研报评级☆ ◇688191 智洋创新 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.27│ 0.33│ 0.27│ 0.37│ 0.49│ ---│
│每股净资产(元) │ 5.66│ 5.75│ 3.75│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 4.78│ 5.79│ 7.16│ 11.20│ 17.00│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 41.53│ 51.34│ 62.26│ 86.00│ 114.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 798.13│ 970.72│ 1181.29│ 1417.00│ 1741.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 44.91│ 53.47│ 60.91│ 89.00│ 118.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-11-14 买入 首次 55.44 0.37 0.49 --- 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-14│智洋创新(688191)持续推动AI加行业战略目标，发布卫星拒止空间无人机 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司是人工智能企业，在电力、水利等领域成功实现商业化落地，并推出卫星拒止空间无人机，预计将打开成长空间
。
投资要点：
首次覆盖，给予“增持”评级。智洋创新在电力、水利等领域落地AI技术，并推出无人机新品，预计将打开成长空间
。我们预测公司2025-2027年EPS分别为0.28、0.37、0.49元。我们结合PE和PS估值方法，参考可比公司，最终给予公司目
标价55.54元。
智洋创新是一家助力行业数字化、智能化转型升级的人工智能企业。①经过多年积累，公司已经形成了一站式AI平台
、大数据及数字孪生平台、智洋工业大模型技术平台、AI智能体（AIAgent）技术平台、AI终端技术平台、具身智能无人
机技术平台六大基础技术平台。②公司自电力行业拓展人工智能解决方案起步，经过多年的积累和发展，逐步拓展至水利
、轨道交通、新能源、应急管理等多行业领域。③过去5年营收、研发持续保持增长。
人工智能发展已到战略拐点，公司在电力等领域商业化落地。①当前，人工智能行业已迈入“技术深化与场景融合”
双轮驱动阶段。②人工智能下游的应用领域众多，未来市场空间较大。公司作为人工智能行业的参与者之一，一方面不断
加大人工智能技术的研发投入；另一方面将人工智能在行业商业化应用的成功模式横向延展，积极拓展新的场景领域，持
续拓展市场份额和增强竞争地位。③公司人工智能解决方案已在电力、水利、轨道交通、新能源、应急管理等行业或领域
成功商业化落地。
智洋创新正式推出星隼SF-X1卫星拒止空间具身智能无人机。①该产品以“巡检无界?智守万物”为定位，凭借多模态
核心技术与工业级可靠性能，突破卫星拒止环境作业限制，为基础设施巡检、高危场景探索、特种场景检测等领域注入智
能新动能。②应用场景适用于桥梁、隧道管廊、供电站房等卫星拒止空间的巡检作业，地下矿洞、地下管线涵洞、管廊等
密闭空间的测绘作业，大型船体、大型筒仓等特种场景的检测作业，基于具身智能技术实现无人机自动化作业，全流程无
需人工干预。③具身大脑+运控小脑构建飞行智能体，具备三维态势感知，具身规划决策，运动控制执行能力。基于Dynam
ic系列软件处理业务更加高效。
风险提示：电力IT竞争加剧；技术迭代、产品商业化不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2025-12-11│智洋创新(688191)2025年12月11日-16日投资者关系活动主要内容
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1、公司具身智能无人机产品的技术方向及功能？
答：公司具身智能无人机产品聚焦卫星拒止空间巡检的核心需求，历经“场景需求调研－技术路线验证－算法攻关－
原型验证－工程化优化－实战打磨”多阶段研发，其主要技术方向与功能如下：基于卫星拒止空间自主导航技术研究，攻
克卫星拒止环境下高精度导航的关键难题，有效解决有限空间内无卫星信号区域巡检设备的自主定位与连续作业挑战；基
于全向避障技术研究，实现狭窄复杂空间内全方位的实时感知与智能避障，显著提升在密集障碍物环境中的作业安全性与
区域覆盖完整性；基于复杂环境下隐患精准识别技术研究，通过先进AI算法赋能，攻克隐蔽部位细微缺陷的智能检测难题
，实现对毫米级裂缝、锈蚀等病害的精准识别与量化分析，大幅降低误检率。
其核心创新集中于三大维度：一是自主研发多源传感器融合的高精度SLAM定位算法，突破卫星拒止环境下依赖外部信
号的限制，实现在无卫星场景下的稳定精准定位与地图构建；二是创新360°全向多传感器融合感知算法，集成激光雷达
、ToF、超声波等多源数据，实现毫秒级障碍物识别与自主规避；三是构建“无人机平台－具身大脑－运控小脑－支撑平
台”协同智能架构，搭载轻量化隐患识别模型，实现从任务自主规划、实时飞行控制到智能数据处理的全流程闭环作业，
在适配端侧算力的同时保障识别精度与系统可靠性。
2、公司具身智能无人机产品的应用场景和推广情况？
答：该项产品已在桥梁检测等重点场景完成试点应用并验证了其可靠性。未来，公司将持续深化该卫星拒止空间具身
智能无人机的场景适应性，重点向地下电缆隧道、室内变电站、桥梁结构等基础设施巡检领域推广，逐步替代传统人工巡
检模式，实现复杂受限空间的高效、安全作业。此外，该解决方案具备良好的场景扩展性，可进一步拓展至地下矿洞、城
市综合管廊、抽水蓄能引水隧洞等高危、隐蔽环境，实现无人化精准测绘与常态监测；同时也可延伸至大型工业筒仓、船
舶舱体等特种结构场景，依托高度自主的具身智能系统，完成全自动检测与数据采集，真正实现“端到端”无人干预的智
能化作业闭环。公司将通过持续迭代技术与产品，致力于为各行业提供可靠的空间智能解决方案，助力突破卫星拒止环境
下有限空间作业的技术与安全瓶颈，推动相关领域向数字化、无人化运维转型。
3、公司深圳子公司目前整个进展情况？
答：目前，深圳子公司已完成核心团队组建，进入下一代无人机产品的实质性研发阶段。作为公司在华南地区的创新
与研发中心，该子公司建设的快速推进标志着公司在具身智能领域的战略布局已迈出关键一步。
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