研报评级☆ ◇688097 博众精工 更新日期：2026-10-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 5 3 0 0 0 8
1年内 11 5 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.87│ 0.89│ 1.33│ 1.82│ 2.42│ 2.99│
│每股净资产(元) │ 9.36│ 9.98│ 10.70│ 12.32│ 14.47│ 17.11│
│净资产收益率% │ 9.34│ 8.94│ 12.41│ 14.88│ 16.94│ 17.65│
│归母净利润(百万元) │ 390.41│ 398.39│ 593.26│ 811.55│ 1082.26│ 1334.30│
│营业收入(百万元) │ 4839.85│ 4954.20│ 6565.68│ 8590.49│ 10590.00│ 12526.49│
│营业利润(百万元) │ 410.23│ 418.51│ 621.47│ 842.94│ 1137.11│ 1408.39│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-19 增持 首次 --- 1.90 2.69 3.13 招商证券
2026-08-30 增持 维持 --- 1.77 2.33 2.92 国元证券
2026-08-29 买入 维持 --- 1.86 2.46 3.03 光大证券
2026-08-28 买入 维持 --- 1.96 2.42 2.90 中信建投
2026-08-24 买入 维持 --- 1.92 2.50 3.09 东吴证券
2026-06-12 买入 维持 76.11 1.69 2.30 3.05 广发证券
2026-05-03 买入 维持 --- 1.65 2.34 2.85 中银证券
2026-04-28 增持 维持 --- 1.77 2.33 2.92 国元证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-19│博众精工(688097)深耕自动化设备，开启平台化拓展 │招商证券 │增持
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博众精工以3C设备为基本盘，横向拓展至锂电、汽车、半导体设备/光模块等新兴领域，底层能力是专用设备的自动
化技术。公司凭借长期的应用积累和客户背书，将自动化技术和解决方案复制至新领域和新客户，形成“技术支撑-定制
开发-客户背书-场景拓展”的正向循环，具备持续开启成长曲线的能力。
第一曲线：3C为本，深度绑定苹果，创新周期开启新成长。2026H1消费电子板块营收11.33亿元，占比35%。公司是行
业内极少数具备FATP（最终组装测试）整线覆盖能力的厂商，且是苹果的核心供应商，卡位优势强。未来公司主要增长点
来自于：①端侧AI新品创新周期已开启，苹果加速折叠屏等新品迭代节奏，上游设备景气度有望持续；②新客户拓展：除
苹果外，公司已成功拓展至vivo、OPPO、荣耀、三星、传音等安卓系客户，新客户有望带来设备增量需求。
第二曲线：受益2026年锂电扩产，已跃居第一大营收。2026H1新能源板块营收17.05亿元，占比53%。2026年随着头部
电池厂开工率回升以及扩产力度加大，公司新能源板块业务已跃升成为第一大收入贡献。在换电领域，宁德时代官宣大力
新建换电站，规划2026年将在全国累计布局超3000座换电站，覆盖216座城市，博众作为其核心换电设备供应商有望充分
受益。截至2026H1末，新能源板块在手订单48.25亿元，同比增长99.71%，在手订单高速增长有望为业绩高增提供支撑。
第三曲线：实现光模块全流程自动化闭环，打开成长弹性。2026H1半导体板块营收2.22亿元，占比7%。2022年公司正
式进入在半导体领域，主要聚焦光通信和先进封装领域，重点布局固晶设备（含共晶工艺）、AOI检测设备、自动化装配
，并通过收购中南鸿思，补全核心环节耦合设备，现已形成从“贴片、耦合、组装”的光模块全流程自动化闭环。根据公
告，公司共晶贴片机在400G/800G/1.6T光模块领域实现批量销售，并具备海外交付能力，针对3.2T及CPO的技术演进，已
全面启动下一代共晶贴片机产品的研发；中南鸿思成功取得客户NPO和CPOOE自动耦合设备订单，即将进入交付阶段。
盈利预测：公司以专用设备的自动化能力为根基，实现从消费电子、新能源、汽车到半导体/光模块的场景复制——
消费电子赛道绑定苹果，创新周期开启为订单高增提供支撑，基本盘业务稳健发展；新能源赛道绑定宁德时代，储能爆发
、换电建设加速带动锂电上游设备需求高增，第二曲线持续放量；光模块赛道以布局共晶贴片、耦合等设备切入，现已形
成自动化全链条布局并覆盖头部客户，看好第三曲线打开成长弹性。我们预计公司2026-2028年收入为99.81、120.01、13
9.11亿元，同比增长52%、20%、16%，归母净利润为8.48、12.05、14.01亿元，同比增长43%、42%、16%，首次覆盖，给予
“增持”评级。
风险提示：下游消费电子产品销量不及预期及大客户苹果经营不及预期、下游锂电资本开支及换电站建设不及预期、
半导体/光模块新品推广不及预期、竞争格局加剧。
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2026-08-30│博众精工(688097)2026年半年报点评：业绩增长稳健，业务多点开花 │国元证券 │增持
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公司经营稳健，费用管控得当
2026H1公司实现营收32.36亿元，同比+72.44%；归母净利润2.57亿元，同比+58.18%；扣非归母净利润0.98亿元，同
比+27.92%，经营稳健。公司毛利率29.16%，同比-3.48pct；净利率7.88%，同比-0.33pct；期间费用率为25.47%，同比-3
.70pct；其中销售/管理/财务/研发费用率分别为7.68%/4.85%/2.98%/9.96%，同比分别-1.46/-1.05/+1.40/-2.59pct。
3c业务发展稳健，新能源与半导体业务加速放量
报告期内，公司3C业务实现营收11.33亿元，占比35.01%，同比-3.81%；新能源业务实现营收17.05亿元，占比52.68%
，同比+199.30%；半导体业务实现营收2.22亿元，占比6.86%，同比+519.45%，新能源与半导体业务加速放量。
业务多点开花，增长未来可期
1）3c业务：深化“横向拓宽、纵向延伸”战略，全产业链布局持续完善；柔性模块化产线进一步延伸至手机摄像头
模组组装、屏幕贴合及电池装配等环节；获得vivo、OPPO、荣耀等批量订单并布局智能戒指等新领域。2）新能源业务：
聚焦锂电设备类型，优化设备工艺；充换电站业务订单增长较快，2026H1累计交付换电站1900台并启动年产2000台以上的
换电站产能建设。3）半导体业务：加大研发投入，面向先进封装领域和光通信领域的共晶、固晶、耦合等工艺设备需求
及AOI检测需求，开展产品开发立项与迭代优化。收购中南鸿思60%的股权，完成并表且中南鸿思取得NPO及CPOOE自动耦合
设备订单，相关设备即将交付。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2026-2028年营收分别为82.97/102.66/122.36亿元，归母净利润分别为7.92/10.41/13.03亿元，对应EP
S为1.77/2.33/2.92元/股，对应PE估值分别为27/21/17倍，维持“增持”的评级。
风险提示
宏观经济和3C行业景气波动的风险、国际贸易摩擦升级的风险、客户集中度较高的风险、新业务市场开拓不及预期的
风险、汇率波动的风险。
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2026-08-29│博众精工(688097)2026年半年报点评：3C及新能源业务持续拓展，半导体业务│光大证券 │买入
│收入快速放量 │ │
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事件：
博众精工发布2026年半年报。26H1，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润32/2.6/1.0亿元，同比+72%/+58
%/+28%。26Q2，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润18/2.3/1.1亿元，同比+54%/+18%/+1%。
点评：
收入延续高增，在手项目及后续交付储备或较为充足。
26H1公司营业收入同比+72%，主要受益于新能源、3C领域订单规模快速增长及项目交付。受产品结构变化影响，26H1
综合毛利率29.2%，同比-3.5pcts；期间费用率约25%，同比-3.7pcts；财务费用1.0亿元，同比+224%，主要受汇率波动带
来的汇兑损失影响。26H1，公司归母净利润增速快于扣非利润，主要系非流动资产处置收益约1.6亿元增厚业绩；经营性
现金流净额-5.9亿元，主要系订单扩张带动采购付款及运营费用前置投入；期末存货较年初+58%、合同负债+99%，一定程
度反映在手项目及后续交付储备较为充足。
3C、新能源构成增长基本盘，新客户、新产品及海外市场持续突破。
26H1公司3C业务实现收入11亿元，占比35%。公司继续推进“横向拓宽、纵向延伸”：横向维度，公司进一步拓宽自
动化设备在消费电子终端产品的应用边界，成功将自动化解决方案延伸至追踪器、医疗、智能指环等领域；纵向维度，公
司从消费电子产业链生产环节向上下游进一步延伸，突破上游核心元器件加工、下游成品检测的技术壁垒，设备应用从终
端整机组装与测试环节、前端零部件/模组段的组装检测，延伸至芯片封装辅助、MiniLED背光模组全制程、电池芯包检测
等高精度环节，实现从核心零部件加工、模组组装、整机组装到成品检测的全产业链自动化覆盖。公司已经成功取得vivo
、OPPO、荣耀等头部消费电子企业的批量订单，其中为vivo定制的手机柔性模块化产线实现量产并交付，为OPPO、荣耀研
发的高精度点胶设备、锁螺丝设备完成验证并实现小批量出货。
26H1公司新能源业务实现收入17亿元，占比53%。锂电设备方面，方腔/圆柱/转盘注液机持续批量交付，4.0热复合切
叠设备效率由480ppm提升至800ppm；模组Pack线已在国内及印尼、匈牙利等多个基地交付。换电业务订单较快增长，公司
累计交付换电站超1900台，开始建设年产2000台以上智能制造基地；智慧仓储物流订单同比增长130%以上。
半导体业务进入快速放量阶段，光模块自动化打开新成长空间。
26H1公司半导体业务收入2.2亿元，同比+519%，订单同比快速增长、盈利能力明显改善。高精度共晶/固晶设备已获
得全球及国内头部光模块客户400G/800G批量订单，并向800G/1.6T场景延伸；先进封装AOI设备已在多家头部封测厂完成
验证并取得数家首台订单。报告期内公司完成中南鸿思60%股权收购，进一步补齐光模块耦合环节，形成“贴片+耦合+组
装”全流程自动化能力，并取得NPO、CPOOE自动耦合设备订单。半导体及光通信业务正由产品验证进入订单放量阶段，有
望逐步成为公司新的利润增长极。
投资建议：26H1，博众精工收入利润实现快速增长，3C、新能源领域均实现业务边界持续开拓，半导体业务收入快速
放量，有望成为公司新的利润增长极。我们看好公司在主营领域和半导体新领域的业务发展，维持对公司26-28年归母净
利润预测。维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险，新业务开拓不及预期风险，应收账款坏账计提风险。
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2026-08-28│博众精工(688097)中报业绩快速增长，平台化发展多维共振 │中信建投 │买入
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核心观点
公司持续深化与新能源、3C领域优质客户的业务合作，订单规模快速增长，带动整体销售规模稳步提升，2026年上半
年公司营业收入同比实现超过70%的增长，业务规模快速扩大；上半年公司实现归母净利润2.57亿元，同比增长58.18%，
业绩符合我们预期。博众精工深耕自动化设备领域，充分发挥作为技术平台型企业的优势，在3C消费电子、新能源、汽车
自动化、半导体等领域持续拓展，各个板块共振驱动规模快速增长，看好公司未来的成长曲线。
事件
公司发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入32.36亿元，同比增长72.44%；归母净利润2.57亿元，同比增长58.
18%；其中2026Q2实现营业收入17.55亿元，同比增长54.04%，归母净利润2.29亿元，同比增长18.16%。
简评
收入规模快速增长，整体业绩符合预期
公司持续深化与新能源、3C领域优质客户的业务合作，订单规模快速增长，带动整体销售规模稳步提升，2026年上半
年公司营业收入同比实现超过70%的增长，业务规模快速扩大。
单季度来看，2026Q2公司实现毛利率34.12%，同、环比分别提升1.00pct、10.84pct，业务结构优化带动利润率环比
改善明显。
费用率方面，Q2公司销售、管理、研发、财务费用率分别为8.01%、4.78%、11.08%、2.53%，同比-0.10pct、+0.40pc
t、+0.12pct、+0.93pct，整体保持相对稳健。Q2实现归母净利润2.29亿元，同比增长18.16%，对应归母净利率13.03%，
业绩表现符合我们预期。
四大业务平台式发展，半导体业务构成新增长极
①消费电子基本盘稳固。上半年公司3C业务实现营收11.33亿元，公司秉持“横向拓宽、纵向延伸”战略方向，持续
聚焦核心大客户的深度合作，不断开拓新客户、新业务；另外持续加大海外市场布局，消费电子业务海外营收占比同步提
升。
②新能源业务高速增长。上半年公司新能源业务实现营收17.05亿元，同比增长199%。其中，公司智能充换电站业务
订单实现较快增长，公司累计交付换电站1900余台，并开始建设万平智能制造基地，将形成年产2000台以上换电站产能。
③汽车自动化业务持续发展。公司汽车电子及汽车零部件制程设备业务呈现“存量稳基、增量突破、整体承压”发展
特征；上海沃典积极开发新客户及海外项目机会，不断贡献增量。
④半导体业务构成新增长极。上半年公司半导体业务实现营收2.22亿元，同比增长519.45%。在光通信领域，公司已
量产共晶机，获得行业全球领军企业400G/800G光模块批量订单，并已拓展至800G/1.6T算力提升场景；控股子公司中南鸿
思成功取得客户NPO和CPOOE自动耦合设备订单，公司向“共晶贴片+光学耦合+自动化测试+自动化装配”全产线智能解决
方案提供商升级。
投资建议：博众精工深耕自动化设备领域，充分发挥作为技术平台型企业的优势，在3C消费电子、新能源、汽车自动
化、半导体等领域持续拓展，各个板块共振驱动规模快速增长。我们预计公司2026-2028年分别实现营收91.72、109.49、
126.10亿元，同比分别增长39.69%、19.37%、15.17%，归母净利润分别为8.77、10.79、12.96亿元，同比分别增长47.83%
、23.04%、20.11%，对应PE分别为24.30、19.75、16.44倍，维持“买入”评级。
风险提示：①下游景气度不及预期。公司收入主要来源于消费电子、新能源等领域，如果出现消费电子行业终端需求
走弱或新能源行业扩产节奏放缓等下游景气度不及预期的情况，将对公司经营产生不利影响。
②技术研发不及预期。如果研发方向判断出现偏差、关键技术未能突破，或是研发成果市场化不及预期，前期研发投
入将难以充分转化为收益，会对公司盈利能力产生影响。
③汇率波动风险。公司境外收入占营业收入比重较高，境外业务主要以美元结算，如果未来汇率发生大幅波动，公司
可能遭受汇兑损失，进而可能对生产经营及业绩情况产生不利影响。
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2026-08-24│博众精工(688097)2026中报点评：26Q2业绩同比高增，多项业务稳健增长多点│东吴证券 │买入
│开花 │ │
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营收利润快速增长，新能源与半导体业务加速放量：26H1公司实现营收32.36亿元，同比+72.44%；实现归母净利润2.
57亿元，同比+58.18%；实现扣非归母净利润0.98亿元，同比+27.92%。26H1公司业绩增长较快，主要系得益于公司持续深
化与新能源、3C领域优质客户的业务合作，订单规模快速增长。分业务看：3C业务实现营收11.33亿元，同比-3.81%；新
能源业务实现营收17.05亿元，同比+199.30%；半导体业务实现营收2.22亿元，同比+519.45%。单季度看：公司26Q2实现
营收17.55亿元，同比+54.04%；归母净利润2.29亿元，同比+18.16%；扣非归母净利润1.14亿元，同比+0.69%。归母净利
润增速高于扣非，主要系当期产生非流动资产处置损益与政府补助。
毛净利率小幅下降，规模效应摊低期间费用率：26H1公司销售毛利率为29.2%，同比-3.5pct；销售净利率为7.9%，同
比-0.3pct。公司销售毛利率和销售净利率下降，主要系收入结构改变，新能源业务收入占比提升，综合毛利率略有下滑
。单26Q2公司毛利率34.12%，同比+1pct，销售净利率13.25%，同比-3.38pct。26H1公司期间费用率为25.5%，同比-3.7pc
t，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为7.7%/4.9%/3.0%/10.0%，同比-1.5pct/-1.0pct/+1.4pct/-2.6pct。其中，财
务费用率上升主要系汇率波动影响，汇兑损失增加所致。
订单扩大推动存货及合同负债增长，经营性现金流阶段性承压：截至2026H1末，公司存货为73.56亿元，较期初增长5
8.0%，主要系发出商品和在产品增加。截至2026H1末，公司合同负债为13.61亿元，较期初增长99.0%。经营活动现金流净
额为-5.90亿元，较上年同期的2.98亿元由正转负，主要系订单规模持续扩大，业务扩张带来采购付款及各项运营费用前
期投入增加。
多业务协同突破，新产品、新订单与新产能加速落地：（1）3C业务：柔性模块化产线进一步延伸至手机摄像头模组
组装、屏幕贴合及电池装配等环节；取得vivo、OPPO、荣耀批量订单。（2）新能源业务：充换电站订单较快增长，截至2
026H1，累计交付1,900余台，并启动年产2,000台以上换电站产能建设。（3）半导体业务：DU系列高速固晶贴片机取得数
家批量订单，AOI检测机获得数家首台订单；中南鸿思取得NPO及CPOOE自动耦合设备订单，相关设备即将交付。（4）机器
人业务：减速器柔性装配与检测技术进入小批量及中批量阶段，模块化关节集成装配技术处于研发及中试阶段。
盈利预测与投资评级：考虑到公司3C和新能源业务齐发力，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为8.6/11.2/13
.8亿元，当前股价对应PE分别为25/19/16倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险;客户资本开支不及预期风险;行业竞争加剧风险。
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2026-06-12│博众精工(688097)进入新一轮业绩增长期，光模块封装设备全链条布局 │广发证券 │买入
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公司25年营收显著增长，实际盈利能力增强。根据公司25年年报及26年一季报，公司25年实现营收65.7亿元，同比+3
2.5%；实现归母净利润5.9亿元，同比+48.9%；其中25Q4实现营收29.1亿元，同比+73.4%；实现归母净利润2.6亿元，同比
+80%；26Q1公司实现营收14.8亿元，同比+100.9%；实现归母净利润0.28亿元，同比实现扭亏为盈，业绩显著增长。盈利
能力方面，公司25年实现销售毛利率28.3%，同比-6.1pct；实现销售净利率9.0%，同比+1.2pct；26Q1实现销售毛利率23.
3%，同比-8.6pct；实现销售净利率1.5%，同比+6.3pct，实际盈利能力增强。
分业务看，根据公司25年报及2026年5月投资者关系活动记录表，25年消费电子板块实现营收35.30亿元，占营业收入
53.76%，受益于大客户创新力度加大、产品功能增加及供应链自动化程度提升，26年订单有望稳步增长；新能源板块实现
营收23.26亿元，占营业收入35.42%，已成为公司第二大核心板块，受益于锂电产能扩产及换电站布局加速，26年订单有
望持续快速增长。
收购中南鸿思，实现光模块封装设备全链条布局。根据公司26年5月投资者关系活动记录表，公司于20年布局高精度
共晶贴片机赛道，目前该设备已在400G/800G高速光模块量产中使用，成功进入国内外头部企业供应链；面向未来的1.6T/
3.2T及CPO技术，公司已全面启动下一代共晶贴片机产品的研发；此外，博众精工还布局了生产光模块产线的自动化设备
并已经供货给相关客户。公司于26年收购中南鸿思，布局耦合机等关键设备，逐步向“光通信封装自动化系统解决方案”
服务商升级。
盈利预测和投资建议：我们预计博众精工2026-2028年营业收入为84.01/103.90/123.86亿元，同期归母净利润为7.57
/10.27/13.64亿元，结合可比公司的估值水平，考虑公司在果链的重要地位、布局的光模块封装设备受益于光模块扩产浪
潮、以及公司在半导体、新能源、低空经济等领域的扩展多样性，我们给予公司26年45倍的PE估值，对应合理价值76.26
元/股，维持“买入”评级。
风险提示：客户集中度较高的风险，下游行业发展不及预期的风险，新业务开拓不及预期的风险，股东减持的风险。
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2026-05-03│博众精工(688097)业绩实现稳健增长，多领域突破未来可期 │中银证券 │买入
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公司公布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收65.66亿元，同比+32.53%，归母净利润5.93亿元，同比+4
8.94%，扣非归母净利3.33亿元，同比+4.36%；2026年一季度实现营收14.81亿元，同比+100.90%，归母净利润0.28亿元，
同比扭亏为盈，扣非归母净利润-0.16亿元，亏损同比大幅收窄。公司作为国内领先的3C自动化设备企业，伴随着新能源
、半导体等领域的横向拓展，将进一步打开成长空间，继续维持“买入”评级。
支撑评级的要点
业绩稳步增长，半导体业务实现突破。2025年公司实现营收65.66亿元，同比+32.53%，归母净利润5.93亿元，同比+4
8.94%。分业务来看，消费电子业务实现营收35.30亿元，占比53.76%，贡献稳定基本盘；新能源业务实现营收23.26亿元
，占比提升至35.42%；半导体业务营收1.67亿元，同比+1198%，实现突破性增长。2026年一季度，公司实现营业收入14.8
1亿元，同比+100.90%，归母净利润0.28亿元，相较去年同期的-0.31亿元扭亏为盈。
毛利率有所下降，费用管控效果显著。盈利能力方面，2025年公司整体毛利率为28.26%，同比下降6.12pct，我们认
为主要系产品结构的影响；2026年一季度毛利率为23.28%，同比下降8.62pct。期间费用率方面，2025年公司期间费用率
为21.01%，同比下降3.41pct，2026年一季度为24.37%，同比下降11.20pct，公司费用管控效果显著。综合来看，2025年
公司整体净利率为9.02%，同比提升1.17pct，2026年一季度净利率为1.51%，同比提升6.32pct。
多领域不断突破，新能源、半导体有望持续放量。新能源领域，公司布局智能充换电站全产业链，参与时代电服“巧
克力换电生态”和时代骐骥“新一代重卡换电生态”建设，2025年完成900多座换电站交付，累计接单充换电站1000多座,
根据宁德时代官方公众号数据，2026年将在全国约120座城市累计布局超2500座巧克力换电站，中后期将携手生态伙伴，
与全社会共建，完成从1万站到3万站的跨越。半导体领域方面，公司的高精度共晶机已获得行业全球领军企业400G/800G
批量订单，面向未来针对1.6T、3.2T及CPO的技术演进，公司已全面启动下一代共晶贴片机产品的研发。此外，公司收购
中南鸿思进而布局耦合机等关键设备，已经完成从核心设备供应商向“光通信封装自动化系统解决方案”服务商的升级，
具备为客户提供从单站到整线的自动化量产能力。随着新领域产品的逐步放量，将为公司提供新的成长动力。
估值
根据公司最新的业务发展情况，我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年实现营业收入81.10/101.75/122.12亿元，
实现归母净利润7.37/10.46/12.74亿元，EPS为1.65/2.34/2.85元，当前股价对应PE为34.8/24.5/20.1倍，公司作为国内
领先的3C自动化设备企业，伴随着新能源、半导体等领域的横向拓展，将进一步打开成长空间，继续维持“买入”评级。
评级面临的主要风险
下游需求不及预期的风险；主要客户资本开支不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；新业务拓展不及预期的风险。
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2026-04-28│博众精工(688097)2025年年报及2026年一季报点评：营收利润双增，业务多点│国元证券 │增持
│开花 │ │
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25年公司经营稳健，26Q1营收快速增长
2025年公司实现营收65.66亿元，同比+32.53%；归母净利5.93亿元，同比+48.91%；扣非归母净利3.33亿元，同比+4.
34%。2026Q1公司实现营收14.81亿元，同比+100.90%；归母净利0.28亿元，同比+191.93%；扣非归母净利润-0.16亿元，
同比+56.45%。整体看公司经营稳健且未来可期。
毛利率有所下降，费用管控效果显著
2025年公司毛利率28.26%，同比-6.12pct；期间费用率为21.01%，同比-3.40pct，其中销售/管理/研发/财务费用率
分别为6.75%、4.66%、8.41%、1.19%，同比分别-1.20pct、-0.81pct、-1.97pct、+0.57pct。2026Q1毛利率为23.28%，同
比-8.62pct，期间费用率24.36%，同比-11.21pct。
多元业务协同发力，新能源与半导体构筑新增长极
1）消费电子：公司产品覆盖智能手机、平板、TWS耳机、智能手表、AR/MR/VR等全系列消费电子终端。公司从终端整
机组装纵向延伸至前端零部件、模组段的组装检测环节，竞争优势持续强化。2）新能源设备：锂电设备领域，隧道腔注
液机通过CE认证并获海外量产订单；热复合高速切叠一体技术达0.1S/PCS；模组Pack线拿下宁德时代国内外多个基地项目
，设备标准化程度≥80%。智能充换电站领域，报告期内累计接单1000多座，配套零部件自供率高达85%，成功延伸至无人
机换电、船舶换电等新兴场景。2026年1月公司新能源智能装备研发制造基地奠基，总投资10亿元，规划用地144亩，战略
布局迈入新阶段。3）半导体设备：公司星威系列共晶机EF8621、EH9721已获全球领军企业400G/800G光模块批量订单；高
精度固晶机在3C头部企业样机测试顺利。2026年3月公司完成对国家级专精特新"小巨人"中南鸿思的战略并购，此次整合
标志公司完善光子时代产业链布局的关键一步，受益于算力需求增长，半导体业务有望加速放量。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2026-2028年营收分别为82.97/102.66/122.36亿元，归母净利润分别为7.92/10.41/13.03亿元，对应EP
S为1.77/2.33/2.92元/股，对应PE估值分别为34/26/21倍，维持“增持”的评级。
风险提示
宏观经济和3C行业景气波动的风险、国际贸易摩擦升级的风险、客户集中度较高的风险、新业务市场开拓不及预期的
风险、汇率波动的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-03│博众精工(688097)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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博众精工科技股份有限公司于2026年9月3日15:00-16:00在上海证券报·中国证券网路演中心：https://roadshow.cn
stock.com/举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有参与博众精工2026年半年度业绩说明会的广大投资者，上市公司
接待人员有董事长、总经理吕绍林先生；董事会秘书余军先生；财务总监黄良之先生；独立董事秦非女士。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/92509688097.pdf
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参与调研机构：1家
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2026-05-22│博众精工(688097)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1.2025年，智能制造行业整体面临下游周期波动、技术迭代加速的双重挑战，贵公司全年业绩的核心增长点是什么？
答：营收增长主要是公司新能源业务订单充足、交付顺利，公司营收规模进一步扩大；归母净利润增长主要是公司投
资收益增加以及销售规模效应所致。
2.公司收购湖南中南鸿思自动化科技有限公司有什么目的和未来规划？请介绍一下该公司的主营业务。
答：博众精工已深耕光通信设备领域多年，于2020年战略布局高精度共晶贴片机赛道。目前博众精工的共晶贴片机设
备已在400G/800G高速光模块规模化生产中批量应用，成功进入国内外头部企业供应链并出口海外。面向未来， 针对1.6T
、3.2T及CPO的技术演进，博众精工已全面启动下一代共晶贴片机产品的研发。此外，博众精工还布局了生产光模块产线
的自动化设备并已经供货给相关客户。
2026年，博众精工收购中南鸿思（中南鸿思主营产品为耦合机设备等），进而布局耦合机等关键设备。博众精工已经
从核心设备供应商向“光通信封装自动化系统解决方案”服务商升级，具备为客户提供从单站到整线的自动化量产能力。
3.公司下游主要是哪些领域？
答：目前公司产品主要应用于消费电子、新能源、汽车自动化、半导体等行业领域。目前，消费电子和新能源板块占
比较大；汽车自动化和半导体是公司培育中的板块，预计未来也会逐步成长为成为像3C、新能源一样能支撑公司未来发展
战略的主营业务板块。
4.请问公司多个业务之间有一定的关联度吗？
答：博众精工是一家专注于研发和创新的技术驱动型企业，自创立以来，深耕智能制造装备领域，主要从事自动化设
备、自动化柔性生产线以及工装夹（治）具等产品的研发、设计、生产、销售及技术服务。作为一家技术平台型企业，公
司基于自动化底层的通用技术（用自动化设备替代人的手和眼睛，去完成终端产品组装、检测、量测的工艺），公司一方
面持续巩固在消费电子领域的优势，深度绑定大客户；另一方面积极发展新能源（锂电标准设备、新能源汽车换电站、智
慧仓储物流）、汽车自动化及半导体等领域，并取得了积极成果。目前，公司营收大部分来源于消费电子和新能源行业。
长远来看，公司规划形成“消费电子+新能源+汽车自动化+半导体”多轮驱动的业务结构，向跨行业的工业自动化解决方
案领军者迈进，为未来长期增长奠定坚实基础。
5.公司与华南理工共同研究的高熵陶瓷可以用在哪些领域？
答：公司与华南理工大学共建的“高熵陶瓷新材料联合研究中心”，聚焦在高熵陶瓷材料的基础研究与应用开发，致
力于推动该类新材料在新能源汽车、航空航天、光伏及半导体等高端制造领域的产业化应用，为我国关键陶瓷材料技术自
主创新提供支撑。高熵陶瓷具有超耐高温，超高硬度等性能特质，可用于电池热管理、航空器热障涂层、半导体器件、高
端刀具等多个场景，助力提升设备在极端环境下的性能与可靠性，应用前景广泛。
6.股东回报未来展望？
答：一方面，公司会持续做好企业经营，让公司业绩表现和长期竞争力进一步提升，通过经营能力的持续提升从而为
股东创造更大的价值和回报。另一方面也会考虑通过现金分红等方式让股东共享公司发展的成果。此外，公司将继续加强
和资本市场的沟通交流，让市场充分了解公司发展战略和未来规划，增加公司的透明度。
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│博众精工(688097)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1.请问公司2026年一季度营收大幅度增长的原因？
答：主要原因是公司订单增加，项目交付规模同比大幅提升，致使营业收入实现较大幅度增长。
2. 请问公司2026年一季度归母净利润较去年同期扭亏为盈的原因？
答：主要原因是本期营收规模扩大，叠加投资收益增加，盈利能力同比改善，归母净利润同比大幅改善。
3.请介绍一下公司在光通信市场设备方面的布局？
答：博众精工已深耕光通信设备领域多年，于2020年战略布局高精度共晶贴片机赛道。目前博众精工的共晶贴片机设
备已在400G/800G高速光模块规模化生产中批量应用，成功进入国内外头部企业供应链并出口海外。面向未来， 针对1.6T
、3.2T及CPO的技术演进，博众精工已全面启动下一代共晶贴片机产品的研发。此外，博众精工还布局了生产光模块产线
的自动化设备并已经供货给相关客户。
2026年，博众精工收购中南鸿思（中南鸿思主营产品为耦合机设备等），进而布局耦合机等关键设备。博众精工已经
从核心设备供应商向“光通信封装自动化系统解决方案”服务商升级，具备为客户提供从单站到整线的自动化量产能力。
4. 公司在智能眼镜相关设备的布局以及相关技术情况？
答：公司在AR/MR/VR产品生产制造领域已深耕多年，目前能够提供多领域、全方位、多功能的自动化设备，获得了客
户的高度评价。2023年，公司给大客户交付了一条MR产品自动化装配产线，目前也在参与其智能眼镜相关的设备的研发和
打样。
5. 公司去年换电站订单增速较快，今年怎么看？还有盈利能力怎么看？
答：在聚焦大客户、大项目的策略下，公司2025年新能源汽车换电站订单较2024年增长数倍。按照客户的需求规划及
行业的发展趋势判断，预计今年及未来2-3年来自大客户方面的相关需求持续旺盛。目前公司换电站的产能处于满产状态
，为了应对未来订单持续增长的需求，公司正在扩大产能建设。后续随着相关订单的持续交付和规模效益的逐步显现，公
司换电站及新能源业务板块整体盈利能力有望大幅提升。
6.请公司展开介绍一下公司2026年订单的预期情况？
答：公司对今年订单的增长持较为乐观的态度：
一、消费电子领域，26年大客户这边会加大创新力度，不断推出新的产品，并增加产品功能以及在供应链提升自动化
程度，从而给公司带来新的业务机会。
二、新能源领域，由于下游需求旺盛，客户持续在加大产能建设。如大客户锂电产能扩产仍在进行之中，预计对设备
的需求量将会持续增长，从而带动公司锂电标准设备和智慧仓储物流订单增长；此外在换电站领域，大客户按照其规划加
快布站节奏，有望带动公司换电站订单持续增长。
三、汽车自动化领域，公司在新能源汽车自动化领域已深耕多年，通过收购上海沃典，可助力公司提升汽车自动化板
块竞争力；通过技术协同、资源共享、品牌赋能等，汽车自动化有望成为公司另一核心板块。
四、半导体领域，公司除了自己开发的共晶机、固晶机及AOI检测设备外。2025年完成收购上海栎智51%的股份，栎智
已成为公司控股子公司并纳入合并报表范围。2026年完成收购中南鸿思60%的股份，中南鸿思已成为公司控股子公司并纳
入合并报表范围。
综合来看，今年，3c订单有望稳步增长，新能源板块持续快速增长，已成为公司第二大核心板块。汽车自动化和半导
体通过内生式+外延式发展，订单亦稳步增长；所以，公司对今年订单的增长持较为乐观的态度。
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