价值分析☆ ◇688220 翱捷科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 7 0 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -1.57│ -0.60│ -1.21│ -1.20│ -0.70│ 0.44│
│每股净资产(元) │ 3.01│ 17.86│ 15.19│ 14.31│ 13.63│ 14.10│
│净资产收益率% │ -52.10│ -3.37│ -7.96│ -8.33│ -5.14│ 3.19│
│归母净利润(百万元) │ -589.39│ -251.51│ -505.82│ -501.01│ -294.11│ 185.34│
│营业收入(百万元) │ 2136.89│ 2140.20│ 2599.92│ 3394.20│ 4433.40│ 6132.80│
│营业利润(百万元) │ -570.83│ -247.48│ -512.96│ -493.84│ -289.02│ 186.09│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-17 买入 维持 --- -1.24 -0.83 0.08 光大证券
2024-11-04 买入 维持 --- -1.26 -0.80 0.34 长江证券
2024-09-03 买入 维持 --- -1.19 -0.54 0.59 德邦证券
2024-08-31 买入 维持 62.7 -1.25 -0.75 0.54 华泰证券
2024-06-18 买入 首次 --- -1.05 -0.60 0.66 华福证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-17│翱捷科技(688220)跟踪报告之一：24年前三季度营收稳步增长，智能手机芯片进展顺利
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盈利预测、估值与评级：考虑到公司1602等产品市场竞争仍在持续，售价较低影响营收，我们下调公司24
-25年营收预测为34.53/45.17亿元（下调幅度为1.48%/1.35%），新增26年营收预测为58.23亿元，对应目前PS
估值为4.9X/3.8X/2.9X。我们看好公司在蜂窝基带芯片的竞争力以及智能手机芯片、5GRedcap等新品类发展前
景，维持“买入”评级。
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2024-11-04│翱捷科技(688220)2024年三季报点评：定制服务&IP季度波动压制毛利，多元产品结构着眼未
│来
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我们预计公司2024-2026年营业收入达34.57、44.10、60.15亿元，对应PS为5X、4X、3X，维持“买入”评
级。
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2024-09-03│翱捷科技(688220)2024年中期报告点评：24H1营收显著增长，5G+Redcap与手机SoC持续突破
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盈利预测和投资建议：我们看好翱捷科技芯片业务的进一步发展和业绩表现的持续增长。预计公司24-26
年实现营收33.15/44.33/62.77亿元，实现归母净利-4.98/-2.26/2.47亿元，以9月2日市值对应PS分别为4/3/2
倍，维持“买入”评级。
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2024-08-31│翱捷科技(688220)2Q24：智能手机SoC开始批量出货
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2Q24：AIoT需求回暖，4G智能手机SoC开始批量出货
2Q24公司实现营收8.25亿元（yoy：+27.21%，qoq：-0.61%），归母净亏损1.39亿元（亏幅同比缩窄0.01
亿元，环比扩大0.14亿元），扣非归母净亏损1.43亿元（亏幅同比缩窄0.49亿元，环比缩窄0.15亿元）。上半
年AIoT市场需求开始回暖，公司在智能可穿戴、智能手机、汽车等领域实现重要突破，二季度营收环比略降预
计主要受芯片定制及IP授权业务收入确认影响，我们预计蜂窝基带芯片营收仍实现环比增长。但由于资产减值
损失增加以及其他收益较少，导致2Q24亏损幅度环比扩大。我们维持24/25/26年营收预测35.04/45.30/65.12
亿元，考虑公司作为国内基带芯片厂商的稀缺性，24年智能手机SoC正式实现量产出货，给予7.5倍24PS（可比
公司一致预期7x24PS），目标价62.7元，维持“买入”评级。
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2024-06-18│翱捷科技(688220)国产基带芯片领军者，智能手机SoC前景可期
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我们预计公司2024-2026年营业收入为32.42/42.77/60.37亿元，对应2024-2026年PS倍数分别为5.3/4.0/2
.8X。考虑到公司蜂窝基带芯片业务未来仍有增长潜力，且有望打开智能手机芯片第二增长空间，首次覆盖给
予“买入”评级。
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