研报评级☆ ◇688125 安达智能 更新日期：2026-08-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.36│ -0.38│ -1.32│ 0.65│ 1.83│ 3.08│
│每股净资产(元) │ 23.54│ 23.29│ 22.21│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 1.53│ -1.62│ -5.93│ 2.90│ 7.50│ 11.10│
│归母净利润(百万元) │ 29.17│ -30.75│ -108.09│ 54.00│ 151.00│ 254.00│
│营业收入(百万元) │ 472.41│ 711.12│ 698.36│ 1016.00│ 1505.00│ 2085.00│
│营业利润(百万元) │ 20.05│ -56.46│ -147.27│ 68.00│ 206.00│ 337.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-07-31 买入 首次 --- 0.65 1.83 3.08 长江证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-07-31│安达智能(688125)流体控制筑基，智能平台打开AI服务器制造自动化新空间 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
国内流体控制设备领先企业，平台化转型打开成长边界
安达智能成立于2008年，长期深耕流体控制、固化、等离子清洗、智能组装、检测等智能制造装备领域。公司以高精
度点胶设备为起点，逐步拓展至多工艺设备组合和整线解决方案，产品覆盖SMT后段与FATP组装测试等关键环节。近年来
，公司进一步推出ADA智能平台，通过模块化、通用化、智能化架构提升设备柔性，推动公司从单机设备供应商向平台化
整线解决方案提供商升级。
技术一体化与大客户平台能力构成核心竞争力
公司已形成核心零部件研发、软件算法平台与整机设计结构相结合的垂直一体化技术能力，能够在点胶阀、运动控制
、视觉检测、系统标定、模块化结构等环节持续自研迭代。与此同时，公司长期服务头部消费电子品牌及其EMS厂商，积
累了新品导入、工艺验证、快速交付和现场服务能力。我们认为，这类大客户平台能力有望从消费电子复制至汽车电子、
AI服务器、光模块等更多先进制造场景。
AI服务器与光模块制造自动化加速，公司迎来新蓝海
AI服务器结构复杂、部件价值高，L5-L10组装测试环节仍有较多人工参与，对装配精度、一致性、柔性化和测试效率
提出更高要求。尤其在ODM厂商按终端客户需求进行定制化生产的背景下，不同机型在部件配置、装配路径和测试流程上
存在差异，进一步放大了柔性自动化设备的价值。高速光模块则在点胶、贴片、焊接、光学检测及测试验证等环节存在自
动化升级需求，随着800G/1.6T产品放量，测试复杂度和测试时长提升，自动化ATE平台的重要性进一步增强。安达智能现
有SMT后段整线、AOI检测、测试设备研发及ADA智能平台能力，与上述需求具备较高匹配度，有望受益于AI硬件制造自动
化趋势。
Apple创新周期巩固基本盘，端侧AI硬件打开新增量
未来两年Apple有望进入软硬件创新密集期，折叠屏手机、AI耳机、AI眼镜等新形态终端或带动制造工艺升级，对高
精度点胶、组装、检测等设备需求形成拉动。与此同时，Meta、Google、OpenAI等科技公司加速布局端侧AI硬件，消费电
子新品类有望持续扩容。安达智能凭借既有消费电子设备能力与客户服务经验，有望在新一轮终端创新周期中获取更多设
备增量机会。
基于对下游消费电子需求修复、AI服务器及光模块等新兴领域自动化需求提升、公司ADA智能平台及检测/测试设备导
入放量、产品结构优化带动盈利能力改善等假设，我们预计2026-2028年公司分别实现归母净利润0.54、1.51、2.54亿元
，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
风险提示
1、下游需求及客户资本开支不及预期风险；2、新产品及新市场拓展不及预期风险；3、市场竞争加剧及盈利能力波
动风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-22│安达智能(688125)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问题1：公司多次在业绩说明会中提及‘外延式并购计划’，并将其作为重要战略方向。请问目前并购标的筛选工作
是否有阶段性的实质性进展？
回复：尊敬的投资者，您好！内生与外延均是公司注重的发展战略，公司自上市以来持续关注外延式发展，时刻关注
与公司战略协同和互补的项目。能否开展合作需综合多方面因素考量，若达到信息披露标准，公司将严格按照法律法规及
时履行信息披露义务。感谢您的关注！
问题2：请问公司在稳固国际大客户业务方面有哪些具体的应对措施？
回复：尊敬的投资者，您好！公司高度重视大客户战略，积极拓展国内及国际大客户业务。一方面，公司持续提升产
品技术竞争力，夯实核心部件及整机研发能力，推动产品向更多工序环节延伸，为客户提供智能化、高性价比的产品解决
方案；另一方面，加强海外能力建设，深化国际大客户合作，推进海外本地化产能建设。公司已于2026年2月6日召开董事
会，审议通过了在越南设立全资孙公司并建设自有生产基地的议案，旨在增强对国际大客户的交付能力、缩短交货周期、
优化供应链布局，并系统提升应对国际贸易风险的能力。感谢您的关注！
问题3：面对当前股价表现，管理层对未来公司内在价值的释放有怎样的信心和规划？
回复：尊敬的投资者，您好！股价受市场环境、行业趋势等多种因素影响，敬请投资者理性看待短期股价波动。当前
公司正处于新旧动能转换的关键时期，公司始终坚持技术驱动增长，持续加大研发投入力度，重点推进设备智能化的演进
、核心技术的攻关以及加大对AI服务器、光模块、氢能源等新兴市场的拓展。同时，公司持续推进资源配置优化及降本增
效等工作，努力提升整体盈利水平和发展质量。管理层将凝心聚力、务实推进各项经营工作，为股东、客户、员工与社会
创造长期可持续价值。感谢您的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|