研报评级☆ ◇688122 西部超导 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 8 1 0 0 0 9
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.16│ 1.23│ 1.29│ 1.23│ 1.45│ 1.70│
│每股净资产(元) │ 9.74│ 10.29│ 10.97│ 11.82│ 12.75│ 13.92│
│净资产收益率% │ 11.90│ 11.98│ 11.77│ 10.48│ 11.31│ 12.14│
│归母净利润(百万元) │ 752.37│ 800.79│ 839.27│ 800.65│ 937.82│ 1105.50│
│营业收入(百万元) │ 4158.78│ 4612.47│ 5225.68│ 5405.00│ 6474.17│ 7498.83│
│营业利润(百万元) │ 870.06│ 1006.51│ 1043.45│ 1017.00│ 1191.83│ 1405.33│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-09-06 买入 维持 --- 1.00 1.32 1.77 长江证券
2026-08-30 买入 维持 --- 1.30 1.49 1.74 国联民生
2026-08-29 增持 维持 72.82 1.30 1.45 1.63 国泰海通
2026-08-28 买入 维持 60.9 1.30 1.49 1.67 华泰证券
2026-08-28 买入 维持 --- 1.19 1.47 1.77 开源证券
2026-06-22 买入 首次 77.9 1.30 1.45 1.63 国泰海通
2026-05-07 买入 维持 --- 1.65 1.86 2.12 长江证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-06│西部超导(688122)高温合金业务兑现高增长，持续高研发投入维持领先 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司发布2026年半年报，2026H1实现营收26.12亿元，同比减少4.07%；归母净利润3.45亿元，同比减少36.77%；扣非
归母净利润1.56亿元，同比减少68.42%。其中，2026Q2实现营收15.31亿元，同比减少7.13%，环比增长41.74%；归母净利
润3.01亿元，同比减少19.85%，环比增长587.73%；扣非归母净利润1.09亿元，同比减少69.02%，环比增长132.67%。
事件评论
受产品结构调整、部分产品销售价格下降等影响，公司业绩短期承压，但高温合金材料及海外业务表现亮眼。分产品
来看，2026H1高端钛合金材料收入12.0亿元（yoy-23.4%），超导线材收入7.4亿元（yoy-7.0%），高性能高温合金材料收
入5.3亿元（yoy+117.8%）。分地区来看，2026H1国外业务收入2.3亿元（yoy+71.2%）。受下游采购节奏影响，公司高端
钛合金材料业务短期承压，高温合金产品通过国内航空发动机、航天型号、燃气轮机等多用户产品认证，成功获得国外某
头部燃气轮机生产商的认证并开始供货，产能和出货量增长迅速，为全年业绩提升奠定坚实基础。
或受产品结构调整、部分产品销售价格下降等影响，公司高端钛合金材料盈利能力有所下降。2026H1销售毛利率为30
.09%，同比降低8.61pct；销售净利率为15.42%，同比降低6.67pct。其中，销售费用率为0.59%，同比提升0.05pct；管理
费用率为6.39%，同比提升1.44pct；研发费用率为9.98%，同比提升4.39pct；财务费用率为1.35%，同比提升0.61pct。分
业务来看，公司高端钛合金材料毛利率34.1%（yoy-11.8pct），超导线材毛利率28.5%（yoy-2.3pct），高性能高温合金
材料毛利率23.0%（yoy+4.9pct）。
公司持续高研发投入有望保持技术领先性。自成立以来，公司已累计承接了200余项来自国家、部委、省市等的研发
课题。相关新产品及技术在航空航天、装备、船舶、生物医疗以及核工业等领域广泛推广应用，覆盖20余个技术领域，细
分为百余项研发方向，公司每年新增课题占比超过25%，研发投入持续增加。2023至2025年，公司研发投入分别为3.2亿元
、3.4亿元、3.9亿元，占当期销售收入的比例分别为7.7%、7.4%、7.5%，2026H1公司研发投入为2.6亿元，占销售收入的9
.94%。
预计公司2026-2028年归母净利润为6.5/8.6/11.5亿元，同比增长-23%/+32%/+34%，对应当前市值（2026.8.28）PE为
50/38/28X。
风险提示
1、特种领域需求波动的风险；2、原材料价格大幅波动的风险；3、核聚变、半导体等领域需求波动的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-30│西部超导(688122)2026年半年报点评：航发+燃机驱动高温合金高增，超导材 │国联民生 │买入
│料需求可期 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年半年报，上半年利润同比承压，Q2环比大幅改善。2026H1公司实现营收26.12亿元，同比-4.07
%；归母净利3.45亿元，同比-36.77%；扣非归母净利1.56亿元，同比-68.42%。单季度看，2026Q2营收15.31亿元，环比+4
1.74%、同比-7.13%；归母净利3.01亿元，环比+587.7%、同比-19.85%；扣非归母净利1.09亿元，环比+132.67%、同比-69
.02%，业绩低于市场预期。
高温合金高增亮眼，超导材料需求可期，钛合金阶段承压。（1）高温合金高增亮眼：26H1收入5.34亿元，同比+117.
79%，收入翻倍，主要系公司高温合金产品通过国内航空发动机、航天型号等多用户认证，成功获得国外某头部燃气轮机
生产商认证并开始供货，产能和出货量增长迅速，同时公司高温合金返回料处理线投产助力降本，燃机与超超临界电站用
高温合金产品批量供货。（2）超导材料需求可期：26H1收入7.43亿元，同比-6.96%；在核聚变领域，公司联合应用单位
成立合肥聚能，建设专用高性能超导线材平台，并设立北爱尔兰超导技术有限公司拓展全球布局；在半导体领域，公司完
成全系列半导体用MCZ超导磁体的研发与批量制造，基本实现国内半导体级大硅片头部企业全覆盖，订单快速增长；公司
不断推进超导材料研发和商业化应用场景开拓，未来需求可期。（3）钛合金阶段承压：26H1收入12.00亿元，同比-23.45
%，主要受下游提货节奏波动带来的出货结构调整影响，但同时公司高端钛合金材料和制备技术研发不断取得突破，连轧
产线投产运行顺利，持续突破发动机及紧固件用多个牌号大单重钛合金丝棒材制备技术，实现批量生产交付，EB熔炼返回
料生产线也全面建成投产。
价：毛利率同比下滑但Q2边际修复，高温合金盈利同比提升。2026H1综合毛利率约30.09%，同比-8.61pct；环比看，
Q2毛利率33.27%，同比-7.66pct，环比+7.67pct，盈利质量边际修复。分产品毛利率看，25H1公司钛合金毛利率为34.14%
，同比-11.78pct；超导毛利率为28.51%，同比-2.30pct；高温合金毛利率为22.95%，同比+4.86pct。26H1铌均价约699.7
1元/千克，同比+5.34%；海绵钛均价约4.9万元/吨，同比约-5.81%。
投资建议：（1）超导：全球唯一NbTi锭棒—线材—磁体全流程企业，订单充沛，合肥聚能与北爱尔兰扩产在途，受
益聚变工程与半导体需求；（2）高温合金：获国内外航发/燃机认证并批量供货，收入翻倍、毛利率改善；（3）钛合金
：连轧与新品批产打开航空航天增量，短期承压，静待需求恢复。公司在高端钛合金棒丝材、超导、高温合金等市场技术
领先，伴随超导等扩产项目投产进一步扩充产能，未来成长可期。我们预计2026-2028年，公司归母净利润为8.46、9.69
、11.31亿元，对应8月28日股价的PE分别为38/33/29X，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动风险；项目进展不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-29│西部超导(688122)2026半年报点评：业绩阶段性承压，持续深挖新域新质市场│国泰海通 │增持
│需求 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
本报告导读：
2026上半年公司面临产品结构、价格调整，业绩阶段性承压。受益超导+高端钛材+高温合金三轮驱动，公司持续挖掘
新域新质市场需求，有望实现高质量增长。
投资要点：
下调目标价至73.02元，维持增持。维持公司26-28年EPS1.30/1.45/1.63元。可比公司2026年平均56.29倍PE，给予公
司2026年56.29倍PE，下调目标价至73.02元，维持“增持”评级。
产品结构、价格调整，业绩阶段性承压。1）2026上半年公司实现营业收入26.12亿元，同比下滑4.07%。实现归母净
利润3.45亿元，同比下滑36.77%。2）公司产品结构调整、部分产品销售价格下降，同时，公司持续加大研发投入，且计
入当期损益的政府补助减少导致利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润、基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益较同期减少；公司销售商品回款减少、经营采
购支付的现金增加导致经营活动产生的现金流量净额较同期减少。
超导+高端钛材+高温合金三轮驱动，持续挖掘新域新质市场需求。1）公司正在加速推进合肥聚能的产能建设，形成
包括高性能Nb3Sn低温超导线材、Bi2212高温超导线材等产品体系，有利于进一步推动我国聚变工程快速发展，已具备Bi
系高温超导线材批量化制备能力，线材单根长度可达千米量级，产能达到2000千米/年；高性能Nb3Sn超导线材12T、4.2K
下临界电流密度突破3000A/mm2，单根长度达到千米以上，性能及工程化水平达到国际领先。2）。公司高度重视国内商用
飞机及航空发动机发展机遇，承担了多种关键钛合金材料研制生产任务，通过统筹内部资源高效研发相关产品、积极开拓
市场，相关产品研制及配套能力得到了极大提升。3）高温合金产品通过国内航空发动机、航天型号、燃气轮机等多用户
产品认证，成功获得国外某头部燃气轮机生产商的认证并开始供货，产能和出货量增长迅速，为全年业绩提升奠定坚实基
础。
催化剂：聚变工程建设提速，超导需求扩容；高端钛合金新品批产，产能释放；高温合金资质落地，多领域市场开拓
。
风险提示：下游客户提货节奏与产品价格波动风险；超导和高温合金业务拓展不及预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-28│西部超导(688122)高温合金收入高增长 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
西部超导发布半年报，2026H1实现营收26.12亿元（yoy-4.07%），归母净利3.45亿元（yoy-36.77%），扣非净利1.56
亿元（yoy-68.42%）。其中2026Q2实现营收15.31亿元（yoy-7.13%，qoq+41.74%），归母净利3.01亿元（yoy-19.85%，qo
q+587.73%）。2026H1，公司业绩同比下滑主要受下游客户提货节奏变化以及部分产品降价影响。我们认为，公司钛材业
务具备领先优势，基于钛材性能优势，先进装备对于钛材的用量或将提升，随着装备升级换代，下游客户钛材需求有望恢
复增长，高温合金和超导产品市场持续开拓，成长空间广阔，维持“买入”评级。
高温合金收入高增长，钛材和超导产品收入同比有所下滑
分产品看，2026H1公司高端钛合金材料实现营收12.00亿元，同比-23.44%，毛利率34.14%，同比-11.78pct；超导产
品实现营收7.43亿元，同比-6.96%，毛利率28.51%，同比-2.30pct；高性能高温合金材料实现营收5.34亿元，同比+117.7
9%，毛利率22.95%，同比+4.86pct。2026H1，公司钛合金材料收入同比下滑或主要受下游客户提货节奏变化的影响。公司
产品结构调整、部分产品销售价格下降影响销售毛利率，2026H1公司销售毛利率30.09%，同比-8.61pct。
持续加强研发投入，公允价值变动收益同比大幅增长
期间费用方面，2026H1公司销售费用同比+4.72%至1536.44万元，管理费用同比+23.85%至1.67亿元，研发费用同比+7
1.29%至2.61亿元，财务费用同比+74.00%至3526.63万元，财务费用增长主要由于利息收入减少。公司持续加强研发投入
，奠定长期发展基础，公司自成立以来累计承接200余项来自国家、部委、省市等的研发课题，相关新产品及技术在航空
航天、装备、船舶、生物医疗以及核工业等领域广泛推广应用。费用率方面，2026H1，公司销售/管理/研发/财务费用率
分别为0.59%/6.39%/9.98%/1.35%，分别同比+0.05pct/+1.44pct/+4.39pct/+0.61pct，期间费用率18.31%，同比+6.49pct
。2026H1，公司公允价值变动收益2.06亿元，同比+1418.94%，主要由于股票资产产生公允价值变动收益1.97亿元。
超导产品和高温合金产品国内外市场开拓并进
超导产品方面，公司联合应用单位成立合肥聚能，建设我国聚变工程专用高性能超导线材研发和产业化平台；为拓展
超导线材全球布局，由控股子公司西安聚能超导线材设立的全资子公司北爱尔兰超导技术有限公司正在加快建设，预计年
底达产。高温合金产品方面，公司通过国内航发、航天、燃机等多用户产品认证，获得国外某头部燃气轮机生产商的认证
并开始供货，产能和出货量增长迅速。此外，公司突破高温合金返回料处理技术，自主设计建成高温合金返回料处理线并
投产，突破了航空结构件和紧固件用某高强钢、多牌号高温合金丝棒材质量稳定性过程控制技术，实现供货。
盈利预测与估值
我们预计公司26-28年归母净利润为8.46/9.65/10.86亿元（较前值分别调整-14.54%/-20.73%/-26.79%）。考虑到公
司下游客户需求节奏变化以及公司部分产品销售价格调整，我们下调预测期公司销售收入和毛利率。可比公司26年平均PE
为42X（前值50X），考虑到公司钛合金业务具备领先优势、超导业务国内国际市场持续开拓、高温合金业务进入放量期，
给予公司26年47XPE估值，对应目标价为61.10元（前值83.60元，对应55X26年PE）。
风险提示：军用飞机和民航直升机需求不达预期；新项目进展不达预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-28│西部超导(688122)2026年中报业绩点评：钛合金下半年有望改善，海外业务打│开源证券 │买入
│开增长空间 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2026H1业绩承压，海外高温合金及超导业务有望打开增长空间
公司2026H1营业总收入26.12亿元，同比下降4.07%；归母净利润3.45亿元，同比下降36.77%；扣非归母净利润1.56亿
元，同比下降68.42%。我们认为营收下滑或主要由于部分军品收货确认延迟所导致。2026H1存货47.4亿元，同比增长约14
.0%；其中发出商品为7.36亿元，同比增加约0.57亿元，增幅约8.5%。我们认为，存货尤其是发出商品的大幅增长，表明
公司产品已处于交付在途状态。考虑产业链采购节奏延后、钛合金盈利能力承压，我们下调公司2026-2027年并新增2028
年盈利预测，预计归母净利润为7.76/9.52/11.47亿元（原值10.75/13.00亿元），EPS为1.19/1.47/1.77元/股，对应当前
股价的PE分别为42.1/34.3/28.5倍。我们看好海外高温合金放量及MRI超导线材国际化，维持“买入”评级。
钛合金毛利率下降拖累扣非利润，2026Q4交付节奏有望改善
公司2026H1高端钛合金材料收入12.00亿元，同比下降23.4%，毛利率34.1%，同比下降11.8个百分点；综合毛利率30.
1%，同比下降8.6个百分点，是扣非归母净利润大幅下滑的主要原因。同时，公司研发费用2.61亿元，同比增长71.3%，进
一步压制当期利润。我们认为当前特种产业链受下游产品代际切换、“十五五”规划尚未落地及采购计划延迟影响，仍有
一定经营压力；随着采购计划和交付节奏逐步恢复，我们预计2026Q4有望边际改善。
海外高温合金快速放量，北爱尔兰基地打开MRI线材增长空间
公司2026H1境外收入2.31亿元，同比增长71.2%；高性能高温合金材料收入5.34亿元，同比增长117.8%，我们预计海
外增量主要由燃气轮机等产品贡献。公司已获得国外某头部燃气轮机生产商认证并开始供货，相关产能和出货量增长迅速
；同时，燃机用超大规格棒材已开始批量供货。公司全资子公司北爱尔兰超导加快建设，预计2026年底达产，依托公司MR
I用超导线材的全球客户基础，海外业务有望成为重要增长点。
风险提示：军品审价后价格下降导致业绩波动、核聚变装置建设进度不及预期、高温合金产能释放及客户拓展进度不
达预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-06-22│西部超导(688122)公司首次覆盖报告：高端特材龙头，超导和高温合金打开成│国泰海通 │买入
│长增量 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
本报告导读：
西部超导公司首次覆盖，目标价78.18元，给予“增持”评级。公司是高端特材龙头，三大业务深度匹配国家战略方
向，赛道成长确定性充足。
投资要点：
首次覆盖给予“增持”评级，目标价78.5元。我们预计公司2026-2028年归母净利润为8.43/9.41/10.57亿元，EPS分
别为1.30/1.45/1.63元；2024-2028年整体毛利率维持32.63%-34.51%区间，依托三大主业结构优化支撑盈利稳定，综合PE
和PS估值法测算，给予公司目标价78.18元，给予“增持”评级。
公司超导产品产能快速释放、市场占有率不断提升。公司是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程
生产企业。公司联合应用单位成立合肥聚能，建设我国聚变工程专用高性能超导线材研发和产业化平台，形成包括高性能
Nb3Sn低温超导线材、Bi2212高温超导线材等产品体系。公司大力拓展超导线材全球布局，由公司控股子公司西安聚能超
导线材科技有限公司设立全资子公司北爱尔兰超导技术有限公司，预计2026年底达产。
公司高端钛合金出货量保持较好水平。针对国家重大型号需求，制备的超大规格耐蚀高韧钛合金锻坯性能综合评价较
好、产品交付顺利；新安装的连轧产线快速建成投产，多个牌号大单重钛合金丝棒材实现批量生产交付；超高强韧钛合金
、高疲劳高韧钛合金、新型飞机用高温钛合金棒材、650℃高温钛合金锻坯及丝棒材研制任务进展顺利，部分领域已形成
小批订货合同。
公司高温合金产能和出货量增长迅速。公司已成为相关需求单位的材料供应商。公司突破了以GH4169、GH4169G、GH7
38、GH907、GH4698、GH4065A、GH4720Li等合金为代表的十余个牌号高温合金的批量生产技术，获得相关牌号高温合金棒
材产品的供货资格。在商用航空发动机市场，公司生产的φ600mm大规格GH4738棒材已通过某型号发动机部件考核。在燃
气轮机市场，公司生产的GH4169、GH4698等合金棒材已经在国内多个型号燃机和民用燃机上完成锻件验证与评价并取得供
货资质。
催化剂：聚变工程建设提速，超导需求扩容；高端钛合金新品批产，产能释放；高温合金资质落地，多领域市场开拓
。
风险提示：下游客户提货节奏与产品价格波动风险；超导和高温合金业务拓展不及预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-07│西部超导(688122)经营稳健增长，超导及高温合金业务潜力充足 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司发布2025年年报，2025A实现营收52.26亿，yoy+13.29%；归母净利润8.39亿，yoy+4.81%；扣非归母净利润6.83
亿，yoy-4.16%。其中，2025Q4实现营收12.37亿，yoy-10.2%，qoq-2.31%；归母净利润1.9亿，yoy-3.81%，qoq+83.19%；
扣非归母净利润0.94亿，yoy-47.37%，qoq-0.67%。
事件评论
超导产品及高温合金表现亮眼，带动全年营收稳健增长。公司2025A实现营收52.26亿，yoy+13.29%，其中高端钛合金
收入27.93亿，yoy+1.48%，销量8070吨，yoy+2.03%；超导产品收入15.99亿，yoy+22.70%，销量2909吨，yoy+24.13%；高
温合金收入5.71亿，yoy+74.65%，销量2317吨，yoy+93.35%。公司2025Q4实现营收12.37亿，yoy-10.2%，qoq-2.31%，单
四季度营收有所波动，或受产品交付与确收节奏影响。
钛合金及高温合金业务毛利率小幅提升，综合盈利水平稳定。公司2025A销售毛利率为34.51%，yoy+0.95pcts，其中
高端钛合金毛利率39.95%，yoy+1.28pcts，超导产品毛利率28.27%，yoy-1.95pcts，高温合金毛利率23.64%，yoy+1.39pc
ts；期间费用率为14.25%，yoy+1.02pcts；销售净利率为18.26%，yoy-0.73pcts。公司2025Q4销售毛利率为23.42%，yoy-
9.14pcts，qoq-12.89pcts；期间费用率为18.02%，yoy+4.39pcts，qoq+2.22pcts；销售净利率为17.54%，yoy+1.34pcts
，qoq+6.83pcts。单四季度毛利率、费用率均波动较为明显，或受营收结构影响。
持续开拓新产品新市场，夯实金属材料旗舰地位。超导产品领域，公司加快开拓国际市场，设立北爱尔兰全资子公司
，预计2026年底达产，面向汽车、强磁场物性研究、量子计算、中子散射谱仪、粒子加速器等领域开发新产品。高温合金
领域，自主设计建成高温合金返回料处理线并投产，多个主要牌号通过航空发动机、航天型号等用户的产品认证；突破燃
机用超大规格棒材制备技术，实现燃机方向供货。钛合金领域，自主设计建设的钛合金返回料智能处理线已投产，钛合金
电子束熔炼炉预计2026年上半年可投产。
风险提示
1、军用航空等领域需求波动的风险；2、原材料价格大幅波动的风险；3、核聚变、半导体等领域需求波动的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：28家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-11-02│西部超导(688122)2026年11月2日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.请分析一下前三季度股权投资收益对公司利润表的影响。
答：前三季度影响公司股权投资收益的主要是所持有的西安奕材、健信超导、金达钛业股权，其中西安奕材占比较大
。上述股权投资以公允价值计量且其变动计入当期损益，受二级市场价格变化影响，各期收益存在波动。年初至报告期末
，公司持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为3,588.22万元；第三季度为-16,975.06万元。
2.今年以来钛合金产品价格的变动情况如何？后续需求及盈利水平如何展望？
答：近几年公司高端钛合金业务收入占营业收入的比重不断下降，主要是公司总体营收体量不断增大，钛合金下游客
户提货节奏有所放缓，同时公司主动调整产品布局，超导产品、高温合金材料收入持续上升。
公司持续增加研发投入，不断拓展钛合金产品谱系，产品应用领域已覆盖航空航天、兵器、船舶、生物医疗、高端民
用等方向。钛合金业务后续的需求规模及盈利水平，取决于重点客户提货节奏、重点型号任务的推进及新型钛合金的开发
和推广。
3.公司在钛合金民品领域，特别是液冷、散热等算力相关方向，是否有市场开拓或新产品开发？
答：公司设有专门的团队进行钛合金民品研发和市场拓展，相关产品已送样，并形成小批量订单和试用订单。上述业
务尚处于早期阶段，对当期经营业绩影响有限。
公司民品钛合金的目标应用领域包括民用航空、电子3C、高端赛车、轨道交通、生物医疗等。公司注重新产品的研发
和投入，所有的研发均以客户需求为导向。年初至报告期末，公司研发投入合计3.74亿元，同比增长43.82%，占营业收入
的比例为9.65%，较上年同期增加3.14个百分点。
4.公司BEST堆对应的超导线材是否已交付完毕？后续新增实验堆对超导线材的需求空间及交付节奏如何？
答：公司是全球唯一具备从NbTi锭棒-超导线材-超导磁体的全链条自主生产能力的企业，所承担的相关项目产品开发
和交付均进展良好。公司在欧洲设立北爱超导子公司，用于配套海外客户及参与国际科研项目，有效提高公司海外业务拓
展能力和提升全球市占率。在核聚变领域，公司做出了长远布局，低温超导线材按客户需求和项目进展节奏供货，公司在
合肥成立子公司，加强与科研机构合作，进一步拓展业务能力。此外，公司高度重视高温超导材料的研发和产业化，Bi-2
212、Bi-2213以及MgB2等产品已逐步进入产业化阶段。公司非常有信心超导线材及产品未来几年在核聚变、量子通信、超
导磁悬浮、电磁弹射、冶金、节能环保等领域具备广阔的应用前景。
5.公司高温合金业务增长较快，请分析驱动因素。
答：高温合金板块属于公司增长较快的业务板块，未来几年增长确定性较强。公司在航空发动机、燃机、超超临界发
电等方向承接的订单不断增加，近期和国内及国际头部燃气轮机厂家开展了广泛的接触和合作，产能利用率较高。
6.公司目前采取了哪些降本措施？后续如何提升整体盈利质量？
答：公司目前高度重视各项降本工作。主要体现在制造端方面，公司通过各类研发和优化产品工艺以及过程控制数字
化，有效提高成品率和良率，提升产线自动化水平，提高生产效率；采购端方面，通过议价和合理备货降低成本。此外，
还通过备件耗材的国产化及设备运维的科学化、合理利用能源峰谷比摊薄使用成本。
为防范汇率波动带来的汇兑风险，降低汇率大幅波动可能对公司经营业绩造成的影响，公司及子公司开展外汇套期保
值业务。同时提高公司存货周转率，加大研发投入以提高产品技术壁垒。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-20│西部超导(688122)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
西部超导材料科技股份有限公司于2026年5月20日(周三)下午14:00~17:00在公司通过全景网“投资者关系互动平台”
（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提
问，上市公司接待人员有1、总经理杜予晅，2、副总经理、董事会秘书王凯旋，3、财务总监李魁芳，4、证券事务代表周
庆。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/87587688122.pdf
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|