价值分析☆ ◇688116 天奈科技 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 8 2 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.27│ 1.82│ 0.86│ 0.89│ 1.26│ 1.59│
│每股净资产(元) │ 8.54│ 10.44│ 7.63│ 8.55│ 9.71│ 11.17│
│净资产收益率% │ 14.92│ 16.93│ 10.98│ 10.37│ 12.98│ 14.25│
│归母净利润(百万元) │ 295.88│ 424.20│ 297.16│ 304.59│ 433.57│ 547.40│
│营业收入(百万元) │ 1319.96│ 1841.53│ 1404.15│ 1656.47│ 2201.05│ 2761.25│
│营业利润(百万元) │ 332.68│ 476.49│ 356.28│ 354.16│ 501.16│ 633.90│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-21 买入 首次 --- 0.77 1.07 1.37 民生证券
2024-09-11 买入 维持 --- 0.92 1.22 1.49 山西证券
2024-09-08 买入 维持 --- 0.90 1.25 1.48 长江证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.87 1.06 1.45 东吴证券
2024-08-30 增持 维持 22.04 0.93 1.30 1.64 华泰证券
2024-06-23 买入 维持 --- 0.92 1.66 2.10 天风证券
2024-05-14 买入 维持 --- 0.86 1.11 1.47 中信建投
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-21│天奈科技(688116)动态报告：导电剂龙头持续迭代，积极推进一体化布局
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投资建议：公司是全球碳纳米管龙头，产品技术持续迭代，我们预计公司2024-2026年营收分别为13.69、
18.98、24.23亿元，同比增速分别为-2.5%、38.6%、27.7%；归母净利润分别为2.66、3.68、4.71亿元，对应
增速分别为10.3%、38.2%、27.9%，以9月19日收盘价作为基准，对应2024-2026年PE为26X、19X、15X，考虑公
司未来盈利能力稳步增长，产能逐渐扩展，未来成长空间明确，首次覆盖，给予“推荐”评级。
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2024-09-11│天奈科技(688116)Q2出货环比高增，预计Q3盈利修复
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投资建议
我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.92\1.22\1.49元，归母净利润分别为3.2\4.2\5.2亿元，对应公司9
月6日收盘价20.61元，2024-2026年PE分别为22.5\16.9\13.8，维持“买入-A”评级。
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2024-09-08│天奈科技(688116)出货环比稳增，海外加速延拓
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继续看好公司作为全球碳纳米管导电剂龙头能够跟随锂电行业实现持续快速增长。预计公司2024年归属母
公司股东净利润约3.1亿元，对应估值约23倍。维持“买入”评级。
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2024-09-02│天奈科技(688116)2024年半年报点评：业绩符合预期，后续产品结构改善盈利有望恢复
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盈利预测与投资评级：由于行业竞争加剧后盈利能力承压，我们下调公司24-26年盈利预测，我们预计24-
26年归母净利3.0/3.6/5.0亿元（原预测为3.2/4.4/6.0亿元），同增0.5%/22%/37%，对应PE23x/19x/14x，考
虑到公司作为碳管龙头，产品结构持续改善盈利逐步修复，维持“买入”评级。
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2024-08-30│天奈科技(688116)Q2销量环比高增，期待海外客户起量
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公司1H24实现营收6.47亿元，同比+0.88%，归母净利1.16亿元，同比+28.52%。虽然单价下降，但碳纳米
管销量同比增长较快，带动收入与利润同比增长。我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为3.1
9/4.47/5.64亿元。参考可比公司25年Wind一致预期下的平均PE估值17倍，给予公司25年合理PE17倍，对应目
标价22.04元（前值30.59元），维持“增持”评级。
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2024-06-23│天奈科技(688116)渗透率拐点有望显现，海外客户放量时间点临近
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投资建议：我们预计公司24、25年实现归母净利润3.2、5.7亿元，公司24Q1销量层面开始加速，我们认为
1）快充趋势开始兑现，后续随着神行电池的放量+较炭黑经济性的出现，我们认为碳管渗透率有望向上，从而
推动公司增速；2）公司所供应产品不受美国IRA法案限制，目前公司美国工厂处于厂房建设中，后续随着客户
电池工厂投产，海外市场有望放量，基于以上看好逻辑，维持“买入”评级。
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2024-05-14│天奈科技(688116)2023年年报及2024年一季报点评：量增利稳，新品可期
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盈利预测：预计2024-25年公司归母净利润3.0、3.8亿元，对应PE33、26倍。
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