价值分析☆ ◇688232 新点软件 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 8 1 0 0 0 9
1年内 15 4 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.53│ 1.74│ 0.59│ 0.72│ 0.88│ 1.06│
│每股净资产(元) │ 15.78│ 17.02│ 17.01│ 18.02│ 18.73│ 19.61│
│净资产收益率% │ 9.68│ 10.20│ 3.47│ 4.08│ 4.83│ 5.58│
│归母净利润(百万元) │ 504.10│ 573.06│ 194.76│ 235.95│ 291.72│ 350.02│
│营业收入(百万元) │ 2794.44│ 2824.27│ 2441.19│ 2287.15│ 2520.07│ 2892.20│
│营业利润(百万元) │ 544.63│ 561.95│ 178.55│ 234.67│ 290.30│ 348.36│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 买入 维持 --- 0.74 0.92 1.15 中信建投
2024-10-27 买入 维持 --- 0.72 0.93 1.15 民生证券
2024-10-27 买入 维持 44.2 0.73 0.88 0.97 国泰君安
2024-08-28 增持 维持 32 --- --- --- 中金公司
2024-08-28 买入 维持 26.03 0.73 0.88 0.97 国泰君安
2024-08-27 买入 维持 --- 0.71 0.86 1.03 浙商证券
2024-08-09 买入 维持 --- 0.71 0.86 1.03 浙商证券
2024-08-01 买入 首次 24.08 0.69 0.87 1.03 国投证券
2024-07-31 买入 维持 --- 0.70 0.87 1.15 中泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│新点软件(688232)Q3利润转正，业绩边际改善明显
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投资建议：业绩改善明显，有望核心受益数据要素、招采数字化提速发展。公司三季度业绩边际改善明显
，现金流有所改善，叠加数据要素、招采、化债等政策利好，基本面拐点或已确立。预计营业收入分别为24.3
9/26.58/30.90亿元，同比分别增长-0.07%/8.97%/16.24%，归母净利润为2.44/3.05/3.79亿元，同比分别增长
25.03%/25.24%/24.44%，对应PE47.03/37.55/30.17倍，给予“买入”评级。
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2024-10-27│新点软件(688232)2024年三季报点评：Q3迎来业绩拐点，收入增速转正+利润扭亏
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投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为2.37、3.07、3.80亿元，当前市值对应24/25/26年的估值
分别为47/37/30倍，考虑到公司作为G端数字化转型的龙头，同时在数据要素等领域前瞻布局，因此公司有望
受益于后续财政政策发力带来的红利，维持“推荐”评级。
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2024-10-27│新点软件(688232)2024年三季报点评：单季度收入重回增长，化债直接受益
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上调目标价至44.20元，维持“增持”评级。业绩符合预期，维持盈利预测。2024-2026年公司营业收入分
别为21.85、23.54、25.65亿元，EPS分别为0.73、0.88、0.97元。参考可比公司2024年6.67倍PS，上调目标价
至44.20元，维持“增持”评级。
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2024-08-28│新点软件(688232)招采运营业务恢复正增长，成本费用大幅压降
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盈利预测与估值
考虑到项目制相关业务收入受客户预算影响幅度略超预期，我们分别下调2024/25年营业收入4.1/3.7%至2
1.63/23.92亿元，但考虑到公司1H24成本费用控制严格，我们认为有望支撑24/25年净利润表现，维持2024/25
年盈利预测不变。当前股价对应2024/25年29.5/19.6倍市盈率。维持跑赢行业评级和32.0元目标价，对应45.8
/30.4倍2024/25年市盈率，较当前股价有55.3%的上行空间。
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2024-08-28│新点软件(688232)2024年半年报点评：控费成效显著，利润拐点已现
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下调目标价26.03元，维持“增持”评级。公司控费成效显著，Q2利润拐点已现，上调2024-2026年盈利预
测。预计公司2024-2026年EPS分别为0.73（+0.25）、0.88（+0.29）、0.97（+0.33）元。考虑到公司净利率
暂时失真，参考可比公司2024年3.92倍PS，下调目标价至26.03元，维持“增持”评级。
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2024-08-27│新点软件(688232)2024年中报点评：招采运营收入稳步增长，利润端持续改善
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盈利预测与估值
我们预测公司2024-2026年实现营收22.4/25.6/29.9亿元，同比增速分别为-8.13%/14.28%/16.49%，对应
归母净利润分别为2.35/2.84/3.41亿元，同比增速分别20.74%/20.61%/20.40%，对应EPS为0.71/0.86/1.03元
，对应PE为28.92/23.98/19.92倍。
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2024-08-09│新点软件(688232)事件点评：《指导意见》引领新点扎根B端央国企招采系统建设
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盈利预测与估值
我们预测公司2024-2026年实现营收22.4/25.6/29.9亿元，同比增速分别为8.13%/14.28%/16.49%，对应归
母净利润分别为2.35/2.84/3.41亿元，同比增速分别20.74%/20.61%/20.40%，对应EPS为0.71/0.86/1.03元，
对应PE为29.15/24.16/20.07倍。
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2024-08-01│新点软件(688232)24H1毛利率显著提升，招采SaaS化持续推进
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新点软件是政企数字化转型的领军企业，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为25.60/27.72/30.
15亿元，归母净利润分别为2.27/2.88/3.40亿元。首次覆盖，给予买入-A投资评级，6个月目标价24.08元，相
当于2024年35倍的动态市盈率。
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2024-07-31│新点软件(688232)降本控费显成效，经营质量持续优化
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投资建议：考虑到下游景气度仍略显低迷，公司经营质量持续提升，我们调整公司的营收与盈利预测，我
们预测公司2024-2026年营收分别为22.62/23.94/27.19亿元（前预测值为23.08/24.84/27.59亿元），归母净
利润分别为2.30/2.87/3.80亿元（前预测值分别为1.85/2.28/3.09亿元），对应PE分别为27/22/16倍。短期而
言，公司受收入增速放缓、成本刚性等因素影响，利润于报告期内暂时转亏，但我们认为这并不影响公司在To
B业务领域的领先地位和核心竞争力。上半年公司持续强化内部经营管控，经营效率与经营质量明显提升，在
收入端承压的情况下实现较好的利润表现，这一管控能力有望持续驱动公司未来发展。因此，我们维持“买入
”评级。
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