研报评级☆ ◇688208 道通科技 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 12 3 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 1.42│ 1.40│ 1.62│ 2.04│ 2.45│
│每股净资产(元) │ 6.69│ 7.45│ 5.49│ 6.22│ 7.32│ 8.68│
│净资产收益率% │ 5.57│ 18.01│ 24.18│ 26.03│ 28.24│ 29.31│
│归母净利润(百万元) │ 179.23│ 640.93│ 935.88│ 1089.81│ 1367.08│ 1646.11│
│营业收入(百万元) │ 3251.15│ 3932.26│ 4832.75│ 5859.01│ 7068.19│ 8359.34│
│营业利润(百万元) │ 420.41│ 648.36│ 1056.66│ 1257.28│ 1588.54│ 1921.21│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-06 买入 维持 --- 1.66 1.99 2.24 招商证券
2026-08-27 买入 维持 --- 1.55 2.00 2.39 国元证券
2026-08-27 增持 维持 --- 1.62 2.07 2.58 平安证券
2026-04-15 买入 维持 --- 1.60 2.08 2.59 中银证券
2026-04-15 买入 维持 46.32 1.69 2.05 2.47 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-06│道通科技(688208)汇率短期影响利润释放，AI赋能全产品线加速发展 │招商证券 │买入
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公司26H1营收稳健增长，剔除汇兑影响后扣非归母净利润同比增长近32%。同时，AI赋能公司诊断、充电、软件三大
业务均同比中高速增长；具身智能产品中标政府千万级大单，商业化落地拉开序幕。
事件：公司发布2026年半年度报告。公司26H1实现营业收入26.60亿元，YOY+13.4%；归母净利润4.34亿元，YOY-9.7%
；扣非归母净利润4.33亿元，YOY-8.9%。公司26Q2单季实现营业收入13.61亿元，YOY+8.7%；归母净利润2.39亿元，YOY-1
4.9%；扣非归母净利润2.38亿元，YOY-14.2%。
毛利率大幅改善，经营效率整体提升，汇率波动短期扰动利润释放。26H1公司综合毛利率60.3%，YOY+5.8pct，主要
受AI及软件等高毛利业务稳健增长、全球供应链优化和海外关税退税等共同驱动；费用端，公司26H1销售/管理/研发费用
率11.4%/7.1%/14.7%，YOY-1.1/+0.8/-1.3pct，销售及研发费用率下降明显，管理费用率提升主要受股权激励及H股申报
相关专业服务费用影响。此外，美元、欧元汇率下降带来较大汇兑损失，公司26H1财务费用由25H1的-0.82亿元增至1.18
亿元，导致利润短期承压；剔除汇兑影响后扣非归母净利润5.02亿元，YOY+31.6%，显示公司核心经营盈利能力实际保持
较快增长。
AI赋能主体业务稳健增长。1）26H1维修智能终端实现收入16.40亿元，YOY+8.1%，其中汽车综合诊断产品收入8.23亿
元，YOY+18.5%；公司持续推进数智车辆诊断垂域AI模型落地，并推出电池SOH检测2.0、EV906及IWA500等新品，强化“硬
件+软件+服务”的端到端能力。2）能源智能中枢实现收入6.37亿元，YOY+21.5%，毛利率46.5%，同比+6.1pct；其中，公
司硬件侧50kW风冷模块已量产，风冷V2G模块效率突破98%，并推出600kW级分体式超充等新品；软件侧将智能客服、智能
定价等Agent导入充电云平台，推动业务由充电设备销售向智能运营及解决方案延伸。3）AI及软件实现收入3.32亿元，YO
Y+18.1%，毛利率超99%，其中软件云服务收入3.19亿元，YOY+15.4%，AI行业应用收入1318万元，YOY+170.8%；高毛利软
件业务占比提升，推动公司收入及盈利结构优化。
AI+具身智能落地加速，全球化布局深化。26H1公司围绕“具身智能体+AI应用平台+AIInfra”完善具身智能产品体系
，AvantHub、AIP及巡检Agent已在交通、能源、园区等场景实现部署验证，并中标超千万元地方政府具身智能基础设施项
目，业务正由场景验证逐步迈向商业化复制。海外方面，公司26H1境外客户收入约25.56亿元，占总收入约96.5%，其中北
美/欧洲/其他地区收入12.94/5.92/6.69亿元。伴随公司中国、越南、美国、墨西哥全球四大生产基地布局，公司海外渠
道、产品准入及本地化交付能力进一步增强，有望持续支撑诊断、充电及AI新业务的全球扩张。
维持“强烈推荐”投资评级。营收稳健增长，汇率波动影响短期利润释放，AI赋能全产品线齐头并进，具身智能商业
化落地渐近。预计公司26-28年归母净利润为11.10/13.32/15.03亿元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：技术创新风险、市场竞争风险、地缘因素风险。
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2026-08-27│道通科技(688208)营收稳步增长，AI赋能推动公司成长 │平安证券 │增持
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事项：
公司公告2026年半年报。2026年上半年，公司实现营业收入26.60亿元，同比增长13.40%；实现归母净利润4.34亿元
，同比下降9.73%；实现扣非归母净利润4.33亿元，同比下降8.86%。公司2026年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每
10股派发现金红利5元（含税），不进行资本公积转增股本，不送红股。
平安观点：
公司上半年营收稳步增长，受汇兑影响利润端同比小幅下降。2026年上半年，公司实现营业收入26.60亿元，同比增
长13.40%，公司营收稳步增长。分业务看，公司汽车综合诊断产品收入为8.23亿元，同比增长18.48%；TPMS产品收入为5.
34亿元，同比增长3.65%；ADAS产品收入为1.76亿元，同比下降14.93%；新能源充电服务业务收入为6.37亿元，同比增长2
1.50%；AI及软件业务收入为3.32亿元，同比增长18.08%。在利润端，受汇兑影响公司归母净利润和扣非归母净利润同比
均个位数下降。公司上半年归母净利润和扣非归母净利润分别为4.34亿元、4.33亿元，分别同比下降9.73%、8.86%。公司
上半年剔除汇兑影响后扣非归母净利润为5.02亿元，同比增长31.59%，剔除汇兑影响后扣非归母净利润表现良好。
公司毛利率和期间费用率均同比提升，经营性现金流状况良好。公司上半年毛利率为60.27%，同比提高5.86个百分点
。公司上半年期间费用率为37.64%，同比提高6.41个百分点，其中，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率
分别为11.40%、7.05%、14.75%、4.44%，分别同比变化-1.07个百分点、0.80个百分点、-1.27个百分点、7.95个百分点。
公司上半年财务费用率提高幅度较大，主要系上半年美元、欧元汇率下降，汇兑损失增加所致。在经营性现金流方面，20
26年上半年，公司经营性现金流净额为6.73亿元，同比增长125.80%，超出同期归母净利润2.39亿元。公司经营性现金流
状况良好，主要系上半年公司销售收入稳步增长，随着对客户回款的有效管控，销售商品、提供劳务收到的现金增加。
AI赋能公司主营业务发展，公司成长空间将进一步打开。公司聚焦数智车辆诊断、智慧充电及具身智能集群三大业务
方向，坚持以人工智能技术创新为核心驱动，持续推进AI技术与产品及应用场景深度融合，为客户提供软硬件深度融合的
智能化产品及解决方案。在数智车辆诊断业务领域，公司上半年持续强化行业大模型、智能体（Agent）及机器学习等技
术在车辆诊断中的应用，不断提升故障推理、维修引导及电池健康评估等核心能力，实现诊断效率和准确率持续提升。公
司自研的数智车辆诊断垂域AI模型基于端云协同架构，为用户提供实时故障诊断与决策支持，通过数据飞轮的持续运转，
模型推理准确率持续提升。依托持续迭代的数据、算法和模型能力，公司不断增强产品智能化水平，进一步巩固数字维修
领域的技术竞争优势。
在智慧充电业务领域，公司以电力电子技术和AI技术为核心底座，持续完善覆盖充电模块、智慧能源大模型、AIAgen
ts矩阵、能源云平台等核心技术体系，构建涵盖智能充电、光储充智能能源调度、车桩云协同、不间断通信、智能运维、
智能运营及智能支付等关键能力。公司上半年持续推进AI技术与能源管理场景深度融合，不断提升能源调度、设备管理、
运营分析及客户服务等智能化水平，推动技术成果向产品和解决方案持续转化，为智慧充电业务高质量发展提供坚实的技
术支撑。
在具身智能集群业务领域，2026年上半年，公司持续发展“具身智能体+AI应用平台+AIInfra”的核心产品和技术能
力，完成以AvantHub+巡检智能体（Agent）+AIP为核心的产品方案交付，在智慧交通、智慧能源等重点行业持续推进客户
项目落地和场景验证，商业化进程稳步推进。公司成功中标某地方政府具身智能基础设施建设项目，中标金额超千万元，
项目将围绕具身智能基础设施建设开展实施，为公司进一步拓展智慧交通、智慧能源等行业市场提供了良好的项目示范基
础。我们认为，AI赋能将助推公司主营业务价值提升，公司的成长空间将进一步打开。
盈利预测与投资建议：根据公司的2026年半年报，我们调整对公司2026-2028年的盈利预测，预计公司2026-2028年的
归母净利润分别为10.89亿元（原预测值为11.30亿元）、13.89亿元（原预测值为14.25亿元）、17.31亿元（原预测值为1
7.97亿元），EPS分别为1.62元、2.07元和2.58元，对应8月26日收盘价的PE分别约为15.9倍、12.5倍、10.0倍。公司聚焦
数智车辆诊断、智慧充电及具身智能集群三大业务方向，坚持以人工智能技术创新为核心驱动，持续推进AI技术与产品及
应用场景深度融合。公司2026年上半年营收稳步增长，剔除汇兑影响后扣非归母净利润表现良好。我们认为，AI赋能将助
推公司主营业务价值提升，公司的成长空间将进一步打开。我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。
风险提示：1）产品迭代不及预期。产品迭代能力强是公司产品核心竞争力的重要组成部分，是公司保持产品竞争优
势的关键。如果未来公司产品迭代不及预期，则将产生公司产品的市场竞争力降低的风险，公司未来发展将受到影响。2
）智慧充电业务发展不及预期。当前，公司新能源充电桩产品在欧美市场的拓展已见成效。如果公司新能源充电桩产品未
来的市场接受度低于预期，则公司智慧充电业务将存在发展不及预期的风险。3）具身智能集群业务发展不及预期。当前
，公司成功中标某地方政府具身智能基础设施建设项目，为公司进一步拓展智慧交通、智慧能源等行业市场提供了良好的
项目示范基础。但如果未来公司具身智能集群业务在智慧交通、智慧能源等行业市场的拓展不及预期，则公司具身智能集
群业务将存在发展不及预期的风险。
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2026-08-27│道通科技(688208)2026年半年度报告点评：汇兑损失影响净利润，强化AI核心│国元证券 │买入
│能力建设 │ │
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事件：公司于2026年8月24日收盘后发布《2026年半年度报告》。
点评：
营业收入同比增长13.40%，扣非归母净利润同比下降8.86%
2026年上半年，面对全球经济环境和国际贸易形势持续变化，公司坚持长期主义发展理念，以“硬件终端+垂域模型+
Agent应用+场景解决方案”协同生态为底座，在数智车辆诊断、智慧充电、具身智能集群三大领域推动AI应用规模化变现
。公司实现营业收入26.60亿元，同比增长13.40%；实现归母净利润4.34亿元，同比下降9.73%；实现扣非归母净利润4.33
亿元，同比下降8.86%；实现剔除汇兑影响后归母扣非净利润5.02亿元，同比增长31.59%；经营活动产生的现金流量净额
为6.73亿元，同比增长125.80%。
维修智能终端业务实现稳健增长，能源智能中枢业务毛利率同比提升6.10个百分点
分产品来看，公司维修智能终端实现营业收入约16.40亿元，同比增长8.14%，其中，汽车综合诊断产品实现收入8.23
亿元，同比增长18.48%；TPMS系列产品实现收入5.34亿元，ADAS标定产品实现收入1.76亿元。诊断软件服务实现收入3.19
亿元，毛利率维持99%以上，进一步增强了客户粘性和持续服务能力，“硬件+软件+服务”商业模式得到进一步验证。能
源智能中枢业务实现营业收入6.37亿元，同比增长21.50%；实现毛利率46.53%，同比提升6.10个百分点，根据弗若斯特沙
利文的资料，按2025年海外收入计算，公司是中国最大的海外充电解决方案提供商。
强化AI核心能力建设，推进AI技术与能源管理场景深度融合
2026年上半年，公司持续强化行业大模型、智能体等AI核心能力建设，以行业大模型为智能底座、平台化能力为规模
引擎，加快推动核心技术向产品、解决方案及商业模式转化，持续提升技术创新能力和产业化水平，研发投入金额为4.38
亿元，占营业收入的比例为16.46%。在智慧充电业务领域，公司持续推进AI技术与能源管理场景深度融合，不断提升能源
调度、设备管理、运营分析及客户服务等智能化水平，推动技术成果向产品和解决方案持续转化。
盈利预测与投资建议
公司是领先的数智车辆诊断及智慧充电解决方案提供商，坚持前沿技术创新，并积极探索具身智能集群领域，未来成
长的空间较为广阔。参考《2026年半年度报告》，调整公司2026-2028年的营业收入预测至57.66、68.31、79.87亿元，调
整归母净利润预测至10.42、13.43、16.04亿元，EPS为1.55、2.00、2.39元/股，对应的PE为16.66、12.92、10.82倍。考
虑到公司所处行业的景气度和公司业务未来的持续成长空间，维持“买入”评级。
风险提示
技术革命性迭代的风险；技术人才流失或不足的风险；核心技术泄密的风险；知识产权纠纷的风险；境外经营风险；
原材料供应风险；公司业务和资产规模扩张引致的风险；汇率波动风险；毛利率下降的风险；宏观环境风险；存货规模较
高的风险；市场竞争风险。
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2026-04-15│道通科技(688208)2025年报点评：AI模式战略转型，空地一体方案开辟新蓝海│华创证券 │买入
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事项：
公司发布2025年报，2025年实现营业收入48.33亿元，同比增长22.90%；归母净利润9.36亿元，同比增长46.02%；扣
非净利润8.69亿元，同比增长60.67%。
评论：
AI引领行业战略变革，数智维修基本盘稳健增长。2025年内，公司以AI为核心驱动力，以“智能化”战略为中心布局
业务生态。2025年公司维修智能终端业务实现营业收入29.80亿元，同比增长15.83%。其中，汽车综合诊断实现收入13.92
亿元，同比增长9.83%；TPMS产品实现收入10.07亿元，同比增长42.73%；ADAS标定产品实现收入3.81亿元。公司针对全球
市场推出新一代综合诊断终端UltraS2等旗舰产品，通过生成式AI技术推出AI技师助手等智能特性以提升用户体验，持续
巩固了公司在全球数智车辆诊断行业市场份额。
数智能源业务与AI技术深度融合，第二成长曲线高增。2025年公司能源智能中枢业务实现收入12.42亿元，同比增长4
3.83%。公司依托电力电子技术与AI智能化技术，在北美市场构筑了深厚的竞争壁垒，已获得约740家美国电力公司的认证
，推动其Level2交流充电桩业务实现超过300%的爆发式增长，市场领先。同时，公司加速推进端到端智能充电网络及光储
充一体化解决方案，计划在2026年于北美市场打造多个储能加超充标杆项目。此外，公司不仅推出了自研的60kW/120kW液
冷功率模块，还前瞻性地立项研发数据中心HVDC供电及固态变压器（SST）产品，打开了长期成长空间。
全面向“AItoken运营商”转型，开启AI+机器人业务拓展布局。公司明确提出商业模式的重大升级，未来将从传统的
硬件销售和软件授权，转型为“硬件为入口，软件授权加AItoken调用”的持续性收费模式。2025年，公司AI及软件业务
实现营业收入5.52亿元，同比增长22.85%，毛利率高达99.24%。在具身智能集群领域，公司打造空地一体机器人集群解决
方案，并成功举办生态联盟大会，赋能行业向数智化、无人化和空地一体化的新型模式转变。
投资建议：考虑公司三大业务板块进展顺利，盈利能力持续释放，以及北美市场和AI商业化落地进程超预期，我们预
计2026-2028年营业收入为59.83/73.44/88.00亿元，对应增速分别为23.8%/22.7%/19.8%；归母净利润为11.35/13.74/16.
58亿元，对应增速分别为21.2%/21.0%/20.7%（原2026-2027年预测值9.51/11.49亿元）。参考公司历史估值和可比公司估
值水平，给予公司2026年28倍PE，对应目标价为47.32元，维持“强推”评级。
风险提示：海外市场政策风险、市场竞争加剧、汇率波动等。
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2026-04-15│道通科技(688208)业绩高速增长，AI赋能表现亮眼 │中银证券 │买入
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公司近日发布2025年年报。2025年，公司实现营收48.33亿元，同增22.9%；归母净利9.36亿元，同增46.0%；扣非归
母净利8.69亿元，同增60.7%。公司“硬件+软件+服务”商业模式的可持续性和高盈利性已经得到验证，维持公司买入评
级。
支撑评级的要点
25Q4业绩同比大增，费用控制能力显著增强。2025Q4公司实现营收13.36亿元，同增18.5%，环比增长16.1%；归母净
利2.02亿元，同比大增103.2%，环比下滑20.0%。盈利能力方面，2025年公司毛利率为56.07%，同增0.76pct；归母净利率
为19.37%，同增3.07pct。期间费用方面，2025年公司销售/管理/研发费用率分别为11.89%/8.19%/16.03%，同比分别变动
-2.33/-0.04/-0.14pct。2025年公司费用控制能力明显增强。此外，减值损失下降也进一步增厚了公司利润。2025年公司
资产减值损失和信用减值损失合计0.51亿元，计提损失规模同减56.25%。现金流方面，2025年公司经营净现金流为5.96亿
元，同减20.32%。综合来看，2025年公司业绩实现较快增长，费用控制能力增强使得净利润增厚。
基本盘机修业务需求稳步释放。分业务来看，2025年公司维修智能终端实现营收29.80亿元，同增15.83%。其中，汽
车综合诊断产品实现收入13.92亿元，同增9.8%；TPMS系列产品实现收入10.07亿元，同增42.7%；ADAS标定产品实现收入3
.81亿元，同减2.4%。当前全球数智车辆诊断行业正向智能诊断方案加速转型，其中新能源汽车诊断市场正随着新能源汽
车的加速普及迎来较快发展。在北美、欧洲等成熟市场，高车辆保有量叠加平均车龄增长，车辆维保需求稳步增长；中国
车龄结构进入集中维修期后，售后需求也正在加速释放。此外，全球车辆安全及智能化水平的提升也在拉动TPMS的安装和
替换需求。公司作为全球第一的数智车辆诊断解决方案提供商，按收入口径计算的市场份额持续提升，从2022年的9.1%增
长至2024年的11.1%。
智慧充电需求快速提升，高毛利AI业务持续释放增长潜力。2025年公司能源智能中枢业务实现营收12.42亿元，同增4
3.8%；毛利率为41.08%，同增3.94pct。全球新能源汽车渗透率的持续攀升成为智慧充电行业扩张的首要驱动力，充电基
础设施需求迅速增加。中国、美国、欧盟等国家和地区密集出台相关政策，为智慧充电行业提供了制度保障。按2024年海
外收入计算，道通科技已经成长为中国最大的海外智慧充电解决方案提供商；按2024年收入计算，公司是北美第四大智慧
充电解决方案提供商，也是北美最大的中国智慧充电解决方案提供商。此外，2025年公司AI及软件业务实现收入5.52亿元
，同增22.9%，毛利率超99%。高毛利、高粘性的软件及Agent服务有望持续释放增长潜力。
估值
2025年公司业绩实现大幅提升，汽修基本盘业务下游需求稳步释放，新能源汽车渗透率提升拉动智慧充电业务需求增
长，高毛利AI及软件业务是驱动增长的重要动力，公司“硬件+软件+服务”商业模式的可持续性和高盈利性已经得到验证
。我们小幅上调盈利预测，预计2026-2028年公司收入59.2/69.9/80.6亿元，归母净利10.7/14.0/17.4亿元，EPS1.60/2.0
8/2.59元，PE22.3/17.1/13.8倍。维持公司买入评级。
评级面临的主要风险
技术迭代不及预期，地缘政治风险，AI赋能业务效果不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│道通科技(688208)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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问题一：关于未来三年公司的利润增长来源及增长中枢
公司2025年实现较快增长，2026年上半年剔除汇兑影响后的扣非净利润仍保持较好增长。请问管理层如何看待未来3
年的利润增长空间？未来利润增长主要依靠哪些业务驱动：汽车诊断及软件业务的持续增长；数字能源业务的规模扩张和
盈利改善；AI、HVDC、SST等新业务的贡献？
公司是否方便分享未来3年各业务板块的发展重点及利润贡献趋势？
回复：尊敬的投资者您好！公司正致力于加速推动“硬件终端提供商”向“全球物理AI产业化落地领军企业”的战略
跃迁，持续探索AI驱动的软件服务商业模式创新，依托全球终端设备基础、垂域AI模型及Agent应用能力，由硬件产品交
付向“硬件+软件+AI服务”协同运营模式升级。未来利润增长的来源：一方面，公司将持续完善产品矩阵，不断丰富解决
方案应用场景，推动产品能力由单一设备向平台化、智能化、系统化升级，持续提升全球市场份额并通过提质增效维持高
产品力及高毛利；另一方面，持续完善AI能力商业化路径，提升AI及软件业务占比，为公司长期可持续发展培育新的增长
动能。感谢您的关注！
问题二：关于AI业务的发展空间及收入贡献预期
公司积极布局AI行业应用、机器人、智能设备等方向。目前AI相关业务仍处于早期阶段，请问：
（1）未来1–2年，公司认为AI业务达到什么收入规模后，会成为公司重要增长曲线？
（2）目前AI业务收入增长主要来自，目前AI业务在手订单是多少，同比环比有增长吗：新客户拓展；原有汽车诊断
业务AI升级；无人设备/机器人等新应用场景？
（3）公司如何看待AI业务从技术验证到规模商业化之间的时间周期？
回复：尊敬的投资者您好！长期以来，公司围绕“人工智能”战略布局，在数智车辆诊断、智慧充电、具身智能集群
三大领域推动AI应用规模化变现，持续推进AI技术在产品、服务及业务场景中的深度应用，不断丰富AI Agents产品能力
，推动AI与软件业务规模稳步提升。报告期内，AI及软件实现营业收入3.32亿元，同比增长18.08%，毛利率超99%，其中A
I行业应用实现收入1,318万元，同比增长170.81%。截至2026年6月末，公司推出的AI赋能的诊断终端续费率达70%，其贡
献的高阶服务订单收入达到约1,500万元；智能巡检领域不断推进重点项目落地，2026年上半年已中标超千万元地方政府
具身智能建设项目。可以看到，AI业务目前已经成为公司重要的增长曲线。未来，公司将持续完善AI能力商业化路径，为
公司长期可持续发展培育新的增长动能。感谢您的关注！
问题三：国内汽车诊断今年5月开始收费，请问目前业绩进展如何，国内是否接受这种模式？对国内诊断的收费，公
司未来是不是很有信心？
回复：尊敬的投资者您好！公司目前的软件云服务收入主要在海外地区收取，国内尚未形成知识产权付费的习惯，但
接受意愿已在不断提升，后续业务进展请关注公司发布的定期报告。感谢您的关注！
问题四：上半年公司受汇兑损失影响很大。公司也说会采取一定措施。请问，三季度受汇兑影响会大幅改善吗？
回复：尊敬的投资者您好！汇率受国际宏观、货币政策等多重因素影响，公司已经采取多项外汇风险对冲措施，包括
优化外币收支自然对冲、在授权范围内使用外汇理财产品、管控外币净敞口等，以降低汇率波动对业绩的冲击。三季度最
终汇兑影响取决于后续汇率走势，相关数据请关注公司后续发布的定期报告。感谢您的关注！
问题五：请问道和通泰巡检业务，之前已经落地多个标杆项目，能否介绍当前商业化阶段：是停留在试点验证，还是
已经具备批量中标、持续拿单的能力？油田、高速、铁路三个重点场景，哪些已经拿到稳定客户准入资格？后续行业市场
拓展，最大卡点是产品方案本身，还是国企客户招投标与准入周期？
回复：尊敬的投资者，感谢您对道和通泰巡检业务的关注。从行业空间看，电力能源作为传统最大场景（规模约36.1
亿美元），是公司业务贡献的主要体量来源；工业园区作为新兴高增长场景（增速约27.9%），正加速放量；校园巡检以4
7.8%的增速领跑全行业，渗透率有望在未来三年突破10%，为公司打开新的增长极。目前，公司巡检业务已跨越单纯的试
点验证阶段，具备批量中标与持续拿单的实战能力。依托此前在油气、电力、高速等场景落地的多个标杆项目，公司在油
田、高速等重点场景已率先取得客户准入资格并形成稳定复购基础，铁路场景亦在加速复制推进中。巡检作为智慧能源领
域最快规模化的场景之一，具备工业刚需叠加政策放开的双重驱动，0到1打通后复制速度快。关于后续市场拓展，公司认
为最大卡点不在产品方案本身，公司技术方案与场景适配已通过实战检验，真正的挑战在于国企客户的招投标节奏与准入
周期，公司将持续在资质积累、生态合作与区域样板打造上深耕，以时间换空间，稳步将先发优势转化为规模化订单落地
。敬请投资者注意投资风险，理性看待业务发展节奏。感谢您的关注！
问题六：1、道通科技的二次递表，港股聆讯进展到什么程度了？国内备案进展到什么程度了？和道通智能的关联交
易，是不是严重拖慢了进程？
2、30万架存量无人机和30万架新增无人机，现在执行情况怎么样？落地了多少？
回复：尊敬的投资者您好！公司H股发行上市相关审核工作正根据香港联交所的相关规定及程序稳步推进。目前，相
关工作在正常审核流程之中，不存在因关联交易影响进程的情况，公司将持续关注进展并严格依据相关法律法规履行信息
披露义务。公司业务进展情况请您详见后续定期报告，感谢您的关注！
问题七：道通科技的充电机械臂获 CSP 大单了吗？现在进展程度如何？
回复：尊敬的投资者您好！公司针对L4级自动驾驶车队无人化补能场景推出的智能充电机械臂方案，可实现车辆自动
识别、精准定位、自主插拔枪及云端调度全流程闭环，无需人工干预，具体业务进展情况请关注公司披露的定期报告。感
谢您的关注！
问题八：尊敬的董事长，上半年智慧充电的落地速度应该是没有达到您的预期目标吧？下半年您准备采取哪些措施将
落地速度和增长速度提升呢？谢谢！
回复：尊敬的投资者您好！公司持续推进智慧充电业务全球化布局，不断拓展北美、欧洲、亚太及中东非等全球市场
，围绕多元场景持续提升市场影响力，综合竞争力已跃升全球行业第一梯队，按2025年海外收入计算，公司是中国最大的
海外充电解决方案提供商。公司将持续完善智慧充电产品体系，进一步夯实公司在高功率充电、车网互动（V2G）、AI数
据中心供电等领域的技术优势，为全球客户提供覆盖多场景的智慧充电解决方案；同时，围绕充电运营场景打造以AI Age
nts为核心的智能运营体系，推动软件服务由功能交付向智能服务持续演进，进一步提升客户价值创造能力和软件业务增
长潜力。感谢您的关注！
问题九：关于HVDC/SST业务目前的实际商业化进展
公司半年报披露35kV/2.5MW SST项目已经完成项目立项、团队组建，并启动产品方案开发。目前市场高度关注AI数据
中心带来的高压直流供电需求，请问：
（1）公司目前HVDC/SST项目处于哪个阶段？技术研发阶段；样机验证阶段；客户测试阶段；还是已经进入订单导入
阶段？
（2）未来商业化的重要里程碑是什么？例如：样机完成；第三方认证；客户验证；首批订单落地。希望了解该业务
从研发投入到形成收入的具体路径。
回复：尊敬的投资者您好！目前该业务正处于技术研发向样机验证加速冲刺的关键阶段，整体推进节奏稳健高效。SS
T项目已完成总体方案及各核心模块的初步设计，散热、电气架构与通信组网等关键环节均已通过仿真验证，为后续快速
迭代打下了扎实基础；AIDC 800V HVDC（高压直流）模块进展更为领先，已顺利完成弱电测试并即将进入强电上电调测，
预计本月内将完成首台样机结构试装。
未来商业化的重要里程碑路径十分清晰：完成功能样机 → 通过第三方认证 → 完成客户验证 → 实现首批订单落地
。当前各项工作正按节点有序推进，随着样机定型与客户验证的逐步展开，该业务有望顺利打通从研发投入到形成收入的
完整路径，打开AI数据中心高压直流供电的广阔市场空间。感谢您的关注！
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参与调研机构：34家
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2026-07-24│道通科技(688208)2026年7月24日投资者关系活动主要内容
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问题一：道通科技具身智能业务方面的核心竞争力具体是什么？
回复：在具身智能集群业务领域，公司已构建起“核心技术+一体化方案”的完整能力，核心技术涵盖三大方向：具
身机器人技术、集群智慧巡检系列垂域模型及“一超多强”架构的多智能体集群调度技术，为能源、交通和园区等领域的
巡检作业提供更智能更高效的空地一体集群智慧巡检方案，实现从行业大模型、智能大脑、智慧机器人执行器和场景数据
全链条拉通，具有高效、智能、持续快速自我演进的能力。以垂域巡检模型＋AI agents平台+场景解决方案的核心架构形
成“硬件执行+平台赋能”闭环。
问题二：具身智能集群解决方案的应用场景和架构是什么？
回复：解决方案可适配能源、交通枢纽、工业园区等多场景，核心为“具身智能体+AI应用平台”架构：具身智能体
作为物理载体，具备自主导航、多场景适配能力；AI应用平台实现智能体管理、低代码开发、数据全生命周期管理等功能
，形成“硬件执行+平台赋能”闭环。
问题三：公司计划如何打通汽车诊断、智慧充电、具身智能三大场景的垂域模型能力，提升高毛利AI收入占比？
回复：公司将持续以AI智能化为核心，以“垂域模型”以及“诊断智能终端、智慧智能中枢、具身智能机器人”为两
翼，形成覆盖数智车辆诊断、智慧充电、具身智能集群三大领域的立体化产品矩阵，打造“硬件终端+Agent应用+场景解
决方案”的协同生态，积极探索包括基于Agent使用量、客户价值分成在内的新型盈利模式，进一步提升产品的边际收益
。通过前沿技术和商业模式创新重塑业务格局，以实现AI驱动的业绩稳健增长。
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参与调研机构：4家
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2026-07-23│道通科技(688208)2026年7月23日投资者关系活动主要内容
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深圳市道通科技股份有限公司于2026年7月23日在公司会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有详见附件
，上市公司接待人员有董事会秘书：李律。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202607/90736688208.pdf
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参与调研机构：11家
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2026-07-22│道通科技(688208)2026年7月22日投资者关系活动主要内容
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深圳市道通科技股份有限公司于2026年7月22日在公司会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有天演论投
资,郭先珊,天演论投资,陈永金,鲸合资本,燊林,中邮证券,马强,双佰家族,黄桢杰,长江私募汇,刘祥,深圳市杉树资管,谢
雁来,铭云智通,张云银,国泰海通,苏达思,个人投资者,甘文宇,远东宏信,王结义,个人投资者,董旭炫,远东宏信,潘晓平,
个人投资者,陈军,渤海银行，上市公司接待人员有董事会秘书：李律。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202607/90736688208.pdf
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参与调研机构：4家
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2026-06-17│道通科技(688208)2026年6月17日投资者关系活动主要内容
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问题一：关于汇兑风险，公司如何应对？
回复：公司主要收入来自海外，其中又以美国和欧洲为核心区域，因此主要结算币种以欧元、美元以及越南盾为主，
公司将密切关注国际金融市场动态和外汇市场走势，将合理运用相关工具对冲外汇风险，优化相关制度与结款周期，采用
多元化措施审慎应对汇率风险。
问题二：公司如何进一步加强市值管理工作？
回复：二级市场股价波动受多种因素影响，公司高度重视投资者关系、股东回报与市值管理工作，已制定市值管理相
关制度。公司将在相关政策的指引下，深入研究资本运作、利润分配、股份回购、持续加强投资者关系工作等多种方式，
落实市值管理的计划和举措，提升公司投资价值。
问题三：公司充电业务在北美市场的主要客户和重点项目进展？
回复：公司智慧充电业务已构建起涵盖自研充电模块、智慧能源大模型、智能充电、光储充智能能源调度、车桩云兼
容、不间断通信、智能运维、智能运营以及智能支付在内的核心能力。凭借在产品、技术、品牌、市场、服务及全球供应
链等方面的系统性优势，综合竞争力跃升全球行业第一梯队。公司智慧充电业务与全球范围内的优质客户群体深度合作，
涵盖全球能源巨头、头部便利店及加油站运营商、大型停车场运营商、州立电力公司、零售连锁巨头等多个领域，根据各
类客户至2030年电动化规划，预计未来订单可支撑公司智慧充电业务中长期的高速增长。
问题四：公司在电力电子技术方面的技术情况？
回复：公司始终坚持以技术创新为驱动，依托电力电子技术与AI智能化技术两大坚实基石。2025年，公司已形成从功
率模块到充电智能中枢的端到端整体解决方案。
公司自研的60kW/120kW液冷功率模块，核心竞争力（高效率、低电网谐波、长寿命、高智能化）达到行业领先水平，
主要面向光储充和大功率充电场景，主打快充电、融光储、长寿命，能够适应如高盐雾海边、高粉尘矿区等各种严酷环境
。
公司推出的MaxiChargerDS600L全液冷超充，采用高效率碳化硅（SiC）液冷模块，整机效率稳定在97%以上，配合模
块化设计与端到端供应链整合优势，实现全生命周期成本优化，可实现单柜600KW高功率输出，可通过并柜实现最高3兆瓦
的总输出，可灵活适配乘用车到重卡的多场景应用。该系统融合“光-储-充-边-云”协同能力，可动态分配功率资源，有
效降低电网压力，为港口、矿山、干线物流等高频作业场景提供高效、稳定的补能解决方案，助力客户打破电动重卡规模
化应用的补能瓶颈。
问题五：具身智能集群业务的发展情况如何？
回复：公司的具身智能集群业务已构建起“技术-产品-市场”的完整闭环，构建起“核心技术+一体化方案”的完整
能力，核心技术涵盖三大方向：具身机器人技术（可靠机器人本体、具身智能体、空间智能、运动控制）、集群智慧巡检
系列垂域模型（多模态模型、VLA模型、行业模型）及“一超多强”架构的多智能体集群调度技术，为方案落地提供坚实
支撑。
问题六：公司AI及软件业务的收费模式是什么样的？
诊断软件云服务产品在北美、欧洲等市场采用后续软件升级收费模式，公司持续巩固汽车综合诊断产品、软件升级等
核心竞争力，并通过生成式AI在语音、图像、文本、视觉识别等多模态处理上的优势，结合深度学习、大语言模型，深度
赋能数字维修垂直领域业务场景，全面推进数字维修业务AI Agents化。
充电云平台服务在北美、欧洲等市场通过软件订阅、交易佣金、AI服务等模式，根据客户及具体项目需求，按照授权
数量收取软件授权费。其中，充电运营云采用按充电桩的枪线端口数量计费；充电支付云采用按支付终端数量计费的订阅
模式；能源管理云采用按充电场站数量及场站规模计费的订阅模式。同时，公司正积极探索包括基于Agent 使用量、客户
价值分成在内的新型盈利模式，进一步提升产品的边际收益。
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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