研报评级☆ ◇688222 成都先导 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.10│ 0.13│ 0.27│ 0.36│ 0.49│ 0.60│
│每股净资产(元) │ 3.39│ 3.48│ 3.75│ 4.00│ 4.27│ 4.66│
│净资产收益率% │ 3.00│ 3.69│ 7.30│ 9.00│ 11.40│ 12.80│
│归母净利润(百万元) │ 40.72│ 51.36│ 109.51│ 145.00│ 196.00│ 239.00│
│营业收入(百万元) │ 371.32│ 426.99│ 525.57│ 631.00│ 774.00│ 968.00│
│营业利润(百万元) │ 31.78│ 62.97│ 120.35│ 131.00│ 177.00│ 218.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-08 增持 维持 --- 0.36 0.49 0.60 国信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-08│成都先导(688222)核心业务板块稳步增长，新技术业务板块实现商业化 │国信证券 │增持
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2025年及2026年一季度业绩稳步增长。公司2025年全年实现营收5.26亿元（+23.09%），归母净利润1.10亿元（+113.
22%），扣非归母净利润1.13亿元（+96.27%）；其中，2025年Q4实现营业收入1.56亿元（+21.02%），归母净利润0.17亿
元（-21.68%），扣非归母净利润0.23亿元（-43.53%）。2026年第一季度实现营业收入1.61亿元（+50.40%），归母净利
润0.42亿元（+46.72%），扣非归母净利润0.40亿元（+126.40%）。2025年营收稳步增长，主要得益于DEL板块和FBDD/SBD
D板块项目稳步推进，实现里程碑收入，以及新技术业务板块商业转化逐步显现。
核心板块业务稳步推进，新技术业务板块实现商业化。2025年，公司核心技术平台与关键新药研发能力发挥协同效应
，稳步推进项目商业化进程，各业务板块在稳健经营基础上实现突破。DEL板块实现收入2.50亿元（+25.36%），FBDD/SBD
D板块实现收入1.54亿元（+27.90%），OBT板块实现收入0.75亿元（+56.68%），TPD板块（临近诱导药物相关技术平台）
实现收入0.16亿元（-9.72%），ChemSer服务板块实现收入0.22亿元（+31.05%），BioSer服务板块实现营业收入0.05亿元
（-71.11%）。
HAILO平台进展顺利，助力创新分子全流程研发。2025年，公司成功搭建AI智能体HANDS（HitGenAIeNabledDrugdisco
veryaSsistant），深度融合数据资源、算法能力与项目需求，打通数据与算法的壁垒，实现从数据获取到业务落地的全
链路闭环，全面提升研发效率与响应能力，同时通过增资控股摩熵智能，进一步扩展药物研发领域的数据资源和数据处理
技术；另外，公司启动类环肽的AIDD平台，获得活性显著提升的化合物，实现多个商业项目的加速与赋能。
风险提示：平台建设及商业化进展不及预期风险；订单增长不及预期风险；行业竞争风险；汇率波动风险；地缘政治
风险。
投资建议：公司2025年业绩稳中有升，各业务板块商业化进展顺利，维持“优于大市”评级。考虑到公司核心板块业
务进展顺利，业务订单和里程碑收入有望进一步增加，同时新业务板块商业化逐步落地，略微上调2026/2027年营业收入
和归母净利润，并新增2028年盈利预测。预计2026-2028年营收分别为6.31/7.74/9.68亿元（原2026/2027年营收为6.08/7
.44亿元），同比增长20.1%/22.6%/25.1%，归母净利润1.45/1.96/2.39亿元（原2026/2027年归母净利润为1.24/1.52亿元
），同比增长32.2%/35.2%/22.3%，当前股价对应PE=79.2/58.6/47.9x。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：62家
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2026-04-29│成都先导(688222)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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问题1：先导在AI技术平台应用与结合方面与同行相比有哪些差异化优势？
回答：成都先导的DEL+AI平台特点在于，能够为未知结构的靶点产生海量的数据，同时以已有上千个靶点的海量高质
量化合物-靶点相互作用数据作为训练和参照，干湿实验结合，实现更为精准的化合物活性预测和优化。先导基于AI模型
主要聚焦两个方向的研究：
（1）利用成都先导已经积累的DEL筛选项目的大量数据集，构建靶点-万亿化合物的亲和力预测模型，赋能高质量苗
头化合物发现环节；（2）成都先导聚焦AI分子生成和评估、高精度结合自由能计算以及AI成药性评估，结合公司搭建的
高效化学合成和高通量化合物检测平台，建设DEL+AI+自动化的“设计-合成-测试-分析”（DMTA）分子优化的能力平台（
HAILO），干湿结合加速化合物优化环节，旨在通过建设迭代式的DMTA循环模式以加速临床前候选药物发现及优化过程。
2025年4月，结构基因组学联盟（SGC）联合成都先导及多家行业伙伴共同发起的首届DREAM Target 2035 Drug Disco
very Challenge正式启动。大赛旨在以开放科学和机器学习为驱动力，加速人类蛋白质研究工具的开发，为药物发现带来
创新变革，为未来新药研发开辟全新路径。并且在2025年7月，SGC宣布，成都先导作为核心合作方，参与制定的“Target
2035 Phase 2 Roadmap”登上《Nature Reviews Chemistry》。同时，公司英国子公司Vernalis 已加入SGC，以此作为
其对由创新健康倡议（Innovative Health Initiative，IHI）资助的LIGAND-AI联盟所作贡献的一部分。该公私合作项目
汇集了来自九个国家的18家合作机构，旨在构建大规模、开放、高质量的蛋白-配体相互作用数据集，并用于训练人工智
能模型，使其能够预测可与数千种人类蛋白有效结合的候选分子。
2025 年，公司持续推进DEL+AI/ML在新药发现与优化方面的项目研发及能力建设（“HAILO”平台）：
1、公司自主研发的AI智能体HANDS（HitGen AI eNabled Drug discovery aSsistant）深度融合数据资源、算法能力
与项目需求，打通数据与算法壁垒，消除“数据孤岛”与“算法孤岛”，实现从数据获取到业务落地的全链路闭环，旨在
全面提升研发效率与响应能力。为进一步拓展数据维度，公司通过增资控股摩熵智能，引入其在医药研发领域积累的结构
化数据资源与数据处理技术，旨在增强内外部研发数据的整合与应用能力。
2、启动类环肽的AIDD平台，项目方面获得活性显著提升的化合物，实现多个商业项目的加速与赋能。
截至目前，HAILO平台已在分子胶等项目中验证加速优化能力，但能否实现像DEL那样高概率、可持续的效率提升仍需
时间积累和更多的项目来验证。
问题2：如何看待多肽领域的布局？
回答：多肽领域发展前景广阔，其应用场景多元：可作为治疗分子（如现有多肽药品），包括线性肽、环肽等；还可
作为递送载体（如递送核素、小核酸）及用于双功能抗体类似的新型应用。产业链布局需考量氨基酸（含非天然氨基酸）
多样性、多肽结构设计、高效合成和优化、放量生产等，成都先导目前采取多元化策略，从基础砌块选择设计、库的构建
策略（利用DEL经验技术）及筛选效率、应用场景验证、药物化学、人工智能等方面扩展市场：
2025年，成都先导已建成完成超3,500亿分子的类环肽库和超1,000亿分子的线性多肽化合物库，并且已有多个案例证
实了其针对已知生物靶点和新兴生物靶点筛选苗头化合物的能力及有效性，为快速发现大环化合物和肽类化合物提供了有
效的工具。成都先导在类环肽DEL库的筛选方面有着丰富的经验，类环肽DEL库与目标靶点筛选得到的环肽苗头化合物除了
直接作为配体外，已经实现了多个小核酸递送及用于偶联核素和毒素的类环肽分子发现研发项目。
目前，公司正尝试探索类环肽分子在靶向放射性药物、肝外小核酸药物、口服环肽及靶向无序蛋白等领域的应用。
问题3：参股公司先衍生物的小核酸管线及整体进展情况如何？
回答：先衍生物作为公司孵化和参股的子公司，已经建立起包括新颖的小核酸修饰技术、肝外递送技术和单分子双靶
点调节技术在内的创新技术体系，并聚焦慢病治疗领域，布局针对高血压、高血脂、高体脂等疾病的小核酸新药管线。目
前，其针对AGT靶点的超长效降压药物LDR2402按计划进行临床II期；用于治疗肥胖的小核酸新药LDR2515注射液（INHBE靶
点）的临床I期试验亦在按计划有序推进，其他管线亦均按既定节点执行。
问题4：公司如何展望后续Vernalis业务的增长？
回答：英国子公司Vernalis团队在FBDD/SBDD领域深耕超30年，在药物研发项目上与其他生物制药技术公司及学术合
作伙伴达成了许多深度合作，其主要商业合同计价模式是基于FTE（全时当量服务）的前期收费加上基于项目进展取得阶
段性成果后的后期里程碑收入（milestone fee）。2025年以来，Vernalis在FBDD与SBDD方面效率显著提升， FTE（全时
当量服务）收入和项目里程碑收入均有增长；公司目前正积极推进双方团队的研发协同和商业协作，促进国内研发团队与
Vernalis进行双向赋能，提升商业项目的后续成功率以及执行效率。
问题5：公司在研自主研发管线项目临床进度推进预期？
回答：公司自研项目HG146处于临床Ⅱ期研究阶段。该项目针对复发或转移性腺样囊性癌（ACC），其是一种较为罕见
但侵袭性强的恶性肿瘤，常见于头颈部，也可发生于气管、乳腺、涎腺等多个部位，高发于40-60岁人群。目前，针对ACC
缺乏标准治疗方案，尤其对于复发或转移的患者，治疗选择极为有限，存在显著的未满足临床需求。HG146是公司自主研
发的潜在创新疗法，旨在为这类患者提供新的治疗希望。截至目前，HG146项目Ⅱa期临床研究已完成全部患者入组，并进
行了4轮肿瘤疗效评估。初步数据显示，该药物在有效性和安全性方面均呈现积极信号，且大多数入组患者的生活质量得
到显著改善。公司正在对已获得的阶段性研究数据进行系统分析，并将着手准备相关材料，计划在与国家药品监督管理局
药品审评中心（CDE）进行正式沟通反馈后，明确后续的开发与注册申报路径。同时，公司其他自研管线亦稳步推进。
问题6：公司小核酸订单情况？
回答：2025年，公司小核酸服务板块（OBT）实现营业收入7,526.04万元，同比增加56.68%，主要系在持续拓展传统
核苷单体合成业务、序列设计的同时，报告期内借助递送分子相关服务，实现了小核酸一站式项目的商业转化。此外，报
告期内，公司在稳步实施国内 CMC 项目的同时，小核酸 CDMO 能力获得海外客户认可，成功签订海外核酸类 CMC 订单。
问题7：未来几年整体战略？
回答：成都先导是一家专注于新药源头发现的平台型研发企业。我们的核心战略是构建一个规模化、高效率且可拓展
的药物发现系统：首先，我们建立了以全球领先的万亿级DNA编码化合物库（DEL）为核心的底层技术平台群，形成了独特
的“发现引擎”；其次，该引擎的能力已得到商业化验证，历史累计为全球超过600家客户赋能了数千个研发项目；当前
，我们的战略正沿着研发价值链纵向深化，拓展了基于分子片段和三维结构信息的药物设计，以及基于寡核苷酸的药物研
发技术、临近诱导药物研发技术和类环肽等衍生技术平台，并积极引入AI与自动化等前沿技术，自主研发了“DEL+AI+自
动化”一体化分子优化平台HAILO，构建起独特的新分子发现体系，同时通过平台拓展与战略协同横向拓宽能力边界；展
望未来，我们将聚焦于新型工具分子与治疗性分子的持续发现、优化及转化，提升平台规模与交付能力，并积极探索授权
、合作等多元化模式，以实现研发成果的价值最大化释放。
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参与调研机构：74家
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2026-01-06│成都先导(688222)2026年1月6日投资者关系活动主要内容
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本次活动以“万亿种子?智擎未来”为主题，通过管理层对公司战略的阐述、核心业务讲解及研发平台实地参观，系
统展示了公司基于技术驱动的创新体系与发展路径，以增进资本市场各方对公司的了解。
问答环节
问题1：未来几年整体战略？
回答：成都先导是一家专注于新药源头发现的平台型研发企业。我们的核心战略是构建一个规模化、高效率且可拓展
的药物发现系统：首先，我们建立了以全球领先的万亿级DNA编码化合物库（DEL）为核心的底层技术平台群，形成了独特
的“发现引擎”；其次，该引擎的能力已得到商业化验证，历史累计为全球超过600家客户赋能了逾1000个研发项目；当
前，我们的战略正沿着研发价值链纵向深化，并积极引入AI与自动化等前沿技术，同时通过平台拓展与战略协同横向拓宽
能力边界；展望未来，我们将聚焦于新型工具分子与治疗性分子的持续发现、优化及转化，提升平台规模与交付能力，并
积极探索授权、合作等多元化模式，以实现研发成果的价值最大化释放。
问题2：如何看待公司未来在DEL领域的拓展应用？
回答：DEL技术凭借持续输出新颖苗头化合物和先导化合物的能力，已成为FIC靶点探索和开发的重要工具。成都先导
能够提供丰富多样的DEL产品组合与灵活深度的定制化研发服务，助力客户精准探索药物发现的新路径。为最大化该平台
的价值，公司正通过“DEL For”与“DEL Plus”两大战略路径进行纵深部署：
1、“DEL For”路径——拓展靶点空间的广度与深度：公司系统性地将DEL技术应用于包括蛋白-蛋白相互作用（PPI
）、G蛋白偶联受体（GPCR）、E3泛素连接酶、蛋白复合体及共价靶点等传统方法难以突破的领域，并致力于将筛选产生
的海量数据转化为可指导化合物结构优化的有效洞见。
2、“DEL Plus”路径——强化技术融合与流程效能：公司着力推动DEL技术与蛋白质科学（DEL+Protein）、新型检
测方法（DEL+Assay）以及人工智能/机器学习（DEL+AI/ML）等前沿手段的深度融合。这种协同旨在打通从靶点蛋白获取
、化合物活性评价到虚拟库扩展与设计的完整链条，提升研发流程的整体效率与成功率。
此外，公司的实体分子库资源已从经典小分子显著扩展至蛋白降解剂（PROTAC）、线性多肽及环状多肽等多个新兴药
物形态库，为应对不同的生物学挑战提供了多样化的“工具箱”。
面向未来，公司表示其战略是持续拓展DEL技术的应用边界并深化其创新内涵，通过不断迭代和丰富这一战略性“分
子种子库”，构建一个覆盖更广、洞察更深、协同更强的全景式药物发现解决方案。
问题3：介绍一下HAILO平台？
回答：成都先导自主研发的HAILO平台（High-throughput AI driven Lead Optimization），是公司构建的“DEL+AI
+自动化”一体化分子优化平台。依托多年行业积累，HAILO平台已构建覆盖全面、结构清晰的内部筛选数据集，通过系统
化评估与工程化能力实现数据、工具与算法的高效协同管理，提升任务调度与执行效率。
在此基础上，公司自主研发的AI智能体HANDS（HitGen AI eNabled Drug discovery aSsistant）深度融合数据资源
、算法能力与项目需求，打通数据与算法壁垒，消除“数据孤岛”与“算法孤岛”，实现从数据获取到业务落地的全链路
闭环，全面提升研发效率与响应能力。为进一步拓展数据维度，公司通过增资控股摩熵智能，引入其在医药研发领域积累
的结构化数据资源与数据处理技术，以增强内外部研发数据的整合与应用能力。摩熵智能基于BCPM-Miner等垂类AI模型的
数据智能技术，在医药文本抽取、多模态理解与知识图谱构建方面具备相关积累，可为公司在靶点研究、管线立项等环节
的信息挖掘与知识沉淀提供支持，并助力内部知识体系的持续建设。同时，摩熵智能的SaaS化数据平台与工具，也可为公
司在研发协同、投研分析等场景的数据应用提供技术参考。
HAILO平台通过自动化合成与生物检测技术构建高通量实验能力，在DMTA（设计-合成-测试-分析）循环各环节高效产
出覆盖靶点验证、苗头化合物发现到先导化合物优化的全流程高质量数据。这些数据与DEL筛选积累的海量真实数据深度
整合，结合AI算法建模分析，在HANDS上形成数据闭环驱动的智能优化循环，显著提升分子优化效率。
HAILO平台可拓展可筛选分子的化学空间，丰富先导化合物的发现途径，有望提升分子发现与优化的整体效率与成功
率，加速新颖靶点与候选化合物的探索进程及其向药物分子的转化，为公司自研管线及合作伙伴项目提供坚实的技术支撑
。
问题4：公司在研自主研发管线项目HG146临床进度推进？
回答：公司自研项目HG146处于临床Ⅱ期研究阶段。该项目针对复发或转移性腺样囊性癌（ACC），其是一种较为罕见
但侵袭性强的恶性肿瘤，常见于头颈部，也可发生于气管、乳腺、涎腺等多个部位，高发于40-60岁人群。目前，针对ACC
缺乏标准治疗方案，尤其对于复发或转移的患者，治疗选择极为有限，存在显著的未满足临床需求。HG146是公司自主研
发的潜在创新疗法，旨在为这类患者提供新的治疗希望。
截至目前，HG146的Ⅱ期临床研究已完成全部患者入组，并进行了四轮肿瘤疗效评估。初步数据显示，该药物在有效
性和安全性方面均呈现积极信号，且大多数入组患者的生活质量得到改善。公司正在对已获得的阶段性研究数据进行系统
分析，并将着手准备相关材料，计划与国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）进行正式沟通，旨在明确后续的开发与
注册申报路径，以期早日惠及患者。
问题5：参股公司先衍生物的小核酸管线及整体进展情况如何？
回答：先衍生物作为公司孵化和参股的子公司，已经建立起包括新颖的小核酸修饰技术、肝外递送技术和单分子双靶
点调节技术在内的创新技术体系，并聚焦慢病治疗领域，布局针对高血压、高血脂、高体脂等疾病的小核酸新药管线。目
前，其针对AGT靶点的超长效降压药物LDR2402已经进入Ⅱ期临床研究；用于治疗肥胖的小核酸新药LDR2515注射液（INHBE
靶点）的临床试验申请（IND）已于近日获得中国国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）受理。
问题6：并购方面有何进一步规划？
回答：公司将持续关注国内外行业前沿技术的发展动态，并在条件成熟时，审慎评估对相关技术创新型公司的投资或
并购机会。通过对标的公司进行资金、人才及资源的协同投入与孵化培育，公司旨在进一步强化研发研发实力、拓展业务
链条，从而巩固和提升整体技术水平。此外，通过系统的资源整合、市场拓展和风险管理，公司致力于实现短期目标与长
期战略之间的动态平衡。在标的筛选上，公司主要聚焦以下三类方向：一是能够强化现有主营业务、形成协同效应的标的
；二是可延伸至产业链上下游、完善业务生态的标的；三是具备突破性技术潜力、处于新兴探索阶段的标的。
未来，公司将继续秉持严谨与创新的原则，以全球化视野积极识别和把握符合战略导向的发展机遇，持续增强核心竞
争力，为股东创造可持续的长期价值。
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参与调研机构：1家
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2025-11-25│成都先导(688222)2025年11月25日投资者关系活动主要内容
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公司通过上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com）平台以网络文字互动方式召开2025年第三
季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流和沟通。
问题1：请问当前全球客户询单结构中，环肽、核酸递送等新型DEL库相关需求占比如何？
回答：尊敬的投资者您好！关于公司全球客户询单结构中新型DEL库的具体占比，涉及客户商业信息及公司机密，但
我们很乐意分享成都先导在环肽、核酸递送等新型DEL库方面的整体布局与进展：
1、环肽库实现技术突破与规模化设计：公司已完成超过500亿多样性环肽DEL库的设计，以及超过1500亿线性肽类分
子库，为大环化合物及肽类药物的高效发现提供了有力工具。
2、OpenDEL?5.0产品纳入新型化合物：最新OpenDEL?5.0产品已包含2亿环肽/线性肽化合物，并首次推出大环化合物
库作为选配，以支持难成药靶点等前沿药物研发需求。
3、核酸递送平台实现商业化转化：依托寡核苷酸技术平台（OBT），公司持续拓展核苷单体合成业务，并借助递送分
子相关服务，推动小核酸一站式项目实现商业化转化，体现了在核酸递送领域的技术落地能力。
关于具体研发进展及商业合作动态，请以公司官方公告或定期报告披露信息为准。再次感谢您对成都先导的关注与支
持！
问题2：最近公司通过了4亿元的融资计划，融资具体用途是什么？
回答：尊敬的投资者，您好！本次科技创新债券募集资金拟用于公司及其下属子公司的并购、偿还公司及其下属子公
司的金融机构借款以及补充生产经营活动所需营运资金等，具体资金用途以交易商协会批复要求为准，再次感谢您的关注
！
问题3：您好，公司拟发行银行间债务融资工具的具体用途及对财务结构的影响？
回答：尊敬的投资者，您好！截至2025年三季度末，公司资产负债率 22.56%，较2024年三季度末的18.62%略有上升
，但仍处行业低位；本次拟发行的科技创新债券，融资用途拟用于公司及其下属子公司的并购、偿还公司及其下属子公司
的金融机构借款以及补充生产经营活动所需营运资金等，具体资金用途以交易商协会批复要求为准，符合公司战略发展资
金需求，有利于公司进一步拓宽融资渠道，优化公司融资结构，降低融资成本，进一步提升公司资金流动性管理能力，满
足公司发展中对资金的需求，符合公司及全体股东整体利益。若后续成功发行，公司将按照短期融资券发行条款的约定，
凭借自身的偿债能力和融资能力，筹措相应的偿还资金，同时也将以良好的经营业绩、规范的运作，履行到期还本付息的
义务。再次感谢您的关注与支持！
问题4：公司研发投入占比同比下降，是否会影响长期技术竞争力？
回答：尊敬的投资者，您好！2025年前三季度，公司研发投入4,340.31万元，占营业收入的11.74%。主要系随着技术
平台商业化项目的增多，报告期内业务重心适度转向商业项目；同时公司按计划稳步推进自研管线HG146实体瘤（ACC）II
期临床，审慎推进其他自主研发新药管线进展。与此同时，英国子公司Vernalis基于商业化战略考量，主动调整研发资源
配置，重点支持商业项目，研发投入同比下降。公司希望在提升资源配置效率的同时，保证研发资源投放更精准，实现多
技术平台协同与自研管线推进。再次感谢您的关注！
问题5：DEL技术平台目前的发展情况如何？有哪些最新突破？
回答：尊敬的投资者，您好！2025年，成都先导的DEL库在继续丰富经典杂环小分子化合物库的同时，将库类型扩展
到共价化合物库、蛋白降解化合物库、分子片段化合物库、线性多肽库和环状多肽库等，为追踪创新药前沿研究的制药企
业和生物技术公司提供独特的新分子实体。成都先导已建成完成超过500亿的具有多样性的环肽DEL库的设计，以及超过1,
500亿线性肽类分子库，为快速发现大环化合物和肽类化合物提供了有效的工具。成都先导在环肽DEL库的筛选方面有着丰
富的经验，筛选出与目标靶点匹配的环肽苗头化合物配体外，还完成了多个针对递送系统的环肽分子筛选。报告期内，公
司完成了针对分子胶（Molecular Glue）这类特定分子形态的关键DEL库的设计和合成，拓展成都先导自有特殊E3配体DEL
库，并新增基于分子胶（Molecular Glue）技术的筛选项目，进一步拓宽了药物筛选技术的应用场景。同时，报告期内成
都先导联合普渡大学在英国皇家化学会出版《DNA编码化合物库技术用于药物发现》著作。2025年，公司持续与结构基因
组学联盟（Structural Genomics Consortium，以下简称“SGC”）合作，积极参与“Target 2035”计划。并且在2025年
7月，SGC宣布，成都先导作为核心合作方，参与制定的“Target 2035 Phase 2 Roadmap”登上《Nature Reviews Chemis
try》，这些均是对成都先导DEL技术领导地位的认可。此外，报告期内，公司持续深耕递送系统研发，系统梳理核酸及核
素递送关键靶点，同步推进靶向递送的DEL库构建及多个靶点的筛选。再次感谢您的关注！
问题6：自研管线HG146的实体瘤临床II期已提前完成入组，计划年底公布IIa期数据，请问该数据的核心评估指标是
什么？
回答：尊敬的投资者，您好！关于HG146管线在实体瘤II期临床试验的相关信息，我们将在达到信息披露标准后，按
照相关监管规定及时对外公布。临床试验数据的评估通常涉及多个科学及临床指标，具体评估标准需基于试验方案设计、
适应症特点及监管要求综合确定。我们始终严格遵守信息披露准则，请以公司官方公告及科学会议发表为准。对于在研管
线的具体进展，请关注公司法定信息披露平台获取经审核的正式公告，谢谢！
问题7：公司2025 年三季度营收及利润变动的核心驱动因素是什么？
回答：尊敬的投资者，您好！ 2025年前三季度，公司实现营业收入3.70亿元，同比增长23.98%；归母净利润9,287.2
2万元，同比增长208.34%；扣非归母净利润9,007.38万元，同比增长420.30%；经营活动产生的现金流量净额1.62亿元，
同比增长63.84%，基本每股收益同比增长189.73%。单三季度来看，公司实现营业收入1.43亿元，同比增长37.89%；归母
净利润为4,283.02万元，同比增长114.98%；经营活动产生的现金流量净额5,153.72万元，同比增长98.64%，基本每股收
益同比增长113.79%。主要原因来自两方面：一是核心业务增长，通过与全球合作伙伴建立长期稳定的深度协作，商业项
目按计划推进，各业务板块收入实现稳步增长；二是里程碑收入，DEL和FBDD/SBDD板块客户项目取得阶段性进展，实现对
应项目里程碑收入。再次感谢您的关注！
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