研报评级☆ ◇688191 智洋创新 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-08│智洋创新(688191)2026年9月8日投资者关系活动主要内容
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1.公司布局了多项业务，请问中长期的发展战略是什么？重点发力方向是哪些？
答:尊敬的投资者您好，公司中长期的发展战略为“人工智能+行业”，公司将依托人工智能算法、大数据分析、物联
网、数字孪生及具身智能等技术，持续推动人工智能在各个行业的商业化应用，助力行业客户实现数字化、智能化转型升
级。
当前，国家政策明确提出加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”规划建
设，基础设施正在从规模完善进一步走向质量提升，并且对安全运行、智能运维、风险感知和预测预警提出了更高要求。
公司现有业务与新型电网、国家水网以及交通物流基础设施建设具有较强的场景关联，公司人工智能解决方案还可应用于
城市地下管线涵洞、综合管廊等场景，未来，公司将积极把握“六张网”建设机遇，以智能感知终端、具身智能无人机、
工业大模型等产品打开新的场景空间，并通过产业协同补充上游核心技术能力，进一步提升“人工智能+行业”的商业化
落地能力。
在外延式发展方面，公司已完成对灵明光子的战略投资，未来将持续围绕人工智能等前沿行业布局与公司业务具有协
同效应的方向，积极寻找优质团队和项目，持续深化公司产业布局。
感谢您对公司的关注！
2.智洋创新中报业绩差的主要原因？下一步是否还有并购灵明光子公司意向
答:2026年上半年，公司电力业务部分成熟应用场景受行业竞争加剧及销售端价格承压影响，营业收入有所下降。公
司围绕水利、轨道交通等业务持续加强项目拓展和前期投入，但项目落地需履行方案论证、招投标、建设实施及验收等多
阶段工作，实施周期较长，大部分项目预计在第四季度确认收入，上半年收入确认较少。
利润下降主要受到收入减少、核心成本件价格上涨，以及研发、财务、销售费用增加和其他收益减少等因素影响。其
中，为实施“人工智能+行业”长期发展战略，公司围绕新型电力系统、水利、轨道交通、新能源及无人机等应用场景持
续推进研发项目，并加强研发人才引进和人才结构优化。上半年研发费用同比增长16.63%，部分研发项目从研发、验证到
市场导入及形成规模化收入需要一定周期，相关投入对公司的贡献尚未在上半年充分体现。
对外投资方面，公司已完成对灵明光子的战略投资，以人民币3亿元取得其9.1463%的股权，完成1名董事的委派并成
为标的公司整体出售否决权股东。本次投资有助于公司在智能巡检产品中引入SPAD及dToF技术，提升复杂环境下的3D空间
感知能力，同时补强上游关键芯片的自主可控能力，优化供应链布局。未来，公司将继续围绕人工智能、智能感知等与主
营业务具有协同效应的方向，积极关注优质团队和项目。公司将按照相关规定及时履行信息披露义务，感谢您对公司的关
注！
3.公司的市值管理具体有哪些措施？有没有真正落实？
答:尊敬的投资者您好，公司围绕“人工智能+行业”发展战略，已制定并落实了多方面的市值管理相关措施，具体如
下：1、2025年公司已根据相关政策指引制定《市值管理制度》及《舆情管理制度》，持续完善资本市场制度体系，始终
坚持信息披露的真实、准确、完整、及时和公平。2、公司通过业绩说明会、上证E互动、邮箱、电话、投资者调研等多种
渠道，搭建了公司管理层与投资者畅通的沟通桥梁。3、公司始终将投资者回报作为公司战略发展的重要组成部分，会在
综合考虑经营实际、资金开支需求及长远发展的基础上，制定科学合理的利润分配方案，保持分红政策的连续性和稳定性
；同时公司会结合市场情况和资金安排，适时研究股份回购等相关举措，增强市场信心。4、在价值提升层面，公司会通
过价值挖掘、资本运作优化等举措，持续提升公司投资价值，最终实现股东利益与公司价值的共同增长。感谢您对公司的
关注！
4.对于电力业务的竞争加剧是否有应对策略？下半年会有好转吗？
答:尊敬的投资者您好，当前，公司业务在电力市场部分成熟应用场景竞争加剧，对此，公司持续优化电力业务产品
与资源投入结构，在巩固电力领域既有优势的同时，重点推进面向新型电力系统等场景的新技术、新产品研发及市场拓展
。
除电力业务外，公司已逐步将产品技术和商业模式拓展至水利、轨道交通、新能源、地质安全监测等众多行业场景。
随着新业务持续培育和相关项目逐步落地，公司业务结构持续完善，逐步形成多元业务支撑。
在产品和技术方面，公司持续推进具身智能无人机、工业大模型、智能感知终端等产品研发，并通过战略投资灵明光
子补强上游关键芯片和高端感知技术能力。2026年8月，公司董事会审议通过并披露了2026年度向特定对象发行A股股票预
案，公司拟通过募投项目重点布局多垂域具身智能及人工智能体、智能感知终端及其分析管理平台等方向的研发，提升具
身人工智能软硬件以及SPAD、雷视融合、光纤传感等感知技术能力，并推进全域人工智能感知终端产业化升级。
下半年，公司将继续推进技术研发、产品升级、市场拓展和项目落地，持续提升综合竞争力，感谢您的关注！
5.投资灵明光子的战略考量是什么？
答:尊敬的投资者您好，公司产品体系覆盖工业大模型、智能感知终端、具身智能无人机等，智能巡检业务覆盖电力
、水利、轨道交通等多个行业。本次投资有助于公司在智能巡检产品中引入SPAD及dToF技术，提升复杂环境下的3D空间感
知能力，同时补强上游关键芯片的自主可控能力，优化供应链布局；也有助于促进公司研发能力提升，加速无人机产品和
雷视融合智能终端产品的战略实施，增强公司综合竞争实力。感谢您的关注！
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参与调研机构：13家
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2026-08-05│智洋创新(688191)2026年8月5日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司“人工智能+行业”发展战略及整体业务布局。
答：公司长期坚持“人工智能+行业”发展战略，围绕关系国计民生的重要基础设施，将人工智能算法、大数据、物
联网、数字孪生和具身智能等技术转化为可落地的产品和解决方案，已经形成天空地多源感知、云边协同的“算法—软件
—硬件”产品体系。
国家部署加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网和物流网等“六张网”规划建设，基础设施正
在从规模完善进一步走向质量提升，对安全运行、智能运维、风险感知和预测预警提出了更高要求。这与公司近二十年来
持续深耕的方向高度契合。公司现有业务与新型电网、国家水网以及交通物流基础设施建设具有较强的场景关联，相关产
品还可应用于城市地下管线涵洞、综合管廊等场景：
（1）新型电网方面，电力是公司长期深耕的基本盘，也是公司行业理解、技术能力和商业化经验的重要来源。公司
持续巩固输电、变电等既有优势，并向配电、新能源及地下电力设施等场景拓展。
（2）国家水网方面，公司围绕江河湖库、水文监测、防洪防汛和水利工程运行管理，形成数字孪生智慧水利、无人
机智慧测流与巡河、水库现代化运行管理等产品和解决方案。
（3）交通物流基础设施方面，公司轨道交通业务已覆盖铁路沿线环境安全、自然灾害防范以及桥梁、隧道等基础设
施巡检，相关技术和产品已在多个铁路局实现工程化应用。
（4）地下复杂空间方面，公司卫星拒止空间具身智能无人机可应用于地下管线涵洞、综合管廊和电缆隧道等场景，
为传统人工难以进入的复杂空间提供新的智能巡检手段。
面向未来，公司将以电力业务夯实基本盘，将水利、轨道交通、新能源、地质灾害监测等业务板块逐渐发展成重要的
业务支撑，以智能感知终端、具身智能无人机、工业大模型等产品打开新的场景空间，并通过产业协同补充上游核心技术
能力，进一步提升“人工智能+行业”的商业化落地能力。
2、电力业务作为公司的基本盘，未来的增长空间主要来自哪些方面？
答：电力是公司事业起步的地方，也是核心能力形成的重要基础。公司是国内较早将人工智能技术应用于输电线路智
能运维的企业之一，自2017年起持续推动人工智能算法在电力场景落地，在输电可视化、智能分析和智能终端等方面形成
了较深积累。
“十五五”期间我国新型电网投资预计将超过5万亿元，随着新型电力系统建设、新能源大规模接入、源网荷储协同
以及极端天气防范需求持续提升，电网运维正加快向数字化、智能化转型。智能设备和算法能够持续感知线路及周边环境
变化、主动识别并推送风险，推动运维管理从“人找问题”向“问题找人”转变。
公司认为，随着既有设备和系统持续更新升级，以及输电、变电、配电、新能源和地下电力设施等新场景不断拓展，
相关市场需求有望进一步释放。公司将持续巩固既有优势，结合新一代感知技术、无人机和具身智能，推动能力由运行检
修和智能巡视进一步向设备状态分析、辅助决策等方向延伸，持续夯实电力业务的技术基础和竞争优势。
3、公司水利、轨道交通等新业务目前取得了哪些进展？
答：公司将电力行业形成的场景理解、产品研发、工程化验证和商业化应用能力逐步复制复制到水利、轨道交通等行
业。公司自2021年开始重点培育相关业务，经过多年持续投入，水利和轨道交通已形成较为丰富的产品布局和扎实的业务
基础。
（1）水利领域。2025年全国水利建设投资达到1.28万亿元，连续四年保持在万亿元以上。公司围绕江河湖库、水文
监测、防洪防汛、水资源管理和水利工程运行管理，运用人工智能、数字孪生和天空地水工一体化感知等技术，为风险预
警、防洪调度和工程管理提供支撑。公司自主研发的农村供水数字孪生系统入选《全国农村供水工程数字孪生典型案例》
；联合申报的“无人机智慧测流与巡河技术一站式应用”入选水利部2025年度成熟适用水利科技成果推广清单；公司还助
力小浪底管理中心完成小浪底和西霞院水利枢纽首个无人机自主巡检系统建设并投入运行。公司参与的现代化水库运行管
理矩阵被多个省级水利主管部门列为数字化建设典型经验。随着国家水网建设、防洪减灾和水利工程数字化管理不断推进
，水利业务正在成为公司重要的业务支撑。
（2）轨道交通领域。2025年全国铁路固定资产投资达到9,015亿元，创历史新高。公司围绕铁路沿线环境安全、自然
灾害防范以及桥梁、隧道等基础设施巡检，持续完善“轨道交通智能巡防监测系统”和相关产品矩阵。公司技术方案已在
北京、广州、昆明等十余个铁路局的高速铁路线路巡防场景，以及南宁、沈阳、乌鲁木齐等十余个铁路局的普速铁路核心
防洪场景实现工程化应用。由智洋慧通主导的“铁路线路安全环境AI智能感知关键技术研究与应用”项目通过中国交通运
输协会项目成果评价，达到国际领先水平；公司无人机方案也已在铁路桥梁受限空间场景率先实现工程化应用。
从线路安全环境监测到基础设施检测，从智能感知到有限空间无人机，公司在水利、轨道交通领域积累的技术、产品
和项目经验正在加快沉淀为可复制、可推广的标准化能力，为相关业务持续发展奠定基础。
4、公司在具身智能无人机及地质灾害监测产品方面有哪些布局？
答：在持续深耕电力、水利和轨道交通等行业的同时，公司也围绕复杂工业环境和重大灾害风险中的共性难题，培育
具有跨行业推广潜力的新产品形态。星隼和汛察是公司在具身智能、智能感知和风险预警方向的重要产品布局。
（1）“智洋星隼”有限空间具身智能无人机。桥梁底部、交通隧道、室内变电站、地下矿洞、管廊等场景，普遍面
临卫星导航信号缺失、作业空间局促、光照条件恶劣、构筑物结构复杂等作业难点。公司推出的“智洋星隼”有限空间具
身智能无人机，依托多源传感融合导航与定位、动态智能路径规划、全域三维环境感知等核心技术，可在封闭受限空间内
实现自主飞行、精细化巡检与高精度测绘作业，替代人工进入高危区域等传统作业模式，显著提升工业检测、测绘和巡检
的作业效率与安全水平。
目前，该产品解决方案已在桥梁受限空间场景完成工程化落地；公司正持续推进产品迭代与升级，加快向电力、矿山
、火电、城市水务等多元行业场景的适配与拓展。“智洋星隼”有限空间具身智能无人机突破了复杂工业场景下AI自主感
知与作业的技术瓶颈，是公司深耕具身智能赛道、赋能工业场景智能化升级的核心产品载体。
（2）汛察地质安全监测产品。面对强降雨条件下山洪、泥石流、边坡落石和危岩崩塌等灾害风险，公司围绕地质安
全监测需求开展产品研发，依托机器视觉、双光谱感知、雷达与视觉融合、AI边缘计算等技术，形成汛察X1、X2等系列智
能监测终端和解决方案。产品能够在高山峡谷、高海拔及通信条件受限等复杂环境下开展全天候智能监测，将风险识别和
研判进一步前移。相关产品已在西藏、云南、四川等地开展试点应用，并成功捕捉多起隐患，产品能力和实际应用效果正
在得到验证。
公司将持续完善星隼、汛察等产品，积累应用案例，拓展行业场景，推动智能巡检和灾害监测从单点项目实践逐步走
向更加标准化、产品化的应用，为基础设施安全运行和人民生命财产安全提供技术支撑。
5、公司在具身智能产业生态和上游关键能力方面有哪些布局？
答：公司坚持自主研发与产业协同并举，持续拓宽技术边界、补充上游核心能力。公司于2025年8月在深圳设立智洋
灵动，发挥珠三角在高端制造、供应链和科研人才方面的集聚优势，重点推进具身智能无人机技术迭代和产品化。
公司已完成对杭州灵明光子科技有限公司的战略投资，以3亿元认购其新增注册资本，持有其9.1463%的股权。灵明光
子在SPAD、dToF技术及机器视觉3D感知方面具有较强技术积累，与公司在智能终端、无人机及行业应用场景方面具备良好
的协同基础。双方将围绕产品研发和行业应用开展合作，进一步提升公司在复杂环境下的机器视觉3D感知能力，进一步补
充公司上游核心感知器件能力。公司将持续关注相关技术的产业化进展，稳步推进双方在技术、产品和产业资源等方面的
协同，进一步完善从上游核心感知能力到下游行业应用的产业布局。
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