研报评级☆ ◇688187 时代电气 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 9 1 0 0 0 10
1年内 13 1 0 0 0 14
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 2.19│ 2.63│ 3.02│ 3.30│ 3.70│ 4.15│
│每股净资产(元) │ 26.03│ 29.52│ 31.29│ 34.44│ 37.69│ 41.37│
│净资产收益率% │ 8.42│ 8.92│ 9.64│ 9.49│ 9.82│ 10.13│
│归母净利润(百万元) │ 3105.70│ 3702.59│ 4096.54│ 4443.20│ 4982.50│ 5586.41│
│营业收入(百万元) │ 21798.94│ 24908.94│ 28702.70│ 31354.58│ 34777.81│ 38579.53│
│营业利润(百万元) │ 3317.43│ 4286.01│ 4846.14│ 5225.00│ 5862.40│ 6575.30│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-09-10 买入 维持 --- 3.18 3.62 4.11 浙商证券
2026-09-09 买入 维持 --- 3.29 3.72 4.16 长江证券
2026-08-30 买入 维持 --- 3.44 3.82 4.24 华鑫证券
2026-08-21 买入 维持 --- 3.23 3.68 4.17 光大证券
2026-06-03 买入 首次 --- 3.23 3.60 4.08 浙商证券
2026-05-12 买入 首次 --- 3.37 3.75 4.16 华鑫证券
2026-05-11 买入 维持 --- 3.39 3.81 4.26 长江证券
2026-05-02 买入 维持 --- 3.21 3.57 4.05 浙商证券
2026-04-30 买入 维持 53.38 3.38 3.81 4.23 国投证券
2026-04-29 增持 维持 --- 3.29 3.63 4.04 平安证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-10│时代电气(688187)点评报告：业绩符合预期，轨交装备、新兴产业驱动增长 │浙商证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：1）8月19日，公司发布2026年半年报。2）由公司旗下株洲中车时代半导体等共同持股的北京中车时代怀实半
导体近日成立，主营半导体分立器件制造、销售及工程技术研发。
2026年上半年营收同比增长7.01%，归母净利润同比增长2.44%
2026年上半年公司实现营业收入130.71亿元，同比增长7.01%；归母净利润17.12亿元，同比增长2.44%；扣非归母净
利润16.42亿元，同比增长3.43%。分业务看，轨道交通板块收入75.80亿元，同比增长9.67%，其中轨道交通电气装备、轨
道工程机械、通信信号系统及其他轨道交通装备收入分别为62.38、5.90、5.44、2.08亿元，分别同比+13.11%、+4.68%、
+15.67%、-42.70%；新兴装备板块收入54.28亿元，同比增长3.50%，其中半导体、汽车、海洋、新能源及工业板块收入分
别为26.99、14.64、5.53、3.67、3.45亿元，分别同比+11.69%、+46.50%、+30.76%、-64.99%、-3.74%；其他板块收入0.
63亿元，同比增长8.41%。公司上半年业绩增长主要系：1）轨道交通板块保持稳健增长，其中轨道交通电气装备和通信信
号系统业务增长较快；2）新兴装备业务中半导体、汽车及海洋业务较快增长，部分抵消新能源业务收入大幅下降的影响
。
2026Q2公司实现营业收入79.69亿元，同比增长3.80%；归母净利润10.69亿元，同比增长2.76%；扣非归母净利润10.5
0亿元，同比增长5.96%。
2026H1毛利率、净利率同比+0.80、-1.08pct，2026Q2同比+1.36、-0.53pct
盈利能力：2026年上半年公司销售毛利率、净利率分别约为32.81%、13.52%，同比分别提升0.80pct、下降1.08pct。
其中，轨道交通板块毛利率为41.27%，同比提升3.35pct；新兴装备板块毛利率为21.20%，同比下降3.22pct；其他业务毛
利率为16.05%，同比提升1.46pct。2026Q2公司销售毛利率、净利率分别为32.49%、13.74%，同比分别提升1.36pct、下降
0.53pct，环比分别下降0.82pct、提升0.56pct。
费用端：2026年上半年期间费用率为16.06%，同比提升1.85pct。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别约为2.0
0%、4.12%、10.34%、-0.40%，分别同比+0.14、+0.25、+0.40、+1.06pct。2026Q2期间费用率为14.54%，同比提升2.07pc
t。
全球轨交牵引变流龙头，轨交装备与新兴装备“双轮驱动”
1、轨交装备板块：1）行业：铁路固定资产投资增补增长，客货运需求良好，轨交装备景气持续。2026年1-7月全国
铁路完成固定资产投资4406亿元，同比增长1.8%。2026年1-7月全国铁路累计完成旅客发送量28亿人次，同比增长4.1%，
累计完成货物发送量30.52亿吨，同比增长1.4%。客货运需求良好，2026年国家铁路计划投产新线2000公里以上，铁路装
备需求有望持续增长。2）公司：作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，现有牵引变流系统产品覆
盖机车、动车、城轨领域多种车型，打破国际垄断，实现了列车核心系统的国产替代，并领跑国内市场。同时，海外市场
持续开拓，2026H1公司在亚洲、美洲、欧洲等地中标29个项目，包括配套各类机车、动力集中型动车组、城轨等多项产品
的不同系统产品。
2）新兴装备板块：公司新兴装备业务发展势头持续强劲。①半导体板块：第8代逆导IGBT芯片已量产，第9代IGBT芯
片持续推进；SiC电性能水平达到国际主流，实现第3代平面栅芯片、第3.5代精细平面栅芯片量产，第4代沟槽栅芯片送样
。公司IGBT模块交付在轨道交通、电网领域市场占有率国内第一。根据NE时代数据，乘用车功率模块装机量排名行业第二
，市场占有率达13.8%。IGBT产线持续满产，8英寸SiC产线产能爬坡进展顺利，具备稳定产出能力。②汽车板块：根据NE
时代统计数据，新能源汽车电驱动系统定子全年装机57.15万套，排名第9，电控装机68.91万套，排名第6。2026年上半年
商用车业务增速显著。③新能源板块：光伏逆变器2025年全年中标约18GW，国内排名行业前列。④海洋板块：成功研制超
大功率的挖沟机和大深度的铺设犁。⑤工业板块：矿山变频器借主机厂出海浪潮，大力开拓海外市场，紧扣电动化趋势，
实现矿卡纯电平台设计与应用。
盈利预测与估值
预计2026-2028年归母净利润分别为42.27、48.23、54.69亿元，CAGR=14%，同比增长3%、14%、13%，对应14、13、11
倍PE。公司凭借“器件+系统+整机”的完整产业布局，在轨道交通板块稳盘压舱，在新兴产业板块蓄势突破。维持公司“
买入”评级。
风险提示：
1）轨道交通投资不及预期风险；2）竞争格局恶化风险；3）功率半导体需求不及预期风险；4）扩产进度不及预期风
险；5）减持风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-09│时代电气(688187)2026H1点评：经营稳健向上，铁路市场景气延续 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
时代电气发布2026年半年报，2026H1公司实现营业收入130.71亿元，同比+7.01%；归母净利润17.12亿元，同比+2.44
%；扣非归母净利润16.42亿元，同比+3.43%。
事件评论
轨道交通产业持续稳中向好。2026年上半年公司轨道交通板块收入75.80亿元，同比+9.67%，其中轨交电气装备/工程
机械/通信信号收入分别62.38/5.90/5.44亿元，同比+13.11%/+4.68%/+15.67%。铁路客货运量增势良好，动车组和机车市
占率稳定；CR450动车组运用考核顺利进行，系列永磁和新能源机车项目持续推进，检修业务发展平稳；城轨牵引系统新
获订单继续领跑行业，跨平台检修业务持续发力；海外市场开拓获得新成果，在亚洲、美洲、欧洲等地中标29个项目，包
括配套各类机车、动力集中型动车组、城轨等多项产品的不同系统产品；积极推进针对干线铁路和城轨市场的轨道工程机
械装备新品研发和推广，新获JJC型接触网检修车、探伤车等车型的大修订单；干线铁路信号产品市场占有率保持稳定，
城轨领域中标广州2号线信号改造项目，实现国家中心城市的首单突破。
新兴装备业务进入新阶段。2026年上半年新兴装备板块收入54.28亿元，同比+3.50%，其中半导体/汽车/海洋/新能源
/工业收入分别26.99/14.64/5.53/3.67/3.45亿元，同比+11.69%/+46.50%/+30.76%/-64.99%/-3.74%。1）半导体板块：第
8代逆导IGBT芯片已量产，第9代IGBT芯片持续推进；SiC电性能水平达到国际主流，实现第3代平面栅芯片、第3.5代精细
平面栅芯片量产，第4代沟槽栅芯片送样。功率半导体IGBT产线持续满产，8英寸SiC产线产能爬坡进展顺利，具备稳定产
出能力；汽车功率模块国内市占率14%，排名第二，SiC产品定点持续突破；新型电力系统领域国内市占率过半；工业领域
，双极领域新签订取得增长。2）汽车板块：技术攻坚与市场开拓并重，以体积减小和功率密度提升筑牢核心技术底座，
深耕优质客户，定点持续推进，商用车业务增速明显。3）新能源板块：光储风氢多产业协同，中标容量位居国内前列，
尤其是在光伏逆变器单体大项目上取得突破，全球化布局提速，核心光储产品完成欧洲、中东多国并网认证。4）海洋板
块：海工装备成功研制超大功率的挖沟机和大深度的铺设犁，具备射流和犁式5米埋深作业能力，持续推进电动机械臂、
电动挖沟机等新型智能海工装备的研发迭代，实现行业技术引领。5）工业板块：矿山变频器借主机厂出海浪潮，大力开
拓海外市场，紧扣电动化趋势，实现矿卡纯电平台设计与应用；助力船舶绿色化进程，推进轴发配套，系统+变频器双线
并举，赋能整船减碳，业务增长显著；冶金深耕国产化替代，获取中厚板轧机、1780mm热连轧等典型业绩；空调业务在保
证基本盘稳定的基础上，持续开拓大型数据中心、热泵等增量场景的应用业绩。
维持“买入”评级。轨交装备景气向上，新兴装备蓄力发展。预计2026-27年实现归母净利润43.75、49.44亿元，对
应PE分别为14.0、12.4倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、轨交行业投资不及预期的风险；2、新兴装备业务拓展不及预期的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-30│时代电气(688187)公司动态研究报告：轨交景气托底，汽车与海外接力 │华鑫证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
铁路投资与装备招标景气延续，检修后市场夯实现金流底座
2026年上半年全国铁路固定资产投资完成3632亿元、同比增长2.1%；移动装备招标同步偏强——时速350公里动车组
累计招标70组（上年同期68组），机车招标308台（上年120台）增幅逾150%，动力集中型动车组60台（上年42台）增长近
50%，建设与招标共同指向高景气延续。“十五五”开局年，总体思路为“适度超前、但不过度超前”，投资规模有望企
稳，重心在打通“八纵八横”、补齐西部路网与提升枢纽效率。规划至2030年营业里程约18万公里、高铁约6万公里，相
对2025年末16.5万公里与5.04万公里，对应年均投产新线约3000公里、高铁约2000公里，有望形成动车组约200组/年的基
础需求，存量装备亦打开维保空间。公司2026H1检修收入18.42亿元，占轨道交通板块24.3%，同比增10.47%，机车与动车
检修占比超九成。轨道交通板块收入75.80亿元、同比+9.67%，占公司营收约57.99%，构成最坚实的业绩压舱石。
半导体收入增长叠加调价与电网长周期，利润端蓄势修复
时代半导体2026H1营收27.06亿元、同比+10.91%，轨交、电网、风电及新能源汽车领域市占国内前列；增量来自汽车
IGBT稳健交付，以及工控、SiC与芯片国产替代加速。时代半导体2026年上半年净利润2.12亿元，较2025年上半年4.42亿
元同比下降52.14%，主因汽车/新能源IGBT竞争加剧、金属原料涨价与中低压产线转固推升折旧导致毛利承压，叠加补贴
大幅下滑。预计全年半导体营收仍保持增长：低压IGBT价格企稳回升，新建产能爬坡与交付效率提升有望对冲折旧，工艺
与供应链精益将逐步兑现盈利。因原料暴涨及AIDC、新能源汽车、智能电网需求激增、行业产能紧平衡，公司7月向主要
客户发出调价函，预计下半年销售单价有所提升。电网业务一季度招标偏弱，但上半年已获蒙西—京津冀、湘黔与闽赣背
靠背等订单，全年预计稳定；“十五五”国家电网约4万亿固投计划较“十四五”上升约40%，构成长周期弹性。SiC产线
持续爬坡，2027年中期有望达第一阶段设计产能。
汽车电驱高增与海外多点突破，构筑新兴装备结构性第二曲线
公司2026H1营收130.71亿元、同比+7.01%，新兴装备收入54.28亿元、同比+3.50%。汽车板块收入14.64亿元、同比+4
6.50%，乘用车市场承压下仍靠品牌向上与重点客户交付取得突破，并抓住中重卡电驱机遇、聚焦一汽解放等客户；新客
户收入占比升至67%，新获7个项目中系统总成占85%、混动占71%，并完成由“配套出海”向“直供海外”跨越。通信信号
收入5.44亿元、同比+15.67%，中标广州2号线信号改造与墨西哥帕丘卡ETCS车载订单6155万元。海外轨交中标摩洛哥电力
机车、墨西哥城际动车、越南轻轨等29个项目，海外轨交收入超6亿元。海洋板块收入5.53亿元、同比+30.76%。新能源板
块收入3.67亿元、同比-64.99%，对应光伏装机同比约-66%，但逆变器中标容量行业领先。费用化研发13.51亿元、同比+1
1%，补贴与财务收益回落解释净利增速放缓，研发转化与效率提升为利润修复抓手。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为316.59、349.27、381.65亿元，EPS分别为3.44、3.82、4.24元，当前股价对应PE分
别为13.9、12.5、11.2倍，考虑时代电气检修维保高景气，新兴装备构筑第二增长曲线并受益于一体化与出海，维持“买
入”投资评级。
风险提示
市场风险；应收账款回收风险；存货风险；技术研发创新风险；汇率大幅变动风险；下游行业投资波动风险；供应链
与成本风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-21│时代电气(688187)2026年中报点评：业绩稳健增长，半导体等新兴装备业务支│光大证券 │买入
│撑公司未来成长 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩稳健增长，毛利率持续提升
时代电气2026年上半年实现营业收入130.7亿元，同比增长7.0%；实现归母净利润17.1亿元，同比增长2.4%；实现扣
非归母净利润16.4亿元，同比增长3.4%。毛利率为32.8%，同比上升0.8个百分点；净利率为13.5%，同比下降1.1个百分点
。
轨交装备业务收入稳定增长
2026H1公司轨道交通装备板块实现营业收入75.8亿元，同比增长9.7%；其中轨道交通电气装备/轨道工程机械/通信信
号系统/其他轨道交通装备收入分别为62.4/5.9/5.4/2.1亿元，分别同比+13.1%/+4.7%/+15.7%/-42.7%。报告期内公司动
车组和机车市占率稳定；CR450动车组运用考核顺利进行，系列永磁和新能源机车项目持续推进，检修业务发展平稳；城
轨牵引系统新获订单继续领跑行业；海外市场开拓获得新成果，在亚洲、美洲、欧洲等地中标29个项目；轨道工程机械方
面，新获JJC型接触网检修车、探伤车等车型的大修订单；通信信号业务持续推进，中标广州2号线信号改造项目，实现国
家中心城市首单突破。公司有望通过不断开拓检修、通信信号以及海外市场，从而对公司轨交装备业务整体营收形成支撑
。
新兴装备板块收入保持平稳
2026H1公司新兴装备板块实现营业收入54.3亿元，同比增长3.5%。其中半导体/汽车/新能源/海洋/工业板块分别实现
营业收入27.0/14.6/3.7/5.5/3.5亿元，分别同比+11.7%/+46.5%/-65.0%/+30.8%/-3.7%。
半导体业务技术持续突破，8英寸SiC产线爬产顺利
2026H1公司半导体板块实现营业收入27.0亿元，同比增长11.7%。产能方面，公司IGBT产线持续满产，第8代逆导IGBT
芯片已量产，第9代IGBT芯片持续推进；SiC电性能水平达到国际主流，实现第3代平面栅芯片、第3.5代精细平面栅芯片量
产，第4代沟槽栅芯片送样，株洲三期8英寸SiC产线产能爬坡进展顺利，具备稳定产出能力。市场方面，公司汽车功率模
块国内市占率14%，排名第二，SiC产品定点持续突破；新型电力系统领域国内市占率过半；工业领域双极器件新签订单取
得增长；传感器业务持续增长，轨交领域市场稳固，工业和汽车领域聚焦老客户的份额提升和新客户的市场开拓。
汽车板块收入高速增长
2026H1公司汽车板块实现营业收入14.6亿元，同比增长46.5%。公司技术攻坚与市场开拓并重，以体积减小和功率密
度提升筑牢核心技术底座，商用车业务增速明显。完成新型发电驱动一体P1.5增程混动总成产品平台的构型寻优与动力耦
合装置研制，可实现极低的拖曳扭矩与发动机直驱功能，发电及驱动最高效率均≥94%，重量相较于P1+P3混动产品降低40
%，总体技术指标处于行业领先水平。
新能源业务收入阶段性波动
2026H1公司新能源板块实现营业收入3.7亿元，同比下降65.0%。公司光伏逆变器上半年国内招投标市场中标容量5944
MW，排名国内第三；3.XMW全域适配储能变流器"云枢2.0"重磅发布；460kW组串式光伏逆变器斩获防雷性能L4级与直流智
能分断I级双项行业最高等级认证，达行业标杆；发布公司首款双级215kW源产品平台完成CE认证和IEC61850标准符合性认
证，获取进入欧洲市场的许可证；全球化布局提速，核心光储产品完成欧洲、中东多国并网认证。2026年作为能耗双控全
面转向碳排放双控的首年，绿色低碳转型进入新阶段，公司新能源板块与未来能源以及低碳经济具有较强关联性，有望受
益于政策红利实现恢复增长。
海工装备业务保持高增态势
2026年上半年公司海洋板块实现营业收入5.5亿元，同比增长30.8%。海工装备成功研制超大功率的挖沟机和大深度的
铺设犁，具备射流和犁式5米埋深作业能力；深海全电动重型机械臂实现全臂展最大工况下126kg的额定负载能力，达国际
先进水平；滑靴式埋设犁成功完成海试，开沟深度达5m；持续推进电动机械臂、电动挖沟机等新型智能海工装备的研发迭
代，实现行业技术引领。
工业板块市场地位稳固
2026年上半年公司工业板块实现营业收入3.45亿元，同比下降3.74%。矿山变频器借主机厂出海浪潮，大力开拓海外
市场，150E纯电矿卡变流器通过第三方认证并实现FMG海外高端项目装车应用；助力船舶绿色化进程，推进轴发配套，完
成1140V大功率轴发变频器研制，系统+变频器双线并举赋能整船减碳，业务增长显著；冶金深耕国产化替代，获取中厚板
轧机、1780mm热连轧等典型业绩；空调业务在保证基本盘稳定的基础上，持续开拓大型数据中心、热泵等增量场景的应用
业绩。
维持“买入”评级
公司部分下游需求波动或对公司整体业绩造成一定影响，我们下调公司26-28年归母净利润预测6.1%/3.9%/2.8%至43.
0/49.0/55.5亿元，对应EPS分别为3.23/3.68/4.17元。公司轨交装备业务稳健增长，同时新兴装备业务持续突破为公司未
来成长贡献主要来源，维持公司A股和港股“买入”评级。
风险提示：轨交投资波动风险、新产业发展不顺风险、行业竞争加剧风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-06-03│时代电气(688187)深度报告：全球轨交牵引变流龙头，轨交装备与IGBT双轮驱│浙商证券 │买入
│动 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
全球轨交装备龙头，新兴装备打造第二条成长曲线
轨道交通装备业务是公司核心收入来源，新兴装备业务打造第二条成长曲线。公司秉持“同心多元化”发展战略，围
绕技术与市场形成“基础器件+装置与系统+整机与工程”的完整产业链结构。公司主要从事轨道交通装备产品的产研销，
具有“器件+系统+整机”产业结构，包括以轨道交通牵引变流系统为主的轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系
统等产品；同时，公司积极布局新兴装备业务，在功率半导体器件、工业变流产品、新能源汽车电驱系统、传感器件、海
工装备等领域拓展新业务。
2024年公司实现营业收入约249.1亿元，其中轨道交通装备业务收入约146.4亿元，占比约58.8%。2025年公司实现营
业收入约287.0亿元，其中轨道交通装备业务收入约158.1亿元，占比约55.1%。新兴装备业务是公司重点发展的方向，202
4年实现营业收入约101.2亿元，占比约41%，2025年实现营业收入约127.8亿元，同比增长约26.4%，占比约44.5%，已经成
为公司重要的增长引擎。
轨交牵引变流龙头，伴随公共卫生事件减弱强势复苏
公司是我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商。公司牵引变流系统招标2012年至2025年连续十四年在
国内市场占有率稳居第一，2018年公司城轨牵引变流系统国内市场占有率超50%，2019年和2020年均超60%，2021至2025年
保持在50%以上。伴轨交投资回升，动车组维修放量，有望带动公司业绩稳健增长。根据我们测算，预计2026-2030年铁路
投资额为9,466、9,939、10,436、10,958、11,506亿元，CAGR=5%，将为公司轨交业务提供足额市场空间。
IGBT业务方兴未艾，打造公司第二条成长曲线
IGBT下游应用广泛，公司全方位打造核心竞争力。IGBT是能源变换与传输的核心器件，广泛应用于新能源汽车、轨道
交通、新能源发电、储能系统等领域。公司提前布局，多方位打造核心竞争力：1）先发优势：提前布局IGBT行业，打破
行业技术壁垒；2）产业链优势：公司集团化助力产品加速推出；3）研发技术优势：公司IGBT技术领先，客户进展顺利；
4）体制优势：国资背景资金雄厚，为企业研发投入保驾护航；5）产能优势：扩张产能，进一步巩固优势地位。
盈利预测与估值
预计2026-2028年归母净利润分别为43.60、48.49、54.98亿元，CAGR=11%，同比增长6.43%、11.22%、13.39%，对应1
8、16、14倍PE。首次覆盖，给予公司“买入”评级。
风险提示
1）轨道交通投资不及预期风险；2）竞争格局恶化风险；3）新客户开拓风险；4）扩产进度不及预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-12│时代电气(688187)公司动态研究报告：基本盘稳固，经营韧性筑底长期价值 │华鑫证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
轨道交通基本盘稳健向好，新造招标回暖驱动业绩稳步增长
轨道交通作为公司核心压舱石业务，2026年一季度实现收入27.01亿元，较2025年同期同比增长15.08%，细分板块均
实现正向增长：其中轨道交通电气装备板块收入21.30亿元，同比增长10.77%；轨道工程机械板块收入2.25亿元，同比增
长46.80%；通信信号系统板块收入2.15亿元，同比增长61.38%。业务增长具备长期可持续性，一方面检修业务需求持续释
放，2025年全年公司实现检修收入31.73亿元，较2024年同比增长15.06%，“十五五”期间国内将有超过8000列在运营城
轨车辆即将进入大修或半生命周期修程，公司城轨业务全年指引整体稳定略增；另一方面国铁新造招标持续回暖，2025年
国铁集团动车组招标278组、动力集中型动车组124组、机车485台，均较2024年实现大幅增长，其中动集招标量同比增长
超5倍，2026年首次动车组招标量达70标准组，高于2025年首次招标的68标准组。同时2026年一季度全国铁路固定资产投
资同比增长5.11%，旅客发送量、货运总发送量均保持增长，为动车、机车长期需求提供坚实支撑。
新兴业务突破，半导体、汽车电驱、风光储氢构筑第二增长曲线
公司多赛道新兴业务均实现明确突破，成长路径清晰，成为业绩增长的核心增量来源。半导体板块经营韧性凸显，20
26年一季度半导体公司收入11.77亿元，较2025年同期同比增长0.4%，其中双极器件收入1.81亿元，同比大幅增长65.95%
；尽管高压IGBT受电网项目交付节奏影响短期下滑，但国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四
五”时期增长40%，电网用器件需求有望同步增长，公司2025年高压IGBT器件收入超10亿元，2026年预计实现平稳至略增
，全年IGBT+SiC业务收入端有望保持增长态势。汽车电驱业务公司已进入大众、丰田、通用等14家以上车企供应链，主流
车企占比超70%，搭载中车电驱产品的汽车超300万台，产品出口欧洲、巴西、越南等地，2026年国内新能源汽车销量预计
达1900万辆，同比增长15.2%，行业扩容将持续带动公司电驱业务发展。风光储氢业务明确增长目标，储能业务依托自主I
GBT保供优势与高压技术积淀，全力开拓储能PCS市场，力争达成行业前三目标；IGBT制氢电源已在三峡、中石化等项目落
地，行业领先地位稳固；2026年全球储能新增装机预计达215GWh，公司依靠光伏大基地、储能及海外市场机遇，全年新能
源业务有望保持增长趋势。
现金流管控、成本对冲与产能优化持续落地，核心技术壁垒筑牢长期发展安全垫
公司短期经营指标波动均为阶段性、时间性因素影响，已出台明确应对举措，改善预期清晰，同时核心技术与产能布
局持续夯实长期发展根基。针对2026年一季度经营活动净现金流大幅下降的情况，一季度经营活动现金净流量为净流出9.
10亿元，主要受应付票据到期承兑、业务付款与回款周期错配的阶段性影响，公司明确2026年二季度现金回款及应收票据
到期收款将逐步增长，半年度经营活动现金流将稳步回升，全年趋势向好；同时公司已落地销售回款全流程管控、数字化
现金流监控预测、重点客户应收账款专项跟进等举措，持续强化现金流管控能力。2026年一季度公司扣非后的归母净利润
5.92亿元，较上年同期5.97亿元略有下滑，主要受期间费用增长、汇兑损失增加的短期影响，公司已通过全面预算刚性约
束、业务流程优化、严控非必要开支等多重举措对冲成本增长，同时建立全过程汇率风险管理机制，优化外币资产与负债
的配置结构，降低汇率波动带来的不利影响。产能与资本开支层面，宜兴IGBT产线2025年6月已进入满产状态，株洲三期
项目建设完成后，未来公司资本开支频率将有所下降，将有效缓解长期盈利端压力；同时公司核心技术壁垒深厚，电驱业
务年均研发投入比超10%，构建了上千人的研发队伍与全栈自研的技术体系，自主IGBT技术形成了新能源业务的核心差异
化优势，为长期发展筑牢坚实根基。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为316.59、349.27、381.65亿元，EPS分别为3.37、3.75、4.16元，当前股价对应PE分
别为14.6、13.2、11.8倍，考虑时代电气检修维保高景气，新兴装备构筑第二增长曲线并受益于一体化与出海，首次覆盖
，给予“买入”投资评级。
风险提示
市场风险；应收账款回收风险；存货风险；技术研发创新风险；汇率大幅变动风险；下游行业投资波动风险；供应链
与成本风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-11│时代电气(688187)25A&26Q1点评：各业务协同并进，经营稳健向上 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
时代电气发布2025年年报和2026年一季报，2025年公司实现营业总收入287.03亿元，同比增长15.23%；归母净利润40
.97亿元，同比增长10.64%；扣非净利润39.00亿元，同比增长20.91%。2026Q1公司实现营业总收入51.02亿元，同比增长1
2.45%；归母净利润6.43亿元，同比增长1.91%；扣非净利润5.92亿元，同比下滑0.78%。
事件评论
轨道交通业务聚力突破。2025年公司轨道交通装备业务收入158.06亿元，同比+7.99%，其中，轨道交通电气装备121.
06亿元（YoY+10.15%），轨道工程机械18.99亿元（YoY+0.39%），通信信号系统11.49亿元（YoY+4.02%），其他轨道交通
装备6.52亿元（YoY+0.26%）。26Q1公司轨道交通板块收入27.01亿元，同比+15.08%，其中，轨道交通电气装备21.30亿元
（YoY+10.77%），轨道工程机械2.25亿元（YoY+46.80%），通信信号系统2.15亿元（YoY+61.38%），其他轨道交通装备1.
31亿元（YoY-4.89%）。据RT轨道交通，2025年公司城轨牵引系统国内市场占有率60.92%，连续14年行业领跑；检修收入
持续增长；轨道工程机械方面，首批符合欧洲标准的轨道工程车辆正式交付；通信信号业务持续推进，宁波8号线6月开通
运营，实现首个自主FAO应用示范项目落地，合肥6号线12月开通试运营，进一步验证了公司全自主FAO无感化拆分改造融
合的系统性解决方案供应商的专业能力；此外，供电系统斩获国内首个供电系统工程总包重庆27号线，站台门行业排名国
内前三。
新兴装备业务稳健向上。2025年公司新兴装备业务收入127.80亿元，同比+26.35%，其中，半导体板块53.60亿元（Yo
Y+30.43%），汽车板块32.68亿元（YoY+27.22%），新能源板块24.01亿元（YoY+17.93%），海洋板块10.30亿元（YoY+19.
11%），工业板块7.21亿元（YoY+34.61%）。26Q1公司新兴装备业务收入23.69亿元，同比+9.13%，其中，半导体板块11.1
4亿元（YoY-3.95%），汽车板块6.85亿元（YoY+77.32%），新能源板块1.44亿元（YoY-42.61%），海洋板块3.18亿元（Yo
Y+88.65%），工业板块1.08亿元（YoY-47.35%）。公司IGBT模块交付在轨道交通、电网领域市场份额大幅领先，占有率国
内第一，公司在保持IGBT竞争力的同时，SiC业务也有望逐步提升；光伏逆变器排名行业前列，风电变流器和储能变流器
持续拓展，IGBT制氢电源国内市占率领先；海洋装备三地联动，持续引领市场发展，营收稳健增长。汽车板块，公司持续
深化品牌向上策略，加大市场开拓力度；持续加大科技创新力度，构建行业领先的自主电驱解决方案；持续推动国际化进
程，扩大全球业务版图。借助中国中车全球化布局优势，中车电驱持续加大海外市场开拓力度。
维持“买入”评级。预计2026年轨交车辆订单及交付有望延续较好态势，同时，新兴装备板块经营稳健向上。预计20
26-27年实现归母净利润46.1亿元、51.8亿元，对应PE分别为14.3、12.7倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、轨交行业投资不及预期的风险；2、新兴装备业务拓展不及预期的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-02│时代电气(688187)点评报告：一季报符合预期，轨道交通装备龙头地位稳固，│浙商证券 │买入
│新兴产业板块蓄势突破 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2026Q1营收同比增长12.45%，归母净利润同比增长1.90%
2026Q1公司实现营业收入51.02亿元，同比增长12.45%，环比下降48.32%；归母净利润6.43亿元，同比增长1.90%，环
比下降53.30%；扣非归母净利润5.92亿元，同比下降0.84%，环比下降53.97%。主要系轨道工程机械、通信信号系统、汽
车及海洋板块实现强劲增长。分产品来看，2026Q1轨道交通装备板块营收27.01亿元，同比增长15.08%，营收占比52.94%
；新兴装备板块营收23.69亿元，同比增长9.13%，营收占比46.43%。
2026Q1毛利率同比下降0.19pct，环比下降2.05pct
盈利能力：2026年一季度销售毛利率、净利率分别为33.31%、13.18%，同比分别下降0.19、2.00pct，环比分别下降2
.05、1.22pct。主要系公司收入规模增长驱动利润总额增长，新兴装备板块毛利率下降所致。
费用端：2026年Q1期间费用率为18.44%，同比提升1.27pct，环比下降0.12pct。其中，销售、管理、研发、财务费用
率分别为2.41%、4.86%、11.50%、-0.33%，同比分别变动+0.01、+0.23、-0.02、+1.06pct，环比分别变动+0.03、-0.25
、+0.03、+0.07pct。
公司立足交通能源双赛道，六大板块齐头并进，新兴产业板块蓄势突破
公司立足“两条钢轨”，围绕“技术”和“市场”两个同心，布局了多元化产业，已形成“器件+系统+整机”的完整
产业链结构，公司的主要产品包括以轨道交通牵引变流系统为主的轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系统、功
率半导体等。1）轨道交通装备板块：公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，现有牵引变流系
统产品覆盖机车、动车、城轨领域多种车型，打破国际垄断，实现了列车核心系统的国产替代，并领跑国内市场。截至20
25年末，公司高速铁路、机车牵引变流系统产品连续多年领跑国内市场。根据RT轨道交通数据，在城轨领域，2025年公司
在公开招标的4,248辆地铁牵引变流系统订单中，中标2,588辆，占比60.92%，2012年至2025年连续十四年在国内市场占有
率稳居第一。2）新兴装备板块：公司新兴装备业务发展势头强劲，纷纷挺进行业前列。①半导体板块：IGBT模块交付在
轨道交通、电网领域市场占有率国内第一。根据NE时代数据，乘用车功率模块装机量排名行业第二，市场占有率达13.8%
。宜兴IGBT产线成功达产，株洲SiC产线顺利投产，突破第四代沟槽栅SiCMOSFET芯片技术。除国内业务之外，海外收入大
幅增长。②汽车板块：根据NE时代统计数据，新能源汽车电驱动系统定子全年装机57.15万套，排名第9，电控装机68.91
万套，排名第6，新增40个项目定点，海外布局首个项目印尼基地建成投产，完成第五代纯电高压SiC多合一电驱产品平台
研制。③新能源板块：光伏逆变器全年中标约18GW，国内排名行业前列。④海洋板块：海工装备三地联动，营收和订单再
创新高。⑤工业板块：获得批量矿卡电驱订单，市场地位稳固。
盈利预测与估值
预计2026-2028年归母净利润分别为43.60、48.49、54.98亿元，CAGR=12%，同比增长6.43%、11.22%、13.39%，对应1
5、14、12倍PE。公司凭借“器件+系统+整机”的完整产业布局，在轨道交通板块稳盘压舱，在新兴产业板块蓄势突破。
维持公司“买入”评级。
风险提示：
1）轨道交通投资不及预期风险；2）竞争格局恶化风险；3）新客户开拓风险；4）扩产进度不及预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-30│时代电气(688187)六大板块齐头并进，经营稳健发展 │国投证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：
公司发布2026年一季报，报告期内公司实现营业收入51.02亿元，同比增长12.45%，归母净利润6.43亿元，同比增长1
.91%。
坚持业务统筹推进，六大板块齐头并进：
公司立足交通能源双赛道，坚持同心多元发展，深化协同发展，经营质效显著提升。轨道交通板块稳盘压舱，牵引系
统市占率持续领先，供电、信号、门等业务行业地位稳步提升。半导体、汽车装备、新能源发电、海洋装备、工业等战略
新兴产业板块蓄势突破、量质齐升。
2025年报披露，轨交板块，2025年公司城轨牵引系统国内市场占有率60.92%，连续14年行业领跑；半导体板块，公司
IGBT模块交付在轨道交通、电网领域市场份额大幅领先，占有率国内第一；汽车板块，2025年公司新能源汽车电驱动系统
定子全年装机57.15万套，排名第9，电控装机68.91万套，排名第6；新能源板块，公司发布新一代2000V/400kW+组串式光
伏逆变器“赤霄”、新一代单机功率达3.45MW的储能变流器“云枢”，光伏逆变器业务国内中标约18GW，排名行业前列，
风电变流器和储能变流器新签订单大幅增长，IGBT制氢电源国内市占率领先；海洋板块，公司海工装备三地联动，营收和
订单再创新高，全球首台水下重载作业型电动ROV完成商业化交付，实现全球最大国产轴发变频器装船应用；工业板块，
公司获得批量矿卡电驱订单，市场地位稳固，中央空调变流器和中压轧机传动系统持续交付，行业地位持续提升。
持续投入创新，稳固领先地位：
公司重视研发创新，2025年报披露公司拥有6个国家级技术创新平台、13个省级技术创新平台，1个博士后工作站。20
25年，公司申请专利530件（其中发明专利430件），授权专利404件（其中发明专利306件）；主导标准编写87项，参与编
写122项；新增获批外部项目49项，成功牵头国家科技重大专项项目1项；获得省部级/行业级科技奖9项，综合科技创新实
力领跑行业。
投资建议：
我们预计公司2026年-2028年收入分别为322.33亿元、361.01亿元、397.11亿元，归母净利润分别为45.89亿元、51.7
8亿元、57.38亿元，给予2026年16倍PE，对应六个月目标价54.06元，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-29│时代电气(688187)轨道交通装备板块收入稳盘压舱，新兴装备板块蓄势突破 │平安证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司公布2025年年报，2025年，公司实现销售收入287.03亿元，同比增长15.23%；实现归母净利润40.97亿元，同比
增长10.64%；实现扣非归母净利润39亿元，同比增长20.91%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币6.8元（含税
）。2026年一季度，公司实现销售收入51.02亿元，同比增长12.45%；实现归母净利润6.43亿元，同比增长1.91%
平安观点：
公司全年业绩稳健增长：2025年，公司实现营收287.03亿元（+15.23%YoY）；归母净利润40.97亿元（+10.64%YoY）
，扣非后归母净利润39亿元（+20.91%YoY）。2025年，公司整体的毛利率和净利率分别为33.43%（+0.95pctYoY）和15.01
%（-0.84pctYoY）。从费用端来看，2025年，公司期间费用率为15.83%（-1.31pctYoY），其中销售费用率、管理费用率
、财务费用率和研发费用率分别为2.04%（-0.33pctYoY）、4.28%（-0.41pctYoY）、-0.98%（-0.39pctYoY）和10.49%（-
0.18pctYoY）。2026Q1单季度，公司实现营收51.02亿元（+12.45%YoY，-48.32%QoQ），实现归母净利润6.43亿元（+1.91
%YoY，-53.25%QoQ），Q1单季度的毛利率和净利率分别为33.31%（-0.19pctYoY，-2.05pctQoQ）和13.18%（-2.00pctYoY
，-1.22pctQoQ）。
轨道交通装备板块收入稳盘压舱，新兴装备板块蓄势突破：2025年，轨道交通板块实现营业收入158.06亿元，同比增
长7.99%。其中轨道交通电气装备收入121.06亿元，同比增长10.15%；轨道工程机械收入18.99亿元，同比增长0.39%；通
信信号系统收入11.49亿元，同比增长4.02%；其他轨道交通装备收入6.52亿元，同比增长0.26%。2025年，新兴装备产品
实现营业收入127.80亿元，同比增长26.35%。其中半导体板块收入53.60亿元，同比增长30.43%；汽车板块收入32.68亿元
，同比增长27.22%；新能源板块收入24.01亿元，同比增长17.93%；海洋板块收入10.30亿元，同比增长19.11%；工业板块
收入7.21亿元，同比增长34.61%。半导体板块：IGBT模块交付在轨道交通、电网领域市场份额大幅领先，占有率国内第一
，新能源市场应用持续放量，根据NE时代统计数据，公司2025年新能源乘用车功率模块装机量达260.76万套，市占率约13
.8%，仅次于比亚迪排名第二，新能源发电市场IGBT模块出货量增长迅速。除国内业务之外，海外收入大幅增长。宜兴IGB
T产线成功达产，株洲SiC产线顺利投产，突破第四代沟槽栅SiCMOSFET芯片技术。新能源领域传感器业务企稳上扬，交付
量大幅提升。
投资建议：公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，现有牵引变流系统产品覆盖机车、动车
、城轨领域多种车型，打破国际垄断，实现了列车核心系统的国产替代，并领跑国内市场。此外，公司新兴装备业务乘势
突破，纷纷挤入行业前列，打造新的增长点。综合公司最新财报，我们调整了公司的盈利预期，预计2026-2028年归母净
利润分别为44.64亿元（前值为48.95亿元）、49.24亿元（前值为54.32亿元）和54.90亿元（新增），对应4月28日收盘价
PE分别为14.7X、13.4X和12.0X。我们持续看好公司“器件+系统+整机”的产业链结构及后续发展，维持“推荐”评级。
风险提示：1）市场需求不及预期。公司下游为轨道交通、新能源汽车等领域，如果下游投资进度或者需求不及预期
，公司的配套产品也会受到影响。2）市场竞争加剧的风险。公司目前重点发展的功率半导体等领域，也面临着国际、国
内竞争对手的激烈竞争，如果出现竞争环境恶化，公司毛利率可能出现下滑。3）技术研发进度不及预期。公司在新兴领
域研发投入规模较大，一旦投入方向出现偏差或者研发进度不及预期，可能对公司的经营和中长期发展带来不利影响。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-23│时代电气(688187)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问答环节主要内容：
问题 1：2026 年上半年半导体公司固定资产折旧增长原因？半导体产线产能爬坡情况如何？
回答：固定资产折旧增长主要来自株洲 SiC产线的投入，半导体公司作为 IDM 模式的半导体企业，资产投入规模较
高，且将持续投入，以保持产业的领先地位，在开放竞争市场中提升能力，实现业务升位，回馈股东与社会。
目前公司 SiC 产线持续爬坡，产能逐步提升，工艺水平可以支撑第五代 SiC 技术迭代，按照目前进度预估 2027 年
中期有望达成第一阶段设计产能。
问题 2：轨交业务中通信信号业务上半年增速最快，能分享一下具体原因吗？公司对全年预期如何？整个业务板块在
“十五五”期间展望如何？
铁路板块进阶而上，多赛道并行、多举措赋能，拓宽业务边界、优化营收结构，提升了企业市场竞争力与经营抗风险
能力。除了坚守 LKJ 和 ATP 主体产品市场，稳固经营基本盘之外，构建多元增收补充体系，分级整备项目、行车装置指
导项目等新产品市场持续培育开拓，积蓄中长期增长动能。
城轨板块深耕细作，坚持全域布局、重点突破，依托合资共建、中车系统+、科研协同、本地化布局等多元策略精准
攻坚。创新市场打法，夯实客户基础。聚焦重点项目，落实一城一策，锻造属地化经营、定制化方案、常态化客户维护核
心能力。
海外板块主动出击，聚焦重点项目，链接终端客户，依托技术对接、商务联动，推动订单转化落地。中标墨西哥帕丘
卡项目(15列车 ETCS 车载)订单 6155 万元，实现首个批量订单历史性突破。
2026年，公司将持续提升核心能力，加速拓展国内外市场。展望整个“十五五”，在铁路、城轨和海外业务的带动下
，通信信号业务有望取得比“十四五”更好的成绩。问题 3：轨道交通业务发展前景怎么样？
回答：从宏观数据看，2026 年上半年全国铁路固定资产投资完成 3632 亿元，同比增长2.1%。在具体的移动装备招
标上，2026 年上半年招标的时速 350 公里动车组、动力集中型动车组以及机车均相较去年同期有不同幅度增长。综合来
看，上半年无论是建设投资还是车辆招标，都体现了稳健增长和高景气度的延续。
今年是十五五开局之年，国家铁路局在近期发布会上明确“适度超前、但不过度超前”的总体思路，推动铁路网从“
基本适应”迈向“提质增效”新阶段。这意味着未来投资规模会保持稳定，重点将放在打通“八纵八横”主通道、补齐西
部路网短板以及提升枢纽节点效率上。
根据目前规划，到 2030 年全国铁路营业里程将达到 18 万公里左右，其中高铁 6 万公里左右，相较 2025 年末的
16.5 万公里和5.04 万公里而言，意味着“十五五”期间平均每年还将投产新线约 3000 公里，其中高铁约 2000 公里，
有望为动车组带来 200 组/年的基础需求，此外，伴随着存量动车组和机车数量越来越多，在维修维保等后市场领域也蕴
藏着较大的市场空间。
问题 4：公司对于功率半导体的战略定位是怎么样的？
回答：面对功率半导体市场的不同周期，公司始终将功率半导体业务视为新兴装备业务的重要组成部分，公司坚持以
IDM 模式保障产品品质和供应的稳定性，并将持续以科技创新、研发投入、产能建设和市场开拓为核心，寻求公司功率
半导体业务更高的产业地位。
问题 5：介绍一下公司的研发情况和研发人员占比情况。
回答：自成立以来，公司深耕轨道交通牵引变流系统领域，形成了突出的科技创新实力，并遵循“同心多元化”战略
向相关领域进行技术延伸。公司通过自主研发已形成电气系统技术、变流及控制技术、工业变流技术、列车控制与诊断技
术、轨道工程机械技术、功率半导体技术、通信信号技术、数据与智能应用技术、牵引供电技术、检验测试技术、深海机
器人技术、新能源汽车电驱系统技术和传感器技术等多项核心技术。 公司紧扣高质量发展主线，因地制宜发展新质生产
力，强化科技创新引领，以科技创新推动产业创新，科技创新成果丰硕。近几年，公司研发投入占营业收入比均保持在 1
0%左右，2025 年末公司研发人员占比 42.43%，接近半数拥有研究生及以上学历，优秀的人才队伍为公司形成关键核心技
术并保持技术优势奠定了坚实基础。
问题 6：公司十五五战略重点是什么？
回答：公司十五五期间整体依旧保持轨交、能源双赛道布局，不会发生重大变化，并将在提升业务协同性、整合不同
产业的共性技术、提升管理水平、强化成本控制能力等方面持续强化。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：27家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-20│时代电气(688187)2026年8月20日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
株洲中车时代电气股份有限公司于2026年8月20日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有长江证券
、中信证券、光大证券、兴业证券、申万宏源证券、广发证券、中金公司、中国银河证券、浙商证券、华泰证券、天风证
券、第一上海证券、中信里昂证券、霸菱资产、碧云资本、前方基金、大成基金，上市公司接待人员有董事会秘书龙芙蓉
女士，财务中心主任袁峰，先生，规划发展部部长刘雄先生，证券法律，部长杨曦先生。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/20260820152402757677632.pdf
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：20家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-27│时代电气(688187)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
株洲中车时代电气股份有限公司于2026年4月27日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有广发证券
、中信证券、申万宏源证券、光大证券、长江证券、兴业证券、第一上海证券、高盛证券、摩根士丹利、霸菱资产、碧云
资本、前方基金、大成基金、华安基金、安信基金、富国基金、平安基金、鹏华基金，上市公司接待人员有董事会秘书龙
芙蓉女士，财务中心主任袁峰，先生，规划发展部部长刘雄先生，证券法律，部长杨曦先生。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/202604281818010996922185.pdf
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|