研报评级☆ ◇688206 概伦电子 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.13│ -0.22│ 0.08│ 0.06│ 0.20│ 0.32│
│每股净资产(元) │ 4.83│ 4.50│ 4.61│ 4.61│ 4.74│ 4.94│
│净资产收益率% │ -2.69│ -4.92│ 1.71│ 1.00│ 4.00│ 6.00│
│归母净利润(百万元) │ -56.32│ -95.97│ 34.24│ 24.00│ 88.00│ 139.00│
│营业收入(百万元) │ 328.90│ 419.08│ 483.67│ 563.00│ 693.00│ 834.00│
│营业利润(百万元) │ -58.19│ -99.88│ 41.12│ 25.00│ 95.00│ 149.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-31 买入 维持 --- 0.06 0.20 0.32 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-31│概伦电子(688206)2026半年报点评：2026Q2营收同比+10%，2026H1末待履约合│国海证券 │买入
│同6.36亿元，EDA+IP平台进入兑现期 │ │
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事件:
2026年8月27日，概伦电子发布公告，2026H1公司实现营收2.40亿元，同比+10.05%，归母净利润-673万元，扣非归母
净利润-2006万元。
投资要点:
2026H1营收同比+10%，Q2归母净利润环比转正
2026H1公司实现营收2.40亿元，同比+10.05%，收入端稳步增长，主要系公司提高产品竞争力，新增订单增加，EDA工
具授权、半导体器件特性测试系统及技术开发解决方案收入均实现不同程度增长所致；归母净利润-673万元；扣非归母净
利润-2006万元；综合毛利率85.12%，同比-6.52pct，业绩承压主要系因股票出售致公允价值变动及投资收益减少、对联
营及合营企业的投资收益减少、政府补助减少，以及与并购相关的中介机构费用增加共同影响所致。
2026Q2单季度营收1.40亿元，同比+10.02%；归母净利润556万元，同比-87.55%；扣非归母净利润-270万元；综合毛
利率约84.33%，同比-4.42pct。
2026H1测试系统收入同比+31%，国内市场成为增长核心
分产品看，2026H1公司EDA软件授权/半导体器件特性测试系统/技术开发解决方案收入分别为1.60/0.30/0.49亿元，
同比+8.07%/+31.12%/+6.41%；其中半导体器件特性测试系统/技术开发解决方案毛利率分别为71.59%/46.61%，同比-5.79
/-26.82pct；EDA内部，集成电路设计类EDA收入0.95亿元，同比+15.51%，成为软件业务主要增长来源；集成电路制造类E
DA收入0.65亿元，同比约-1.2%。
分地区看，2026H1境内主营收入1.92亿元，同比+16.22%，其中境内EDA授权收入同比+19.81%，境内半导体测试系统
收入同比+50.03%；境外收入约0.48亿元，同比约-8.9%。
2026H1末待履约合同收入6.36亿元，锐成芯微并购完成向“EDA+IP”平台型公司升级
2026H1末公司已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务对应收入金额达到6.36亿元，合同负债2.36亿元，较
2025年末增长15.71%。
2026年7月锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权完成过户，通过整合锐成芯微与纳能微的优质半导体IP资源，依托
二者与全球30余家主流晶圆厂深度合作，以及累计沉淀超千套成熟物理IP方案，公司打通EDA软件与半导体IP的协同链路
，公司表示，据此已成为国内首家具备“EDA+IP”双引擎动力的全链路赋能平台。
外延布局持续扩展。公司参与设立的临科芯伦目前持有数字后端EDA厂商鸿芯微纳46.55%股权并成为其第一大股东；2
026年8月又战略投资数字前端EDA及数字IP企业启芯领航，公司进一步补齐了数字验证版图，完善了从工艺开发、电路设
计、硬件仿真、原型验证到高速接口IP的EDA全流程解决方案，有效拓展了公司在数字芯片设计前端的技术服务能力。
盈利预测和投资评级：公司作为国内EDA领先企业，为向客户提供被全球领先集成电路设计和制造企业长期广泛验证
和使用的EDA全流程解决方案，结合公司财报以及公司收购整合的能力，我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司营业收
入分别为5.63/6.93/8.34亿元，归母净利润分别为0.24/0.88/1.39亿元，EPS分别为0.06/0.20/0.32元/股，当前股价对应
2026-2028年PS分别为34.38/27.90/23.18X，维持“买入”评级。
风险提示：股份支付可能影响业绩、技术升级迭代风险、研发投入未达预期风险、技术人员流失风险、市场竞争风险
、并购整合不及预期风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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