研报评级☆ ◇688185 康希诺 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 0 0 0 0 0
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -5.99│ -1.53│ 0.11│ 0.38│ 0.65│ ---│
│每股净资产(元) │ 21.32│ 19.84│ 20.05│ 20.53│ 21.50│ ---│
│净资产收益率% │ -28.11│ -7.72│ 0.56│ 2.31│ 5.25│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -1482.73│ -378.88│ 27.87│ 114.48│ 275.46│ ---│
│营业收入(百万元) │ 357.08│ 846.34│ 1067.91│ 1473.13│ 1901.18│ ---│
│营业利润(百万元) │ -1936.47│ -375.22│ 23.91│ 172.76│ 358.34│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-11-19 未知 未知 --- 0.57 0.85 --- 西南证券
2025-11-01 未知 未知 --- 0.18 0.45 --- 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-19│康希诺(688185)吸入式疫苗海外临床获批，创新管线持续推进 │西南证券 │未知
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事件：康希诺披露公告，公司吸入用肺结核疫苗（]5型腺病毒载体）在印度尼西亚获得BPOM临床试验批准，并已正式
启动18–49岁成人I期临床试验，完成首例受试者入组，主要评估安全性与免疫原性。公司发布2025年三季报，实现营业
收入6.9亿元（+22%），实现归母净利润0.14亿元，扭亏为盈。
吸入式结核疫苗海外获批临床，肩负高负担市场布局任务意义重大。公司吸入用肺结核疫苗基于成熟的腺病毒载体平
台并采用吸入式给药方式，具备诱导黏膜免疫和给药便捷等差异化优势，相关安全性与免疫应答已在加拿大Ia/Ib期临床
得到验证。本次在印尼这一全球第二大结核病高负担市场率先获得临床批准，体现吸入式技术平台的国际监管认可度进一
步提升，有助于加速多中心临床和国际化注册路径的推进。值得关注的是，公司此前三季报显示主营业务收入持续改善、
费用结构优化趋稳，创新管线进展正在逐步体现研发成果，本次海外临床落地将进一步强化公司在呼吸道疫苗领域的全球
布局。
丰富呼吸道疫苗管线，吸入式平台价值持续增强。吸入式肺结核疫苗作为卡介苗接种后的潜在加强免疫方案，定位清
晰，兼具创新性与公共卫生价值。此次获批将推动公司进一步完善呼吸道疫苗储备，拓展吸入式技术在更广泛疾病领域的
应用空间。吸入式疫苗本身具备平台化特征，可复用于多条疫苗管线，本次海外临床获批将进一步强化平台成熟度与国际
化潜力。从中长期来看，公司在吸入式疫苗细分领域的领先优势有望持续扩大，为其创新疫苗商业化布局提供新的增长动
能。
盈利预测：公司海外临床推进加速，创新管线中长期价值有望加速兑现。吸入式肺结核疫苗作为卡介苗后的潜在加强
免疫方案，具备全球公共卫生需求明确、差异化优势突出等特点，本次在高负担市场印尼获批临床将有助于打开国际化开
发与未来商业化空间。叠加现有MCV4、PCV13i等产品放量趋势延续，公司整体收入将保持稳健增长，预计公司2025–2027
年收入分别为10.4、14.5、17.4亿元，并判断随着吸入式平台管线的持续推进，公司中长期收入结构有望进一步优化。
风险提示：海外临床推进不及预期风险；研发低于预期或研发失败风险；产品竞争格局变差风险。
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2025-11-01│康希诺(688185)2025年三季报点评：利润同比扭亏，创新管线持续放量 │西南证券 │未知
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事件：公司发布2025年三季报，实现营业收入6.9亿元（+22%），实现归母净利润0.14亿元，扭亏为盈，实现扣非归
母净利润-0.83亿元，亏损大幅收窄，实现经营性净现金流0.33亿元。
营收利润增长亮眼，公司大力推广疫苗销售。分季度看，公司2025Q1/Q2/Q3收入分别为1.4/2.5/3.1亿元（+20.0%/+2
9.6%/+17.7%），归母净利润分别为-0.12/-0.02/0.28亿元。Q2收入增速较Q1进一步提升，主要系流脑等品种放量贡献增
长；Q3受品种招采落地及覆盖率提升驱动，收入规模继续扩张、盈利能力明显改善，实现单季度扭亏为盈。费用率方面，
管理费用率与研发费用率分别降至15.9%（-4.7pp）、32.4%（-15.6pp），主要得益于效率提升及研发投入节奏优化；研
发费用绝对值为2.3亿元（-17.5%），仍聚焦于脑膜炎、肺炎、婴幼儿、接种方案优化及成人疫苗五大技术平台建设，为
长期创新能力夯实基础。销售费用率40.0%（+5.4pp），随产品推广力度加大仍处于合理区间；财务费用率为3.0%（+3.5p
p），主要受融资成本与利息支出所致。
MCV4与PCV13i商业化稳步推进，产品结构持续优化。2025年前三季度，MCV4疫苗收入占比明显提升，是带动公司非新
冠业务增长的核心驱动力。随着各省份陆续完成挂网及纳入地方免疫规划落地，MCV4推广节奏显著加快，带动销售费用上
升。与此同时，PCV13i疫苗进入市场爬坡阶段，销量保持增长但贡献尚未完全释放，为后续业绩增长提供第二增长动力。
在研管线进展顺利，产品种类持续丰富。截至2025年第三季度，公司已有3个管线处于上市申请，2个管线处于临床3
期，以及6个管线处于1-2期临床阶段。已提交上市申请的疫苗包括吸附破伤风疫苗、婴幼儿用组分百白破疫苗DTcP和4价
流脑结合疫苗MCV4的4 6岁扩龄申请。
盈利预测：公司MCV4疫苗推广销售数据优异，市场份额仍然在继续扩张。我国肺炎球菌多糖结合疫苗(PCV)接种率仅
为7.3%，而全球的平均水平为47.9%。这一巨大差距意味着有大量儿童尚未获得这道关键的免疫屏障。公司PCV13i疫苗正
在全国陆续启动接种，完成国产替代。预计2025-2027年收入分别为11、15、21亿元。
风险提示：MCV系列推广低于预期风险；研发低于预期或研发失败风险；产品竞争格局变差风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：16家
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2026-03-01│康希诺(688185)2026年3月投资者关系活动主要内容
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康希诺生物股份公司于2026年3月在线上举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有AllyCapital、AmovaAssetMana
gement、BOCI，上市公司接待人员有董事长、首席执行官：宇学峰博士，执行董事、首席运营官：巢守柏博士，首席科学
官：朱涛博士，执行董事、首席商务官：王靖女士，代财务负责人：刘明先生，董事会秘书：崔进先生，投资者关系总监
：邱米琪女士，证券事务代表：孙畅女士。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/82507688185.pdf
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参与调研机构：13家
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2026-01-01│康希诺(688185)2026年1月投资者关系活动主要内容
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1、公司新产品十三价肺炎结合疫苗优佩欣?目前的商业化进度如何？2026年的目标是怎样的？
答：优佩欣?在2025年中获批上市之后，公司的商业化团队即迅速展开了该产品在全国各地的准入推进工作以及前期
的市场导入工作。截至目前，优佩欣?的市场工作进行顺利，已在全国超过20个省份/直辖市获得准入，并已在数个地区启
动疫苗接种。
公司的优佩欣?具有明显的差异化优势，临床数据显示，优佩欣?在国内儿童中肺炎疾病负担最重的四个血清型（包括
19F、19A、7F、3型）中免疫原性表现显著优于对照苗。同时，该产品区别于其他已上市产品，采用CRM197和TT的双载体
设计，减少了与其他疫苗共注射时对免疫原性造成免疫抑制的风险。
优佩欣?与公司目前主要的商业化产品四价流脑结合疫苗曼海欣?同样定位为高端自费疫苗，目标消费人群重合，在市
场推广方面具有一定的协同作用，该产品的上市有利于公司进一步提升营销效率。公司会根据产品特性及各省招标准入的
情况，针对性地推进该产品的后续商业化进程。
2026年，公司商业化团队将继续推进优佩欣?在全国的准入工作，并正式进入其第一个完整的销售年度，公司有预设
的销售目标，预期优佩欣?的收入也将是公司达成营收目标的重要组成部分，公司整体营收目标可参考公司2025年9月公布
的股权激励计划中的设定。同时，公司也在与海外合作方共同推进该产品的国际化进程。
2、目前暂无国产组分百白破疫苗获批，公司婴幼儿用组分百白破疫苗DTcP预期何时获批上市？
答：截止目前，公司已递交了与婴幼儿用DTcP新药上市申请相关的加强针补充数据，持续推进上市申报进程，审批工
作正在顺利推进中。
相较于当前中国百白破疫苗市场主要使用的百日咳抗原共纯化DTaP疫苗，公司DTcP疫苗的每种百日咳抗原采用单独纯
化技术，以确定的比例配制，从而确保质量稳定以及批次间一致性。鉴于百日咳抗原生产对百白破疫苗的重要性，公司已
研发出专有百日咳菌株，可提升各种抗原的完整性和质量，并设计生产工艺以提高百日咳抗原的产量。公司拥有DTcP疫苗
生产工艺的核心专利，增加了公司在生产方面的竞争优势。
公司2025年9月公布的股权激励计划中的设定目标，2026年内预期获得3-5个IND或者NDA批准。该候选产品的成功获批
是公司的工作目标之一，将为中国婴幼儿疫苗市场提供更加优质的产品选择。
3、公司在治疗型疫苗或生物制剂、肿瘤疫苗等新领域的布局是怎么样的？未来的规划是？
答：公司已建立起五大全面及完善的研发技术平台，其范围涵盖了目前大部分疫苗的研发路径。在此基础上，未来公
司的研发方向包括且不仅限于在已有产品的基础上拓展其生命周期、利用已验证的技术平台持续开发新产品以及潜在创新
平台的建立。
对于更多创新领域及赛道扩展，包括肿瘤疫苗等方向，公司一直持开放且积极的态度，对于治疗型疫苗及产品的开发
已经在探索，并利用已搭建的技术平台的优势，以开发具备差异化竞争的产品为目标。
mRNA是公司的领先技术平台之一，具有较高的平台价值及广阔的发展前景。公司已积累了多年mRNA疫苗的开发及生产
经验，包括对传染病的深层认识和抗原的筛选，目前在预防型和治疗型的疫苗领域均具备管线布局。治疗领域方面，公司
正在推进mRNA疫苗用于治疗胶质母细胞瘤以及横纹肌肉瘤等适应症的研发，以期扩大该领先技术平台的应用范围。
在新的赛道布局中，也要体现公司在产业链端的价值，做公司擅长的内容，其他专业领域可以考虑引入合作方发挥其
价值。公司将在经营好主营业务的基础上，根据实际的研发和财务战略规划，延伸现有技术平台的优势和可能性，探索创
新领域的生物制品开发。若有进一步进展，也将及时向市场分享。
4、公司2025年的业绩预告显示全年实现营业收入10.4亿元到10.8亿元，较上年同期增长22.88%-27.61%，请问业绩增
长的主要驱动力有哪些？
答：业绩增长主要系公司的四价脑膜炎球菌多糖结合疫苗MCV4曼海欣?的销售同比增长带动。曼海欣?为定位于中高端
婴幼儿疫苗市场的产品，公司坚持采用学术营销的模式，在学术推广和市场教育方面投入资源，并进行产品品牌建设、市
场开拓等活动，产品的品牌影响力和市场接受度进一步提升，营收结果也得到了持续正向反馈。
同时，公司提交了MCV4的适用人群年龄扩大至3月龄至6周岁儿童的补充申请，获批后可覆盖国家免疫规划的脑膜炎疫
苗全程免疫程序。公司亦正在开展MCV4针对7-59岁人群的适应症工作，未来该适应症拓展获得批准后可进一步达成MCV4更
广阔的人群覆盖及流脑预防全生命周期管理。
5、公司2025年的业绩预告显示，2025年实现归母净利润2,450万元-2,900万元，与上年同期相比实现扭亏为盈的主要
原因是什么？
答： 2025年实现正向的归母净利润主要得益于公司营业收入的稳步增长及经营效率的持续提升。
报告期内，公司核心产品曼海欣?收入保持持续增长；产销协同进一步优化，整体毛利率有所提升。从三费角度来看
，公司持续进行研发投入，优化资源分配，聚焦推进核心管线的研发工作，优化研发支出使用；随着产品销售布局及拓展
的持续推进，营销效率持续提升，销售费用较上年同期下降，后续随着更多产品的获批上市，预计可以起到进一步的规模
效应，提高销售费用的使用效率；公司继续推动降本增效，加强管理费用相关发生额的管控，提高各职能部门经营效率。
未来公司也将持续优化运营，提升经营效率，以期取得更佳的经营成果。
6、公司2025年9月实施的股权激励计划涉及的相关费用是多少？在财务报表上影响哪些科目？
答：公司按照会计准则的规定确定授予日A股限制性股票及H股购股权的公允价值，并最终确认相关股份支付费用，该
等费用将在激励计划的实施过程中按归属安排的比例摊销，由激励计划产生的激励成本将在经常性损益中列支。
根据2025年首期授予的A股限制性股票及H股购股权数量，2025年预期摊销的股份支付费用约为800万元，如剔除该部
分影响，公司归母净利润预计约为3,250-3,700万元。2026年摊销的股份支付费用预计约4,000-5,000万元（不考虑预留部
分），对2026年的利润表现将产生一定影响。股权激励计划的实施提升了员工的凝聚力和积极性，有助于提高团队效率，
以期为公司带来更好的经营业绩和成果。
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参与调研机构：14家
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2025-12-01│康希诺(688185)2025年12月投资者关系活动主要内容
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1、公司流脑疫苗产品的销售情况如何？销售收入增速是否与年初预期相符？
答：公司产品曼海欣?为目前国内唯一获批上市的四价流脑结合疫苗，是定位于中高端婴幼儿疫苗市场的产品，经过
近几年的品牌建设、学术推广及市场教育，曼海欣?在国内的市场接受度以及渗透率逐步提升，其销售收入的稳步增长也
证实了国内市场对于优质、高端的婴幼儿疫苗的需求。
在现有适应症基础上，公司提交了曼海欣?的适用人群年龄扩大至3月龄至6周岁儿童的补充申请，公司也计划继续推
进该产品适用于青少年及成人（7至59岁）的扩龄申请，逐步实现更广泛年龄层的覆盖，实现曼海欣?更广阔的临床应用价
值。
此外，曼海欣?已于2025年9月发往印度尼西亚，正式启动该产品在当地的上市销售。公司也正在积极拓展该产品在其
他目标国家和地区的准入工作，以期进一步扩大公司优质产品在海外区域的影响力，惠及更广阔的人群。
根据公司2025年第三季度报告，公司实现营业收入约6.93亿元，同比增长22%；前三季度公司实现流脑产品销售收入
约6.62亿元，较去年同期增长28%。同时，公司已发布新一期股权激励计划，设定了2025年收入增长指标，公司在按照相
应目标开展工作。
2、除了曼海欣?，公司其它产品或者管线是否也具有出海潜力？目前进展如何？
答：公司拥有丰富且具有差异化优势的疫苗产品组合和管线，不仅在国内市场具有竞争优势，面向海外亦拥有可观的
市场潜力。目前公司战略性选定的目标国家和地区包括东南亚、中东、南美和北非等地，公司已发掘疫苗领域尚待补充的
临床需求，这也是未来疫苗出海的重点区域。目前，公司就13价肺炎结合疫苗优佩欣?及百白破等候选产品正在进行出海
相关的商业化部署，也会综合考量产品特性，以产品组合为切入点，进一步拓展海外商业化版图。
同时，公司也将通过多样化的海内外合作模式，推动公司优势品种的出海进程，包括多方联合研发与海外本地化生产
体系建设等形式。未来，公司也将在更多国家和地区，通过适应当地需求的合作模式，开拓更广泛的海外市场。
3、公司无细胞百（组分）白破b型流感嗜血杆菌（结合）-ACYW135群脑膜炎球菌（结合）联合疫苗的研发进展如何？
答：公司的创新型婴幼儿用联苗DTcP-Hib-MCV4已于2025年2月获得临床试验批准，并于同年12月启动I期临床试验，
以评估其在2月龄~6岁人群中接种的安全性及免疫原性，与现有已上市及在研联苗产品形成差异化竞争。
该联苗从临床需求的角度出发，考量了婴幼儿所需接种的疫苗品类，预期未来可提升婴幼儿群体接种的便利性和依从
性。未来如有阶段性试验数据，公司也将及时与市场沟通。
公司也将综合考量现有的疫苗组合以及婴幼儿预防接种的临床需求，探索其它适用于当前免疫接种需求的候选联苗，
扩大公司产品的影响力。
4、公司在更高价数的肺炎结合疫苗上亦有布局？目前进展如何？
答：基于公司的结合疫苗技术及广泛的载体蛋白储备，公司也在顺利推进更高价的肺炎血清型疫苗产品的研发工作，
24价肺炎球菌多糖结合疫苗（CRM197/破伤风类毒素）已申请药物临床试验。
公司PCV24覆盖当前肺炎球菌主要流行血清型，采用多糖抗原与蛋白载体共价结合的方式，以及双载体技术，拟适用
于2月龄（最小6周）及以上人群接种，即覆盖婴幼儿及成人。
5、公司未来年度的经营计划是怎样的？对于收入和研发等投资者重点关注的内容是如何规划的？
答：公司在已披露的《2025年A股限制性股票激励计划》及《2025年H股购股权计划》中已明确未来年度的营业收入相
较于2024年营业收入的增长率，公司正在朝着设定的公司业绩考核目标规划未来的工作，同时根据宏观政策、市场状态、
产品获批供应节奏及竞争状态等做针对性的细化。
产品获批及研发端，2025年公司4款候选产品已获得批准IND/NDA，以及启动2个新的临床试验（以实现首例入组为标
准），以2026年设置的业绩考核目标A档来看，2026年至少包括5款候选产品获得批准IND、获得批准NDA（含新年龄组拓展
），以及至少启动2个新的临床试验（以实现首例入组为标准）。
目前也是在按既定的研发节奏推进，公司也会和药监、中检院及临床试验合作方等积极沟通，以期顺利推进相应候选
产品的研发里程碑。
6、公司未来研发方向和重点有哪些？公司在治疗类的疫苗或生物制剂、肿瘤疫苗等新领域的研发进展如何？
答：公司在脑膜炎疫苗、肺炎疫苗、婴幼儿疫苗、创新接种方案、全生命周期及成人疫苗等主要核心领域已深耕多年
，未来也将通过领先的技术平台赋能，持续丰富现有管线。
对于创新领域及赛道扩展，包括肿瘤疫苗及治疗型等方向，公司将会持续探索，并利用已搭建的技术平台的优势，以
开发具备差异化竞争产品为目标推进。在做好主营业务的基础之上，公司会进一步拓展相应赛道的候选产品。
mRNA是公司的领先技术平台之一，具有较高的平台价值及广阔的发展前景。公司已积累了多年mRNA疫苗的开发及生产
经验，包括对传染病的深层认识和抗原的筛选，目前在预防型和治疗型的疫苗领域均具备管线布局。治疗领域方面，公司
正在推进mRNA疫苗用于治疗胶质母细胞瘤以及横纹肌肉瘤等适应症的研发，以期扩大该领先技术平台的应用范围。公司具
有自主产权的新型三组分脂质纳米颗粒递送系统（ISL-3C-LNP）也在近期实现了对外技术授权。
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参与调研机构：28家
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2025-11-01│康希诺(688185)2025年11月投资者关系活动主要内容
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公司2025年第三季度业绩说明会通过上证路演中心网络互动的形式召开，涉及的问题在本次记录表中不再做重复回答
，详情请参阅网址https://roadshow.sseinfo.com/activityDetails/37069。
1、公司前三季度营业实现扭亏转盈，全年业绩预期？
答:2025年前三季度公司实现流脑产品销售收入6.62亿元，较去年同期增长28%，前三季度整体营业收入6.93亿元，同
比增长22%。收入快速增长的同时，公司持续降本增效，整体营业成果向好，前三季度实现归母净利润1,444万元。
公司已披露2025年A股限制性股票激励计划草案，其中设定了2025年收入增长的指标，目前公司也正在朝着设定的公
司业绩考核目标开展相关工作。
2、公司流脑疫苗产品的市占率及纯销情况如何？
答:公司四价流脑结合疫苗曼海欣?正在稳步放量，经过近几年的品牌建设、学术推广及市场教育，以及终端上百万剂
实际接种后的正向反馈，该产品在国内的市场接受度以及渗透率显著提升，也证实了国内市场对于优质、高端的婴幼儿疫
苗的需求。
同时，因其安全性及免疫原性的良好表现以及更广的四种血清型保护，使其在小年龄组中更具竞争优势，良好的终端
接种表现也有利于渠道库存处于健康周期。
海外商业化方面，公司今年9月底正式将曼海欣?发往印度尼西亚，这也是本公司疫苗商品继新冠疫苗后再次实现出口
。公司抓住中国疫苗出海的机遇，积极推动海外准入工作，包括东南亚、中东、南美和北非等地。
3、公司13价肺炎结合疫苗优佩欣?目前准入情况如何？与已上市的同类产品的差异体现在哪些方面？
答:截止目前，公司的PCV13i优佩欣?已在国内一半以上的省、市、自治区获得准入，10月已开展接种工作，预期未来
将在更广泛的区域获得准入，在秋冬季呼吸道疾病高发期即将到来之时，为婴幼儿肺炎疫苗市场提供了更佳选择。
从学术推广端，三期临床数据显示，优佩欣?在国内儿童中肺炎疾病负担最重的四个血清型（包括19F、19A、7F、3型
）中免疫原性表现显著优于对照苗。同时，该产品区别于其他已上市产品，采用CRM197和TT的双载体设计，减少了与其他
疫苗共注射时对免疫原性造成免疫抑制的风险。
基于载体的选择，公司也在顺利推进更高价的肺炎血清型疫苗产品的研发工作，以期在更多血清型上达到更好的结合
效率和免疫原性表现，同时，质量控制及规模化生产更加稳定。
公司会根据产品特性及各省招标准入的情况，针对性地推进该产品的后续商业化进程。同时，该产品的国际化进程公
司也在与海外合作方共同推进。
4、公司的研发资源是如何在不同技术平台和产品管线间进行分配的？
答:公司已搭建病毒载体疫苗技术、合成疫苗技术、蛋白结构设计和VLP组装技术、mRNA技术、制剂及给药技术五大创
新疫苗平台技术。
根据公司目前候选疫苗的进展，公司研发资源的分配也更加聚焦，整体原则需首先确保公司临近商业化的在研疫苗的
推进，主要包括已经申报NDA并在持续审核中的婴幼儿组分百白破疫苗DTcP、吸附破伤风疫苗TT、四价脑膜炎球菌多糖结
合疫苗年龄组的扩展，以及正在准备申报NDA的青少年及成人组分百白破疫苗Tdcp。后续极具竞争力且市场广阔的产品，
如重组脊髓灰质炎疫苗、DTcP-Hib-MCV4联合疫苗等，需按照研发节奏保障相应的研发投入。对于全球创新的疫苗产品，
如重组肺炎球菌蛋白疫苗PBPV、吸入用结核病加强疫苗TB Booster、重组带状疱疹疫苗等，需根据不同阶段临床数据的陆
续获得，讨论后续的研发设计、临床方案、研发投入以及商业化目标市场，并对其研发资源的投入进行规划及执行。
5、面对mRNA等新兴技术的挑战，公司是选择继续深耕现有优势平台，还是会加大对下一代技术平台的投入和融合？
答:随着公司经营成果逐渐体现，公司在做好主营业务的基础之上，也会根据各技术平台的优势进一步拓展其他业务
，如基于搭建的病毒载体疫苗技术品平台，与合作方开发重组带状疱疹疫苗，拓展CDMO业务等。对于治疗性疫苗及生物制
品以及其他新业务模式的拓展，公司目前处于早期探索阶段，会保持一定金额的研发投入，为长远发展打下坚实基础。
对于前沿技术，公司一直有专门的团队负责在全球范围内收集信息，并与公司现有技术平台及未来产品设计方向进行
匹配。公司已搭建的mRNA技术平台，也是几年前就开始布局mRNA这项前沿技术的成果，随后在mRNA新冠疫苗的开发上被验
证，也为公司推进mRNA流感疫苗的开发奠定基础，公司也正在按计划推进mRNA疫苗用于治疗胶质母细胞瘤以及横纹肌肉瘤
等适应症的研发，打造的新型三组分脂质纳米颗粒递送系统（ISL-3C-LNP）也实现了对外技术授权。
这都充分体现了对前沿技术的发展趋势需要保持灵敏的嗅觉，同时对于技术平台的打造、优化也需要前期铺垫及在应
用至候选产品的过程中不断积累，最终才能打造既符合市场需求又极具竞争力的产品管线，体现公司的创新活力。
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