研报评级☆ ◇688206 概伦电子 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 4 2 0 0 0 6
1年内 7 2 0 0 0 9
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.10│ -0.13│ -0.22│ 0.12│ 0.18│ 0.29│
│每股净资产(元) │ 4.96│ 4.83│ 4.50│ 4.58│ 4.71│ 4.92│
│净资产收益率% │ 2.09│ -2.69│ -4.92│ 2.58│ 3.50│ 5.91│
│归母净利润(百万元) │ 44.89│ -56.32│ -95.97│ 52.00│ 74.95│ 127.00│
│营业收入(百万元) │ 278.55│ 328.90│ 419.08│ 496.00│ 654.18│ 815.50│
│营业利润(百万元) │ 45.88│ -58.19│ -99.88│ 51.95│ 75.83│ 129.07│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-02-12 增持 维持 --- 0.08 0.12 0.19 华创证券
2026-01-29 买入 未知 44.31 0.08 0.11 0.22 广发证券
2025-12-15 买入 维持 50.9 0.11 0.16 0.28 国海证券
2025-11-06 买入 维持 43.62 0.01 0.05 0.12 国投证券
2025-11-05 买入 维持 --- 0.11 0.16 0.28 国海证券
2025-09-29 增持 首次 --- 0.31 0.45 0.66 中原证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-02-12│概伦电子(688206)2025年业绩预告点评：业绩扭亏为盈，外延并购完善EDA生 │华创证券 │增持
│态 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
近日，公司发布2025年度业绩预告，预计2025年实现营业收入约4.87亿元，同比增长约16.21%；实现归母净利润约0.
36亿元，相比将实现扭亏为盈；扣非净利润约为-0.59亿元。
评论：
主营业务稳健增长，精细化管理实现扭亏为盈。2025年公司业绩实现显著改善，营收同比增长16.21%，归母净利润成
功实现扭亏。业绩增长主要得益于公司持续加大研发投入和技术升级，EDA软件授权、技术开发解决方案等核心业务实现
较快增长。同时，公司通过精细化管控与结构性优化，有效控制了销售及管理费用，提升了盈利能力。扣非利润仍为负，
主要系公司持续高强度研发投入，以及部分联营企业受行业周期影响出现亏损所致。
点工具优势突出，全球竞争力构筑核心壁垒。公司坚持“以点带面”的发展战略，在器件建模和电路仿真等关键EDA
点工具领域具备行业领先优势。公司的核心产品，如器件建模工具BSIMProPlus和电路仿真工具NanoSpice，已获得国际顶
尖客户的广泛认可，其中NanoSpice已通过三星等领先晶圆厂的3nm及更先进工艺的存储芯片设计认证。公司通过技术壁垒
获得高质量的收入，并且也为其向全流程EDA解决方案的拓展奠定了坚实基础，同时使其具备了凭借自身技术实力参与全
球市场竞争的能力，从而构成了公司最坚实的护城河。。
外延并购完善生态，打造“EDA+IP”协同平台。公司积极通过外延并购补齐产品版图，拟收购国内的IP供应商锐成芯
微和纳能微，旨在构建EDA与IP协同发展的生态体系。其中，锐成芯微是中国大陆排名第二、全球第十的物理IP供应商。
此举顺应了全球EDA巨头通过并购整合IP资源的发展路径，有望显著增厚公司收入规模，并向设计-制造协同优化的全流程
EDA平台迈进。此外，公司拟引入上海国资作为战略股东，股权结构得到优化，有望在产业链资源整合、市场拓展等方面
获得更多支持。
投资建议：随着公司“以点带面”的并购整合构建全流程EDA生态，我们预计2025-2027年营业收入为4.87/6.16/7.56
亿元，对应增速分别为16.2%/26.5%/22.8%；归母净利润为0.36/0.51/0.84亿元，对应增速分别为扭亏为盈、41.2%、65.1
%。维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧、技术研发进程存在不确定性、国际贸易摩擦、并购进度不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-01-29│概伦电子(688206)深耕关键领域、加速生态布局，平台地位有望建立 │广发证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
概伦电子深耕器件建模和电路仿真领域，以DTCO方法学为核心驱动。公司成立于2010年，面向全球领先的集成电路设
计和制造企业，提供制造类EDA、设计类EDA、半导体器件特性测试系统和技术开发解决方案等产品与服务。公司在产业链
关键环节持续深耕，已在器件建模和电路仿真等核心EDA工具领域形成具备国际竞争力的产品体系，并以此为锚点，构建
以DTCO（设计-工艺协同优化）为核心的EDA流程体系，系统性推进技术规划与产品布局。
EDA行业成长性大于周期性，国产厂商并购整合进行时。芯片复杂度提升、先进制程演进以及ASIC市场扩张共同驱动E
DA行业需求增长。国产EDA叠加国产替代逻辑，成长弹性进一步放大。从市场格局看，EDA行业仍呈现高度集中，国产厂商
整体处于二三梯队，全流程平台稀缺。在行业理性回归与政策支持推动下，并购整合有望加速。
内生外延补强短板，加快构建覆盖关键环节。公司持续推进技术布局，在研项目储备充足，同时通过并购整合及股权
投资多措并举，持续完善产品版图。公司先后完成了对博达微、Entasys、芯智联、Magwel的收购，并通过直接或间接方
式投资了数家EDA公司，未来收购锐成芯微和纳能微有望增强半导体IP能力并延展业务边界。
深化生态布局，有望建立区域EDA平台地位。公司积极牵头上下游企业，加速生态布局，获海内外头部客户广泛认可
。公司围绕股权结构优化、产业基金合作及生态投资连续落子，伴随着资本协同与产业布局推进，区域EDA平台化战略路
径日益清晰。
盈利预测与投资建议：预计公司2025-2027年营收分别为4.87/6.22/7.61亿元，同比+16.2%/+27.7%/+22.3%。公司近
年来通过内生外延的方式补强短板，平台化路径日益清晰，参考可比公司，给予2026年31xPS，对应合理价值为44.31元/
股，给予“买入”评级。
风险提示：并购整合不及预期；技术升级迭代风险；市场竞争加剧。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-12-15│概伦电子(688206)深度报告：深化设计与工艺协同，并购完善EDA+IP生态 │国海证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
核心逻辑：公司作为国内EDA优势企业，并购与研发并举是发展的主旋律，并购的速度与规模，产品的全流程覆盖情
况、工艺节点、迭代速度、生态圈的建立是公司发展的重要衡量指标。
EDA产品布局全面，并购与研发并举共促发展
公司主要产品包括制造类EDA、设计类EDA、器件测试系统和一站式技术开发，在过往的发展历程中，创新与收购并举
，于2010至2023年完成了3次并购；持股较为集中，截止至公司2025年前三季度，前6大股东持股比例达59.7%，管理层专
业背景出身经验丰富，董事长刘志宏为香港大学电子电气工程博士；营业收入稳定增长，2020-2024年公司营业收入CAGR
达32.13%；研发力度大，2023/2024年公司研发费用率分别为71.1%/64.8%。EDA工具授权为公司主要收入，2020年至2024
年集成电路设计类EDA收入占比由37.55%上升至57.21%。
EDA贯穿集成电路设计与制造，并购是行业大势
EDA提升了电路设计效率，并实现原理图从2D到3D的进步，贯穿集成电路设计与制造环节，与IP授权一同在集成电路
产业链中处于上游位置。全球EDA市场规模稳步增长，据PrecedenceResearch的研究，全球EDA市场规模在2025年约为145.
5亿美元，预计将从2026年的158.9亿美元增长到2034年的321.5亿美元，2025年至2034年CARG为9.21%。据《EDA产业发展
新态势》（刘伟平等，2025），EDA主要集中于美国和亚太地区，2023年北美地区EDA工具市场占比为42.5%，亚太为36%，
且EDA是仅凭美国本土产业就能对中国形成制约的环节。根据TrendForce的数据，2024年Synopsys、Cadence和西门子EDA
分别占据32%、29%和13%的市场份额，三巨头合计占有74%的市场份额。据《全球EDA并购态势分析、趋势研判及对我国的
启示》（石健等，2025）的研究，EDA美国三巨头以并购促发展。
公司器件建模、电路仿真EDA处于领先地位，收购锐成芯微、纳能微以共建EDA+IP生态
公司器件建模及验证EDA全球知名、电路仿真及验证EDA具有较强的竞争优势，2025年公司拟收购锐成芯微和纳能微，
成为国内第一家EDA和半导体IP深度协同的上市企业；锐成芯微的模拟及数模混合IP排名中国第一、全球第四，2024年全
球市场占有率为5.9%；锐成芯微的无线射频通信IP排名中国第一、全球第四，2024年全球市场占有率为0.8%；锐成芯微的
嵌入式存储IP排名中国大陆第一、全球第五，2024年全球市场占有率为1.6%，纳能微以有线接口IP和模拟及数模混合模拟
IP为主，合并有望扩大公司收入规模与利润。
盈利预测和投资评级
公司作为国内EDA领先企业，实现多次成功的收购整合，不断拓展公司在EDA领域的产品丰富度及技术能力。基于审慎
原则，暂不考虑本次发行股份摊薄因素及收购影响，结合公司财报以及公司收购整合的能力，我们调整盈利预测，预计20
25-2027年公司营业收入分别为4.8/6.81/8.62亿元，归母净利润分别为0.50/0.68/1.23亿元，摊薄每股收益分别为0.11/0
.16/0.28元/股，当前股价对应2025-2027年PS分别为30.61/21.60/17.06X，维持“买入”评级。
风险提示
并购失败风险、股份支付费用增加导致公司在一定期间亏损的风险、技术升级迭代风险、研发成果未达到预期或研发
投入超过预期的风险、EDA市场规模相对有限及市场格局现状导致的竞争风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-06│概伦电子(688206)设计类EDA保持高增，研发延续高强度投入 │国投证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件概述
近日，公司发布2025年三季报。公司2025年前三季实现营收3.15亿元，同比+12.71%，实现归母净利润4199.07万元，
同比扭亏（去年同期-5716.47万元），实现扣非归母净利润-1951.53万元，同比减亏（去年同期-4337.13万元）；25Q3实
现营收9616.67万元，同比+15.73%，实现归母净利润-418.79万元，同比减亏（去年同期-1628.10万元），实现扣非归母
净利润-1453.22万元，同比减亏（去年同期-2440.67万元）。
EDA持续向客户规模化导入，稳步迈向国际市场
分业务看，25年前三季，EDA软件授权业务收入2.12亿元，同比+10.71%，我们认为主要受益于NanoSpice，NanoDesig
ner等产品向客户的规模化导入；半导体器件特性测试系统业务收入4,039.48万元，单三季度同比+40.29%，公司981X系列
低频噪声测试系统黄金工具已获得业界头部企业的普遍认可和应用；技术开发解决方案业务收入6,163.79万元，同比+89.
58%。分地区看，25年前三季，公司境内收入2.30亿元，同比+20.20%；境外收入8372.43万元。
研发端规模效应逐步显现，横向拓展打造国产稀缺平台化公司
25年前三季公司研发投入为2.10亿元，研发投入营收占比达66.79%，同比-4.41pct，研发侧规模效应正在形成。公司
拟发行股份及支付现金购买成都锐成芯微100%的股份及纳能微电子45.64%股份，公司EDA业务与IP业务有望联动，成为国
产稀缺平台化公司，预计将为几十家晶圆厂和数百家设计公司客户导入全面的EDA和IP解决方案。
投资建议：
公司是国内稀缺的产品具备全球竞争力的EDA公司，当前充分受益于国内半导体行业的发展和自主可控的机遇，同时
通过内生研发、外延收购及生态建设，逐步从制造类EDA向设计类全流程EDA拓展。我们预计公司2025-2027年收入分别为5
.34/6.76/8.36亿元，归母净利润分别为0.04/0.21/0.50亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为43.62元，相当于2
026年28倍的动态市销率。
风险提示：
1）新产品研发进展不及预期的风险；2）海外市场风险；3）下游市场需求不及预期的风险；4）技术人员流失的风险
。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-05│概伦电子(688206)2025年三季报点评：前三季度归母净利润同比%2b173.46%25│国海证券 │买入
│，拟收购锐成芯微及纳能微 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件:
2025年10月31日，公司发布2025年三季报。
2025年前三季度，公司营收3.15亿元，同比+12.71%；归母净利润0.42亿元，同比+173.46%；扣非净利润-0.20亿元，
同比+55.00%。
2025Q3，公司营收0.96亿元，同比+15.73%；归母净利润-0.04亿元，同比+74.28%；扣非净利润-0.15亿元，同比+40.
46%。
投资要点:
归属于上市公司股东利润增长，收入以境内市场为主
前三季度，归属于上市公司股东的净利润较2024年同期+0.12亿元，主要系收入增加、公允价值变动收益和投资收益
增加所致。前三季度，以地区划分，公司境内收入2.30亿元，同比+20.20%；境外收入0.84亿元。前三季度，以产品划分
，公司EDA软件授权业务/技术开发解决方案业务收入2.12/0.62亿元，同比+10.71%/+89.58%；半导体器件特性测试系统业
务收入0.40亿元，单三季度同比+40.29%。前三季度，在EDA软件授权业务中，制造类EDA/设计类EDA收入0.93/1.19亿元。
公司积极降本增效，持续投入研发成果显著
前三季度公司毛利率89.11%，同比-1.15pct，2025Q3毛利率83.35%，同比-9.92pct。公司费用率水平整体下降，前三
季度销售/管理/财务/研发费用率分别为+20.85%/+13.66%/-0.47%/+62.04%，同比-3.35/-2.33/+4.06/-5.21pct。
公司持续投入创新，赋能业务发展，前三季度公司研发投入达2.1亿元，占营收比重达66.79%；在不断的研发创新加
持下，2025年9月，公司荣获第二节“中国芯”EDA专项“技术创新奖”和“产品革新奖”；具有自主知识产权的器件参数
分析仪FS800，成功中标南京大学半导体电子测量系统项目，将为其在忆阻器、神经网络架构等前沿领域的材料研究、器
件制备、应用系统开发的全流程。
收购锐成芯微及纳能微已发布草案，链合并进加速成长
2025年9月30日，公司顺利发布草案，拟筹划通过发行股份及支付现金购买锐成芯微100%和纳能微45.64%的股份交易
。我们认为，公司此次收购将业务从EDA软件延伸到半导体IP业务，有望加速提升公司业绩。此外，公司推进链合并进的
举措还包括：1）2025年7月与上海国投、上海芯合创签署《战略合作框架协议》，拟受让5%股份给上海芯合创，已于10月
完成股份过户登记手续。2）2025年8月与上海芯合创共同投资设立“临科芯伦”EDA产业基金，办理完毕私募投资基金备
案及工商变更登记手续。
盈利预测和投资评级：公司作为国内EDA领先企业，实现多次成功的收购整合，不断拓展公司在EDA领域的产品丰富度
及技术能力。基于审慎原则，暂不考虑本次发行股份摊薄因素及收购影响，结合公司财报以及公司收购整合的能力，我们
调整盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为4.8/6.78/8.59亿元，归母净利润分别为0.50/0.68/1.23亿元，EPS
分别为0.11/0.16/0.28元/股，当前股价对应2025-2027年PS分别为31.64/22.38/17.68X，维持“买入”评级。
风险提示：股份支付可能影响业绩、技术升级迭代风险、研发投入未达预期风险、技术人员流失风险、市场竞争风险
、收购事项进展不及预期、无法找到潜在收购或战略投资标的及实现业务协同的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-09-29│概伦电子(688206)中报点评：上半年扭亏为盈，2025迎多重利好 │中原证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
投资要点：
公司公布了2025年半年报：2025H1公司收入2.18亿元，同比增长11.43%；净利润4618万元，实现了扭亏为盈，较上年
同期增长了8706万元；扣非后净利润-498万元，较上年同期减亏1398万元。2025Q2，公司收入1.27亿元，同比增长11.20%
，净利润4467万元，较上年同期增长了4909万元，扣非净利润885万元，较上年同期增长1244万元。
分区域来看，在国产化推动的大背景下，公司境内业务继续保持了较高的景气度。2025上半年公司境内业务收入1.66
亿元，同比增长24.43%，高于华大九天16.75%个百分点，持续受益于国产化替代趋势，毛利率89.87%，也较上年同期提升
4.08PCT；境外业务0.52亿元，同比下滑16.02%，毛利率98.47%，较上年同期提升了1.71PCT。
分产品来看，上半年公司产品结构变化较大。2025H1公司EDA工具授权业务收入1.48亿元，同比增长8.79%，其中设计
类EDA占比总收入的38%，制造类EDA占比30%。技术开发解决方案上半年增长172.35%，增幅明显，同时毛利率从上年同期
的34.59%提升到73.43%。半导体器件特性测试仪器同比下滑44.80%至2323万元。
2024年底以来，国内EDA行业进入动荡期，国产EDA企业迎来重大机遇。美国对华出口政策整体呈现多变状态，在出口
管制的执行方面态度总体强硬，增加了供给的不确定性。从海外巨头新思科技和楷登电子的最新财报来看，在全球EDA需
求上升的大背景下，其来自中国市场的需求逆势下滑，对国产EDA企业形成利好。从行业下游来看，国产芯片进口替代趋
势明显，形成更有利于国内EDA企业的发展环境。
公司持续在进行较大比例的研发投入，为产品能力提升积攒动能。2025H1公司研发人员占比进一步提高到了73.41%，
为上市以来新高，同比增长15.22%。同时，公司研发投入1.45亿元，同比增长11.1%，研发强度66.55%，较上年同期下滑
了2.35PCT，仍处于较高水平。2024下半年以来，研发投入增长强度有所放缓，对于整体盈利情况回升起到积极作用。
2025年行业股权交易频率加快，公司积极开展外延式并购。2025年3月27日，公司开启了对锐成芯微的收购事宜。4月
11日，公司发布了收购锐成芯微100%股权和纳能微45.64%股权（锐成芯微子公司）的交易议案，本次交易完成后两家公司
都将成为公司的全资子公司。其中锐成芯微是2023年全球第10的物理IP供应商，积累的覆盖数十个工艺平台的上万套各类
物理半导体IP库将与公司的EDA业务产生深度协同，同时给公司盈利带来较大的改善。
上海国资入股，将加速公司的发展。7月15日，上海芯合创（上海国投控股企业）以28.16元每股价格受让了公司5%的
股权，总计投资金额达到6.13亿元。7月24日，公司公告了与上海国投和上海芯合创签署了战略合作协议，在EDA产业整合
等方面全面合作。公司作为上海本地企业受益于上海政府对芯片产业的支持政策，随着上海资金入股和战略合作协议的签
署，后续公司EDA产业布局、技术转化和市场拓展等方面都有望全面获得提升。
首次覆盖并给予公司“增持”的投资评级。看好EDA的国产替代趋势，公司作为A股仅有的3家上市EDA企业之一，也将
受益于这一发展趋势。公司积极开展并购，同时获得了国资入股，这将对其后续业务发展带来积极的推动作用。暂不考虑
并购给公司带来的影响，预测公司2025-2027年EPS为0.31元、0.45元、0.66元，按照9月29日收盘价42.48元，对应的PE分
别为136.08倍、94.30倍、64.70倍。
风险提示：国际局势的不确定性；进口替代不及预期；并购进程不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-12-18│概伦电子(688206)2025年12月18日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1. 请问此次项目的进程安排是怎样的，预计什么时间点完成交割？
答：公司于 2025年 12月 12日在上海证券交易所网站披露了更新 2025 年 1-9 月财务数据后的重组报告书（草案）
，并将于 12月 22 日召开股东会审议本次交易事项，公司股东会审议批准本次交易后，公司将向上海证券交易所正式提
交本次交易的申请文件。本次交易需经上海证券交易所审核通过并经中国证监会注册，时间存在一定不确定性，后续公司
将及时公告本次交易的最新进展。
在制度创新赋能、监管机制优化、服务体系升级的多重利好驱动下，科创板并购重组市场正释放前所未有的生机与活
力，以高质量产业并购助推经济高质量发展的格局日益稳固。公司将以本次交易重要节点为契机，充分把握当前的有利政
策，持续推动本次交易有关事项。
2. 锐成芯微 2024 年业绩大幅下滑（营收下降 28.26%，净利润亏损），纳能微营收也呈下降趋势，请问公司计划如
何整合标的公司业务，提升其盈利能力？
答：2024年标的公司出现一定程度业绩下滑，主要系行业处于下行周期和业务结构变化所致。2025年以来，锐成芯微
和纳能微业绩趋势已经有效改善，前三季度营收及净利润均已呈现整体上升趋势。根据锐成芯微及纳能微审计报告，营业
收入方面，2025年 1-9月，锐成芯微的营业收入为 2.61亿元，已超过 2024年全年；纳能微的营业收入为 0.77亿元，也
超过 2024年全年。
净利润方面，2025年 1-9月，锐成芯微实现的净利润为 1,364.43万元，实现归属于母公司所有者的净利润 694.20万
元，实现扣除股份支付费用后归属于母公司所有者的净利润 2,386.86 万元，超过2024年全年；纳能微实现的净利润及归
属于母公司所有者的净利润均为 1,881.30 万元，接近 2024 年全年的 1,895.48 万元，实现扣除股份支付费用后归属于
母公司所有者的净利润 2,272.07万元，约占2024年全年的 83%。
3. 交易完成后，“EDA工具+半导体 IP”的协同效应如何具体体现？是否有明确的客户导入计划？
答：EDA 和 IP 的协同是现代芯片设计和制造竞争力的关键，直接影响芯片设计的效率、质量和成功率，两者相互依
存、协同发展，共同推动半导体产业的创新与进步。同时，EDA和 IP 的深度协同为过去二十多年摩尔定律的不断演进，
先进工艺研发和高端芯片设计提供了关键支撑。新思科技、铿腾电子等国际巨头的外延式发展和 EDA+IP 协同的路径已成
为行业发展的典范，也证明了EDA+IP商业模式的可行性。
概伦电子作为国内 EDA 第一家上市公司，通过本次交易，标的公司过去十多年积累的大量设计案例和场景将极大推
动概伦电子的 EDA 产品研发节奏，打造国内第一家 EDA 和 IP 深度协同的EDA领军企业。概伦电子对标国际巨头的外延
式发展模式，通过本次交易可有效推动从“EDA工具提供商”向“一站式芯片设计解决方案平台”的转型，通过打通 EDA
工具链与 IP模块的深度融合，利用 EDA工具与 IP的高度兼容性降低验证复杂度、缩短开发周期、降低设计风险，显著提
升设计效率，实施产业布局升级，进一步提升国际竞争力。
概伦电子与标的公司共同服务下游半导体芯片设计公司，双方在技术创新、客户拓展及经营管理等多方面具有显著的
协同效应：一是技术层面，概伦电子 EDA业务为标的公司 IP研发提供工具及技术支撑，标的公司 IP业务为概伦电子 EDA
研发提供数据支持，形成良性互动，有效提升双方竞争力与创新效率；二是客户层面，概伦电子与标的公司同处半导体行
业最上游，面临下游半导体设计企业客户群。标的公司 IP业务已积累超过 500家芯片设计企业客户资源，拥有行业内的
广泛认可。本次交易后概伦电子可以为行业客户提供更有竞争力的 EDA 工具和 EDA+IP 深度协同的全面解决方案，形成
客户与产品的双向边际拓展；三是管理层面，概伦电子依托成熟的内控体系与生产管理经验，可在本次交易完成后对标的
公司实施规范化整合，实现管理协同并降低经营成本，同时为标的公司提供资本市场平台，助力标的公司可持续发展。
4. 本次交易涉及发行股份及支付现金，是否存在因监管政策调整（如并购重组新规）导致交易失败的风险？
答：本次交易需经上海证券交易所审核通过并经中国证监会注册，公司将及时公告本次交易的最新进展，相关风险已
经在重组报告书重大事项提示章节进行了披露。有关详情请您参考公司披露的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套
资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》。
5. 本次并购构建“EDA+IP”双引擎后，公司成为国内首个实现二者深度融合的企业。请问这种融合在芯片设计全流
程中，能为客户带来哪些具体的效率提升？
答：本次交易可有效推动概伦电子从 EDA 工具提供商向一站式半导体设计解决方案供应商的转型，实现 EDA工具链
与 IP模块的深度融合，并利用 EDA工具与 IP的高度兼容性，降低芯片验证复杂度、缩短开发周期、降低设计风险，进而
显著提升设计效率。这种深度协同模式在增强客户粘性的同时，构建起覆盖设计全流程的产业链生态，特别是通过 DTCO
（设计-技术协同优化）生态圈的持续深化，能够为客户提供从工艺开发到芯片量产的闭环解决方案，既满足 AI 时代对
芯片定制化、高集成的迫切需求，又为概伦电子在 EDA产业构建差异化竞争优势奠定坚实基础。
6. 半导体行业竞争加剧，标的公司的 IP授权业务面临价格下降、市场份额流失的风险，请问公司如何应对这些风险
？
答：半导体 IP业务价格受定制化程度、技术复杂程度等因素影响，导致不同细分产品价格差异较大。2023年、2024
年及 2025年1-9月，锐成芯微半导体 IP授权业务分别实现收入 0.96亿元、1.03亿元及 0.74亿元，整体呈上升趋势。纳
能微半导体 IP 授权业务分别实现收入 0.75亿元、0.62亿元及 0.47亿元，2025年度业绩承诺收入规模较 2024年有所回
升并与 2023年度基本持平。
根据锐成芯微（不含纳能微）相关股东的业绩承诺，若交易于2025 年实施完毕，IP 授权业务 2025 年-2027 年承诺
营业收入分别不低于 12,096万元、14,274万元、16,843万元；若交易于 2026年实施完毕，则 IP 授权业务营业收入 202
6 年-2028 年分别不低于14,274万元、16,843万元、19,875万元。
根据纳能微相关股东的业绩承诺，若交易于 2025年实施完毕，IP授权业务 2025年-2027年承诺营业收入分别不低于
7,361万元、8,685万元、10,249万元；若交易于 2026年实施完毕，则 2026年-2028年分别不低于 8,685万元、10,249万
元、12,093万元。整体来看，标的公司未来半导体 IP授权市场份额及收入有望持续提升。
未来，标的公司将持续依托新产品和新技术的开发及推广，投入相应资金和人员到现有产品的升级更新和新产品的开
发工作中，加大客户开拓力度，并与概伦电子开展全方位协同，以适应不断变化的市场需求，持续提升竞争力水平。
7. 上市公司与两家标的合并后的业绩情况如何？
答：本次交易完成后，公司将持有锐成芯微及纳能微 100%的股权，根据公司备考审阅报告，营业收入方面，公司 20
24 年备考营业收入为 73,466.89万元，同比增长 75.31%；公司 2025年 1-9月份备考营业收入为 57,589.35万元，同比
增长 83.05%；归属于母公司所有者的净利润方面，公司 2025 年 1-9 月份备考归母净利润为4,334.04万元，同比增长 3
.21%。
本次交易完成后，公司的收入规模预计将得到有效增长，有利于提升公司的综合竞争能力和持续经营能力，随着后续
标的公司业务的发展及业绩释放、以及与上市公司之间协同效应的发挥，公司的经营规模及盈利能力有望进一步得到提升
。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|