价值分析☆ ◇688206 概伦电子 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 6 0 0 0 0 6
1年内 10 2 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.07│ 0.10│ -0.13│ -0.12│ -0.04│ 0.08│
│每股净资产(元) │ 4.87│ 4.96│ 4.83│ 4.67│ 4.59│ 4.63│
│净资产收益率% │ 1.36│ 2.09│ -2.69│ -2.58│ -0.95│ 1.61│
│归母净利润(百万元) │ 28.60│ 44.89│ -56.32│ -52.53│ -18.65│ 35.14│
│营业收入(百万元) │ 193.87│ 278.55│ 328.90│ 414.99│ 527.19│ 668.67│
│营业利润(百万元) │ 29.26│ 45.88│ -58.19│ -51.99│ -18.47│ 36.17│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 首次 --- -0.10 -0.05 0.06 国海证券
2024-10-31 买入 维持 24.83 -0.18 0.01 0.20 国投证券
2024-09-03 买入 维持 19.4 -0.10 0.05 0.24 国投证券
2024-09-02 买入 维持 --- -0.13 -0.10 -0.06 中泰证券
2024-08-31 买入 维持 17.19 -0.10 -0.07 0.04 华泰证券
2024-06-17 买入 首次 --- -0.12 -0.10 0.00 中邮证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│概伦电子(688206)2024年三季报点评：EDA授权收入高增，全流程+客户拓展+并购整合推动长
│期成长
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盈利预测和投资评级：公司是国内领先的EDA厂商，具备扎实头部客户基础，上市前后实现多次成功的收
购整合，不断拓展公司在EDA领域的产品丰富度及技术能力。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为4.17/5
.30/6.78亿元；归母净利润分别为-0.41/-0.23/0.25亿元；当前股价对应2024-2026年PS分别为20/16/12X，首
次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-10-31│概伦电子(688206)设计类EDA保持高增，研发延续高强度投入
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投资建议：
公司是国内少有的产品具备全球竞争力的EDA公司，当前充分受益于国内半导体行业的发展和自主可控的
机遇，同时通过内生研发、外延收购及生态建设，逐步从制造类EDA向设计类全流程EDA拓展。我们预计公司20
24-2026年收入分别为4.17/5.39/6.87亿元，归母净利润分别为-0.76/0.04/0.88亿元，维持买入-A的投资评级
，6个月目标价为24.83元，相当于2025年20倍的动态市销率。
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2024-09-03│概伦电子(688206)24H1设计类EDA同比增长90.5%，国产替代需求旺盛
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投资建议：公司是国内少有的产品具备全球竞争力的EDA公司，当前充分受益于国内半导体行业的发展和
自主可控的机遇，同时通过内生研发、外延收购及生态建设，逐步从制造类EDA向设计类全流程EDA拓展。我们
预计公司2024-2026年收入分别为4.21/5.39/6.90亿元，归母净利润分别为-0.45/0.22/1.05亿元，维持买入-A
的投资评级，6个月目标价为19.40元，相当于2024年20倍的动态市销率。
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2024-09-02│概伦电子(688206)境内业务快速增长，剔除股份支付影响后单Q2实现盈利
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为4.09/5.15/6.38亿元，归母净利润分别为-0.
57/-0.44/-0.25亿元，对应PS分别为14/11/9倍。考虑到公司23年以来加强国内市场推广并取得较好成效，以
及24年在重点客户、重点产品上或将实现较好突破，持续引领全产品线全面突破重要客户，叠加下游半导体周
期景气度回升，我们维持公司“买入”评级。
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2024-08-31│概伦电子(688206)EDA收入高增，调整后Q2单季盈利
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剔除股份支付费用后24Q2单季实现盈利，维持“买入”评级
概伦电子发布半年报，24H1实现营收1.96亿元（yoy+28.66%），归母净利-4088万元（去年同期为64.9万
元），扣非净利-1896万元（去年同期-404.7万元），亏损主因投资交易性金融资产亏损、计提股份支付费用
及研发投入增加。Q2单季度营收1.14亿元（yoy+29.2%，qoq+39.6%）。剔除股份支付影响后，24H1归母/扣非
净利-2745万元/-553.6万元，24Q2单季度实现盈利。我们预计公司24-26年EPS为-0.10、-0.07、0.04元。可比
公司24年Wind一致预期PS均值为16.3倍，考虑公司在国际客户方面具备全球竞争力，给予24年18.0倍PS，目标
价17.19元，“买入”。
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2024-06-17│概伦电子(688206)持续打造EDA全流程解决方案
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投资建议
我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入4.12/5.16/6.47亿元，实现归母净利润分别为-0.54/-0.42/
0亿元，当前股价对应2024-2026年PS分别为16倍、13倍、10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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