价值分析☆ ◇688213 思特威 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.11│ -0.21│ 0.04│ 0.66│ 1.32│ 1.87│
│每股净资产(元) │ 7.30│ 9.33│ 9.35│ 10.03│ 11.20│ 12.93│
│净资产收益率% │ 15.16│ -2.22│ 0.38│ 6.56│ 11.74│ 14.48│
│归母净利润(百万元) │ 398.33│ -82.75│ 14.22│ 262.32│ 526.98│ 746.54│
│营业收入(百万元) │ 2689.33│ 2482.99│ 2857.34│ 4065.70│ 5385.76│ 6605.81│
│营业利润(百万元) │ 467.59│ -144.20│ -21.97│ 336.81│ 655.94│ 923.31│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-29 买入 维持 --- 0.69 1.37 2.15 民生证券
2024-03-16 买入 首次 --- 0.62 1.26 1.58 中信建投
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-29│思特威-W(688213)2023年年报&2024年一季报点评：高端手机CIS开辟第二增长曲线
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投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为2.75/5.49/8.60亿元，对应当前价格的PE分别为71/36/23
倍。考虑到公司在安防监控领域的产品竞争力，且不断向智能手机、车载CIS等领域横向布局，打造第二增长
极，维持“推荐”评级。
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2024-03-16│思特威(688213)Q4单季收入创新高，5000万像素新品放量在即
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盈利预测与投资建议
2024年安防市场不断复苏，叠加AI对智慧安防的带动，预计2024-2026年公司安防CIS产品出货量分别为21
730、28249、33899万颗，同时机器视觉等新品帮助安防CIS产品单价上升，预计2024-2026年公司安防CIS产品
单价分别为10.8、11.1、11.3元，故预计2024-2026年公司安防CIS业务收入分别为23.56、31.24、38.17亿元
。此外，考虑到公司在汽车CIS领域的快速拓展，在智能手机领域5000万像素新品的量产，预计2024-2026年公
司汽车电子的收入分别为4.69、6.10、7.32亿元，消费电子的收入分别为11.76、14.66、16.92亿元。综上，
我们预计公司2024-2026年营收分别为40.00、52.01和62.41亿元，同比增长分别为40%、30%和20%，归母净利
润分别为2.50、5.05和6.33亿元，同比增速分别为1721.27%、102.28%和25.37%，对应的市盈率P/E估值分别为
83X、41X和33X。考虑到公司在国内CMOS图像传感器芯片领域的领先地位，看好公司长期成长性，首次覆盖给
予“买入”评级。
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