研报评级☆ ◇688133 泰坦科技 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.48│ 0.62│ 0.08│ 0.10│ 0.22│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 32.35│ 23.66│ 16.94│ 16.97│ 17.10│ 17.27│
│净资产收益率% │ 4.59│ 2.60│ 0.46│ 0.60│ 1.30│ 2.10│
│归母净利润(百万元) │ 124.81│ 72.57│ 12.89│ 16.00│ 36.00│ 59.00│
│营业收入(百万元) │ 2607.89│ 2769.65│ 2883.52│ 2634.00│ 2812.00│ 3072.00│
│营业利润(百万元) │ 151.68│ 85.55│ 12.20│ 16.00│ 30.00│ 46.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-22 增持 调低 25.6 0.10 0.22 0.36 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-22│泰坦科技(688133)2025年三季报点评：Q3营收利润仍承压，静待业绩拐点 │华创证券 │增持
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事项：
2025年前三季度公司实现营业收入18.48亿元，同比降低13.06%；实现归母净利润0.11亿元，同比增长15.04%。其中2
025年单Q3实现营业收入6.29亿元，同比降低13.75%，实现归母净利润0.014亿元，同比降低69.57%。
评论：
主动调整业务结构导致收入下滑，毛利率提升叠加费用率增长，业绩端有所承压。前三季度公司主动收缩部分低毛利
业务，导致2025Q1~3营业收入同比下降13.06%，但盈利能力有所优化，2025Q1~3公司毛利率为22.15%，同比提升2.59pct
。前三季度公司归母净利润的增长主要依赖于非经常性损益（主要为政府补助和公允价值变动收益），扣非归母净利为-0
.06亿元，2024年同期为0.09亿元。2025Q1~3公司销售/管理/财务费用率分别为7.29%/6.83%/1.61%，较上年同期分别变化
+0.35pct/+1.72pct/+0.41pct，费用率的上升使得业绩端有所承压。
拟收购英国试剂公司ASL，构筑全球化渠道。2025年7月，公司公告拟使用自有或自筹资金约575.64万英镑（折合人民
币约5585万元），向CentralGlass日本收购其持有的ApolloScientificLtd.（ASL）100%股权，公司在海外布局方面迈出
了关键一步。ASL为英国老牌试剂公司，其核心竞争力为覆盖全球的供应链体系与专业定制能力。交易完成后，公司有望
获得其在欧洲市场的品牌和渠道资源，为自主产品全球化奠定基础。
重视研发与产能建设，构筑长期竞争壁垒。公司持续进行高强度研发投入，2025年前三季度，公司研发费用约1.13亿
元，研发费用占营收比例提升至6.13%。产能建设方面，宜昌基地已于3月全面竣工，奉贤生命科学总部园已于7月完成竣
工验收，各大基地的陆续落成将显著提升公司的生产制造、仓储运营效率，并为产业端应用验证提供支持。
投资建议：公司虽短期业绩承压，但科学服务行业的发展前景依然明朗，静待下游需求修复之后的业绩拐点。我们预
计2025~2027年公司归母净利润分别为0.16、0.36、0.59亿元，同比分别变化+23.8%/+125.7%/+64.4%。采用PS估值法，考
虑到公司当前业绩承压且未来变化仍有一定不确定性，给予公司2026年1.5xPS，对应26年目标市值42亿元，26年目标价25
.6元，目标价较现价16%空间，考虑到远期业绩仍有不确定性，下调至“推荐”评级。
风险提示：国产替代不及预期；行业竞争加剧；区域拓展风险；仓储物流风险等。
【5.机构调研】 暂无数据
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