研报评级☆ ◇688195 腾景科技 更新日期：2026-10-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.54│ 0.55│ 0.90│ 1.87│ 3.09│
│每股净资产(元) │ 6.98│ 7.12│ 7.64│ 6.23│ 7.83│ 10.36│
│净资产收益率% │ 4.61│ 7.53│ 7.15│ 15.25│ 26.60│ 33.95│
│归母净利润(百万元) │ 41.66│ 69.37│ 70.62│ 161.50│ 338.00│ 559.00│
│营业收入(百万元) │ 339.91│ 445.14│ 585.54│ 955.00│ 1651.00│ 2561.00│
│营业利润(百万元) │ 45.60│ 73.90│ 80.28│ 183.00│ 384.00│ 634.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-18 买入 维持 --- 0.86 1.87 3.09 招商证券
2026-09-06 买入 首次 --- 0.93 1.87 3.09 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-18│腾景科技(688195)三季度业绩高增，OCS及光测试仪器订单加速释放 │招商证券 │买入
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事件：2026年10月16日下午，公司发布《2026年第三季度业绩预增的自愿性披露公告》，预计26Q3实现营业收入3.00
-3.20亿元（yoy+84.90%-97.22%）、归母净利润0.44-0.48亿元（yoy+61.68%-76.38%）、扣非归母净利润0.43-0.47亿元
（yoy+61.37%-76.38%）。
AI算力需求驱动订单持续放量，26Q3单季度业绩环比进一步增长。2026年前三季度公司预计实现营业收入7.29-7.49
亿元（yoy+71.57%-76.27%）、归母净利润0.94-0.98亿元（yoy+47.46%-53.73%）、扣非归母净利润0.93-0.97亿元（yoy+
51.25%-57.78%）。
单季度来看，26Q3预计实现营收3.00-3.20亿元（yoy+84.90%-97.22%，qoq+16.18%-23.92%）、归母净利润0.44-0.48
亿元（yoy+61.68%-76.38%，qoq+23.43%-34.65%）、扣非归母净利润0.43-0.47亿元（yoy+61.37%-76.38%，qoq+20.56%-3
1.78%），单季度业绩环比增长。
报告期内，受益于全球AI算力基础设施持续扩容，数据中心高速光模块无源光学元组件、OCS钒酸钇晶体及可调谐激
光器等光测试仪器订单交付持续放量，推动公司业绩快速增长。同时，随着业务规模扩大及产品结构持续优化，公司综合
毛利率同比提升，盈利能力进一步增强。若剔除员工持股计划股份支付费用影响，26Q3预计实现归母净利润0.55-0.59亿
元（yoy+101.00%-115.70%）。
OCS多技术路径产品加速量产，CPO前瞻布局有望打开成长空间。随着AI算力集群规模持续扩大，数据中心光互联架构
不断升级，OCS全光交换技术有望加快渗透。公司OCS相关产品可适配MEMS、液晶、压电陶瓷等多元技术路径，提供准直器
、二维准直器阵列、大尺寸纯YVO4钒酸钇晶体、透镜等精密光学元组件，目前液晶方案部分产品已实现批量生产，MEMS及
压电陶瓷方案相关元组件计划年内实现量产。同时，公司持续布局CPO/NPO等新型光互联技术，重点开发FAU光连接组件、
外置光源耦合透镜及硅透镜等产品，其中硅透镜目前处于客户验证阶段。我们认为，随着OCS在AI数据中心中的应用逐步
拓展，叠加CPO/NPO等新型光互联方案加快发展，公司有望凭借精密光学加工及微纳光学技术平台优势，持续提升高端光
学元组件产品价值量，进一步打开长期成长空间。
境内外产能建设稳步推进，光测试仪器及半导体设备业务拓展第二成长曲线。合肥工厂钒酸钇晶体项目已完成一期和
二期扩产，产线满负荷生产；泰国工厂已完成建设并持续推进投产，郑州工厂部分产线已逐步投入使用，进入量产起步阶
段，产能布局持续完善。光测试仪器方面，公司持续推进美国GouMax与境内高迈光通讯的研发、生产及市场协同，目前在
手订单饱满，境内生产端运行顺畅，随着产能逐步释放，预计全年整体交付能力较上年有较大提升。此外，公司在半导体
设备领域持续推进高端光学模组及精密光学元组件研发与交付，相关业务规模持续增长。我们认为，随着AI光通信产业链
持续扩产及高速光模块向更高速率迭代，光测试仪器需求有望保持较快增长，叠加境内外新增产能逐步释放及半导体设备
光学业务持续拓展，有望为公司后续业绩增长提供支撑。
投资建议：腾景科技以六大核心技术平台及光学光电子垂直一体化布局构筑核心壁垒，光通信、光纤激光业务基本盘
稳固，半导体设备、生物医疗等多元应用持续拓展。预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.55亿元、3.38亿元、5.59
亿元，对应PE分别为161倍、74倍、45倍。维持“强烈推荐”评级。
风险提示：AI算力需求不及预期风险、业绩不及预期风险、技术迭代风险、新产品客户验证不及预期风险、市场竞争
加剧风险、原材料价格波动风险、产能爬坡不及预期风险、海外业务拓展不及预期风险、国际贸易环境变化风险、汇率波
动风险。
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2026-09-06│腾景科技(688195)深耕精密光学，AI光互联驱动成长提速 │招商证券 │买入
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公司深耕光学光电子领域，产品覆盖精密光学元组件、光纤器件及光测试仪器。受益于AI算力需求增长，高速光模块
、OCS等产品加速放量，并前瞻布局CPO；同时持续拓展光纤激光、半导体设备、生物医疗等领域，完善垂直一体化及海外
产能布局，打开长期成长空间。
深耕光学光电子领域，AI光互联驱动公司进入加速成长阶段。公司深耕精密光学元组件、光纤器件及光测试仪器，经
过十余年发展，已形成覆盖上游晶体材料、中游光学元组件及光纤器件、下游光测试仪器的产业布局，产品主要应用于光
通信、光纤激光，并持续拓展至半导体设备、生物医疗、消费类光学等领域。近年来公司围绕AI高速光互联加快布局，高
速光模块、OCS、CPO等领域的配套产品矩阵持续完善，业务逐步进入订单及产能兑现阶段。2025年公司实现营收5.86亿元
（yoy+31.54%），26Q1实现营收1.71亿元（yoy+51.17%）；26H1公司实现营业收入4.29亿元（yoy+63.34%）、归母净利润
0.50亿元（yoy+36.88%）；其中光通信领域实现收入2.62亿元（yoy+104.12%），数据中心高速光模块配套无源元组件及O
CS钒酸钇晶体等关键产品订单加速交付，成为驱动业务增长的主要引擎，半导体设备等领域高端光学模组交付亦持续提升
，公司进入新一轮加速成长阶段。
多重成长动力共振，多元应用打开长期成长空间。1）光通信领域，AI算力基础设施持续扩张推动高速光模块向800G
、1.6T加速迭代，带动高精度光学元组件需求增长；同时OCS凭借低功耗、低时延及网络拓扑灵活重构等优势加速在AI数
据中心落地，根据CignalAI数据，全球OCS市场规模预计2030年将突破80亿美元，Lumentum近期也表示其此前对OCS市场空
间的预估存在显著低估，后续或将进一步上调预期；CPO亦有望伴随高带宽下功耗压力提升逐步产业化，高速光模块、OCS
、CPO共同构成AI光互联的重要增量方向；2）光纤激光领域，随着下游制造业需求回暖，以及激光加工向高功率、高精度
方向升级，光纤激光器在新能源、汽车制造、电子信息、半导体等领域的应用持续拓展，带动高激光损伤阈值光学元器件
需求稳步增长；3）其他应用领域，半导体设备持续向高精度、高复杂度升级，带动精密光学元件及模组需求提升，同时
生物医疗光学保持稳健增长，AI与AR融合及光学、显示技术进步推动消费级AR设备逐步放量，多元应用有望持续拓宽公司
长期成长空间。
技术、产业链、产能与客户优势协同，构筑公司核心竞争壁垒。1）技术研发方面，公司已建立光学薄膜类、精密光
学类、超精密模压玻璃类、光纤器件类、微纳加工类、精密光学机械与电子集成类六大核心技术平台，并持续保持较高研
发投入，形成覆盖材料、元件、器件及模组的技术体系，为高速光模块、OCS、CPO等新品开发提供支撑；2）全球产能方
面，公司在境内多地布局研发生产资源，同时泰国基地已完成建设并持续推进投产，有望提升海外订单交付效率及全球供
应链韧性；3）客户资源方面，公司已与Lumentum、Coherent、光迅科技、苏州旭创等主要光模块厂商，以及nLIGHT等光
纤激光领域客户建立合作，并持续拓展半导体设备、生物医疗等领域客户。技术、产业链、全球交付与头部客户资源相互
协同，共同夯实公司长期竞争力。
投资建议：腾景科技以六大核心技术平台及光学光电子垂直一体化布局构筑核心壁垒，光通信、光纤激光业务基本盘
稳固，半导体设备、生物医疗等多元应用持续拓展。预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.68亿元、3.38亿元、5.59
亿元，对应PE分别为209倍、103倍、63倍。展望后续，高速光模块持续向800G/1.6T升级，OCS加速规模化落地，同时CPO
逐步走向产业化，公司在高速光模块无源元组件、二维准直器阵列及大尺寸纯YVO4晶体、CPO相关光学元器件等方向均已
形成前瞻布局，有望持续打开业绩成长空间。考虑公司多条光互联产品线逐步进入放量周期、业绩增长具备较强延续性，
首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
风险提示：AI算力需求不及预期风险、业绩不及预期风险、技术迭代风险、新产品客户验证不及预期风险、市场竞争
加剧风险、原材料价格波动风险、产能爬坡不及预期风险、海外业务拓展不及预期风险、国际贸易环境变化风险、汇率波
动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：48家
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2026-09-19│腾景科技(688195)2026年8月19日—9月22日投资者关系活动主要内容
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第一部分：公司情况介绍
第二部分：交流环节
1、OCS市场未来发展空间如何？公司目前在不同OCS技术路线下有哪些产品布局和业务进展？
答：OCS是AI算力集群光互联架构持续演进的重要技术方向之一，通过光路切换实现网络拓扑的灵活重构。从行业公
开信息看，随着全球头部云厂商持续推进大规模AI算力集群建设，OCS在不同AI算力平台中的应用探索持续推进，将进一
步拓展相关精密光学元组件的应用空间。根据行业研究机构Cignal AI在2026年7月的预测，全球OCS市场到2030年将超过8
0亿美元。
公司作为上游光电子元器件供应商，产品适配MEMS、液晶、压电陶瓷等多元OCS技术路径，根据国内外主要OCS整机厂
商的技术方案，可提供包含准直器、二维准直器阵列、大尺寸纯YVO4钒酸钇晶体、透镜、棱镜、反射镜在内的多款精密光
学元组件产品。公司在液晶方案的部分产品已批量生产，MEMS、压电陶瓷方案的相关元组件产品计划在年内实现量产。
2、公司在CPO领域的产品布局，公司在硅透镜方面的产品情况，公司产品、技术是否可以复用于NPO领域，相关产品
产能如何规划？
答：公司在CPO领域开发验证的产品主要有：
①用于连接CPO光引擎的FAU光连接组件；
②用于ELS外置光源模块中CW激光器与保偏光纤耦合用的柱面、非球柱面、自由曲面等一体化透镜；
硅透镜可以满足多通道、高密度、低损耗的耦合要求，公司已构建微纳光学技术平台，该产品目前处于验证阶段。公
司在精密光学冷加工、超精密玻璃模压及微纳光学加工方面的技术布局，可适配不同客户、不同技术方案对于玻璃透镜、
硅透镜的多元化需求。不同材料在光学性能、加工工艺、成本及应用场景等方面各具特点，具体选型取决于客户光学设计
和系统指标。
NPO是行业正在推进的高速光互联方案之一，在无源光学元组件供给、产业链配套层面与传统可插拔光模块具备一定
的协同性。公司的核心技术具有较强的平台化复用属性，已形成适配多元光通信技术路线的精密光学能力。
3、合肥、泰国、郑州工厂进展情况如何，公司如何保障新增产能有效释放和产品质量，在国际贸易环境多变的背景
下如何保障海外客户交付？
答：目前合肥工厂钒酸钇晶体项目已完成一期和二期扩产，产线满负荷生产；泰国工厂已完成建设并持续推进投产工
作；郑州工厂按计划推进项目建设，部分产线已逐步投入使用，进入量产起步阶段。
公司将根据客户验证及订单需求，分阶段推进新增产线投产，持续加强工艺标准化、质量管理和人员培训。新增产线
从设备调试、试生产到稳定量产需要一定爬坡过程，实际产能释放节奏受产品验证、良率、产品结构及客户动态需求变化
等因素影响。
公司将结合客户需求完善境内外产能及供应链布局，以持续提升交付的灵活性和供应链韧性。
4、控股子公司GouMax与高迈光通讯目前如何协同，在手订单及交付情况如何，未来光测试仪器业务将重点从哪些方
向推进？
答：随着AI算力驱动光通信产业研发、扩产及产线建设投入增加，带动光测试仪器需求增长；同时，高速光模块持续
向更高速率演进，硅光、CPO、OCS等相关技术和应用的持续发展，对测试精度、效率及自动化能力提出更高要求，并催生
新的测试需求。
公司持续推进控股子公司GouMax与高迈光通讯在光测试仪器产品的研发、生产及境内外市场的协同。GouMax发挥技术
和海外优势，高迈光通讯重点加强境内量产能力和订单交付。目前公司在手订单饱满，境内生产端运行顺畅，随着产能释
放，预计今年整体交付能力较上年有较大提升。5、公司半导体设备领域光学业务目前进展如何，未来业务发展及产能如
何规划？
公司持续聚焦半导体设备领域高端光学模组及相关精密光学元组件产品，推进产品设计、生产与测试关键工艺攻关，
加强工程技术力量投入和交付能力提升，相关业务规模持续增长，已成为光通信业务之外的重要增长来源。
未来，公司将把握半导体设备国产化发展机遇，持续推进高附加值光学元器件和模组产品的研发及产业化，并结合客
户验证、订单需求及产品交付进展，不断扩充产能，提升规模化、稳定化交付能力。
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参与调研机构：15家
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2026-07-08│腾景科技(688195)2026年7月8日—8月14日投资者关系活动主要内容
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第一部分：公司情况介绍
第二部分：交流环节
1、当前光通信行业需求增长持续情况，公司订单及交付情况如何？如何看待AI算力发展对光互联需求的影响？
答：AI算力爆发式增长从根本上重塑数据中心的互联架构，随着算力集群规模持续扩大、节点间数据交换量快速增长
，光互联需求进入由技术物理极限驱动的明确上升周期。高速可插拔光模块持续向更高速率迭代，OCS、CPO/NPO等光互联
技术加快演进，进一步拓展精密光学元组件的应用空间。
公司作为光通信产业链上游无源器件供应商，主要提供用于高速光模块、OCS光交换机的无源光学元组件产品，并围
绕CPO/NPO等光互联技术路线持续推进产品布局。目前在手订单饱满，加速扩产，不断提高交付能力。
2、公司在OCS全光交换机领域可以提供什么产品，产品单机价值量是多少，哪种方案OCS业务进展较快，客户是哪些
，相关产品的量产进度如何，在手订单情况及产能情况如何，对于OCS市场整体的展望，不同技术方案的OCS对于公司业务
发展有何影响？
答：OCS是AI算力集群光互联架构持续演进的重要技术方向之一，通过光路切换实现网络拓扑的灵活重构。从行业公
开信息看，随着全球头部云厂商持续推进大规模AI算力集群建设，OCS在不同AI算力平台中的应用探索持续推进，将进一
步拓展相关精密光学元组件的应用空间。
公司作为上游光电子元器件供应商，产品适配MEMS、液晶、压电陶瓷等多元OCS技术路径，根据国内外主要OCS整机厂
商的技术方案，提供包含准直器、二维准直器阵列、大尺寸纯YVO4钒酸钇晶体、透镜、棱镜、反射镜在内的多款精密光学
元组件产品。产品价值量基于产品种类、规格参数、性能指标及良品率的差异而有所不同。
公司在液晶方案的部分产品已批量生产，MEMS、压电陶瓷方案的相关元组件产品正在小批量验证，计划在今年下半年
实现批量订单导入及生产。
3、公司在CPO领域的产品布局，公司在硅透镜方面的产品情况？公司产品、技术是否可以复用于NPO领域？
答：公司在CPO领域开发验证的产品主要有：
①用于连接CPO光引擎的FAU光连接组件；
②用于ELS外置光源模块中CW激光器与保偏光纤耦合用的柱面、非球柱面、自由曲面等一体化透镜；
硅透镜可以满足多通道、高密度、低损耗的耦合要求，公司已构建微纳光学技术平台，该产品目前处于验证阶段。
NPO是行业正在推进的高速光互联方案之一，在无源光学元组件供给、产业链配套层面与传统可插拔光模块具备一定
的协同性。公司的核心技术具有较强的平台化复用属性，已形成适配多元光通信技术路线的精密光学能力。
4、合肥、泰国、郑州工厂进展情况如何，公司如何保障新增产能有效释放和产品质量，在国际贸易环境多变的背景
下如何保障海外客户交付？
答：目前合肥工厂钒酸钇晶体项目已完成一期和二期扩产，产线满负荷生产；泰国工厂已完成建设并持续推进投产工
作；郑州工厂按计划推进项目建设，部分产线已逐步投入使用，开展试生产。
公司将根据客户验证及订单需求，分阶段推进新增产线投产，持续加强工艺标准化、质量管理和人员培训。新增产线
从设备调试、试生产到稳定量产需要一定爬坡过程，实际产能释放节奏受产品验证、良率、产品结构及客户动态需求变化
等因素影响。
公司将结合客户需求完善境内外产能及供应链布局，以持续提升交付的灵活性和供应链韧性。
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参与调研机构：30家
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2026-06-11│腾景科技(688195)2026年6月11日—7月3日投资者关系活动主要内容
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第一部分：公司情况介绍
第二部分：交流环节
1、公司的光通信测试仪器产品情况、产能情况，业务发展有何展望？
答：控股子公司美国GouMax的光测试仪器业务持续完善产品解决方案，通过技术、生产协同，境内控股子公司高迈光
通讯已实现多型号光测试模块/设备的量产，主要的光测试仪器产品有可调谐激光器、激光扫描分析仪、光谱仪、波长计
、可调谐滤波器、梳状滤波器（光交叉复用器）等设备及模块。2026年，公司将继续整合上述多款产品，赋能400G及以上
骨干网部署、覆盖多技术路径光器件与模块测试、OCS光交换机性能验证等应用，为客户提供多场景测试服务，把握AI算
力建设带来的行业机遇，持续拓展高端光测试仪器的市场。
2、公司在OCS全光交换机领域可以提供什么产品，产品单机价值量是多少，哪种方案OCS业务进展较快，客户是哪些
，相关产品的量产进度如何，在手订单情况及产能情况如何，对于OCS市场整体的展望，不同技术方案的OCS对于公司业务
发展有何影响？
答：公司根据国内外主要OCS整机厂商的技术方案，可以提供包含准直器、二维准直器阵列、大尺寸纯YVO4钒酸钇晶
体、透镜、棱镜、反射镜在内的多款精密光学元组件产品。产品价值量基于产品种类、规格参数、性能指标及良品率的差
异而有所不同。公司在液晶方案的部分产品已批量生产，MEMS、压电陶瓷方案的相关元组件产品正在小批量验证，有望在
今年下半年实现批量订单导入及生产。
公司相关产品主要配套国内外主要的OCS整机厂商。大尺寸纯YVO4钒酸钇晶体、二维准直器阵列已取得客户重要订单
，相关信息请关注公司先前公告内容。其中，大尺寸纯YVO4钒酸钇晶体已开始量产，二维准直器阵列已推进小批量交付。
全球头部云厂商大规模部署TPU集群是OCS需求增长的核心驱动力，其他云厂商亦在积极评估引入OCS，包括主流GPU厂
商规划未来将OCS与CPO技术结合部署，将共同驱动OCS相关产品市场持续增长。
公司作为上游光电子元器件供应商，具备多方面技术储备与产品交付能力，可适配MEMS、液晶、压电陶瓷等多元OCS
技术路径，始终聚焦产品的性能提升与可靠性保障，灵活满足不同OCS整机厂商客户的差异化、定制化需求。公司将把握O
CS技术应用带来的市场机遇，持续推进相关业务的市场拓展与经营贡献。
3、公司的YVO4钒酸钇晶体市场份额多少，YVO4钒酸钇晶体与Nd:YVO4有何区别，Nd:YVO4是否可以用于液晶OCS光交换
机的方案中，大尺寸纯YVO4生长难度体现在哪些方面？
答：目前公司是液晶OCS光交换机领域大尺寸纯YVO4晶体的主要供应商之一。
①成分不同：YVO4是纯钒酸钇晶体；Nd:YVO4是在其基础上掺入了钕离子的激光晶体。
②核心功能不同：YVO4具有优异的双折射性能，主要作为无源光学器件（如光隔离器、环形器、偏振器件等）的材料
，提供偏振控制与光路调整功能；Nd:YVO4则是性能优异的有源激光增益介质，用于产生激光。
Nd:YVO4不用于OCS光交换机的交换模块中，Nd:YVO4主要用于激光器光源的产生，以工业激光领域为主要应用方向，
而非光路切换。液晶OCS光交换机方案中，依赖纯YVO4晶体的双折射特性实现偏振态控制与光路切换，因此纯YVO4晶体是
光信号路由的关键基础元件。
大尺寸纯YVO4生长时热场不均易引发开裂、生长条纹；放肩、等径阶段工艺参数匹配要求极高，传统经验式控制成品
率低、一致性差。公司通过系统性的工艺设计与改进，有效解决了大尺寸晶体易开裂、缺陷多、工艺稳定性差的问题，保
证了晶体具有优异的光学均匀性与光学性能。
4、公司2026年资本开支的计划如何，主要聚焦哪些产品的扩产，合肥、泰国、郑州工厂进展情况如何，扩产的资金
如何解决？
答：基于光通信行业需求持续旺盛，公司2026年资本开支将维持较高水平，2026年重点聚焦高速光模块无源元组件、
OCS光交换机无源元组件产品，通过在福州、合肥、郑州、泰国等地的扩产及投产，着力提升交付能力，支撑公司业务持
续扩张。目前合肥工厂钒酸钇晶体项目已完成一期和二期扩产，产线满负荷运转；泰国工厂已完成建设并推进投产工作；
郑州工厂按计划推进项目建设，预计于2026年第三季度投产。
公司经营现金流稳健，自有资金、流动资金能够覆盖日常经营需求。多个项目建设采用分批投入、滚动推进的模式，
日常运营、项目建设的资金需求通过自有资金结合外部融资解决，包括银行授信、银行间市场债务融资工具等融资渠道多
元畅通，能够充分保障公司日常经营及福州本部、泰国工厂、合肥工厂、郑州工厂等项目的建设与长期发展需要。
5、公司在CPO光连接器产品进展情况如何，是否还有其他产品布局，公司在硅透镜方面的产品情况？公司产品、技术
是否可以复用于NPO领域？
答：公司在CPO领域的产品布局主要有：
①用于连接CPO光引擎的FAU光连接组件；
②用于ELS外置光源模块中CW激光器与保偏光纤耦合用的柱面、非球柱面、自由曲面等一体化透镜；
上述产品正在开发验证中。公司持续与行业多家知名客户保持密切沟通与合作，针对光互联技术前沿应用推进产品技
术开发，持续构建覆盖可插拔光模块、OCS、CPO等多元光互联技术路线的光学元组件产品矩阵。
公司已构建微纳光学元件加工技术平台，产品矩阵中包含硅透镜，目前处于验证阶段。公司在精密光学冷加工、超精
密玻璃模压及半导体光学加工的技术布局可适配光通信行业不同客户、不同技术方案对于玻璃透镜、硅透镜的多元化需求
。
NPO为下一代高速光互联重要技术路线之一，在无源光学元组件供给、产业链配套层面与传统可插拔光模块具备强协
同属性。公司依托长期配套可插拔光模块形成的精密光学研发制造能力可高效复用适配NPO对于无源光学元组件的需求。
6、除了光通信业务，其他几个领域的业务今年有什么展望？
答：光纤激光领域，今年将继续聚焦高激光损伤阈值元器件业务，稳步推进业务发展，保障既有客户的交付需求；其
他新兴应用领域，主要聚焦半导体设备、生物医疗的高端光学模组业务，提升交付能力，同时继续推进AR近眼显示消费类
光学业务的技术储备及产业化。
7、当前光通信行业技术迭代速度加快，高速率演进与多技术路线并行发展，公司如何保持竞争力，以持续适配行业
发展趋势？
答：面对光通信行业高速迭代、多技术路线并行的发展态势，公司坚持“底层技术驱动”的发展战略，已构建光学薄
膜类、精密光学类、超精密模压玻璃类、光纤器件类、微纳加工类、精密光学机械与电子集成类技术等六大类核心技术平
台，技术平台化的布局高度契合光学产业向集成化、微型化演进的发展趋势，使公司具备了较强的技术复用与灵活延展能
力。既能高效支撑高速可插拔光模块相关无源元组件的迭代升级，也能快速适配OCS、CPO/NPO等新兴技术路线的光学产品
开发与应用。不仅能降低研发边际成本，更保障了公司在行业技术快速迭代中持续保持竞争优势。
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参与调研机构：25家
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2026-05-15│腾景科技(688195)2026年5月15日-6月10日投资者关系活动主要内容
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第一部分：公司情况介绍
第二部分：交流环节
1、公司的光通信测试仪器产品情况、产能情况，业务发展有何展望？
答：控股子公司美国GouMax的光测试仪器业务持续完善产品解决方案，通过技术、生产协同，境内控股子公司高迈光
通讯已实现多型号光测试模块/设备的量产，主要的光测试仪器产品有可调谐激光器、激光扫描分析仪、光谱仪、波长计
、可调谐滤波器、梳状滤波器（光交叉复用器）等设备及模块。2026年，公司将继续整合上述多款产品，赋能400G及以上
骨干网部署、覆盖多技术路径光器件与模块测试、OCS光交换机性能验证等应用，为客户提供多场景测试服务，把握AI算
力建设带来的行业机遇，持续拓展高端光测试仪器的市场。
2、公司在OCS全光交换机领域可以提供什么产品，产品单机价值量是多少，哪种方案OCS业务进展较快，客户是哪些
，相关产品的量产进度如何，在手订单情况及产能情况如何，对于OCS市场整体的展望，不同技术方案的OCS对于公司业务
发展有何影响？
答：公司根据国内外主要OCS整机厂商的技术方案，可以提供包含准直器、二维准直器阵列、大尺寸纯YVO4钒酸钇晶
体、透镜、棱镜、反射镜在内的多款精密光学元组件产品。产品价值量基于产品种类、规格参数、性能指标及良品率的差
异而有所不同。
公司在液晶方案的部分产品已批量生产，MEMS、压电陶瓷方案的相关元组件产品正在小批量验证，有望在今年下半年
实现批量订单导入。
公司相关产品主要配套国内外主要的OCS整机厂商。大尺寸纯YVO4钒酸钇晶体、二维准直器阵列已取得客户重要订单
，相关信息请关注公司先前公告内容。其中，大尺寸纯YVO4钒酸钇晶体已开始量产，二维准直器阵列已推进小批量交付。
全球头部云厂商大规模部署TPU集群是OCS需求增长的核心驱动力，其他云厂商亦在积极评估引入OCS，包括主流GPU厂
商规划未来将OCS与CPO技术结合部署，将共同驱动OCS相关产品市场持续增长。
公司作为上游光电子元器件供应商，具备多方面技术储备与产品交付能力，可适配MEMS、液晶、压电陶瓷等多元OCS
技术路径，始终聚焦产品的性能提升与可靠性保障，灵活满足不同OCS整机厂商客户的差异化、定制化需求。公司将把握O
CS技术应用带来的市场机遇，持续推进相关业务的市场拓展与经营贡献。
3、公司的YVO4钒酸钇晶体市场份额多少，YVO4钒酸钇晶体与Nd:YVO4有何区别，Nd:YVO4是否可以用于液晶OCS光交换
机的方案中，大尺寸纯YVO4生长难度体现在哪些方面？
答：目前公司是液晶OCS光交换机领域大尺寸纯YVO4晶体的主要供应商。
①成分不同：YVO4是纯钒酸钇晶体；Nd:YVO4是在其基础上掺入了钕离子的激光晶体。
②核心功能不同：YVO4具有优异的双折射性能，主要作为无源光学器件（如光隔离器、环形器、偏振器件等）的材料
，提供偏振控制与光路调整功能；Nd:YVO4则是性能优异的有源激光增益介质，用于产生激光。
Nd:YVO4不用于OCS光交换机的交换模块中，Nd:YVO4主要用于激光器光源的产生，以工业激光领域为主要应用方向，
而非光路切换。液晶OCS光交换机方案中，依赖纯YVO4晶体的双折射特性实现偏振态控制与光路切换，因此纯YVO4晶体是
光信号路由的关键基础元件。
大尺寸纯YVO4生长时热场不均易引发开裂、生长条纹；放肩、等径阶段工艺参数匹配要求极高，传统经验式控制成品
率低、一致性差。公司通过系统性的工艺设计与改进，有效解决了大尺寸晶体易开裂、缺陷多、工艺稳定性差的问题，保
证了晶体具有优异的光学均匀性与光学性能。
4、公司2026年资本开支的计划如何，主要聚焦哪些产品的扩产，合肥、泰国、郑州工厂进展情况如何，扩产的资金
如何解决？
答：基于光通信行业需求持续旺盛，公司2026年资本开支将维持较高水平，2026年重点聚焦高速光模块无源元组件、
OCS光交换机无源元组件产品，通过在福州、合肥、郑州、泰国等地的扩产及投产，着力提升交付能力，支撑公司业务持
续扩张。目前合肥工厂钒酸钇晶体项目已完成一期扩产，产能陆续爬坡，二期扩产正在推进中；泰国工厂已完成建设，正
推进投产工作；郑州工厂正按计划推进项目建设，预计将于2026年下半年逐步投产。
公司经营现金流稳健，自有资金、流动资金能够覆盖日常经营需求。多个项目建设采用分批投入、滚动推进的模式，
日常运营、项目建设的资金需求通过自有资金结合外部融资解决，包括银行授信、银行间市场债务融资工具等融资渠道多
元畅通，能够充分保障公司日常经营及福州本部、泰国工厂、合肥工厂、郑州工厂等项目的建设与长期发展需要。
5、公司在CPO光连接器产品进展情况如何，是否还有其他产品布局，公司在硅透镜方面的产品情况？
答：公司在CPO领域的产品布局主要有：
①用于连接CPO光引擎的FAU光连接组件；
②用于ELS外置光源模块中CW激光器与保偏光纤耦合用的柱面、非球柱面、自由曲面等一体化透镜；
上述产品正在开发验证中。公司持续与行业多家知名客户保持密切沟通与合作，针对光互联技术前沿应用推进产品技
术开发，持续构建覆盖可插拔光模块、OCS、CPO等多元光互联技术路线的光学元组件产品矩阵。
公司已构建微纳光学元件加工技术平台，产品矩阵中包含硅透镜，目前处于验证阶段。公司在精密光学冷加工、超精
密玻璃模压及半导体光学加工的技术布局可适配光通信行业不同客户、不同技术方案对于玻璃透镜、硅透镜的多元化需求
。
6、除了光通信业务，其他几个领域的业务今年有什么展望？
答：光纤激光领域，今年将继续聚焦高激光损伤阈值元器件业务，稳步推进业务发展，保障既有客户的交付需求；其
他新兴应用领域，主要聚焦半导体设备、生物医疗的高端光学模组业务，提升交付能力，同时继续推进AR近眼显示消费类
光学业务的技术储备及产业化。
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