研报评级☆ ◇688237 超卓航科 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 0 0 0 0 0
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3月内 0 0 0 0 0 0
6月内 0 0 0 0 0 0
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.39│ 0.14│ 0.14│ 0.31│ 0.57│ 0.91│
│每股净资产(元) │ 14.16│ 13.66│ 13.49│ 13.73│ 14.10│ 14.36│
│净资产收益率% │ -2.76│ 1.06│ 1.05│ 2.27│ 4.04│ 6.37│
│归母净利润(百万元) │ -35.00│ 12.99│ 12.66│ 28.01│ 51.04│ 82.03│
│营业收入(百万元) │ 270.16│ 403.58│ 388.82│ 460.88│ 586.03│ 796.85│
│营业利润(百万元) │ 25.97│ 20.11│ 14.77│ 32.59│ 63.88│ 96.54│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-08 未知 未知 --- 0.31 0.57 0.91 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-08│超卓航科(688237)冷喷涂增材制造技术全球领先，业绩有望改善 │西南证券 │未知
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推荐逻辑：1）公司控股股东将变更为湖北交投，湖北交投产业资源优势明显；2）公司冷喷涂固态增材制造技术处于
全球领先地位，拥有设备种类及专家团队均居国际前列；3）2026年第一季度公司实现营业收入1.03亿元，同比增长30.95
%，归母净利润369.16万元，同比增长76.01%，重回上升轨道。
深耕二十年，国内冷喷涂固态增材制造领军企业。2006年，公司董事长李光平创立超卓航科，2015年，李光平之子李
羿含将冷喷涂增材制造技术引进回国，2022年公司在上海证券交易所科创板成功上市，自此，公司进入快速发展期。2023
年，公司全资收购成都鹏华科技有限公司，致力成为国产大飞机零部件制造供应商。2025年公司宣布与湖北交投签署股份
转让协议。时至今日，公司的冷喷涂固态增材制造技术处于全球领先地位，拥有的设备种类及专家团队均居国际前列，并
在国内率先掌握并实现该技术及其产业化应用。
航空维修市场整体容量持续扩张，军机发展空间巨大。2023年全球航空维修业市场规模达到939亿美元，创下历史新
高，至2034年有望增长到1,241亿美元，其中中国航空维修业市场规模预计将达到151亿美元。2026年全国一般公共预算安
排国防支出1.94万亿元，军机装备是我国武器装备建设中的重要组成部分，2024年我国空军机队规模达3309架，但在机队
存量上与传统的欧美军事强国相比仍有差距。截至2024年，美国军用飞机总数占全球24.8%，而我国占比为6.3%。未来，
我国空军建设战略目标的不断升级将促进我国军机数量规模增长，也将为我国军用航空维修与再制造市场的发展提供广阔
的市场空间。
以冷喷涂固态增材制造技术为核心，可提供多款产品和综合解决方案。公司建立了冷喷涂固态增材制造技术体系，并
将该技术成功应用于机体结构再制造领域。公司持续开发和拓展以冷喷涂为主的增材制造技术的应用场景和下游市场，研
发出了适用于电子器件领域的靶材、适用于多种型号飞机的航空零部件、新能源汽车热管理系统零部件和多晶硅生产设备
内壁热反射涂层制备等产品。
盈利预测与投资建议：预计公司2026/27/28年营收分别为4.6、5.9、8.0亿元，归母净利润分别为0.3、0.5、0.8亿元
，EPS分别为0.31、0.57、0.91元，对应PE分别为178、98、61倍。我们看好公司作为国内冷喷涂固态增材制造领军企业，
业绩有望持续改善，首次覆盖，建议关注。
风险提示：市场竞争风险、技术人员流失风险、股权变更事项不确定性风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-25│超卓航科(688237)2026年5月25日投资者关系活动主要内容
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1、什么时间分红？
答复：尊敬的投资者您好，公司正在推进现金分红前期准备工作，待确定具体派发安排后，公司将会及时披露相应的
权益分派实施公告。感谢您的关注。
2、请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？
答复：尊敬的投资者您好，公司未来盈利增长的主要驱动因素源自以下几点：（1）技术领先：公司是国内少数掌握
冷喷涂固态增材制造技术并产业化运用在航空器维修再制造领域的企业之一。公司的冷喷涂固态增材制造技术可有效解决
传统维修技术在航空器维修再制造过程中存在的基材变形、热损伤及生产效率较低等问题，在维修零部件数字化快速制造
、定制化制造及维修成本控制等方面具有良好的应用前景。
（2）研发及设备协同：公司具备专业化研发团队，在工业化高压冷喷涂设备研发以及冷喷涂技术产业化应用方面具
有深厚积累，为公司技术研发与产业化推进提供了重要支撑。另外，公司已具备冷喷涂设备自研自产能力，已实现国产化
替代，摆脱长期以来对相关进口设备的依赖，设备整体性能处于行业先进水平，公司具备从核心设备到核心工艺的自主可
控能力。
（3）公司目前是 A、B、C 基地级大修厂多种型号飞机起落架大梁疲劳裂纹冷喷涂修复的唯一供应商。目前公司己完
成某新型国产飞机起落架大梁疲劳裂纹修复的工艺验证评审和该型号首架飞机试修工作。除此外，公司与国内某半导体行
业头部企业已达成首轮批量项目合作意向，并已启动第一批次产品施工作业，用于客户生产验证。
感谢您的关注。
3、请问您如何看待行业未来的发展前景？
答复：尊敬的投资者您好，综合技术迭代与市场需求来看，冷喷涂固态增材制造在航空维修及高端装备制造领域拥有
较好的长期发展潜力。该技术经过长期研发迭代，工艺体系逐步成熟，相较于焊接、铆接、胶接等传统维修工艺，具备低
温低损伤、材料适配范围广、沉积效率高、成型致密、绿色环保等优势，能够有效规避传统工艺热变形、易开裂、基体二
次损伤等短板，可满足高端航空装备高精度、高可靠性的结构修复与再制造要求。
伴随航空装备向高性能、复杂化升级，以及国内航空维保国产化、装备延寿升级的推进，行业对于低损伤、高性能的
增材修复技术替代需求持续提升，市场需求稳步释放。
公司的冷喷涂固态增材制造技术已在国内航空装备维修场景实现落地应用，技术可行性得到有效验证，并逐步向多类
高端装备领域拓展。但现阶段工艺适配与成本控制仍有优化空间，短期大规模商业化落地需要时间验证。长期来看，随着
设备工艺持续优化、行业配套体系逐步健全，技术应用场景将持续拓宽，行业渗透率有望稳步提升。
感谢您的关注。
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