研报评级☆ ◇688202 美迪西 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.25│ -2.46│ -1.25│ 0.66│ 1.60│ 2.55│
│每股净资产(元) │ 18.64│ 15.89│ 14.40│ 15.13│ 16.71│ 19.25│
│净资产收益率% │ -1.32│ -15.46│ -8.68│ 4.42│ 9.59│ 13.35│
│归母净利润(百万元) │ -33.21│ -330.85│ -167.83│ 89.00│ 215.04│ 342.59│
│营业收入(百万元) │ 1365.63│ 1037.75│ 1163.06│ 1562.80│ 2062.16│ 2629.79│
│营业利润(百万元) │ -53.20│ -375.17│ -171.44│ 108.20│ 250.20│ 393.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-11 增持 维持 --- 0.81 1.94 2.91 西部证券
2026-08-27 买入 维持 --- 1.11 2.91 4.41 华西证券
2026-08-05 买入 首次 --- 0.55 1.14 1.46 中邮证券
2026-06-16 增持 维持 --- 0.37 0.92 1.82 浙商证券
2026-05-02 增持 维持 --- 0.47 1.09 2.14 西部证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-11│美迪西(688202)2026年中报点评：26H1收入快速增长，新签订单同比翻倍 │西部证券 │增持
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公司公告：2026年上半年，公司实现营业收入7.61亿元，同比增长40.91%，归母净利润为0.52亿元，较去年同期实现
扭亏为盈（25H1为-0.13亿元），扣非归母净利润为0.43亿元，较去年同期实现扭亏为盈（25H1为-0.27亿元）。
单季度业绩表现靓丽，临床前研究强劲增长。单季度来看，2026Q2实现营业收入3.97亿元，同比增长45.19%，归母净
利润为0.36亿元，同比大幅增长，扣非后归母净利润为0.32亿元，较去年同期实现扭亏为盈。此外，分业务来看，公司20
26年上半年：1）药物发现和药学研究服务实现营业收入3.47亿元，同比增长29.42%，公司同步配置了1,562名研发人员，
同比增长25.46%；2）临床前研究实现营业收入4.14亿元，同比增长52.26%，研发人员共909人，同比增长24.69%。
新签订单同比翻倍，境内外业务均衡发展。2026H1公司新签订单金额为12.33亿元，同比增长104.74%，其中境内新签
订单金额同比增长148.22%，境外新签订单金额同比增长45.96%；分业务来看，药物发现与药学研究服务新签订单4.14亿
元，同比增长57.19%，临床前研究板块实现新签订单8.20亿元，同比增长141.63%。此外，公司的客户来源涵盖境内和境
外，境内收入为4.14亿元，同比增加1.21亿元，占营业收入54.30%；境外收入为3.48亿元，同比增加1.00亿元，占营业收
入45.70%。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年收入分别为16.00/21.23/27.60亿元，同比增长37.6%/32.7%/30.0%；归
母净利润分别为1.09/2.61/3.91亿元，同比增长164.8%/140.1%/49.7%，维持“增持”评级。
风险提示：新签订单不及预期，汇率波动，行业竞争加剧，涉及诉讼等风险。
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2026-08-27│美迪西(688202)业绩恢复高速增长，新签订单呈现翻倍增长、盈利能力呈现环│华西证券 │买入
│比改善 │ │
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事件概述
公司公告2026年中报：26H1实现营业收入7.61亿元，同比增长40.91%、实现归母净利润0.52亿元、实现扣非净利润0.
43亿元。
分析判断:
业绩恢复高速增长，新签订单呈现翻倍增长、盈利能力呈现环比改善
公司26H1实现收入7.6亿元，同比增长41%，其中26Q2实现收入4.0亿元，同比增长45%，业绩呈现环比加快中；26H1毛
利率为31.6%，其中26Q2毛利率为36.7%，呈现边际改善中。公司26H1服务的新药项目有39个项目通过中国、美国的审批进
入临床试验，另外按照中美双报标准进行的项目收入为1.67亿元，同比增长93.46%，占收入比重为21.87%。截止2026年中
报，公司员工共2780人，同比增长22.52%，其中药物发现及药学研究业务员工规模为1562人，同比增长25.46%、临床前研
究业务员工规模909人，同比增长24.69%。考虑到未来几年国内景气度有望改善以及叠加持续开拓海外市场，我们判断未
来几年业绩呈现高速增长趋势。
境内外业务均呈现边际改善：药物发现及药学研究业务26H1实现收入3.5亿元，同比增长29%，其中境内增长19%、境
外增长38%；临床前研究业务26H1实现收入4.1亿元，同比增长52%，其中境内增长57%、境外增长44%。
新签订单呈现翻倍增长，给予未来业绩增长确定性：公司26H1新签订单为12.33亿元，同比增长104.74%，其中境内客
户新签订单增速为148.22%、境外客户新签订单增速为45.96%。分业务来看，药物发现及药学研究业务新签订单为4.14亿
元，同比增长57.2%、临床前研究业务新签订单为8.2亿元，同比增长141.63%。
盈利能力呈现环比改善中，为公司贡献业绩弹性
公司26H1毛利率和净利率分别为31.60%和6.78%，相对25H1的21.24%和-2.39%呈现显著改善中，核心受益于产能利用
率提升、成本结构优化等因素。分业务来看，药物发现及药学研究业务26H1毛利率为21.6%，相对25H1的17.9%呈现向上提
升中；临床前研究业务26H1毛利率为40.0%，相对25H1的24.5%呈现显著提升中，其中尤其是境内客户业务毛利率提升显著
。展望未来伴随产能利用率提升以及国内行业景气度改善，我们判断公司盈利能力延续环比改善趋势、为公司贡献业绩弹
性。
投资建议
考虑到25年以来订单端呈现改善趋势以及规模效应下盈利能力提升，调整前期盈利预测，即2026-2028年营收从15.43
/21.32/28.65亿元调整为16.46/24.32/32.96亿元，EPS从0.52/1.42/2.83元调整为1.11/2.91/4.41元，对应2026年08月26
日104.23元/股收盘价，PE分别为94/36/24倍，考虑到国内景气度改善以及海外市场持续拓展，维持“买入”评级。
风险提示
公司订单需求低于预期、募投项目投产低于预期、核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧的风险
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2026-08-05│美迪西(688202)订单需求释放，带动收入增长与扭亏 │中邮证券 │买入
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事件
公司发布2026半年度业绩预告，2026年上半年，预计实现营业收入同比增长约40%；利润端强势扭亏为盈，预计实现
归母净利润0.42亿元至0.63亿元（同比扭亏，增加0.55亿元至0.77亿元），实现扣非归母净利润0.35亿元至0.53亿元（同
比扭亏，增加0.62亿元至0.79亿元）。
核心观点
收入快速增长，二季度维持盈利能力复苏趋势。收入端报告期内实现同比增长40%，利润端继一季度实现净利润0.16
亿元（上年同期-0.15亿元）后，二季度预计实现归母净利润0.26亿元至0.47亿元（上年同期盈利0.02亿元），同环比均
快速复苏。在全球研发需求恢复的背景下，公司前端获客能力显著修复，业务量与定价同步向好、订单储备充足，为后续
增长奠定了坚实基础。
交付效率改善，产能利用率提升带动盈利能力修复。公司依托临床前一体化综合研发平台，深耕海内外市场，向提升
项目实施与交付效率倾斜，成效显著。此外，产能利用率跃升有效摊薄单位固定成本，持续优化成本结构。公司深化提质
增效管理推动人效稳步提升，经营杠杆加速释放，带动综合毛利率稳步提升。
盈利预测与投资建议
预计公司26/27/28年收入分别为16.02/19.80/22.88亿元，同比增长37.75%/23.56%/15.60%；归母净利润为0.74/1.54
/1.96亿元，同比增长144.27%/106.74%/27.87%，对应PE为141/68/53倍。公司是领先的医药研发服务企业，盈利能力拐点
明确。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
下游研发需求变动风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险
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2026-06-16│美迪西(688202)更新报告：新签订单持续超预期，利润拐点已至 │浙商证券 │增持
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成长性：看好新签订单持续超预期，海外拓展持续突破
我们认为，公司2026年安评业务新签订单增速有望持续超预期，在国内安评以及海外药物发现、药效等业务共振下公
司收入端有望显著提速。从新签角度看，2025年公司全年新签订单约16.1亿元，同比增长47%，其中境外新签订单同比增
长59.96%。业务拆分看，公司2025年药物发现和药学研究服务新签订单6.80亿元，同比增长32.93%，临床前研究新签订单
9.30亿元，同比增长59.35%。我们预计公司新签订单明显提速主要或和2025年四季度起国内安评业务新签情况较好，以及
公司药物发现、药代药效等业务海外拓展维持高速有关。在需求端持续修复，实验猴资源供需紧缺背景下，我们看好2026
年公司新签订单延续量价齐升趋势。2026年一季度公司收入端已开始明显提速，我们看好在订单逐步执行确认下公司后续
收入端逐季加速趋势。从收入结构看，公司境外拓展持续突破，2025年境外收入占比提升至约47%，同比提升约9pct，我
们看好2026年起公司在内需修复与海外拓展共振下的增长弹性。
盈利能力：关注毛利率提升带动利润端释放弹性
我们认为，公司的盈利能力改善或滞后于收入，2026年起盈利能力将呈现逐季改善趋势。从盈利能力角度看，2025年
全年公司毛利率为17.36%，同比大幅提升约11pct，2026年一季度公司毛利率为26.06%，同比大幅提升约4pct，我们认为
主要或和安评业务高价值订单执行确认以及药物发现业务实验室利用率提升等因素有关。基于我们对公司订单量价齐升趋
势延续的判断，以及订单执行的节奏，我们预计公司从2026年起毛利率或将逐季提升，且在2026年下半年开始或明显提速
，看好毛利率提升带来利润的弹性释放。此外，2025年公司亏损主要还和期末计提了较大额的应收账款减值损失及预计负
债有关，且两期股权激励实施费用同比有所增加，看好2026年减值计提出清叠加运营提质增效下费用端进一步优化。
盈利预测与估值
我们预计公司2026-2028年营业收入为15.24/19.80/25.58亿元，同比增长31.03%/29.91%/29.20%；归母净利润分别为
0.50/1.24/2.45亿元，2027-2028年同比增长率分别为148.74%/97.89%。基于投融资、新药研发的需求持续恢复、产业传
导，以及公司国内海外双驱的业务结构，我们看好公司业务在2026年起持续提速，维持“增持”评级。
风险提示
研发需求修复不及预期风险；实验猴价格波动风险；中美贸易摩擦风险等。
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2026-05-02│美迪西(688202)2025年年报及2026年一季报点评：收入稳健利润大幅减亏，新│西部证券 │增持
│签订单实现强劲增长 │ │
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公司公告：2025年，公司实现营业收入11.63亿元，同比增长12.08%，归母净利润分别为-1.68亿元，同比减亏49.27%
，扣非后归母净利润分别为-1.81亿元，同比减亏47.90%，此外，2026年第一季度营业收入为3.65亿元，同比增长36.52%
，归母净利润为0.16亿元，同比扭亏为盈，扣非后归母净利润分别为0.11亿元，同比扭亏为盈。
收入稳健利润大幅减亏，新签订单实现强劲增长。公司2025年收入端实现稳定增长，利润端实现大幅减亏，主要原因
是：1）公司持续深化提质增效举措，加快全球化战略布局，充分发挥研发平台资源和优势，实现营业收入同比增长12.08
%，其中境外主营业务收入占比提升至47.15%；2）公司加强成本管理，营业成本同比下降，综合毛利率有所提升，盈利能
力稳步改善，推动业绩亏损大幅收窄。此外，2025年公司新签订单金额为16.10亿元，同比增长47.01%，其中境外新签订
单金额为6.65亿元，同比增长59.96%；分业务来看，药物发现与药学研究业务实现新签订单6.80亿元，同比增长32.93%，
临床前研究业务实现新签订单9.30亿元，同比增长59.35%。
境外业务收入快速增长，境内业务毛利率显著改善。分地区来看，境外业务实现收入5.48亿元，同比增长39.27%，毛
利率为26.37%，较上年同期增加6.46个百分点，境内业务实现收入6.15亿元，同比下降4.50%，毛利率为9.30%，较上年同
期增加11.36个百分点。分业务来看，2025年药物发现与药学研究业务实现收入5.73亿元，同比增长15.75%，毛利率为14.
65%，较上年同期增加18.33个百分点；临床前研究业务实现收入5.90亿元，同比增长8.80%，毛利率为19.97%，较上年同
期增加4.60个百分点。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年收入分别为14.42/17.96/22.47亿元，同比增长24.0%/24.5%/25.1%；归
母净利润分别为0.63/1.46/2.88亿元，同比增长137.8%/130.3%/96.8%，维持“增持”评级。
风险提示：新签订单不及预期，汇率波动，行业竞争加剧，涉及诉讼等风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-22│美迪西(688202)2026年9月22日投资者关系活动主要内容
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1、问题：公司的毛利率提升的原因及展望？
回答：2026年上半年，全球创新药研发持续复苏，行业需求逐步回暖，需求增长带动业务量和定价稳步提升，订单储
备充足；同时公司持续深化提质增效，加快全球化战略布局，充分发挥一体化研发平台资源和优势，在推动营业收入增长
的同时，推动产能利用率及人效稳步提升，优化成本结构，营业成本增速明显低于营业收入的增长幅度，综合毛利率同比
提升10.36个百分点至31.60%，盈利能力稳步改善，推动业绩实现扭亏为盈。公司将持续深化提质增效管理，优化运营效
率与成本结构，推动盈利能力持续稳步提升。
2、问题：公司新签订单的执行周期？
回答：公司主要有三种服务模式：产品定制模式、设计研发模式和联合攻关模式，三种模式所需要的周期有所不同。
产品定制模式中，化学服务、生物学服务和原料药制剂研究服务大概1-3个月，药效学研究服务1-10个月；设计研发模式
，根据具体约定服务内容，所需周期存在差异，约半年到两年半；联合攻关模式（FTE），根据合同具体约定，通常情况
是半年或1年。
3、问题：公司在AI药物研发方面的布局情况？
回答：公司紧密跟踪创新药物研发前沿动态以及基于客户创新研发需求，持续加大药物研发关键技术研究，积极探索
人工智能在新药研发中的应用。公司布局AI药物发现和AI-ADMET服务平台，与二十多年的药物研发经验相结合，可提供蛋
白结构预测与模拟、靶点结合位点解析、药物分子生成式设计、信息提取与清洗、定制化数据库构建、成药性预测等技术
服务，提升研发效率。未来公司将结合自身业务，密切关注新技术的应用与发展，逐步深化相关技术在研发业务中的应用
，从而更好地服务于全球医药研发的创新需求。
4、问题：公司今年的人员招聘计划？
回答：作为人才密集型企业，公司高度重视技术人才队伍及管理人才队伍的建立。2026年公司根据业务发展需求，围
绕“适配业务、提质增效”的目标，通过系统性的人才盘点与配置优化，动态制定人员招聘计划，重点引进与业务匹配的
专业技术人才和管理人才，持续完善内部人才培养与晋升机制，以支撑公司战略实施和长期发展。截至2026年6月末，公
司员工共2,780人，同比增长22.52%。其中本科及以上学历2,436人，占员工总数的比例为87.63%，较去年同期提升2.26个
百分点；硕士及博士763人，占员工总数的比例为27.45%。
公司的人才招聘计划会结合业务发展目标合理配置岗位，确保人才供给与项目需求同步，同时，公司持续深化提质增
效管理，推动人效稳步提升，以保障未来业务的发展以及项目的顺利实施，支撑公司战略实施和长期发展。
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参与调研机构：16家
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2026-09-15│美迪西(688202)2026年9月15日~2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/94224688202.pdf
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参与调研机构：6家
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2026-09-08│美迪西(688202)2026年9月8日~2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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1、问题：公司业绩的增长的原因及可持续性？
回答：2026年上半年，全球创新药研发持续复苏，行业需求逐步回暖。公司抓住行业发展机遇，精细化运营管理，持
续深化国际化拓展，充分发挥一体化研发平台资源和优势，推进各个项目研发稳步进行，核心经营能力显著提升，呈现向
好态势。受益于全球创新药研发需求持续回暖，公司依托临床前一体化综合研发平台的核心竞争力，持续深耕国内外市场
，公司订单及业务实现强劲增长，市场需求增长带动业务量与定价同步向好。2026年上半年，公司境内外新签订单均实现
显著增长，新签订单金额12.33亿元，同比上涨104.74%，其中境内新签订单金额同比增长148.22%，境外新签订单金额同
比增长45.96%，订单储备充足，同时境内外优质客户拓展成效显著，订单结构持续优化，为未来的经营业绩良性增长奠定
了坚实的基础。同时，公司持续深化提质增效管理，加快全球化战略布局，充分发挥研发平台资源和优势，实现营业收入
稳健增长。公司在推动营业收入增长的同时，推动产能利用率及人效稳步提升，优化成本结构，营业成本增速明显低于营
业收入的增长幅度，综合毛利率同比提升10.36个百分点至31.60%，盈利能力稳步改善，推动业绩实现扭亏为盈。
未来公司将统筹海内外市场协调发展，多措并举提升订单交付能力，通过国内外业务协同发展、产能建设与运营交付
能力同步提升，公司订单承接与交付水平得到进一步增强，为公司中长期稳定增长持续赋能，推动公司业务实现高质量可
持续发展。
2、问题：目前实验用猴的价格及采购情况？
回答：随着全球创新药研发行业持续复苏，市场需求逐步回暖，供需结构变化导致2026年以来实验用猴价格呈上行趋
势，整体供应偏紧。公司已积极采取丰富采购渠道、深化与实验动物供应商的合作等多项措施保障公司实验动物，特别是
实验用猴的供应稳定，能够满足经营需求。根据市场发展的情况，公司对实验用猴相关业务采取更加灵活的报价策略，以
保障公司的盈利能力和持续发展能力。
3、问题：公司在新技术平台的布局？
回答：2026年上半年，公司研发投入总计5,373.67万元，占营业收入的比例为7.06%。公司紧密跟踪创新药物研发前
沿动态以及基于客户创新研发需求，持续加大药物研发关键技术研究，推进和完善了多项聚焦药物研发热点的新技术平台
，包括：AOC药物研发平台、大环肽药物研发服务平台、In Vivo CAR-T治疗药物服务平台、人工智能驱动的重大疾病相关
小核酸药物新靶点发现、智能设计和优化平台、基于人工智能技术的创新药药物发现研发服务平台、双载荷ADC药物合成
平台、小核酸药物多型缀合体系研究等热点研发服务平台。在技术创新方面的持续投入，不断增强公司的研发服务能力与
竞争优势。
公司布局AI药物发现和AI-ADMET服务平台，深度融合人工智能、大数据分析与二十多年的药物研发经验，可提供蛋白
结构预测与模拟、靶点结合位点解析、药物分子生成式设计、信息提取与清洗、定制化数据库构建、成药性预测等核心技
术服务，提升研发效率。公司将结合自身业务，深化相关技术在研发业务中的应用，不断增强公司的研发服务能力与竞争
优势。
4、问题：公司新签订单的执行周期？
回答：公司主要有三种服务模式：产品定制模式、设计研发模式和联合攻关模式，三种模式所需要的周期有所不同。
产品定制模式中，化学服务、生物学服务和原料药制剂研究服务大概1-3个月，药效学研究服务1-10个月；设计研发模式
，根据具体约定服务内容，所需周期存在差异，约半年到两年半；联合攻关模式（FTE），根据合同具体约定，通常情况
是半年或1年。
5、问题：公司今年的人员招聘计划？
回答：作为人才密集型企业，公司高度重视技术人才队伍及管理人才队伍的建立。2026年公司根据业务发展需求，围
绕“适配业务、提质增效”的目标，通过系统性的人才盘点与配置优化，动态制定人员招聘计划，重点引进与业务匹配的
专业技术人才和管理人才，持续完善内部人才培养与晋升机制，以支撑公司战略实施和长期发展。截至2026年6月末，公
司员工共2,780人，同比增长22.52%。其中本科及以上学历2,436人，占员工总数的比例为87.63%，较去年同期提升2.26个
百分点；硕士及博士763人，占员工总数的比例为27.45%。
公司的人才招聘计划会结合业务发展目标合理配置岗位，确保人才供给与项目需求同步，同时，公司持续深化提质增
效管理，推动人效稳步提升，以保障未来业务的发展以及项目的顺利实施，支撑公司战略实施和长期发展。
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参与调研机构：15家
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2026-08-25│美迪西(688202)2026年8月25日投资者关系活动主要内容
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1、问题：公司如何看待实验用猴市场价格未来的变化趋势？
回答：随着全球创新药研发行业持续复苏，市场需求逐步回暖，供需结构变化导致2026年以来实验用猴价格呈上行趋
势，整体供应偏紧。公司已积极采取丰富采购渠道、深化与实验动物供应商的合作等多项措施保障公司实验动物，特别是
实验用猴的供应稳定，能够满足经营需求。根据市场发展的情况，公司对实验用猴相关业务采取更加灵活的报价策略，以
保障公司的盈利能力和持续发展能力。
2、问题：目前公司整体产能利用情况？
回答：随着行业需求回暖，公司各业务板块的订单处于增长态势，公司整体产能利用率持续稳步提升。目前，公司已
投入使用共计超过9.2万平方米的研发办公场地，分别位于张江高科技园区、川沙经济园区、南汇美迪西新药创新中心以
及在美国波士顿的研发中心。同时，位于公司南汇园区的募投项目“药物发现和药学研究及申报平台的实验室扩建项目”
已根据实际业务情况逐步投入装修使用，进一步提升新药研发服务规模与水平。
未来公司将结合业务发展前景与战略规划，按计划逐步推进项目投入使用，在提升现有产能利用率的同时，提前开展
产能盘点与前瞻性布局，以保障未来业务稳步发展。
3、问题：今年的人员扩张计划？
回答：作为人才密集型企业，公司高度重视技术人才队伍及管理人才队伍的建立。2026年公司根据业务发展需求，围
绕“适配业务、提质增效”的目标，通过系统性的人才盘点与配置优化，动态制定人员招聘计划，重点引进与业务匹配的
专业技术人才和管理人才，持续完善内部人才培养与晋升机制，以支撑公司战略实施和长期发展。截至2026年6月末，公
司员工共2,780人，同比增长22.52%。其中本科及以上学历2,436人，占员工总数的比例为87.63%，较去年同期提升2.26个
百分点；硕士及博士763人，占员工总数的比例为27.45%。
公司的人才招聘计划会结合业务发展目标合理配置岗位，确保人才供给与项目需求同步，同时，公司持续深化提质增
效管理，推动人效稳步提升，以保障未来业务的发展以及项目的顺利实施，支撑公司战略实施和长期发展。
4、问题：海外业务的拓展情况以及战略规划？
回答：为推进全球化战略，公司已在美国波士顿投入使用约2,000平方米的研发办公场地，服务范围涵盖化学、生物
、动物实验，已投入使用并实现创收。美国波士顿研发中心已提供了多项符合国际标准的临床前研发服务，且于2026年6
月顺利通过AAALAC认证，运营成效逐步显现。2026年上半年，公司海外市场拓展取得良好成效，境外新签订单同比增长45
.96%。订单储备充足，为公司全球化业务布局夯实发展基础。
公司海外运营体系日趋成熟，在核心管理团队统筹支持下，公司引进专业人才担任海外商务负责人，持续完善海外实
验室运营以及BD团队的建设。波士顿实验室将充分依托公司国内研发中心积累的丰富运营管理经验、强大的研发团队以及
较高的服务能级，不断提升实验室能力建设以及商务团队的拓展能力。致力于为海外客户提供符合国际标准、更灵活、高
质量、高效率的临床前CRO服务，力争逐步提升公司的海外业务规模，为公司全球化发展注入新动能。
5、问题：公司的毛利率提升的原因及展望？
回答：2026年上半年，全球创新药研发持续复苏，行业需求逐步回暖，需求增长带动业务量和定价稳步提升，订单储
备充足；同时公司持续深化提质增效，加快全球化战略布局，充分发挥一体化研发平台资源和优势，实现营业收入稳步增
长，产能利用率与人效稳步提升，成本结构优化，利润端实现扭亏为盈，综合毛利率同比提升10.36个百分点至31.60%，
盈利能力稳步改善。未来公司将持续深化提质增效管理，优化运营效率与成本结构，推动盈利能力持续稳步提升。
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参与调研机构：8家
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2026-07-14│美迪西(688202)2026年7月14日~2026年7月16日投资者关系活动主要内容
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1、问题：近期实验用猴的价格及采购情况？
回答：随着行业需求逐步回暖，近期实验用猴市场价格呈上行趋势，整体供应偏紧。公司已积极采取丰富采购渠道、
深化与实验动物供应商的合作等多项措施保障公司实验动物，特别是实验用猴的供应稳定，能够满足经营需求。根据市场
发展情况，公司对实验用猴相关业务采用更加灵活的报价策略，以保障公司的盈利能力和持续发展能力。
2、问题：公司今年的人员招聘计划？
回答：作为人才密集型企业，公司高度重视技术人才队伍及管理人才队伍的建立。2026年公司将根据业务发展需求，
动态制定人员招聘计划，重点引进与业务匹配的专业技术人才和管理人才，持续完善内部人才培养与晋升机制，以支撑公
司战略实施和长期发展。同时，公司通过员工持股与股权激励等长效激励措施，旨在吸引和留住优秀人才，激发积极性和
创造力，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，确保公司发展战略和经营目标的实现。
公司的人才招聘计划会结合业务发展目标合理配置岗位，确保人才供给与项目需求同步，同时，公司持续深化提质增
效管理，推动人效稳步提升，以保障未来业务的发展以及项目的顺利实施，支撑公司战略实施和长期发展。
3、问题：公司关于产能的规划？
回答：目前，公司已投入使用共计超过9.2万平方米的研发办公场地，分别位于张江高科技园区、川沙经济园区、南
汇美迪西新药创新中心以及在美国波士顿的研发中心。同时，位于南汇园区的募投项目“药物发现和药学研究及申报平台
的实验室扩建项目”主体建筑已完成验收，正在有序推进装修建设工作，将进一步提升新药研发服务规模与水平。公司在
提升现有产能利用率的同时，结合业务发展情况与战略规划，按计划逐步推进项目投入使用，以保障未来业务稳步发展。
4、问题：公司各业务板块的经营情况？
回答：2025年度，公司药物发现和药学研究服务实现营业收入5.73亿元，同比增长15.75%。公司在加强提升业务服务
能力的同时积极拓展客户，药物发现与药学研究服务报告期内新签订单6.80亿元，同比增长32.93%；公司临床前研究板块
实现营业收入5.90亿元，同比增长8.80%；新签订单9.30亿元，同比增长59.35%。
2026年第一季度，受益于全球创新药研发需求持续回暖，公司依托临床前一体化综合研发平台的核心竞争力，持续深
耕国内外市场，各业务板块的经营业绩呈向好态势，充足的订单储备为业绩良性增长奠定了坚实基础。
5、问题：公司新签订单的项目执行周期？
回答：公司主要有三种服务模式：产品定制模式、设计研发模式和联合攻关模式，三种模式所需要的周期有所不同。
产品定制模式中，化学服务、生物学服务和原料药制剂研究服务大概 1-3个月，药效学研究服务 1-10个月；设计研发模
式，根据具体约定服务内容，所需周期存在差异，约半年到两年半；联合攻关模式（FTE），根据合同具体约定，通常情
况是半年或1年。
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