价值分析☆ ◇688153 唯捷创芯 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 13 1 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.19│ 0.13│ 0.27│ 0.32│ 0.62│ 0.99│
│每股净资产(元) │ 3.05│ 9.38│ 9.65│ 9.71│ 10.28│ 11.22│
│净资产收益率% │ -6.23│ 1.39│ 2.78│ 3.24│ 5.96│ 8.79│
│归母净利润(百万元) │ -68.42│ 53.39│ 112.29│ 137.73│ 266.17│ 425.58│
│营业收入(百万元) │ 3508.56│ 2287.88│ 2981.53│ 3059.63│ 3857.63│ 4592.88│
│营业利润(百万元) │ 14.21│ 89.12│ 136.10│ 160.50│ 303.60│ 482.32│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-31 买入 维持 44.1 -0.15 0.21 0.57 华泰证券
2024-10-30 买入 维持 --- 0.41 0.67 0.95 中银证券
2024-10-21 买入 维持 --- 0.53 0.84 1.17 太平洋证券
2024-09-11 买入 维持 --- 0.19 0.47 0.81 中邮证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.33 0.49 0.87 东吴证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.50 0.83 1.22 方正证券
2024-08-31 增持 维持 --- 0.58 0.94 1.32 国信证券
2024-08-31 买入 维持 44.1 0.20 0.51 1.02 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-31│唯捷创芯(688153)3Q24：需求转弱，价格承压
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3Q24公司实现营收4.20亿元（yoy：-41.61%，qoq：-31.14%），归母净利润为-0.43亿元，同环比转亏，
扣非归母净利润为-0.49亿元。3Q24公司营收同环比出现较大幅度下滑，主要由于：1）三季度国内智能手机出
货量环比下降，客户库存策略收紧，导致MMMBPA以及L-PAMiD等部分产品出货量下滑；2）射频市场竞争激烈，
公司产品价格有所承压。上述价格因素以及产品结构变化导致公司3Q24毛利率同环比下滑，公司再次出现季度
亏损。短期安卓手机市场需求相对平淡，但公司在发射端仍保持领先，接收端模组、Wi-Fi模组以及卫通产品
已陆续取得突破，长期在全球射频市场份额仍有较大提升空间，目标价44.1元，维持“买入”评级。
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2024-10-30│唯捷创芯(688153)公司产业矩阵不断完善，未来可期
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唯捷创芯新产品有望持续放量，未来业绩可期。但是目前因市场竞争加剧导致业绩承压，因此向下修正，
预计公司2024-2026年归母净利分别为1.74/2.88/4.07亿元，EPS为0.41/0.67/0.95元，对应PE分别为83/50/36
倍，维持买入评级。
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2024-10-21│唯捷创芯(688153)24H1业绩符合预期，模组产品增速亮眼
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投资建议：
我们预计公司2024-26年实现营收32.60、40.14、48.60亿元，实现归母净利润2.27、3.60、5.03亿元，对
应PE69.00、43.39、31.10x，维持公司“买入”评级。
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2024-09-11│唯捷创芯(688153)收入符合预期，新产品持续迭代
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投资建议
我们预计公司2024-2026年分别实现收入30/35/40亿元，实现归母净利润分别0.8/2/3.5亿元，当前股价对
应2024-2026年PE分别为152/60/35倍，维持“买入”评级。
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2024-09-03│唯捷创芯(688153)2024年中报点评：营收符合预期，多品类产品放量有望带动业绩增长
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盈利预测与投资评级：虽然公司产品矩阵的已经进一步完善，但受限于消费电子市场需求下降，故我们将
2024-2026年归母净利润从4.5/5.7/7.3亿元下调至1.4/2.1/3.6亿元，由于公司是国内发射端模组核心厂商，
随着需求提升，公司业绩有望高速增长，维持“买入”评级。
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2024-09-01│唯捷创芯(688153)公司点评报告：24Q2环比扭亏，产品矩阵持续拓宽
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盈利预测及投资建议：考虑安卓需求端复苏较缓，以及行业竞争带来的价格压力，我们调整公司在2024/2
025/2026年实现营收34.9/42.2/49.5亿元，同比增长17.1%/20.7%/17.4%；由于利润端仍有毛利率和研发费用
的压力，我们调整公司在2024/2025/2026年实现归母净利2.2/3.6/5.3亿元，同比增长92.2%/65.3%/47.5%。当
前股价对应2024/2025/2026年PE分别为64/39/26X，公司L-PAMiD产品正在持续导入多家国内客户，同时海外客
户进展顺利，我们仍看好其未来发展，因此维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-31│唯捷创芯(688153)上半年收入同比增长20%，接收端模组收入翻倍以上增长
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投资建议：新产品量产销售顺利，维持“优于大市”评级
考虑到价格竞争给毛利率带来的压力，我们下调公司2024-2026年归母净利润至2.48/4.06/5.69亿元(前值
为3.38/5.39/6.49亿元)，对应2024年8月29日股价的PE分别为53/32/23x。公司射频前端模组产品布局全面，
新产品量产销售顺利，维持“优于大市”评级。
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2024-08-31│唯捷创芯(688153)2Q24：营收符合预期，多款新品放量
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2Q24：营收符合预期，新品助力成长
2Q24公司实现营收6.10亿元（yoy：+6.52%，qoq：+32.29%），符合我们此前预期的6.0亿元，归母净利润
为0.17亿元（yoy：+34.28%，环比扭亏）。2Q24安卓手机市场需求回暖，叠加公司积极拓展市场，渗透新客户
群体，L-PAMiD产品和接收端产品持续扩大销售，推动2Q24营收同环比增长。此外，公司不断拓展产品矩阵，
在Wi-Fi模组、车载5G射频前端以及卫星通信射频前端模组均实现突破，打开长期增长空间。考虑手机需求复
苏较缓，我们下调24/25/26年营收至29.20/36.13/45.61亿元（前值：36.95/44.76/52.79亿元），考虑公司在
射频前端领域的领先地位及全面布局，给予6.5x24PS（行业均值4.9x24PS），目标价44.1元，维持“买入”。
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