价值分析☆ ◇688185 康希诺 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 3 0 0 0 3
6月内 0 4 0 0 0 4
1年内 0 6 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 7.74│ -3.68│ -5.99│ -1.61│ -0.47│ 0.54│
│每股净资产(元) │ 32.31│ 27.27│ 21.32│ 19.75│ 19.28│ 19.82│
│净资产收益率% │ 23.94│ -13.48│ -28.11│ -8.20│ -2.43│ 2.77│
│归母净利润(百万元) │ 1914.39│ -909.43│ -1482.73│ -400.00│ -117.00│ 135.33│
│营业收入(百万元) │ 4299.70│ 1034.60│ 357.08│ 841.00│ 1162.00│ 1977.00│
│营业利润(百万元) │ 1940.80│ -1180.71│ -1936.47│ -400.00│ -117.00│ 159.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-18 增持 维持 78.68 -1.61 -0.46 0.55 海通证券
2024-09-13 增持 维持 68.68 -1.61 -0.46 0.55 海通证券
2024-08-31 增持 维持 54 --- --- --- 中金公司
2024-05-31 增持 首次 68.15 -1.61 -0.49 0.53 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-18│康希诺(688185)公司季报点评：流脑疫苗销售顺利，单三季度扭亏为盈
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盈利预测与估值
我们预计2024-26年公司营收分别8.4亿、11.6亿、19.8亿元，分别同比增长136%、38%、70%；2024-26年
归母净利润-4.0亿、-1.2亿、1.4亿元。我们假定永续增长率3.10-3.70%，WACC值8.58-9.18%，则公司对应合
理价值区间66.29-78.68元/股，对应市值164.0-194.7亿元，给予“优于大市”评级。
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2024-09-13│康希诺(688185)公司半年报点评：经营效率提高，流脑产品销售推进顺利
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盈利预测与估值：我们预计2024-26年公司营收分别8.4亿、11.6亿、19.8亿元，分别同比增长136%、38%
、70%；2024-26年归母净利润-4.0亿、-1.1亿、1.4亿元。我们假定永续增长率1.20~1.80%，WACC值7.74~8.34
%，则公司对应合理价值区间59.85~68.68元/股，对应市值148.1~169.9亿元，给予“优于大市”评级。
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2024-08-31│康希诺(688185)业绩符合预期，PCV13即将获批
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盈利预测与估值
我们维持2024年和2025年盈利预测不变。我们维持跑赢行业评级，考虑到近期疫苗板块估值中枢下移，基
于DCF模型，我们下调A股TP25.1%至54.00元（32.9%空间），下调H股TP15.8%至24.72港元（35.4%空间）。
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2024-05-31│康希诺(688185)常规疫苗持续增长，降本增效初见成果
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盈利预测与估值
我们预计2024-26年公司营收分别8.4亿、11.6亿、19.8亿元，分别同比增长136%、38%、70%；2024-26年
归母净利润-4.0亿、-1.2亿、1.3亿元。我们假定永续增长率1.20~1.80%，WACC值7.74~8.34%，则公司对应合
理价值区间58.80~68.15元/股，对应市值145.5~168.6亿元，给予“优于大市”评级。
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