价值分析☆ ◇688195 腾景科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 7 2 0 0 0 9
1年内 12 2 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.45│ 0.32│ 0.57│ 0.79│ 1.00│
│每股净资产(元) │ 6.47│ 6.80│ 6.98│ 7.47│ 8.17│ 9.05│
│净资产收益率% │ 6.25│ 6.64│ 4.61│ 7.67│ 9.65│ 11.10│
│归母净利润(百万元) │ 52.28│ 58.38│ 41.66│ 72.90│ 100.00│ 128.35│
│营业收入(百万元) │ 302.75│ 344.34│ 339.91│ 495.88│ 667.60│ 861.82│
│营业利润(百万元) │ 57.75│ 60.74│ 45.60│ 78.50│ 107.38│ 136.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-10 买入 维持 61.5 0.60 0.82 0.98 国泰君安
2024-10-11 增持 首次 41.2 0.59 0.78 1.01 海通证券
2024-09-19 买入 维持 --- 0.58 0.80 1.00 华鑫证券
2024-09-10 增持 维持 --- 0.59 0.78 1.02 华福证券
2024-09-04 买入 维持 --- 0.53 0.71 0.90 东北证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.55 0.80 1.02 长城证券
2024-08-31 买入 维持 --- 0.60 0.88 1.19 民生证券
2024-05-30 买入 维持 --- --- --- --- 中信建投
2024-05-27 买入 调高 --- 0.53 0.71 0.90 东北证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-10│腾景科技(688195)业绩持续好转，光通信、半导体贡献增长
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维持增持评级。我们维持公司2024-2026年EPS预测分别为0.60/0.82/0.98元，参考可比公司平均估值水平
，公司在半导体以及光通信领域快速发展，同时考虑半导体业务给公司带来的估值提升，给予公司2025年75xP
E，上调目标价至61.5（+28.73）元，维持增持评级。
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2024-10-11│腾景科技(688195)AI驱动光通信业务向好，经营拐点已至
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盈利预测
我们认为，腾景科技在行业竞争格局中处于领先地位，业务收入有望维持稳定增长。我们预计公司2024-2
026年收入分别为4.73、6.31、8.10亿元；归母净利润分别为0.76、1.01、1.30亿元，EPS为0.59、0.78、1.01
元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年PE区间60-70X，对应合理价值区间35.40-41
.30元，“优于大市”评级。
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2024-09-19│腾景科技(688195)公司事件点评报告：海内外业务持续开拓，大力研发构建公司护城河
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盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为5.10、6.84、8.72亿元，EPS分别为0.58、0.80、1.00元，当前股价对应
PE分别为37、27、22倍。随着高端元器件国产化加速布局以及公司国内外业务的持续开拓，公司将受益实现营
收和利润的持续提升，维持“买入”投资评级。
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2024-09-10│腾景科技(688195)光通信元器件需求向好，持续推动附加值升级
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盈利预测与投资建议：公司自2013年成立以来专注于光学元器件赛道，目前已成为精密光学元器件、光纤
器件细分领域的核心供应商，并与全球头部厂商建立了长期合作。公司2024年上半年业绩表现良好，伴随下游
光通信整体市场回暖，AI、AR等技术的持续发展与落地，有望迎来新一轮成长。我们预计公司2024-2026年的
收入分别为4.81/6.57/8.71亿元（2024-2025年原值4.31/6.08亿元，新增2026年预测值），归母净利润分别为
0.77/1.03/1.36亿元（2024-2025年原值0.66/0.93亿元，新增2026年预测值）。公司布局广泛，核心产品有望
受益于AI带来的服务器升级热潮，维持公司“持有”评级。
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2024-09-04│腾景科技(688195)2024年半年报点评：AI算力扩大高速光器件需求，业绩快速增长
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盈利预测：腾景科技是精密光学元件及光纤器件产业链供应商，看好公司光通信及光纤器件业务持续增长
。预计公司2024-2026年分别实现营业收入5.00/6.74/8.62亿元，归母净利润0.69/0.92/1.16亿元，对应EPS0.
53/0.71/0.90元，维持“买入”评级。
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2024-09-02│腾景科技(688195)高速光通信器件需求增长，公司加强重点领域业务布局，助力24H1业绩稳步
│增长
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盈利预测与投资评级
我们预计公司2024-2026年归母净利润0.71/1.03/1.32亿元，2024-2026年EPS分别为0.55/0.80/1.02元，
当前股价对应PE分别40/27/22倍。鉴于作为光学元件及光纤器件的国内优质厂商，不断完善产品矩阵，优化产
能建设，我们持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。
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2024-08-31│腾景科技(688195)2024年半年报点评：AI驱动公司业绩增长，新兴领域持续发力
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投资建议：我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.78/1.14/1.54亿元，对应PE倍数为36x/25x/1
8x。公司作为精密光学元件、光纤器件领域技术领先的厂商，依托自身的技术平台持续推动高端产品的国产化
替代进程。AI火热推高光学元组件需求有望使公司受益，此外公司不断拓展自身产品的下游应用场景，加速新
兴领域布局，未来成长空间广阔。维持“推荐”评级。
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2024-05-30│腾景科技(688195)一季度业绩表现亮眼，定增扩产把握发展机遇
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4、盈利预测与投资建议：公司是国内领先的精密光元器件厂商，深耕光通信及光纤激光市场多年。公司
致力于打造全球领先的光学平台，产品具备较强竞争力。随着AI的快速发展，在训练侧和推理侧对高速数通光
模块的需求均有望大幅提升，公司的相关产品有望充分受益。公司积极拓展新兴市场，包括激光雷达、AR、生
物医疗、HUD和量子信息等领域。公司下游市场空间广阔，我们预计公司2024-2026年营收分别为4.9亿元、6.5
7亿元、8.49亿元，归母净利润分别为0.64亿元、0.87亿元、1.2亿元，对应PE52X、39X、28X，给予“买入”
评级。
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2024-05-27│腾景科技(688195)光通信上游景气提升，2024Q1营收利润双增
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盈利预测及投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润为0.69/0.92/1.16亿元，同比+64.5%/+34.74%/+2
5.86%，对应PE分别为49x/37x/29x，调整为“买入”评级。
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