价值分析☆ ◇688122 西部超导 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 5 3 0 0 0 8
2月内 5 3 0 0 0 8
3月内 5 3 0 0 0 8
6月内 5 3 0 0 0 8
1年内 5 3 0 0 0 8
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.60│ 2.33│ 1.16│ 1.54│ 1.99│ 2.47│
│每股净资产(元) │ 11.55│ 12.92│ 9.74│ 10.91│ 12.50│ 14.55│
│净资产收益率% │ 13.83│ 18.01│ 11.90│ 14.27│ 16.16│ 17.25│
│归母净利润(百万元) │ 741.48│ 1079.99│ 752.37│ 1000.14│ 1291.86│ 1602.31│
│营业收入(百万元) │ 2927.22│ 4227.18│ 4158.78│ 5455.88│ 6854.38│ 8419.38│
│营业利润(百万元) │ 852.20│ 1237.52│ 870.06│ 1156.63│ 1495.63│ 1855.75│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-04-11 买入 维持 --- 1.30 1.63 1.97 中邮证券
2024-04-09 买入 维持 --- 1.69 2.43 2.80 东北证券
2024-04-09 增持 维持 --- 1.49 1.90 2.40 长城证券
2024-04-03 增持 维持 --- 1.47 1.87 2.22 西部证券
2024-04-02 买入 维持 48.6 1.62 2.19 2.93 东方证券
2024-04-01 增持 维持 44.6 1.86 2.35 2.99 华创证券
2024-03-31 买入 维持 --- 1.23 1.51 1.90 民生证券
2024-03-30 买入 维持 43.42 1.67 2.03 2.52 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-11│西部超导(688122)高温合金、超导产品增长显著，钛材需求有望恢复
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润为8.42、10.58和12.80亿元，对应当前股价估值
为30、24、19倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-09│西部超导(688122)聚焦高端军用材料，三大业务齐发力
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们根据公司最新情况调整盈利预测，预测公司2024-2026年营收分别为54.41/73.45/85.06亿
元，归母净利润分别为10.96/15.79/18.2亿元，对应EPS为1.69/2.43/2.8元，对应PE22.28/15.47/13.42X,维
持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-09│西部超导(688122)高温合金材料重点研发企业，稳步高质量发展
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司主要从事超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。
是我国高端钛合金棒丝材主要研发生产基地；也是我国高性能高温合金材料重点研发生产企业之一。根据模型
测算，预计公司的业绩2024年至2026年归母净利润分别为9.67/12.36/15.59亿元，EPS分别为1.49/1.90/2.40
，对应P/E分别为25.9/20.3/16.1倍。给予“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-03│西部超导(688122)2023年年报点评：超导产品与高温合金稳定增长，下游应用多点开花
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：预计公司24/25/26年归母净利润为9.55/12.15/14.44亿元YoY+26.9%/+27.3%/+18.9%。维持“
增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-02│西部超导(688122)超导、高温合金增长强劲，钛合金静待需求复苏
──────┴─────────────────────────────────────────
考虑到下游需求波动我们调整公司钛合金等产品的销量预期，预测2024-2025年每股收益分别为1.62、2.1
9元（前值为1.93、2.53），新增26年eps2.93元，根据可比公司给予24年30倍市盈率，对应目标价48.6元，维
持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-01│西部超导(688122)2023年报点评：国家卓越工程师团队，看好公司未来成长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：考虑公司超导和高温合金业务快速增长，我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润12.06
亿元、15.26亿元、19.41亿元（24-25年前值12.06/15.10亿元），分别同比+60.3%、26.5%、27.1%。综合考虑
公司近期股价变动及历史估值水平，我们维持西部超导24年24倍估值，对应目标价44.6元，维持公司“推荐”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-31│西部超导(688122)2023年年报点评：军工疲软拖累钛合金业务，超导、高温合金未来可期
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司在国内航空领域高端钛合金供应市场主导地位稳固，同时超导产品和高温合金应用市场开
拓以及下游客户验证顺利实现批量供应，伴随募投项目投产进一步扩充产能，未来成长可期。我们预计2024-2
026年，公司归母净利润为7.96、9.79、12.33亿元，对应3月29日股价的PE分别为30/24/19X，维持“推荐”评
级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-30│西部超导(688122)钛材主业短期承压，看好公司长期成长
──────┴─────────────────────────────────────────
下调盈利预测，维持“买入”评级
西部超导发布年报，2023年实现营收41.59亿元（yoy-1.62%），归母净利7.52亿元（yoy-30.34%）。考虑
到下游军机需求波动导致公司高端钛合金销量下滑，我们下调公司钛合金业务营收、毛利率预测值，预计公司
2024-2026年EPS分别为1.67、2.03、2.52元（24-25年前值为2.23、2.89元）。可比公司24年Wind一致预期PE
均值为18倍，考虑到公司高温合金、超导业务逐步进入高增轨道，打开远期成长空间且具备稀缺性，给予公司
24年26倍PE，目标价43.42元（前值55.75元），维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
