研报评级☆ ◇688088 虹软科技 更新日期：2026-10-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 7 2 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.22│ 0.44│ 0.64│ 0.77│ 1.02│ 1.33│
│每股净资产(元) │ 6.58│ 6.77│ 6.82│ 7.55│ 8.53│ 9.78│
│净资产收益率% │ 3.31│ 6.50│ 9.44│ 10.56│ 12.74│ 14.86│
│归母净利润(百万元) │ 88.49│ 176.69│ 258.41│ 309.61│ 406.48│ 532.86│
│营业收入(百万元) │ 670.25│ 815.17│ 922.97│ 1076.38│ 1296.82│ 1590.41│
│营业利润(百万元) │ 107.69│ 203.15│ 276.36│ 338.20│ 461.54│ 595.82│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-08 买入 维持 --- 0.71 0.95 1.25 中信建投
2026-08-26 增持 维持 41.74 --- --- --- 中金公司
2026-08-25 买入 维持 58.18 0.75 1.03 1.35 华泰证券
2026-05-28 买入 维持 --- 0.81 0.98 1.27 中信建投
2026-05-25 买入 维持 53.25 0.79 1.06 1.32 国投证券
2026-04-30 买入 维持 --- 0.80 1.10 1.44 申万宏源
2026-04-27 增持 维持 55.84 --- --- --- 中金公司
2026-04-24 买入 维持 --- 0.79 1.03 1.31 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-08│虹软科技(688088)收入稳步增长，端侧AI与车载产品持续落地 │中信建投 │买入
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核心观点
2026年上半年，公司实现营业收入4.40亿元，同比增长7.19%；实现归母净利润0.77亿元，同比下降12.87%。2026年
第二季度，公司实现营业收入2.13亿元，同比增长5.78%；实现归母净利润0.23亿元，同比下降40.69%。我们认为，随着
下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI眼镜逐步落地更多客户，预计公司业绩将持续
增长，2026-2028年营业收入分别为10.63/12.79/15.65亿元，同比分别增长15.19%/20.34%/22.31%，归母净利润为2.86/3
.79/5.03亿元，同比分别增长10.58%/32.78%/32.43%，对应PE42/32/24倍，维持“买入”评级。
事件
2026年上半年，公司实现营业收入4.40亿元，同比增长7.19%；实现归母净利润0.77亿元，同比下降12.87%；实现扣
非归母净利润0.56亿元，同比下降21.93%。2026年第二季度，公司实现营业收入2.13亿元，同比增长5.78%；实现归母净
利润0.23亿元，同比下降40.69%；实现扣非归母净利润783.53万元，同比下降75.28%。
简评
收入保持稳步增长，研发投入增加影响短期利润。公司2026H1实现营业收入4.40亿元，同比增长7.19%；归母净利润0
.77亿元，同比下降12.87%；扣非归母净利润0.56亿元，同比下降21.93%。单Q2实现营业收入2.13亿元，同比增长5.78%；
归母及扣非归母净利润分别为0.23/0.08亿元，同比下降40.69%/75.28%。上半年综合毛利率为89.03%，同比提升0.67pct
；销售、管理、研发及财务费用率分别为16.01%/8.40%/53.41%/-2.04%，同比分别变动-0.42/-0.55/+5.02/+2.79pct。其
中研发费用同比增长18.30%，主要系公司围绕移动智能终端、车载AI及新兴业务继续加大人力投入；财务费用率提升主要
受利息收入同比减少影响。
移动智能终端基本盘保持稳健，车载AI产品持续推进规模化交付。2026H1移动智能终端视觉解决方案实现收入3.59亿
元，同比增长5.78%，占营业收入的81.61%。公司持续推进TurboFusion技术在各品牌智能终端的商业化渗透，端侧大模型
已在多个头部手机客户落地。车载AI视觉解决方案实现收入0.72亿元，同比增长11.71%，受阶段性行业环境影响，收入增
长较预期有所放缓，但产品定点及交付持续推进。DMS合规产品已获得岚图、现代、奇瑞等客户定点；OMSE-NCAP2026方案
进入批量交付阶段，新增吉利、小米、长城等客户，新车型定点累计超过10个。低算力平台SouthLake已完成智能泊车辅
助系统初始交付，支持基础L2级驾驶辅助的相关方案预计于2026年下半年开始规模出货。
AI眼镜项目开始贡献收入，智能商拍拓展AIGC应用空间。公司持续完善AI眼镜的影像拍摄、视频防抖及智能交互能力
，目前已有多个项目实现量产出货并逐步贡献收入，视频稳像方案已在国内多家头部AI眼镜客户量产，Time-lapse功能获
得多家客户订单。公司同时以计算摄影为切入点拓展智能相机市场，已与智能手机及运动相机行业头部客户签署合约。智
能商拍方面，公司依托ArcMuse计算技术引擎，持续完善PSAI产品及一站式AI交付服务，覆盖AI试穿、AI模特、AI场景、
主图视频及创意视频等视觉内容生产环节。截至2026年6月末，PSAI累计服务中小商家超过30万家、覆盖品牌客户超过100
0家，智能商拍业务的规模化交付能力持续增强。
投资建议：随着下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI眼镜逐步落地更多客户，
预计公司业绩将持续增长，2026-2028年营业收入分别为10.63/12.79/15.65亿元，同比分别增长15.19%/20.34%/22.31%，
归母净利润为2.86/3.79/5.03亿元，同比分别增长10.58%/32.78%/32.43%，对应PE42/32/24倍，维持“买入”评级。
风险分析
（1）下游智能手机复苏不及预期：2026年上半年公司移动智能终端视觉解决方案业务收入为3.59亿元，占公司营业
收入比例为81.61%，且该业务受下游智能手机行业景气度影响显著。若智能手机行业复苏不及预期或高端手机占比提升不
及预期，或对公司业绩表现造成不利影响；（2）行业竞争加剧：视觉人工智能市场已有众多企业入局，如果公司无法在
与其他厂商的竞争中保持优势，或将面临业绩下行的风险；（3）汇率波动风险：公司在海外多地拥有经营主体，且客户
分布韩国、日本、中国台湾地区、美国及欧洲等各地，2026年上半年公司来源于境外的收入占比为36.00%，上述境外业务
使用外币进行结算，受到人民币汇率水平变化的影响。
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2026-08-26│虹软科技(688088)逆市实现稳健增长，关注新业务进展 │中金公司 │增持
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业绩回顾
虹软科技1H26业绩基本符合我们预期
公司发布2026年半年报：1H26公司实现营业收入4.40亿元，同比+7.19%；归母净利润0.77亿元，同比-12.87%；扣非
归母净利润0.56亿元，同比-21.93%，基本符合我们此前预期。对应到2Q26单季度，公司实现营业收入2.13亿元，同比+5.
78%；归母净利润0.23亿元，同比-40.69%；扣非归母净利润0.08亿元，同比-75.28%。
财务要点：1）收入逆市实现稳健增长，在全球智能手机市场承压的情况下，公司加速TurboFusion技术在各品牌智能
手机的商业化渗透，并持续推动AI眼镜、运动相机等移动终端项目落地，1H26公司移动智能终端视觉解决方案实现营收3.
59亿元，同比+5.78%；此外，受阶段性行业环境影响车载AI视觉解决方案收入增长放缓，智能汽车及其他AIoT智能设备视
觉解决方案实现营业收入0.72亿元，同比+11.71%。2）公司围绕移动智能终端、车载AI两大核心业务以及新兴赛道加大人
力投入，1H26研发费用率达到53.41%，同比+5.02ppt。
发展趋势
新兴赛道多点突破，AI商拍与具身智能构建第二增长曲线。根据公司公告，PSAI稳居中国大陆AI时尚视觉赛道第一梯
队，累计服务中小商家30余万家、品牌客户1000余家。具身智能机器人方面，核心视觉算法引擎已量产交付头部客户并拿
下新项目合约，全自主导航方案启动试点调试。AI眼镜已有多个项目量产出货并逐步贡献收入。我们认为前瞻布局新兴业
务有望打开长期成长空间。
盈利预测与估值
考虑到终端市场承压及研发费用投入，我们下调26年/27年营收2%/2%至10.50亿元/12.61亿元，下调盈利预测9%/5%至
2.83亿元/3.67亿元。当前股价对应26年/27年11.2/9.3倍P/S。维持跑赢行业评级，由于行业估值中枢下移，基于26年16
倍P/S，下调目标价25%至41.86元，对应27年13.3倍P/S，有43%的上行空间。
风险
消费电子市场需求减弱或不及预期，智能驾驶业务发展不及预期，智能商拍业务发展不及预期。
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2026-08-25│虹软科技(688088)受阶段性行业影响利润端承压 │华泰证券 │买入
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虹软科技发布半年报，2026年H1实现营收4.40亿元（yoy+7.19%），归母净利0.77亿元（yoy-12.87%），扣非净利0.5
6亿元（yoy-21.93%）。其中Q2实现营收2.13亿元（yoy+5.78%，qoq-6.35%），归母净利0.23亿元（yoy-40.69%，qoq-57.
37%）。我们认为公司受行业影响利润端阶段性承压，但长期看好公司移动智能终端和车载AI业务稳健增长，维持买入评
级。
受行业影响利润端承压，研发投入稳步提升
2026年H1公司实现收入4.40亿元，同比+7.19%，毛利率达89.03%，维持高位。归母净利润0.77亿元，同比-12.87%。
公司毛利率维持高位，得益于公司收入以自主研发核心技术授权为主，高毛利业务占比高。公司持续加大研发投入，26H1
研发费用达2.35亿元，同比+18.3%，主要用于移动智能终端、车载AI以及新兴赛道的人力投入，相应薪酬、社保支出增加
。我们认为，短期公司利润端仍受行业环境及研发投入增加影响，但随着车载AI、智能商拍等业务持续推进，相关业务有
望为后续增长提供支撑。
移动智能终端营收维持增长，智能商拍持续扩张
2026年H1公司移动智能终端业务收入达3.59亿元，同比+5.78%。公司坚持“技术创新+市场占有”双轮驱动目标，加
速TurboFusion技术商业化渗透，在AI手机领域形成覆盖计算摄影、计算机视觉、深度学习等的完整技术链；持续提升AI
眼镜的拍摄和交互功能，目前已有多个项目量产出货；并以计算摄影为切入点进入智能相机市场，与行业头部客户达成合
作。前瞻布局具身智能机器人、智能商拍等领域，其中具身智能业务覆盖人形机器人、机器狗等产品，视觉算法引擎业已
量产交付；智能商拍客户群体持续扩张，服务中小商家30余万家，覆盖品牌客户1000余家。
车载AI业务阶段性承压，市场覆盖进一步扩大
2026年H1公司车载AI业务收入达0.72亿元，同比+11.71%。受阶段性行业环境影响，公司车载AI视觉解决方案阶段性
承压。公司持续夯实技术壁垒，客户群体稳定扩充。其中，公司DMS评分领先同行，满足L2级辅助驾驶、L3级高阶自动驾
驶要求的DMS合规产品已与岚图、现代等多个客户定点合作；公司OMS已实现批量交付，新增客户涵盖吉利、小米等主流车
企；公司SouthLake平台支持L2级驾驶辅助和行泊域控，满足停车辅助和驾驶辅助需求，公司预计2026下半年开始规模出
货；公司AiTrak产品已配套客户多款整车完成AEBS国内法规认证，部分车型进入量产，7月发布AiTrak2Pro，对标GSRII强
制法规要求。我们认为，伴随汽车行业环境修复和新产品逐步落地，公司有望实现车载AI业务增速回升。
盈利预测与估值
由于上半年汽车行业内需承压，公司车载AI业务收入增速放缓，同时公司手机业务中长期受到全球存储短缺影响，我
们下调公司26-28年EPS至0.75/1.03/1.35元（前值为0.83/1.10/1.47元，对应下调9.6%/6.4%/8.2%）。可比公司26年均值
PE为78倍（iFind），给予公司26年目标PE78倍，对应目标价58.30元（前值64.74元，对应26PE78倍），维持买入评级。
风险提示：智能终端销量及智能汽车量产不及预期；AIGC等推进不及预期。
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2026-05-28│虹软科技(688088)盈利能力持续提升，汽车与AIGC打开营收空间 │中信建投 │买入
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核心观点
2025年，公司实现营业收入9.23亿元，同比增长13.22%；实现归母净利润2.58亿元，同比增长46.25%。2026年第一季
度，公司实现营业收入2.27亿元，同比增长8.54%；实现归母净利润0.54亿元，同比增长8.90%。我们认为，随着下游智能
手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI眼镜逐步落地更多客户，预计公司业绩将持续增长，20
26-2028年营业收入分别为11.11/13.52/16.56亿元，同比分别增长20.36%/21.68%/22.54%，归母净利润为3.24/3.94/5.11
亿元，同比分别增长25.42%/21.68%/29.69%，对应PE55/45/35倍，维持“买入”评级。
事件
2025年，公司实现营业收入9.23亿元，同比增长13.22%；实现归母净利润2.58亿元，同比增长46.25%；实现扣非归母
净利润2.14亿元，同比增长37.51%。2026年第一季度，公司实现营业收入2.27亿元，同比增长8.54%；实现归母净利润0.5
4亿元，同比增长8.90%；实现扣非归母净利润0.48亿元，同比增长20.02%。
简评
收入稳健增长，利润保持较快释放。2025年公司实现营业收入9.23亿元，同比增长13.22%；归母净利润2.58亿元，同
比增长46.25%。2025年毛利率89.35%，同比下降1.07pct，主要受汽车业务定点期间硬件销售影响；26Q1毛利率90.40%，
同比提升0.55pct，已恢复此前水平。费用端看，2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为14.90%/8.00%/46.58%/-4.51%
，同比分别变动-1.40/-2.49/-2.23/2.46pct，整体控费效果显著。经营活动现金流净额2.08亿元，同比增长1809.92%。
26Q1公司实现收入2.27亿元，同比增长8.54%；归母净利润0.54亿元，同比增长8.90%。研发投入1.12亿元，同比增长
14.73%，研发投入占收入比例49.39%，仍保持较高强度。
手机业务稳健修复，车载业务短期受结算影响，全年仍预期高增。2025年移动智能终端视觉解决方案收入7.15亿元，
同比增长5.90%，毛利率91.46%，同比提升0.07pct；26Q1收入1.92亿元，同比增长8.95%，增速有所改善。2025年车载AI
视觉解决方案收入1.92亿元，同比增长50.94%，毛利率81.13%，同比下降3.36pct；26Q1收入0.31亿元，同比增长3.38%，
短期受项目结算节奏影响。公司预计车载业务2026年仍将保持高增长，其中智能座舱产品矩阵已在原有DMS、OMS法规类安
全产品上，进一步新增DHS、哨兵模式、车内防盗等安全功能产品，同时重点推进智能停车辅助系统相关产品的研发与市
场拓展，进一步完善业务布局。
AI终端、车载AI、AIGC商业化持续推进。手机端，公司TurboFusion技术由旗舰机型向全机型渗透，并推进端侧大模
型方案落地；AI眼镜方面，公司算法已在雷鸟、Rokid、夸克等多款产品中应用。车载AI方面，公司围绕DMS/OMS、智能停
车、ADAS及海外法规场景持续推进，Tahoe方案已在欧洲豪华品牌车型量产交付，SouthLake方案获得Tier1认可并接近量
产。AIGC方面，公司PSAI已覆盖AI试穿、AI模特、AI场景、AI视频等功能，并推出企业版，截至期末累计服务中小商家30
余万家、品牌客户1000余家。
投资建议：随着下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI眼镜逐步落地更多客户，
预计公司业绩将持续增长，2026-2028年营业收入分别为11.11/13.52/16.56亿元，同比分别增长20.36%/21.68%/22.54%，
归母净利润为3.24/3.94/5.11亿元，同比分别增长25.42%/21.68%/29.69%，对应PE55/45/35倍，维持“买入”评级。
风险分析
（1）下游智能手机复苏不及预期：2025年公司移动智能终端视觉解决方案业务收入为7.15亿元，占公司营业收入比
例为77.47%，，且该业务受下游智能手机行业景气度影响显著。若智能手机行业复苏不及预期或高端手机占比提升不及预
期，或对公司业绩表现造成不利影响；（2）行业竞争加剧：视觉人工智能市场已有众多企业入局，如果公司无法在与其
他厂商的竞争中保持优势，或将面临业绩下行的风险；（3）汇率波动风险：公司在海外多地拥有经营主体，且客户分布
韩国、日本、台湾地区、美国及欧洲等各地，2025年公司来源于境外的收入占比为34.69%，上述境外业务使用外币进行结
算，受到人民币汇率水平变化的影响。
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2026-05-25│虹软科技(688088)AI战略提速，迈向全球视觉AI龙头 │国投证券 │买入
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全球AI视觉领军者，AI战略提速
公司深耕计算机视觉领域，作为全球领先的视觉AI企业，为行业提供算法授权及系统解决方案，客户覆盖全球知名手
机厂商、汽车主机厂商等。公司AI战略围绕移动智能终端、智能汽车、智能商拍三个维度展开，实现技术的跨场景复用与
价值最大化。
1）移动智能终端：核心技术持续迭代，运动相机成新增长点
公司TurboFusion围绕高分辨率影像场景持续优化，在色彩表现、复杂光线处理及高动态范围场景中显著提升视觉效
果，并实现画质表现与运行效率的平衡。2025年开始，公司进一步拓展AI眼镜、民用机器人及智能相机等领域，通过多帧
融合、运动补偿与图像重建等核心算法优化，在复杂环境下保持稳定、清晰且自然的成像效果，持续提升整体影像体验与
技术商业化能力，推动技术在终端产品中的规模化应用。
2）智能车载：持续推进“舱内+舱外”产品与海外市场布局
在“舱内”领域，公司面向舱内场景推出的前装车载视觉解决方案Tahoe?，于2025年上半年在欧洲知名豪华品牌车型
上实现量产交付；公司DMS产品首个内后视镜海外项目通过欧盟ADDW认证并实现量产交付；在“舱外”领域，公司PSPack
产品方案相关功能已在多个量产车型项目中实现交付，客户涵盖吉利、奇瑞等国内主流整车厂商；海外市场拓展上，公已
成立欧洲子公司，围绕VisDrive、Tahoe、ADAS、AiTrak、MonoLake等核心产品，拓展国际化应用场景，推动重点区域市
场落地，助力OEM客户实现多款车型顺利量产。
3）PSAI商拍：“应用+服务”双轮驱动，实现AIGC商拍全覆盖
公司PSAI技术实力持续强化，目前除服装品类外，已拓展了鞋子及服饰配件等多时尚品类的AI试穿、AI模特、AI场景
、AI视频等核心商拍产品效果；2025H2推出搭配上身、服饰换色、AI种草图、图生视频等高阶功能，持续完善功能矩阵；
针对产业带中小商家内容生产需求，公司发布PSAI企业版，推动PSAI从单点工具向企业级视觉生产力平台升级。从客户方
面看，截至2025年底，公司PSAI产品已入驻淘宝千牛、1688、抖音抖店、TikTok、Shein、亚马逊等多家主流电商平台服
务市场，累计服务中小商家30余万家，覆盖品牌客户1000余家。
投资建议
公司以AI视觉算法为核心，深耕智能手机及智能汽车主业，近年来在AI眼镜、运动相机、具身智能、智能商拍等新兴
AI战略方向提速明显。我们预计，公司2026-2028年营收分别为11.73/14.03/16.97亿元，归母净利润分别为3.16/4.23/5.
31亿元，维持买入-A投资评级。考虑到公司采用软件授权的商业模式，我们采用PS进行估值，给予12个月目标价53.47元
，对应2027年15倍动态市销率。
风险提示：1）行业需求复苏不及预期；2）全球宏观环境或带来不利影响；3）公司新业务拓展不及预期。
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2026-04-30│虹软科技(688088)25年利润高增，多项端侧AI推进 │申万宏源 │买入
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公司发布25年报及26Q1季报。25年收入9.2亿（+13.22%），归母净利润2.6亿（+46.25%），扣非净利润2.1亿（+37.5
1%）。26Q1收入2.3亿（+8.54%），归母净利润0.5亿（+8.90%），扣非净利润0.5亿（+20.02%）。
25年收入和此前业绩快报一致，归母净利润略超，此前业绩快报增速为45.86%。26Q1略低于预期，此前预计收入端10
%左右，归母净利润端10-15%。低预期主要由于车载业务Q1因季节性交付节奏影响增速放缓。
手机端逆势保持稳健、汽车看交付节奏全年向好。手机端25Q4受存储涨价影响新IP交付延后，单Q4收入+6.7%，26Q1
手机端收入+9.0%，逆势下保持稳健增长，预计该影响为短期影响，公司软件方案能够助力主机厂降本增效，中期保持稳
健趋势。车载端25Q4收入+83.7%，26Q1收入+3.4%，波动主要是季节交付因素，整体保持高增趋势。
端侧AI持续落地和创新。1）手机端TurboFusion从旗舰机向全机型渗透，重点强化高分辨率、色彩、HDR、夜景视频
和端侧大模型能力；2）AI眼镜成为新增长点，算法已应用于雷鸟、Rokid、夸克等产品；3）智驾端舱内规模化出货，Tah
oe在欧洲豪华品牌车型量产，DMS通过欧盟ADDW认证实现海外交付，舱泊一体POC，行泊一体量产推进，PSPack在吉利、奇
瑞等车型交付。ADAS围绕AEB强制国标和组合辅助驾驶法规升级；4）PSAI商拍截止2025报告期末累计服务中小商家30+万
家，覆盖品牌客户1000+家；5）具身智能机器人与知名头部民用机器人企业达成商务合作。
毛利率维持较高，保持高研发投入。25年毛利率89.35%（-1.07pct），主要由于车载业务毛利率-3.36pct，整体保持
较高水平。25年销售/管理/研发费用率分别同比-1.4%/-2.5%/-2.2%,26Q1分别同比-0.9%/-1.3%/+2.7%。
维持“买入”评级。考虑到手机业务受到宏观形势有所波动的影响、汽车交付节奏的风险，下调26-27年收入预测为1
1.1、13.8亿，原预测为12.6、15.9亿，考虑到公司规模化效应带来的利润较高增长，小幅上调26-27年归母净利润预测为
3.2、4.4亿，原预测为3.1、4.4亿，新增28年收入、归母净利润预测为16.8、5.8亿。对应26年53xPE，维持“买入”评级
。
风险提示：新产品进展低于预期风险、下游客户受宏观经济影响降低预算风险。
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2026-04-27│虹软科技(688088)智驾业务高增，新兴业务持续突破 │中金公司 │增持
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业绩回顾
2025年及2026年一季度业绩符合我们此前预期虹软科技公布2025年年报及2026年一季报：2025年公司实现营收9.23亿
元，同比+13.22%；归母净利润2.58亿元，同比+46.25%；扣非归母净利润2.14亿元，同比增长37.51%，符合我们此前预期
。4Q25单季度，公司实现营收2.95亿元，同比+22.33%；归母净利润1.17亿元，同比+32.01%。1Q26单季度，公司实现营收
2.27亿元，同比8.54%；归母净利润5,408万元，同比+8.9%，扣非归母净利润4,838万元，同比增长+20.02%，符合我们此
前预期。
发展趋势
核心业务双轮驱动，车载业务实现高速成长。2025年公司移动智能终端视觉解决方案收入同比增长5.9%至71.5亿元，
智能超域融合技术完成旗舰机型向全机型市场的渗透突破，1Q26逆势增长8.95%；2025年车载AI视觉解决方案收入同比增
长50.94%至1.92亿元，驾驶员安全辅助系统DMS、乘员安全辅助系统OMS等核心产品完成多轮技术迭代。我们看好车载业务
在“舱内+舱外”与海外市场战略的推动下持续高速增长。
积极拓展新兴业务，打开成长天花板。公司积极布局AI眼镜、智能商拍及具身智能机器人等新兴领域。AI眼镜方面，
核心影像算法已在雷鸟、Rokid、夸克等多款产品中应用，并与核心客户签约下一代新品；智能商拍业务推出PSAI企业版
，并为头部服饰时尚品牌提供解决方案；具身智能机器人领域，公司与头部民用机器人企业达成商务合作，实现核心视觉
感知算法、引擎的应用落地。我们认为前瞻布局新兴业务有望打开长期成长空间。
盈利预测与估值
考虑到手机出货承压，我们下调26年营收13%至10.7亿元，首次引入27年营收12.9亿元；考虑到公司盈利能力改善，
我们下调26年归母净利润7%至3.1亿元，首次引入27年归母净利润3.9亿元。当前股价对应26/27年P/S为15.2/12.6x。维持
跑赢行业评级，基于21.0x26年P/S下调目标价10%至56.06元，对应27年P/S为17.4x，较当前股价有38%的上行空间。
风险
消费电子需求不及预期，智能驾驶业务进展不及预期，智能商拍业务进展不及预期。
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2026-04-24│虹软科技(688088)2025年、2026Q1业绩点评：端侧AI视觉技术在多场景加速规│银河证券 │买入
│模化落地 │ │
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事件：公司发布2025年年报，2025年全年实现营业收入9.23亿元（+13.22%），归母净利润2.58亿元（+46.25%），扣
非净利润2.14亿元（+37.51%），经营性现金流净额2.08亿元（+1,809.92%）。2026Q1实现营业收入2.27亿元（+8.54%）
，归母净利润0.54亿元（+8.90%），扣非净利润0.48亿元（+20.02%），经营性现金流净额-0.08亿元（-123.22%）。
端侧AI视觉技术在多场景加速规模化落地：分业务来看，移动智能终端视觉解决方案实现营业收入7.15亿元，同比增
长5.90%，TurboFusion技术加速落地，AI眼镜方面，公司暗光增强、HDR、畸变校正、智能防抖、抓拍等核心影像算法与
技术已在雷鸟、Rokid、夸克等多款AI眼镜产品中应用，并与核心客户签约下一代新品，持续保持头部市场优势。车载AI
视觉解决方案实现营业收入1.92亿元，同比大幅增长50.94%，公司优化“舱内+舱外”和海外布局，深化与上下游伙伴合
作，推动技术规模化落地。其他业务实现营业收入0.15亿元，同比增长30.22%。凭借在视觉感知、多模态感知融合等领域
的技术优势，公司成功与知名头部民用机器人企业达成商务合作，实现最核心视觉感知算法、引擎在民用机器人领域的实
际落地应用。
毛利率维持高位，且持续高水平研发投入：公司2025年整体毛利率为89.35%，相比去年同期下降1.08pct。各业务毛
利率虽略有波动但仍保持较高水平，移动智能终端视觉解决方案业务毛利率为91.46%，同比增加0.07pct。车载AI视觉解
决方案业务毛利率为81.13%，同比减少3.36pct。费用端来看，2025年公司期间费用率为64.96%，同比下降3.66pct，技术
赋能提质增效。研发费用率46.58%，维持高位。
积极布局前沿赛道，拓展新兴业务空间：公司在具身智能机器人领域构建起技术驱动的差异化竞争壁垒。技术储备层
面，公司坚持前瞻布局，深挖核心技术引擎包，推出适配行业需求的核心视觉感知、视觉融合感知的技术解决方案。方案
涵盖视觉能力拓展、环境导航感知、人机自然交互、大脑感知精准操控四大核心引擎包，重点优化视觉感知的精准、即时
性，感知与机器人动作的高度协同，强化多场景自适应泛化能力，动态三维语义建图、定位的精确和实时性，精细的目标
对象的三维形状建模。
投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营收分别为11.30/14.15/17.39亿元，同比增长22.5%、25.2%、22.9%；归
母净利润分别为3.17/4.13/5.24亿元，同比增长22.8%、30.2%、26.7%；EPS分别为0.79/1.03/1.31元，当前股价对应2026
-2028年PE为51.57/39.60/31.24倍，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，AI产品商业化不及预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-09│虹软科技(688088)2026年9月9日投资者关系活动主要内容
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一、提问与回答
Q1:请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？
A:2026年上半年，公司继续以技术赋能行业为使命，围绕“强化核心能力、加速规模复制、培育业务新增长点”的目
标，在巩固既有市场、技术与客户优势的基础上，推进各项业务纵深发展。同时，为支持公司整体战略落地，公司围绕两
大核心业务以及新兴赛道加大了人力投入。报告期内，公司实现营业收入43,984.24万元，同比增长7.19%。其中，公司移
动智能终端视觉解决方案实现营业收入35,894.26万元，同比增长5.78%；车载AI视觉解决方案实现营业收入7,222.20万元
，同比增长11.71%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润7,713.84万元，同比下降12.87%；实现归属于上市
公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,621.63万元，同比下降21.93%。感谢您对公司的关注！
Q2:请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？
A:公司专注于计算机视觉领域，始终致力于视觉人工智能技术的研发和应用，坚持以技术创新为核心驱动力，在全球
范围内为智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。我们围绕“强化核心能力、加速规模复制、培育业务新增长点”的
目标，在巩固既有市场、技术与客户优势的基础上，推进各项业务纵深发展。同时，为支持公司整体战略落地，公司围绕
两大核心业务以及新兴赛道加大了人力投入。
公司保持高水平研发投入，为战略落地提供核心支撑。报告期内，公司研发投入23,492.35万元，研发投入占营业收
入的比重为53.41%，研发投入同比增长18.30%。公司高度重视研发团队建设，组建了一支以博士为带头人、硕士为骨干的
核心研发团队，期末研发人员共计659人，占员工总数的62.52%，研发人员中硕士及以上占比达63.73%。
公司通过不断创新，释放效益，稳步促进公司经营业绩和盈利能力。感谢您对公司的关注！
Q3:公司股价已经连续跌了八个月了，请问管理层的市值管理工作做的好吗？对目前的股价满意吗？后续会有哪些措
施？
A:公司非常理解您的心情，同时非常感谢您对公司的长期关注！公司管理层高度重视股东回报，在聚焦主业经营的同
时，通过持续现金分红、一年多次分红、股份回购、库存股注销、投资者交流等多种方式切实做好股东回报并维护广大投
资者的利益，力求以扎实的业绩和稳健的发展来提升公司长期价值。在现金分红与股份回购方面，截至《2026年半年度报
告》披露日，公司上市以来累计现金分红与回购支付金额共计约8.82亿元，占上市募集资金净额的70.32%。股价波动受多
重非可控因素影响，也请您注意投资风险。
Q4:2026年上半年公司TurboFusion给公司带来贡献情况如何？有何新进展？
A:公司自主研发的TurboFusion技术包，已批量搭载于多家主流移动智能终端厂商的产品上。技术聚焦多摄多倍率、
全光照条件下的基础画质优化与光影效果增强，涵盖暗光增强、超分辨率、视频画质增强、光学变焦及虚拟虚化等核心算
法。基于先进AI训练框架持续迭代，各项画质指标均处于行业领先水平，可为移动智能终端设备提供高鲁棒、低延迟的底
层视觉赋能。2026年上半年，公司继续以技术创新与市场占有率双轮驱动为目标，加速TurboFusion技术在各品牌智能终
端的商业化渗透，该业务营收贡献保持稳定。感谢您对公司的关注！
Q5:公司智辅助驾驶产品有量产的时间表吗？
A:在智能辅助驾驶领域，公司低算力平台解决方案SouthLake包含了可支持基础L2级辅助驾驶功能的前视一体机、行
泊域控形态的视觉算法产品，该方案预计2026年下半年开始规模出货。针对后续量产项目，在满足行业标准、法规上的新
需求，以及后续量产项目在海外市场落地的需求，公司研发上也同步开展了迭代升级。针对中高算力平台解决方案EastLa
ke，公司结合市场需求、法规及行业标准的变化，适时调整研发聚焦方向，打磨具备高速领航能力的高性价比行泊一体方
案，并向城市领航拓展，力争2026年度完成关键指标市场验证，依据客户定点节奏推进量产落地。感谢您对公司的关注！
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参与调研机构：42家
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2026-08-25│虹软科技(688088)2026年8月25日投资者关系活动主要内容
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Q1:存储涨价对手机业务的影响大吗？软件替代部分硬件配置的趋势如何？下半年如何展望？
A:2026年上半年，公司国内外智能手机客户均受到存储价格上涨影响，客户终端出货量都有不同程度的下降。因存储
成本在整机成本中的占比较高，在中低端机型上影响更明显。
2026年半年度，公司智能移动终端业务增速为5.78%，基本保持了平稳的增长，公司以技术创新与市场占有率双轮驱
动为目标，加速TurboFusion技术在各品牌智能终端的商业化渗透，该业务营收贡献保持稳定。
虽然行业在存储涨价的周期里，但伴随端侧人工智能技术全面落地、手机智能化持续升级，手机AI依然是一个长久的
发展趋势，在AI手机领域，①公司已形成较完整的技术和产品布局，核心能力覆盖计算摄影、计算机视觉、深度学习、视
觉大模型及端侧模型优化。重点包括视觉理解与画质决策、模型压缩（蒸馏、剪枝、强化、高效量化）、低功耗推理、AI
与传统CV融合，以及基于大模型的数据生产和质量评估。②受存储价格持续上行以及短缺影响，下游客户对算法的内存占
用、模型大小、带宽需求以及运行效率的管控标准持续收紧。公司布局的模型蒸馏、轻量化AI、低内存算法、异构计算、
AI与传统CV融合方面的能力将更具价值。与此同时，下游客户针对部分机型倾向通过软件优化降低硬件投入，依靠算法实
现画质提升与产品差异化。
目前，新的策略方案已经在部分客户机型上达到初步效果，但从新机设计、重新定位到规模出货需要时间，单一机型
每月增加几十万至上百万台的数量，只能带来局部贡献，公司仍需要上规模级别的增量。相关工作公司正在积极推进中。
Q2:眼镜当前收入体量和发展趋势如何？
A:移动智能终端业务包含一部分AI眼镜收入，但目前影响不大。在AI眼镜上，基于公司2025年与客户的合作，已打下
良好基础，现在已有多个已合作品牌新款AI眼镜型号的合作约定，并持续积极拓展新客户中。2026年，公司聚焦画面质感
、智能交互及产业生态共建等关键维度，持续提升AI眼镜的影像拍摄能力与AI交互能力，正加快客户拓展与项目落地节奏
，目前已有多个项目量产出货，并逐步贡献收入。在产品层面，针对影像维度的塑造，着重打磨RAW域无损图像处理技术
，同时，通过高频迭代防抖机制，精准回应用户日常Vlog记录及社交分享对高品质、低抖动画面的刚性诉求；在产业生态
层面，通过深度绑定头部芯片企业，精细化调优算法以缩短在差异化算力平台上的移植周期并释放极致性能。我们认为AI
眼镜具备较好的发展前景。
Q3:智能商拍最新进展、全年收入贡献及中期增长预期如何？
A:目前智能商拍“PSAI”有一些收入，但占比较小。作为公司重要的业务布局模块，公司内部也给此业务模块定制了
相应的KPI。
2026年上半年，公司围绕时尚品牌客户的大规模视觉内容生产需求，进一步明确以一站式AI交付服务为核心、AI工具
能力为辅助的业务发展路径，持续强化“AI制片+AI生成+AI修复”的全流程服务体系，推动PSAI由AI生成工具向面向品牌
客户的视觉内容生产服务平台持续演进。
我们通过PSAI“应用+一站式AI交付服务”，为客户提供全链路AIGC视觉内容生成解决方案，现在已是行业领先的AI
时尚视觉服务商之一，PSAI在中国大陆AI时尚视觉赛道第一梯队成员。已形成面向中小及腰部电商商家的轻量化工具服务
能力，以及面向头部时尚品牌客户的专业化、规模化AI交付服务能力。截至报告期末，已累计服务中小商家30余万家，覆
盖品牌客户1000余家，在包括时尚女装、商务男装、休闲童装、运动户外等多个时尚细分领域推出垂直类目解决方案，凭
借对不同垂类客户视觉内容需求的深入理解以及稳定的高标准交付能力，公司在AI时尚视觉领域逐步建立起较高的品牌渗
透率与良好的市场口碑。
商拍行业目前仍处于快速转换期，部分传统商业拍摄机构面对AI替代压力，通过大幅降价争取客户，品牌客户因此可
能阶段性恢复部分传统拍摄需求，但该趋势难以持续，因为通过降价后传统机构利润空间有限，或需要牺牲交付质量。公
司当前更重视提升市场份额和行业领导地位。
Q4:车载AI业务上半年增速低于预期的原因是什么？舱内业务全年目标如何？
A:受到阶段性行业环境影响，公司车载AI视觉解决方案收入增长比预期放缓。公司车载AI视觉解决方案本期实现营业
收入7,222.20万元，较上年同期增长11.71%。
2026年上半年，中国汽车产销分别同比下降4%和4.1%。市场呈现结构性分化：一是内需承压明显，出口超预期增长，
形成稳定支撑；二是乘用车市场表现欠佳，出现小幅下滑。
2026年上半年，公司国内舱内业务增长有限，主要受到国内整车出货量下降及车厂大幅压价影响，海外汽车业务表现
相对较好，公司预计下半年欧洲舱内业务有望出现更多进展。2026年度车载AI业务营收，最终还需以汽车行业整体发展、
出货情况以及公司最终结算情况为准。
Q5:公司汽车舱外ADAS/APA业务目前处于什么阶段？何时能够形成收入？
A:公司ADAS产品矩阵持续深化技术布局与场景拓展，通过前沿技术融合与算法创新推动产品力实现跨越式提升。本报
告期，公司以量产落地为导向打磨细节，在维持覆盖低、中、高算力平台的完整产品体系基础上，南湖产品（SouthLake
）从软硬件层面全面对标量产标准，东湖产品（EastLake）基于端到端理念构建NOA新产品形态，整体实现产品力的稳步
提升。
低算力平台解决方案SouthLake包含了可支持基础L2级驾驶辅助功能的前视一体机、行泊域控形态的视觉算法产品，
该方案预计2026年下半年开始规模出货。。针对后续量产项目在满足行业标准、法规上的新需求，以及后续量产项目在海
外市场落地的需求，公司研发上也同步开展了迭代升级。
针对中高算力平台解决方案EastLake，公司结合市场需求、法规及行业标准的变化，适时调整研发聚焦方向，打磨具
备高速领航能力的高性价比行泊一体方案，并向城市领航拓展，力争2026年度完成关键指标市场验证，依据客户定点节奏
推进量产落地。
因公司车载AI业务相关产品有相对的结算周期，2026年下半年公司ADAS/APA开始逐步出货，预计2027年会有ADAS/APA
相关的收入。
Q6:后续车载业务的研发投入将主要增加在哪些方面？
A:公司车载AI的舱外业务相较行业头部企业，在ADAS/APA研发投入上仍较为审慎。目前产品已完成从0到1的突破，下
一阶段的重点是从1到N规模复制。新增投入主要包括两方面：一是针对国内及海外客户，补充出口车型在海外道路场景的
数据采集与训练；二是随着项目增加，招聘项目经理和销售人员等，支持项目交付与业务扩张。
Q7:公司具身智能机器人业务进展怎样？公司对此业务的未来如何判断？何时可能形成较有意义的出货或收入？
A: 具身智能机器人系公司前瞻布局领域。在该领域，公司依托计算机视觉与多模态大模型的深厚技术积淀，构建了
覆盖“感知—决策—执行”全链条的机器人移动智能技术体系。
在生态层面，公司聚焦激光雷达、视觉传感器等核心硬件，依托实际项目开展深度适配调试，持续优化传感器输入输
出精度与整体适配质量，顺利完成英伟达、英特尔、高通、瑞芯微等主流技术生态的兼容适配，覆盖人形机器人、四足机
器狗两大产品形态，搭建起多元稳定、高度适配的产业协作体系。
在技术层面，公司迭代完善前期已经量产出货的导航技术方案，稳步推进视觉导航和多传感器导航技术新项目研发验
证与工程化落地，其中全自主导航方案启动试点调试工作，这将进一步健全“感知—决策—执行”的全链路技术体系，有
效提升产品在复杂场景下的自主运行性能与环境适配能力。
在业务层面，公司核心视觉算法引擎已量产交付头部机器人客户，持续深化合作并拿下新项目合约。
我们认为具身智能机器人长期最大的商业化机会可能来自真正提升生产率、节省用工的场景，例如快递、外卖等服务
。公司目前正与相关机器人企业积极合作，但户外开放环境的泛化能力、传感器融合、路径决策等技术难度很高，仅依靠
地图导航远远不够。我们对具身智能行业长期的发展较有信心，但短期仍处于早期阶段。
风险提示：具身智能机器人系公司前瞻布局领域，目前该领域相关产品尚未形成规模化收入，对公司营收贡献占比极
小。具身智能机器人行业整体处于商业化初期，公司在该领域的业务前景与宏观经济增长、产业政策导向、未来相关技术
发展等密切相关，存在一定的不确定性及风险，敬请广大投资者注意投资风险，理性决策。
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参与调研机构：29家
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2026-05-22│虹软科技(688088)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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Q1: PSAI研发如何反哺智能手机？端侧大模型进展如何？
A:目前，端侧大模型应用整体仍处于相对早期阶段，端侧大模型运用在手机端更难，但端侧的价值在于时效性和安全
性，无需网络也能运行，且大量数据不需要上传云端。云端大模型已高度成熟，而端侧部署难点在模型大小、显存、功耗
、性能、授权和特征对齐。端侧生成技术历经Stable Diffusion、SDXL、双模态/图像表征+Embedding等阶段。公司PSAI
现在主要在云端实现，但公司内部在尝试通过特征压缩、低维表示、类似PCA的主成分思想等方式减少端侧计算和存储消
耗（如：把与图像生成最相关的特征保留，丢弃无关空间，以降低使用成本）。公司在计算机视觉中的长期积累可以用于
端侧大模型优化。
Q2: AI Coding对算法人员和程序员影响是否分化？
A:AI Coding对目前通用应用软件、逻辑性较强的程序，帮助更为明显，虽然公司积极鼓励研发人员试用AI Coding，
但对虹软这种追求极致性能、功耗和平台优化能力的端侧算法，替代难度更高。
核心原因主要有三个方面：第一，端侧算法工程优化大量涉及汇编、底层库和平台细节，而AI Coding生成代码可能
很长但不可控；第二，端侧算法可规则化部分不一定需要大模型，不可规则化算法又需要人对数学和边界条件把关；第三
，端侧算法要面对不同平台、不同芯片和统一功能自动执行，AI Coding没有办法在这些环境里面起到有效作用。
优秀程序员有时是把十行代码写成两行，但虹软常常要把一百行拆成几百行甚至上千行，以便精确控制机器运作、整
数/浮点运算、科学函数、功耗和性能。常规AI工具往往以完成任务为目标，不会考量计算资源损耗，因此与端侧极致优
化还有距离。
Q3: 中小商户或小B客户会不会被海外多模态模型覆盖？PSAI还有空间吗？
A:对于商拍图要求不高、价格敏感的小微商户，会更多使用通用AI工具和套壳应用，这部分确实非常卷。
公司PSAI的机会在于通过品牌客户服务过程中沉淀的差异化数据和垂类能力，形成通用模型做不到的能力，例如3D视
效图、材质增强、服装行业专用开发能力等，并逐步释放到应用中。两年前大量服装品牌不了解AI，如今市场接受度显著
提升，业务对接洽谈可快速推进至合作环节。未来PSAI可用品牌服务口碑和沉淀能力再去覆盖产业客户。
Q4: AI商拍国内市场空间如何估算？
A: 2025年智能商拍作为AI电商内容生产的核心场景，在技术迭代与降本需求的双重驱动下进入规模化落地期。根据
头豹《2025年AI电商行业词条报告》，2020年至2024年，AI电商行业市场规模由239.27亿元增长至504.45亿元，期间年复
合增长率20.50%。预计2025年至2029年，AI电商行业市场规模将由638.24亿元增长至1382.81亿元，期间年复合增长率21.
32%。根据淘宝平台调研，30%的受访卖家已使用过AIGC，其中有50%左右的卖家认为AI技术在开店、发品、内容直播、广
告营销、客服服务等环节发挥了作用，可帮助其自动识别商品卖点、形成直播切片等，使其短视频制作成本下降50%。智
能商拍作为核心分支，成为渗透率提升最快的AI应用方向之一，行业价值已得到验证。市场格局上，当前已形成“平台自
研+第三方服务商协同”的生态，头部平台将商拍能力纳入商家服务体系，服务商则聚焦跨境电商多语言商拍、3D内容生
成等垂直场景。所以AI商拍市场空间目前还很大。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《媒体采访和投资者调研接待办法》等规定，
保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：1家
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2026-05-20│虹软科技(688088)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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一、市值管理制度执行情况的专项说明
首先，公司就2025年公司市值管理制度的执行情况进行专项说明。
2025年，公司持续完善投资者权益保护长效机制，夯实回报股东的制度根基。为规范公司市值管理行为，公司制定了
《市值管理制度》，明确市值管理工作以推动公司投资价值提升、增强投资者回报、维护投资者利益为目标。现将相关执
行情况说明如下：
报告期内，在业务经营方面，公司坚持以主业经营为核心，扎实提升经营质量，夯实公司内在价值根基；在信息披露
方面，公司持续规范信息披露工作，保证披露真实、准确、完整，自开展信息披露评价工作以来，连续三年评级为A；在
投资者关系管理方面，公司通过上证e互动、投资者邮箱、投资者专线、分析师会议、现场参观及业绩说明会等多种线上
线下相结合的方式加强与投资者的联系与沟通，在向资本市场有效传递价值、增进投资者对公司的理解与认可的同时，及
时汇总反馈市场关注点与投资者观点给公司管理层，以积极应对市场变化、回应投资者诉求。
在投资者回报方面，自2019年7月于上海证券交易所科创板上市以来，公司连续实施现金分红，已累计分红61,262.87
万元，占上市募集资金净额的48.82%；累计现金分红与回购支付金额合计83,722.50万元，占上市募集资金净额的66.72%
。为增强股东回报的持续性和可预期性，公司制定了新一期的《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》；公司连续三
年响应“一年多次分红”倡议，增强投资者获得感；公司2025年年度利润分配拟每10股派发现金红利1.00元（含税），预
计2025年度现金分红（包括中期已分配的现金红利88,160,908.00元）总额128,234,048.00元，占2025年度归属于上市公
司股东净利润的比例49.62%。
展望2026年，公司将继续统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，积极探索方式方法，在符合相关法律法
规及《公司章程》利润分配政策的前提下，兼顾股东的即期利益和长远利益，实现“持续、稳定、科学”的股东回报机制
，提升广大投资者的获得感。
二、提问与回答
Q1：公司后续的经营发展规划和布局思路是什么？
A：公司的核心战略紧紧围绕巩固发展移动智能终端业务、大力发展车载AI业务、积极布局智能商拍业务。我们在业
务上积极进取，经营上保持稳健。
智能移动终端业务上，以智能手机、AI眼镜为核心，凭借智能超域融合等影像算法技术，巩固在中高端及以上手机的
市场份额、拓展AI眼镜新业务同时挖掘智能相机等新终端，保障现金流与技术迭代基础。
车载AI业务上，聚焦智能座舱视觉安全及舱内外视觉感知两大方面，以“先舱内后舱外、先软件后解决方案、先国内
后海外”为路径，深度绑定主流车企与Tier 1，推进项目量产落地，同时积极拓展、发展车载AI视觉海外业务。
智能商拍业务的未来，将以AI视觉大模型为内核，“应用+服务”为核心的协同驱动模式，加快推动AI智能商拍由“
效率工具”向“生产基础设施”演进。通过标准化流程与专业服务能力的结合，提升解决方案的可复制性与规模化交付能
力，满足客户在大规模视觉内容生产中的效率与品质需求，助力客户实现降本增效与业务增长。
Q2：请问公司未来的分红计划和派息政策？
A:2019年7月于上海证券交易所科创板上市以来，公司连续实施现金分红，已累计分红61,262.87万元，占上市募集资
金净额的48.82%；累计现金分红与回购支付金额合计83,722.50万元，占上市募集资金净额的66.72%。公司2025年年度利
润分配拟每10股派发现金红利1.00元（含税），预计2025年度现金分红（包括中期已分配的现金红利88,160,908.00元）
总额128,234,048.00元，占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例49.62%。为增强股东回报的持续性和可预期性，公
司制定了新一期的《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，详见公司2025年10月25日刊载于上海证券交易所网站的
《虹软科技：未来三年（2025-2027年）股东回报规划》。
Q3：公司十五五规划的重点是什么，请介绍一下。
A：公司将认真学习领会十五五规划文件精神，继续以技术创新赋能行业为使命，秉持“夯实核心赛道、突破新兴领
域、引领场景革命”的目标，稳步发展。
Q4：目前在具身智能机器人的业务拓展进展如何？在2026年是否会有明确的收入贡献？
A:2025年度，公司聚焦视觉算法前沿研发与技术场景化落地，凭借在视觉感知、多模态感知融合等领域的技术优势，
成功与知名头部民用机器人企业达成商务合作，目前实现最核心视觉感知算法、引擎在民用机器人领域的实际落地应用。
关于具体的业务进展及贡献情况，请持续关注公司在上海证券交易所官网披露的公告。
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参与调研机构：4家
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2026-05-15│虹软科技(688088)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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第一部分、提问与回答
Q1、在存储涨价，智能手机出货量下降的背景下，公司智能手机业务未来是否还保持乐观？
A:智能手机业务，是公司常年保持健康、稳定的业务模块，对于存储涨价的影响，我们认为，机遇和市场风险是并存
的。据多个产业的专业机构统计2026年手机出货量预计下滑较多的是中低端机型，而公司的视觉软件产品在中高端、高端
、旗舰机上渗透更多，存储涨价会倒逼行业转向价值战，也会提升高端机型的占比，手机客户也更倾向于转嫁成本，比如
把摄像头模组或芯片配置降低，用软件能力提升性能，用软件强化计算摄影、感知、视觉等差异化功能，而这正是虹软的
核心优势，而且公司还储备了诸多适用于未来手机端侧的AI功能。所以，从公司自身业务经营情况看来，在智能手机业务
上能保持乐观的发展状态。
Q2、现在通用大模型非常多，包括各类AI Coding Agent，这些对公司主要业务有影响吗？未来能为公司的研发降本
吗？
A:当前开源通用大模型、AI Coding Agent等对虹软整体业务的实际价值较为有限，核心原因在于公司专业技术要求
的特殊性：1、公司算法产品对性能、芯片适配要求极高，需要结合底层硬件进行深度调优，例如少量核心代码需扩充数
百行以适配各类芯片特性，同时要极致压缩运算耗时、严控芯片处理延迟，这类高性能、定制化的底层优化工作，目前AI
Coding Agent 尚不具备支撑能力。2、虹软核心产品以软件SDK、底层算法为交付形式，比普通应用层软件开发差异显著
。现阶段AI Coding Agent更适配APP、网页、办公软件等上层应用开发，无法匹配虹软的业务场景。
公司也在关注AI工具的长期价值，积极探索各类AI工具，期望未来借助AI编程工具，优化研发流程、改善人力成本结
构。
Q3、公司2025年度报告中车载AI业务增速很快，但在2026年第一季度，车载AI业务增速缓慢，在汽车行业竞争激烈的
背景下，公司如何持续维持车载AI业务的高增长？
A:公司车载AI业务高增长主要依托三大核心驱动：1、智能座舱产品矩阵扩容，原有核心为DMS、OMS法规类安全产品
，2026年进一步新增DHS、哨兵模式、车内防盗等安全功能产品。同时相关法规升级，欧洲已强制要求新车标配座舱安全
监测，舱内业务会在国内外市场带来新的机会。2、公司为适应行业舱泊一体、行泊一体化域控的发展需求，重点推进智
能停车辅助系统相关产品的研发与市场拓展，进一步完善公司业务布局。舱泊一体解决方案已在客户项目中完成POC技术
验证，行泊一体解决方案也在量产进行中。3、在海外欧洲市场，公司也加速布局落地，为强化欧洲本地服务能力，更好
地支持欧洲本地客户需求，公司已在德国成立子公司，近距离了解市场诉求、快速响应和支持当地客户。这些将为公司20
26年车载AI业务板块带来积极影响。
Q4、公司已与多家头部AI眼镜品牌签约，已签约品牌有哪些？ 2026年AI眼镜业务对贡献预期是怎样？
A:2025年，以AI眼镜为代表的新一代智能终端正在推动人机交互模式的演进。公司前瞻把握AI眼镜作为新一代AI交互
入口的战略机遇，凭借深厚的计算机视觉积淀，快速卡位核心算法生态，确立行业头部供应商地位。目前，公司AI眼镜技
术产品，已在雷鸟、Rokid、夸克等多款AI眼镜产品中应用，并与核心客户签约下一代新品。
2026年，公司会持续推进技术成果向终端产品转化，诸如暗光增强、HDR、畸变校正、智能防抖、抓拍等核心影像算
法，也将重点推进现有客户的项目复制与深化合作，并拓展新的目标客户与应用场景，加快量产项目导入节奏。有关公司
业务进展情况请持续关注公司在上海证券交易所网站刊登的公告。
Q5、公司在运动相机这些业务上有什么储备吗？有何商业或推广计划？
A:随着现今视觉内容生产与影像表达需求的持续增长，运动相机、便携式相机及数码相机等智能相机正向更高画质与
更强环境适应能力演进。公司正以计算摄影为核心抓手，推进了智能相机影像技术在多类终端中的应用深化与规模拓展。
在技术研发方面，公司将围绕计算摄影核心链路，持续强化多帧融合、运动估计、图像重建及智能降噪等关键算法能力，
提升复杂运动场景与复杂光照环境下的成像质量与系统稳定性。在产品与项目推进方面，公司将围绕重点客户及核心产品
形态，加快成熟算法能力在各类智能相机中的量产导入。通过标准化方案与流程优化，推动既有项目经验在多客户、多机
型中的可复制性，持续扩大技术应用规模与客户覆盖范围。
第二部分、现场参观公司展厅
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