价值分析☆ ◇688120 华海清科 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 2 0 0 0 4
1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.48│ 4.70│ 4.55│ 6.42│ 8.59│ 10.22│
│每股净资产(元) │ 10.10│ 44.91│ 34.72│ 40.96│ 49.24│ 59.15│
│净资产收益率% │ 24.53│ 10.47│ 13.12│ 15.66│ 17.44│ 17.26│
│归母净利润(百万元) │ 198.28│ 501.60│ 723.75│ 1019.60│ 1364.35│ 1624.88│
│营业收入(百万元) │ 804.88│ 1648.84│ 2507.99│ 3552.05│ 4714.63│ 5815.13│
│营业利润(百万元) │ 204.31│ 556.55│ 789.59│ 1096.24│ 1465.84│ 1746.52│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-29 买入 维持 221.7 6.33 8.23 9.83 华创证券
2024-04-29 买入 维持 222.95 6.37 8.77 9.08 国投证券
2024-04-28 增持 维持 --- 6.58 8.86 11.01 财通证券
2024-04-28 增持 维持 --- 6.38 8.48 10.97 平安证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-29│华海清科(688120)2023年报&2024年一季报点评：业绩稳步增长，产品迭代持续推进
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投资建议：我们预计2024-2026年公司营收为36.3/46.9/55.3亿，归母净利润为10.1/13.1/15.6亿，对应E
PS为6.33/8.23/9.83元。参考可比公司估值，给予2024年35倍PE，对应目标价为221.7元，维持“强推”评级
。
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2024-04-29│华海清科(688120)CMP设备竞争优势持续提高，新产品开发以及验证顺利推进
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投资建议：我们预计公司2024年~2026年收入分别为35.11亿元、45.65亿元、54.78亿元，归母净利润分别
为10.12亿元、13.93亿元、14.44亿元。考虑半导体器件专用设备制造行业国产替代加速，公司新产品研发顺
利。给予公司2024年PE35.00X的估值，对应目标价222.95元。给予“买入-A”投资评级。
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2024-04-28│华海清科(688120)CMP业务稳步发展，新产品进展顺利
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投资建议：基于公司在CMP与减薄设备等领域的优势，我们预计公司2024-2026年实现营业收入34.85/46.6
9/57.13亿元，归母净利润10.46/14.08/17.50亿元，PE为24.66/18.32/14.74倍，维持“增持”评级。
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2024-04-28│华海清科(688120)CMP设备市占率持续提升，持续推进新产品新工艺开发
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投资建议：公司已经形成了“设备+服务”业务布局，积极布局新技术新产品的开发拓展，在CMP设备、减
薄设备及其他产品方面取得了积极成果，正在国产化浪潮中充分受益，产品在国内主要晶圆制造产线上得到验
证或量产使用，具备较大的成长潜力。综合公司最新财报，我们调整了公司的盈利预期，预计公司2024-2026
年归母净利润分别为10.13亿元（前值为9.38）、13.47亿元（前值为11.74）、17.44亿元（新增），EPS分别
为6.38元、8.48元、10.97元，对应4月26日收盘价PE分别为25.5X、19.1X和14.8X。我们持续看好公司后续发
展和市场地位，维持对公司的“推荐”评级。
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