价值分析☆ ◇688100 威胜信息 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 7 8 0 0 0 15
3月内 7 8 0 0 0 15
6月内 7 8 0 0 0 15
1年内 7 8 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.68│ 0.80│ 1.05│ 1.34│ 1.67│ 2.06│
│每股净资产(元) │ 5.21│ 5.43│ 5.87│ 6.99│ 8.33│ 9.99│
│净资产收益率% │ 13.12│ 14.74│ 17.89│ 19.26│ 20.18│ 20.93│
│归母净利润(百万元) │ 341.44│ 400.16│ 525.26│ 669.43│ 835.02│ 1031.63│
│营业收入(百万元) │ 1825.62│ 2003.61│ 2225.25│ 2885.72│ 3636.25│ 4503.33│
│营业利润(百万元) │ 396.10│ 457.29│ 601.72│ 767.62│ 957.56│ 1183.45│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-05 买入 维持 --- 1.31 1.64 2.05 国盛证券
2024-03-03 买入 维持 --- 1.34 1.71 2.11 国海证券
2024-03-03 买入 维持 --- 1.31 1.68 2.12 天风证券
2024-03-03 增持 维持 --- 1.32 1.65 2.07 华西证券
2024-03-02 买入 维持 --- 1.34 1.65 2.02 中信建投
2024-03-02 买入 维持 --- 1.35 1.74 2.21 民生证券
2024-03-02 买入 维持 --- 1.31 1.61 2.00 西部证券
2024-03-01 增持 维持 --- 1.37 1.68 2.02 国信证券
2024-03-01 增持 维持 51.48 1.32 1.60 1.95 海通证券
2024-03-01 增持 维持 --- 1.37 1.67 2.06 方正证券
2024-02-29 买入 维持 --- 1.32 1.67 2.12 招商证券
2024-02-29 增持 维持 37.48 1.36 1.70 2.08 华泰证券
2024-02-29 增持 维持 --- 1.33 1.60 1.92 华金证券
2024-02-28 增持 首次 --- 1.41 1.77 2.13 西南证券
2024-02-28 增持 维持 --- 1.33 1.67 2.08 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-05│威胜信息(688100)盈利能力再提高，收入及利润双增长
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投资建议：“双碳”背景下，新型电力系统建设将持续提速，电网将加快数字化升级步伐。作为科创板稀
缺的能源物联网标的，公司在电网配电、通信以及核心芯片优势明显，在智慧电力、智慧水务、智慧消防等领
域有出色布局，同时海外业务进展良好，在数字化智能化趋势下，公司有望实现业绩持续性增长。我们预计公
司2024-2026年归母净利润分别为6.57/8.22/10.27亿元，当前股价对应PE分别为26.3/21/16.8倍，维持“买入
”评级。
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2024-03-03│威胜信息(688100)2023年年报点评：芯片业务增长带来盈利能力提升，海外业务有望逐步迎来
│收获期
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盈利预测和投资评级：公司为国内能源物联网领军企业，随着公司产品结构的调整，我们调整公司盈利预
测，预计2024-2026年公司有望实现营业收入28/34/42亿元，归母净利润为6.7/8.6/10.5亿元，当前股价对应P
E分别为24X、19X、16X，维持“买入”评级。
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2024-03-03│威胜信息(688100)营收净利润持续双增长，全球化布局把握行业机遇
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盈利预测与投资建议：十四五期间合计约3万亿的投资将投向以新能源为主体的新型电力系统，助力双碳
目标实现，全国电网将进一步加快电网数字化转型步伐，公司持续深化在数字电网、通信及芯片、城市智能体
的产业发展布局，深挖智能配电、电网信息化、智慧能源业务的潜力，抢占虚拟电厂、新型储能等新风口，持
续推进国内国际市场，未来有望持续受益。考虑公司持续加大对海外市场研发和销售投入，调整公司24-26年
预计归母净利润为6.55/8.41/10.60亿元（24-25年原值为6.73/8.67亿元），对应PE分别为25/20/16倍，维持
“买入”评级。
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2024-03-03│威胜信息(688100)业绩增长表现亮眼，稳健派息彰显长远价值
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6.投资建议：公司从芯片到模组到整体解决方案全面覆盖，有望受益于能源互联网及电网智能化升级，调
整盈利预测，预计2024-2026年营收分别为32.7/41.0/N/A亿元调整为28.0/35.1/43.8亿元，预计每股收益分别
由1.27/1.57/N/A元调整为1.32/1.65/2.07元，对应2024年3月1日32.89元/股收盘价，PE分别为25.0/19.9/15.
9倍，维持“增持”评级。
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2024-03-02│威胜信息(688100)智能电网行业景气高，公司盈利能力持续提升
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公司作为国内能源互联领先企业，产品覆盖感知层、网络层、应用层，其中，网络层的通信模块、通信网
关等产品具有较强市场竞争力，且公司具备芯片能力，通信芯片子公司珠海中慧2023年业绩高增，自研芯片方
案在国家电网中标比例提升，带动毛利率提升。2024年国网电能表采购将进行3次，较2023年增加一次，从202
4年电能表第一次采购看，集中器、电能表数量较去年第一批次明显提升，载波通信模块虽与电能表分开采购
，但与电能表配套，行业景气度有望提升。截至2023年末，公司在手合同34.83亿元，同比增长38.4%。我们预
计公司2024年、2025年、2026年营收分别为28.21亿元、34.60亿元、41.26亿元，归母净利润分别为6.69亿元
、8.24亿元、10.10亿元，对应PE分别为25X、20X、17X，维持“买入”评级。
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2024-03-02│威胜信息(688100)2023年年报点评：23年业绩亮眼，通信芯片业务高速增长
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投资建议：公司以“物联网+数字化+芯片”为核心竞争力，电力物联网、智慧城市、海外三大业务布局持
续推进，我们预计公司2024-2026年营收分别为29.54、38.27、48.24亿元，增速为32.7%/29.5%/26.1%；归母
净利润分别为6.76、8.68、11.04亿元，增速为28.8%/28.4%/27.2%，3月1日收盘价对应24-26年PE为24x/19x/1
5x，维持“推荐”评级。
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2024-03-02│威胜信息(688100)年报点评：有增长、更有质量、还有股东回报，静待海外业务放量
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盈利预测：我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.31、1.61、2.00元，PE分别为25、20、16倍，给予公司
2024年31倍PE，维持“买入”评级。
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2024-03-01│威胜信息(688100)在手订单充裕，提质增效重回报
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投资建议：上调盈利预测，维持“增持”评级
公司在手订单丰富，持续受益国内新型电力系统建设和海外市场布局，考虑到公司芯片等高毛利率产品快
速增长，盈利能力提升。我们上调2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现归母净利润6.8/8.4/
10.1亿元（此前为6.5/8.0/-亿元），对应PE分别为25/20/17倍。公司有望受益国内电网数字化和智慧城市建
设，以及海外能源物联网升级改造机遇，维持“增持”评级。
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2024-03-01│威胜信息(688100)盈利能力持续提升，提质增效重回报
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盈利预测与投资建议：我们预计，公司2024-2026年归母净利润为6.60、8.00、9.76亿元，EPS对应为1.32
、1.60、1.95元，结合可比公司PE估值，考虑到公司在电力物联网领域的头部地位，给予公司2024年33-39倍P
E，合理价值区间为43.56-51.48元，维持“优于大市”评级。
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2024-03-01│威胜信息(688100)公司点评报告：业绩再超预期，国内外在手订单量充裕
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收30.01/39.49/50.50亿元，归母净利润分别为6.83/8.34/10
.29亿元，EPS分别为1.37/1.67/2.06元，PE分别为24/20/16倍，维持“推荐”评级。
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2024-02-29│威胜信息(688100)业绩再超预期，开展“提质增效重回报”行动强信心
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公司所处的能源互联网行业是我国能源转型和能源革命的重要途径，而作为最早布局该行业的中国企业之
一，公司具备显著的战略先发优势，是具备全产业链式的解决方案能力的企业，随着电网智能化的持续推进，
公司在国内的业务将持续扩张。此外，公司积极拓展海外业务，覆盖地区逐步扩大，海外营收持续高增。我们
对公司后续发展充满坚定信心，预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.60/8.37/10.61亿元，对应增速分别
为26%/27%/27%，对应PE分别22.3X/17.6X/13.9X，维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-02-29│威胜信息(688100)业绩快速增长，在手订单持续充沛
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业务开拓+盈利能力改善，公司2023年业绩快速增长
根据公司2023年年报，2023年公司营收为22.25亿元，同比增长11.06%；归母净利润为5.25亿元，同比增
长31.26%。单季来看，4Q23公司营收为5.63亿元，同比增长8.79%，归母净利润为1.79亿元，同比增长54.28%
。2023年公司业绩实现快速增长，主要系公司积极把握新型能源系统建设发展机遇，通信模块和南网市场新产
品销售增加带来收入增长，以及公司盈利能力的提升。考虑到公司盈利能力的改善，我们上调公司2024~2026
年归母净利润预期分别至6.81/8.51/10.39（前值：6.65/8.45/-）亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值
为28x，给予公司2024年PE28x，目标价37.48元（前值：37.30元），维持“增持”评级。
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2024-02-29│威胜信息(688100)电力数字化拉动快速增长，稳定分红彰显长期价值
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投资建议：我们认为公司作为电力互联网企业，随着能源互联网、数字电网的景气度提升，将保持较高成
长性。基于23年业绩情况，调整24-25年营收/利润，并新增26年。预测公司2024-2026年收入29.11/36.47/44.
57亿元，同比增长30.8%/25.3%/22.2%，公司归母净利润分别为6.63/8.02/9.58亿元，同比增长26.3%/20.9%/1
9.4%，对应EPS1.33/1.60/1.92元，PE25.2/20.9/17.5；维持“增持-B”评级。
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2024-02-28│威胜信息(688100)2023年年报点评：经营业绩亮眼，受益于配网智能化扬帆启航
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盈利预测与投资建议
预计公司2024-2026年营收分别为30.4亿元、38.2亿元、45.6亿元，未来三年归母净利润分别为7/8.9/10.
7亿元。公司为国内智能配电网头部企业，充分受益于国内电网数字化转型升级，且海外市场空间广阔，公司
积极布局已斩获多区域长期订单，首次覆盖给予“持有”评级。
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2024-02-28│威胜信息(688100)2023年度业绩点评：业绩同比稳步增长，行业地位稳固，持续与投资者互利
│共赢
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盈利预测与投资评级：公司致力数字电网、数智城市业务发展，在此基础上，公司顺应产业发展趋势，外
拓虚拟电厂业务，未来有望形成多元化的核心竞争力。我们看好公司的发展，预测公司2024-2026年实现营收3
0.24亿元、39.50亿元、50.79亿元；归母净利润6.67亿元、8.33亿元、10.42亿元；EPS1.33、1.67、2.08，PE
22.1X、17.7X、14.1X，维持“增持”评级。
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