化产品矩阵与全球化渠道优势，持续拓展市场覆盖
维度。本报告期内，公司营收规模持续扩大，下游高附加值的产品收入占比提升保障了整体盈利能力，利润水平稳步提升
。同时，2024年第三季度受汇率波动影响形成了较低的净利润基数。感谢您的关注。
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