研报评级☆ ◇688093 世华科技 更新日期：2026-09-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-18│世华科技(688093)2026年9月18日投资者关系活动主要内容
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苏州世华新材料科技股份有限公司于2026年9月18日在网络互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者
，上市公司接待人员有1场。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/202609181816046501121012.pdf
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参与调研机构：9家
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2026-08-31│世华科技(688093)2026年8月31日-9月4日投资者关系活动主要内容
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1.公司2026年上半年的经营情况介绍。
答：2026年上半年，公司实现营业收入4.02亿元、归母净利润1.22亿元，同比分别下降25.01%、36.61%。收入下降主
要系受到外部环境变化影响，公司老客户的新项目获取不达预期。面对公司业绩短期承压的现状，公司仍然坚定看好功能
性材料赛道，在报告期内继续加快多元化客户开拓，产品策略由“以定制化为主”升级为“标准化产品线为主、定制化业
务为辅”，新业务陆续布局落地。截至2026年6月末，公司总资产为29.71亿元，净资产为28.18亿元，资产负债率为5.12%
，资产结构保持稳健，财务基础扎实健康，将为后续业务拓展与产能建设提供有力支撑。
2.公司主要在建项目的情况和进度介绍。
答：（1）公司“高性能光学胶膜材项目”建设进展顺利，目前厂区建设处于尾声，部分生产设备正在安装中，预计
在2027年初开始投入使用。项目建成投产后将进一步增强公司光学材料智造能力，优化产品结构，产品可全面覆盖大尺寸
终端应用需求，有望填补国内高世代超宽幅光学薄膜本土供给空白；（2）公司“高性能光学和集成电路高分子材料项目
”于今年6月底开工建设，公司依托在合成改性、提纯分散等方面的核心技术积累，通过该项目系统化布局高分子材料产
品能力，将广泛配套集成电路、新型显示、AI智能硬件等应用领域，此外，该项目部分产品与公司现有薄膜材料业务形成
上游关键材料自研自产的纵向一体化协同，有助于提升关键原材料国产化和自主可控水平。通过向关键高分子材料产品的
延伸布局，公司将进一步打通从分子设计、合成、提纯、改性到量产与终端应用的全流程能力，为客户提供从关键材料到
整体解决方案的一站式配套服务，夯实中长期可持续发展的产业基础。
3.请介绍光学材料的市场空间。
答：光学材料整体市场空间较大，从全球来看，至少能够达到几百亿元人民币的级别，且单一项目体量通常较大，有
的可以达到几十亿元左右的级别。目前高端光学材料仍是国外材料企业占主要地位，国产替代空间较大。以偏光片保护膜
为例，按照公开信息测算，偏光片保护膜市场规模预计在50亿人民币以上，目前市场份额主要被日韩厂商占据，国产化率
较低。公司在偏光片保护膜领域已实现规模化量产和销售。
4.公司感光干膜项目的进展如何？
答：感光干膜是用于电路图形转印的核心薄膜材料，全球市场空间良好且国产替代空间广阔，我国感光干膜市场规模
至少也是在50亿元以上的级别。依托在材料合成与工艺领域的长期积累，公司感光干膜产品在今年上半年已开始实现小批
量出货，正有序推进客户导入与产品验证，逐步切入PCB关键材料供应链。
5.请介绍下公司的发展规划？
答：公司坚定看好功能性材料赛道，短期来看公司正处于战略转型与新业务布局落地的关键阶段。面对复杂的外部环
境，公司正在持续优化客户结构与产品结构，产品发展策略将由定制化为主向标准化产品线为主、定制化业务为辅的方向
升级，进一步丰富细分产品矩阵。在应用场景方面，公司在持续深耕AI智能硬件等现有优势领域的基础上，积极拓展集成
电路、交通运输等高成长应用领域。依托长期积累的技术底蕴、稳健的财务状况及优质的资产质量，公司也将加快培育中
长期发展新动能。
6.公司有无并购计划？
答：公司始终积极关注产业链相关并购整合机会，立足中长期发展战略，结合经营实际审慎研判潜在标的，通过外延
式发展完善产品布局、增强综合竞争力。如有确定的投资并购方案，公司将依照相关法规及时公告，请投资者以公司公告
为准。
7.近期是否有公司回购股份或股东增持的计划？
答：公司密切关注二级市场股价走势，高度重视投资者权益。二级市场股价受多种因素影响，存在波动风险。如后续
筹划股份回购、股东增持计划，公司将按照监管要求及时披露。
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参与调研机构：3家
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2026-06-05│世华科技(688093)2026年6月5日、8日投资者关系活动主要内容
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1.公司目前在建项目的进度介绍。
答：公司2025年度定增项目“光学显示薄膜材料扩产项目”建设进展顺利，目前厂区已完成主体结构封顶，部分生产
设备即将陆续到厂安装，预计2027年初进入试运行，公司正在加快该项目建设，争取早日实现投产。上海“创新中心项目
”已投入使用，前期披露的延期公告主要是指剩余2,100万元左右的募集资金拟在后续陆续使用。另外，公司位于张家港
的“高性能光学和集成电路高分子材料项目”预计将于今年年内开工建设，目前各项前期工作正按计划有序推进。
2.偏光片保护膜的市场情况介绍。
答：偏光片保护膜是显示面板偏光片构件中重要组成部分，按照公开信息测算，2024年偏光片保护膜市场规模预计为
50多亿人民币，主要由国际厂商在供应，国产化率较低。世华在偏光片保护膜领域已实现多年的规模化量产和销售，目前
正处于扩产阶段。
3.公司在集成电路领域的产品介绍。
答：感光干膜系列产品是公司目前在集成电路领域的主要产品线，通过多年技术储备，公司产品具备高解析、强附着
、宽制程窗口、低析出、高盖孔等优势，已开始实现小批量出货，目前持续进行多元化客户开拓及验证中。感光干膜是PC
B制程中的核心图形转移材料，通过紫外光聚合反应形成高精度抗蚀掩膜，直接决定线路解析度、图形垂直度、尺寸稳定
性与制程良率。
4.随着公司业务结构的调整，未来毛利率情况如何？
答：公司业务结构正持续优化，各业务板块经营逻辑有所差异，毛利率本身存在天然区别，受产品结构、产能利用率
等多重因素影响，公司综合毛利率或将呈现阶段性变动。公司将持续通过丰富材料产品矩阵、提高运营效率、推进技改降
本等方式，持续夯实盈利水平，毛利率具体变动请以公司定期报告为准。
5.公司今年上游原材料成本压力如何？
答：上游部分化工原材料受市场环境等综合因素影响，价格呈现阶段性波动特征。原材料价格变动引发的成本影响短
期内客观存在。公司将持续研判原料价格走势，动态优化采购与经营策略，积极应对外部市场变化，保障公司生产经营平
稳有序开展。
6.公司的竞争优势是什么？
答：经过十多年发展沉淀，公司主要具备以下核心优势：技术研发创新优势，公司始终专注于功能性材料的自主研发
创新，在合成改性、提纯分散、材料设计、薄膜形成、分析科学等方面具备数十项核心技术能力，具有充足的产品技术储
备和丰富的行业应用经验，可以为客户提供优质的材料解决方案；快速响应与配套服务优势，公司重视为客户提供专业、
高效的服务响应，对客户的产品需求和痛点进行专业的评估，并结合应用场景提供解决方案；另外，公司通过精益管理、
生产工艺水平的提高不断强化成本优势、提升质量管控水平，持续为供应链创造价值。
7.请介绍下公司的发展规划？
答：目前公司正处在战略转型升级与新业务有序布局的关键阶段，面对复杂的外部环境，在电子材料板块，公司正在
持续优化客户结构与产品结构，产品发展策略将由定制化导向向标准化产品线为主、定制化业务为辅的方向升级，同时横
向拓展集成电路、交通运输等多个领域；光学材料板块，公司将持续丰富细分产品矩阵，将结合行业发展与研发节奏，稳
步推进多类光学新材料的研产落地与市场拓展。
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参与调研机构：1家
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2026-05-26│世华科技(688093)2026年5月26日投资者关系活动主要内容
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1.顾总您好，请问贵公司2025年定增的项目投产了吗？
答：公司2025年度定增项目厂区已完成主体结构封顶，预计2026年开始生产设备将陆续进场安装。后续公司将继续加
快推进项目建设，争取早日实现投产。
2.公司本次增发募集资金存放在一年内到期非流动资产科目内，是购买了什么产品，履行了哪些决策程序？本金安全
有保障吗？请介绍一下公司募集资金的使用方向及预计投放时间？
答：根据公司2025年年度报告，公司一年内到期的非流动资产主要为大额可转让存单，该类产品属于保本型产品，本
金安全有保障。公司使用暂时闲置资金进行现金管理事项，均严格按照《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第
1号——规范运作》《上市公司募集资金监管规则》等相关规定履行审议程序。公司2025年度定增项目募集资金总额为6亿
元，主要用于光学显示薄膜材料扩产需求，截至2025年底资金投入进度为8.45%。目前，该项目厂区已完成主体结构封顶
，预计2026年开始生产设备将陆续进场安装。后续公司将继续加快推进项目建设，争取早日实现投产。
3.顾总好!请介绍一下“高性能光学和集成电路高分子材料项目”目前的工作进展情况。谢谢。
答：根据公司已披露信息，公司“高性能光学和集成电路高分子材料项目”已完成投资备案并取得建设用地，项目总
投资5亿元，实施地点位于张家港，预计2026年内开工建设，各项前期工作正按计划有序推进。项目建成后，将进一步提
升公司在光学显示、集成电路领域高分子材料的产能与制造实力，搭建领先的技术平台，助力公司长远发展，具备重要战
略意义。
4.顾总，25年IPhone有启动新项目吗？偏光片保护膜现在有几家成交客户？目前的新的用于偏光片保护膜的生产线利
用率是多少？偏光片PSA有批量供应吗？谢谢！
答：有关具体业务情况请以公司在指定信息披露媒体披露的公告为准。
5.公司2025年度合计现金分红约1.95亿元，占归母净利润约48.91%。请问未来公司是否会维持较高分红比例？在扩产
和新业务投入较多的阶段，分红政策是否会保持稳定？
答：在统筹未来发展规划、业务实际与现金流状况的基础上，公司将继续制定合理的利润分配方案，优先选择现金分
红，努力实现公司成长和股东回报的动态平衡，将可持续发展的股东价值回报机制落到实处。
6.2025年一季报相关资料显示，公司控股股东、实际控制人之一致行动人曾拟增持公司股份，增持金额不低于6,000
万元且不高于1亿元。请问目前相关增持计划执行情况如何？管理层如何看待公司长期价值与当前业务发展阶段？
答：公司控股股东、实际控制人顾正青先生之一致行动人耶弗有投资发展（苏州）有限公司已于2025年内完成股票增
持计划，增持金额6,001.10万元。本次增持，充分体现了相关方对公司未来发展及长期投资价值的认可。目前公司正处在
战略转型升级与新业务有序布局的关键阶段，面对复杂的外部环境，在电子材料板块，公司正在持续优化客户结构与产品
结构，产品发展策略将由定制化导向向标准化产品线为主、定制化业务为辅的方向升级，同时横向拓展集成电路、交通运
输等多个领域；光学材料板块，公司将持续丰富细分产品矩阵，将结合行业发展与研发节奏，稳步推进多类光学新材料的
研产落地与市场拓展。
7.公司2025年完成定增，募集资金主要投向光学显示薄膜材料项目，用于扩充偏光片保护膜、OCA等产品产能。请问
募集资金项目目前实际进展与原计划相比是否一致？是否存在延期、预算增加或产品方向调整的可能？
答：公司2025年度定增项目“光学显示薄膜材料扩产项目”建设进展顺利，厂区已于2026年初完成主体结构封顶，预
计2026年内产线开始陆续到厂安装，2027年试运行，暂无延期等计划。
8.高性能光学胶膜材项目建成后，新增产能主要面向哪些产品？公司如何评估市场需求和客户导入确定性？是否已有
客户共同开发或认证中的项目？
答：公司“高性能光学胶膜材项目”主要围绕光学显示薄膜材料、感光材料、光学显示涂层材料等产品，提升超宽幅
产品产能及技术创新能力，项目建成后将进一步完善公司功能性材料的产业布局，为公司高质量发展注入新动能。根据已
披露信息，该项目部分产品已处于量产阶段。未来，该项目投用后，将有效填补公司在光学材料领域超宽幅产品的产能空
白，使公司成为国内少数能够匹配面板厂商8.6代线上游材料需求的企业之一。
9.第三方研究曾认为公司光电/光学材料进入高速成长期，且光学业务快速放量。公司是否认为高性能光学材料已经
成为第二增长曲线？未来其收入占比是否有望继续提升？如果提升，公司如何避免毛利率被低毛利产品稀释？
答：公司高性能光学材料系公司长期培育的第二增长曲线，近年来随着产能陆续释放，该品类实现较为稳定的增长。
目前，公司业务结构处于持续优化阶段，不同业务经营逻辑不同，毛利率存在天然差异。伴随业务结构调整，公司综合毛
利率或将呈现阶段性变动，具体盈利情况请以公司定期报告及公告为准。
10.公司2025年实现营业收入约10.87亿元，同比增长36.75%；归母净利润约3.99亿元，同比增长42.64%；扣非归母净
利润约3.86亿元，同比增长48.73%，全年表现较好。但2026年一季度收入和利润同比出现回落，且一季报未披露分产品数
据。请公司拆分说明：2026Q1收入下滑主要来自功能性电子材料、高性能光学材料，还是其他业务？是订单节奏、客户拉
货节奏、价格因素、产能限制、汇率/关税扰动，还是产品结构变化导致？
答：2026年第一季度，公司实现营业收入2.39亿元，净利润0.85亿元，同比分别下降6.45%、2.07%，主要是受到下游
面板行业出货量波动影响，高性能光学材料收入出现阶段性调整。
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参与调研机构：12家
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2026-04-23│世华科技(688093)2026年4月23日、28日投资者关系活动主要内容
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1.公司2025年度经营情况介绍。
答：2025年，公司聚焦新市场开发、新应用拓展、新技术创新和国产替代机会，推动公司产品结构、客户结构、业务
结构持续优化。2025年度，公司实现营业总收入10.87亿元，同比增长36.75%；实现净利润3.99亿元，同比增长42.64%。
分产品看，功能性电子材料2025年收入7.23亿元，同比增长25.77%；高性能光学材料收入3.6亿元，同比增长65%，其占公
司营收比重提升至33%。得益于公司在工艺改进、原材料成本控制方面的持续发力，以及规模效应的逐步释放，高性能光
学材料毛利率在2025年实现提升。
2.公司2026年一季度经营情况介绍。
答：2026年第一季度，公司实现营业收入2.39亿元，净利润0.85亿元，同比分别下降6.45%、2.07%，主要是受到下游
面板行业出货量波动影响，高性能光学材料收入出现阶段性调整。截至2026年一季度末，公司总资产为29.90亿元，净资
产为28.70亿元，资产结构保持健康稳定，为公司后续经营发展提供了坚实保障。
3.公司募投项目的进展情况。
答：公司IPO募投项目已全部结项，其中“功能性材料扩产及升级项目”在2025年实现销售额约6.7亿元，自投产以来
累计实现销售额约16.1亿元，有效发挥了产能保障作用，助力公司业务规模提升。截至2025年末，2022年度定增募集资金
投入进度已达90%，其中“新建高效密封胶项目”实施主体子公司世拓材料在2025年实现收入约3,600万元，为总部的核心
原料供应保障起到了积极作用。该项目后续随着产能利用率逐步提升，有望实现盈利改善。2025年度定增项目“光学显示
薄膜材料扩产项目”建设进展顺利，厂区已于2026年初完成主体结构封顶，预计2026年内产线开始陆续到厂安装，2027年
试运行。该项目投用后，将有效填补公司在光学材料领域超宽幅产品的产能空白，使公司成为国内少数能够匹配面板厂商
8.6代线上游材料需求的企业之一。
4.随着公司业务结构的调整，未来毛利率情况如何？
答：公司业务结构持续优化，不同业务经营逻辑不同，毛利率存在天然差异。伴随业务结构调整，公司综合毛利率或
将呈现阶段性变动。相关具体盈利情况，请以公司定期报告及公告为准。
5.公司上游原材料成本压力如何？
答：现阶段，上游部分化工原材料受市场环境等综合因素影响，价格呈现阶段性波动上涨特征。公司依托成熟的供应
链管理体系，结合合理库存规划、采购结构优化等方式，对冲原材料价格波动带来的压力。原材料价格变动引发的成本影
响短期内客观存在。公司将持续研判原料价格走势，动态优化采购与经营策略，积极应对外部市场变化，保障公司生产经
营平稳有序开展。
6.公司对未来的展望如何。
答：目前公司正处在战略转型升级与新业务有序布局的关键阶段。根据公开市场信息，受到芯片涨价及上游原材料成
本压力影响，叠加地缘政治带来的供应链不确定性，消费电子终端需求预计会出现下滑。面对复杂的外部环境，在电子材
料板块，公司正在持续优化客户结构与产品结构，产品发展策略将由定制化导向向标准化产品线为主、定制化业务为辅的
方向升级，同时横向拓展集成电路、交通运输等多个领域，其中集成电路相关材料产品目前已处于产业化推进阶段。光学
材料板块，公司将持续丰富细分产品矩阵，现阶段核心产品以偏光片保护膜为主，该产品具备较高技术壁垒，公司已实现
自研自产及规模化量产能力，后续公司将结合行业发展与研发节奏，稳步推进多类光学新材料的研产落地与市场拓展。
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〖免责条款〗
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