价值分析☆ ◇688147 微导纳米 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 10 6 0 0 0 16
1年内 16 21 0 0 0 37
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.14│ 0.11│ 0.12│ 0.56│ 1.18│ 1.75│
│每股净资产(元) │ 12.95│ 2.16│ 4.32│ 4.97│ 6.17│ 7.92│
│净资产收益率% │ 8.83│ 5.22│ 2.76│ 11.32│ 19.44│ 22.52│
│归母净利润(百万元) │ 57.01│ 46.11│ 54.15│ 252.99│ 535.05│ 794.43│
│营业收入(百万元) │ 312.55│ 427.92│ 684.51│ 1652.14│ 3724.64│ 5018.44│
│营业利润(百万元) │ 60.13│ 40.49│ 43.56│ 267.27│ 571.27│ 853.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-04 买入 维持 --- 0.57 1.14 1.73 长江证券
2024-03-01 增持 首次 --- 0.61 1.31 1.78 东吴证券
2024-02-02 买入 维持 --- 0.62 1.28 2.03 方正证券
2024-02-01 买入 调高 --- 0.62 1.17 1.76 光大证券
2024-01-29 增持 首次 --- 0.61 1.31 1.78 东吴证券
2024-01-26 买入 维持 --- 0.62 1.09 1.62 西部证券
2024-01-26 买入 调高 --- 0.62 1.37 1.84 浙商证券
2024-01-25 买入 调高 --- 0.62 1.28 2.03 方正证券
2023-11-12 买入 维持 --- 0.52 1.15 1.68 长江证券
2023-11-06 增持 维持 --- 0.53 1.12 1.55 中信建投
2023-11-02 买入 维持 61.86 0.55 1.24 1.66 广发证券
2023-11-01 增持 维持 --- 0.44 1.00 1.40 平安证券
2023-11-01 增持 首次 --- 0.49 1.03 1.54 方正证券
2023-11-01 买入 维持 --- 0.50 0.87 1.31 民生证券
2023-10-31 增持 维持 --- 0.38 0.96 1.29 浙商证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.61 1.50 2.95 西部证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-04│微导纳米(688147)2023年业绩快报点评：订单饱满，半导体CVD设备获批量订单
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公司2023Q1末进行股权激励，2023/2024年股权激励费用分别为1.1、0.96亿元，考虑股份支付费用后，预
计公司2023-2025年实现净利润2.57/5.20/7.87亿元，对应PE66/33/22倍，继续给予“买入”评级。
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2024-03-01│微导纳米(688147)立足ALD布局光伏&半导体，拓展CVD打开成长空间
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盈利预测与投资评级：我们预计微导纳米2023-2025年归母净利润分别为2.8/6.0/8.1亿元，当前股价对应
动态PE分别为分别60/28/21倍，首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-02-02│微导纳米(688147)公司深度报告：ALD+CVD双轮驱动，薄膜新贵大有可为
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盈利预测与估值：我们预计公司23-25年的营业收入为16.50、34.46、53.17亿元，yoy+141.08%、108.85%
、54.27%，归母净利润为2.80、5.82、9.24亿元，yoy+417.08%、107.91%和58.64%。对应PE为54、26、16X。
公司在手订单充足，半导体领域具备高成长性，给予“强烈推荐”评级。
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2024-02-01│微导纳米(688147)2023年业绩预告点评：营收、利润超预期，半导体订单大幅增长
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盈利预测、估值与评级：半导体ALD设备壁垒高，公司差异化布局CVD设备拓宽成长空间，在国产化背景下
加速验证，半导体订单快速放量；光伏新技术迭代加速，公司订单获取能力强，基本盘稳固，可赋能半导体研
发与产业化。我们上调公司23-25E的归母净利润预测为2.80/5.34/7.99亿元（较上次预测分别+130%/+103%/+8
9%），当前股价对应EPS分别为0.62/1.17/1.76元，当前股价对应PE为54/28/19x。公司半导体ALD、CVD设备处
于加速验证与量产导入阶段，可享受一定的估值溢价，上调至“买入”评级。
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2024-01-29│微导纳米(688147)立足ALD布局光伏&半导体，拓展CVD打开成长空间
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盈利预测与投资评级：我们预计微导纳米2023-2025年归母净利润分别为2.8/6.0/8.1亿元，当前股价对应
动态PE分别为分别57/27/20倍，首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-01-26│微导纳米(688147)公司23年度业绩预增点评：23年业绩预告超预期，半导体订单高速增长
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投资建议：考虑到公司股权激励支付费用影响，我们预计2023/2024/2025年归母净利润为2.80/4.95/7.37
亿元，对应2023-2025年PE为53.7/30.4/20.4x。公司作为国内ALD设备龙头，光伏、半导体业务持续放量，维
持“买入”评级。
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2024-01-26│微导纳米(688147)利润率大幅提升业绩超预期，2023年新签订单同比+196%
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盈利预测：预计2023-2025年营收为16.5、37.7、49.7亿元，同比增长141%、128%、32%，归母净利润2.8
、6.2、8.4亿元，同比增长416%、123%、34%，对应PE为54、24、18倍，上调至“买入”评级。
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2024-01-25│微导纳米(688147)公司点评报告：盈利能力大幅提升，订单水平成倍增长
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盈利预测：预计2023-2025年实现营业收入16.50、34.46、53.17亿元，同比增速+141.08%、+108.85%、+5
4.27%，实现归母净利润2.80、5.82、9.24亿元，同比增速+417.08%、+107.91%、+58.64%。对应PE54、26、16
X。考虑到公司强劲的接单水平，我们认为未来几年公司有望维持较高速度的增长，给予“强烈推荐”评级。
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2023-11-12│长江证券-微导纳米(688147)2023年三季报点评：营收同环比翻倍提升，半导体订单亮眼-2311
│12
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公司2023Q1末进行股权激励，2023/2024年股权激励费用分别为1.1、0.96亿元，考虑股份支付费用后，预
计公司2023-2025年实现净利润2.35/5.23/7.65亿元，对应PE79/35/24倍，继续给予“买入”评级。
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2023-11-06│中信建投-微导纳米(688147)光伏与半导体设备系列报告：业绩高增超预期，在手订单创新高-
│231106
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投资建议：我们预计2023-2025年公司营业收入分别为17.18、38.58、48.28亿元，归母净利润分别为2.42
、5.10、7.04亿元，同比增长346.71%、110.73%、38.10%，对应PE分别为76.80、36.45、26.39倍，维持“增
持”评级。
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2023-11-02│微导纳米(688147)ALD核心技术引航，潜薄膜沉积之海
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盈利预测与投资建议：我们预计微导纳米2023-2025年营业收入为15.34/39.74/49.43亿元，同期归母净利
润为2.52/5.62/7.55亿元，EPS为0.55/1.24/1.66元/股，参考可比公司的估值水平，考虑公司在光伏领域ALD
相关设备的领先地位，以及公司近几年新切入半导体的PECVD领域，故我们给予24年50倍的PE估值，对应合理
总价值281.1亿元，合理价值61.86元/股，给予“买入”评级。
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2023-11-01│微导纳米(688147)光伏、半导体同时发力，公司业绩快速增长
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投资建议：公司ALD设备起家，且积极拓展CVD设备，逐渐成长为国内薄膜沉积设备龙头企业，产品广泛应
用于光伏及半导体领域，卡位优势明显，在手订单饱满，公司业绩长期增长的趋势较为明确。根据公司前三季
度业绩以及对行业趋势的判断，我们上调了公司的业绩预测，预计2023-2025年公司净利润分别为1.99亿元（
前值为1.37亿元）、4.55亿元（前值为3.61亿元）、6.36亿元（前值为5.15亿元），对应EPS分别为0.44元、1
.00元、1.40元，对应2023年10月31日的收盘价，公司在2023-2025年的PE将分别为94.4X、41.4X、29.6X，公
司基本面良好，增长潜力较大，维持对公司“推荐”评级。
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2023-11-01│方正证券-微导纳米(688147)公司点评报告：Q3业绩表现亮眼，在手订单持续增长护航业绩再
│上新台阶-231101
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盈利预测与估值：考虑到公司充足的在手订单，我们预计公司23-25年营业收入为15.65/31.93/46.07亿元
，yoy+128.64%、104.01%、44.30%，归母净利润2.25/4.67/7.00亿元，yoy+314.82%/107.86%/49.84%,对应PE8
4/40/27X。给予“推荐”评级。
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2023-11-01│微导纳米(688147)2023年三季报点评：收入增势强劲，半导体光伏双线发展
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投资建议：我们预计公司2023-2025年营收为15.41/29.71/44.01亿元，归母净利润为2.29/3.96/5.94亿元
，对应现价PE分别为82/48/32倍，我们看好公司在行业内的领先优势，维持“推荐”评级。
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2023-10-31│浙商证券-微导纳米(688147)点评报告：23Q3业绩超预期，订单饱满迎来高速成长-231031
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盈利预测：预计2023-2025年营收为15.0、33.8、44.9亿元，同比增长118%、126%、33%，归母净利润1.7
、4.4、5.9亿元，同比增长217%、153%、35%，对应PE为114、45、34倍，维持“增持”评级。
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2023-10-30│微导纳米(688147)公司三季度业绩点评：Q3业绩环比高增，在手订单再创新高
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投资建议：我们预计2023/2024/2025年归母净利润为2.79/6.83/13.42亿元，对应2023-2025年PE为70.5/2
8.8/14.6x。公司作为国内ALD设备龙头，光伏、半导体业务持续放量，维持“买入”评级。
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