价值分析☆ ◇688166 博瑞医药 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 4 5 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ 0.60│ 0.57│ 0.64│ 0.78│ 0.99│
│每股净资产(元) │ 3.49│ 4.09│ 5.01│ 5.65│ 6.37│ 7.30│
│净资产收益率% │ 11.87│ 14.54│ 10.93│ 10.98│ 11.75│ 13.04│
│归母净利润(百万元) │ 169.88│ 243.95│ 239.62│ 271.03│ 329.31│ 419.48│
│营业收入(百万元) │ 785.38│ 1052.41│ 1017.33│ 1195.36│ 1391.66│ 1709.74│
│营业利润(百万元) │ 193.06│ 258.99│ 242.16│ 297.35│ 355.85│ 447.42│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-02 增持 首次 --- 0.58 0.70 0.89 东吴证券
2023-11-01 增持 维持 --- 0.57 0.69 0.89 华西证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.62 0.72 0.92 国海证券
2023-10-28 买入 维持 --- 0.83 1.05 1.40 国盛证券
2023-10-27 买入 维持 --- 0.58 0.69 0.82 国金证券
2023-10-27 增持 维持 --- 0.67 0.83 1.03 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-02│博瑞医药(688166)2023三季报点评：业绩符合预期，制剂稳定放量
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盈利预测与投资评级：考虑到全球原料药去库存导致的需求和价格下滑，我们将公司2023-2024年归母净
利润为4.29/5.79亿元的预期下调至2.45/2.96亿元，预测2025年归母净利润为3.78亿元；当前市值对应2023-2
025年PE分别为69/57/45倍，公司制剂业务持续放量，技术收入和权益分成保持高增速，首次覆盖，给予“增
持”评级。
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2023-11-01│博瑞医药(688166)业绩符合预期，持续研发加码创新
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投资建议
维持公司盈利预测：预计公司2023-2025年营业收入分别为11.48/13.34/16.13亿元,预计2023-2025年EPS
分别为0.57/0.69/0.89元，对应2023年10月31日38.47元/股收盘价，PE分别为67/56/43倍，维持公司“增持”
评级。
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2023-10-29│国海证券-博瑞医药(688166)2023三季报点评：公司收入平稳增长，研发项目稳步推进-231029
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盈利预测和投资评级
基于前三季度公司业绩增长略有放缓，我们下调公司盈利预期，预计2023/2024/2025公司收入分别为12.0
7、14.32、18.23亿元，同比增长19%/18%/28%；对应归母净利润分别为2.63、3.06、3.87亿元，同比增长10%/
16%/27%；对应PE估值66.35X/57.12X/45.09X。疫情影响消除，公司产能陆续释放，大品种研发逐步推进，看
好公司长期发展。维持“买入”评级。
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2023-10-28│博瑞医药(688166)业绩增长符合预期，关注后续关键临床
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盈利预测：公司是A股稀缺的减肥药标的，后续研发管线梯队已逐步形成，看好公司长期发展，维持“买
入”评级。根据三季报情况，我们调整了盈利预测，由于前三季度收入为9.15亿，我们预计全年收入与前三季
度同比增长保持相近的增长率，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为12.36亿元、14.86亿元、18.11亿元
，同比增长21.5%、20.2%、21.9%；归母净利润分别为3.49亿元、4.43亿元、5.93亿元，同比变化45.5%、27.1
%、33.8%；10月27日收盘价为41.31元，对应PE分别为50倍、39倍、29倍。
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2023-10-27│博瑞医药(688166)原料药出口季度波动，创新管线值得期待
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我们维持盈利预测，预计2023/24/25年营收12/14/16亿元，同比增长18%/13%/17%；归母净利润2.5/2.9/3
.5亿元，同比增长2%/18%/19%。维持“买入”评级。
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2023-10-27│博瑞医药(688166)2023年三季报点评：制剂收入稳健增长，创新管线未来可期
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盈利预测与投资建议：预计公司2023-2025年EPS分别为0.67/0.83/1.03元，对应PE分别为62/50/40倍。考
虑到公司身处具有较高技术壁垒的高端仿制药和创新药领域，在国际国内均有确切业绩增长来源，近几年有望
维持较高速增长；公司创新研发实力有望为公司培育新的增长点保驾护航。维持“持有”评级。
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