价值分析☆ ◇688222 成都先导 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 4 5 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ 0.16│ 0.06│ 0.09│ 0.12│ 0.15│
│每股净资产(元) │ 3.19│ 3.28│ 3.25│ 3.37│ 3.47│ 3.61│
│净资产收益率% │ 5.01│ 4.82│ 1.94│ 2.61│ 3.24│ 4.01│
│归母净利润(百万元) │ 64.02│ 63.38│ 25.27│ 34.66│ 44.53│ 58.01│
│营业收入(百万元) │ 243.60│ 311.06│ 329.65│ 359.48│ 433.42│ 524.78│
│营业利润(百万元) │ 59.57│ 45.76│ 12.12│ 23.92│ 30.43│ 39.61│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-25 买入 维持 --- 0.11 0.13 0.15 中泰证券
2024-02-12 买入 首次 --- 0.10 0.13 0.15 民生证券
2023-11-05 增持 维持 --- 0.07 0.10 0.12 财通证券
2023-10-31 增持 维持 17.8 --- --- --- 中金公司
2023-10-29 买入 维持 --- 0.07 0.11 0.16 中泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-25│成都先导(688222)DEL恢复显著，研发费用率持续维持高位
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盈利预测与投资建议：考虑到公司整体恢复稳健及汇兑收益减少影响，我们调整公司盈利预测，我们预计
2023-2025年公司收入3.72、4.35和5.02亿元（调整前3.50、4.49和5.80亿元），同比增长12.74%、17.03%、1
5.31%，预计2023-2025年归母净利润0.44、0.50和0.60亿元（调整前0.28、0.42和0.63亿元），同比增长73.9
2%、14.00%、20.25%。公司是全球领先的药物发现CRO+Biotech公司，新药研发管线储备丰富，有望持续转化
带动业绩弹性提升，维持“买入”评级。
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2024-02-12│成都先导(688222)深度报告：新分子发现平台优势明显，业务拓展成效显著
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投资建议：成都先导专注于DEL技术驱动的新药发现与优化服务，是全球DEL技术的领导者之一，技术平台
正逐步实现商业转化，并且积极拓展海外客户。我们预计2023-2025年公司实现营业收入3.73/4.34/5.06亿元
，同比分别增长13.2%/16.5%/16.4%，2023-2025年归母净利润为0.40/0.50/0.60亿元，对应PE为110/87/73倍
。首次覆盖，给予“推荐”评级。
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2023-11-05│财通证券-成都先导(688222)收入增长稳健，核心业务稳步恢复-231105
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投资建议：我们预计公司2023-2025年实现营业收入3.43/4.16/5.12亿元，归母净利润0.29/0.39/0.48亿
元。对应PE分别为205.49/152.64/121.36倍，维持对公司“增持”评级。
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2023-10-31│成都先导(688222)期待技术平台进一步完善，深化客户合作
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盈利预测与估值
由于全球新药投融资周期影响下游客户需求减弱及全资子公司Vernalis减值风险，我们下调2023/2024年
净利润23.1%/51.7%至3,269万元/4,175万元。考虑到近期医药板块系统性上修，我们维持跑赢行业评级和17.8
0元目标价（基于DCF估值法），较当前股价有23.2%的上行空间。
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2023-10-29│中泰证券-成都先导(688222)收入稳健增长，汇兑收益减少及税费增加影响扣非-231029
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盈利预测与投资建议：考虑到公司整体恢复稳健及汇兑收益减少影响，我们调整公司盈利预测，我们预计
2023-2025年公司收入3.50、4.49和5.80亿元（调整前4.10、5.31和6.91亿元），同比增长6.25%、28.12%、29
.17%，预计2023-2025年归母净利润0.28、0.42和0.63亿元（调整前0.31、0.51和0.85亿元），同比增长11.01
%、50.75%、49.83%，2023-2025年对应PE估值分别为206、137、91倍。公司是全球领先的药物发现CRO+Biotec
h公司，新药研发管线储备丰富，有望持续转化带动业绩弹性提升，维持“买入”评级。
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