研报评级☆ ◇688197 首药控股 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 0 0 0 0 0
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3月内 0 0 0 0 0 0
6月内 0 0 0 0 0 0
1年内 0 0 0 0 0 0
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -1.25│ -1.43│ -0.87│ -0.84│ -1.03│ 0.04│
│每股净资产(元) │ 6.87│ 5.44│ 4.57│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -18.18│ -26.20│ -18.94│ -22.51│ -37.90│ 1.57│
│归母净利润(百万元) │ -185.57│ -211.94│ -128.83│ -124.98│ -152.58│ 6.42│
│营业收入(百万元) │ 5.23│ 3.94│ 8.67│ 119.96│ 249.91│ 639.77│
│营业利润(百万元) │ -185.55│ -211.94│ -129.48│ -125.19│ -152.79│ 6.22│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-19 未知 未知 --- -0.84 -1.03 0.04 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-19│首药控股-U(688197)2025年报点评：业绩符合预期，康特替尼上市在即 │西南证券 │未知
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事件：公司发布2025年度报告，报告期内实现营业收入0.09亿元（+119.9%），归母净利润为-1.3亿元，业绩符合预
期。
康特替尼上市在即，商业化价值即将释放。康特替尼（SY-707）是公司自研第二代ALK激酶抑制剂，用于治疗局部晚
期或转移性ALK阳性NSCLC患者的NDA已于2024年10月获NMPA受理，上市审评工作目前正在有序推进，预计于2026年内获批
，商业价值即将释放。
SY-3505处于关键临床阶段，有望成为国产三代ALK抑制剂最具竞争力品种之一。SY-3505是国内临床进展最快的完全
国产第三代ALK抑制剂之一，它对野生型ALK和一代/二代药物关键耐药突变体蛋白激酶均具有非常强的抑制作用。SY-3505
已开展两项注册性临床试验，包括一项针对经二代ALK抑制剂治疗失败的ALK阳性NSCLC患者的关键II期临床研究，以及一
项针对初治ALK阳性NSCLC患者、对比克唑替尼的关键III期临床研究。上述两项注册性试验均已于2025年上半年完成全部
受试者入组，目前正在全国几十家研究中心有序推进随访、数据整理及相关研究工作。公司正就该产品的后续注册申报路
径与药品监管部门保持积极沟通。
SY-5007申报上市，关键性Ⅱ期临床研究结果优异。SY-5007是公司自主研发的RET抑制剂，2025年10月，SY-5007单药
用于RET融合阳性NSCLC的适应症新药上市申请（NDA）已获受理，目前正在国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）审评
过程中。SY-5007关键性II期临床研究结果已于2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会公布，初治患者（n=56）客观缓解
率（ORR）为89.3%，经治患者（n=48）ORR为81.3%，1年无进展生存率为76.2%。
盈利预测：随着康特替尼、SY-5007、SY-3505等产品的上市，我们预计公司2026-2028年收入分别为1.2、2.5和6.4亿
元。
风险提示：研发不及预期风险、商业化不及预期风险、医药政策风险等。
【5.机构调研】 暂无数据
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