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688200(华峰测控)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇688200 华峰测控 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-21 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 2月内 2 0 0 0 0 2 3月内 2 0 0 0 0 2 6月内 6 3 0 0 0 9 1年内 23 10 2 0 0 35 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 3.26│ 7.15│ 5.78│ 1.95│ 2.57│ 3.34│ │每股净资产(元) │ 34.89│ 42.74│ 34.47│ 24.77│ 27.19│ 30.31│ │净资产收益率% │ 9.33│ 16.74│ 16.77│ 7.97│ 9.59│ 11.20│ │归母净利润(百万元) │ 199.19│ 438.77│ 526.29│ 261.54│ 355.15│ 451.00│ │营业收入(百万元) │ 397.48│ 878.27│ 1070.56│ 696.27│ 901.39│ 1114.72│ │营业利润(百万元) │ 239.52│ 505.23│ 595.62│ 292.65│ 381.43│ 494.36│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-02-21 买入 维持 --- 1.86 2.48 3.26 长江证券 2024-01-28 买入 维持 127.09 1.95 2.61 3.17 华泰证券 2024-01-24 未知 未知 140 --- --- --- 中金公司 2023-11-20 买入 维持 --- 1.89 2.56 3.36 中信建投 2023-11-07 买入 维持 --- 1.79 2.60 3.42 长江证券 2023-11-02 增持 维持 170 --- --- --- 中金公司 2023-10-31 增持 调低 --- 2.15 2.44 3.14 光大证券 2023-10-28 增持 维持 --- 2.08 2.87 3.93 方正证券 2023-10-27 买入 维持 --- 2.01 2.52 3.44 申万宏源 2023-10-27 买入 维持 127.09 1.90 2.44 2.96 华泰证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-21│华峰测控(688200)2023年业绩预告点评:低景气度拖累业绩下滑,展望后续有望回暖 ──────┴───────────────────────────────────────── 后续行业景气度拐点有望来临,且未来几年为公司新产品拓展和放量期,预计2023-2025年实现净利润2.5 2/3.36/4.41亿元,对应PE45/36/26倍。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-28│华峰测控(688200)设计及封测订单修复,Q4营收环增 ──────┴───────────────────────────────────────── 华峰测控发布2023业绩预告,订单修复使得公司Q4营收环比改善 华峰测控发布2023年业绩预告,2023年预计实现营收6.71~7.01亿元,同比减少35%~37%;2023年预计实现 归母净利润2.26~2.76亿元,同比减少48%~57%。2023下半年伴随终端需求复苏,下游设计及封测客户资本开支 意愿增加,公司订单量呈现环比增长态势。Q4营收中位数1.67亿元,同比降低-42.95%,环比提高21.56%;Q4 归母净利润中位数0.54亿元,同比降低-62.53%,环比提高51.58%。华峰测控产品订单与终端消费电子需求相 关性较强,2024年国内智能手机、PC等需求有望恢复增长,带动公司客户资本开支进行上行通道,我们上修20 23/2024/2025年归母净利预测3%/7%/7%至2.64/3.53/4.29亿元。给予48.7x2024年PE(2021年9月的上行周期高 点位置),维持目标价127.09元及“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-24│华峰测控(688200)周期低点已过,迈向更好未来 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 我们基本维持2023年收入/净利润预测。考虑到行业需求依然在温和恢复期,我们下调2024年收入/净利润 预测7%/9%至9.6亿元/3.8亿元,并首次引入2025年收入/净利润预测12.6/5.0亿元。考虑到行业估值中枢下移 ,下调目标价18%至140.00元人民币,对应50x2024年P/E。当前公司股价交易于32x2024年P/E,有58%上行空间 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-20│华峰测控(688200)半导体设备系列报告:行业周期下行业绩短期承压,回购股份彰显后续发展 │信心 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 预计公司2023-2025年营业收入分别为6.62亿元、8.50亿元、10.77亿元,同比分别增长-38.15%、28.37% 、26.74%;归母净利润分别为2.56、3.47、4.55亿元,同比分别增长-51.27%、35.23%、31.15%,对应PE分别 为70.27x、51.96x、39.62x,维持“买入”评级 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-07│长江证券-华峰测控(688200)2023年三季报点评:业绩受景气度拖累低预期,新品与海外拓展 │加快-231107 ──────┴───────────────────────────────────────── 景气有望反转,订单有望修复。预计后续随着行业景气度拐点来临,叠加公司新品放量和海外拓展,公司 订单将得到修复。公司未来几年都是公司新产品拓展和放量期,预计2023-2025年实现净利润2.42/3.52/4.63 亿元,对应PE67/46/35倍。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│华峰测控(688200)需求端复苏弱于预期,持续看好公司长期价值 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 由于公司下游客户扩产需求回升慢于预期,我们下调2023/24年收入预测20%/12%至6.7/10.3亿元;下调20 23/24年净利润预测28%/14%至2.4/4.2亿元。我们依然看好公司作为ATE龙头通过长期、全面的技术耕耘维持产 品竞争力,及未来在国内海外的市场份额成长空间。维持跑赢行业评级,但下调目标价11%至人民币170.00元 ,基于55x2024年P/E。当前公司交易于39x2024年P/E(有41%上行空间)。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│华峰测控(688200)跟踪报告之四:23Q3业绩承压,静待下游需求好转 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:随着公司在功率器件测试机、SoC类测试机以及海外市场的开拓,业绩有望迎来 快速释放期。考虑到行业景气度下滑的影响,我们下调公司2023-2024年的归母净利润预测分别为2.90(下调5 5.86%)、3.31(下调60.36%)亿元,新增25年归母净利润预测为4.25亿元,当前市值对应的PE值分别为55x、 49x、38x,下调公司评级至“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-28│华峰测控(688200)公司点评报告:业绩周期性承压,长期看好新品拓展 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:我们预计公司23-25年营业收入为7.74/10.07/13.36亿元,yoy-27.67%、+30.10%和32.6 1%,归母净利润2.82/3.88/5.32亿元,yoy-46.45%/+37.85%/+37.05%,对应PE为58/42/31X,维持“推荐”评 级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│华峰测控(688200)毛利率同环比均有改善,新产品进展值得期待 ──────┴───────────────────────────────────────── 下调23-25年盈利预测,维持“买入”评级。考虑到收入规模降低后净利率波动,我们下调23-25年盈利预 测,预计23-25年归母净利润分别为2.71、3.39、4.63亿元(原23-24年归母净利润3.70、4.53、5.89亿元)。 当前股价对应23-25年PE分别为60X、48X、35X,选取中微公司、盛美上海、拓荆科技、芯源微作为可比公司, 公司23年估值相较可比公司估值平均值(23年73X)较低,因此维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│华峰测控(688200)订单仍疲软,Q3业绩承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 下调目标价至127.09元,维持“买入”评级 终端需求复苏缓慢,我们认为公司短期订单仍较为承压,因此我们下调2023/2024/2025年归母净利润预测 26%/24%/28%至2.57/3.31/4.00亿元,对应EPS1.90/2.44/2.96元,给予52x2024年PE(2021年8月的上行周期高 点位置),下调目标价至127.09元,维持“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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