研报评级☆ ◇688179 阿拉丁 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.43│ 0.36│ 0.31│ 0.48│ 0.61│ 0.74│
│每股净资产(元) │ 4.97│ 3.66│ 2.76│ 3.26│ 3.86│ 4.56│
│净资产收益率% │ 8.28│ 9.26│ 10.53│ 15.27│ 17.33│ 18.70│
│归母净利润(百万元) │ 85.83│ 98.76│ 102.06│ 175.33│ 223.00│ 269.33│
│营业收入(百万元) │ 402.88│ 533.56│ 695.72│ 939.00│ 1128.67│ 1325.33│
│营业利润(百万元) │ 95.20│ 128.20│ 154.64│ 260.33│ 333.00│ 399.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-01 增持 维持 --- 0.51 0.69 0.86 申万宏源
2026-05-07 增持 维持 --- 0.47 0.60 0.70 西部证券
2026-05-05 未知 未知 --- 0.47 0.55 0.67 信达证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-01│阿拉丁(688179)产品矩阵进一步丰富，外延与深耕并进 │申万宏源 │增持
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事件：2026年8月19日晚，阿拉丁发布2026年半年度报告。2026年上半年实现营业收入3.71亿元，同比增长34.8%；归
母净利润0.68亿元，同比增长138.6%；扣非归母净利润0.68亿元，同比增长144.0%。其中，2026Q2实现营业收入2.00亿元
，同比增长38.1%、环比增长17.4%；归母净利润0.39亿元，同比增长约806.7%、环比增长33.4%；Q2净利率为23.17%，环
比Q1提升1.3个百分点，单季度盈利能力进一步提升。业绩增长符合预期。
投资要点：
品类扩张与产品结构升级持续推进，生命科学及电子材料等新方向有望形成中长期增量。2026年上半年，公司科研试
剂与实验耗材业务实现收入3.14亿元，同比增长14.0%。生命科学领域，公司重点拓展细胞培养与分析检测、蛋白纯化与
分析、重组蛋白、天然蛋白、抗体及药靶配体等品类，期末生物试剂产品已超过2万种，其中蛋白质产品超过5,000种、抗
体产品超过9,600种，并已具备细胞因子、生长因子等重组蛋白核心原料的自主供应能力。电子材料领域，公司围绕高纯
电子级材料试剂，持续推进分离纯化、杂质控制及高效制备工艺研发，同期开发电子化学品等新品，应用研发方向储备了
覆盖集成电路、平板显示、光伏、PCB及LED等领域，公司正由传统科研试剂向高附加值工业应用场景延伸。
自主产品与科研采购平台协同发展，产品及渠道体系进一步完善。上半年科研试剂与实验耗材实现收入3.14亿元，占
主营业务收入的84.6%；平台服务实现收入0.52亿元，占比13.9%，喀斯玛并表贡献收入0.54亿元。源叶生物在生化试剂、
小分子抑制剂及标准品等领域持续补强产品矩阵，公司自主品牌科研试剂SKU已超过40万种；随着自主产品品类持续丰富
，喀斯玛平台有望进一步发挥行业级渠道入口与终端需求洞察作用，推动公司由科研试剂品牌商向覆盖试剂、耗材及平台
服务的一站式科研服务综合运营商升级。
盈利预测与投资评级：公司作为国内科研试剂优质企业，通过外延并购以及内生开拓两轮驱动，上半年实现高速增长
。我们小幅上调2026年归母净利润为1.85亿（前值预测为1.81亿），并首次新增2027-2028年归母净利润预测分别为2.51
、3.13亿，2026-2028年归母净利润增速分别为81.5%、35.7%、24.5%，对应PE分别为40、29、23倍。考虑到公司2026年业
绩超高速增长，2027-2028年将继续维持高速增长，维持“增持”评级。
风险提示：国产替代不及预期、海外拓展不及预期、新品研发不及预期、公司公告《关于2025年年度报告的信息披露
监管问询函的回复公告》提示关注。
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2026-05-07│阿拉丁(688179)2025年报和2026年一季报点评：业绩增长稳健，外延贡献增长│西部证券 │增持
│动能 │ │
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财务摘要：2025年实现营业收入6.96亿元/+30.39%，归母净利1.02亿元/+3.34%，扣非归母净利0.96亿元/-1.47%。20
26Q1实现收入1.71亿元/+31.15%，归母净利0.29亿元/+20.31%，扣非归母净利0.27亿元/+14.31%。
科研试剂主业稳健增长，平台服务与外延并购构筑新增长极。分产品看，2025年公司科研试剂业务实现收入6.05亿元
/+15.39%，毛利率为63.33%/-0.63pct。公司在巩固科研试剂主业的基础上，持续向ADC偶联试剂等高附加值领域延伸。20
25年公司完成对喀斯玛控股的收购，新增平台服务业务，2025年该业务实现收入0.82亿元，毛利率达70.22%，形成“科研
试剂产品+B2B电商平台”双轮驱动模式。
国家强调注重基础研究，有望促进科研服务需求旺盛。国家主席习近平4月30日在上海出席加强基础研究座谈会并发
表重要讲话。他强调，基础研究是整个科学体系的源头，是所有技术问题的总机关。要以更大力度、更实举措加强基础研
究，提升我国原始创新能力，进一步打牢科技强国建设根基。据国家统计局统计，2025年，我国全社会研究与试验发展经
费投入达39,262亿元/+8.1%。研发经费投入的快速增长有望带动科研服务企业业绩增长。
持续推进外延投资并购，增强产品和渠道竞争力。公司持续推进收购并购动作，扩大产品覆盖范围：2025年8月斥资2
.6亿元收购了中科院控股所持喀斯玛控股81.96%的股份，增加电商、信息化竞争力。2025年11月，公司拟以支付现金的方
式购买佑科35%的股权，交易价格为6125万元，丰富公司在实验室通用分析仪器领域的产品线。公司外延式投资有望快速
扩大产品线，丰富销售渠道，对冲行业需求承压的影响，为公司成长贡献增量。
投资建议：我们预计公司2026/2027/2028年EPS为0.47/0.60/0.70元。公司主业经营稳健，持续推进外延并购丰富产
品矩阵，维持“增持”评级。
风险提示：研发不及预期风险，竞争加剧风险，资产收购进度不及预期风险
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2026-05-05│阿拉丁(688179)内生外延双轮驱动，业绩增长重回快车道 │信达证券 │未知
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年营收6.96亿元（yoy+30.39%），归母净利润1.02亿元（yoy+3.34
%），扣非归母净利润0.96亿元（yoy-1.47%）。其中2025Q4实现营业收入2.52亿元（yoy+61.4%），归母净利润0.44亿元
（yoy+69.13%）。2026Q1实现营业收入1.71亿元（yoy+31.15%），归母净利润0.29亿元（yoy+20.31%），扣非归母净利润
0.27亿元（yoy+14.31%）。
点评：
内生外延双轮驱动，业绩增长重回快车道。2025年营收6.96亿元（yoy+30.39%）。业绩增长主要由下半年贡献，2025
年下半年公司营收及归母净利润分别同比增长42.47%和42.93%，主要得益于企业端需求回暖及外延并购并表。分业务看，
科研试剂主业稳健增长，实现营收6.05亿元（yoy+15.39%）；控股子公司源叶生物持续贡献业绩，实现营收1.53亿元，净
利润0.50亿元。2026Q1延续高增态势，实现营收1.71亿元（yoy+31.15%），归母净利润0.29亿元（yoy+20.31%）。Q1利润
增速受可转债计提利息费用约529万元影响，随着近期可转债提前赎回完成，该财务费用影响将消除，提升公司盈利能力
。
战略并购喀斯玛，平台协同效应逐步显现。2025年公司完成对喀斯玛的收购，于25Q4并表。2025Q4平台服务业务（喀
斯玛业务）实现营收0.82亿元，毛利率达70.22%。喀斯玛客户以高校、科研院所为主，业务具备明显季节性，26Q1为传统
淡季，利润贡献较低。并购整合后，喀斯玛员工持股可流通、可变现，显著提升管理团队的积极性，且优化管理降低成本
已精简人员30余位，预计可节省费用近1000万元/年。我们认为，喀斯玛的并入强化了公司“科研试剂产品+B2B电商平台
”的双轮驱动模式，有望凭借其在高校、科研院所的渠道优势与公司产品形成协同，成为公司新的业绩增长点。
海外布局加速推进，高附加值产品打开新空间。公司持续加大研发投入，2025年研发投入7691.27万元（yoy+22.36%
），占营收比重达11.06%。公司聚焦ADC药物前体、靶向小分子试剂、光谱纯试剂等高附加值产品领域，加速产品矩阵的
差异化布局。同时，公司加快海外市场拓展，美国仓备货充足，德国子公司已完成本地化布局，仓储与团队建设稳步推进
。我们认为，高毛利的海外业务与高附加值新产品的持续开拓，有望优化公司产品结构，为长期发展提供新动能。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年营业收入分别为9.32、10.80、12.51亿元，同比增速分别为33.9%、15.9%、15.
9%，实现归母净利润为1.72、2.00、2.41亿元，同比分别增长68.1%、16.4%、20.5%，对应PE分别为42、36、30倍。
风险因素：市场竞争加剧风险；产品研发及技术迭代风险；并购整合风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：28家
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2026-08-25│阿拉丁(688179)2026年8月25日-31日投资者关系活动主要内容
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Q：请介绍一下公司上半年业绩情况？
A：公司2026年上半年实现营业收入37,113.81万元，同比增长34.80%；公司科研试剂与实验耗材业务实现营业收入3.
14亿元，同比增长13.95%。2026年上半年，下游行业需求持续回暖，市场需求提升，行业景气度上行，带动公司主要产品
订单规模增长；同时，源叶生物并表已满两年，在生化试剂、小分子抑制剂和标准品等领域的补强效应充分显现，与公司
原有产品体系形成持续协同；此外，喀斯玛控股及其下属公司自2025年9月并表后，2026年上半年贡献收入5,350.29万元
。
Q：喀斯玛的业务情况和协同发展如何？
A：喀斯玛服务范围覆盖高等院校、科研院所及企业研发机构等多元终端。值得关注的是，喀斯玛保持第三方平台独
立运营的原则继续得到市场认可，其围绕公开、公平、公正原则构建采购交易与管理体系，平台交易活跃度稳步提升。喀
斯玛自去年起纳入公司合并范围，双方协同仍处于持续推进和逐步深化阶段。公司自建电商平台聚焦于公司自有品牌试剂
的线上直销，强化品牌影响力；喀斯玛系则聚焦于全品类、全行业科研物资的阳光化、规范化采购。
Q：后续公司外延并购规划是怎样的？
A：公司长期坚持“内生研发+外延整合”双轮驱动的发展战略。源叶生物的并入有效补充丰富了公司生化试剂产品线
，丰富了自主品牌的产品矩阵；喀斯玛商城作为国内领先的科研电商综合服务平台，保持独立运营并持续为全行业提供公
正、透明的采购服务；参股雅酶生物与佑科仪器，则布局了蛋白免疫印迹方向与实验室分析仪器等细分领域，为公司未来
品类延伸和业务协同奠定了基础。上述战略布局推动公司逐步成为覆盖全品类科学试剂及实验室仪器、耗材的一站式科研
服务综合平台，公司的品类广度、渠道深度与行业综合竞争力均迈上了新台阶。公司持续推进对既有标的的整合与赋能，
围绕控股及参股公司进一步强化投后管理，持续完善治理机制、经营协同和资源整合，推动各标的在战略执行、业务拓展
、运营提效等方面稳步提升。依托前期并购形成的产业布局，公司不断深化内生增长与外延拓展的协同效应，一方面挖掘
现有业务潜力，提升经营质量和发展韧性；另一方面结合行业趋势和战略方向，持续关注并审慎筛选与公司主业具有协同
价值的新标的，积极开展调研、论证和储备，为公司未来持续增长奠定基础。
Q：海外市场可以怎样展望？
A：在业务布局方面，公司加快海外市场拓展的步伐，推进阿拉丁美国区域常态化运营，加快德国子公司筹备工作，
逐步完善全球化布局。公司在北美市场的业务稳步推进。在欧洲市场，公司已初步完成德国仓储与配送节点的前期布局，
本地化交付能力初步建立，后续将以此为支点逐步开拓欧洲客户。国际业务虽在整体营收中占比仍较小，但有助于公司品
牌溢价的逐步建立，为公司中长期成长打开了可观的增量空间。
Q：公司与国际科研试剂龙头相比，差距主要体现在哪些方面？
A：科研试剂行业客户黏性较强，用户一旦建立起实验习惯，通常不会轻易更换品牌。当前国际供应链不确定性提升
，为国产替代带来了更好的发展窗口。公司的质量控制体系对标国际先进标准。与国际龙头相比，差距并不主要在单一产
品性能，而更多体现在批次稳定性、一致性、标准体系积累，以及SKU丰富度等方面。国际巨头经过多年发展，形成了成
熟的质量控制体系、方法沉淀和产品矩阵，这些都需要时间积累。公司正在通过持续研发、工艺优化和品类拓展，逐步缩
小与国际龙头的差距。
Q：批次之间的品质如何保证稳定性？
A：产品的质量控制是公司的工作，在质量控制方面，公司投入的人力、资金量规模大，投入时间长。公司通过加强
方法的开发和优化，建立完整的质量控制体系，构建了科研试剂质量控制标准平台，为公司新品种研发、原材料检验、产
品质量控制提供了重要支撑和根本保障。
Q：公司的产品品种丰富，公司对长尾存货是如何管理的？
A：科研试剂及实验耗材具有单品体积小、产品规格多、安全要求高等特点，精细化管理水平是衡量科研用品生产商
核心竞争力的重要标准之一。公司向来注重信息化管理，通过信息化、数字化管理实现管理精细化，上线并持续完善各种
信息管理系统。目前，公司各信息系统数据完全打通，客户在公司电商平台上下单后，相关信息流依次经过CRM系统—ERP
系统—WMS系统—智能物流管理系统，涵盖线上下单、在线支付、信息提醒、仓储配货、智能发货、售后服务等全过程，
实现了信息自动化、操作流程化。通过ERP系统对存货进行管理，入库出库有条码，拣货用条码枪扫，货期随时受到监控
，管理效率高，出错率低。
Q：公司原有主营业务主要集中于科研试剂的研发、生产和销售。自去年喀斯玛并入后，公司新增了采购平台相关业
务。相较于原有业务，新业务在商业模式、现金流特征、应收应付结构、客户关系以及利润实现方式等方面都存在较大差
异，因此市场对公司的理解可能随之发生变化。想请问管理层，未来2至3年，公司希望市场如何定位和理解公司：是将公
司视为一家规模持续扩大的科研试剂龙头企业，还是视为一家逐步向科学服务延伸的平台型公司？
A：公司系统性推进“内生研发+外延整合”的双轮驱动战略。2026年上半年，公司科研试剂主业稳中提质，品种、客
户正向循环加深；平台层面，入驻供应商数量较上年末进一步增加，保持行业领先，服务范围覆盖高等院校、科研院所及
企业研发机构等多元终端。喀斯玛保持第三方平台独立运营的原则继续得到市场认可，其围绕公开、公平、公正原则构建
采购交易与管理体系，平台交易活跃度稳步提升。公司自建电商平台聚焦于公司自有品牌试剂的线上直销，强化品牌影响
力；喀斯玛则聚焦于全品类、全行业科研物资的阳光化、规范化采购，双平台在数据洞察、品类规划和客户服务方面形成
了互为支撑的协同格局。产品方面，公司产品体系由科研试剂与实验耗材及科研服务平台构成。科研试剂与实验耗材是公
司核心业务，试剂常备库存产品SKU超过40万种，是国内科研试剂领域品种覆盖最广的本土品牌之一；实验耗材则为实验
室日常运转提供配套支持；平台服务由喀斯玛商城（www.casmart.com.cn）承载，是国内领先的面向科研、教育及产业机
构的第三方电子商务平台。公司自有品牌试剂与耗材构成了产品力的根基，喀斯玛平台则提供了独立的行业级渠道入口与
终端需求洞察，两者共同支撑公司从科研试剂品牌商向科研服务综合运营商稳步迈进。
Q：公司规模效应明显吗？
A：规模效应明显。公司产品品种越多，规模越大，客户在网站上浏览下单的几率越高，公司产品的销量越高，费用
率越低。正反馈效果比较明显。
Q：试剂的市场规模有多大？
A：为促进上海市科学仪器和科研试剂产业创新发展，上海市科学技术委员会发布的《上海市促进科学仪器和科研试
剂创新发展行动方案（2025-2027年）》为科研试剂企业的创新发展指明了方向，方案指出：“到2027年，我市科学仪器
、科研试剂科技创新能力进一步增强，产业创新生态进一步完善，培育5家以上细分赛道科技领军企业，形成5个以上达到
国际领先水平的科学仪器、10个以上达到国际领先水平的科研试剂，科学仪器和科研试剂产业产值450亿元左右。”同时
，“支持企业发展壮大。支持企业围绕拳头产品线和核心技术体系，开展收购并购和产业链资源整合，加快成长为行业龙
头企业。支持企业国际化发展，推动与国际知名公司或单位开展合作，以优势产品为突破，建设全球化的技术创新支持体
系，拓展全球市场”。由此可见，上海相关产业规模预计达450亿元左右；而从全国层面看，相关产业规模预计超过千亿
元，市场空间更加广阔。
Q：公司生物试剂发展情况？
A：公司产品结构不断优化，在生物试剂方面公司的研发重点聚焦于细胞培养与分析检测、蛋白纯化与分析、分子生
物学、重组蛋白、天然蛋白、抗体及药靶配体等领域。截至上半年末，生物试剂产品总数已达2万余种，其中细胞培养与
分析检测试剂及试剂盒超过2,400种、蛋白纯化与分析试剂及试剂盒超过3,000种、ELISA试剂盒超过4,000种、分子生物学
试剂及试剂盒超过700种、蛋白质产品超过5,000种、抗体产品超过9,600种，丰富了公司科研试剂的产品线，增强了公司
科研试剂在生命科学领域的竞争力。
Q：公司产品交付一般集中在下半年吗？账期是怎么样的？
A：公司利用电商平台进行销售，大部分直接客户实行先款后货的销售形式，但也给经销商、大客户等一定的账期。
总体来说，公司账期较短，回款快，现金流量好。
Q：存货计提减值准备的情况？
A：公司会根据盘点结果，分类按照存货的库龄和销售（使用）情况计提存货跌价准备。
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参与调研机构：54家
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2026-08-20│阿拉丁(688179)2026年8月20日投资者关系活动主要内容
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阿拉丁于2026年8月20日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有西部证券，上市公司接待人员有董事会秘书滕
晶。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91463688179.pdf
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参与调研机构：4家
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2026-07-03│阿拉丁(688179)2026年7月3日投资者关系活动主要内容
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Q：公司的商品的交付时间多久？
A：公司商品的交付时间主要取决于产品类别及库存情况。一般情况下，现货产品在客户下单后可较快安排出货，通
常可在半小时内完成出库流程；期货产品的交付周期则视供应情况而定，交付时间在一个星期至一个多月不等。
Q：收购喀斯玛对公司业绩的贡献情况如何？
A：喀斯玛提供平台服务、自营商品销售、代理交易服务等业务模式，去年9月开始纳入合并范围，预计今年对公司业
绩的贡献将有所增长。此外，喀斯玛的客户群体以高校和科研院所为主，具有一定的季节性影响因素。与此同时，喀斯玛
的业务性质和经营特点决定了其成本结构中人工成本等固定性成本占比较高，一般情况下，利润的变动幅度较收入变动幅
度更加显著。
Q：客户有没有定制化需求？
A：有。部分客户会根据具体应用场景，对产品种类、技术规格或包装大小提出定制化需求。对于公司现有产品目录
中暂无对应产品的情况，客户可与公司销售或客服团队充分沟通具体需求。公司在完成技术和供应能力评估后，如确认具
备相关开发或交付能力，将为客户提供针对性的定制化开发或产品解决方案。
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参与调研机构：7家
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2026-06-12│阿拉丁(688179)2026年6月12日投资者关系活动主要内容
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Q：目前行业发展空间怎么样？
A：从行业属性来看，科研试剂属于研发活动中的基础性消耗品，广泛应用于高校、科研院所、生物医药、新能源、
新材料、先进制造等领域，与下游研发活动景气度具有较强相关性。近年来，随着国家持续实施创新驱动发展战略，我国
科技创新体系建设不断深化，新技术、新产业、新应用持续涌现，带动全社会研发投入保持较快增长。根据国家统计局数
据，2025年我国全社会研究与试验发展（R&D）经费投入达到39,262亿元，同比增长8.1%；“十四五”期间，全社会研发
经费投入年均增长约10%，研发投入强度持续提升，为科研试剂、实验耗材及科研服务行业的发展提供了坚实支撑。同时
，从国家战略层面来看，“十五五”规划进一步强调科技自立自强和现代化产业体系建设，把基础研究、关键核心技术攻
关、高端制造、生物医药、新材料、人工智能等战略性新兴产业作为重点发展方向，并提出持续提高全社会研发经费投入
强度，加快建设科技强国。国家层面对科技创新和产业升级的持续支持，将进一步带动高校、科研院所及企业研发投入增
长，为科研试剂及科研服务行业带来长期发展机遇。随着我国科技创新投入持续增加，以及国产替代趋势不断深化，科研
试剂行业整体仍处于较好的发展阶段。结合公司经营情况来看，2025年以来，特别是2025年下半年以来，公司业务收入增
长主要受益于国内企业客户以及高校、科研院所研发经费投入增加和科研活动活跃度提升。同时，公司不断丰富产品体系
、提升供应链效率与客户服务能力，进一步增强了公司的市场竞争力和客户粘性。总体而言，公司认为科研试剂及科研服
务行业具备较强的长期成长逻辑。未来，随着国家科技创新战略持续推进、“十五五”期间研发投入进一步增长，以及战
略性新兴产业加快发展，行业仍有望保持良好的发展态势和较大的成长空间。
Q：公司在海外市场的布局进展？
A：公司始终将国际化作为长期战略方向之一，持续推进海外市场布局，逐步构建覆盖全球主要科研市场的本地化科
研服务体系。公司依托自主品牌、丰富的产品体系以及数字化运营能力，持续提升海外市场的品牌影响力与综合服务能力
。在美国市场，公司本地化布局已相对成熟，SKU储备和库存能力显著提升，可更好满足当地科研客户对于交付时效和产
品丰富度的需求。随着本地化运营能力、客户服务能力以及品牌影响力持续增强，公司美国市场业务有望进入较快增长阶
段。在欧洲市场，公司正加快推进区域布局，目前整体开局良好。公司已启动欧洲仓储备货工作，核心运营团队基本到位
，预计德国仓库将在今年第三季度完成备货，并于第四季度逐步实现销售。
Q：公司订单增量来源主要是什么？
A：随着宏观经济的向好，企业端客户需求恢复较快。与此同时，近年来高校持续扩招，也推动了高校需求的持续提
升。
Q：随着营收增长，公司现金流是否有压力？
A：总体来说，公司账期较短，应收账款规模小，回款快，现金流量好。
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参与调研机构：6家
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2026-05-12│阿拉丁(688179)2026年5月12日-13日投资者关系活动主要内容
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Q：阿拉丁对外并购的策略和战略目标是什么？
A：公司对外并购坚持“战略协同、能力补强、生态扩张”的总体思路，核心目标是围绕科研服务产业链，持续完善
产品与产业布局，进一步夯实公司在科研试剂及科研服务领域的综合竞争力。首先，扩大产品线：通过收购快速获取自身
缺乏的试剂品类或品牌，实现“一站式”购物平台的产品全覆盖。同时在供应链上获得了更多的话语权；其次，强化技术
壁垒：收购拥有特殊技术、独家专利或高端研发能力的团队或公司，形成护城河，提高自身竞争壁垒；第三，整合渠道与
客户：通过并购区域性或其他细分领域的优质标的，扩大客户覆盖面，提高市场占有率；第四，切入新市场：通过并购进
入新的相关领域，如生物试剂、实验室设备等。
通过系统性、战略性的产业整合并购，持续完善“产品+技术+平台+服务”的生态体系，逐步构建覆盖科研与工业客
户需求的综合服务能力。最终形成产品体系完善、技术壁垒突出、客户资源深厚、供应链高效协同的科研服务生态平台，
打造长期核心竞争优势。
Q：公司产品的认可度怎么样？
A：据知了窝大数据平台统计，目前阿拉丁产品的SCI论文引用总数已超过30万篇，是国内首个达到该数量级的试剂企
业，显著领先于多数行业厂商。相关文献作者遍布全球100余个国家和地区。大量高水平科研文献的持续引用，充分体现
了阿拉丁产品在纯度、稳定性、质量一致性及科研适用性等方面获得了全球科研用户的广泛认可，也反映出公司品牌在学
术科研市场中的影响力和公信力不断提升。科研试剂行业具有较强的“文献传承效应”和用户粘性，产品一旦进入科研论
文、实验方案及客户研发体系，往往会形成持续复购和长期使用。经过多年积累，公司产品已广泛分布在高校、科研院所
、生物医药、新材料、先进制造等领域，形成良好的市场口碑和客户认可度。
Q：请问目前行业发展是否景气？
A：尊敬的投资者：您好！近年来，国内新技术、新产品不断涌现，技术革新层出不穷，产业升级快速提升，背后的
支撑力量就是我国研发经费投入不断加大。据国家统计局统计，2025年，我国全社会研究与试验发展经费投入达39,262亿
元，同比增长8.1%。整个“十四五”时期，我国全社会研发经费投入年平均增长10%。全社会研发经费投入的快速增长带
动科研服务企业营业收入和利润的增加。2025年以来，特别是2025年下半年以来，公司业务收入的增长主要是受益于国内
企业客户和大专院校科研院所的研发经费投入的增加。随着科研经费投入的增加，作为消耗品的试剂耗材销量也会增加，
这个行业的发展长期可期，未来仍能保持较高的增长速度。感谢您对公司的关注。
Q：请问公司在海外市场的布局进展如何？
A：尊敬的投资者：您好！公司通过在海外设立仓储中心，实现了本地化备货和快速交付，为业务规模增长奠定了坚
实基础。海外业务的毛利率水平显著高于国内，整体经营效益良好。
公司在美国的本地化布局已经比较成熟，海外仓基础设施相对完善。目前美国仓的备货已经达到一百多万瓶，货值约
1亿元。充裕的库存体量为公司后续的收入增长奠定了扎实的基础。从趋势上看，随着本地化运营能力的持续提升和仓储
网络的进一步优化，美国市场的收入将会进入一个较快增长的阶段。
欧洲的布局目前开局良好。公司已经开始进行备货，核心团队人员也已到位。预计在今年第三季度完成德国仓库的备
货，第四季度开始产生销售。此外，neolab正在发挥协同作用，可以更好地利用其本地资源和渠道能力，放大双方合作的
协同效应。感谢您对公司的关注。
Q：请问公司，收购喀斯玛对公司一季度的业绩影响？
A：尊敬的投资者：您好！喀斯玛一季度利润贡献相对有限。喀斯玛客户群体以高校和科研院所为主，一季度受寒假
因素影响较大，导致一季度业务收入仅占全年的10%左右。而喀斯玛公司成本以人力等成本为主，在四个季度分摊较为均
衡，一季度成本占全年的25%以上，因此，一季度利润贡献自然偏低，利润贡献将在后续三个季度逐步增加，公司后续几
个季度，合并范围内的净利润贡献预计会有大幅度提高。感谢您对公司的关注。
Q：请问公司，公司2026年第一季度经营活动净现金流为负的原因？后续能否看到持续改善？
A：尊敬的投资者：您好！一季度公司合并口径经营活动净现金流为负数，主要是因为喀斯玛为客户结算支付资金较
多所致，随着资金回笼，该项指标将会大大改观。最终，公司经营活动净现金流将与公司利润增长变动方向一致。感谢您
对公司的关注。
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