价值分析☆ ◇688141 杰华特 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 2 4 0 0 0 6
1年内 5 4 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.37│ 0.31│ -1.19│ -1.05│ -0.18│ 0.21│
│每股净资产(元) │ 2.41│ 7.03│ 5.97│ 4.87│ 4.70│ 4.90│
│净资产收益率% │ 15.15│ 4.36│ -19.93│ -21.37│ -4.03│ 4.25│
│归母净利润(百万元) │ 141.98│ 137.16│ -531.41│ -468.65│ -78.64│ 93.26│
│营业收入(百万元) │ 1041.56│ 1447.68│ 1296.75│ 1710.33│ 2179.33│ 2675.67│
│营业利润(百万元) │ 141.22│ 136.38│ -529.88│ -490.50│ -81.50│ 96.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-11 买入 首次 --- -1.24 -0.32 0.15 中邮证券
2024-11-04 增持 维持 --- -1.29 -0.31 0.18 华创证券
2024-11-01 买入 维持 --- -1.27 -0.29 0.23 西部证券
2024-10-31 增持 维持 --- -1.14 -0.15 0.17 国信证券
2024-09-05 增持 维持 --- -0.66 0.00 0.28 华创证券
2024-09-01 增持 维持 --- -0.69 0.01 0.23 国信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-11│杰华特(688141)算力电源IC开始放量
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投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润-5.5/-1.4/0.7亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-11-04│杰华特(688141)2024年三季报点评：毛利率环比改善，高研发投入助力远期成长
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投资建议：公司作为国内采取虚拟IDM模式经营的模拟芯片厂商，拓宽产品布局打开远期成长空间。考虑
到下游需求恢复不及预期，叠加公司尚处高研发投入阶段，我们将公司2024-2026年归母净利润预测由-2.97/0
.01/1.25亿元调整为-5.75/-1.38/0.83亿元，对应EPS为-1.29/-0.31/0.18元，维持“推荐”评级。
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2024-11-01│杰华特(688141)2024年三季报点评：毛利率环比改善，积极拓展市场
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盈利预测：预测公司24-26年营收分别为17.01、21.63、26.88亿元，归母净利润为-5.66、-1.30、1.01亿
元，公司相继研发出多款高性能芯片产品，长期发展前景向好，维持“买入”评级。
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2024-10-31│杰华特(688141)三季度收入创新高，毛利率同环比提高
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投资建议：自有工艺平台助力高端模拟芯片的推出，维持“优于大市”评级由于继续加大研发投入，我们
下调公司2024-2026年归母净利润至-5.11/-0.65/+0.78亿元（前值为-3.10/+0.03/1.04亿元），对应2024年10
月30日股价的PS分别为5.7/4.5/3.7x。公司采用虚拟IDM经营模式，虽然短期利润承压，但长期看好其自有工
艺平台在高端模拟芯片领域的助力，维持“优于大市”评级。
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2024-09-05│杰华特(688141)2024年半年报点评：收入同环比增长，布局高端产品未来可期
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投资建议：终端需求逐渐回暖，国产替代持续推进，公司作为国内采取虚拟IDM模式经营的模拟芯片厂商
，不断拓宽产品布局，打开远期成长空间。考虑到下游需求恢复不及预期，叠加公司尚处高研发投入阶段，我
们将公司2024-2026年归母净利润预测由-2.68/0.01/1.33亿元调整为-2.97/0.01/1.25亿元，对应EPS为-0.66/
0.002/0.28元，维持“推荐”评级。
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2024-09-01│杰华特(688141)二季度收入创季度新高，亏损幅度收窄
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投资建议：自有工艺平台助力高端模拟芯片的推出，维持“优于大市”评级由于高研发投入，我们下调公
司2024-2026年归母净利润至-3.10/+0.03/1.04亿元（前值为-2.30/+0.19/1.11亿元），对应2024年8月30日股
价的PS分别为3.9/3.1/2.6x。公司采用虚拟IDM经营模式，虽然短期利润承压，但长期看好其自有工艺平台在
高端模拟芯片领域的助力，维持“优于大市”评级。
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