研报评级☆ ◇688247 宣泰医药 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-07-22│宣泰医药(688247)2026年7月22日投资者关系活动主要内容
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2026年7月22日下午，中山证券联合投资者在公司举办了“我是股东”进沪市上市公司活动。投资者实地参观了公司
研发实验室，随后进行座谈交流，公司管理层就业务发展情况、战略规划及投资者关心的问题进行了介绍与解答。
1、请公司介绍一下关于复杂注射剂平台的最近进展情况？
答：公司始终以临床需求为导向，坚持创新驱动，面向全球布局，在深耕难溶药物增溶技术平台、缓控释药物制剂研
发平台和固定剂量药物复方制剂研发平台三大核心技术平台的基础上，同时加强在注射剂领域研发攻坚。
2025年公司核心技术平台建设取得关键进展，复杂制剂车间的预充针生产线已具备正常运行能力，并已成功开展试生
产；西林瓶（含冻干）生产线已完成安装确认，具备开展验证和验收的条件；复杂注射剂配制系统中试平台已完成搭建并
投入使用，为公司进军高端注射剂市场提供有力保障。后续，公司将持续加码复杂注射剂领域研发攻坚，同步完善技术平
台布局与配套产能建设，全面提升冻干注射剂、脂质体、长效注射剂等复杂剂型的研发及产业化能力，持续构筑高壁垒、
差异化产品管线。
2、未来分红、股东回报有什么具体规划？
答：公司始终将维护股东权益、与投资者共享发展成果置于核心位置。2025年，公司持续践行稳定的现金分红政策，
向全体股东每10股派发现金红利0.10元（含税）；叠加2025年中期已分配的现金红利1,122.51万元，公司全年现金分红总
额占归属于上市公司股东净利润的比例达到33.10%。公司2025年年度股东会已审议通过《关于提请股东会授权董事会进行
2026年度中期分红的议案》，授权董事会根据公司盈利情况及资金需求状况，在合适时机实施2026年度中期分红。本次股
东会还审议通过了《关于的议案》，未来，公司将在该规划的框架下，综合考虑公司盈利状况、现金流状况、资本开支需
求及长远发展战略等因素，制定各年度的具体利润分配方案，持续为股东创造价值。
此外，公司已于2025年2月完成股份回购计划，累计回购433.61万股，占公司总股本的0.96%，累计回购金额达3,612.
60万元。同时，公司控股股东上海联和投资有限公司基于对公司长期价值的坚定信心，自愿承诺自2025年8月25日起两年
内不减持公司股份，进一步稳定市场预期。
在投资者关系管理方面，公司连续三年发布“提质增效重回报”行动方案，将“提升信息披露质量，优化投资者关系
管理”作为重要工作环节。通过定期举办业绩说明会、“一对一”会议、特定对象调研等多种方式与投资者保持紧密沟通
，上证e互动回复率保持100%，有效构建了良性互动、互信共赢的投资者关系。
3、2025年研发费用7494万元占营收16.78%，如何确保高投入转化为商业化收入？
答：公司始终秉持“研发驱动、全球布局”的战略定力，致力于将研发投入转化为可量化、可持续的商业回报。
从既有成果看，2025年，公司产品销售收入达3.19亿元，其中核心品种熊去氧胆酸胶囊、西格列汀二甲双胍缓释片碳
酸司维拉姆片等核心品种凭借临床优势实现千万级增长，泊沙康唑肠溶片销量稳定百万级，盐酸安非他酮缓释片居国内医
院终端份额首位。海外方面，多个产品获FDA批准或暂时批准，11款产品在7国递交注册申请。这些共同构成了支撑公司未
来收入稳健增长的产品梯队。
更具战略意义的是，研发投入正为公司打开全新的增长空间。公司首个改良型新药XT-0043已正式启动III期临床。同
时，复杂注射剂产能逐步建成，将为后续高端注射剂市场的商业化落地提供有力保障。
此外，依托三大技术平台，公司已为超100家药企提供CDMO服务，推进逾120个创新药项目，并将制剂技术延伸至营养
健康产品研发领域，实现了平台能力向多领域的价值延伸与战略释放。
4、2025年海外收入有所下滑，主要受美国市场竞争及关税影响。公司如何加速拓展东南亚等新兴市场？未来将如何优
化海外市场结构，降低对美国单一市场的依赖？
答：面对复杂多变的外部环境，公司正加快推进全球市场多元化布局，以有效分散单一市场风险，夯实长期发展的根
基。在东南亚市场，战略落地已取得实质进展：碳酸司维拉姆片于2022年在菲律宾率先获批上市，今年7月还获得马来西
亚NPRA正式批准；2024年，泊沙康唑肠溶片获得越南市场特殊进口许可。2025年，公司与印尼头部制药企业Kalbe Farma
建立长期战略合作，依托其成熟的终端渠道网络，加速达格列净二甲双胍缓释片等产品在东南亚市场的渗透。在刚刚闭幕
的CPHI South East Asia展会上，公司还与泰国、印尼、马来西亚、越南、菲律宾等国合作伙伴开展深度对接，为后续更
多品种的商业化落地奠定基础。
公司持续深化与美国合作伙伴的协同，巩固现有市场份额，同时积极拓展中南美洲、海湾国家等新兴市场。2025年，
公司共在7个国家递交11款产品的注册申请，覆盖糖尿病、抗真菌、精神类等多个治疗领域。2026年5月，公司与科兴制药
签署战略合作协议，授权其于科威特、墨西哥市场独家推广枸橼酸托法替布缓释片。近期，盐酸安非他酮缓释片获得哥伦
比亚国家药品和食品监督管理局（INVIMA）正式批准，用于治疗重度抑郁症及预防季节性情感障碍，这是公司在拉丁美洲
市场取得的重要进展。目前，公司产品已覆盖中国、美国、澳大利亚、加拿大、以色列、东南亚、海湾国家及中南美洲等
全球多个主要市场。
未来，公司将持续深化市场多元化战略，不断优化全球资源配置，有效抵御单一市场波动带来的不确定性，致力于为
股东创造更稳健、可持续的长期回报。
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参与调研机构：1家
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2026-05-11│宣泰医药(688247)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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上海宣泰医药科技股份有限公司于2026年5月11日在（网址：http://roadshow.sseinfo.com/）举行投资者关系活动
，参与单位名称及人员有参加业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长叶峻，总经理郭明洁，副总经理兼财务负
责人吴一鸣，副总经理兼董事会秘书李方立,独立董事刘志杰。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/85701688247.pdf
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参与调研机构：18家
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2026-05-08│宣泰医药(688247)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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问：请问公司在研发端的投入布局及核心进展主要有哪些？
答：公司始终坚持“研发驱动”战略，保持较高研发投入水平。2025年，公司主要在研项目共计20项，研发费用达7,
493.96万元，占营业收入的16.78%。2026年第一季度，研发投入1,197.30万元，研发投入占营业收入比例的12.66%。
知识产权方面，2025年公司新增知识产权6项，累计已取得各类知识产权92项，其中发明专利31项、实用新型专利53
项、软件著作权8项。
产品获批与注册层面，公司新增多项国内外批准：西格列汀二甲双胍缓释片新增50mg/500mg规格、注射用硫酸艾沙康
唑获得NMPA批准上市，西格列汀二甲双胍缓释片、达格列净二甲双胍缓释片获得FDA暂时批准，恩扎卢胺片获得NMPA批准
及FDA暂时批准，枸橼酸托法替布缓释片、维生素K1片获得FDA正式批准。此外，公司11项产品在7个国家递交注册申请。
创新研发管线方面，公司首个自主研发的改良型新药项目XT-0043已在II期临床试验中展现出优异的安全性与有效性
，并顺利达到临床终点，III期临床已正式启动，标志着公司向“仿创结合”型特色制药企业转型迈出了关键一步。
在技术迭代的同时，公司稳步推进产能升级。目前，复杂制剂车间的预充针生产线已具备正常运行能力，生产速度和
性能基本达到预期，并成功完成试生产；西林瓶（含冻干）生产线已完成安装确认，具备开展验证和验收的条件；复杂注
射剂配制系统中试平台已建成投用，为公司进军高端注射剂市场提供了有力保障。
问：集采续约对公司的影响如何展望？核心品种熊去氧胆酸胶囊后续的放量情况如何？
答：整体而言，在国内市场，依靠核心产品持续放量、集采中标品种销售保持稳健，公司经营保持平稳发展。其中，
熊去氧胆酸胶囊、西格列汀二甲双胍缓释片等核心产品销量稳步攀升，盐酸安非他酮缓释片、盐酸帕罗西汀肠溶缓释片等
品种也实现了同比大幅增长。
集采顺利续约，不仅有助于公司进一步做大销售规模、提升市场占有率与品牌影响力，也将对后续经营业绩形成坚实
正向支撑。与此同时，公司持续优化生产工艺、提升产能利用效率、强化供应链精细化管理，有效控制生产成本、稳固产
品合理毛利率水平。
公司熊去氧胆酸胶囊于2023年4月首次中标第八批国家集采，并于2026年2月顺利拟中选国家集采接续采购，为产品中
长期稳定供货、持续市场放量奠定了坚实政策基础。
从市场需求来看，熊去氧胆酸胶囊是肝胆疾病领域主流利胆用药，临床刚需属性强、需求持续稳定。本次成功中标全
国接续采购，将有望进一步提升产品医院终端覆盖率与配送渗透率，持续拉动产品销量稳步增长。
2025年，公司核心产品盈利韧性已充分得到验证，也将在新一轮接续采购周期内持续贡献稳定营收和利润，保障公司
主营业务稳健向好发展。
问：奥拉帕利片2026年2月执行集采以来，预计其2026年全年能带来多少收入增量？
答：公司奥拉帕利片于2026年2月起正式执行第十一批国家集采中选结果。鉴于该品种为公司首次中标集采、且于202
6年2月才开始执行，全年实际运营周期较短；同时，首年医疗机构实际采购量、终端配送覆盖及临床放量节奏仍存在一定
不确定性。
从积极方面来看，本次中选国家集采，将有效提升奥拉帕利片在全国公立医疗机构的覆盖率与可及性，为后续销量稳
步增长奠定基础。公司将全力保障产品质量与稳定供应，加快终端准入与学术推广，推动该品种尽快实现商业化放量。
问：公司在仿制药和改良新药（比如XT-0043）上的资源投入优先级如何平衡？
答：公司根据产品阶段与临床价值动态配置资源。改良新药是公司重点项目，会优先匹配相应资源投入，其中重点产
品XT-0043的三期临床准备工作已于2025年第四季度全部完成，并已落实充足资金保障，是公司接下来的重点推进方向。
同时，仿制药作为公司成熟业务领域，公司将继续巩固其市场优势。对于未来市场前景好、临床优势突出的复杂制剂
及改良型新药产品，公司会保持较高研发投入，近年来每年研发费用占营业收入比重稳定在20%左右的水平。并且公司的
股权激励计划也对研发费用设置了较高考核要求，持续驱动高壁垒、高潜力产品管线的推进。
问：恩扎鲁胺片获得FDA暂时批准，相关专利诉讼进展如何？
答：恩扎卢胺片于2025年6月获得美国FDA暂定批准，已满足仿制药全部审评要求。产品规格为40mg和80mg，对应去势
抵抗性前列腺癌、转移性去势敏感性前列腺癌两大适应症。相较于原研软胶囊剂型，本品在稳定性、储运便利性及患者依
从性方面具备潜在优势。在专利层面，公司针对原研相关专利发起了挑战，目前已经与原研公司达成和解。
此外，该产品已于2026年3月获得NMPA批准上市。
问：公司获批保健类产品的后续销售规划是怎样的？
答：在深耕医药主业的基础上，公司正依托核心制剂技术优势，向大健康领域延伸。我们将药品研发中的难溶药物增
溶等核心技术延伸至营养保健产品开发，目前已推出番茄红素、多种维生素片、褪黑素片等多款产品。近期获批的宣泰?
番茄红葡萄籽提取物片历经十余年技术深耕，预计将于今年6–7月正式上市。
未来，公司将依托三大核心技术平台，围绕不同人群与场景需求，持续丰富膳食营养补充剂产品管线。业务上，公司
同步推进自有品牌建设与OEM贴牌合作，已与童年故事等品牌合作。同时，公司正在对保健食品车间进行扩建升级，为后
续增长提供产能保障。
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