价值分析☆ ◇688105 诺唯赞 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 6 2 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.70│ 1.49│ -0.18│ 0.17│ 0.55│ 0.93│
│每股净资产(元) │ 10.32│ 11.52│ 10.07│ 10.00│ 10.58│ 11.53│
│净资产收益率% │ 16.43│ 12.89│ -1.76│ 1.58│ 5.37│ 7.94│
│归母净利润(百万元) │ 678.29│ 594.25│ -70.96│ 62.69│ 219.03│ 372.91│
│营业收入(百万元) │ 1868.63│ 3568.98│ 1285.99│ 1564.00│ 1982.00│ 2489.00│
│营业利润(百万元) │ 771.14│ 717.49│ -100.18│ 110.27│ 326.71│ 542.38│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-08 买入 维持 --- 0.08 0.38 0.68 国盛证券
2024-11-04 增持 维持 27 --- --- --- 中金公司
2024-09-09 买入 维持 --- 0.25 0.45 0.92 首创证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.14 0.60 1.08 中泰证券
2024-08-29 买入 维持 22.29 0.26 0.74 0.91 华泰证券
2024-08-18 买入 维持 --- 0.14 0.60 1.08 中泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-08│诺唯赞(688105)新品放量+海外拓展带动收入稳健增长，盈利能力不断提升
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盈利预测与投资建议：考虑行业整体融资紧缩的背景，我们预计2024-2026年公司营收分别为14.40、17.9
4、22.47亿元，分别同比增长12.0%、24.6%、25.2%；归母净利润分别为0.31、1.52、2.73亿元，分别同比增
长144.1%、385.4%、79.6%；对应PE分别为308X、63X、35X，维持“买入”评级。
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2024-11-04│诺唯赞(688105)前三季度业绩符合预期，常规业务稳健向前
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盈利预测与估值
考虑公司持续进行新品推广投入，我们将2024/25年归母净利润预测从1.94/2.86亿元调整至0.30/2.02亿
元。我们首次切换估值到2025年，当前股价对应2025年市盈率45.3倍。基于对公司后续新品推广、下游需求恢
复的看好，我们维持跑赢行业评级和目标价27元不变，对应2025年市盈率54倍，较当前股价有18%上行空间。
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2024-09-09│诺唯赞(688105)公司简评报告：盈利能力迎来拐点，多个大单品有望驱动业绩迎来新一轮增长
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盈利预测和估值：根据2024年上半年经营情况，我们对盈利预测进行调整，预计2024年至2026年公司营业
收入分别为15.86亿元、20.22亿元和24.94亿元，同比增速分别为23.3%、27.6%和23.3%；归母净利润分别为0.
99亿元、1.82亿元和3.67亿元，以9月6日收盘价计算，对应PE分别为77.8倍、42.2倍和20.9倍，维持“买入”
评级。
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2024-09-03│诺唯赞(688105)常规上游业务拐点已现，ad血检、glp~1中间体业务带来新增长点
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盈利预测与投资建议：根据业绩数据，我们预计2024-2026年公司收入16.11、20.62、26.44亿元，同比增
长25%、28%、28%；预计2024-2026年公司归母净利润0.56、2.41、4.30亿元，同比增长179%、326%、79%。公
司当前股价对应24-26年137、32、18倍PE，还原激励费用后对应57、28、17倍PE，我们认为公司正处于转型后
的快速成长期，重磅单品持续放量下收入规模和盈利能力有望快速上升，短期激励费用可能有扰动，可以给予
一定估值溢价，维持“买入”评级。
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2024-08-29│诺唯赞(688105)2Q净利润扭亏为盈，静待拐点到来
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2Q24公司收入增速进一步恢复，归母及扣非净利润扭亏为盈
公司1H24营业收入/归母净利润/扣非归母净利润6.49/0.16/-0.15亿元，收入同比+13.70%，符合业绩预告
，归母净利润扭亏为盈、扣非净利润同比大幅减亏；2Q24营业收入/归母净利润/扣非归母净利润3.48/0.11/0.
01亿元，收入同比+29.33%，归母及扣非净利润转负为正，2Q24收入增速进一步恢复，利润表现明显改善。我
们预计24-26年EPS0.26/0.74/0.91元。考虑到公司业务布局全面，AD等新业务产品已逐步放量，且控费措施逐
见成效，我们给予25年30x的PE估值（可比公司25年Wind一致预期均值23x），对应目标价22.29元，维持“买
入”评级。
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2024-08-18│诺唯赞(688105)战略转型，基本面拐点，阿尔茨海默血检有望驱动第二成长曲线
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盈利预测与估值：我们预计2024-2026年公司收入16.11、20.62、26.44亿元，同比增长25%、28%、28%，
归母净利润0.56、2.40、4.30亿元，同比增长179%、326%、79%。对应2024-2026年PE为145、34、19倍，还原
激励费用后未来三年归母净利润CAGR约81%，对应PE为61、30、19倍，我们认为公司正处于转型后的快速成长
期，重磅单品持续放量下收入规模和盈利能力有望快速上升，可以给予估值溢价，维持“买入”评级。
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