价值分析☆ ◇688180 君实生物 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 6 0 0 0 0 6
6月内 10 0 0 0 0 10
1年内 19 0 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.79│ -2.43│ -2.32│ -1.51│ -0.19│ 0.64│
│每股净资产(元) │ 8.72│ 9.65│ 7.26│ 6.29│ 5.62│ 6.10│
│净资产收益率% │ -9.07│ -25.18│ -31.93│ -24.43│ -3.47│ 10.02│
│归母净利润(百万元) │ -720.91│ -2388.05│ -2283.43│ -1505.30│ -180.20│ 619.80│
│营业收入(百万元) │ 4024.84│ 1453.49│ 1502.55│ 1762.00│ 3030.40│ 4134.30│
│营业利润(百万元) │ -558.27│ -2665.91│ -2457.44│ -1606.00│ -677.30│ 101.90│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-15 买入 维持 --- -0.93 -0.39 0.34 光大证券
2024-11-04 买入 维持 --- -1.18 -0.62 0.22 国盛证券
2024-10-30 买入 维持 --- -1.87 0.04 0.82 方正证券
2024-10-12 买入 维持 --- -1.87 0.04 0.82 方正证券
2024-09-25 买入 维持 --- -1.87 0.04 0.82 方正证券
2024-09-07 买入 维持 --- -1.30 -0.72 0.21 国盛证券
2024-09-03 买入 维持 60.26 -1.08 0.01 1.03 太平洋证券
2024-09-02 买入 维持 --- -1.27 -0.33 0.49 东北证券
2024-08-31 买入 维持 --- -1.87 0.04 0.82 方正证券
2024-06-12 买入 维持 --- -1.87 0.04 0.82 方正证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-15│君实生物(688180)事件点评：特瑞普利单抗放量，业绩持续减亏
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盈利预测、估值与评级：考虑到特瑞普利单抗销售爬坡、提质增效聚焦核心研发项目持续推进，我们上调
公司24~25年归母净利润预测为-9.2/-3.8亿元（前次为-13.8/-7.7亿元），新增26年归母净利润预测为3.4亿
元，公司是国内创新药第一梯队企业，国际化进程加快，维持A股/H股“买入”评级。
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2024-11-04│君实生物-U(688180)商业化表现亮眼，利润端同比、环比显著减亏
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盈利预测与投资评级
根据公司经营现状，我们上调盈利预测。预计公司2024-2026年营业收入分别为18.06亿元、26.28亿元、3
8.04亿元，同比增长分别为20.2%、45.5%、44.7%；归母净利润分别为-11.62亿元、-6.11亿元、2.16亿元。我
们长期看好公司发展，维持“买入”评级。
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2024-10-30│君实生物(688180)公司点评报告：24年Q3业绩超预期，产品放量加速兑现，全球商业化进程可
│期
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年营收分别为17、32、42.5亿元，同比增速分别为13.14%、88.24%、3
2.81%，归母净利润分别为18.42、0.41、8.05亿元，同比增速分别为19.34%、102.21%、1882.91%，维持“强
烈推荐”评级。
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2024-10-12│君实生物(688180)公司点评报告：昂戈瑞西单抗获批，有望成为公司第二款重磅产品
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年营收分别为17、32、42.5亿元，同比增速分别为13.14%、88.24%、3
2.81%，归母净利润分别为-18.42、0.41、8.05亿元，同比增速分别为19.34%、102.21%、1880.69%，维持“强
烈推荐”评级。
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2024-09-25│君实生物(688180)公司点评报告：特瑞普利欧盟获批，全球商业化进程加速
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年营收分别为17、32、42.5亿元，同比增速分别为13.14%、88.24%、3
2.81%，归母净利润分别为-18.42、0.41、8.05亿元，同比增速分别为19.34%、102.21%、1880.33%，维持“强
烈推荐”评级。
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2024-09-07│君实生物(688180)特瑞普利单抗销售快速增长，创新全球化有序推进
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盈利预测与投资评级。预计公司2024-2026年营业收入分别为17.78亿元、25.88亿元、37.46亿元，同比增
长分别为18.4%、45.5%、44.7%；归母净利润分别为-12.85亿元、-7.12亿元、2.04亿元。我们长期看好公司发
展，维持“买入”评级。
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2024-09-03│君实生物(688180)拓益销售收入24H1同比增长50%，公司运营效率显著提升
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投资建议：
我们预测公司2024/25/26年营业收入为20.65/35.79/47.03亿元，归母净利润为-12.27/0.24/9.29亿元人
民币。假定WACC为9%，永续增长率3%，我们分别使用DCF法和NPV法进行估值并取二者的平均数，测算出目标市
值为593.94亿元人民币，对应股价为60.26元。维持“买入”评级。
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2024-09-02│君实生物(688180)2024年半年度报告点评：核心产品加速放量，研发管线持续推进
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盈利预测与投资评级：公司专注抗肿瘤药物研发，潜力可期。预计2024-2026年实现营业收入16.87/29.83
/42.33亿元，每股收益-1.27/-0.33/0.49元/股，维持公司“买入”评级。
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2024-08-31│君实生物(688180)公司点评报告：2024H1业绩符合预期，公司降本增效成果显著，特瑞普利销
│售亮眼
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年营收分别为17、32、42.5亿元，同比增速分别为13.14%、88.24%、3
2.81%，归母净利润分别为-18.42、0.41、8.05亿元，同比增速分别为19.34%、102.21%、1880.69%，维持“强
烈推荐”评级。
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2024-06-12│君实生物(688180)公司点评报告：特瑞普利第九项适应症(ES-SCLC)获批，国内大适应症放量
│提速
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年营收分别为17、32、42.5亿元，同比增速分别为13.14%、88.24%、3
2.81%，归母净利润分别为-18.42、0.41、8.05亿元，同比增速分别为19.34%、102.21%、1880.33%，维持“强
烈推荐”评级。
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