研报评级☆ ◇688175 高凌信息 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-03│高凌信息(688175)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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1.下半年有什么具体举措让现金流真正转正？
答:尊敬的投资者，您好。公司将多措并举，力争经营活动现金流改善。公司将在回款端加大应收账款催收力度，针
对军队、政府及央国企等不同客户类型采取差异化策略，综合运用债权债务互换、分期还款协议以及承兑汇票贴现等方式
加快资金回流，并在支出端严控非必要资本开支，合理排布采购付款节奏，避免非经营性资金占用。公司将全力推进上述
工作，力争实现经营活动现金流的持续改善，公司2026年年度业绩情况请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告及
临时公告。感谢您的关注。
2.收购凯睿星通到哪一步了？
答:尊敬的投资者，您好。交易《预案》披露以来，公司及有关各方积极推进本次重大资产重组相关工作。涉及的军
工事项审查已获国防科技工业局批复原则同意；涉及的审计、评估等工作已完成，与交易各方签署了相关交易文件，并已
召开董事会审议本次交易方案等相关议案。当前公司已经披露了本次交易的《草案》。公司在《草案》第65页介绍“本次
交易已履行和尚需履行的决策及审批程序”，提请审阅关注。且公司已在《草案》中披露本次交易可能面临的风险，请您
查阅相关风险提示，并注意投资风险。感谢您对公司的关注。
3.公司募投项目此前多次延期，半年报中募投项目的实际投入进度如何？募投项目达不到预期，公司如何处理剩余募
集资金？
答:尊敬的投资者您好，截至2026年6月30日，公司募集资金总体投入进度为27.37%，公司募投项目实施进度较为缓慢
，一方面受市场情况、行业政策变化的影响，公司为管控募集资金投资风险，适时调整了项目实施节奏。另一方面，公司
募投项目均属于研发类项目，相关投入主要做费用化处理，对公司当期营业利润影响较大；公司既要保障募投项目有序推
进，也要避免项目建设对公司经营发展造成重大不利影响，在募投项目投资建设过程中，经审慎评估，放缓了各募投项目
的投入。公司过往年份已根据重新论证的结果对募投项目达到预定可使用状态的时间进行延期，当前各项目仍本着谨慎性
原则安排投入节奏，有序朝计划的研发方向推进。后续实施过程中，公司将综合考虑外部政策、市场情况，并结合公司经
营发展实际合理审慎推进募投项目实施。公司在2026年半年度报告第三节“管理层讨论与分析”之“四、风险因素”中对
募投项目实施可能面临的风险做了风险提示，提请投资者关注。谢谢。
4.拟收购标的公司凯睿星通2025年净利润同比下滑超40%（剔除股份支付后仍下滑），在业绩下滑背景下，设置“三
年扣非净利润合计不低于1.8亿元”业绩承诺的依据是什么？标的客户集中度高、应收账款与存货规模偏高的问题如何解
决？
答:尊敬的投资者，您好：公司拟收购标的2025年净利润下滑系股份支付、子公司高企资质到期致所得税增加及诉讼
赔偿等偶发因素所致，剔除后利润与上年基本持平。关于业绩承诺的可实现性，综合考量了标的公司在手订单、市场竞争
力、主营业务所属行业景气度等因素。本次重组是否能实施成功尚存在不确定性，公司提请投资者关注风险提示并注意投
资风险。
关于标的公司客户集中度高、应收账款与存货规模偏高：标的公司客户集中，符合其客户所属行业特点。未来，标的
公司可通过持续深化既有客户合作，并借重组客户协同及卫星互联网商用拓展新客群。标的公司应收账龄一年内占比较高
、客户资信良好，后续可通过强化回款与信用管理优化应收款结构，且其存货多为在手订单备货及验收项目，后续可通过
以销定产等措施加快周转。感谢您的关注。
5.请管理层展望2026全年，驱动公司收入增长的核心抓手是哪些？
答:尊敬的投资者您好。（1）围绕核心主业，推进产品提质增效措施落地，促进增收。在新质军事通信能力建设方向
持续开展固移融合通信、语音保密通信、内生安全赋能等关键技术攻关，拓展产品竞争力及获客场景。以无线电探测感知
、目标智能识别、全域电磁对抗技术为主攻突破口，启动低空安全防护系统产品探索任务，力争打通“军技民用”转化通
道，依托成熟军用技术下沉适配民用场景，挖掘增量市场。在网络空间内容安全方向，后续公司将紧扣行业监管标准与产
业政策导向，依托现有监管方市场优势，持续推进业务场景延伸，实现侦办方、信息提供方、资金流转方的规模化市场突
破。（2）紧密跟进客户需求沟通，推动在手订单高效实施与交付，加快实现收入确认。（3）加强长账龄应收账款催收，
根据与客户的沟通情况，必要时通过诉讼等强制手段加快回款进度。 感谢您的关注。
6.公司上半年归母净利润实现扭亏，但扣非净利润依旧为负，下半年有没有希望实现扣非口径盈利？
答:尊敬的投资者，您好。公司上半年扭亏主要得益于主动压缩低毛利环保业务，提升高毛利军用通信占比带动综合
毛利率上升10.87个百分点，同时加大催收力度使信用减值损失同比减少。2026年下半年，结合截至6月末在手订单2.84亿
元，公司全年实现盈利具备较好基础，但仍有受行业政策、项目验收等多重因素影响的可能，公司2026年年度业绩情况请
关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告及临时公告。感谢您的关注。
7.交易性金融资产10.62亿，较年初又增加约1.61亿，本期理财收益大概多少、大额资金持续买理财而非投入主业扩
产、回购或分红，是基于什么考虑？
答:尊敬的投资者，您好。2026年上半年公司理财收益为1,162.36万元，公司利用暂时闲置资金购买保本理财产品，
已履行了相应审批程序和信息披露义务，符合相关法律法规的规定，旨在满足经营资金需求的前提下提高资金收益，符合
公司及股东的利益。公司既做合理的现金管理，提高资金收益，也积极通过现金分红、股份回购等措施积极回报股东。截
至2026年6月，公司已实施了2025年度权益分派，派发现金红利1,293.17万元，保持了上市以来每年均实施现金分红的记
录；并实施了股份回购，回购金额3,008.41万元，2026年实施的分红加回购合计超过4,300万元。具体情况，请投资者参
阅公司在上交所网站及指定信息披露媒体披露的相关公告。感谢您对公司的关注。
8.目前订单情况如何？
答:尊敬的投资者，您好。截至2026年6月末，公司在手订单总额约2.84亿元，较年初增长约15%，其中母公司高凌信
息在手订单7,114.68万元，全资子公司信大网御在手订单21,215.77万元。在手订单对下半年收入形成一定支撑，但最终
确认收入还受到行业政策、项目交付及验收进度等因素影响，最终经营业绩，请投资者以公司披露的定期报告为准。感谢
您对公司的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-05-12│高凌信息(688175)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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1.上市公司的各位领导下午好。公司2026年一季度实现营收同比增长40.80%、净利润394万元，成功扭亏为盈。请问
这一改善主要是季节性因素、一次性收益，还是主营业务竞争力的实质性提升？管理层对2026年全年实现持续盈利是否有
信心？
答：尊敬的投资者，您好。公司一季度业绩提升属于主营业务竞争力提升的实质性体现，不存在依赖政府补助、资产
处置等非经常性损益的情形。本期军工通信产品实现大额订单签约并进入交付阶段，带动主营业务收入同比实现显著增长
，毛利率水平亦较去年同期有所提升。管理层对2026年全年实现持续盈利具有充分信心，但公司亦提醒投资者关注宏观经
济环境、行业政策变化及市场竞争等可能带来的不确定性因素，最终业绩情况，请以公司届时披露的年度报告为准。敬请
注意投资风险。感谢您的关注。
2.请问公司目前在手订单总额是多少？与去年同期相比有何变化？订单交付周期是否正常？2026年全年预计新签订单
目标是多少？
答：尊敬的投资者，您好。截止2026年4月份，高凌信息在手订单总额2.54亿元，与去年同期相比增长42%，订单交付
周期正常，2026年全年新签订单有望延续当前的良好增长势头。感谢您的关注。
3.25年度营收继续下滑的核心原因是
答：尊敬的投资者您好，2025年度，公司营业收入较去年同期减少3,710.48万元，降幅13.92%，主要系2025年作为“
十四五”噪声污染防治行动计划进入收官阶段，降噪设施建设进入尾声，相关采购需求阶段性减少。感谢您的关注。
4.请介绍一下公司在投资者关系管理方面的近期举措，如何增强与中小投资者的沟通互动？
答：尊敬的投资者您好，公司高度重视投资者关系管理工作，会通过股东会、投资者说明会、业绩说明会、接待投资
者现场调研、上证E互动、投资者热线交流等多种渠道与广大投资者沟通，积极回应投资者关切。公司将继续优化投资者
关系管理的工作机制和内容，探索更多交流途径及交流形式，实现尊重投资者、回报投资者、保护投资者的目的。感谢您
的关注。
5.各募投项目目前的投入进度如何？预计何时能开始贡献收入？
答：尊敬的投资者，您好。受外部市场环境变化等因素的影响，公司为提高募集资金使用效益，管控募集资金投资风
险，相应放缓了对募投项目的投入节奏，各募投项目均不同程度做了延期，具体请参阅公司披露募投项目相关公告。
募投项目贡献收入方面，公司实施的五个募投项目均为研发类项目，项目的实施有助于提升公司的研发能力和技术实
力，促进公司产品综合竞争力提升，增强公司整体实力，从而间接产生经济效益，各募投项目无法单独核算收益。
感谢您的关注。
6.请问管理层对当前估值有何看法？公司是否有稳定股价的具体举措？
答：尊敬的投资者您好。公司股价涨跌受资本市场环境、投资者决策、公司经营情况及主营业务所处行业的情况等多
重因素影响，公司当前股价还加入了投资者对公司推进重大资产重组项目落地情况预期的影响因素。
2026年，公司将聚焦新质军事通信能力和网络空间安全治理两大核心产业赛道，依托通信技术、通信解析、通信反制
技术以及产品在国内广泛应用的优势，通过拟态防御强化安全底座，以人工智能驱动科技创新，构建差异化竞争优势，实
现战略落地与价值提升。
此外，2026年，公司将积极推进重大资产重组项目实施，寻求公司与标的公司在产品矩阵、核心技术、业务场景及客
户资源等多维度深度协同，形成覆盖地面通信、卫星通信的完整产品链条，提升公司经营质效和抗风险能力。同时，积极
实施回购方案，多措并举构建支撑公司股价的稳定力量。
公司提醒广大投资者关注公司披露相关信息，注意投资风险。感谢您的关注。
7.分红政策，转增股本的主要考虑？
答：尊敬的投资者，您好。公司在拟定分红方案时，充分考虑了经营发展的资金需求，同时综合考虑了公司《股东分
红回报规划》《公司章程》中规定的现金分红政策和现金分红连续性的要求，以及积极回报投资者的考量。公司积极实施
现金分红和资本公积转增股本，体现公司对未来发展的信心。
本次转增股本实施后，能进一步优化公司股本结构并提升公司股票流动性。公司2025年年度分红方案已经2025年年度
股东会审议通过，具体权益分派实施安排请关注公司后续公告，感谢您的关注。
8.请问25年全年来看，军用通信业务收入规模和在手订单情况如何？
答：尊敬的投资者您好，2025年度公司军用电信网通信设备业务营业收入6,867.88万，截止2025年12月末，军用通信
在手订单1,767.45万元，为后续收入的确认提供了一定保障。感谢您的关注。
9.今年公司的经营战略目标？谢谢
答：尊敬的投资者您好，2026年度，公司以“新质战力、智算赋能；网络空间、全域保障”作为上市公司发展核心指
导思想，聚焦新质军事通信能力和网络空间安全治理两大核心产业赛道，依托深厚的通信技术、通信解析、通信反制技术
以及产品在国内广泛应用的巨大优势，通过拟态防御强化安全底座，以人工智能作为核心发展动力，构建差异化竞争优势
，实现战略落地与价值提升。结合当前在手订单情况，公司2026年度营业收入有望实现稳定增长并改善公司净利润。
同时，公司积极推进重大资产重组项目，寻求公司与标的公司在产品矩阵、核心技术、业务场景及客户资源等多维度
深度协同，形成覆盖地面通信、卫星通信的完整产品链条，提升公司经营质效和抗风险能力。
公司的最终经营成果以及重组项目实施情况，请以公司披露信息为准，并注意投资风险。感谢您的关注。
10.合同是否集中在下半年/第四季度，季节性波动大吗？
答：尊敬的投资者，您好。公司客户主要集中在军工单位、政府部门及通信管理局等，该等客户普遍实行年度预算管
理制度，项目立项审批多集中在上半年，导致合同签订集中在上半年和年中。同时，公司产品需经过严格的技术测试、系
统联调及客户验收等流程，从产品交付到最终满足收入确认条件通常需要3-6个月，因此当年签署的合同收入多在第四季
度集中确认。感谢您的关注。
11.公司核心业务是军用通信+环保物联网+网络安全吗？各业务占比和毛利率如何？
答：尊敬的投资者，您好。公司是从事军用电信网通信设备、环保物联网应用产品以及网络与信息安全产品的研发、
生产和销售，并能为用户提供综合解决方案的高新技术企业，立足于巩固国防通信安全和助力社会公共安全，致力于为国
防和政企用户打造安全可信的信息网络并深度挖掘数据应用。
公司业务板块收入占比和毛利率情况，在年度报告之“主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况”部分有
列示，供广大投资者参阅。感谢您的关注。
12.请问公司大股东、董事、高管未来6个月是否有减持计划？公司如何看待当前股价表现？是否有市值管理的具体措
施？
答：尊敬的投资者您好。公司4月底制作回购方案时，已向董事、高管、控股股东、实际控制人及一致行动人、持股5
%以上的股东发出问询，问询未来3个月、6个月是否存在减持计划。根据回复情况，自4月底起，公司董事、高管、控股股
东、实际控制人及一致行动人、持股5%以上的股东未来3个月、未来6个月暂无明确的减持计划。如上述主体后续有减持股
份计划，将按照法律、法规、规范性文件的要求及时履行信息披露义务。
公司股价涨跌受资本市场环境、投资者决策、公司经营情况及主营业务所处行业的情况等多重因素影响，公司当前股
价还加入了投资者对公司推进重大资产重组项目落地情况预期的影响因素。
2026年，公司将聚焦新质军事通信能力和网络空间安全治理两大核心产业赛道，依托通信技术、通信解析、通信反制
技术以及产品在国内广泛应用的优势，通过拟态防御强化安全底座，以人工智能驱动科技创新，构建差异化竞争优势，实
现战略落地与价值提升。
此外，2026年，公司将积极推进重大资产重组项目实施，寻求公司与标的公司在产品矩阵、核心技术、业务场景及客
户资源等多维度深度协同，形成覆盖地面通信、卫星通信的完整产品链条，提升公司经营质效和抗风险能力。同时，积极
实施回购方案，多措并举构建支撑公司股价的稳定力量。公司提醒广大投资者关注公司披露相关信息，注意投资风险。感
谢您的关注。
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