研报评级☆ ◇688132 邦彦技术 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-05-27│邦彦技术(688132)2026年5月27日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
首先介绍了公司当前基本业务及产品情况。
二、与会人员就公司情况进行了交流，主要内容如下：
1、邦彦云PC和市面上的云桌面产品有什么本质区别？
答：市面上大多数云桌面产品解决的是"降本增效"问题，本质是把PC搬到云上。邦彦云PC解决的核心问题是"数据安
全"——它的底层架构源自我们服务特殊领域客户十余年的安全通信体系，数据从生成、传输、存储到销毁，全链路加密
管控。简单说，别人的云桌面是"把数据放到云上"，我们的云PC是"让数据永远不落地、永远不失控"。这是架构级的差异
，不是功能级的差异。
2、 面对电力行业传统办公形态的堵点，邦彦云PC如何赋能电力行业？解决了电力行业哪些痛点？
答：针对电力综合办公场景的业务痛点，邦彦技术联合飞腾公司推出满足信创要求的邦彦云PC产品及联合解决方案，
针对性解决行业难题。
（1）效率低下与工作割裂：传统双机模式迫使员工在两台电脑间频繁切换，传文件依赖U盘或内部流转，流程繁琐。
邦彦云PC允许员工通过一套外设无缝访问内、外网隔离的“计算刀片”，实现一键切换，工作流自然连贯，消除了物理切
换带来的效率损耗。
（2）安全风险与数据泄露：U盘使用易导致误操作或病毒植入，居家办公时内网业务停滞。该方案将数据全部存储在
机房刀片内，终端零存储，从物理结构上杜绝数据泄露；同时支持远程安全接入，确保移动办公时不中断核心业务。
（3）成本高企与运维复杂：硬件双倍采购、耗电及运维压力大。云PC将算力集中池化，减少终端数量，IT人员可通
过智能管理平台远程维护，运维工作量预计降低70%以上，显著节约硬件与人力成本。
（4）信创合规压力：电力行业需满足安全可靠要求。方案全栈采用飞腾国产CPU等信创技术，实现100%国产替代，将
安全从管理提升为结构事实。
3、 物理级隔离对用户体验有影响吗？企业员工会不会觉得不好用？
答：这是我们过去两年重点攻克的技术难题。坦率地说，早期的云桌面体验确实存在延迟和卡顿问题。但公司二十多
年积累了大量的低延迟传输、画面压缩、带宽自适应技术，这些技术直接应用到云PC的画面传输上，可以做到接近本地操
作的流畅度。我们的实测数据显示，在普通100M网络环境下，操作延迟控制在30ms以内，普通办公场景下用户几乎感知不
到与本地PC的差异。
4、公司今年的客户拓展方向有哪些？
答：公司今年的客户拓展方向如下：在云PC产品方面，公司将持续推进在电力、制造业、金融等行业的客户落地，并
积极向信创领域及海外市场拓展。在AI Agent产品方面，NuwaAI已于2026年在深圳本地文旅、哈尔滨文旅等多个文旅场景
落地亮相。后续，公司将依托IP运营模式，重点向文旅、研学等方向进行业务拓展。
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参与调研机构：6家
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2026-03-17│邦彦技术(688132)2026年3月17日投资者关系活动主要内容
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1、邦彦云PC和市面上的云桌面产品有什么本质区别？
答：市面上大多数云桌面产品解决的是"降本增效"问题，本质是把PC搬到云上。邦彦云PC解决的核心问题是"数据安
全"——它的底层架构源自我们服务特殊领域客户十余年的安全通信体系，数据从生成、传输、存储到销毁，全链路加密
管控。简单说，别人的云桌面是"把数据放到云上"，我们的云PC是"让数据永远不落地、永远不失控"。这是架构级的差异
，不是功能级的差异。
2、公司的产品研发方向是政策驱动为主，还是市场驱动为主？
答：对公司来说，政策是“加速器”，市场是“方向盘”。 云PC 解决的是全球共性问题：运维失控、数据不安全、
多网隔离低效，这些是企业 IT 架构在云化过程中必然遇到的痛点。在AI快速发展的今天，公司针对AI时代的企业办公场
景开发了对应的统一算力、存储与网络的基础架构（云PC的配套，但以邦彦新耀品牌单独对外营销）；根据多年行业应用
，将技术沉淀成一系列的密码卡，单向隔离网关等安全产品（云PC的配套产品，但以邦彦维格安品牌单独对外营销），保
障用户数据安全；Nuwa AI 对应表达力鸿沟与生产力升级；这些都是即使没有信创，也会发生的结构性趋势。 在中国市
场，信创和国产化让这个过程更快、更集中，对邦彦来说政策是放大器，而不是唯一的驱动力。
3、 物理级隔离对用户体验有影响吗？企业员工会不会觉得不好用？
答：这是我们过去两年重点攻克的技术难题。坦率地说，早期的云桌面体验确实存在延迟和卡顿问题。但公司二十多
年积累了大量的低延迟传输、画面压缩、带宽自适应技术，这些技术直接应用到云PC的画面传输上，可以做到接近本地操
作的流畅度。我们的实测数据显示，在普通100M网络环境下，操作延迟控制在30ms以内，普通办公场景下用户几乎感知不
到与本地PC的差异。
4、公司2025年前三季度研发费用占比较高，未来是否会保持研发费用高投入？
答：当前，公司正全力布局推进“AI Agent”与“云PC”两大产品线的研发与市场拓展。这两大产品线方向技术壁垒
较高、更新迭代速度快，因此，保持技术领先性至关重要。持续的高强度研发投入，是确保产品竞争力、满足客户需求并
构筑长期护城河的保障。 其次，公司当前的营收规模正处于增长的爬坡期，在这期间，研发费用的绝对值增长以及较高
的费用占比，是公司实现从技术突破到市场扩张的普遍特征和必要投入。随着新产品逐步成熟并实现规模化销售，公司预
期营业收入将进入增长通道。届时，研发费用占营业收入的比例预计将呈现下降的趋势。 未来，公司将继续以研发驱动
成长，确保核心技术优势。同时，也致力于推动营收的增长，以期在未来实现更优的投入产出比。
5、公司在 AI 时代的长期定位是什么？
答：公司希望在 AI 时代成为企业智能工作平台的基础设施提供商。如果说，AI 大模型是大脑，AI Agent是员工，
那么云 PC 就是 AI 的工作空间。未来企业将同时管理人类员工和AI 员工，而云 PC 平台将成为管理这些工作环境的重
要基础设施。
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